Фондовый рынок начал сентябрь слабо. Исторически сентябрь и октябрь были двумя худшими месяцами для акций, и, возможно, Уолл-стрит хотела сразу же начать нисходящий тренд.
Интересно, что вчерашний ущерб в основном ощутили на себе акции компаний с высоким бета-коэффициентом. Я много говорил о них в последнее время, и вы понимаете, почему. Индекс S&P 500 во вторник снизился на 0,7%, что не так уж и плохо. В какой-то момент индекс упал более чем на 1,5% за день; на минимуме $SPX упал на 100,68 пункта.
Этот рынок был странным: он был внутренне волатильным, но внешне спокойным. Другими словами, рынок в целом спокойный, но более рискованные акции показали плохие результаты. Я ждал, когда акции с высокой бетой получат своё возмездие, хотя их много в моём портфеле.
Да, я ждал ротации высокорисковых акций, и, возможно, сейчас подходящее время, но рынок легко отражает любую атаку медведей. Совсем недавно $SPX пережил 5-невную серию потерь, но быки быстро отыграли потерянные позиции. Вчера это повторилось, но в меньших масштабах.
Вторник стал худшим днём для акций с 01.08. Примечательно, что это был также первый торговый день месяца, и если это исключить, то получится, что вчера был второй худший день для рынка с 07.07.
Август стал ещё одним удачным месяцем для Уолл-стрит, кроме того, это был 4-й месяц роста кряду. Как инвестору, мне сложно спорить с устойчивым трендом. Попытки уловить рыночные колебания - это опасная игра, и я стараюсь этого избегать. Вместо этого я всего лишь слежу за тем, что нам даёт рынок.
Я внимательно слежу за тем, опустится ли S&P 500 ниже своей 50-DMA. Хочу подчеркнуть, что это несовершенный показатель, но у него есть свои достоинства. Пока индекс всё ещё выше этой отметки, но вчера он стал значительно ближе к ней. Если рынок действительно потеряет 50-DMA, чего не случалось уже несколько месяцев, это может стать сигналом для «медведей» к продолжению атаки, а там уже и до полноценной коррекции недалеко.
Kraft Heinz ($KHC) вчера объявила о разделении на две компании. Компании пришлось сделать этот шаг, и это шло годами, но не все довольны. Уоррен Баффет, чья Berkshire Hathaway владеет более чем четвертью акций, заявил, что он разочарован этой новостью. Это звучит почти как родительская критика, и акции $KHC во вторник упали на 7%.
Если помните, 10 лет назад именно Баффетт инициировал первоначальное слияние Kraft и Heinz, и он не прикасался к своим акциям с 2015 г. Изначально Berkshire сотрудничала с 3G Capital для заключения сделки, но 3G продала все свои акции $KHC два года назад.
План прост. Kraft Heinz хочет разделить существующую компанию на две публичные компании. Одна из них будет специализироваться на соусах и блюдах длительного хранения. Другая будет заниматься такими основными продуктами, как Oscar Mayer, Kraft Singles и Lunchables.
Баффет признал, что слияние прошло не так хорошо, как он надеялся. Он сказал, что любое разделение обойдётся в несколько сотен миллионов долларов и займёт несколько месяцев. Это правда, но текущий курс не работает.
Дело в том, что вкусы американцев изменились, и упакованная еда уже не так популярна, как раньше. CNBC отметил, что некоторые аналитики «считали причиной спада компании меры по сокращению расходов, которые не позволили Kraft Heinz инвестировать в свои бренды в то время, когда компания в этом больше всего нуждалась».
Продаст ли Баффетт свою долю? Пока неясно. Он сказал, что если Berkshire предложат продажу пакета акций, то есть кто-то выложит несколько миллиардов, чтобы отобрать $KHC у Баффета, он не согласится, если только такая же сделка не будет предложена другим акционерам $KHC.
Эта история преподаёт важный, на мой взгляд, урок об инвестировании: может пройти много времени, прежде чем ты начнёшь по-настоящему оценивать бизнес. Kraft Heinz уже 10 лет, а руководство и основной акционер до сих пор не могут прийти к согласию.
Вот интересная статистика, которая может вас удивить: акции Nvidia ($NVDA) были мертвыми деньгами более 13 лет. Это правда!
Если бы вы инвестировали в Nvidia 02.01.2002, то к 01.09.2015 ваши инвестиции упали бы примерно на 4% (без учёта дивидендов). Не заблуждайтесь – это яркий пример выборочного анализа данных, но, тем не менее, эти «вишенки» реальны. Nvidia действительно мало что делала более 13 лет.
За следующие 10 лет акции $NVDA выросли примерно в 340 раз. За последние 4 дня они потеряли $340 млрд.
Акции Pepsi ($PEP) вчера значительно выросли после того, как Elliott Investment Management сообщила о приобретении доли в компании по производству газированных напитков на сумму $4 млрд.
Elliott - известный активист по $PEP. Под активистом я подразумеваю фонд, который занимает крупную позицию по акциям, а затем выступает за важные изменения в надежде на рост акций. Часто это означает выплату дивидендов или увеличение капитальных вложений. В этом году дела у акций Pepsi идут не очень хорошо, и они даже отстают от акций Coca-Cola ($KO).
Проблема такого активного инвестора в том, что найти компанию, дела которой идут неважно, проще всего. Сложнее всего найти компанию, дела которой идут неважно, но которая может легко восстановиться. Эллиотт сказал, что Pepsi следует «оценить потенциальную возможность рефранчайзинга своей сети розлива, одновременно оптимизируя свой портфель, избавляясь от непрофильных и неэффективных активов».
Позиция Эллиотта отличается от позиции Баффета в $KHC. Причина в том, что, несмотря на значительную долю Эллиотта, она всё ещё мала по сравнению с общей стоимостью компании, рыночная стоимость которой составляет $200 млрд., поэтому Эллиотту необходимо привлечь инвесторов на свою сторону. Они заявили, что у Pepsi есть потенциал для роста на 50%, и это, безусловно, привлекло внимание многих инвесторов.
Что мне непонятно в позиции Эллиотта, так это то, что она не предполагает никакой серьёзной стратегической выгоды, за исключением некоторых общих фраз. Она не призывает к новым дивидендам, отделению или слиянию. Вместо этого Эллиотт только говорит, что Pepsi может добиться большего.
Следующим серьёзным испытанием для рынка станет публикация отчёта о занятости в США за август в эту пятницу. Июльские данные оказались слабыми, а показатели за другие месяцы были понижены. Удачи!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий