Импортные пошлины Трампа также сокращают экспорт США. А что было раньше?

Когда мы обсуждаем влияние тарифов Трампа на бизнес и фондовый рынок, основное внимание однозначно уделяется импортёрам и потребителям, которым приходится платить больше за те же товары. Тем не менее, новые исследования показывают, что тарифы, введённые в первый срок Трампа, также заметно сократили экспорт США.

Посмотрите на тенденцию экспорта США после корректировки на сезонные эффекты и ответные пошлины, показанную на графике ниже. Вертикальные красные линии — это отдельные пошлины, введенные Трампом в 2018 и 2019 гг.:

А. Солнечные панели и стиральные машины (январь 2018 г.)

Б. Металлы (апрель-май 2018 г.)

C. Китайская волна 1 (июль 2018 г.)

D. Китайская волна 2 (август 2018 г.)

E. Китай, волна 3 с 10% тарифами (сентябрь 2018 г.)

F. Китайская волна 3 с 25% тарифами (май 2019 г.)

Десезонный экспорт США с учётом ответных пошлин 2015-2019 гг.:

Источник: Хэндли и др. (2025)

Но почему экспорт США должен упасть в ответ на импортные пошлины? Да, потому что он интегрирован в глобальную цепочку поставок, и некоторые ресурсов, необходимых экспортёрам, поступают из Китая и облагаются пошлинами.

Согласно исследованию, это увеличило расходы для этих экспортёров примерно на 900$ на работника в среднем, но на уже 1600$ на работника в производственном секторе. Американские экспортёры пытались повысить свои цены, чтобы компенсировать эти дополнительные расходы, что сделало их продукцию менее конкурентоспособной на международном уровне и привело к снижению экспорта. Эффект был больше для компаний, которые были выше медианы с точки зрения ресурсов, подлежащих обложению тарифами.

Продукты с высоким и низким уровнем воздействия пошлин:

В среднем по всем экспортёрам 25%-ные импортные пошлины на китайские товары действовали как гипотетическая 2%-ная экспортная пошлина на экспортёров США. Чуть позже в этом году мы сможем оценить влияние новых инициатив Трампа на производителей, но что-то мне подсказывает, что в этот раз отрицательный эффект будет намного более заметным. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

Важные и познаваемые факторы инвестирования для Уоррена Баффета. Тест с хрустальным шаром.

На собрании акционеров Berkshire Hathaway в 1998 г. Уоррен Баффет сказал: «Мы стараемся думать о двух вещах: вещах, которые важны, и вещах, которые познаваемы». Хотя на первый взгляд этот комментарий может показаться совершенно банальным, это важная идея для понимания, если мы хотим успешно ориентироваться в неопределённости и шуме финансовых рынков.

Инвесторы, как правило, довольно плохо определяют, что для них важно и почему, и это проблема, которая вызывает всевозможные трудности с принятием решений. Однако есть быстрый способ улучшить это — тест с хрустальным шаром. Разберём всё по полочкам.

Прежде чем описывать тест, давайте подумаем, что Баффет здесь имеет в виду. Он говорит, что для его инвестиционного подхода есть только определённое количество элементов, которые будут влиять на результаты с течением времени, и ещё меньшее количество из этой группы, которые познаваемы (или предсказуемы) в какой-либо разумной степени. Именно на этом он и сосредоточен при создании портфеля.

Конечно, ничто не познаваемо идеально, но есть некоторые вещи, в которых мы можем иметь достаточный уровень уверенности, и многие другие, которые если не случайны, то довольно близки к этому. В последней группе гораздо больше "баффетовских вещей", чем в первой, и различие между ними жизненно важно для разумного инвестора.

Прежде чем беспокоиться о том, является ли что-то познаваемым, нам нужно определить, какие факторы, по нашему мнению, важны для успеха наших инвестиций. Как это сделать? Давайте теперь обратимся к хрустальному шару.

Мы можем задать себе и другим инвесторам этот вопрос: «Если бы у вас был хрустальный шар, и вы могли бы увидеть часть информации в будущем, которая существенно повлияла бы на эту инвестиционную точку зрения, что бы это было?».

Мы можем применить этот вопрос к любому типу инвестиций — будь то отдельная акция или крупное изменение распределения активов. Он должен быстро выявить, какие, по нашему мнению, факторы являются наиболее важными, и затем мы можем судить, есть ли у нас шанс предсказать это без помощи хрустального шара.

Давайте рассмотрим пример. Если бы мне нужно было оценить доходность десятилетних казначейских облигаций за следующие 5 лет, что бы я хотел предсказать с помощью хрустального шара? Да, это была бы инфляция в США через 5 лет.

Это говорит о том, что для меня инфляция является самой важной переменной в определении доходности десятилетних казначейских облигаций в течение следующих пяти лет. К сожалению, я понятия не имею, каким будет уровень инфляции, что, очевидно, повлияет на то, насколько убеждённым я когда-либо буду в своих взглядах на казначейские облигации США.

Мы также можем перевернуть вопрос хрустального шара, чтобы получить аналогичный ответ, спросив:

«Если бы вы знали результат X заранее, как бы это повлияло на ваше решение?»

Если бы я знал, что уровень инфляции в США составит 6% через 5 лет, это почти наверняка повлияло бы на мою точку зрения на казначейские обязательства США.

Этот тип вопросов может помочь нам сократить ситуации, когда люди обсуждают какую-то проблему финансового рынка, которая не только неизвестна, но даже если бы мы могли её предсказать, мы бы не знали, что с ней делать.

Используя важную и известную рамку Баффета, мы можем думать о полезности хрустального шара тремя разными способами:

– Что-то одновременно важно и известно: хрустальный шар может немного помочь, но не сильно, потому что мы в любом случае достаточно уверены в переменной.

– Что-то важно и непознаваемо: хрустальный шар абсолютно необходим, потому что что-то имеет значение, но мы не можем этого предвидеть.

– Что-то не важно и непознаваемо: мы можем использовать хрустальный шар лишь как красивый сувенир на столе, потому что даже видение будущего бесполезно для нас.

К сожалению, инвесторы склонны тратить слишком много времени на последние две группы. Либо принимая решения, на которые сильно влияют переменные, которые по своей сути непознаваемы, либо тратя время на вещи, которые были бы бесполезны, даже если бы они и были познаваемы (а это не так).

Тест с хрустальным шаром может быть исключительно полезным средством лучшего понимания того, к какому типу инвесторов мы относимся. Он особенно эффективен для оценки того, каков истинный временной горизонт инвестора (факторы, которые имеют значение, меняются вместе с нашим горизонтом) и какие переменные являются главными в нашем мышлении.

Это также отличная проверка здравого смысла, чтобы перестать тратить чрезмерное количество времени на проблемы финансового рынка только потому, что они у всех на слуху, а не потому, что они имеют последствия.

Как лучше всего мы можем внедрить на практике мышление Баффета о сосредоточении на том, что важно и что познаваемо? Я думаю, есть 7 ключевых аспектов. Мы должны:

1) чётко представлять себе переменные, которые важны для успеха нашего инвестиционного решения.

2) Понимать, являются ли они достаточно познаваемыми/предсказуемыми.

3) Сосредоточиться на элементах, которые одновременно важны и познаваемы.

4) Помнить о вещах, которые важны для нашего взгляда, но по своей сути непознаваемы.

5) Избегать высокоубедительных инвестиционных взглядов, которые в значительной степени зависят от непознаваемых переменных.

6) Использовать диверсификацию для защиты от важных, но непознаваемых факторов.

7) Перестать беспокоиться о вещах, которые не являются ни важными, ни познаваемыми.

Получается, что инвесторам лучше всего подойдет подход, при котором наиболее важные факторы успеха хотя бы отчасти известны. Если нам нужен хрустальный шар для хороших результатов, то мне совсем не нравятся наши шансы на инвестиционный успех. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

Рекордная потеря S&P 500 в этом году. Насколько в этом виноваты войны Трампа?

В понедельник фондовый рынок сильно пострадал: Dow упал почти на 900 п., а S&P 500 за день потерял 2,70%. Это была самая большая потеря индекса в этом году и третья по величине дневная потеря за последние 2,5 года.

Если судить по внутридневным уровням, то S&P 500 упал на 9,7% ниже своего внутридневного максимума прошлого месяца. С момента своего пика S&P 500 потерял $4 трлн.

Как мы видели в последние недели, продажи снова были в основном сосредоточены на более рискованных областях рынка. Акции стоимости и низкой волатильности показали себя намного лучше; даже несмотря на это, многие из них закрылись ниже в понедельник.

Nasdaq Composite закрылся на 4% ниже. Tesla Илона Маска ($TSLA ) также оказалась в центре внимания многих продавцов, и акции EV сейчас упали примерно вдвое за последние несколько недель. Индекс S&P 500 High Beta упал на 17% от своего пика.

Послание ясно. Люди продают риск и покупают безопасность, и, например, $BTC упал на 30% с пика января. Похоже, что все акции, которые так хорошо работали в декабре, теперь отстают, а акции, которые отставали в декабре, теперь стали самыми востребованными. Как мы хорошо знаем, рынок имеет свой собственный разум.

Вчера фондовый рынок снова упал. В какой-то момент $SPX упал более чем на 1,5%, но в итоге закрылся на -0,76%. Индекс достиг самого низкого уровня закрытия за 6 месяцев и торгуется ниже своей 200-DMA. Это часто было сигналом о будущих проблемах. Большинство дней высокой волатильности наступали, когда индекс находился ниже своей 200-дневной DMA.

Вот взгляд на индекс высокой беты для S&P 500 ($SPHBI):

В чём причина внезапного беспокойства на рынке? Главным подозреваемым, по-видимому, является торговая политика Трампа, или, может быть, точнее было бы сказать неопределённость вокруг этой самой торговой политики. В прошлом месяце «Индекс неопределённости» Национальной федерации независимого бизнеса вырос до второго по величине значения с 1973 г. Процент малых предприятий, которые говорят, что сейчас хорошее время для расширения, показал самое большое падение за месяц со времён Covid.

Трамп не раз отменял своё решение или призывал к отсрочкам, и я подозреваю, что инвесторы всё больше разочаровываются в несистематичном характере этой тарифной политики. Вчера он заявил, что удвоит тариф на канадскую сталь и алюминий.

В дополнение к неопределённому политическому риску, также были некоторые вялые экономические новости. Я хочу здесь ясно дать понять, что это едва ли плохие новости, но экономика США может быть не такой сильной, как мы думали ранее.

В прошлую пятницу мы увидели отчёт о занятости за февраль; он оказался неплохим, но ниже ожиданий. Правительство заявило, что экономика США создала 151 000 новых рабочих мест в прошлом месяце, когда аналитики ожидали увеличения на 170 000, так что это был небольшой промах. Показатель прироста рабочих мест за январь был пересмотрен до 125 000.

Средний почасовой заработок вырос на 0,4%. Это неплохо, но не намного выше инфляции. Уровень безработицы подскочил до 4,1%.

Мне было любопытно узнать, присутствуют ли усилия DOGE в этих данных. В прошлом месяце занятость в федеральном правительстве сократилась на 10000, в то время как общая занятость в правительстве выросла на 11000. Вероятно, в следующем месяце у нас будет лучшее представление об этом, когда выйдет отчёт по занятости за март.

Вот ещё некоторые подробности из этого отчёта:

"Здравоохранение лидировало в создании рабочих мест, добавив 52000 рабочих мест, что примерно соответствует среднему показателю за 12 месяцев. Другие секторы, показавшие рост, включали финансовую деятельность (21 000), транспорт и складирование (18 000) и социальную помощь (11 000). Розничная торговля зафиксировала сокращение на 6 000 работников.

Что касается заработной платы, то средняя почасовая оплата труда выросла на 0,3%, как и ожидалось, хотя годовой рост на 4% оказался немного ниже прогнозируемых 4,2%".

Некоторые детали выглядят не такими уж и сдержанными. Например, уровень участия в рабочей силе упал на 0,2% до 62,4%. Это самый низкий уровень за более чем 2 года. Более широкий показатель U-6 вырос до самого высокого уровня с октября 2021 г.

Опрос домохозяйств показал потерю 588000 рабочих мест. Число людей, имеющих неполный рабочий день, но ищущих постоянную работу, выросло на 460000 до 4,9 млн.

Модель GDPNow ФРБ Атланты в настоящее время ожидает, что ВВП в 1-м кв. сократится на 2,4%. Polymarket, который позволяет инвесторам покупать фьючерсы на реальные мировые события, теперь видит 41%-ную вероятность рецессии в этом году.

Одним из последствий этого отчёта о занятости может стать более активная деятельность ФРС. Фьючерсные трейдеры теперь ожидают 3 снижения ставок в этом году, тогда как несколько недель назад их было всего 2.

Следующим испытанием для рынка станет февральский отчёт по индексу потребительских цен (CPI). Уолл-стрит ожидает роста базовой и главной ставок на 0,3%. Ожидается, что 12-месячная ставка составит 3,2% для базовой ставки и 2,9% для главной ставки. С другой стороны, этот отчёт сегодня будет слишком ранним, чтобы показать какое-либо влияние текущей торговой политики Трампа. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков.

Рынок фиксированного дохода: сдвиг в сторону избирательности и долга развивающихся рынков. $EDD с доходностью 11%.

Рынок фиксированного дохода становится всё более сложным, когда эпоха получения высоких доходов от мусорных облигаций с минимальным кредитным риском, похоже, подходит к концу. Казначейские облигации демонстрируют сильный рост, что является их самым значительным движением как минимум за последние 6 месяцев, в то время как более рискованные активы показывают слабые результаты, поскольку инвесторы переключаются на более безопасные варианты. Это расширение рынка напоминает конец 2022 г., сигнализируя о том, что инвесторам, возможно, придётся быть более избирательными и осмотрительными в своих вложениях в фиксированный доход.

Одной из областей, которая показала устойчивость, является долг развивающихся рынков. Эти рынки, возможно, сейчас предлагают лучшие краткосрочные перспективы по сравнению с США, поскольку они восстанавливаются после недавних минимумов и представляют относительно хорошую стоимость. 

Один из фондов, который стоит рассмотреть, —  Фонд внутреннего долга развивающихся рынков от Morgan Stanley ($EDD). Этот небольшой, малоизвестный фонд сосредоточен почти исключительно на суверенном долге и использует умеренное кредитное плечо для сохранения гибкости. Привлекательная доходность в 11% делает $EDD достойным более внимательного изучения.

$EDD стремится достичь высокого уровня текущего дохода, с дополнительной целью долгосрочного прироста капитала. Фонд инвестирует в суверенные, квази-суверенные и корпоративные долговые ценные бумаги на развивающихся рынках. Для достижения своих целей фонд использует комбинацию стратегии «сверху вниз» (выбор стран) и «снизу вверх» (выбор ценных бумаг). Кроме того, он применяет кредитное плечо для увеличения доходности и потенциала общей доходности.

 

Сильные стороны $EDD.

Фокус на суверенном долге: Акцент $EDD на государственных ценных бумагах обеспечивает доступ к относительно стабильным активам на развивающихся рынках.

Стратегическое использование кредитного плеча: В настоящее время фонд использует 17% кредитного плеча, что позволяет балансировать между увеличением доходности и управлением рисками.

Привлекательная доходность: Доходность в 11% выделяется на фоне рынка, где высокие доходы становятся всё более редкими.

Потенциальные недостатки.

Недостаток диверсификации: Основное внимание к суверенному долгу означает, что $EDD упускает возможности на рынке корпоративного долга, что может ограничить диверсификацию.

Географическая концентрация: $EDD более сконцентрирован географически по сравнению с широко диверсифицированными фондами долга развивающихся рынков. В его топе находятся такие страны, как Египет и Узбекистан, которые несут более высокие риски.

Квартальные выплаты: Фонд осуществляет выплаты раз в квартал, что может не понравиться инвесторам, ищущим ежемесячный доход.

Долг развивающихся рынков по своей природе имеет более низкий рейтинг из-за особенностей развивающихся экономик, но $EDD поддерживает относительно сбалансированный портфель, где почти половина активов имеет инвестиционный рейтинг. Большая часть из них относится к категории BBB, что находится на грани мусорного уровня и может быть уязвимо в случае ухудшения экономических условий.

 

Основные страны в портфеле $EDD:

Турция

Саудовская Аравия

Бразилия

Мексика

Египет

Узбекистан

 

Хотя некоторые из этих экономик являются достаточно стабильными, другие, такие как Египет и Узбекистан, добавляют дополнительные риски. Такая географическая концентрация может усилить волатильность доходности фонда.

Рынок фиксированного дохода меняется, и инвесторам необходимо адаптироваться, становясь более избирательными. Долг развивающихся рынков, особенно через такие фонды, как $EDD, предлагает интересные возможности для тех, кто готов учитывать связанные с ним риски. Благодаря фокусу на суверенном долге, стратегическому использованию кредитного плеча и привлекательной доходности, этот фонд выделяется как привлекательный вариант, но недостаток диверсификации и географическая концентрация означают, что он может подойти не всем инвесторам.

Как всегда, важно провести тщательный анализ и учитывать свою терпимость к риску, прежде чем добавлять любой продукт фиксированного дохода в свой портфель. Долг развивающихся рынков может быть готов к восстановлению, но он остаётся сложным и потенциально волатильным сегментом рынка. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

Как выросли 20 крупнейших экономик с 2015 года? В фокусе Китай, Индия и Бразилия.

В середине 2020-х гг. настало время оглянуться назад и оценить, как изменились 20 крупнейших экономик мира с 2015 г. На диаграмме ниже страны ранжируются по прогнозируемому валовому внутреннему продукту (ВВП) в 2025 г., а также наглядно демонстрируется их рост с поправкой на инфляцию с 2015 г. Показатели 2015 г. были рассчитаны путём обращения вспять эффектов реального роста ВВП за каждый промежуточный год. Все данные приведены в долларах 2025 г. и предоставлены Международным валютным фондом (МВФ).

Китай продемонстрировал впечатляющий рост, увеличив свой ВВП на 74% за это десятилетие. Несмотря на замедление темпов роста, вызванное пандемией и кризисом в секторе недвижимости, Китай остаётся второй по величине экономикой мира. В 2015 г. его ВВП составлял $11,2 трлн., а в 2025 г. прогнозируется рост до $19,5 трлн.

США сохраняют лидерство как крупнейшая экономика мира. За последнее десятилетие их ВВП вырос на 28% (с $23,7 трлн. в 2015 г. до прогнозируемых $30,3 трлн. в 2025 г).

Индия стала одной из самых быстрорастущих экономик мира, увеличив свой ВВП на 77%. С $2,4 трлн. в 2015 г. её экономика вырастет до $4,3 трлн. в 2025 г. Впечатляющий рост Индии вывел её в пятерку лидеров, где в 2015 г. Великобритания удерживала эту позицию. МВФ прогнозирует, что Индия обгонит Японию в этом году, а Германию — к 2027 г., войдя в тройку крупнейших экономик мира.

Другие развивающиеся страны, Индонезия и Турция, также увидели впечатляющий рост. Для Турции это несмотря на сохраняющуюся высокую инфляцию с 2018 г. и неуклонно обесценивающуюся лиру.

Если бы в этой большой двадцатке должен был быть отстающий, то это была бы Бразилия. При росте ВВП с поправкой на инфляцию в 8% это единственная страна с однозначной цифрой. Это связано с обвалом цен на сырьевые товары в 2014 г., рецессией и последствиями пандемии, однако в последние годы страна демонстрирует признаки восстановления. Торговля и инвестиции уже вернулись на допандемический уровень.

За последнее десятилетие мировая экономика претерпела значительные изменения. Китай и Индия стали лидерами роста, в то время как развитые экономики, такие как США и страны Европы, показали умеренные темпы. Развивающиеся страны, такие как Турция и Индонезия, также продемонстрировали впечатляющие результаты, а Бразилия остаётся аутсайдером, столкнувшись с множеством экономических вызовов. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

Стратегический крипторезерв Трампа: гениальный ход или опасная авантюра? Наличие запасов $BTC не укрепит доллар.

"Резерв биткоинов станет мошенничеством, поддерживаемым государством", - Джеймс Суровецки.

За месяцы между избранием Дональда Трампа и его инаугурацией цены на криптовалюту взлетели на фоне спекуляций о том, что новый президент назначит дружественных по отношению к криптовалюте регуляторов и создаст «стратегический резерв биткоинов». Трамп добился успеха на регулирующем фронте: SEC назначила нового комиссара, поддерживающего криптовалюту, и прекратила или приостановила судебные иски против криптовалютных бирж. Трамп также издал указ в первую неделю своего правления, призывающий к оценке «потенциального создания и поддержания национального запаса цифровых активов».

Тем не менее, цены на криптовалюту резко упали после его вступления в должность; падение усилилось за последние пару недель. Это вызвало значительное недовольство среди основных сторонников Трампа в отрасли. В ответ на выходных он вышел в соцсети и пообещал, что вскоре будет создан «стратегический крипторезерв», и что правительство будет пополнять его не только биткоином и эфиром, но и более спекулятивными активами, такими как Ripple, Solana и Cardano.

Заявление Трампа изначально имело желаемый эффект: цены на BTC и ETH выросли более чем на 10% после новостей, в то время как общая стоимость криптоактивов подскочила более чем на $300 млрд. На следующий день многие из этих прибылей были сведены на нет, отчасти из-за неопределённости относительно того, что именно обещал Трамп и сможет ли он вообще это сделать.

Правительство США уже владеет примерно $17 млрд. в биткоине и ещё примерно $110 млн. в эфире, большую часть которых оно изъяло у преступников. Одним из простейших вариантов было бы просто придержать эти активы, но сторонники криптовалюты хотят, и Трамп, похоже, обещает, чтобы правительство заполнило этот новый стратегический резерв, купив криптоактивы на миллиарды долларов.

Другими словами, они надеются на подачку для держателей криптовалюты — или, с точки зрения американцев, не владеющих криптовалютой, на государственную поддержку чисто спекулятивных активов. Заполнение крипторезерва фактически будет представлять собой огромный перевод богатства от налогоплательщиков к криптоходлерам. Это ужасно плохая идея, особенно в то время, когда во имя эффективности администрация Трампа урезает другие государственные программы и расходы.

Фраза "стратегический крипторезерв" (или, чаще, "стратегический биткоин-резерв") конечно же призвана провести параллель между этим предполагаемым криптохранилищем и Стратегическим нефтяным резервом, запасом, поддерживаемым Министерством энергетики, который состоит из сотен миллионов баррелей нефти. По-настоящему стратегические причины наличия у правительства нефтяного резерва очевидны: нефть необходима для функционирования экономики США. В случае нефтяного эмбарго, такого как в 1973 г., или серьёзного сбоя в цепочках поставок нефти, стратегический резерв исторически помогал поддерживать стабильность экономики (даже если рост внутренней добычи нефти и газа теперь сделал США менее уязвимыми для таких потрясений).

Напротив, у американского правительства нет стратегических причин владеть криптоактивами. Они не имеют никакой потребительской стоимости ни для правительства США, ни для американской экономики. Сторонники криптовалют указывают на тот факт, что США имеют резервы иностранной валюты, а также имеют большой запас золота. На самом деле у США очень мало "валютных" денег, а иностранные валюты, которыми они владеют, хранятся на случай, если им понадобится или захочется обменять их на доллары, например, в качестве хеджа на случай, если доллар резко упадёт, а правительство купит собственную валюту, чтобы поддержать её стоимость. Это очень маловероятный сценарий изначально (США никогда не использовали свои валютные запасы для отражения спекулятивного снижения стоимости доллара), и, в любом случае, для $BTC или других криптоактивов не существует такого варианта использования.

Что касается американских золотых запасов, то они по сути бессмысленны... Форт-Нокс — это наследие тех дней, когда США обещали обменивать золото на доллары по требованию. Сегодня США держат своё золото исключительно по инерции (или, возможно, из желания не обрушить рынок, сбросив запасы, или не получить политического отпора за ликвидацию резерва от американцев, которые всё ещё думают, что Золотой стандарт — это сила). Ничто из этого не является аргументом в пользу добавления нового запаса цифровых активов.

Сторонники крипторезерва также загадочно утверждают, что для США наличие больших запасов $BTC и других криптоактивов укрепит доллар. Но доллар — это фиатная валюта, что означает, что его стоимость не зависит от обеспечения какими-либо активами, которыми владеет правительство. Что ещё важнее, биткоин был создан как альтернатива доллару, а не как его поддержка. Покупка США активов на миллиарды долларов, которые были созданы как альтернативы этому самому доллару, в лучшем случае была бы экономически бессмысленной, а в худшем фактически ослабила бы доверие к доллару. Ничто так не говорит: «Мы беспокоимся о будущей стоимости нашей валюты», как покупка правительством спекулятивных альтернативных валют на миллиарды долларов.

Что на самом деле имеют в виду сторонники криптовалюты, когда говорят, что покупка криптовалюты укрепит стоимость доллара, так это то, что цены на криптовалюту продолжат расти, что, в свою очередь, сделает США богаче. Но ведь любой прирост стоимости криптозаначек будет незначительным по сравнению с размером бюджета США. В любом случае, требование к правительству делать ставки на чрезвычайно нестабильные активы — это безрассудное использование средств налогоплательщиков. Что дальше-то? Федеральный Департамент спортивных ставок? Комитет по прогнозам астрологов?

До сих пор Трамп был, так сказать, скрытен в отношении того, как будут приобретаться активы для крипторезерва. Некоторые схемы, например, призывают правительство продать часть своего золотого резерва, чтобы заплатить за эти активы. Так или иначе, любое приобретение криптоактивов потребует от правительства США выделения финансовых ресурсов на крипту, которые оно могло бы использовать в других целях, например, для обещанного сокращения дефицита бюджета или расходов на государственные программы.

И последнее, но не менее важное: крипторезерв станет готовым средством для коррупции, создавая колоссальные конфликты интересов по поводу корпоративного регулирования и государственной политики в целом. Включение в государственный резерв станет огромным стимулом для криптоактивов, особенно менее известных. Это создаст серьёзные финансовые стимулы для крипто-лоббистов, чтобы попытаться завоевать расположение Трампа, который сам имеет огромную долю в мемкоине $TRUMP. Обязательство правительства покупать криптовалюту по сути институционализирует накапливающиеся конфликты интересов его администрации.

Всё это вряд ли является сюрпризом для Трампа, для которого бизнесовое управление и личные сделки просто являются образом жизни. В этом смысле у него, возможно, нет репутационного риска, но у правительства США он определённо есть, как у эмитента долга, а также кредитора последней инстанции. Принятие крипторезерва говорит о том, как биткоин и его аналоги превратились из революционных альтернатив традиционной финансовой системе в нечто большее, чем спекулятивные средства. Теперь криптолобби просит дядю Сэма раздуть и поддержать их цены. Крипторезерв может легко стать поддерживаемым правительством США мошенничеством, которое делает само правительство лёгкой добычей. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in (VPN)

Скрытый медвежий рынок быстро выводит из игры фаворитов Уолл-стрит. Рузвельт про безымянный, необоснованный, неоправданный ужас.

Девяносто два года назад Франклин Рузвельт был приведён к присяге в качестве президента. В своей инаугурационной речи Рузвельт сказал: «Позвольте мне заявить о своей твёрдой убеждённости в том, что единственное, чего нам следует бояться, — это сам страх — безымянный, необоснованный, неоправданный ужас, который парализует необходимые усилия по превращению отступления в наступление».

Действительно, страх — это очень пагубная вещь, и тогда было много поводов для паники. Дело в том, что страх может легко привести к ещё большему спаду, и это само по себе будет усугубляться. Во время Великой депрессии индекс Доу-Джонса упал с 380 до 40, а после Доу не достигал новых максимумов в течение 25 лет. Это, безусловно, ставит наши текущие страхи отката на 10% или 20% в некий контекст.

Став президентом, через 36 часов после вступления в должность президент Рузвельт объявил банковские каникулы. Все банки в США были закрыты, можете себе это просто представить?! Американцы не могли забрать свои деньги или даже вложить новые. Правительство провело проверку всех банков в стране, и только финансово стабильным банкам было разрешено открыться снова.

9 марта Конгресс принял Закон о чрезвычайной банковской деятельности . Мера была проведена через Конгресс как можно скорее, и фактически, это было сделано так быстро, что на всю Палату представителей был только один экземпляр законопроекта.

Приказ Рузвельта распространился и на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Фондовый рынок закрылся 03.03.1933 г. на отметке 53,84. После этого все торги были остановлены, и NYSE открылась только 15.03.

Пауза сработала, и паника сошла на нет. Американцы вернули более $1 млрд. в свои банки. Dow закрылся 15.03 на отметке 62,1, увеличившись на 15,3%. Это был самый большой единовременный прирост в истории рынка, и рекорд до сих пор не побит.

Тем не менее, этот рекорд заслуживает небольшой звёздочки. Хотя технически верно, что 15.03.1933 был лучшим днём в истории американского рынка, это включает в себя накопление почти двух недель без какой-либо торговли.

Здесь есть урок для инвесторов. Интересно, как паника может нарастать сама по себе, но так же может нарастать и спокойствие. Как только люди были вынуждены прекратить продавать, другие люди потеряли потребность продавать, что, в свою очередь, привело к уменьшению объёма продаж. Здравомыслие медленно вернулось, и, как оказалось, изначальной проблемой был сам страх.

Это воспоминание подводит нас к панике этой недели. На самом деле, паника — слишком сильное слово, но финансовые рынки определённо недовольны ситуацией. Фондовый рынок во вторник упал 8-й раз за последние 9 сессий, и 5 из этих падений были более чем на 1%.

S&P 500 теперь уничтожил весь свой прирост с момента выборов, а это потеря в $3,4 трлн. Совокупная потеря на самом деле не так уж и велика (около 6%), но она наступила сразу после очень спокойного времени для рынка, что очень пугает расслабленных низкой волатильностью прошлого года инвесторов.

Рынок может быть в худшем состоянии, чем кажется на первый взгляд. Например, 70% акций в индексе S&P 500 упали более чем на 10% от своих 52-недельных максимумов. Более 38% упали более чем на 20%. Чувство такое, как будто бы есть скрытый медвежий рынок, который быстро выводит из игры некоторых фаворитов Уолл-стрит. Например, Tesla сейчас на 44% ниже своего 52-недельного максимума.

Я уже говорил об этом, но сейчас стоит повторить: продажи непропорционально растут на более рискованных акциях, когда акции с низким риском едва пострадали. Ниже представлен график индекса S&P 500 High Beta (синего цвета) и индекса S&P 500 Low Vol (красного цвета):

Обратите внимание, как резко упала синяя линия. График выше — хороший способ увидеть, как рынок колеблется между страхом и жадностью. Посмотрите, насколько стабильна красная линия в этом сравнении. Тот же эффект происходит между акциями стоимости и акциями роста. Nasdaq Composite упал на 8,7% с 14.02.

Есть веские причины, по которым рынок должен стать более консервативным. На первом месте — эскалация торговой войны между США с Мексикой и Канадой. Тарифы должны были вступить в силу вчера в полночь. В прошлом году США импортировали из Канады, Китая и Мексики товары на сумму $1,4 трлн.

По данным New York Times, «все товары, импортируемые из Канады и Мексики, теперь облагаются 25-процентной пошлиной, за исключением канадских энергоносителей, на которые, согласно указам, распространяется 10-процентная пошлина».

Мы также получили массу более слабых экономических новостей. Например, модель GDPNow ФРБ Атланты теперь оценивает сокращение экономики США на 2,8% в 1-м кв, а всего несколько дней назад модель прогнозировала рост на 2%. Мы также узнали, что в январе расходы на строительство упали на 0,2%. Индекс производства ISM упал до 50,3. Это по-прежнему указывает на рост промышленного сектора, но не намного.

На прошлой неделе правительство США пересмотрело свой отчёт о росте ВВП за 4-й кв. до 2,3%, но шокирующие новости пришли вместе с отчётом о личных доходах (обычно он выходит на следующий день после отчета о ВВП). В январе личные доходы выросли на 0,9%, но расходы (официально называемые «расходами на личное потребление») упали на 0,2%.

Вот реальный PCE, то есть с поправкой на инфляцию, и этот небольшой провал справа — то, что напугало Уолл-стрит:

В эту пятницу мы увидим отчёт о занятости за февраль. Аналитики ожидают прироста в 170 000 новых рабочих мест, и теперь будет любопытно узнать, будет ли эта цифра такой же сильной, как ожидалось.

В январе в США было создано всего 143 000 рабочих мест, что ниже ожиданий. Ожидается, что уровень безработицы составит 4,0%. Если показатели занятости окажутся плохими, это может убедить инвесторов в том, что они были правы, отказавшись от акций с высоким коэффициентом бета. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков.

Краткосрочные и долгосрочные инвесторы. Реакция на сюрпризы по прибыли и инвестиционный горизонт.

Каждый опытный участник рынка знает, что мыслительные процессы краткосрочных и долгосрочных инвесторов сильно различаются. Краткосрочные инвесторы больше фокусируются на технических аспектах рынка, а долгосрочные — на фундаментальных. Интересно здесь то, что чем больше они различаются, тем более волатильными могут стать рынки.

Энтони Куксон и его коллеги проанализировали прогнозы акций розничных инвесторов на платформе CAPS от Motley Fool. Нужно сразу отметить, что розничные инвесторы действуют иначе, чем профессионалы, но на мой взгляд, есть некоторые универсальные уроки, которые мы можем извлечь из этого анализа.

Во-первых, взгляните на среднее настроение (стандартизированное между 0=все настроены по-медвежьи и 1=все настроены по-бычьи) для краткосрочных инвесторов (инвестиционный горизонт три недели или три месяца) и долгосрочных инвесторов (инвестиционный горизонт один год или дольше). Как вы, несомненно, сразу заметите, долгосрочные инвесторы, как правило, в среднем более оптимистичны, и их настроение меняется медленнее, чем у краткосрочных инвесторов.

Это происходит даже во время крупных потрясений на рынке. Во время пандемии Covid в 2020 г. и финансового кризиса (серые столбцы) долгосрочные инвесторы сохраняли спокойствие, и настроения почти не изменились. Между тем, краткосрочные инвесторы показали быстрое снижение настроений. В 2022 г., когда инфляция существенно выросла, настроения снизились как для долгосрочных, так и для краткосрочных инвесторов, но снова более агрессивно для краткосрочных инвесторов.

Настроения краткосрочных и долгосрочных розничных инвесторов:

Источник: Куксон и др. (2024)

На микроуровне мы можем наблюдать такое же расхождение между краткосрочными и долгосрочными инвесторами вокруг отчётов о прибыли. На диаграмме ниже показано, как краткосрочные и долгосрочные инвесторы обновляют свои прогнозы цен на акции в ответ на положительные и отрицательные сюрпризы по прибыли.

И снова краткосрочные инвесторы реагируют более агрессивно и всегда в направлении сюрприза о доходах. Они эффективно играют на динамике прибылей, а долгосрочные инвесторы, тем временем, едва ли меняют свои прогнозы цен на акции в ответ на единичное объявление о доходах и гораздо больше сосредоточены на других долгосрочных факторах.

Реакция на сюрпризы по прибыли и инвестиционный горизонт:

Эти различия в настроениях являются движущей силой объёма торговли затронутыми акциями. Чем больше разница в настроениях между краткосрочными и долгосрочными инвесторами, тем выше объём торговли акциями и тем более волатильными могут стать цены акций.

В некотором смысле, и, вероятно, не осознавая этого, долгосрочные инвесторы, как правило, занимают противоположную сторону торговли краткосрочных инвесторов после публикации отчётов или в периоды рыночного стресса, такие как финансовый кризис или пандемия. Не нужно быть финансовым историком, чтобы понять, кто в среднем будет в лучшем положении из этих двух групп. Я бы, например, не поставил свои деньги на гиперактивную краткосрочную толпу. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

Глобальный фондовый рынок стоимостью $124 трлн., отсортированный по регионам.

Мировой фондовый рынок продолжает расти, и в 2025 г. его общая капитализация достигнет впечатляющих $124 трлн., но распределение этой стоимости между странами и регионами остаётся крайне неравномерным. Лидерство США на мировом фондовом рынке неоспоримо, и их доля продолжает увеличиваться.

Американский фондовый рынок сохраняет свою лидирующую позицию, контролируя 48,6% мирового рынка. Рыночная капитализация американских компаний оценивается в $60,1 триллиона долларов, что примерно равно совокупной стоимости всех остальных регионов мира. В США зарегистрировано 6062 публичные компании, что делает их крупнейшим и наиболее диверсифицированным рынком.

Особую роль в этом доминировании играют компании, входящие в так называемую "Великолепную семерку": Apple, Microsoft, Alphabet, Nvidia, Amazon и Me... По состоянию на февраль 2024 г. их совокупная капитализация составляла $17,8 трлн., что эквивалентно почти 30% всего фондового рынка США. Эти компании также обеспечили более половины прибыли индекса S&P 500 в прошлом году.

Китай занимает второе место в мире по рыночной капитализации с $15,6 трлн. На его долю приходится 12,6% мирового рынка, а количество публичных компаний достигает 7611. Крупнейшие игроки, такие как Tencent и Alibaba, продолжают доминировать, но значительную роль также играют финансовые компании, которые также формируют основу китайского фондового рынка.

ЕС и окружающие его страны занимают третье место с рыночной капитализацией в $14,99 трлн. (12,1% мирового рынка). В этом регионе зарегистрировано 5782 компании.

Азия (без учёта Китая, Японии и Индии) демонстрирует устойчивый рост, достигая $6,79 трлн. (5,5% мирового рынка). Япония, с капитализацией в $6,2 трлн., остаётся ключевым игроком в регионе, несмотря на относительно небольшое количество компаний (4023).

Индия продолжает удивлять своими темпами роста. С рыночной капитализацией в $5,18 трлн. она обогнала Великобританию и Латинскую Америку вместе взятые. Количество публичных компаний в Индии достигло 4788, а доля домохозяйств, владеющих акциями, выросла с 7% до 20% всего за 5 лет. Быстрый экономический рост и цифровая трансформация способствовали увеличению стоимости акций на 80% за этот период, что значительно превышает средний показатель развивающихся рынков (6%).

Африка и Ближний Восток: Рыночная капитализация составляет $5,09 трлн. (4,1% мирового рынка).

Великобритания: Несмотря на историческую значимость, её доля сократилась до 2,6% ($3,27 трлн.).

Канада: Занимает 2,4% мирового рынка с капитализацией в $2,97 трлн..

Австралия и Новая Зеландия: Совокупная капитализация составляет $1,71 трлн. (1,4% мирового рынка).

Латинская Америка и Карибский бассейн: Рыночная стоимость оценивается в $1,63 трлн. (1,3% мирового рынка).

Восточная Европа и Россия: Наименьшая доля — всего 0,1% или $0,12 трлн.

Мировой фондовый рынок в 2025 г. остаётся крайне неравномерным. США продолжают доминировать, контролируя почти половину мировой капитализации. Китай и Индия демонстрируют впечатляющий рост, в то время как Европа и другие регионы сохраняют свои позиции, но не могут и близко сравниться с лидерами. Эти данные подчёркивают важность диверсификации инвестиций и учёта глобальных трендов при формировании портфеля. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

Как снижение доходности краткосрочных казначейских облигаций США влияет на цену биткоина? Краткий разбор причин для роста.

На финансовых рынках наблюдается интересное явление: доходность краткосрочных казначейских облигаций США снижается, в то время как долгосрочная доходность растёт. Это расхождение не только сигнализирует о макроэкономической неопределённости, но и открывает новые возможности для инвесторов в $BTC. Как динамика доходности казначейских облигаций влияет на криптовалютный рынок и почему биткоин может стать выгодным активом в условиях экономической нестабильности? Разберём всё по полочкам.

Доходность казначейских облигаций — это важный индикатор, отражающий ожидания инвесторов относительно экономического роста и денежно-кредитной политики. Совсем недавно рынок столкнулся с двумя ключевыми тенденциями:

Снижение краткосрочной доходности: Падение доходности краткосрочных облигаций (например, 6-месячных) указывает на ожидания смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Это может быть связано с рисками замедления экономики или снижением инфляционных ожиданий.

Рост долгосрочной доходности: Увеличение доходности долгосрочных облигаций (например, 10-летних) говорит о сохраняющихся опасениях по поводу инфляции, бюджетного дефицита или требований инвесторов о более высоких премиях за долгосрочные обязательства.

Такое расхождение в доходности часто служит сигналом о смене экономической парадигмы, что заставляет инвесторов пересматривать свои стратегии. Так почему это важно для инвесторов в биткоин?

$BTC, как несуверенный и децентрализованный актив, особенно чувствителен к макроэкономическим изменениям. Подобная динамика доходности казначейских облигаций может повлиять на биткоин несколькими способами:

Хеджирование инфляции: Рост долгосрочной доходности часто отражает опасения по поводу инфляции. Биткоин, который исторически рассматривался как защита от обесценивания валюты, может здесь стать привлекательным инструментом для сохранения капитала.

Рисковые настроения: Снижение краткосрочной доходности указывает на возможное смягчение денежно-кредитной политики, что создаёт благоприятную среду для рисковых активов, включая BTC. Инвесторы, ищущие более высокую доходность, могут обратить внимание на криптовалюты.

Хеджирование нестабильности: Расхождение в доходности, особенно если оно приводит к инверсии кривой доходности, может сигнализировать о рисках рецессии. В таких условиях биткоин может укрепить свою позицию как "актив-убежище".

Ликвидность рынка: Более низкие краткосрочные доходности снижают стоимость заимствований, что увеличивает ликвидность в финансовой системе. Часть этих средств может быть направлена в криптовалюты, поддерживая рост их цен.

Расхождение в доходности казначейских облигаций влияет не только на биткоин, но и на другие сегменты финансового рынка:

Фондовый рынок: Низкая краткосрочная доходность поддерживает акции за счёт снижения стоимости заимствований, но рост долгосрочной доходности может оказать давление на акции роста, особенно чувствительные к изменению ставок дисконтирования.

Долговая устойчивость: Высокая долгосрочная доходность увеличивает стоимость финансирования для правительств и корпораций, что может создать нагрузку на организации с высокой задолженностью.

Экономические перспективы: Расхождение в доходности может указывать на ожидания замедления роста в краткосрочной перспективе и долгосрочного инфляционного давления, что повышает риски стагфляции.

Для тех, кто инвестирует в биткоин, понимание взаимосвязи между доходностью облигаций и макроэкономическими трендами крайне важно. Вот несколько ключевых выводов:

Следите за политикой ФРС: Заявления Феда и экономические данные могут существенно повлиять на рынок биткоина. Смягчение денежно-кредитной политики может стать катализатором роста криптовалют.

Диверсификация и хеджирование: В условиях волатильности на традиционных рынках BTC может стать частью стратегии диверсификации, помогая защититься от инфляции и экономической неопределённости.

Используйте нарратив биткоина: В условиях фискального дефицита и смягчения монетарной политики биткоин как неинфляционное средство сбережения становится всё более привлекательным. Обучение новых инвесторов этому нарративу может способствовать дальнейшему росту его популярности.

Расхождения в доходности казначейских облигаций подчёркивают меняющиеся ожидания рынка относительно роста, инфляции и ДКП, а эти факторы оказывают значительное влияние на $BTC и другие финансовые активы. Для инвесторов понимание этой динамики и своевременная адаптация стратегий могут открыть новые возможности в условиях нестабильности, когда биткоин, с его уникальными свойствами, продолжает укреплять свои позиции как инструмент хеджирования и альтернатива традиционным активам. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in (VPN)

Неопределённость хуже риска. От чего зависит размер инвестиций обычного человека?

Финансовая литература полна экспериментов, где люди реагируют на рискованные решения, но в реальном мире мы чаще сталкиваемся с неопределённостью, чем с риском, а неопределённость немного похожа на риск на стероидах.

Команда из Сиднейского университета предложила 471 добровольцу ряд задач на принятие решений, которые обычно используются как в академической среде, так и в качестве части анкет по оценке риска финансовыми консультантами для выявления неприятия риска. Вот задание, которое они дали своим волонтерам:

Никакой фоновой неопределённости: у вас есть 100$ дохода, который гарантирован. Он не увеличится и не уменьшится. У вас также есть 100$ сбережений, которые вы можете инвестировать.

Известный риск дохода: у вас есть 100$ дохода, который может увеличиться до $200 или уменьшиться до $0. Вероятность увеличения и вероятность уменьшения известны, и оба события равновероятны (вероятность 50%). У вас также есть 100$ сбережений, которые вы можете инвестировать.

Неизвестный рисковый доход: у вас есть 100$ дохода, который может увеличиться до $200 или уменьшиться до $0. Вероятность увеличения или уменьшения неизвестна. У вас также есть 100$ сбережений, которые вы можете инвестировать.

Затем исследователи спрашивают каждого участника, сколько они готовы вложить в рискованную инвестицию. Обратите внимание, что инвестиционные варианты всегда оставались прежними, а изменилась лишь степень финансовой безопасности участников. Либо их доход был стабильным и надёжным, либо существовал фоновый риск, когда участники знали вероятность потери работы или повышения по службе. В третьем случае существовала фоновая неопределённость, когда участники знали, что могут потерять работу, но не знали, насколько это вероятно.

Версия с фоновой неопределённостью гораздо ближе к тому, что большинство из нас испытывает в реальной жизни, чем версия с фоновым риском или условие отсутствия неопределённости дохода. Теперь посмотрим на среднюю сумму инвестиций, показанную в таблице ниже.

Инвестиции по фоновому состоянию риска:

Источник: Акбари и др. (2024)

При столкновении с фоновым риском относительно своего будущего дохода инвесторы в среднем инвестировали на 6,3% меньше в рискованные активы, чем когда их доход был защищён. При угрозе неизвестных рисков относительно своего будущего дохода (фоновая неопределённость) они инвестировали на 5,7% меньше, чем в состоянии фонового риска, и на 10,7% меньше, чем когда их доход был полностью защищён.

На втором этапе исследователи также спрашивали участников о стрессе в их жизни и источнике этого стресса. Они обнаружили, что финансовая неопределённость и нестабильность работы создавали наибольшее количество стресса, вместе с близким членом семьи, который был нездоров, но опережал самого волонтёра по состоянию здоровья. Хотя плохое здоровье и другие стрессоры не приводили к снижению риска на финансовом фронте, финансовый стресс, такой как отсутствие гарантий занятости и/или трудности с тем, чтобы свести концы с концами, оказали значительное влияние на принятие финансового риска.

Переводя в реальный мир, это исследование показывает, что чем больше людей находятся в финансовом неустойчивом положении (либо потому, что они слишком неуверены в своей работе, либо потому, что у них недостаточно дохода для достойной жизни), тем больше они будут воздерживаться от инвестиций в рискованные активы, такие как акции, и вместо этого будут продолжать инвестировать в облигации и сберегательные счета. Но, как мы знаем, это означает, что со временем эти люди смогут меньше откладывать на пенсию и будут бороться за то, чтобы свести концы с концами, будучи пенсионерами. Таким образом, этот круг становится дьявольской обратной связью.

На макроуровне можно также предположить, что в стране, где люди сталкиваются с систематически более высокой финансовой и рабочей незащищенностью, люди, в среднем, менее склонны сберегать, а это увеличивает дефицит текущего счёта этой страны. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

FactSet: обновление отчётов о прибыли за 4-й кв. для S&P 500.

На данный момент 77% компаний в индексе S&P 500 сообщили о фактических результатах за 4-й кв. 2024 г. Из этих компаний 76% сообщили о фактической прибыли на акцию выше прогнозов, что ниже среднего показателя за 5 лет в 77%, но выше среднего показателя за 10 лет в 75%. В совокупности компании сообщают о прибыли, которая на 7,3% выше прогнозов, что ниже среднего показателя за 5 лет в 8,5%, но выше среднего показателя за 10 лет в 6,7%.

На прошлой неделе позитивные сюрпризы EPS, о которых сообщили компании в нескольких секторах, стали причиной увеличения общего темпа роста прибыли для индекса за этот период. С 31.12 позитивные сюрпризы EPS, о которых сообщили компании в секторах «Финансы», «Потребительские дискреционные товары» и «Услуги связи», внесли наибольший вклад в увеличение общего темпа роста прибыли для индекса за этот период.

Индекс сообщает о более высоких доходах за 4-й кв. сегодня по сравнению с концом прошлой недели и по сравнению с концом квартала. Смешанный (объединяет фактические результаты компаний, которые отчитались, и предполагаемые результаты компаний, которые ещё не отчитались) темп роста прибыли за 4-й кв. составляет 16,9% сегодня по сравнению с темпом роста доходов в 16,4% на прошлой неделе и темпом роста доходов в 11,8% на конец квартала.

Если фактический темп роста за квартал составит 16,9%, то это будет самый высокий темп роста прибыли в годовом исчислении, зафиксированный индексом с 4-ого кв. 2021 г. (31,4%). Это также будет 6-й кв. кряду с ростом прибыли в годовом исчислении для индекса.

9 из 11 секторов сообщают о годовом росте прибыли за 4-й кв. 6 из этих 9 секторов сообщают о двузначном росте: финансы, услуги связи, потребительские товары, информационные технологии, здравоохранение и коммунальные услуги. С другой стороны, два сектора сообщают о годовом снижении прибыли за квартал, и только энергетика показывает двузначное снижение.

62% компаний S&P 500 сообщили о фактических выручках, превышающих прогнозы, что ниже среднего показателя за 5 лет в 69% и ниже среднего показателя за 10 лет в 64%. В совокупности компании сообщают о выручках, которые на 0,8% превышают прогнозы, что ниже среднего показателя за 5 лет в 2,1% и ниже среднего показателя за 10 лет в 1,4%.

В результате темп роста смешанной выручки за 4-й кв. на сегодняшний день составляет 5,2% по сравнению с темпом роста выручки на прошлой неделе в 5,2% и темпом роста выручки на 4,6% на конец квартала (31.12). Если фактический темп роста выручки за квартал составит 5,2%, то это будет 17-й кв. роста выручки для индекса.

Заглядывая вперёд, аналитики ожидают (в годовом исчислении) темпы роста прибыли на уровне 8,1% и 9,9% для Q1 2025 и Q2 2025 соответственно. Для CY 2025 аналитики прогнозируют (в годовом исчислении) рост прибыли на уровне 12,7%.

Коэффициент P/E на 12 месяцев вперёд составляет 22,2, что выше среднего значения за 5 лет (19,8) и выше среднего значения за 10 лет (18,3). Этот коэффициент P/E также выше коэффициента P/E в 21,5, зафиксированного в конце квартала. На предстоящей неделе 46 компаний индекса S&P 500 (включая 1 компонент индекса Dow 30) должны опубликовать результаты за 4-й кв. Удачи!!!