Пик долларового дефицита пройден? Трейдлист ТТ на среду.

Когда акции падают вместе с бондами, это может означать только одно - инвесторы предпочитают кэш, и от этого доллар растёт даже когда Фед выливает рекордные суммы через Репо и скупку уже почти всех активов. Во время кризиса 2008г Бен Бернанке пообещал, если понадобится сбрасывать деньги с вертолёта, за что на форумах получил тогда прозвище Беня- вертолётчик. Позже план Драги из ЕЦБ назвали денежной базукой. Теперь же ЦБ вливают в разы больше ликвидности, даже не дождавшись действительных отчётов, точно указывающих на рецессию, и имя этому - идеальный шторм.

Деньги раздают всем желающим, но доллар продолжает расти. Именно эти процессы мы наблюдаем последние две недели, и лучше всего это отражают валютные рынки. Это хорошо для среднесрочных трендовых стратегий, к которым я отношу и свою "7пар+золото", и после зимней спячки форекс даёт возможность отлично заработать. Так сейчас выглядит мой трейдлист и все закрытые в марте позиции:

Собственно, после фиксации хорошей прибыли на трёх валютных парах сегодня осталось только две открытые позиции, а на золоте фиксация вполне возможна уже на амерсессии. Я могу ошибаться, но на мой взгляд пик нехватки долларовой ликвидности уже пройден, во всяком случае на этом этапе кризиса.

Возможно, согласование с Сенатом $2 трлн.-ого плана по борьбе с коронавирусом станет разворотной точкой на индексе доллара, и мы увидим значительную коррекцию. Если нет, я готов к перезаходу в этот среднесрочный тренд

На золоте последние два дня мы видим рекордный рост, которого не было с 2009г, но...Это было на ожиданиях принятия того самого плана, и фондовые рынки взлетели на рекордные % с 1930г. На этапе паники металл продавали для поддержания позиций в акциях и других инструментах, и если рынки после типичного для этой фазы кризиса восстановления снова пойдут вниз, думаю, что золото повторит свою реакцию.

Вряд ли вчерашний день стал разворотной точкой кризиса, не было ещё медвежьего рынка в истории, который бы заканчивался за 1 месяц, хотя...В наше время уже ничему не стоит удивляться, лучше просто пытаться плыть по течению. Пока золото остаётся выше 1600$, и я держу лонг:

Происходящее на рынке акций оценим в обзоре ближе к выходным, и пока там нет особых поводов для радости. В то же время стратегия для форекса приносит хорошую прибыль моим инвесторам, как это обычно бывает во время сильных коррекций. Здесь волатильность нам всегда на руку, и советую новым подписчикам на ТС и инвесторам не тянуть с решением поработать со мной по этой стратегии. Это интересно и профитно. Для валютного рынка кризис всегда был лучшим периодом спекулятивной торговли. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

______________________________________________________________________

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента.

Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. 

PodcastTT Выпуск 13. Сколько акций разумно держать в портфеле?

В этом теоретическом выпуске речь пойдёт о диверсификации и оптимальном количестве торговых инструментов в инвест- портфеле.  Исследования этой темы актуальны всегда.

Так же сравним торговлю ETF, которая, якобы, спасает от необходимости раскладывать инвестиции по разным корзинам, с активным управлением. На самом деле пассивщики просто советуют скупить мусор, из которого наполовину состоит любой индекс.

Напоследок предложу вам создать песочницу, которая спасёт ваш депо от проблемы "шаловливых ручек". В общем, будет полезно многим, а не только начинающим инвесторам. WELCOME!!!!

Слушать в ITunes и Apple Podcasts

Слушать на Яндекс.Музыка

Скачать MP3

Слушать на Podbean WEB

Покупка акций на падающих рынках. Какую доходность при таком риске может ожидать инвестор?

Начавшийся сегодня откат вряд ли станет разворотной точкой для этого кризиса, но вполне возможно, что мы уже переходим в 3-ю стадию классического спада, о чём подробно писал в выходные. Если это действительно начавшаяся "Стабилизация", то мы должны увидеть серию больших откатов, после чего индексы обновят минимумы. Свободный кэш на докуп акций я пока тратить не собираюсь.

С другой стороны, c этой коррекцией всё не так: и причина уникальная, и развитие её проходит рекордными темпами, когда мы ещё не видим цифр реальных потерь по странам и компаниям. Мнения аналитиков расходятся, а рядовому инвестору всё ещё непонятней, покупать страшно, но в мозгу маленький Наполеон часто напоминает, что именно на спадах рынка возникают самые большие возможности.

Поймать дно удастся единицам и то по чистой случайности, но что если уже начать докупать акции, когда рынок упал более 30%. Это уже посчитали до нас, и в этом посте оценим перспективы. Разберём всё по полочкам.

Доу упал на 35%, и март уже станет одним из худших месяцев для фондового рынка США. Если мы посмотрим на каждое падение более чем на 30% с 1915г, то увидим, что текущий обвал является одним из самых быстрых в истории:

Тем не менее, есть надежда для инвесторов, которые покупают акции прямо сейчас. Каждый доллар, который они инвестируют в текущий рынок, вырастет гораздо сильнее, чем один инвестированный в предыдущие месяцы, если мы верим, что рынок в конечном итоге восстановится.

Чтобы оценить это предположение, давайте представим, что вы решили инвестировать $100 каждый месяц в американские акции с сентября 1929г по ноябрь 1954г (т. е. крах и восстановление Великой депрессии).

Если бы вы следовали такой стратегии, вот до чего вырос бы каждый ежемесячный платеж в размере $100 (включая дивиденды и с поправкой на инфляцию) ко времени восстановления американских акций в ноябре 1954 года:

Как видим, чем ближе ко дну вы покупали летом 1932г, тем больше долгосрочная выгода от этой покупки. Каждые $100, вложенные в минимумы, вырастут до $1200, что в 3 раза больше, чем рост покупки за $100, сделанной в 1930 году ($400).

Да, суммы в приведённом выше графике смещены, потому что восстановление Dow заняло несколько десятилетий (если мы включим дивиденды и инфляцию, получится, что американские акции восстановились к 1937г, а не к 1954г).

Однако, даже если мы посмотрим на другие 30%+ снижения в истории индекса, то увидим значительную выгоду для покупки во время этих крупных провалов:

Этот график показывает, что покупка ближе к дну обычно обеспечивает 50-100% дополнительного роста по сравнению с инвестированием в другие периоды. Это означает, что ваши $100 вырастут до $150 или $200 (с поправкой на инфляцию) к моменту восстановления рынка.

Откуда же берется эта положительная статистика? Это происходит из простого математического факта: каждая процентная потеря требует ещё большего процентного прироста, чтобы вернуться к прежним уровням.

Потеря 10% требует 11,11% прибыли для восстановления, потеря 20% требует 25% , а потеря 50% требует 100% прибыли (удвоение) для восстановления. Вы можете увидеть эту экспоненциальную зависимость более чётко здесь:

И если вы подставите сюда размер текущего снижения (~33% потерь), вы можете увидеть, сколько % нам нужно будет восстановить:

Без дальнейшего снижения рынок должен подняться на 50% , чтобы вернуться к равновесию. Именно поэтому каждые $ 100, вложенные сейчас, вырастут до $ 150 (на 50% больше) к моменту восстановления.

Итак, если вы считаете, что восстановление рынка состоится через:

• 1 год, то ваш ожидаемый годовой доход = 50%
• 2 года, то ваш ожидаемый годовой доход = 22%
• 3 года, то ваш ожидаемый годовой доход = 14%
• 4 года, то ваш ожидаемый годовой доход = 11%
• 5 лет, то ваш ожидаемый годовой доход = 8%

Даже если индексы полностью восстановятся только через 5 лет, то до полного восстановления рынок будет обеспечивать годовую доходность примерно равную своим историческим средним показателям. (Источник)

Конечно, восстановление американских рынков может занять десятилетия и более. В конце концов, Япония все еще не оправилась от самого большого пузыря активов всех времен . Может ли США последовать этому примеру? Может, но это кажется маловероятным, а всем остальным рынкам, скорее всего, будет тогда ещё хуже.

Простая математика показывает, что, если мы предположим, что рынок восстановится в течение следующих нескольких лет, будущие доходы выглядят довольно привлекательными прямо сейчас.

Конечно, возможно, это предположение неверно. Но, если это правда, то каждое дополнительное снижение с этого момента-это ещё одна возможность для покупки. Еще один шанс воспользоваться временно пониженными ценами.

К сожалению, многие инвесторы не видят этого таким образом. Их не убедишь логическими аргументами в игре, которая утопает в эмоциях. Из собственной статистики я вижу, что 90% инвесторов начинают работу со мной близко к пику рынка, когда торговля показывает хорошие результаты, и, как правило, это приходится на ноябрь-декабрь. Сейчас весна, "Sell in may", коронавирус и паника на рынке, но цифры выше показывают, что такие периоды рынка наиболее интересны для разумного инвестора при правильных входах. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

Это работает лучше "buy and hold"? Честный анализ индикатора MACD.

Знаю, что многие из тех, кто свято верит в существование рабочих индикаторов, используют в своём анализе MACD. Я же, пользуясь на форексе собственным статистическим анализом, использую его на исторических данных только как вспомогательный инструмент для оценки силы тренда в прошлом.

Тем не менее, есть несколько классических торговых стратегий на этом индикаторе, и мне на глаза попалось интересное исследование таких простых подходов, выжимкой из которого и поделюсь с вами в этом посте. Но для начала вспомним о самой структуре MACD. Разберём всё по полочкам.

Индикатор MACD (Moving Average Convergence Divergence) - это индикатор из групп momentum и trend following, который показывает силу импульса рынка. MACD является сокращением для "дивергенции конвергенции скользящей средней" и был разработан и популяризирован Джеральдом Аппелем в 1970-х гг. 

Название подразумевает, что этот индикатор ищет относительную силу между 2 скользящими средними, чтобы определить, насколько силен (или слаб) импульс рынка. MACD может быть применен к любому таймфрейму: часовые, дневные, недельные и месячные графики. 

MACD состоит из 3-х частей:

1. Линия MACD: 12-дневная экспоненциальная скользящая средняя минус 26-дневная экспоненциальная скользящая средняя рынка
2. Сигнальная линия: 9-дневная экспоненциальная скользящая средняя линии MACD
3. MACD гистограмма: линия MACD минус сигнальная линия

Эти настройки (12-дневная ema и 26-дневная ema) могут быть настроены так, как вы хотите, но 12 и 26 являются настройками по умолчанию.

Вот пример диаграммы:

По сути, линия MACD показывает вам, насколько силен краткосрочный восходящий или нисходящий тренд рынка. Чем сильнее тренд, тем больше 12-ЕМА будет удалена от своих 26-ЕМА:

Сигнальная линия-это сглаженная средняя линии MACD, а гистограмма MACD-это просто разница между ними.

• Чем выше гистограмма MACD, тем больше линия MACD находится выше сигнальной линии. Это означает, что восходящий импульс рынка чрезвычайно силен.
• Чем ниже гистограмма MACD, тем больше линия MACD находится ниже сигнальной линии. Это означает, что нисходящий импульс рынка очень силен.

