вторник, 24 ноября 2020 г.

После двоевластия на рынок придёт успокоение. Для $SPX всё оказалось не так страшно, как ждали алармисты.

Трамп согласился передать бразды правления Байдену, и, несмотря, на рекордный рост заразившихся ковидом во многих регионах мира, индексы продолжают рост, веря в результаты испытаний по основным вакцинам. Ситуация вокруг выборов оказалась не такой страшной, как многие ожидали, и волатильность в итоге оказалась удивительно низкой.

Все индексы в течение этих нескольких поствыборных недель переместились менее чем на 1% (за исключением FTSE). Похожая история на долларе, золоте, облигациях и нефти; это впервые за многие годы произошло сразу во всех классах активов. 



Доллар снова изменил направление движения на прошлой неделе, и $DXY торгуется в диапазоне 3% с июля. Да внутри этих недель мы видели сильные движения, но сказать, что выборы сильно разогнали рынок, думаю, пока сложно. Точно так же и золото оставалось в диапазоне 6% с августа, и никакого бегства испуганных инвесторов в металл мы так и не увидели.  Медвежий интерес к $SPX снова достиг рекордных минимумов на этой неделе. Похоже, в 2020г рынок уже ничем не испугать, он выработал иммунитет к вирусу, быстрее, чем его участники.



Многие видят слабость рынка сейчас именно в том, что при таком количестве позитивных новостей, индексы всё ещё не могут с уверенностью расти дальше. Восстановившийся за прошлую неделю рынок облигаций также говорит о том, что Уолл-стрит видит более умеренный рост в будущем, и это опять же возвращает нас к тренду снижения спреда между циклическими акциями и акциями роста, о чём я говорил в прошлом обзоре.

Интерес к малым компаниям растёт, когда нет рецессии, но рынок ещё опасается того же рынка труда и отсутствия новых вертолётных денег. Это сейчас и происходит. 83% компаний из Russell 3000 вернулись выше своих 200-дневных скользящих средних на прошлой неделе, что является рекордом за семь лет. Вот, что говорит об этом Джон Крински из Baycrest:

"Если кто-то беспокоился о ложном пробое на малых акциях, второе кряду закрытие на прошлой неделе выше максимумов 2018г должно было несколько смягчить это опасение. Кроме того, можно утверждать, что новый бычий рынок для малых компаний только начинается после более чем двухлетних просадок".


Может и так, и теперь стоимостные акции действительно станут тихой гаванью, а инвесторы частично выйдут в них из роста гигантов и тех же золотодобытчиков, когда политические риски начнут снижаться. Подобное происходит и на счетах моих инвесторов: от "золотых" акций избавился после удержания в хорошем профите больше года. Тенденции на рынке меняются, что приводит к перебалансировке портфелей.

Нам очень понятна политика ФРС, которая вряд ли сильно изменится после прихода Байдена. С другой стороны не очень понятна позиция правительства США. В прошлый четверг министр финансов Стивен Мнучин заявил, что не будет продлевать программы экстренного кредитования ФРС. Срок действия этих программ истекает в конце года, и именно в этом сейчас я вижу главный риск для рынка акций.

Этот шаг Мнучина ещё более непонятен, учитывая то, что Пауэлл недавно заявил, что ФРС готова использовать эти программы до тех пор, пока они необходимы. Он не выказывал никаких признаков того, что пришло время свернуть все эти все стимулы. На самом деле бОльшая часть денег, выделенных Казначейством ФРС, ещё и не была выделена на какую-либо конкретную программу. Я уже и не помню, когда последний раз такие странные противоречия были между минфином и Федом.



Тем не менее, я не думаю, что Мнучин в этот раз станет Гринчем, крадущим у инвесторов рождественское ралли. В настоящее время готовится ещё один законопроект о стимулировании, и хотя детали и сроки его принятия остаются неясными, я, думаю, что уже в ближайшее время мы услышим более внятные заявления. 

Главное, что закончилось двоевластие, которое само по себе в последние недели сильно нервировало рынки. Инвесторы теперь больше внимания уделят объективным цифрам и вернуться к спокойной работе. Думаю, конец года будет интересны, и мы ещё успеем разогнать и без того солидную прибыль великого и ужасного 2020. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

пятница, 20 ноября 2020 г.

PodcastTT Дайджест 8. $BR (Broadridge FS): Дивидендный боярин в IT-секторе.

Broadridge Financial Solutions - интересная компания во всех планах, и я только сегодня, когда готовился к записи, к своему стыду увидел, что она к технологиям относится. Хотя работаю с этой акцией уже больше года, и полностью доволен развитием этого глобального инвест-оцифровизатора. 

Редко сейчас увидишь, чтоб инновационная компания с двузначным ростом ещё и дивиденды неплохие не жалела для своих акционеров. Отлично и без особых потерь $BR прошла уже 2 кризиса, но что её ждёт дальше? Разберём всё по полочкам.






И видеоверсия, где пытаюсь синхронизировать аудиодорожку с графиками из блога. Но здесь без оформления и муз. подложки. Многим этот формат покажется более удобным. Не ленитесь на оценки и комменты. Обратная связь важна, и ваше мнение очень поможет продвижению моего проекта. Удачи!!!



среда, 18 ноября 2020 г.

Поздно ли скупать развивающиеся рынки? $EEM и БРИК теперь могут выйти из 13-летнего застоя.

Во вчерашнем посте, где разделил на две противоположные группы мнения по основным инструментам, я уделил мало внимания развивающимся рынкам. Только указал на риски и подкрепил отдельным выпуском подкаста со стратегией для EM, но и там уже старые апрельские цифры, хотя идея ещё актуальна.

Сегодня устраним эту неточность и посмотрим на развивающиеся рынки и БРИК в частности через соответствующие ETF и отношение к $SPX, тем более здесь наметился новый тренд после долгого простоя. Разберём всё по полочкам.

EM болтались 13 лет в ужасном боковике и достигли абсолютно нулевого прогресса с 2007г. Ещё недавно это выглядело вот так, и многие уже тогда задавались вопросом о выходе вверх из затянувшейся коррекции, которая наступила после 4-х лет с ежегодным ростом по 100%. А далее 13 лет переваривания этого роста:




И что теперь? Могут ли развивающиеся рынки наконец двигаться вперед? Сейчас мы наблюдаем 8-й месяц ралли после мартовского дна и $EEM уже близок к максимумам 2018г, когда интерес к риску достиг своего пика во всём мире:




Если вы слушали тот выпуск моего подкаста, то помните, что я говорил о покупке $EEM после глобальных обвалов риска и приводил статистику подтверждающую разумность такого подхода. 

Это было в апреле и прошедшие после этого 7 мес. ралли только ещё раз подтвердили работоспособность этой стратегии, к которой присоединились несколько моих новых инвесторов. Но ушёл ли этот поезд? Поздно ли покупать сейчас?

Я так не думаю, и дело в том, что теперь у $EEM есть все шансы выйти из этого 13-летнего боковика. "Они уже дороги", -скажет большинство из вас. Да, но давайте посмотрим на это с другой стороны. Вот соотношение $EEM к $SPY(S&P 500):




Здесь всё выглядит уже не так пугающе, не правда ли? Думаю, этот график понравится любителям "донной рыбалки", ведь сейчас это соотношение к американскому рынку на минимумах 2003г, т.е. от момента, когда штаты начали оправляться от краха доткомов и 11.09.

А давайте теперь посмотрим на $BKF. Это ETF на страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), и здесь мы видим картинку очень похожую на развивающиеся рынки в целом. Хотя нет... Здесь пробой максимума 2018г уже случился, осталось только закрепиться, т.е. закрыть месяц выше него:



Отношение к $SPY выглядит ещё интересней, здесь дно уже наполнено долгой консолидацией. Не просто поводок с крючком, но ещё и кормушка рядом лежит:




Почему так? А давайте разберём состав этих ETF. В такой пропорции разбит сейчас сам $EEM:


Страны БРИК составляют 60% от развивающихся рынков, а в свою очередь Китай занимает 40% от $EEM и колоссальные 70% от $BKF. Раскручиваем этот клубок дальше и видим, что в список китайских акций в этих ETF входят три гиганта из КНР: Alibaba $BABA, Tencent $TCEHY и Taiwan Semi $TSM. Они же сильно обгоняют $EEM, поэтому теперь нам понятна разница между этими ETF, на которую я указал выше. Кроссворд решён:


Теперь если вам кто-то говорит, что, покупая $EEM, вы покупаете акции сырьевых придатков - шлите их лесом, у вас теперь есть все аргументы с цифрами против этого бреда. Можете не благодарить ТТ). Мы выяснили, что, по сути $EEM на добрую половину состоит из высокотехнологичных акций, как и $SPX (ведь у остальных стран большой вес также имеют именно такие компании), вот только разрыв между ними огромный, и, возможно, эта несправедливость скоро будет исправлена рынком.

Я не призываю всех сейчас бежать покупать эти ETF, я лишь дал цифры и графики для раздумий. Сам я редко торгую $EEM в рамках своей долгосрочной стратегии для акций, но некоторые акции из $EEM уже представлены в портфелях моих инвесторов. Яркий пример - та же $BABA, о которой недавно только записал отдельный дайджест. Послушайте.  

Мы видим, что рынок меняется после пандемии: идёт глобальное перераспределение активов, и пока не очень понятно к чему это приведёт. В любом случае, интерес к этим $ETF растёт, и они получат ещё больший импульс, если после 13 лет доминирования $SPX всё-таки начнёт сдавать позиции. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!




 

вторник, 17 ноября 2020 г.

Ловим EM на дне + сейчас и Китай. PodcastTT Выпуск 15

 


Рынок против радикальных мнений. Попробуем выслушать внимательно быков и медведей.

Одно утверждение, которое трудно оспорить, долго работая в инвестиционном бизнесе - это то, что никогда не стоит доверять кому-то, кто на 100% уверен в любом исходе на рынках. А таких 90% среди розничных инвесторов. Всегда существует слишком много неизвестных внешних факторов, которые могут повлиять на экономику, рынки, секторы и компании, чтобы когда-либо дать себе разрешение иметь полную уверенность в будущем.

Сильное мнение и прогноз - это хорошо, но лучше не строить свою торговлю на таких идеях, и рынок очень быстро расправляется с теми, кто не может объективно оценить обе стороны спора. Наиболее уверенными инвесторами часто являются те, кто попадает в ловушку предвзятости относительно недавности и полагает, что то, что сработало, будет продолжать работать вечно, или противоположные люди, которые полагают, что только то, что до этого не приносило прибыль, вот, уже скоро заработает.

Оба этих лагеря могут быть правы в зависимости от их временного горизонта и рыночной среды, но всегда думать либо о импульсе, либо о стоимостной структуре того или иного инструмента - это верный способ в конечном итоге разочароваться в рынке. Давайте для примера в этом посте попробуем оценить два противоположных мнения по рынку на данный момент для основных инструментов. Просто на уровне "быки и медведи". Разберём всё по полочкам.

S&P 500

Быки. США были самой чистой грязной рубашкой в глобальной корзине для белья в течение многих лет, и S&P 500 был огромным бенефициаром этого.

В $SPX доминируют большинство из лучших и самых ярких компаний в мире.В настоящее время почти четверть веса индекса сконцентрирована в пяти крупнейших технологических компаниях, которые, похоже, захватывают мир.

Акции роста выигрывают от рекордно низких процентных ставок, и похоже, что ФРС собирается держать ставки на низком уровне в течение длительного времени.

Медведи. Конечно, $SPX побил почти все остальные фондовые рынки в мире после финансового кризиса, но это может быть и самой большой причиной, по которой он не будет продолжаться.

Как быстро мы все забываем, что предвестником невероятного роста индекса S&P 500 за последние 10 с лишним лет было потерянное десятилетие с 2000 по 2009 год. Индекс потерял деньги за всё это десятилетие кризиса. Ну, и конечно, нет никакой гарантии, что нынешнее превосходство США продлится долго.

Риск концентрации в пятёрке лидеров работает в обоих направлениях. Да, это помогло на пути вверх, но это может повредить инвесторам в S&P, если эти компании когда-нибудь споткнутся или их высокие ожидания не оправдаются. 



Nasdaq 100

Быки. Индекс Nasdaq 100 вырос на 38% в этом году. Странно так думать, но доходность по индексу, вероятно, была бы намного меньше в этом году, если бы не было глобальной пандемии. Пандемия активизировала огромное количество новых клиентов в таких секторах, как электронная коммерция.

Это ещё больше укрепило позиции действующих технологических компаний и помогло привлечь бизнес к цифровым платформам быстрее, чем они когда-либо мечтали. Zoom стал символом пандемии, например. Технологии теперь укоренились во всех наших повседневных делах и на бытовом уровне.

Эти компании также могут брать займы по смехотворно низким ставкам или использовать собственный кэш для поглощений. Если они начнут скупать Roku, Sonos, Peloton, Slack, Twitter или Spotify, бум слияний и поглощений ещё больше разгонит цену акций этих гигантов.

Медведи. Всё, что люди предсказывали в конце 1990-х годов для интернета, произошло, и даже больше, но рынку всё равно пришлось пережить крах, потому что в 1999г ожидания были слишком высоки, чтобы компании могли их оправдать.

Nasdaq упал почти на 80% после огромного роста цен во время пузыря доткомов. Индекс не достигал пиковых уровней 2000г до 2015 года. Тогда всё было, конечно, гораздо безумнее, чем сейчас. Современные технологические компании действительно имеют солидный бизнес, денежные потоки и прибыль в большинстве случаев. Тогда это были только надежды и красивые идеи.

Тем не менее, и сейчас ожидания забегают далеко вперёд, и это, вероятно, самый большой риск для технологических акций, кроме государственного регулирования. Плюс сильная конкуренция от молодых компаний из более низкого звена. Подробно разбирал эти риски в последнем выпуске подкаста, послушайте.

Если вы думаете, что S&P 500 сильно сконцентрирован, то замечу, что Apple, Amazon, Microsoft, Google, Facebook и Tesla составляют более 51% от Nasdaq 100. Это огромная ставка на горстку компаний, а, повторюсь, такое доминирование работает в обе стороны, как огромный маятник.



Развивающиеся рынки:


Быки. Эти рынки становятся всё более технологичными и потребительскими в своем секторном составе, падение доллара даст огромный толчок развивающимся странам.

Плюс ещё тот факт, что развивающиеся рынки имеют более низкие оценки, чем США. EM сильно цикличны, но стратегия выкупа после больших коррекций, как правило, в ближайшие годы даёт хороший результат. Этой стратегии я также посвятил целый выпуск подкаста ещё в апреле, и пока это отлично работает.

Медведи. Пандемия может ударить по этим странам даже сильнее, чем по развитым странам, потому что многие из них не имеют инфраструктуры, необходимой для преодоления этого кризиса.

В развивающиеся странах не относятся к своим акционерам, корпорациям или интеллектуальной собственности так же, как в США, они не имеют зрелой экономики, поэтому регулярно испытывают валютные, экономические и политические кризисы. 




Стоимостные акции.

Быки. Хуже для инвесторов со стоимостными акциями быть уже не может, верно? Исторически покупка акций с более низкой оценкой приводила к более высокой доходности, и предполагается, что это не изменило стоимость, и в конечном итоге цена должна вернуться, так ведь? 

В этом краткая суть циклических акций, а в последние годы они как раз были не в фаворе, и теперь наметился тренд на снижение спреда с акциями роста, о чём писал в последнем обзоре. Всплеск инфляции также может стать катализатором роста таких акций.

Медведи. Программное обеспечение съело стоимость инвестиций, и эта премия ушла навсегда. Нематериальные активы-это гораздо более высокий процент активов компаний в наши дни, поэтому оценка корпораций может быть намного сложнее, чем это было в прошлом.

Каждый управляющий хедж-фондом и начинающий долгосрочный инвестор на планете читает книги Уоррена Баффета с 1990-х годов, поэтому вряд ли здесь мы можем найти неэффективность рынка и рассчитывать на большую прибыль.

Бонды. 

Быки. Ставки всегда могут быть отрицательными. Мы можем увидеть дефляцию или замедление экономического роста.

Спрос на фиксированный доход, скорее всего, останется высоким из-за ухода на пенсию бэби-бумеров и политики ФРС.

Медведи. Многие инвесторы предполагают, что рост процентных ставок является самым большим риском для цены облигаций. Неожиданный рост цен был бы вреден для бондов, если предположить, что ФРС не полностью контролирует кредитные рынки в данный момент.



Биткоин.

Быки. Самый лучший аргумент для биткоина - это тот факт, что он всё ещё существует. Он пережил массовое безумие в 2017г и ещё один обвал в прошлом году. Тот факт, что биткоин был таким устойчивым, заставляет меня поверить, что эта монета может в конечном итоге стать хранилищем ценности в форме золота для миллениалов и поколения Z. Это лучший сценарий, и мы видим, что в него через фонды, типа $GBTC, уже заходят институционалы. 

Медведи. Ни одно из предсказаний безумия 2017г ещё не сбылось. Трудно поверить, что весь капитал, который ворвался во все эти ICO, ещё не привел к чему-то осязаемому. Куда делись все эти деньги?

Биткоин состоит из интернет-денег, которые представляют собой просто кучу единиц и нулей, и вся эта история с Сатоши просто создает хорошую историю. Ага, пока я это писал, биток прибавил ещё 1.5% и пробил 17K))) 



Это только подтверждает основную мысль в начале этого поста. Разумный инвестор должен принимать объективные доводы обеих сторон, и, правильно диверсифицируя портфель, делать свой выбор. Этим рынок и отличается от казино. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!








воскресенье, 15 ноября 2020 г.

PodcastTT Выпуск 20. Теория: Держаться подальше от пятёрки лидеров или Fuck FAANG.

За последние 20 лет ТОП-10 голубых фишек в S&P 500 полностью сменился, а пятёрка крупнейших компаний из этого индекса теперь составляет более 20% от его общей капитализации. Это максимум доминирования с начала 1970-х годов, а влияние этих компаний  растёт угрожающей прогрессией.

Стоит ли сейчас инвестору держать эти акции в портфеле? В этом теоретическом выпуске поговорим об основных рисках для FAANG+, вспомним подобные случаи из истории и случаи нечестной конкуренции. Возможно, пора уже искать альтернативу для своих инвестиций. Разберём всё по полочкам. 


Слушать в ITunes и Apple Podcasts 



И видеоверсия, где я пытаюсь синхронизировать аудиодорожку с графиками из блога. Но здесь без оформления и муз. подложки. Многим этот формат покажется более удобным. Не ленитесь на оценки и комменты. Обратная связь важна, и ваше мнение очень поможет продвижению моего проекта. Удачи!!!





СМИ, голубые фишки и Альфа. Инвесторы недооценивают малые компании.

Развитие информационных технологий стало большим благом для инвесторов, ведь ещё во времена Бена Грэма и раннего Баффета данные об акциях приходилось переписывать от руки из газет и финансовых отчетов компаний. Большинство же желающих приобщиться к фондовому рынку покупало на слухах.

Сегодня множество ресурсов предоставляют миллионы терабайтов биржевых данных и аналитических статей бесплатно для всех, а профессиональные инвесторы могут получить доступ к ещё большему количеству данных через Bloomberg, Eikon, Factset и других платных поставщиков данных. Короче говоря, данные стали общедоступными.

Добавьте к этому непосредственность финансовых СМИ и их растущее влияние на рыночные движения, и можно только заключить, что рынки стали более эффективными с течением времени, а новости включаются в цену актива с постоянно растущей скоростью. В последние годы к этому ещё добавилась и цензура от соцсетей, которые разносят эти бесплатные данные и обзоры, в свою очередь сами заботясь о репутации своих акций. Круг замкнулся.

Вроде бы, теперь это и есть финансовая демократия, но проблема в том, что мы больше не можем эффективно обрабатывать всю эту информацию. Вместо этого, как правило, рядовой инвестор должен сосредоточиться на наиболее известных компаниях, которые наиболее часто обсуждаются в СМИ, таких как Amazon, Tesla, Disney и.т.д. В итоге миллионы инвесторов внимательно следят за этими компаниями и мгновенно реагируют на каждую новость, от чего они растут (или падают) ещё быстрее. Это и есть самосбывающееся пророчество.

Тем временем всё меньше и меньше инвесторов успевают оценить компании с малой капитализацией, которые теперь интересны лишь небольшой группе инвесторов-профессионалов. Результатом этого расхождения является то, что акции с большой капитализацией включают информацию всё более и более эффективно, в то время как более мелкие компании отходят на второй план. Так корпорации захватили мир.

Марьям Фарбуд и её коллеги из NBER в своём исследовании изучили, насколько хорошо будущие перспективы прибыли компаний включены в цену акций, и обнаружили, что для акций с большой капитализацией рынок неуклонно становится всё более эффективным с 1960г.



Ценовая эффективность акций США. Источник: Farboodi et al. (2020). Большие = лучшие 500 акций США по рыночной стоимости, малые = все остальные.

Между тем американские акции, которые не входят в топ-500 по рыночной стоимости, со временем стали менее эффективными. Если же посмотреть на голубые фишки напрямую, то они также обнаружили, что эффективность рыночных цен увеличилась для акций роста, но снизилась для акций стоимости. 

Другими словами, крупные гламурные акции получают всё внимание, в то время как компании малой и средней капитализации игнорируются всё больше и больше. И это должно – по крайней мере, теоретически – помочь разумному инвестору, смотрящему дальше заголовков в СМИ, опережать индекс. Особенно это актуально сейчас, когда наметился тренд на уменьшение спреда между стоимостными акциями и растущими фишками, о чём я писал во вчерашнем обзоре. Осталось только схватить эту Альфу за хвост. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!







суббота, 14 ноября 2020 г.

Странная неделя на $SPX. Стоимостные акции наступают, а $VIX намекает на дальнейший рост.

На этой неделе весь мир получил обнадёживающие новости с многообещающими результатами тестов вакцины против коронавируса. Не будем сейчас о действительной ценности этой инфы (много ещё вопросов к новой вакцине), но фондовый рынок был в восторге; Доу и $SPX поднялись до новых исторических внутридневных максимумов.

Рост этот был совсем странный, например, 10 худших акций из $SPX выросли в среднем на 23%. В понедельник и вторник Nasdaq потерял 340 пп, а Доу прибавил 1100 пп. В то же время S&P 500 показал свой лучший ноябрьский старт за 65 лет. На самом деле, это всего лишь продолжение тенденции, которая началась ещё в сентябре: стоимостные акции обгоняют акции роста. Разберём всё по полочкам.



После того, как стало известно об успешном тестировании вакцины Pfizer, акции немедленно взлетели. В моменте в понедельник $SPX вырос почти на 4%, а $DJIA поднялся на 1600 пп. Теперь 86% акций торгуются выше своей 200-DMA, и это максимально "широкий" рынок с января и второй по этой пропорции за последние 5 лет:


Здесь важно то, какие активы росли на этой неделе. Казалось, что все акции, которые были заперты в клетке в течение многих месяцев, внезапно были выпущены на свободу. Банки и финансовые акции взлетели. Нефтянка и энергоносители также подорожали. Авиакомпании, круизные акции и торговые центры - все циклические акции попали под раздачу этого пирога.

С другой стороны, многие акции, которые так хорошо вели себя с начала карантина, начали проседать. Например, Zoom ($ZM), который стал чумным символом, на этой неделе потерял четверть своей стоимости за два дня. Даже акции клининговых компаний, таких как "Clorox", резко упали. Это хорошее напоминание о том, насколько широким было экономическое воздействие коронавируса. 

Что связывает все эти цифры? Правильно, переход от акций роста к акциям стоимости. Первый намёк на это мы увидели после американского Дня труда. Тогда акции, типа Tesla, потеряли треть своей стоимости за неделю, а стоимостные бумаги держались хорошо.

В понедельник и вторник этой недели стоимостной индекс в $SPX вырос на 5,35%., а индекс роста упал на 1.66%. Это очень большое расхождение за такой короткий промежуток времени, и на графике ниже хорошо видна эта наметившаяся тенденция (Стоимость - синий цвет, рост-черный):


Ротация эта также сигнализирует об оптимистичном прогнозе для экономики, и это хорошо видно по подъёму энергетических акций. Этот сектор ($XLE) вырос на 17% в первые два дня прошедшей недели. Конечно, здесь эффект низкой базы, и вряд ли стоит ждать дальнейшего грандиозного роста, но всё же восстанавливающаяся экономика, как ни крути, нуждается в топливе.


Разворот на стоимостных акциях начался в сентябре, но вскоре всё прекратилось, как только по миру начала расходиться вторая волна пандемии. На этой неделе он вернулся с удвоенной силой, и я не думаю, что это конец. 

Было уже несколько ложных стартов для циклических акций, но в этот раз тренд может продлиться. Я не говорю, что акции роста потеряют интерес инвесторов, но рынок теперь должен доказать свою эффективность.

Если, уж, действительно экономика восстанавливается, то этот спред может снижаться и дальше. Вполне возможно, что после головокружительных успехов IT-сектора этим летом рынок будет уделять больше внимания стоимости и дивидендам. Я к этому давно готов, и в ближайшее время мы можем увидеть дальнейшую перебалансировку в портфелях. Жизнь покажет.



Если посмотреть более отвлечённо от политики и ситуации с пандемией, то пока статистика на стороне инвесторов. Учитывая недавний взлёт VIX примерно до 40, данные с 1991г говорят о том, что мы можем ожидать среднего роста $SPX примерно на 18% в течение следующего года. Эта цифра в 18% представляет собой среднее значение всех движений индекса S&P 500 с 1991г после аналогичного показателя VIX. 

С вероятностной точки зрения данные говорят о том, что исторически существует шанс в 80%, что рынок будет выше в следующем году, учитывая аналогичный уровень VIX. Проще говоря, недавняя волатильность намекает на более высокую доходность акций из S&P 500 в будущем.



Конечно, среди этих случаев из абзаца выше мало таких, где бы одновременно сошлись разнастолетняя чума и такие же чумные выборы в штатах, но всё же... Пока рынок находится на приемлемых уровнях, какое-никакое, но мы видим возвращение к нормальности хотя бы из ротации, рассмотренной в этом посте. Главное не пропустить смену трендов и новые возможности для разумного инвестора. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

пятница, 13 ноября 2020 г.

Солнце и ветер диктуют свои правила. Какие нефтяные компании смогут выжить?

Перед тем, как перейти к основной теме, я хотел бы немного пояснить прошлый пост про золото, в котором троллил читателя. Не все поняли прикол. Конечно же, я не отказываюсь от основной идеи поста, но специально выразил её в форме и с максимализмом присущим комментам к моим постам в Дзене. Это было зеркало для хейтеров, и они то как раз это поняли.

С другой стороны, этот пост набрал рекордное количество просмотров и реакций. К сожалению, так это устроено в 2020г, и виральные посты всегда писать выгоднее. Ладно, двигаемся дальше, и постараюсь не скатываться в этот дешёвый популизм) Но было весело...Эксперимент удался. А с монетками под подушкой всё-таки поаккуратней)

Другой краеугольный камень всех споров в комментах - это нефть. Стоит заикнуться о закате нефтяных компаний, и куча олдскульных инвесторов начнут доказывать, что это временный спад и только за ними будущее. Давайте в этом посте пару слов и об этих компаниях, здесь на самом деле не всё так однозначно.

В то время как европейские нефтяные гиганты, такие как Shell, BP или Total, взяли на себя обязательство увеличить производство возобновляемых источников энергии и уменьшить свой углеродный след, две крупнейшие нефтяные компании США Exxon и Chevron остаются непреклонными в том, что им не нужно ничего менять.

Несмотря на рост зелёной энергетики, спрос на нефть, вероятно, также будет расти ещё в течение одного-двух десятилетий в глобальном масштабе. ОЭСР считает, что в развитых странах мы уже приблизились к пику спроса на нефть, но благодаря таким странам, как Китай и Индия, мировой спрос достигнет пика только в 2040г.

МВФ ожидает, что пик мирового спроса на нефть произойдет в 2040г или раньше. Между тем, глобальный энергетический прогноз BP на 2020 год предполагает пик спроса на нефть уже в 2030г.

Поскольку рост спроса замедляется, нефтяные компании могут следовать различным стратегиям. Все европейские нефтяные гиганты стараются идти по стопам бывшей национальной датской нефтяной компании Ørsted, которая полностью отказалась от своих операций с ископаемым топливом в 2017г и к настоящему времени стала одним из крупнейших производителей ветроэнергетики в мире.

Американские нефтяные гиганты вместе с Petrobras на развивающихся рынках пока стараются лишь добывать нефть с наименьшими затратами. Обе стратегии являются жизнеспособными, но стратегия снижения издержек, вероятно, будет неустойчивой в долгосрочной перспективе.

Чрезмерное внимание к затратам вместо технологических инноваций привело американские авиационные компании и автопроизводителей к банкротству или к грани неуместности за пределами их внутреннего рынка. Теперь же и американские нефтяные гиганты, похоже, встали на этот путь.

Exxon недавно была выгнана из индекса Dow Jones Industrial (писал об этом здесь), хотя ещё является второй по величине нефтяной компанией в мире, опережая пока Chevron. Но это, конечно, уже не самая крупная энергетическая компания. Эта честь принадлежит компании Nextera Energy, которая производит энергию ветра и солнца. Да, это так.



Источник: Bloomberg

Семья Рокфеллеров (куда же без неё), чей предок создал компанию Standard Oil, а из неё уже вышла Exxon, возглавила кампанию по убеждению руководства Exxon подготовиться к постуглеродному миру. Когда это не удалось, они вышли из Exxon и других компаний по добыче ископаемого топлива в 2016г.
 
С тех пор у акционеров Exxon было множество причин уволить руководителей и совет директоров Exxon. С начала 2017г цена акций Exxon снизилась на 18,6% в год, в то время как Chevron снизилась на 7,8% в год. Между тем акции Nextera выросли на 31,1% за год и на 49,2% в долларовом выражении (44,8% годовых в датской кроне).

Exxon находится на верном пути к тому, чтобы стать следующим Chrysler, United Airlines или TWA.



Судя по всему, теперь инвестору следует быть благодарным, если компания поддерживает такие организации, как "Совет климатического лидерства", например.  Компания Exxon публично одобрила введение налога на выбросы углерода в размере $40 долларов за тонну. Но вот в чём загвоздка. В обмен на введение этого налога компания хочет видеть “значительное упрощение регулирования". 

Это значит, что компания  хочет избавится от планов государства по сокращению выбросов углекислого газа и ужесточения норм выбросов топлива. Также хорошо бы отказаться и от всех программ в пользу электромобилей, а значит избавиться от всех экологических норм, введенных в Калифорнии. Ну, цена $XOM хорошо отражает все эти желания. 

Дело ведь не в экологии, я говорю лишь об оценке будущего нефтяных компаний, и, похоже, выжить смогут лишь те, кто действительно сможет поменять свою стратегию в ближайшие годы. Как ни крути, а альтернативная энергетика уже наступает им на пятки. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!








вторник, 10 ноября 2020 г.

$AMD догнал Intel. Новое железо и NextGen. PodcastTT Дайджест 7.

В этом году, на мой скромный взгляд, компания AMD сделала большой шаг в будущее и обеспечила себе неплохой задел на 2021г. Новые процессоры, мощные видеокарты для игр следующего поколения и покупка Xilinx. 

Обо всём этом поговорим в 7-м дайджесте, пока основной выпуск ещё не готов. Поздно ли уже покупать $AMD или это только начало для нового генератора денежного потока на рынке? Разберём всё по полочкам.


Слушать в ITunes и Apple Podcasts 



И видеоверсия, где я пытаюсь синхронизировать аудиодорожку с графиками из блога. Но здесь без оформления и муз. подложки. Многим этот формат покажется более удобным. Не ленитесь на оценки и комменты. Обратная связь важна, и ваше мнение очень поможет продвижению моего проекта. Удачи!!!






+44% с минимумом трейдов на форексе (81 сделка). Отчёт ТТ за 2020г.

Мои давние читатели и клиенты помнят, что именно в ноябре у меня начинается новый финансовый год по стратегии "7пар+золото" для форекса; я подвожу итоги года и начинаю публиковать помесячную статистику на странице "STRATT-NA" заново. 

В этот раз я немного отложил подведение итогов по форексу из-за выборов, хотя оказалось, что самое интересное и началось через неделю после них. Не важно. Ведь сейчас нас интересует общая картина, а не частности.

Здесь все закрытые c начала прошлого ноября сделки  и открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции. Напомню, что золото, как проверенный профитный инструмент, я всегда выделяю на счетах удвоенным лотом, и в итогах года буду давать комментарии по нему в конце поста.




Итак, всего за год была закрыта 81 сделка, т.е. в среднем около 7 сделок в месяц, не учитывая переносы стопов (для подписчиков на ТС уточняю, сигналов было больше). Из этих сделок 46 закрылись стопом, и, соответственно, 35 - принесли прибыль.

Более всего сделок и традиционно уже наибольшую прибыль принесло золото. Напомню, что только этот инструмент в стратегии "7пар+золото" я торгую краткосрочно с удвоенным лотом. Нужно отметить, что в этом году на остальных валютных парах было рекордно низкое количество сделок, поэтому золото тут выделяется ещё сильнее.

Для форекса это был сложный год, если мы говорим о позиционной торговле. На валютах мы видели мало больших трендов без промежуточных боковиков, и это отразилось на количестве сделок. 

Тем не менее, при рекомендуемом мной для начала работы балансе в пропорции 9000$ на 0.1 лот (или 90K на полный лот, или 3000$ на 0.03 лота и т.д.) даже этот сложный год принёс 44.8% прибыли. Это радует моих клиентов, хотя в середине года, конечно, рынок не раз давал повод понервничать. Главное дисциплина, и мы неплохо заработали.

Надеюсь, что мой новый финансовый год для форекса станет более волатильным и интересным, а на странице "STRATT-NA" вы снова сможете следить за моими сделками в месячных отчётах. Для потенциальных клиентов сейчас лучшая возможность присоединиться к интересной и профитной торговле ТТ, а действительных клиентов остаётся только поздравить с хорошим завершением года. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

______________________________________________________________________

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.



понедельник, 9 ноября 2020 г.

Рекорды на IPO и китайские акции. Вернёт ли их Байден на американские биржи?

Продолжая тему отложенного IPO Ant из прошлого дайджеста моего подкаста ($BABA), вспомним, что это не единственный китайский гигант, отхватывающий значимую долю американского рынка. Хотя размещение было приостановлено менее чем за два дня до даты IPO, оно все ещё говорит нам о важном потенциальном сдвиге на азиатские рынки, особенно учитывая то, что китайские компании доминировали в иностранных листингах IPO в США в течение последних трех лет.

До сих пор в этом году 29 китайских компаний провели IPO на американских фондовых биржах; это включает в себя восемь компаний, которые стали публичными в 3-м квартале. Интересно, что из 10 мега-IPO в третьем квартале три пришли из Китая, они выделены красным:


Продолжающееся сильное представительство китайских компаний на рынках США может показаться противоречивым, учитывая, казалось бы, сложные условия для китайских компаний, работающих в США после всех трамповских санкций. Однако курс с приходом Байдена, похоже, меняется, и картина уже кажется более сложной. Здесь есть над чем задуматься.

После IPO в США некоторые известные китайские компании решились на вторичное размещение акций в Гонконге и Шанхае. Самым крупным примером, и до сих пор единственным, который превысил $10 млрд. валовой выручки, был вторичный листинг Alibaba Group в размере $12,9 млрд на HKSE в ноябре 2019г. Напомню, что Alibaba как раз и является мажоритарным акционером того самого нашумевшего Ant Group.

Следуя по стопам Alibaba, две китайские компании привлекли почти $7,6 млрд в июне этого года через вторичные листинги в Гонконге: JD.com ($4459 млн) и NetEase ($3130 млн). Эти два размещения принесли более 10% от общей валовой выручки в размере $73,5 млрд, привлеченной по состоянию на начало октября в результате IPO 308 китайских компаний на биржах HKEX, SHEX и SZEX.

