Незамеченные покупатели золота. Спрос от ЦБ (до 2700$) - главный драйвер роста?

За ростом цен на золото мы следим уже давно, но что реально стоит за этим всплеском? Уверенно предполагаем, веря заголовкам, что инвесторы обеспокоены денежной инфляцией, но эксперт по сырьевым товарам Росс Норман считает, что он, возможно, нашел ключевую движущую силу ралли. И это опять же Китай, но немного с другой стороны....Ниже в этом посте его теория, которая кажется мне вполне логичной. Удачи!!!

"Возможно, неудивительный ответ по тайному покупателю - это Китай. Просто гораздо больше Китая, чем мы могли себе представить. На первый взгляд, да, розничный спрос очень высок, но в прошлом месяце их ЦБ купил всего 5 тонн золота. Это примерно половина добычи золота за один день (некоторые заголовки очень хороши, но на самом деле не так уж и значительны).

Более впечатляюще здесь то, что было изъято 124 тонны с Шанхайской биржи золота, которая рассматривается как показатель внутреннего спроса, в результате чего объём продаж в 1-м кв. составил 522 тонны – очень впечатляюще и примерно вдвое больше, чем мы ожидали увидеть. Между тем, спрос на золото через ETF остаётся небольшим в любом сравнении. Отлично, но всё равно без особо сладких печенек.

Так откуда исходит основной спрос? Судя по всему, (как показано на графике), на самом деле это Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE), которую часто ошибочно считают младшим братом Шанхайской биржи золота (SGE).

Дневной оборот золота на SHFE в прошлом году составил в среднем $13,89 млрд. в день, что значительно отстаёт от среднего оборота лондонской LBMA ($78,91 млрд./д) и нью-йоркской CME ($44,3 млрд./д).

А затем всё изменилось... Да, именно в марте 2024 г., как раз тогда, когда цена золота прошла переломный момент. Объём продаж на SHFE за месяц практически удвоился, а затем снова удвоился почти до $40 млрд./д.!!! Через 2 месяца это составило примерно половину размера лондонского рынка!!!

Все остальные биржи включают контракты на золото, торгуемые на: Лондонской бирже металлов, Дубайской золотодобывающей и товарной бирже, ICE Futures, US Metals, Стамбульской бирже, Малайзийской бирже, Московской бирже - RTSX и Токийской товарной бирже.

Это может объяснить, почему золото не отреагировало на новости, например, о том, что ФРС будет удерживать ставки на более высоком уровне в течение длительного времени, а также на другие медвежьи для $GLD индикаторы. Покупатели, вероятно, просто интересовались внутренними проблемами Китая.

Итак, два вопроса: – что это означает для центра тяжести мировой торговли, и что покупка фьючерсов SHFE означает для прогноза цены золота?

Сейчас слишком рано говорить о том, смещается ли процесс установления цен на Восток, ведь двух исключительных торговых месяцев недостаточно, чтобы предъявить какие-либо претензии. С другой стороны, ликвидность порождает ещё большую ликвидность, и импульс, безусловно, принадлежит Китаю. Биржи создают своё собственное гравитационное притяжение, и Лондон на протяжении веков удерживал роль ведущего центра, во многом так же, как Лондонская биржа (LME) делала это для цветных металлов.

Возможно,цена на китайское золото не является адекватно репрезентативной в качестве справедливого глобального ориентира, поскольку она не имеет "выхода к морю", ведь золото здесь не может быть легко экспортировано, и, следовательно, можно утверждать, что она отражает только внутреннюю позицию. Тем не менее, будучи крупнейшим в мире производителем и потребителем, можно было бы предположить, что Китай претендует на то, чтобы устанавливать цены.

Что касается ценового направления…Ну, чтобы понять рынок золота, нужно более внимательно рассмотреть то, как всё видится глазами китайцев в плане геополитики (особенно сейчас).