Как трейдеры используют MACD

Есть 4 основных способа использовать MACD при торговле, и давайте посмотрим на каждый метод и случаи, в которых он работает (или не работает), а затем оценим, насколько хорошо каждый торговый метод работает на разных рынках. Итак, вот 4 основные стратегии для MACD:

• Покупайте и продавайте на пересечении MACD. Это стратегия следования за трендом.
• Ищите расхождения MACD, которые, как мы надеемся, помогут предсказать поворотные точки На рынке.
• Ищите экстремальные показания MACD в ожидании разворота рынка
• Используйте MACD в качестве фильтра тренда при поиске сделок

#1: Покупка и продажа на MACD кроссоверах

Это, вероятно, самый распространенный способ использования MACD:

• Покупайте, когда линия MACD пересекает сигнальную линию (другими словами, покупайте, когда гистограмма MACD поднимается выше 0 и становится положительной).
• Продавайте, когда линия MACD пересекается ниже сигнальной линии (другими словами, продавать, когда гистограмма MACD падает ниже 0 и становится отрицательной).

Логика этой торговой стратегии заключается в том, что тренды, как правило, "переворачиваются" на рыночных пиках или "сворачиваются" на некоторых рыночных минимумах. В результате рыночные вершины часто отмечаются ослаблением импульса. Поскольку работа MACD заключается в том, чтобы уведомлять трейдеров об ослаблении импульса, он может быть полезен для прогнозирования вершин и дна рынка.

Вот пример бычьей торговли с использованием кроссоверов MACD:

#2: Ищите расхождения MACD, чтобы помочь предсказать поворотные точки

Многие трейдеры и книги по техническому анализу используют расхождения MACD, чтобы помочь предсказать поворотные точки. Расхождения происходят, когда:

Рынок продолжает идти вверх, но линия MACD не делает более высоких максимумов. Это указывает на то, что в то время как рынок всё ещё растет, темпы его ралли замедляются, что означает, что ралли может потерять импульс. Возможно, рынок вскоре развернётся вниз.

Рынок продолжает идти вниз, но линия MACD не делает более низких минимумов. Это говорит о том, что пока рынок продолжает падать, темпы его снижения замедляются, а это значит, что снижение может прекратиться. Возможно, рынок вскоре развернётся вверх.

Вот пример медвежьей дивергенции MACD с использованием S&P 500 в 2019 году:

#3: Экстремальные показания гистограммы MACD могут предсказать развороты рынка

Как и в случае со многими индикаторами импульса, экстремальные показания могут быть использованы для прогнозирования разворотов рынка и открытия сделок со средней реверсией. Использование этой стратегии:

Когда гистограмма MACD чрезвычайно высока (это означает, что восходящий импульс рынка чрезвычайно силён), трейдеры должны ожидать медвежий разворот.

Когда гистограмма MACD чрезвычайно низка (это означает, что нисходящий импульс рынка чрезвычайно силён), трейдеры должны ожидать бычий разворот.

Вот пример использования экстремально высоких показаний гистограммы MACD для на развороте золота в 2015 году:

#4: Используйте MACD в качестве фильтра тренда.
Обычно лучше торговать на стороне рынка. Это означает, что вы должны искать бычьи сделки, когда рынок находится в тренде "вверх", и искать медвежьи сделки, когда рынок находится в тренде "вниз". Звучит логично, верно? Но как мы узнаем, что считается "восходящим" или "нисходящим" трендом?

Мы можем использовать фильтр трендов MACD, чтобы помочь нам определить, в каком направлении рынок движется и какие сделки следует искать. Вот как это делается:

• Определите временные рамки, на которых вы ищете сделки. Это может быть ежечасно, ежедневно, еженедельно и т. д.
• Примените MACD на один таймфрейм выше. Это означает, что если вы смотрите на дневной график для торговых идей, посмотрите на гистограмму MACD рынка на недельном графике.
• Если гистограмма MACD положительна, ищите сделки в лонг.
• Если гистограмма MACD отрицательна, ищите сделки в шорт.

Вышеприведенные 4 стратегии MACD-это совсем не граали. Эти стратегии хорошо известны и могут быть найдены на бесчисленных веб-сайтах или книгах. Однако большинство веб-сайтов / книг только выделяют случаи, в которых MACD работает, и не смотрят на случаи, в которых он бесполезен . Вот почему многие начинающие трейдеры, которые используют этот индикатор без большого успеха, чешут головы и удивляются: "мне сказали, что этот индикатор должен работать очень хорошо. Почему это не лучше, чем подбросить монетку"?

Мы рассмотрели 4 торговые стратегии MACD:

• Покупайте и продавайте на кроссовере MACD.
• Ищите расхождения MACD.
• Используйте экстремальные показания MACD для прогнозирования вершин и дна рынка.
• Используйте MACD в качестве фильтра.

Сразу отбросим 2-ю стратегию (поиск расхождений MACD), потому что чрезвычайно трудно быть объективным относительно того, что такое "расхождение". Нет 2-х трейдеров, смотрящих на один и тот же график, и видящих одинаковые расхождения) 

Мы также проигнорим 4-ю стратегию (использовать MACD в качестве фильтра тренда), поскольку она не является полной торговой стратегией сама по себе (вам нужно объединить её с другими индикаторами). Мы протестируем следующие 2 стратегии на 2-х рынках: $SPX и $GLD. В сухом остатке:

1. Покупайте и продавайте на кроссовере MACD.
2. Используйте экстремальные показания MACD для прогнозирования вершин и дна рынка.

Данные для стратегии №1: покупка и продажа на пересечении MACD

Для индекса S&P 500

Вот что происходит, когда вы покупаете и удерживаете S&P 500, когда его гистограмма MACD находится выше 0 и закрываете позицию, когда его гистограмма MACD уходит ниже 0.

Вот что произошло с S&P 500 после того, как его MACD показал медвежий кроссовер (его гистограмма стала отрицательной) на примере 872 исторических случаев:

Как вы можете видеть, использование бычьих кроссоверов MACD-это прибыльная стратегия, хотя она не бьет "buy и hold" для $SPX. Между тем, использование медвежьих кроссоверов MACD не является особенно эффективной стратегией для S&P 500.

Для $GLD.

 

И та же статистика на 425 случаях:

В целом покупка золота, когда его гистограмма MACD положительна, позволяло трейдерам получать прибыль. Тем не менее, бОльшая часть опережающих случаев против "buy и hold произошла до 2000-х гг. С 2000-х годов эта стратегия не превзошла "buy и hold". 

Между тем, использование медвежьего кроссовера MACD на золоте не особенно эффективно, хотя есть небольшая тенденция к падению золота в течение 2 недель после того, как произошел медвежий разворот на MACD.

Данные для стратегии №2: Используйте экстремальные показания MACD для прогнозирования вершин и дна.

Когда гистограмма MACD вошла в топ-5% своих показаний, вот что делал S&P 500 дальше. 1155 исторических случаев:

В целом, чрезвычайно высокие значения MACD были более бычьими, чем медвежьими для S&P 500. Это происходит потому, что чрезвычайно сильный импульс обычно сопровождается большой доходностью, следовательно, получаем эффект импульса. Между тем, крайне низкие значения гистограммы MACD не были последовательно бычьими или медвежьими для $SPX.

Когда гистограмма MACD вошла в топ-5% своих показаний, вот что золото делало дальше. 577 исторических случаев:

В целом, здесь не было никакого эффекта при использовании экстремальных значений MACD.

Вот несколько выводов из этого анализа эффективности MACD.

1. MACD-это не Святой Грааль. Нет никакого "секретного наилучшего способа использовать этот индикатор", который часто обещают на обучающих сайтах или на ютубе. Кроме того, насколько хорошо MACD работает на самом деле отличается от рынка к рынку. Это не работает одинаково хорошо на всех рынках.
2. С MACD можно зарабатывать деньги в долгосрочной перспективе. Однако сам по себе этот показатель не всегда стабильно обыгрывает buy и hold в долгосрочной перспективе.
3. Использование MACD в долгосрочных стратегиях более выгодно, чем использование краткосрочных стратегий на рынках, которые имеют тенденцию к росту в долгосрочной перспективе, таких как фондовый рынок США.
4. Как и многие индикаторы импульса, экстремальные показания MACD обычно не означают, что рынок собирается повернуть вспять. Чаще всего рыночная тенденция имеет тенденцию к продолжению, а не к развороту.

И, наконец, частый вопрос новичка "какая лучшая настройка для MACD"? Стандартная настройка-это 12-26-9, но у каждого, похоже, есть своё собственное мнение о том, что является лучшей пользовательской настройкой. Давайте оставим в стороне мнения, убеждения и утверждения “ на моём собственном опыте”. 

Вместо этого просто посмотрим на факты. Аналитиками были протестированы все настройки MACD от 2 до 60, чтобы увидеть, какая из них обеспечивает лучшую историческую доходность. 

Для $SPX из тысяч вариантов для дневных графиков лучшей оказалась MACD (2, 60, 2), что означает, что линии MACD = 2 ema - 60 ema, а сигнальная линия была 2 ema. Такая настройка принесла в среднем 9,41% в год против 5,78%  на "buy and hold" (без учета реинвестированных дивидендов).

Для золота оптимальная настройка MACD была (14, 48, 3). Этот вариант дал в среднем 9,66% в год против 7,92% у "buy and hold".

Вывод для оптимизации MACD

Существует “лучшая” настройка MACD, по крайней мере исторически. Нет необходимости угадывать, какая настройка MACD является лучшей, но как всегда не обойдёмся без "но":

• "Лучшая" настройка MACD значительно варьируется от рынка к рынку, а также значительно отличается в зависимости от различных таймфреймов.
• Разница между хорошей и плохой настройкой не является огромной.
• Лучшая настройка MACD в прошлом может не быть лучшей настройкой MACD в будущем. То, что работало в прошлом, может внезапно (и без предупреждения) перестать работать в будущем.

И, наконец, MACD-это не святой Грааль, независимо от того, насколько популярен этот индикатор или сколько торговых гуру обещают "взрывные стратегии MACD", но никогда не показывают вам несуществующие миллионы, которые они заработали от торговли с ними. Удачи!!! Все графики и цифры исследований взяты с TradingView.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: Тихий Трейдер Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

 

Подкаст ТТ Дайджест 1. $USO и нефть ниже 25$

Курение снижает доход от ваших инвестиций. Как табак влияет на акции в портфеле?

В недавнем исследовании Charline Uhr, Steffen Meyer и Andreas Hackethal  (не буду пытаться переводить немецкие имена) из Франкфуртского университета были проанализированы инвестиционные показатели 3553 курильщиков и 10 091 некурящего в Германии. Они обнаружили, что между 2012 и 2018 годами:

• Валовая прибыль (до уплаты сборов) курильщиков была ниже на 0,81% в год

• Чистая прибыль за год (после оплаты сборов) курильщиков была ниже на 2,57% в год

• Ежемесячный оборот в портфелях курильщиков вырос на 0,57%

• Курильщики вносили в сберегательные планы на 1,5 месяца меньше в год

Это означает, что если человек накопил 100 000 евро, курильщики теряют 2570 евро в доходности каждый год по сравнению с некурящими. И если некурящий вносит в свой накопительный план 1000 евро каждый месяц, то курильщики вносят на 1500 евро меньше каждый год. Эта разница накапливается год за годом вплоть до выхода на пенсию.

Предположим, что человек, который начинает копить на пенсию в возрасте 25 лет и умудряется откладывать 1000 евро в месяц в портфель, имеет среднюю доходность на 3% выше инфляции в долгосрочной перспективе. Средний некурящий, который делает взносы каждый месяц, пока он не выйдет на пенсию в возрасте 65 лет, в конечном итоге получит общий портфель на сумму 905 000 евро в сегодняшних деньгах (т. е. с поправкой на инфляцию). 

Между тем, средний курильщик будет вносить меньший вклад, получать более низкую доходность и, таким образом, в конечном итоге получит 457 000 евро или около половины от этой суммы при выходе на пенсию. Курение-действительно довольно дорогое хобби.

Это исследование хорошо разбирается на кликбейтные заголовки, ещё бы - курильщики накопят в два раза меньше, но давайте посмотрим на это с другой стороны. Действительно ли само по себе употребление табака как-то влияет на инвестиции?

Конечно, нет. Курение было использовано в исследовании в качестве прокси для самоконтроля, отсутствие которого уже давно обсуждается в психологии как причина многих рискованных видов поведения от употребления наркотиков до рискованного сексуального и водительского поведения. И самое интересное в этом исследовании то, что отсутствие самоконтроля, измеряемого зависимостью от никотина, также приводит к ухудшению эффективности инвестиций.

Существует много способов измерить недостаток самоконтроля на практике, но все они сталкиваются с проблемами в реальной жизни. Опросы часто являются неточными и отвечают инвесторам таким образом, что это больше желаемое мышление, чем честная самооценка. Другие показатели отсутствия самоконтроля, такие как ожирение и употребление незаконных наркотиков, являются ненадёжными, поскольку они часто приводят к серьёзным последствиям для здоровья, которые снижают способность инвестора экономить или инвестировать.

Курение же является социально приемлемым и, как правило, приводит только к неблагоприятным последствиям для здоровья в более старшем возрасте, поэтому оно обычно не мешает карьерному пути инвестора в физическом смысле. Т.е. эта вредная привычка показывает нам отсутствие самоконтроля в чистом виде.

Курильщикам, как правило, не хватает самоконтроля, и это приводит к более высокой торговой активности и более высокому обороту портфеля. Именно это является главным фактором, стоящим за более низкой доходностью у курильщиков по сравнению с некурящими.

Курильщики просто не могут собраться с силами, чтобы продолжать инвестировать и оставить свои портфели в покое. Вместо этого им постоянно приходится заниматься мышиной вознёй со своими портфелями и продавать одни акции в пользу других и т. д. Такое поведение им дорого обходится.

Интересно, что исследование также показало, что отсутствие самоконтроля может привести к более высокому обороту портфеля, но отличается от чрезмерной самоуверенности, стремления к вниманию или социального заражения (т. е. подражания друзьям и семье), что также сильно снижает доходность.

Проще говоря, люди с недостатком самоконтроля живут по максимуму. Они ездят быстрее, имеют больше сексуальных партнеров в жизни и хотят больше действий в своих инвестиционных портфелях. По крайней мере, в случае своих инвестиций, они точно платят за это высокую цену. Курение - зло, и всем желаю бросить эту привычку, хотя во время кризиса и движения индексов по 4% в день, согласен, это сделать сложно. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 

4 фазы кризиса на рынке акций. Можем повторить?

Во вчерашнем посте я сравнивал лучшие по доходности акции времён прошлого финансового кризиса и активы, которые лучше других себя показали на этой волне коррекции, пытаясь найти аналогии в секторах S&P 500. Такое сравнение может и полезно, но более насущный для всех инвесторов вопрос: на какой стадии кризиса находимся мы сейчас?

В своём посте Джон Реканталер, обозреватель Morningstar, вспоминая прошлые крупнейшие спады, чётко  разделил каждый кризис на 4 фазы. В этом посте, опираясь на его графики и размышления, попробуем определить где мы сейчас и чего ждать дальше. Конечно, вывод будет неоднозначный, но, пока выходной, думаю, полезно будет и вам подумать о предложенных аналитиком сценариях. Разберём всё полочкам.

Итак, у каждого кризиса, по мнению Рекантлера и не только, есть 4 стадии.

Первый этап -это ПРИЗНАНИЕ.

Почти все отмахиваются от первоначального спада медвежьего рынка как от обычного события, и правильно делают. Рынки растут и падают. Обращение с каждой плохой неделей, как с прибытием медведя, не только испортит нервы, но и вызовет плохую доходность, если инвестор будет действовать в соответствии с этим инстинктом. Постоянно пытаясь поймать первую стадию медвежьего рынка сокращением позиций, инвестор потеряет основную часть роста, когда 9 из 10 коррекций сойдут на нет на -5%, и рынок восстановится.

Этот рынок достиг первой стадии в течение третьей недели года. Акции немного выросли в начале 2020г, прежде чем внезапно упасть на 11% в последнюю неделю февраля. В ответ консультационные фирмы выпустили обнадеживающие заметки о том, как это происходит, и что, мол, волатильность рынка вполне естественна. Фондовый рынок вырос в следующий понедельник, но не смог удержать свои позиции, а затем рухнул на прошлой неделе. Начался медвежий рынок.

Второй этап - это ПАНИКА. Это происходит, когда акционеры понимают, что стандартный подход к коррекции в этот раз не удался. Покупка при откате была не из-за лёгких денег, так как это бывает в 9-и раз из 10-и. Скорее, это привело к ещё большему ущербу. Наряду с болью (и сожалением) от неожиданных потерь приходит удивление, что общепринятая мудрость была неправильной. Вера инвесторов подвергается испытанию — и некоторые из них оказываются неуверенные в своих позициях. Они сначала продают, а потом задают вопросы.

В настоящее время мы находимся на втором этапе, а иначе и быть не могло. Наряду с крахом 1987 года, нынешний крах фондового рынка-он полностью заслуживает этого названия, с Dow на момент написания этой книги, находящейся на 34% ниже своего пика — был самым быстрым падением фондового рынка со времен Великой Депрессии. Трудно применить рациональный анализ, когда так много и так быстро происходит.

Третий этап - это СТАБИЛИЗАЦИЯ. Акции останавливают свое падение, тем самым прекращая впечатление, что они не делают ничего, кроме падения. Паника утихает, но ситуация остается мрачной. На первом этапе инвесторы полагали, что цены на акции падают по их прихоти. Теперь они понимают, что акции споткнулись по веской причине, и что до тех пор, пока эта причина не будет устранена, они будут продолжать падать. Убытки акционеров не скоро окупятся.

Этот период отмечен турбулентностью. Акции растут, иногда яростно, только чтобы снова быть сбитыми вниз. Настроение инвесторов варьируется между осторожным оптимизмом, что конец по крайней мере отдаленно виден, и отчаянием, что надежда была ложной. Это, как правило, самый длинный период медвежьего рынка, продолжающийся в течение нескольких месяцев. (Несколько лет для Великой депрессии, но мы не хотим подражать этому примеру.)

Четвертый этап - это ОЖИДАНИЕ. Это когда акции начинают своё восстановление. Как и в начале медвежьего рынка, почти никто не признает его конец до тех пор, пока это не произойдёт. Новости в такое время, как правило, почти безотказно мрачные, сопровождаемые статьями о том, как прошли золотые дни фондового рынка. Однако некоторые инвесторы отдалённо воспринимают экономическое улучшение в будущем. Они делают свои ставки, и акции начинают расти.

Классический случай произошел в марте 2009 года. Рецессия была в самом её страшном разгаре. Реальный валовой внутренний продукт США сократился в том квартале, и в следующем квартале, и в следующем квартале после этого. Конференция Morningstar Ibbotson состоялась в том же месяце, а основной докладчик предсказал ещё несколько месяцев потерь капитала. В ответ на это 11-летний бычий рынок начался на следующий день.

На графиках ниже мы видим разделение на эти этапы медвежьих рынков, начавшихся в 1987г и 2008г:

Что дальше?

Эта схема применима к медвежьим рынкам, которые в первую очередь вызваны опасениями рецессии. В дополнение к двум историческим медвежьим рынкам, показанным выше, схема может быть использована для отображения гораздо меньшего спада 1990 года, а также спада 1981 года и распродажи 1970-х. Конечно, детали для каждого из этих рынков различаются, иногда существенно, но общая картина примерно одинакова.

Однако эта схема не работает для медвежьих рынков, которые возникают по другим причинам. Например, резкое падение фондового рынка с 1973 по 1974 год не очень хорошо соответствует этим четырём этапам, поскольку оно было вызвано устойчиво растущими инфляционными страхами. 

Технологический пузырь 2000-2002 гг также не подходит под это описание, потому что главная проблема тогда была в том, что цены все интернет-акций взлетели до небес, а реальный бизнес стоял только за единицами компаний, которые и смогли пережить тот кризис. Например, Amazon. 

Тогда возникает вопрос, текущий медвежий рынок попадает в первую или во вторую категорию?

Первое было бы гораздо предпочтительнее. При таком сценарии огромная неопределенность в отношении распространения коронавируса и экономического ущерба, который нанесут усилия по его сдерживанию, исчезнет в течение следующих нескольких месяцев. Проблемы останутся большими, но они, по крайней мере, будут оценимы количественно, а финансовые рынки искусны в планировании того, что известно.

Если картина станет более чёткой, то четырехступенчатая схема кризиса будет актуальной. Довольно скоро, я думаю, акции вступят в третью стадию - стадию стабилизации. Это не означает, что они не будут снижаться дальше, но борьба, по крайней мере, будет ограничена. В течение нескольких месяцев, а не лет, должно начаться восстановление фондового рынка. 

Учитывая то, что сейчас все процессы на рынке проходят намного быстрее из-за глобализации и развития технологий, а также скорость текущей коррекции, восстановление может начаться и намного раньше.

С другой стороны, если неопределённость остаётся высокой и неразрешённой, возможно, потому, что поведение вируса сбивает с толку учёных, или потому, что усилия по финансовому стимулированию оказываются неэффективными, тогда все ставки отменяются. Я не знаю, как анализировать такую ситуацию, и надеюсь, что этого никогда не придётся делать. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

Кому коронА, а кому мать родна. Какие акции лучше переживут кризис.

Неопределённость по поводу вакцины и социальная изоляция приводят к огромным потерям, хотя до начала этого кризиса американские компании совсем неплохо себя чувствовали. Нынешний экономический спад, связанный с пандемией Covid-19, оказывает на экономику несколько иное воздействие, чем предыдущие экономические кризисы, но и сейчас есть компании, которые показывают рост при общем падении рынка.

Все кризисы разные, но думаю, что в этом посте полезно будет сравнить лидеров прошлого ипотечного кризиса и компании, которые сейчас показывают лучшую доходность. Есть ли в этом сравнении закономерности, которые смогут помочь инвестору в отборе акций во время этого медвежьего рынка? Разберём всё по полочкам.

Для начала посмотрим на 50 акций, показавших лучшую доходность от рыночного пика 09.10.2007 (S&P 500-1565) до дна коррекции 09.03.2009 (S&P 500-676). Эти 50 компаний были лучше всего способны пережить историческое падение акций, которое произошло в течение этого 17-месячного периода.

В первом списке рассматриваются акции, которые входили в индекс $SPX по состоянию на 09.03.2009, т.е. на дату окончательного разворота рынка. Ранжируются они по доходности от рыночного пика:

Второй список включает в себя текущие компоненты S&P 500 и ранжирует их по доходности на тот период. Выходит Rohm & Haas, который был приобретен компанией Dow Chemical во время спада. Приходит Netflix, который принес огромную прибыль в кризис, но фактически не был членом S&P 500 до конца 2010 года.

Третий список включает 50 акций из индекса S&P 500, которые обеспечили наилучшую общую доходность на сегодняшний день в 2020 году:

И, наконец, 12 лучших акций этого года с их графиками:

В начале поста я сказал, что все кризисы разные, но давайте попробуем поискать компании и условия, которые совпадают во время этих двух кризисов, хотя более точную картину мы получим только в апреле, когда компании отчитаются за 1-ый кв. и покажут первые последствия пандемии.

Хорошо чувствуют себя компании, продающие товары низшего ценового сегмента. Спрос на эти товары растёт, когда доходы населения падают. Среди них: WalMart ($WMT), McDonald's ($MCD), Family Dollar Stores ($FDO), DollarTree ($DLTR), TJX Companies ($TJX), Ross Stores ($ROST) и Hormel ($HRL). 

Конечно, в этот раз помешать их выручке может расширение карантина и закрытие розничных магазинов. С другой стороны, и с доставкой за 10 лет стало получше, а без этого ширпотреба прожить долго всё равно не получится.

Акции финансового сектора сейчас не показывают хорошей доходности, как и в кризис 2007-2009гг. Учитывая нагрузку на банковский сектор и финансовую систему в целом в течение этого периода, только одна финансовая компания попала в список лидеров. Это People's United Financial ($PBCT), базирующийся в Коннектикуте банк, обслуживающий Северо-Восток США, который успешно расширился во время общего спада. 

В условиях нынешнего кризиса банковский сектор вступает в этот период с гораздо более устойчивым балансом и улучшенной ликвидностью от ФРС. Банки по-прежнему ориентированы на более широкий экономический климат. Хотя они, думаю, избегнут своих катастрофических показателей 2007-2009 годов, они всё ещё могут отставать от широкого рынка.

Здравоохранение ($XLV) было наиболее часто представленным сектором в списках компаний, переживших прошлый кризис, и широко представлено в нынешнем перечне. Можно ожидать, что компании здравоохранения, которые предоставляют решения в рамках нынешнего кризиса общественного здравоохранения, могут быть вознаграждены ещё раз. Два из лучших производителей -Regeneron Pharmaceuticals ($REGN) и Gilead Sciences ($GILD) - работают над коронавирусными вакцинами.

Энергетика ($XLU , не путать с нефтью и газом) и потребительские товары ($XLP), естественно, были хорошо представлены в обоих списках лидеров, учитывая их оборонительные бизнес-модели. Эти два сектора составляют 44% от лучших компаний в нынешних условиях. Clorox ($CLX) сейчас является наиболее эффективной акцией во время текущей распродажи на рынке.

Такие, вот, у нас получились аналогии с прошлым кризисом. Добавлять эти акции в свой портфель, или надеяться на быстрое завершение кризиса, которое вернёт рынок в обычное русло - решать вам. Мне же до возможного перераспределения активов, как сказал выше, хотелось бы  дождаться отчётов этих компаний, хотя уклон в сторону дивидендных акций я разумно сделал ещё осенью. Теперь они снова получают статус защитных активов. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

Правило добродетельного инвестора №10. Смейтесь перед лицом опасности.

В своей статье "22 Правила от Эразма Роттердамского" Иоахим Клемент (главный инвестиционный стратег Wellershoff & Partners) пообещал раскрыть каждое из этих наставлений в своих последующих постах, и мне это показалось глубокой работой инвестора-стратега.

Уверен, что все эти правила вполне применимы и к современной инвестиционной деятельности. В этом посте я делюсь с вами следующей частью, где автор раскрывает суть десятого правила великого философа: "Смейтесь перед лицом опасности и имейте лозунг для вашей победы. Имейте готовые решения на случаи, когда ваш ум взбудоражен и сильно возбужден". Удачи!!!

Легендарный стоимостный инвестор Бен Грэхем назвал фондовый рынок весовым механизмом, который принимает всю информацию обо всех акциях в мире, а затем взвешивает их через взаимодействие инвесторов на рынках, чтобы определить цену для каждой акции. К сожалению, фондовые рынки и финансовые рынки в целом-это не просто весы, это еще и машины настроения. 

По мере того как рынки переходят от бычьего к медвежьему рынку и наоборот, настроение инвесторов меняется в ещё больших амплитудах от эйфории к унынию и обратно. График ниже показывает, что часто эти колебания настроения инвесторов могут быть более преувеличены, чем фактические колебания на фондовых рынках.

Фондовый рынок и перепады настроения нормальных инвесторов:

Основная проблема со способностью фондового рынка влиять на настроение инвесторов заключается в том, что мы склонны становиться оптимистичными в неправильный момент времени, т.е. именно после того, как рынки на некоторое время пошли вверх. Это время, когда сформировались и созрели тренды, и инвесторы хотят прыгнуть на подножку поезда, который уже идёт полным ходом.

Никто не может предсказать, когда коррекция превратится в полноценный медвежий рынок. Вот почему ни один инвестор никогда не должен слушать людей, которые утверждают, что они могут рассчитать время на рынке или предсказать следующий медвежий рынок. Они не могут, и никто не может. Можно только подготовиться к медвежьему рынку – когда бы это ни случилось.

Большинство инвесторов прискорбно не готовы к тому, что произойдет на медвежьем рынке, и в результате они склонны паниковать-часто в очень неподходящий момент, когда цены сильно упали. В результате перепадов настроения обычные инвесторы склонны покупать высоко и продавать низко, поддаваясь своим эмоциям и пытаясь рассчитать время на рынке.

Сравните это поведение с перепадами настроения ценностного инвестора, такого как Бен Грэхем или его ученик Уоррен Баффет. Ценностные инвесторы всегда настаивают на запасе прочности своих инвестиций, чтобы гарантировать, что даже если их анализ актива неверен или не соответствует действительности, они все равно могут зарабатывать деньги. 

Перепады настроения Уоррена Баффета-это почти зеркальное отражение перепадов настроения нормального инвестора. Поскольку маржа безопасности в инвестициях самая высокая, инвесторы ценности, такие как Уоррен Баффетт, имеют больше шансов, чем большинство инвесторов, покупать низко и продавать высоко. Это не означает, что Уоррен Баффет пытается рассчитать время рынка. Это просто означает, что он покупает только тогда, когда есть значительный рост цены актива относительно его справедливой стоимости.

Настроение Уоррена Баффета:

Проблема с тем, чтобы стать ценностным инвестором, заключается в том, что это идёт против наших естественных импульсов. Очень немногие люди имеют необходимую дисциплину, чтобы придерживаться такой стратегии, даже если она не работает в течение многих лет (как это было с момента последнего финансового кризиса).

Но кроме обычного инвестора и стоимостного инвестора, есть еще третий класс инвесторов: инвесторы, постулируемые финансовой теорией. Традиционная финансовая теория предполагает, что у инвесторов вообще нет перепадов настроения и они не увлекаются взлётами и падениями рынков. 

Они, предположительно, как капитан Спок из Star Trek. Они находят взлёты и падения рынка просто любопытными. Поскольку они не подвержены этому влиянию, они просто покупают актив, а затем держат его как можно дольше.

Настроение капитана Спока:

Очевидно, что и Уоррен Баффет, и Спок являются более успешными, чем обычный инвестор. Но как нормальные люди, такие как вы и я, могут влиять на своё настроение, чтобы стать более похожими на них?

Эразм Роттердамский рекомендует иметь в своем распоряжении лозунг, который вы можете прочитать, когда чувствуете себя буйным или подавленным. Я использую самую известную из этих фраз всех времён в течение многих лет, и я должен сказать, что это помогло мне оставаться спокойным, когда рынки резко упали и оставаться осторожными, когда рынки выросли. Это, конечно же, фраза, рекомендованная президентом Авраамом Линкольном в известном анекдоте:

- Говорят, что один восточный монарх однажды поручил своим мудрецам изобрести ему совет, который всегда должен быть в поле зрения и который должен быть уместен во все времена и в любой ситуации. Они поднесли ему слова: "И это тоже пройдет". Как много она выражает! Какое наказание в час гордыни! Как утешительно в глубине скорби!”

Авраам Линкольн. Выступление перед сельскохозяйственным обществом штата Висконсин, 30 сентября 1859 года.

Если вы посмотрите на эффективность вашего портфеля за последние десять лет или около того, он, вероятно, покажет значительный доход. Теперь скажите себе:”это тоже пройдет". И какие чувства у вас это вызывает? Вы хотите быть более осторожным в будущем? Если это так, то как вы можете уменьшить риски в своем портфеле, не ограничивая способность извлекать выгоду из будущего роста слишком сильно?

Кроме того, вы можете иметь некоторые долгосрочные инвестиции в своём портфеле, которые не показали хороших результатов вообще и, возможно, даже принесли значительные убытки. А теперь скажите себе: "это тоже пройдет". Вы всё ещё хотите продать этот актив? Если так, то почему? Есть ли фундаментальные основания для того, чтобы этот актив никогда не вернулся туда, где он когда-то был? Если нет, то держите позицию и оставайтесь спокойным.

Эта маленькая мантра уберегла меня от многих ошибок в моей жизни, и если вы постоянно повторяете её себе, глядя на свой инвестиционный портфель, я уверен, что она также может помочь и вам.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

Подкаст ТТ Дайджест 1. $USO и нефть ниже 25$

Слушать в ITunes и Apple Podcasts

Слушать на Яндекс.Музыка

Скачать MP3

Слушать на Podbean WEB

Ликвидность ФРС запустила валюты в космос. Трейдлист ТТ на среду.

Среда встречает нас новыми рекордами на всех рынках, нефть падает ниже 25$, а ФРС включает уже все возможные механизмы для того, чтобы остановить очередной обвал рынка. Впервые со времён финансового кризиса 2008г Фед запустил программу PDCF ( Primary Dealer Credit Facility), которая будет работать как минимум 6 месяцев.

Прайм-дилеры теперь смогут кредитоваться по текущей ставке под залог, можно сказать, любых ликвидных активов, в т.ч. корпоративных и муниципальных бондов, акций и ипотечных бумаг. Рынок реагирует на это новым снижением, фьюч /ES теряет уже 4%, а доллар продолжает укрепляться, несмотря на всю вылитую на рынок ликвидность.

$VIX остаётся на высоких уровнях, и хорошая волатильность даёт новые возможности для среднесрочных форекс-стратегий, в т.ч. и моей "7пар+золото" Тренды продолжаются, валюты уверенно пробивают новые уровни, и сегодня мой трейдлист выглядит так:

По золоту в этом месяце было зафиксировано уже 2 профита, один из них на лонге, а максимальную за год прибыль на металле зафиксировал на шорте вчера утром. Пока новых входов не было, по золоту нейтрален, и пора бы уже написать обзор по нему, пользуясь отсутствием эмоций. Волатильность по нему, кстати, также взлетела до максимумов:

Из валют сейчас интересней всего выглядит шорт $AUDUSD. После того, как вчера австралийский премьер объявил о ЧС, а RBA начал вливать ликвидность на сумму 10,7 млрд австралийских долларов через РЕПО, пара упала ниже 0.6 и сегодня теряет ещё 1.5 фигуры:

Фунта я добавил в прошлый четверг, но за неделю он уже по текущей прибыли приблизился к австралийцу, уверенно пробив вчера 1.2. Так держать:

Остальные две позиции ($USDCAD и $USDSGD) в сторону укрепления доллара вы видели в прошлом отчёте, и они также в хорошем плюсе. Сложно сказать сколько ещё продлиться период высокой волатильности, но март для этой моей среднесрочной стратегии "7пар+золото" уже станет самым прибыльным месяцем за последние полгода. Время кризиса - это всегда время больших возможностей, особенно для валютного рынка. Советую и вам присоединиться к интересной и профитной торговле ТТ на этом этапе. Коронавирус здесь нам только в помощь. Удачи!!!

P.S Нефть не входит в эту стратегию уже с 2015г, но я внимательно присматриваюсь к её покупке через $USO в рамках долгосрочной стратегии. Подробно рассказал об этом ETF и причинах в новом выпуске Дайджеста ТТ (24 мин). Не забудьте послушать.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

______________________________________________________________________

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента.

Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента.