пятница, 24 мая 2024 г.

SEC одобрила спотовые ETF на Ethereum. Эфир - это товар?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) только что одобрила первую партию спотовых ETF Ethereum (ETH). По словам генерального директора BlackRock Ларри Финка, эти ETF могут иметь огромное значение для финансовых рынков, учитывая популярность актива и признание того, что спотовые биткоин-ETF были самыми быстрорастущими ETF в истории.

Недавно одобренные спотовые ETF Ethereum позволят инвесторам получить прямой доступ к эфиру, второй по величине криптовалюте по рыночной капитализации, без необходимости покупать и хранить цифровой актив самостоятельно.

«Это не означает, что они начнут торговаться завтра. Это всего лишь одобрение 19b-4. Также необходимо одобрение документов S-1, что займёт время», — прокомментировал аналитик Bloomberg ETF Джеймс Сейффарт. «Мы ожидаем, что это займет пару недель, но может потребоваться и больше времени. Мы узнаем больше примерно через неделю.»



Быстрое изменение шансов одобрения этих ETF шокировало всех в прошлый понедельник, когда аналитики Bloomberg Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт повысили свои шансы одобрения с 25% до 75%. «Сегодня днём ​​я услышал разговоры о том, что SEC может развернуться на 180 градусов по этому всё более политическому вопросу. Мы, как и все остальные предполагали, что им откажут», - объяснил тогда Балчунас.

Велись долгие дебаты о том, следует ли считать $ETH ценной бумагой или товаром. Критики Ethereum утверждают, что он проходит тест Хоуи и поэтому его следует классифицировать как ценную бумагу. Тест Хоуи состоит из четырёх критериев: вложение денег, ожидание прибыли, совместное предпринимательство и уверенность в усилиях других. Теперь, в связи с недавними изменениями в сфере регулирования, наряду с одобрением ETF, регуляторы, похоже, стремятся регулировать крипту как товар.

В среду Палата представителей приняла законопроект о разработке нормативной базы для цифровых активов (HR 4763 – Закон о финансовых инновациях и технологиях 21 (FIT 21). Этот законопроект, связанный с биткоином и криптовалютами получил положительные отзывы со стороны Белого дома, первоначально заявившего, что им не нравится законодательство в его нынешнем состоянии, но они хотят работать с Конгрессом, чтобы найти резолюцию, и не наложил бы на неё вето, если бы эта резолюция дошла до стола президента Байдена для подписания закона.

«Две трети членов Палаты представителей проголосовали за ясность в отношении криптовалют», — заявил вчера CNBC Патрик МакГенри, председатель республиканского комитета Палаты представителей США по финансовым услугам. «Этот закон создаёт правовую основу, предоставляя SEC надлежащую роль, а CFTC — надлежащую роль, а не набор противоречивых нормативных действий, которые эти 2 агентства предприняли за последние 10 лет. Он определяет, что такое цифровой актив, и даёт правовую основу для торговли и покупки этих активов».

Если FIT 21 будет принят Сенатом и подписан президентом Байденом, тогда ETH может быть классифицирован как товар в соответствии с этими новыми руководящими принципами. Конгресс также в настоящее время «создаёт армию сторонников криптовалют», по словам сенатора США Синтии Ламмис , которая вчера поддержала принятие Палатой представителей FIT 21. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO


Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

четверг, 23 мая 2024 г.

Оценка фондового рынка ОАЭ приближается к $1 трлн.

Правители Объединенных Арабских Эмиратов вскоре добьются признания, которого они давно ждали, и их некогда сонные фондовые биржи станут домом для компаний стоимостью в $1 трлн. Этот огромный успех — рынки уже заняли 17-е место в мире в конце марта, опередив Бразилию и Испанию — основан на недавних выдающихся результатах фондовой биржи Абу-Даби, которой управляет крупнейший и богатейший город ОАЭ.

Глобальные инвесторы испытывали искушение противостоять определяющей особенности рынка Абу-Даби. Член королевской семьи шейх Тахнун бен Заид Аль Нахайян — один из двух заместителей правителя Абу-Даби, советник по национальной безопасности ОАЭ и брат их президента — доминирует практически во всех сферах бизнеса. По состоянию на 31.03.2024 компании шейха или те, которые он курирует, имели вес не менее 65% эталонного общего индекса FTSE ADX. Самый крупный из них: его конгломерат International Holding Co. ($IHC), который инвестирует во всё, от линии нижнего белья Рианны до SpaceX Илона Маска. С 2019 г. стоимость $IHC выросла более чем в 400 раз.

Разросшийся конгломерат, берущий своё начало от рыбоводческой фирмы, сейчас оценивается почти в $240 млрд., что больше, чем у Walt Disney Co. или McDonald's Corp. IHC также зарабатывает деньги торговлей на той самой бирже, где он котируется. Ему принадлежит самый активный брокер фондовой биржи Абу-Даби.


Между тем, саму биржу курирует эмиратский фонд ADQ, который возглавляет шейх Тахнун. Это как если бы один человек управлял Нью-Йоркской фондовой биржей, а также двумя третями компаний, входящих в S&P 500. «Взаимосвязь активов и концентрация контроля в руках шейха Тахнуна, несмотря на то, что он не является ни правителем, ни наследным принцем, необычны даже по стандартам Персидского залива», — говорит Штеффен Хертог, доцент Лондонской школы экономики.

Первичные публичные размещения акций, связанные с шейхом Тахнуном, кажутся верным способом заработать деньги. 5 из 10 наиболее успешных IPO в ОАЭ с начала 2021 г. были проведены компаниями из его империи или контролируемыми суверенными фондами благосостояния, которые он курирует. Банки Уолл-стрит организуют поездки в регион для управляющих фондами для встречи с потенциальными кандидатами на IPO, что резко отличается от того, когда региональные компании стремились провести листинг в Лондоне или Нью-Йорке.

Тем не менее, сложность получения достойного распределения в рамках IPO с превышением подписки стала источником разочарования для международных инвесторов. «В некоторых случаях мы считаем, что намерение состоит в том, чтобы привлечь иностранных инвесторов и способствовать более широкому международному участию», — говорит Салах Шамма, руководитель отдела инвестиций в акционерный капитал на Ближнем Востоке и в Северной Африке, базирующийся в Дубае. «В других случаях это больше похоже на перераспределение богатства внутри местного сообщества инвесторов». Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

среда, 22 мая 2024 г.

$SPX в облаках со смешными откатами. Серебро - золото для бедняков, которое уничтожило братьев Хант.

Индекс S&P 500 закрывался выше 11 раз за последние 14 сессий, но интересно то, насколько малы были эти 3 отката. Самая большая потеря))) произошла 16.05, когда индекс упал всего на 0,30%. По историческим меркам это немного. Второе по значимости падение произошло 13.05, когда индекс $SPX потерял всего лишь 0,02%, но это не идёт ни в какое сравнение с абсолютно ничтожной потерей 08.05.

8 мая S&P 500 закрылся снижением на 0,03 пункта, в процентном отношении это -0,0006%. Падение 13.05 было в 41 раз больше, чем с 8 мая, а потери от 8 мая изначально были крошечными. Если бы фондовый рынок терпел убытки 8 мая каждый торговый день в течение 10 лет, совокупные потери всё равно составили бы менее 1,5%. Возможно, по закрытию сегодня мы увидим самую большую потерю за этот период.



Хорошей новостью является то, что S&P 500 вчера закрылся на очередном рекордном максимуме 5321,41. Индекс вырос за год на 11,56%, и с 01.05 пока он не терял более 0,25% в день. Пословица Уолл-стрит «продать в мае и уйти» в этом году, похоже, опять не работает.

В последние недели рынку помог сезон отчётности, который оказался лучше, чем ожидалось. У нас есть почти все цифры за 1-й кв., и индекс S&P 500 сообщил о росте на 5,36%. Ещё месяц назад аналитики ожидали роста всего на 0,38%, но рынок превзошёл эти очень низкие ожидания.

Растёт беспокойство по поводу позиции ФРС. На самом деле, вполне возможно, что в ближайшие месяцы мы увидим раскол Феда на два лагеря.

В понедельник Кристофер Уоллер выступил с речью в Институте международной экономики Петерсона в Вашингтоне. Это примечательно, поскольку Уоллер завоевал репутацию одного из самых влиятельных членов ФРС, уступая, пожалуй, только Джерому Пауэллу. Его также считают одним из наиболее агрессивно настроенных членов FOMC.

В своём выступлении Уоллер отметил, что инфляция действительно замедляется и на данный момент больше нет необходимости в повышении ставок. Однако Уоллер сказал, что он хочет увидеть "более надёжные данные", прежде чем он убедится в том, что ФРС должна начать снижать ставки. Кажется немного странным призыв к снижению ставок, поскольку фондовый рынок растёт, а инфляция превышает собственный целевой показатель ФРС.

Уоллер признал, что некоторые недавние экономические отчёты, такие как данные о розничных продажах и производстве, были слабыми. Более высокие ставки требуют некоторого времени, чтобы подействовать, но они явно дают эффект. Он также сказал, что есть признаки ослабления рынка труда.

В частности, Уоллер сказал: «В отсутствие значительного ослабления на рынке труда мне нужно увидеть ещё несколько месяцев хороших данных по инфляции, прежде чем я смогу поддержать смягчение денежно-кредитной политики». Это явно отличается от того, что говорит Пауэлл.

Уоллер также сказал, что недавний отчёт по инфляции стал приятным сюрпризом, но этого было недостаточно, чтобы изменить его точку зрения. Следующий отчёт о занятости будет опубликован 07.06. На данный момент Уолл-стрит всё ещё ожидает снижения ставок ФРС в сентябре, но если точка зрения Уоллера наберёт силу, о таком снижении ставок может не быть и речи.

В прошлом месяце Уильям Герберт Хант скончался в возрасте 95 лет. Forbes оценил его состояние в $5,3 млрд. Я упоминаю о смерти Ханта в этом посте не только потому, что он был человеком огромного богатства, но и потому, что он был вовлечён в одну из самых впечатляющих инвестиционных схем в новейшей истории. 45 лет назад Хант и его брат Нельсон пытались монополизировать мировой рынок серебра.

Схема провалилась, и Ханты потеряли миллиарды. За 2 месяца позиция Хантов по серебру, включая фьючерсы, упала с $7 млрд. до отрицательных $1,7 млрд, или, как выразился Нельсон Банкер: «Миллиард долларов уже не тот, что раньше». В 1990 г. Герберт Хант объявил о банкротстве.

Серебро, которое часто называют «золотом бедняков», за последние недели впечатляюще выросло. В настоящее время оно торгуется около 32$ за унцию, и это сильно больше, чем 22$ менее трёх месяцев назад. Покупка серебра аналогична покупке золота, но только в большей степени. Серебро сейчас очень похоже на золотой ETF с коэффициентом 2X или 3X.



Тем не менее, даже после этого роста цена серебра по-прежнему значительно ниже пика 45-летней давности, вызванного Хантом. На своем пике серебро тогда превысило отметку 50$ за унцию.

Золото сейчас торгуется в 75 раз дороже серебра. В начале Covid соотношение золото/серебро достигло 125, а это было важным соотношением на протяжении всей истории. Ещё в древности Платон упоминал, что соотношение составляет 12 к 1.

В 1792 г. Конгресс США по совету Александра Гамильтона принял Закон о чеканке монет. Это была первая попытка правительства установить фиксированные цены (но не последняя). Другими словами, Гамильтон установил соотношение золота и серебра на уровне 15. Он был не совсем прав, и в 1834 г. Конгрессу пришлось поднять его до 16.

Вот соотношение золота и серебра с 1990 г.:



Когда Ханты реализовали свой план, серебро стоило около 6$ за унцию, но к началу 1980 г. цена выросла до 50$. По оценкам журнала Time, Ханты заработали от 2 до 4 миллиардов долларов всего за 9 месяцев. Чтобы осуществить это, им пришлось занять миллионы долларов, и в какой-то момент было подсчитано, что они владеют одной третью мирового серебра. Тиффани тогда опубликовала статью на целую страницу, чтобы осудить их.

Братья Хант были сыновьями легендарного нефтяника Гарольдсона Лафайета Ханта-младшего. Хант-старший был одним из тех людей, которых называют эксцентричными, но если бы у него было меньше денег, его, вероятно, называли бы как-нибудь по-другому.

Чтобы дать вам представление, Х. Л. Хант написал роман, в котором изложил свои идеи об утопии под названием «Альпака». После его смерти Ханты узнали, что у их отца было ещё две семьи.

Другим братом был Ламар Хант, который был одним из самых влиятельных людей в развитии американского футбола. Он помог основать AFL и владел командой Kansas City Chiefs. Именно он придумал название «Суперкубок», и тепперь каждый год победитель титульного матча AFC награждается трофеем Ламара Ханта в его честь.

Братья Хант были убеждены, что истеблишмент хочет их раздавить, и они были правы. Биржа изменила маржинальные требования, что вынудило братьев внести гораздо больший залог. Вскоре они столкнулись с маржинальным требованием в размере $100 млн.

27.03.1980 рынок серебра рухнул, и теперь этот день известен как «Серебряный четверг». Братьям пришлось вложить больше денег, но они не смогли выполнить свои маржинальные требования. Правительство было обеспокоено тем, что банки Уолл-стрит были в такой большой задолженности перед Хантами, что, если Ханты обанкротятся, банки тоже обанкротятся.

Серебряная паника может вызвать банковскую панику, ведь при использовании маржинального требования вы либо вкладываете больше денег, либо продаёте. Третьего варианта нет. В конце концов консорциум банков предложил кредитную линию в $1 млрд. для поддержания работы банковской системы.

Ханты были уничтожены. В конечном итоге братья стали моделями Рэндольфа и Мортимера Дьюков в фильме «Поменяться местами». Сын Ханта Брюс позже сказал так о своём отце: «Да, мы получили несколько ударов, но вся его сделка заключалась в следующем: это прошлое. Давайте посмотрим вперёд. Давайте вернёмся к тому, что мы делаем». Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.
Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO
Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

Золото всё ещё впереди. Что обещают главные аналитики?

В течение многих месяцев крупные управляющие указывали на своё предпочтение золоту при распределении активов. Да, оно представляло собой приличную защиту от геополитических рисков и, что более важно, роста госдолга и огромного бюджетного дефицита. Так что эти уважаемые прогнозисты думают теперь? Давайте в этом посте посмотрим на их основные аргументы. Разберём всё по полочкам.

Вот, что сообщает Джон Степек из Bloomberg:

«Золото вернулось на новый рекордный уровень. Цена жёлтого металла сейчас превышает $2400, и несколько вещей кажутся мне интересными в нынешнем росте. Как я уже упоминал ранее, он не вызывает особой помпы, отчасти потому, что многие другие активы также достигают рекордных высот (например, FTSE 100).

Во-вторых, это произошло в основном на фоне более высоких процентных ставок и сильного доллара США. Ни одна из этих вещей традиционно не считается хорошей для золота. Золото оценивается в USD (поэтому при прочих равных условиях рост доллара должен означать падение цены на золото). Также золото не приносит процентов, так что в условиях растущих ставок это является недостатком.

Одним из факторов, который, по общему мнению, поддерживает устойчивость золота, является высокий спрос со стороны центральных банков, и в частности Китая. Первый заместитель управляющего директора Международного валютного фонда Гита Гопинатх подчеркнула этот фактор в своем недавнем ярком выступлении перед Стэнфордским институтом исследований экономической политики.

ЦБ Китая увеличил долю золота в своих общих валютных резервах с менее 2% в 2015 г. до 4,3% в прошлом году. Тем временем — и приверженцам долларовой касты это будет интересно — НБК сократил свою долю в облигациях США с 44% до 30%».

Интересно, что аналитики французского банка SocGen, обычно умеренно настроенные по-медвежьи в отношении золота и гораздо более дружелюбно настроенные к акциям, повторяют многие из этих бычьих аргументов. Они считают, что инвесторы должны сохранять позитивный настрой в отношении драгоценного металла, предполагая, что нынешняя ситуация сохранится, т.е. устойчивость инфляции, проблемный государственный дефицит, геополитические риски и диверсификация со стороны ЦБ. Вот их позиция:

«Наш анализ показывает, что текущие цены на золото не соответствуют своим обычным движущим силам: реальной доходности 10-летних облигаций США, индексу доллара и склонности рынка к риску. Фактически, теоретическая цена золота, определённая традиционными факторами ценообразования, уже была намного ниже фактической цены до скачка на 400$ с середины февраля по середину марта.

Спрос на золото со стороны ЦБ снова стал ключевым драйвером цены, особенно спрос со стороны стран Глобального Юга, не связанных с Западом. В 2023 г. глобальные покупки золота их ЦБ составили более 1000 тонн, что вдвое превышает средний показатель 2010-2021 гг. Обращаясь к техническому анализу, мы обнаруживаем, что цена на золото постоянно растет с 2018 г., и видим возможность достижения уровня $2750/2770 к концу года.

Цена на золото вырвалась из-под своих обычных драйверов, когда началась война в Украине. В качестве «убежища последней инстанции» золото извлекло выгоду из мира, в котором число идентифицируемых «хвостовых» рисков резко возросло. В частности, мы не видим облегчения геополитических опасений накануне выборов в США (05.11.2024). Это, в свою очередь, должно стимулировать дальнейший спрос со стороны ЦБ стран Глобального Юга».

Ещё одно положительное мнение исходит от аналитиков ETF фирмы Wisdom Tree (они управляют одними из крупнейших "золотых" ETC), которые используют модель поведения цен на золото. Эта их модель показывает, что в конце марта 2024 г. золото должно было вырасти на 13,4% в годовом исчислении, что соответствует наблюдаемому нами росту на 13,2%. Модель учитывает укрепление доллара США и рост доходности казначейских облигаций, что тормозит цены на золото, но более высокий уровень инфляции противодействует этим тормозам.

Одним из факторов, который не оказал особой помощи, являются потоки средств: по данным Wisdom Tree, сегодняшнее положение соответствует среднему за 5 лет и не указывает на чрезмерную нагрузку.

«Настроение инвесторов по отношению к золоту не улучшилось в целом, поскольку инвесторы в биржевые продукты (ETP) всё ещё пропускают это ралли. Для инвесторов ETP необычно так долго уклоняться от ралли золота, однако отток золота из них замедлился, и мы не видим никаких признаков фиксации прибыли из-за резкого роста цен».

Ключевой движущий фактор для аналитиков Wisdom Tree перекликается с повествованием Степека: центральные банки.

«Хотя рост золота был полностью учтён в нашем модельном подходе, сильный спрос со стороны центральных банков, по-видимому, также поддержал металл. По данным Всемирного совета по золоту, центральные банки купили 64 тонны золота в январе и феврале 2024 г., что на 43% ниже, чем в 2023 г., но в 4 раза больше в 2022 г.»


Так что, по мнению модели Wisdom Tree, может произойти дальше? Этот индикатор учитывает усреднённые взгляды профессиональных экономистов Bloomberg на инфляцию, доллар США и прогнозы доходности казначейских облигаций. Они считают, что инфляция продолжит снижаться (хотя и останется выше целевого показателя ФРС), обесценится доллар и снизится доходность облигаций.

«В консенсусном сценарии золото достигнет $2500 к 1-му кв. 2025 г., что явно выше максимума апреля 2024 г., хотя цены могут снизиться в ближайшие месяцы, прежде чем мы достигнем этой точки.

Бычий сценарий: В этом сценарии инфляция останется на более высоком уровне. Тем не менее ФРС начинает цикл сокращения ставок. Между тем, повышенные геополитические риски и опасения политических ошибок поддерживают рост настроений по отношению к золоту (выраженный в спекулятивных позициях). В этом сценарии цена на золото может достичь $2750 к 1-му кв. 2025 г.

Медвежий сценарий: поскольку ФРС не желает снижать процентные ставки, инфляция падает быстрее, доллар США дорожает, а доходность облигаций не падает так сильно, как в настоящее время ожидает консенсус. Мы также снижаем спекулятивные позиции по золоту, чтобы отразить снижение геополитических рисков. В этом сценарии золото может упасть до $1910 ко 2-му кв. 2024 г., вернувшись к уровням октября 2023 г., а затем снова вырасти до $2030 к 1-му кв. 2025 г.»

Лично я больше верю в бычий вариант (золото выше $2750 к концу года), но по-прежнему предпочитаю акции золотодобытчиков (например, $NEM) лишь в качестве хорошего хеджа к основному портфелю акций. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

вторник, 21 мая 2024 г.

Кэрри-трейд на иене продолжается? Япония является катализатором, но именно рынок ипотечного кредитования может перевернуть ситуацию.

Падение иены может вызвать множество проблем, но разрушение кэрри-трейда по иене может оказаться на первом месте в списке. Почему это так важно? Многим трейдерам нравится занимать дешёвые иены, чтобы инвестировать в более доходные активы. Чем слабее становится иена, тем привлекательнее выглядит сделка.

Учитывая, что обменный курс иены к доллару находится на минимуме за последние 30 лет или около того, мы можем утверждать, что кэрри-трейд по иене не был таким привлекательным уже несколько десятилетий. Последний месяц был совершенно другим. После длительного периода спекуляций Банк Японии наконец нажал на курок на уровне 160 и вмешался, чтобы спасти иену.



Насколько мы можем судить сейчас, Банк Японии вмешивался как минимум дважды (они не совсем откровенны с такой информацией), и результаты были, скажем так, далеко не звёздными. Как мы видим, в конце апреля Банк Японии купил иены на миллиарды долларов, и они почти сразу же начали распродаваться на открытом рынке. Это повторилось в начале мая, и продажи снова возобновились. На прошлой неделе иена распродавалась по отношению к доллару, и обменный курс вернулся к тому уровню, который был до интервенции. Получается, что усилия Банка Японии до сих пор были бесплодными.

Движущей силой является разница в процентных ставках. Банк Японии сохраняет базовую ставку на уровне 0%, в то время как ставка по федеральным фондам США составляет 5,25% в нижней части диапазона. Пока этот тип разрыва сохраняется, торговля иеной будет продолжать процветать, и у иены будет мало причин для значимого роста за счёт собственных преимуществ.

Всего несколько месяцев назад были веские основания для укрепления иены. Банк Японии тогда провёл первое повышение ставок с 2007 г., и, хотя конкретные сроки не были предложены, ожидалось, что будет предпочтительнее дальнейшее ужесточение ставок, если этого потребуют условия. В то же время дезинфляционная тенденция в США всё ещё сохранялась, и казалось, что снижение ставок со стороны ФРС может быть неизбежным. Обе стороны уравнения обменного курса выступали за сокращение разрыва в процентных ставках, и иена выглядела многообещающе.

Такое ощущение, что это уже очень далеко в прошлом. Банк Японии по-прежнему осуществляет покупку активов и неоднократно проводил интервенции на валютном рынке, что не соответствует плану повышения ставок. В США инфляция вновь ускорилась, и есть вероятность, что до первого снижения ставок в этом цикле может пройти 6 месяцев. Если иена сегодня слаба, условия благоприятствуют тому, чтобы она оставалась такой некоторое время.

Япония импортирует практически всю свою нефть. Чем слабее становится иена, тем дороже становится импорт нефти. Вероятно, это экономический фактор, который сегодня больше всего беспокоит центральный банк.

Но это не единственное, о чем им следует беспокоиться. А как насчёт домовладельцев и ставок по ипотечным кредитам?

Если Банк Японии действительно хочет остановить падение иены, интервенции — это всего лишь временные меры, а не долгосрочные решения. Долгосрочное решение – закрыть разрыв в процентных ставках.

Если предположить, что ФРС может ждать ещё несколько месяцев до снижения процентных ставок, то Банку Японии придется поднять ставки, чтобы компенсировать это. Согласно недавнему опросу, примерно две трети экономистов полагают, что это произойдёт к концу года, хотя реального консенсуса относительно сроков или уровня повышения ставок нет. Для этого, безусловно, есть причины. Инфляция в настоящее время составляет 2,7%, а последний годовой темп роста ВВП составляет 1,2%. Достаточно здоровые темпы роста в сочетании с инфляцией выше среднего могли бы поддержать аргумент в пользу повышения ставок.

С другой стороны, более высокие ставки очень опасны для рынка жилья Японии. Хотя почти все ипотечные кредиты в США имеют фиксированную ставку, более 70% японских ипотечных кредитов имеют плавающую ставку.


Что произойдёт, когда эти ипотечники с плавающей ставкой увидят, что их ставки скорректируются выше, если Банк Японии решит ужесточить политику? Стоимость жизни растёт. Что произойдет, если валютный кризис иены действительно выйдет из-под контроля и Банк Японии будет вынужден агрессивно поднять ставки для борьбы с ним? Многие домовладельцы будут уже не в состоянии позволить себе купить свое жильё. Если вы думаете, что сейчас в Азии кризис недвижимости, то это только до тех пор, пока рынок Японии не будет выглядеть таким же слабым, как китайский.

Укрепление иены здесь, по крайней мере, ослабило бы некоторое краткосрочное давление, которое может возникнуть в результате обвала валюты, но это не проходит без последствий. Повышение процентных ставок нанесёт ущерб финансовому здоровью потребителей в то время, когда условия уже сомнительны. Так начинаются глобальные кредитные кризисы.

Банк Японии находится в действительно трудном положении, в котором он не был уже несколько десятилетий, и, конечно же, нынешнее правление не имело дела раньше с такой проблемой. Они паникуют, когда пытаются решить одну задачу, не учитывая полностью последствий другой проблемы. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

понедельник, 20 мая 2024 г.

Биржа CME запустит торговлю биткоином для хедж-фондов и финансовых учреждений.

Согласно отчёту Financial Times, Чикагская товарная биржа (CME), крупнейшая в мире фьючерсная биржа, планирует предложить спотовую торговлю биткоинами на своей платформе. Этот шаг предоставит крупным хедж-фондам и институциональным трейдерам регулируемую площадку для торговли $BTC.

CME уже является мировым лидером в торговле фьючерсами на биткоины. Добавляя спотовый $BTC, биржа может предложить клиентам интегрированную платформу, включающую как спотовый рынок, так и рынок деривативов. Это позволяет использовать сложные торговые стратегии, такие как арбитраж и базисная торговля, которые используют разницу в ценах между ними.

В настоящее время бОльшая часть спотовой торговли биткоинами происходит на офшорных биржах, таких как Binance. CME, предоставляя регулируемую альтернативу, нацелена на институциональных инвесторов, которые требуют строгой комплексной проверки и соблюдения всех традиционных стандартов.

Сообщается, что биржа провела переговоры с трейдерами, выразившими большой интерес к торговле биткоинами в регулируемой среде.



Этот шаг произошёл в то время, когда Уолл-стрит наращивает предложение BTC на фоне растущего спроса. Несколько фирм уже предоставили доступ к одобренным SEC биткоин-ETF в начале этого года. CME будет дифференцироваться, позволяя использовать сложные торговые стратегии, выходящие за рамки простых направленных ставок.

Институциональные фонды более склонны использовать CME, чем такие платформы, как Coinbase, из-за существующих отношений. Прозрачность и доверие к многолетнему послужному списку CME перевешивают отсутствие специализации на криптовалютах.

Используя чрезвычайный спрос со стороны институциональных клиентов, CME может значительно увеличить свою долю $BTC, помогая удовлетворить аппетит хедж-фондов, семейных офисов, пенсионных фондов и других организаций к регулируемым и знакомым путям доступа к криптоактивам. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO


Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

пятница, 17 мая 2024 г.

Диверсификация – это десятилетия. Бен Карлсон о рисках американского портфеля.

В последние годы многие инвесторы отказались от международной диверсификации (или, по крайней мере, твёрдо об этом думали). Очень понятно, почему это происходит. Фондовый рынок США уничтожил всех желающих с тех пор, как закончился Великий финансовый кризис 2008 г.

С 2009 г. общий индексный фонд рынка акций США вырос более чем на 660%, тогда как общий индексный фонд международного рынка вырос только на +180%. Это годовая доходность более 14% в год в США по сравнению с менее 7% в год в остальном мире. Понятно, что для такого огромного разрыва есть веские причины — более крупный технологический сектор, сильный доллар, лучшие показатели экономики США и т. д.

Многие инвесторы (и даже крупные в ETF) полагают, что им больше не нужно держать международные акции, поскольку крупные корпорации США получают приличную долю продаж и прибыли за рубежом, а США занимают доминирующее положение на мировом фондовом рынке (составляя примерно 60% от общего объёма). Всё это понятно, учитывая, насколько сильны корпорации США и финансовые рынки... Здесь кажется глупым инвестировать за пределами Америки.

Тем не менее, рано списывать со счетов международную диверсификацию. Почему? Да, нет никакой гарантии, что фондовый рынок США сможет повторить успех, которого он достиг за последние 15 лет, в течение следующих 15 лет.

Хотя фондовый рынок США был явным победителем на протяжении последних полутора десятилетий, победители имеют тенденцию меняться от десятилетия к десятилетию. Просто взгляните на общую доходность за первое десятилетие для различных развитых стран, начиная с 1970-х гг:



В каждом десятилетии есть большие победители и большие проигравшие. Просто посмотрите на разницу между лучшими и худшими показателями в каждом периоде. Здесь есть несколько огромных пробелов.

Доминирование США может быть признаком смены парадигмы на мировых рынках, или это может быть предвзятость новизны. Не нужно заглядывать слишком далеко назад, чтобы увидеть потерянное десятилетие для акций США (это произошло в 2000-2009 гг.). В 1970-х и 1980-х гг. акции США также находились ближе к нижней части этого списка, чем к верхней.

Диверсификация по разным рынкам правильна, как форма управления рисками, потому что она помогает избежать крайностей. Да, это означает, что вы никогда не будете полностью вкладываться в лучшего исполнителя, но это также означает, что вы никогда не будете полностью подвержены влиянию худшего исполнителя. Также диверсификация открывает перед вами неожиданных победителей.

Легендарный инвестор Питер Бернштейн однажды сказал: «Я рассматриваю диверсификацию не только как стратегию выживания, но и как агрессивную стратегию, потому что следующий непредвиденный доход может прийти из неожиданного места».

Итог: международная диверсификация может не защитить вас от плохих лет или даже плохих циклов. Её цель — защитить вас от ужасных десятилетий, а они есть в каждой стране. (с) Бен Карлсон @awealthofcs

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um


четверг, 16 мая 2024 г.

Пропавшие миллиардеры и финансовые идеи от Хагани и Уайта. ТТ выписал краткие советы.

В своей новой книге «Пропавшие миллиардеры» Виктор Хагани и Джеймс Уайт приводят интересный аргумент. Глядя на количество миллионеров в США в 1900 г. и делая некоторые математические расчёты, они подсчитали, что сегодня миллиардеров должно быть намного больше — на самом деле на тысячи больше, — чем есть на самом деле. Вопрос, который задают Хагани и Уайт: куда они пропали? Или, точнее, куда делось их богатство?

Авторы рассматривают возможные объяснения, включая налоги – особенно налоги на наследство – и крах 1929 г. Но даже после поправки на эти факторы они подсчитали, что сегодня всё равно должно быть гораздо больше людей с гораздо большим богатством. В конце концов они приходят к двум объяснениям этих «пропавших миллиардеров»: чрезмерные расходы и неправильные инвестиционные решения.



Чтобы проиллюстрировать свою точку зрения по поводу расходов, они указывают на Вандербильтов. Когда он умер в 1877 г., Корнелиус Вандербильт был безусловно самым богатым американцем, но всего через 50 лет после его смерти богатство семьи практически исчезло из-за расходов, которые превышали даже их огромные средства. Один из внуков Корнелиуса построил особняк Брейкерс площадью 125 000 квадратных футов в Ньюпорте. Ещё один сдан в эксплуатацию в Северной Каролине, который до сих пор остаётся самым большим домом в Америке. Также они учредили Университет Вандербильта.

Второй фактор, на который указывают Хагани и Уайт, касается инвестиций. Многим из этих семей не удалось провести эффективную диверсификацию, поскольку они владели слишком большим количеством акций. Во многих случаях это были акции семейного бизнеса, которые они держали по эмоциональным причинам (мне здесь почему-то вспомнился недавно прогремевший сериал "Наследники").



Хотя Вандербильты, пожалуй, и являются самым ярким примером, их опыт показывает важность планирования для многих богатых (и средних) семей. Чтобы начать составлять финансовый план, авторы книги рекомендуют подход, состоящий из трёх частей, включая математику, образ мышления и другие обстоятельства.

Математика.

Нет недостатка в стратегиях построения финансового плана, от анализа Монте-Карло до так называемого правила 4%. Но какой бы подход вы ни выбрали, есть 5 принципов, которые всегда остаются универсальными:

1. Не рисуйте прямую линию. Если вам осталось много лет до выхода на пенсию, рассмотрите несколько сценариев. В каждом сценарии меняйте разные переменные: от уровня расходов до доходности рынка и инфляционных ожиданий. Попробуйте несколько стресс-тестов.

2. Держите инвестиционные сборы на низком уровне. Исследовательская фирма Morningstar изучает инвестиционную отрасль и пришла к выводу, что в среднем «недорогие фонды превосходят дорогостоящие фонды». По их словам, это происходит «в каждом отдельном периоде времени и в каждом проверенном пункте данных».

3. Держите вещи простыми. В прошлом году Уолл-стрит представила более 500 новых биржевых фондов, но большинство из них относятся к категории «блестящих предметов» и в действительности не нужны инвестору. Проблема с этими стратегиями заключается в том, что они, как правило, являются дорогостоящими и неэффективными с точки зрения налогообложения.

4. Сохраняйте непредвзятость. Хотя авторы и рекомендуют простоту, есть исключения. Например, немедленные аннуитеты с единой премией несут в себе сложность, но они имеют смысл для некоторых инвесторов.

5. Управляйте налогами. Помимо подоходного налога, следите за потенциальными будущими налогами на недвижимость.

Образ мышления.

Еще в 2004 г. писатель Курт Воннегут беседовал с группой студентов колледжа и рассказал историю о том, как он любил проводить время, покупая по одному конверту за раз. Увидев, как он это делает, его жена предложила ему вместо этого купить коробку из 100 конвертов и хранить их в своем офисе, но Воннегут возражал. Ему нравилась прогулка, и он любил поболтать с людьми по пути.

Это помогает проиллюстрировать важную истину о личных финансах: цифры — лишь часть общей картины. Воннегут сэкономил бы время и деньги, заказав через интернет коробку конвертов, но для него дело было не в цифрах. Речь шла о том, что доставляло ему удовольствие.

Другими словами, образ мышления является важным компонентом любого финансового плана. Хотя не обязательно существует какая-то формула, которую вы могли бы применить, есть вопросы, которые вы можете задать, чтобы сформировать структуру вашего плана. Вот несколько примеров:

Как бы вы оценили свои финансовые цели? Например, вы бы предпочли иметь загородный дом, где могла бы собираться семья, или вы бы предпочли хранить эти доллары в банке для дополнительной безопасности? (ТТ: Понимаю, что этот пункт смешно звучит для некоторых стран, как и многое в этой книге, но из песни слов не выкинешь).

Как вы относитесь к компромиссу между временем и деньгами? Было бы важнее, например, выйти на пенсию раньше или продолжать работать, чтобы у ваших сбережений было больше времени для роста?

Если у вас есть дети, насколько важно оставить им как можно большее наследство? Или в какой степени вас беспокоит перспектива получения большого наследства, которая их демотивирует?

Насколько важно избегать волатильности рынка? Другими словами, от какого потенциального роста вы готовы отказаться в обмен на ограничение потерь во время рыночных спадов?

Конечно, ни на один из этих вопросов не существует правильного или неправильного ответа.

Обстоятельства.

Даже когда два человека кажутся почти идентичными — с одинаковым происхождением, одной профессией и одинаковым доходом — различия будут. Хотя эти различия зачастую труднее оценить количественно, они, тем не менее, являются важным компонентом любого финансового плана. Вот некоторые вопросы, которые вы можете рассмотреть:

Если вы в трудоспособном возрасте, как бы вы охарактеризовали стабильность своих доходов? Если вы штатный профессор или партнёр в бизнесе, это может позволить вам пойти на больший риск, чем кто-то другой, кто в остальном выглядит так же на бумаге.

В какой степени ваш пенсионный план включает гарантированные источники дохода, такие как пенсия?

Есть ли у вас активы, которые могут иметь или не иметь ценность — например, часть семейного бизнеса?

Вызывает ли беспокойство здоровье – ваше или, если вы состоите в браке, вашего супруга?

Если у вас есть дети, каково их финансовое положение? Возможно, им нужна помощь или они смогут помочь вам, если понадобится?

Такие краткие выводы я вынес из этой книги, но, думаю, что ещё вернусь к ней в своих постах или подкастах. Всем советую. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

среда, 15 мая 2024 г.

Возвращение Ревущей Китти (GameStop). Защитные акции ($XLU) продолжают своё ралли.

В начале недели акции GameStop ($GME ) взлетели на 74%. В какой-то момент акции во вторник выросли ещё на 110%, что означает, что они удвоились после взрывного ралли в понедельник.

В первый день этого безумия торги на $GME были настолько тяжёлыми, что за первые 90 минут сессии торги останавливались 9 раз!!! Объём торгов был в 30 раз больше обычного.

Так что же стало причиной этого взлёта? Отличный отчёт о доходах компании? Возможное слияние? Нет, ничего из этого. Ответ в том, что Ревущая Китти (Roaring Kitty) написала в Твиттере)))

Итак, GameStop сплотился на новостях о возвращении Ревущей Китти. Это псевдоним Кита Гилла в X, героя всей этой мемной армии.



3 года назад поддержка г-ном Китти GameStop спровоцировала безумный рост акций. За 6 месяцев цена $GME выросла с 1$ за акцию до 120$ за акцию, и всё это было обусловлено только постами на Reddit, в частности на субреддите WallStreetBets.

В какой-то момент 140% акций $GME оказались в короткой позиции. Некоторые известные хедж-фонды, у которых были короткие позиции по GameStop, увидели, что их позиции полностью провалились. В тот раз отважные любители разгромили самодовольных профессионалов с Уолл-стрит, а их неофициальным лидером стала Ревущая Китти)))

Аккаунт Китти в Твиттере не был активен уже 3 года. Тишина была нарушена в воскресенье вечером, когда он изобразил в Твиттере нечто похожее на человека, наклонившегося вперед с игровым контроллером. По общему мнению, Ревущий Китти объявил о своём возвращении в строй.

В понедельник он опубликовал ещё одно сообщение. Это короткое видео со словами «Хорошо, я сделаю это сам». Во всяком случае, у него есть чувство драматизма.

Что касается GameStop, акции показали себя, мягко сказать, не очень хорошо после той битвы. После достижения пика в 120$ в январе 2021 г., несколько недель назад акции упали ниже 10$. Возможно, это и вызвало интерес Китти. Посмотрим, что будет дальше, но пока очень интересно...



Конечно, это более длинная история, ведь Уолл-стрит не чужда маниям и пузырям. Ешё в 19-м веке Чарльз Маккей писал: «Люди мыслят стадно. Видно, что они стадами сходят с ума, а в себя приходят лишь медленно и поодиночке».

Важный момент, который стоит подчеркнуть, заключается в том, что торговый пузырь – это нечто большее, чем цены на акции. Например, повальное увлечение мем-акциями произошло в ранний период Covid. Это было очень необычное время, и люди искали выход. Кроме того, ФРС снизила процентные ставки, а правительство США потратило кучу денег, чтобы удержать экономику на плаву.

В результате всего этого инвестиционный риск был исключен с рынка. Я не говорю, что эти решения напрямую вызвали сплочение $GME, но они помогли создать среду, в которой могло процветать это взрывное ралли.

Не только это, но и рост Reddit помог стимулировать культуру неустанных инвесторов-любителей, которые хотели разрушить традиционную Уолл-стрит. Вот почему биткоин сейчас является близким родственником мем-акций.

На Уолл-стрит по-прежнему много гнева, и я, конечно, понимаю, почему, но 2024 г. не похож на 2020 г. Covid ушел. ФРС повысила процентные ставки. Инвесторы пошли дальше.

Является ли GameStop хорошей инвестицией? Я, конечно же, настроен очень скептически. В прошлом году GameStop сообщила о чистой прибыли в размере $6,7 млн. Многие спортивные игроки зарабатывают больше. Рыночная стоимость GameStop составляет около $13 млрд, т.е., другими словами, здесь ожидается увеличение прибыли в 2000 раз!!!

Bloomberg процитировал одного аналитика GameStop: «Продажи игр остаются на прежнем уровне, продажи оборудования снижаются, а переход к цифровым загрузкам продолжается, поэтому маловероятно, что GameStop сможет перестать сокращаться». Это звучит плохо, а GameStop должен сообщить о доходах через уже несколько недель.

Вернёмся к широкому рынку, хотя за неделю здесь мало, что изменилось. Сезон отчётности за 1-й кв. почти закончился, и уже более 90% компаний из индекса S&P 500 отчитались о результатах. На данный момент сезон отчётности проходит намного лучше, чем ожидалось (или опасались). Рост прибыли индекса S&P 500 составляет 5,15%. Это на 1,46% больше, чем всего месяц назад.

Это также лучший темп роста со второго квартала 2022 г. Более 76% компаний превзошли свои оценки прибыли.

Однако к этим результатам есть статистическая сноска, о чём я уже писал на прошлой неделе. Да, это Bristol-Myers Squibb ($BMY). Если исключить огромные потери $BMY, то рост прибыли всего индекса вырастет до 8,3%. Убыток одной компании обрушил весь рынок на 3%.

За квартал $BMY потеряла $11,9 млрд. или $5,89 на акцию. Убыток произошёл в первую очередь из-за покупки BMY производителя нейробиологических лекарств Karuna. Компания фактически превзошла прогноз по выручке, но также объявила о программе сокращения расходов и уволит более 2000 работников.

Из интересного, можно отметить, что акции коммунального сектора по-прежнему на высоте: за последние 2 недели они превзошли индекс S&P 500 более чем на 5% и теперь лидируют как сектор с лучшими показателями с начала года:



Глядя на этот защитный сектор, можно сказать, что медведи по-прежнему контролируют ситуацию, потому что, несмотря на то, что основные индексы находятся вблизи исторических максимумов, именно акции коммунальных предприятий, сырьевых товаров, стоимостных акций с низкой волатильностью и дивидендных акций обеспечивают краткосрочное лидерство на рынке. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.
Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO
Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

суббота, 11 мая 2024 г.

FactSet: $SPX отчитается о росте прибыли выше 8% в 1-м кв. Но только если исключить $BMY)))

Смешанный (объединяющий фактические и прогнозные результаты) годовой темп роста прибыли для индекса S&P 500 за 1-й кв. 2024 г. составит 5,4%. Если фактический темп роста за квартал составит 5,4%, это будет самый высокий годовой темп роста прибыли, о котором сообщает индекс, со 2-ого кв. 2022 г. (5,8%).

В пятерку крупнейших источников роста прибыли индекса в 1-м кв. вошли компании из «Великолепной семёрки»: NVIDIA, Alphabet, Amazon.com, Meta Platforms и Microsoft. Если исключить эти 5 компаний, индекс S&P 500 сообщит о снижении прибыли в годовом исчислении на -2,4%, а не о росте прибыли на 5,4% за этот квартал.

С другой стороны, какая компания больше всего препятствует росту прибыли индекса S&P 500 в 1-м кв. 2024 г.?

Bristol Myers Squibb является крупнейшим противником роста доходов #SPX в 1-м кв. Так 25.04 компания сообщила о прибыли на акцию (не по GAAP) в размере -4,40$ за квартал по сравнению с прибылью на акцию в размере 2,05$ за 1-й кв. 2023 г.

Показатель прибыли на акцию без учета GAAP за 1-й кв. 2024 г. - это чистый эффект в размере -6,30$. В долларовом выражении компания сообщила о снижении прибыли (без учета GAAP) по сравнению с прошлым годом более чем на $13 млрд. Если исключить Bristol Myers Squibb, темпы роста смешанной прибыли индекса S&P 500 в 1-м кв. 2024 г. увеличатся с 5,4% до 8,3%.




Bristol Myers Squibb — это компания в секторе здравоохранения. Этот сектор сообщает о снижении прибыли на -25,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Другими компаниями в секторе здравоохранения, которые являются серьёзными противниками (в годовом исчислении) роста прибыли для индекса S&P 500 , являются Gilead Sciences (-1,32$ против 1,37$) и Pfizer (0,82$ против 1,23$). Если исключить Bristol Myers Squibb, Gilead Sciences и Pfizer, темпы роста смешанной прибыли для индекса S&P 500 увеличатся с 5,4% до 9,7%. Удачи!!!


пятница, 10 мая 2024 г.

6 причин, по которым бычий рынок жив и здоров. Верим в новые хаи на S&P 500 летом?

2024 г. уже выдался очень переменчивым: $SPX вырос более чем на 10% в 1-м кв. после роста более 11% в 4-м кв. 2023 г. Двухзначные кварталы доходности подряд встречаются довольно редко, но хорошая новость заключается в том, что они, как правило, случаются на бычьих рынках.

Апрель обычно является бычьим месяцем, но в нём индекс S&P 500 упал на 4,2%, включая заслуженную умеренную коррекцию на 5,5% в середине месяца. Экономика США остаётся на твёрдой основе, но есть потенциальные трещины. Что может быть дальше с акциями?

Я ожидаю, что этим летом акции поднимутся до новых максимумов, а бычий рынок продолжится, о чём писал уже в обзорах в начале года, но здесь не про моё мнение... В своей статье в начале мая Райан Детрик , главный рыночный стратег в Carson Group, хорошо разобрал главные причины этого бычьего рынка и позже объяснил его в своём подкасте. Ниже в этом посте я привожу его основные тезисы, крепко подкреплённые графиками. Думаю, это поможет вам разобраться с текущим рынком. Удачи!!!

Райан Детрик: Вот 6 причин, по которым мы считаем, что бычий рынок жив и здоров.

1. Большие старты года оптимистичны.

Послушайте, после пятимесячной победной серии нам, наверное, пора было сделать хотя бы паузу. Мы также видели, как некоторые из тех же медведей, которые в прошлом году насмехались над нами за бычий настрой, сами превратились в быков.

При такой настройке вполне логично, что для того, чтобы встряхнуть дерево, была необходима некоторая волатильность. Несмотря на то, что индекс S&P 500 снизился чуть более чем на 5%, многие из бывших лидеров увидели гораздо более значительную коррекцию.

Что касается большого старта, мы рассмотрели другие годы, в которых в 1-м кв. прирост был двузначным, а акции были выше в оставшуюся часть года (то есть последние 9 месяцев) в 10 из 11 лет. Да, 1987 г. был единственным, когда он был отрицательным, но тогда в августе акции выросли на 40% за год, поэтому мы не видим повторения этого.

Средняя доходность искажена из-за 1987 г., но медианная доходность в оставшуюся часть года составляет твердые 8,2%, что лучше, чем медианная доходность за все годы. Итог: хорошее начало года не должно быть поводом для медвежьих настроений. Фактически, исторически это сигнализирует о вероятной дополнительной силе рынка.



2. Этот бычий рынок ещё молод.

Текущий бычий рынок начался 22 октября, а это значит, что ему сейчас чуть меньше 19 месяцев. Поверите ли вы, что если бы бычий рынок закончился здесь и сейчас, это был бы самый короткий бычий рынок за всю историю? Это верно, большинство бычьих рынков существуют гораздо дольше: последние 12 бычьих рынков в среднем живут более 5 лет. Если пойти еще дальше, многие бычьи рынки начались в октябре, месяце-убийце медвежьего рынка (включая и этот), и мы обнаружили, что эти бычьи рынки длились ещё дольше.



Текущий бычий рынок вырос более чем на 40%, что может показаться очень большой силой, но если посмотреть на 4 бычьих рынка с 1990 г., то видно, что все они выросли как минимум вдвое. Суть в том, что история говорит нам, что сейчас всё открыто для гораздо более продолжительного бычьего рынка и потенциально больших прибылей на этом пути.

3. Акции, как президент, готовый к переизбранию.

В нашем прогнозе на 2024 г. мы отметили, что последние 10 раз, когда президент баллотировался на переизбрание, акции заканчивали год выше. Это были годы выборов с президентом- "хромой уткой", и дела у него шли не очень хорошо.



Если пойти еще дальше, неожиданный летний провал является нормальным явлением, когда президент готовится к переизбранию. Эта диаграмма хорошо показывает, насколько сильной будет оставшаяся часть этого года, когда президент будет переизбран, в то время как проблемы назревают, когда президент оказывается хромой уткой.



4. Всё дело в прибыли.

Что движет долгосрочным ростом акций? Это прибыль, и фон по-прежнему выглядит довольно сильным. Всё ещё здоровый потребитель, сильный рынок труда, потенциально более низкие ставки, способствующие жилищному строительству, и улучшение производства - всё это предполагает экономику, которая может удивить ростом до конца 2024 г.

Номинальный ВВП в прошлом году составил около 6%, что стало одним из лучших лет за последнее время, но в этом году созданы условия для аналогичного роста. Помните, что рост номинального ВВП приводит к росту прибыли, а прибыль имеет значение.

По данным FactSet, прибыль S&P 500 в первом квартале выросла более чем на 5,0% по сравнению с 3,2%, ожидаемыми в начале квартала. Это будет лучший рост прибыли почти за 2 года, при этом выручка выше уже 14-й квартал кряду.

Ожидается, что корпоративная прибыль индекса S&P 500 в этом году достигнет рекордного максимума, а прирост составит около 11%. Мы обнаружили, что периоды с высокой производительностью (как мы наблюдаем сейчас), как правило, оказываются даже лучше, чем ожидалось, и мы думаем, что в результате 11% может быть немного низким прогнозом.

В середине-конце 90-х наблюдалась высокая производительность, а также доходы и ВВП, которые постоянно превышали ожидания. В последнее десятилетие, когда производительность труда была низкой, ВВП постоянно находился на уровне 2%. Посмотрите на тезис вверху ещё раз. Самый простой ответ: прибыль высока, и, вероятно, именно поэтому акции были такими сильными!

Ещё одна вещь, которую мы наблюдаем в последнее время, это то, что аналитики занижают оценки прибыли, поскольку они всё ещё слишком скептически относятся к этому восстановлению. За год форвардная 12-месячная прибыль индекса S&P 500 выросла с $243 в начале года до $254 в настоящее время. Когда компании сообщают о рекордной прибыли, вы, как правило, видите, что цены на акции следуют их примеру, и мы не думаем, что на этот раз всё будет иначе.



5. Маржа и капитальные затраты продолжают улучшаться.

Двоюродным братом прибыли является размер маржи, и более высокая норма прибыли может стать ещё одной причиной ожидать более сильной экономики и бычьего рынка. Да, рентабельность увеличивается благодаря сокращению затрат, но это, вероятно, приведёт к созданию более компактной и гибкой корпоративной Америки во второй половине этого года.

Кажется, уже много лет нам говорят, что у прибыли есть только один путь, и он ниже текущих уровней, но продолжает происходить обратное. Увеличение прибылей и рентабельности, поддерживаемое продолжающимся экономическим ростом в следующем году, с большой вероятностью, обеспечит сильный попутный ветер для акций.



Ещё одним положительным моментом является рост капитальных затрат (CAPEX). Фактически, форвардные 12-месячные капитальные затраты также находятся на рекордно высоком уровне. Компании, инвестирующие в себя, должны привести к дальнейшему более сильному росту производительности, что, вероятно, поможет экономическому росту превзойти ожидания.



6. Улучшение ситуации с инфляцией.

Наконец, и, возможно, самое главное, мы наблюдали общее улучшение ситуации с инфляцией за последний год, но последние несколько месяцев показали, что снижение не обойдётся без некоторых неровностей.

Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что инфляция будет продолжать улучшаться, и всплеск, который мы наблюдали в начале этого года, заключается в большем количестве сезонных особенностей и выбросов, которые вряд ли сохранятся (например, более высокий уровень автострахования и более высокие сборы за финансовые услуги).

Мы знаем, что арендная плата падает по частным данным, что даёт хорошую оценку цен на новую или продлённую аренду. Стоимость аренды сегодня, вероятно, меньше, чем аналогичная аренда за последние пару лет, но она ещё не учтена в правительственных данных, которые включают в себя всю арендную плату и жилье, даже арендную плату, «приписываемую» домовладельцам.

Помните, что жильё в США составляет более 40% основного индекса потребительских цен, поэтому любое улучшение здесь быстро повлияет на данные ИПЦ. Но пока мы ждём, что общая арендная плата сравняется с изменениями в запрашиваемых ценах, которые можно увидеть в частных данных, таких как «Zillow». Имейте в виду, что если вы удалите жильё из индекса потребительских цен, инфляция на самом деле будет довольно близка к этому уровню в 2%, т.е. долгосрочной цели ФРС.


Также высказывались опасения по поводу влияния повышения заработной платы на инфляцию, но мы ожидаем улучшения и в этом вопросе в ближайшие месяцы и кварталы.

Недавние данные JOLTS показали здоровый, но нормализующийся рынок труда, поскольку рост заработной платы замедляется. Indeed Wage Tracker также показал замедление роста заработной платы. Помните, что в 1970-е гг. рост заработной платы вырос примерно на 9%, что повлияло на общую инфляцию. Заработная плата по-прежнему стабильна, но уже в диапазоне того, что мы видели до пандемии.



Всё это имеет значение, поскольку создаёт основу для снижения ставок ФРС в этом году, вероятно, два раза. Мы начали год с того, что рынки ожидали 6-7 сокращений, но затем оно упало до одного (недавно некоторые громко призывали к повышению).

Точно так же, как маятник качнулся слишком далеко в сторону многих сокращений в начале года, мы чувствуем, что сейчас он качнулся слишком далеко в другую сторону. Учитывая ожидаемое улучшение данных по инфляции, у ФРС должны быть все возможности для снижения ставок, вероятно, начиная с сентября, или, по крайней мере, для того, чтобы дать отпор агрессивной риторике. И то, и другое может стать хорошим попутным ветром для акций. (с) Райан Детрик.

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

AI помогает S&P 500 пробивать исторические максимумы. Hawkins Inc.($HWKN)-химия скучна, но очень прибыльна.

Фондовый рынок в понедельник закрылся на очередном историческом максимуме, и вчера рост продолжился. Этот рынок впечатляюще устойчив, особен...