Что касается самого прогноза цен… Это зависит от того, кто размещает на SHFE очень большие фьючерсные позиции с кредитным плечом. SHFE не рассчитывается наличными, как CME, и предназначен только для физической доставки, что может создать интересное сжатие. Это интересно в моменте, но пока влияние ЦБ и розницы кажется сильнее. Сейчас 2700$ здесь кажется пиком".

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

$FTF: Низкий риск дюрации - это хорошо.

Продолжаем находить инвестиционные фонды, которые предлагают годовую доходность в размере 6–10% и более, и сегодня предлагаю посмотреть на Franklin Limited Duration Income Trust ($FTF).

Поскольку инфляция становится более высокой, чем ожидалось, ФРС всё менее склонна снижать ставки в ближайшее время, иена находится на грани краха, а рынок облигаций начинает становиться более волатильным. Краткосрочный диапазон доходности казначейских облигаций может быть очень широким. Они могут взлететь намного выше, если инфляция сохранится и/или Банк Японии использует свои резервы для спасения иены. И наоборот, они могут пойти намного ниже, если акции в конечном итоге рухнут и начнётся бегство в защитные активы. Возможный диапазон результатов в этом году довольно широк, и не так уже легко теперь найти инструменты для хеджирования портфеля из акций.

Хотя $FTF и инвестирует в основном в рынок мусорных облигаций, он более чем вдвое снижает риск дюрации, который существует во многих других закрытых фондах облигаций. Очевидно, что это не устранит все источники риска, но может быть идеальным для нынешних условий, когда доходность может меняться в любую сторону.

$FTF стремится обеспечить высокий текущий доход, преследуя второстепенную цель увеличения стоимости капитала путем инвестирования в первую очередь в высокодоходные корпоративные облигации, корпоративные кредиты с плавающей ставкой, а также ипотечные и другие ценные бумаги, обеспеченные активами. Целью фонда является обеспечение относительно высокой доходности при сохранении относительно низкой корреляции с процентными ставками. Фонд также использует кредитное плечо для повышения доходности и общего потенциала прибыли.

По контрольным показателям фонда вы можете видеть, что этот ETF инвестирует довольно широко на рынке с фиксированным доходом, но преимуществом является ограниченная подверженность процентным ставкам. В настоящее время срок портфеля составляет чуть менее 1,5 лет. Важно помнить, что это по-прежнему высокодоходный фонд (использующий кредитное плечо), поэтому волатильность по-прежнему будет высокой, и он будет подвержен риску кредитных событий так же, как и любой высокодоходный портфель. Коэффициент расходов в размере 2,68% во многом является следствием высоких затрат, связанных с использованием кредитного плеча.

В целом, диверсификация является плюсом, но в основном она по-прежнему сосредоточена в категории неинвестиционного уровня. Традиционные высокодоходные облигации отвечают за наибольшую долю инвестиций, но, как правило, здесь же присутствуют и более низкосортные банковские кредиты.

Рыночные кредиты, которые по сути представляют собой одноранговые кредиты, и CLO часто также имеют низкие кредитные рейтинги. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, могут быть особенно рискованными на этом рынке, учитывая рост процентных ставок и растущее давление на рынке жилья. Тем не менее, общий риск инвестиционного уровня у этого фонда очень скромный, и он вполне может пригодиться для хеджирования во время больших сомнений по будущему ставок ФРС. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

$BTC: Падение бычьего рынка или смена циклического режима. Анализ Дилана Леклера.

Биткоин упал ниже 60K на выходных, чему способствовал конфликт между Ираном и Израилем, вызвавший опасения, что эскалация может привести к вмешательству Запада в войну на Ближнем Востоке — слишком распространённое явление в 21 веке, которое приведёт к усилению инфляционного давления и снова нарушит глобальные цепочки поставок и товарные рынки.

В то время как скептики поспешили высмеять почти мгновенную распродажу биткоина в ответ на новости о конфликте, $BTC был одним из немногих мировых активов, открытых для торговли на выходных, и стратеги по акциям, сырьевым товарам и облигациям обратили внимание на график биткоина в попытке оценить, какой ущерб может быть нанесён мировым рынкам после открытия торгов в понедельник.

Отвернувшись от геополитики, в своей статье Аналитик Дилан Леклер рассматривает последние изменения в поведении операций в сети и на рынках производных от $BTC, чтобы проанализировать, является ли нынешний спад с максимума в 73K типичным для стандартной коррекции бычьего рынка. Посмотрим и мы на его основные тезисы.

Многие предвзятые представления о типичном цикле биткоина уже были разрушены, когда новые максимумы были пробиты ещё до предстоящего халвинга, который произойдет на блоке 840 000. Итак, давайте оценим и посмотрим, где мы находимся, и как эти условия и поведение инвесторов также влияют на то, что может произойти дальше.

Во-первых, давайте рассмотрим показатель под названием Value Days Destroyed Multiple, придуманный и созданный TXMC , который сравнивает поведение актива в краткосрочной перспективе со среднегодовым показателем в качестве средства обнаружения перегретых и недооцененных рынков. Беглый взгляд на это сигнализирует о том, что бычий рынок находится в стадии развития и, возможно, даже достиг своего пика:

Мы можем отнести примерно одну треть операций на простой перевод монет из Grayscale Bitcoin Trust новым участникам ETF, таким как BlackRock, Fidelity и Bitwise. Однако более пристальный взгляд на этот показатель показывает, что эта расходная активность снижается, и существует исторический прецедент новых максимумов на рынке как в цикле 2017, так и в 2021 г. — это всего лишь данные, которые следует иметь в виду.

Далее, взглянув на взаимодействие между ходлерами и новыми игроками, рассматриваемое через призму краткосрочных и долгосрочных держателей, мы видим, что во время типичного бычьего рынка значительный пересмотр стоимости краткосрочных держателей нежелателен. Пока этот показатель типичный и вполне здоровый.

Кроме того, способность этого приблизительного уровня цен служить поддержкой является характеристикой бычьих рынков, тогда как на медвежьем рынке верно обратное, где этот психологический уровень средней краткосрочной цены держателя часто служит железной психологической защитой и техническим сопротивлением. Что касается того, где этот уровень находится сегодня, то это примерно 58500$, Посещение этого уровня ни в коем случае не является гарантией или уверенностью, а, скорее, является чем-то совершенно нормальным для ожидаемой активности на бычьем рынке.

Обращая наше внимание на рынок деривативов, Леклер указывает, что на рынке наблюдается здоровый всплеск кредитного плеча и спекулятивной пены. Открытые бессрочные фьючерсы в биткоине близки к самым низким уровням с 2022 г., в то время как биржевые фьючерсы торгуются с небольшим дисконтом к спотовым рынкам после резкого снижения на выходных.

Хотя не существует закона или гарантии того, что это немедленно приведёт к повышению цен, подобное позиционирование в прошлом способствовало созданию условий для роста, и по сравнению с густой спекулятивной пеной премии в ценообразовании на фьючерсном рынке, наблюдавшейся в последнее время месяц или около того, это долгожданное событие.

Что касается интересных моментов при рассмотрении ситуации с деривативами, то накопление ликвидируемого кредитного плеча выше 70K продолжает расти, при этом смелые короткие позиции стремятся значительно снизить цену ниже 60K. Несмотря на то, что ниже уровня в 60 000$ существует некоторый рычаг, который необходимо устранить, реальный выигрыш для медведей находится ниже уровня в 50 000$.

Хотя с $BTC, безусловно, происходили и более безумные вещи, чем откат -33% от исторических максимумов, спотовый спрос, вероятно, будет высоким с 50K, а сокращение открытого интереса и начало отрицательной фьючерсной премии по отношению к спотовым рынкам намекают на то, что бОльшая часть отката уже произошла. Вероятно, для того, чтобы всё это развернулось, потребуется значительный момент снижения риска на макроэкономическом ландшафте, и тогда любое снижение, вероятно, будет мимолетным.

Вывод Дилана Леклера: "У этого бычьего рынка есть фундаментальные причины, и нынешний откат от максимумов, а также любые будущие падения обменного курса должны стать желанным событием для инвесторов с достаточно длительным временным горизонтом, которые понимают, к чему все это ведёт. Фундаментальные показатели биткоина продолжают улучшаться, а откаты служат для очистки кредитного плеча и слабых спекулянтов во время типичных бычьих рынков". Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

$SPX показывает первые признаки слабости. Как правильно оценить $TSLA?

Фондовый рынок, наконец-то, демонстрирует свои некоторые трещины. В понедельник индекс Доу взлетел более чем на 400 пп. в течение дня и закрылся снижением на 248 пп. S&P 500 вчера упал ещё на 0,21%; индекс завершил день на самом низком уровне с 21.02.

В понедельник $SPX также закрылся ниже своей 50-DMA. Этот прорыв прервал 110-дневную полосу, которая является одной из самых длинных за последние 30 лет (в середине 1990-х гг. индекс торговался выше 50-DMA более года).

Падение ниже 50-DMA может быть предзнаменованием очень вялого рынка. Мало того, что он всё ещё потрясён отчетом по инфляции, опубликованным на прошлой неделе, но и эскалация напряжённости на Ближнем Востоке также оказывает давление на инвесторов.

Многих уже пугает волатильность фондового рынка. $VIX, который и является индексом волатильности, вырос с менее 15 в четверг до более чем 19,5 в течение дня во вторник. Я бы пока не переживал,.. Просто предыдущие 5 месяцев были необычайно спокойными, поэтому любое изменение этой модели кажется необычайно резким.

Мы увидели первую порцию отчётов о доходах за 1-й кв. Bank of America ($BAC) заявил, что его прибыль упала на 18%, и он не оправдал оценок на один цент на акцию. Прибыль Johnson & Johnson ($JNJ ) выросла на 7 центов, но акции достигли нового 52-недельного минимума. Goldman Sachs ($GS) показал хороший квартал: его прибыль выросла на 28%. Trump Media ($DJT) потеряла 39% за последнюю неделю)

Несколько недель назад в обзоре я упомянул, что защитные акции были особенно слабыми. Вчерашний день был хорошим примером того, как такие акции могут преуспевать на вялом рынке, и сейчас больше всего выросли акции товаров первой необходимости и компаний здравоохранения.

Экономические новости из США продолжают оставаться благоприятными: покупатели настроены покупать. В понедельник Министерство торговли сообщило, что розничные продажи выросли на 0,7% в прошлом месяце. Это был приятный сюрприз, ведь Уолл-стрит ожидала прироста всего на 0,3%. Кроме того, показатель за февраль был пересмотрен в сторону повышения до 0,9%.

Это говорит нам о том, что, несмотря на устойчивую инфляцию, более высокие цены не удержали покупателей от посещения торговых центров. За последний год розничные продажи выросли на 4%, а инфляция выросла лишь на 3,5%:

Если не считать автомобилей, то розничные продажи в прошлом месяце выросли на 1,1%. Это более чем вдвое превысило оценки Уолл-стрит и прирост составил 0,5%. Это правда, что более высокие цены на бензин в США способствовали росту розничных продаж, но наибольший рост пришёлся на онлайн-продажи, которые выросли на 2,7%. За этими цифрами важно следить, поскольку потребители составляют около 70% американской экономики.

Модель ВВП Атланты повысила оценку роста ВВП в 1-м кв. с 2,4% до 2,9%. Модель теперь предполагает, что реальные расходы на личное потребление вырастут на 3,5%. Это очень хорошо для рынка. Первоначальный отчёт правительства о росте ВВП в 1-м кв. будет опубликован уже 25.04, после он будет обновляться ещё 2 раза.