Эта сумма примерно в девять раз превышает $8,9 млрд, привлеченных 29 китайскими компаниями, которые провели IPO на американских биржах в течение первых девяти месяцев 2020г. Плюс к этому Лондонская фондовая биржа провела два дополнительных IPO: China Pacific Insurance и China Yangtze Power, с общей выручкой в размере $3,9 млрд.




Азиатские биржи (включая Гонконг, Шанхай и Шэньчжэнь) получили львиную долю китайских IPO, независимо от того, измеряется ли это привлеченным капиталом (85%) или количеством компаний (91%). Хотя американский рынок IPO, вероятно, и установит рекорд в этом году, объединенные азиатские биржи будут свидетелями ещё большего роста из-за количества и размера китайских компаний, выбирающих размещение на этих рынках.




Однако многие компании всё ещё выбирают зарубежные листинги в погоне за более низкой стоимостью капитала. Самый последняя - компания Lufax, онлайн-кредитор, поддерживаемый страховой группой Ping An, которая провела IPO в США 30.10 и привлекла $2,36 млрд, превысив предыдущее крупнейшее китайское IPO в этом году Ke Holdings на $240 млн. 

Ping An Insurance Group уже провела два успешных IPO дочерних компаний за последние два года: Ping An Healthcare & Technology дебютировала на HKSX в мае 2018 г, собрав $1,1 млрд, и OneConnect, проведя IPO на NASDAQ в декабре 2019г на $347,2 млн. OneConnect последовала за своим IPO на NASDAQ восемь месяцев спустя с вторичным размещением на NYSE, которое привлекло ещё $372,6 млн.

Финансовый сектор возглавил IPO в США в 3-м кв., но в китайских IPO доминируют технологические секторы. Финансы здесь заняли лишь третье место.

В итоге мы видим, что испуганные за последние годы Трампом китайские компании стали искать убежище на родных биржах через дополнительный листинг. Слишком велики были риски, но... 

Как уже сказал в начале поста, Байден может быстро развернуть этот тренд, и при нулевой процентной ставке для инвесторов китайцы смогут привлечь ещё больше выручки. В любом случае, уже сейчас китайские гиганты после самого быстрого выхода из последствий пандемии показывают отличный рост, и, возможно, это только начало. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

пятница, 6 ноября 2020 г.

$NVDA это не только ценный гейминг, но и… Дайджест ТТ4.

 $NVDA = 580$, против 450$ на момент выхода Дайджеста ТТ (10-е июня!!!). Наверное, теперь вам точно стоит послушать, ведь все причины, которые приводил в подкасте, до сих пор актуальны.



Биткоин выше 16000$ Приоритеты инвесторов меняются.

Только что отпраздновав 12-ю годовщину биткоина, ноябрьский фьючерс на CME сегодня поднялся ещё на 9% и в моменте превысил 16000$, подстёгнутый падением доллара, всё более мягкой денежно-кредитной политикой ФРС и после того, как Минюст захватил рекордное количество криптовалюты. 



Чиновники завладели более чем $1 млрд., включая 69 000 BTC, которые были связаны с сайтом Silk Road, и это ознаменовало самый крупный захват крипты в истории агентства.

Биткоины были конфискованы у основателя Silk Road Росса Ульбрихта. Это хакер, который спрятал некоторые монеты, но оставил большинство из них нетронутыми в течение многих лет в цифровом кошельке. Ульбрихт был осужден в 2015 году за распространение наркотиков и отмывание денег и приговорен к пожизненному заключению.

Рост биткоина увеличивает превосходство крипты над золотом как топ-активом 2020 года, согласно Bloomberg, чей Galaxy Crypto Index показывает +120% в этом году, когда золото выросло лишь на 30%. Приоритеты меняются, и новая волна инвесторов использует биткоин в качестве защитного актива, забывая, что традиционно эту функцию исполняло золото. Добро пожаловать в новую реальность.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________


Лучшая криптобиржаCEX.IO

Лучшая биржа для 100+альткоинов (ввод-вывод только в крипте)-BINANCE.COM

Ещё одна проверенная криптобиржа с простым вводом-выводом в т.ч. рублей 24/7, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 


четверг, 5 ноября 2020 г.

PodcastTT Дайджест 6. $BABA (Alibaba): Cлишком большой муравей, чтобы лопнуть.

Китайские регуляторы отменили IPO Ant Financial, которая на треть принадлежит Aлибабе, что сильно уронило акции гиганта, созданного Джеком Ма. Ещё и отчёты по выручки вышли хуже прогнозов. 

Значит ли это, что теперь интерес к акциям упадёт, и инвесторы забудут о всех достижениях $BABA в этом году? Я так не думаю. Летучие мыши сделали своё дело, и понятно кто является главным бенефициаром пандемии. Разберём всё по полочкам.

 


Слушать в ITunes и Apple Podcasts 



И видеоверсия, где я пытаюсь синхронизировать аудиодорожку с графиками из блога. Но здесь без оформления и муз. подложки. Многим этот формат покажется более удобным. Не ленитесь на оценки и комменты. Обратная связь важна, и ваше мнение очень поможет продвижению моего проекта. Удачи!!!