Во вторник ФРС заявила, что промпроизводство выросло на 0,4% в прошлом месяце. В прошлом месяце производство выросло на 0,5%. Если не считать автомобилей, то выпуск продукции увеличился на 0,3%.

Благодаря позитивным экономическим новостям это меняет отношение рынков к ФРС и курсу процентных ставок. По данным последних торгов на фьючерсном рынке, вероятность того, что первое снижение ставок ФРС произойдет в сентябре, составляет 65%, а вероятность того, что это будет единственное снижение ставок ФРС в этом году, составляет 51%.

Во вторник председатель Феда Джером Пауэлл признал, что «отсутствует дальнейший прогресс» в отношении инфляции. Он также отметил, что снижение ставок, возможно, произойдёт не так скоро. Это заметное изменение по сравнению с позицией ФРС всего несколько недель назад.

Одним из последствий более высоких процентных ставок является укрепление доллара США в последние дни. Доллару также помогает усиление международной напряженности. Когда инвесторы нервничают, они идут в зоны стабильности, и по данным Bloomberg, доллар демонстрирует лучший рост за более чем год. До сих пор инвесторы предполагали, что большинство крупнейших ЦБ мира снизят ставки аналогичным образом, поэтому влияние будет незначительным. Теперь, похоже, это уже не так.

Что на на рынке меня до сих пор удивляет, так это то, как быстро, по мнению Уолл-стрит, акции могут перейти от «ничего плохого» к «ничему правильному». Я говорю это после новостей в понедельник о том, что Tesla уволит более 10% своей глобальной рабочей силы. Лидер электромобилей сталкивается с реальностью замедления роста продаж. В первом квартале Tesla поставила 387 000 автомобилей, а это на 8,5% меньше, чем в прошлом году.

Такие компании, как $TSLA, всегда представляют собой проблему для инвесторов, ориентированных на стоимость, потому что зарождающиеся отрасли зачастую имеют большой потенциал, но скудные результаты. Как инвестор может правильно оценить акции, которые торгуются в 100 раз дороже, чем скользящая прибыль, но которые могут стать следующей Microsoft? Это сложный вопрос, и я не знаю ответа, но признаю, что нетрадиционные компании следует оценивать нетрадиционными способами.

Это, безусловно, верно для Tesla, но сейчас мы говорим о компании, которая высоко ценится, но, возможно, не растёт так быстро. Прибыль постоянно снижается, а также Tesla столкнулась с уходом нескольких руководителей высшего звена из компании.

Илон Маск сказал : «Примерно каждые 5 лет нам необходимо реорганизовать и оптимизировать компанию для перехода на следующий этап роста». Последний раз они сокращали 10% рабочей силы 2 года назад. На графике вы можете видеть, насколько сильно $TSLA отстаёт от рынка в целом:

Маск, очевидно, активно подталкивает компанию к созданию полностью автономных транспортных средств, и цель состоит в том, чтобы представить роботакси где-то этим летом. Тем временем другие автомобильные компании сокращают свои планы по производству электромобилей, в то время как продажи гибридов остаются такими же высокими, как и прежде.

Акции такого типа часто называют лотерейными инвестициями, что означает, что инвесторы знают, что 90% этих инвестиций ни к чему не приведут, но что большой успех с лихвой компенсирует потери.

Допустим, 40 лет назад вы решили, что за компьютерами будущее. Вы решили инвестировать в компанию, которая, по мнению большинства экспертов, была главным претендентом в этой области. Вероятно, это побудило бы вас инвестировать в IBM, Cray и DEC. Ланкастерская колония ($LANC) была бы гораздо лучшей инвестицией, а они делают гренки. Я просто хочу сказать, что часто даже если вы правы в своём тезисе, то можете ошибаться в выборе акций. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков.