Крупнейшие банки мира в 2026 г. Концентрация капитала и сдвиг в сторону Азии.

50 крупнейших банков мира аккумулируют $101.6 трлн активов. Масштаб системы сопоставим с глобальным госдолгом, который в 2025 г. оценивался около $111 трлн. Это ключевая опора финансовой инфраструктуры: через эти балансы проходит кредит, ликвидность и депозитная база мировой экономики.

Структура рейтинга показывает явный геоэкономический сдвиг. Первые 4 позиции занимают китайские государственные банки: Industrial and Commercial Bank of China ($7.3 трлн), Agricultural Bank of China ($6.8 трлн), China Construction Bank ($6.2 трлн) и Bank of China ($5.3 трлн). Совокупно - $25.5 трлн, около четверти всех активов топ-50. Это не просто размер, это концентрация, отражающая модель финансовой системы, где банковский сектор напрямую встроен в государственную стратегию роста.

Пятая позиция - JPMorgan Chase с $4.4 трлн. При этом он остаётся крупнейшим банком мира по рыночной капитализации, что подчёркивает различие между «балансовой мощностью» и «рыночной оценкой эффективности». Следом идут Bank of America ($3.4 трлн), BNP Paribas ($3.3 трлн), HSBC ($3.2 трлн), Crédit Agricole ($2.8 трлн) и Mitsubishi UFJ ($2.7 трлн).

Регионально доминирует Азия: $49.1 трлн активов, т.е. почти половина всей выборки. Причина - не только масштаб Китая, но и высокая плотность крупных банков. В среднем азиатский банк из списка - это $2.6 трлн активов против $1.6 трлн в Европе. Европа держит второе место за счёт количества (18 банков), но уступает по размеру. Северная Америка - $22.1 трлн, с меньшим числом банков, но более высокой средней капитализацией на институт.

Отдельно важно, что около 39% всех активов топ-50 приходится на китайские банки. Это уровень концентрации, который формирует системный риск и одновременно даёт Китаю мощный инструмент управления внутренним кредитным циклом.

Качество этих активов - отдельный вопрос. Существенная долю составляют ликвидные инструменты и кэш, что является следствием ужесточения регулирования после кризисов 2008 и 2020 гг. Банки обязаны выдерживать стресс по фондированию, и это делает систему устойчивее, но снижает рентабельность.

Ключевой вывод: глобальная банковская система сейчас всё меньше про «западное ядро» и всё больше про азиатский баланс. При сохранении текущей динамики следующий этап - это не просто рост доли Азии, а перераспределение влияния в глобальной финансовой архитектуре, включая валютные потоки, кредитные циклы и контроль над ликвидностью. Удачи!!!

Обзор результатов американских ETF за апрель. $14.7 трлн. и приток $643.9 млрд. за 4 месяца.

На конец апреля 2026 г. рынок ETF в США зафиксировал $14.7 трлн. под управлением против $13.3 трлн. месяцем ранее. Рост на 10.5% за один месяц выглядит не столько органическим, сколько отражением ускорения потоков капитала. За апрель чистый приток составил $171.4 млрд., а с начала года уже $643.9 млрд. Это темп, который начинает менять структуру спроса на рынке активов.

Ключевая концентрация потоков сохраняется в акциях. В апреле на них пришлось 77.5% всех новых денег или $133 млрд. Фактически ETF продолжают выполнять роль основного канала перераспределения риска в сторону фондового рынка. При этом облигационные ETF привлекли лишь $31.3 млрд., что стало минимальным уровнем с июля 2025 г. Снижение интереса к фиксированному доходу на фоне растущих потоков в акции указывает на классический режим "risk-on".

Альтернативные стратегии показали нетипичное ускорение, привлекая $4.6 млрд. за месяц. Это может быть ранним сигналом постепенного расширения интереса к более сложным стратегиям, особенно в условиях сжатия премий на традиционных рынках. Валютные и аллокационные ETF остались стабильными с притоками $2.6 млрд. и $907 млн. соответственно.

Сырьевой сегмент продолжает испытывать давление. Отток $845 млн. в апреле в основном пришёлся на нефть и драгоценные металлы. Это отражает текущий баланс ожиданий: рынок снижает хеджирующие позиции и сокращает экспозицию к инфляционным активам.

Секторально картина однозначная. Потоки направлены в технологический сектор, финансы, материалы и коммуникации. При этом защитные сегменты (потребительские товары первой необходимости, энергетика и коммунальные услуги) фиксируют оттоки. Это подтверждает смену настроений в сторону риска и роста.

Структурные изменения видны и на стороне предложения. В апреле было запущено 93 новых ETF, из которых около 80% активно управляемые. Это продолжение тренда на смещение от пассивных стратегий к более гибким продуктам. Среди 42 новых Equity-ETF преобладают продукты, ориентированные на стиль и размер компаний, что указывает на попытку точечной настройки экспозиции инвесторами.

Отдельного внимания заслуживает запуск фонда Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF ($NGHT). Модель переключения между биткоином и казначейскими облигациями в зависимости от торговых часов - это уже не просто продукт, а эксперимент с временной арбитражной логикой внутри ETF-оболочки. Подобные конструкции отражают попытку институционализировать волатильность крипторынка.

При этом рынок становится всё менее терпим к неудачным продуктам. С начала 2026 г. уже закрыто 89 ETF, а средний срок их жизни составил чуть более двух лет. Минимальный - 51 день. В зоне риска в первую очередь находятся leveraged и inverse single-stock ETF.

В итоге апрель подтверждает ключевой сдвиг. ETF окончательно закрепляются как главный механизм перераспределения капитала, но при этом сам рынок становится более агрессивным: быстрее запускает продукты и быстрее их закрывает. Это ускорение цикла означает, что конкуренция за капитал будет только усиливаться, а средняя продолжительность жизни инвестиционных идей сокращаться. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Лучшая криптобиржа в СНГ. MEXC - работает без VPN, P2P вывод на карты РФ и отличная поддержка 24/7. Есть фьючерсы на амеракции.

WHITEBIRD – первая легальная белорусская криптоплатформа. Обмен через SberPay, СБП и другие карты РФ без P2P (выглядит как обычная розничная покупка, а не перевод). Возможность выпуска криптокарты. Всё быстро и просто.

FausetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.

Крупные нефтяные компании не находятся в полном подчинении Белого дома. Exxon и Chevron игнорируют давление Трампа с целью увеличения добычи нефти.

ExxonMobil и Chevron проигнорировали призывы Белого дома увеличить добычу нефти, сопротивляясь давлению администрации, которая изо всех сил пытается положить конец крупнейшему энергетическому кризису за последние десятилетия. Финансовый директор Exxon Нил Хансен заявил Financial Times, что в стратегии компании в Пермском бассейне, доминирующем нефтегазовом регионе США, никаких изменений не произошло, а финансовый директор Chevron Эймиар Боннер сказала, что «кризис не побудил нас изменить какие-либо планы».

Война с Ираном резко сократила добычу нефти в Персидском заливе и ударила по нефтеперерабатывающим заводам на Ближнем Востоке и за его пределами, вызвав энергетический шок, который угрожает подпитывать инфляцию во всем мире. Цены на нефть в прошлый четверг выросли до 126$ за баррель, самого высокого уровня с начала войны, а цены на бензин в США взлетели до более чем 4$ за галлон, что подрывает предвыборное обещание Трампа снизить их ниже 2$ и сделать жизнь американцев дешевле.

Правительство США выпустило нефть из стратегического нефтяного резерва и призвало отрасль к увеличению бурения, но две крупнейшие американские нефтяные компании твёрдо придерживаются своих довоенных стратегий. «Нам действительно нет необходимости наращивать темпы, потому что мы и так уже на подъёме, мы уже работаем на полную мощность», — сказал Хансен. «Это не значит, что мы не рассматриваем потенциал для расширения, но есть ограничения». Боннер сказала: «Мы могли бы развиваться в Пермском бассейне, но это не наша стратегия. Наша стратегия - наращивать свободный денежный поток, а не увеличивать добычу». Она добавила: «Вы не должны ожидать, что мы будем существенно менять наши планы после восьми недель перебоев».

Согласно опросу руководителей нефтегазовых компаний, проведённому в прошлом месяце ФРБ Далласа, Exxon и Chevron не единственные, кто колеблется в отношении изменения своих планов бурения. Большинство респондентов полагали, что добыча нефти в США в этом году останется на прежнем уровне или вырастет менее чем на 250 000 баррелей в день (примерно на 2%) из-за войны в Иране, если вообще вырастет. Это компенсирует менее 3% из 10 млн. баррелей нефти или более, которые мир терял каждый день, пока был закрыт Ормузский пролив.

И Иран, и США ограничивают движение по этой судоходной артерии, отделяющей Иран от Аравийского полуострова. Даже незначительное увеличение роста добычи в США будет «ничем по сравнению с масштабом проблемы», - заявил Каес Ван'т Хоф, генеральный директор Diamondback Energy, на энергетической конференции в Колумбийском университете в апреле. «По сравнению с глобальной проблемой это всё равно что опустить садовый шланг в олимпийский бассейн, который уже осушен», - сказал Ван'т Хоф, чья компания базируется в Техасе. Удачи!!!

Нефть за неделю 03.05.2026.

Фиксированные цены на нефть марки Brent резко выросли в последний день истечения срока действия июньского контракта, достигнув кризисного максимума в более 126$ за баррель в начале азиатских торгов, после чего обвалились более чем на 12$ к концу дня, установившись на уровне около 114$. Цены на Brent выросли на 3$ за за неделю, а июльский контракт на нефть этой марки подорожал на 9$.

Временные спреды оставались относительно стабильными, хотя и находились на критическом уровне бэквордации, за исключением резкого скачка во временном спреде Brent на последний день торгов в июне. Временные спреды Brent, торгующиеся сейчас на уровне июля, превышают 6$ за баррель, WTI - 5$, а Dubai - около 4$, при этом временные спреды Brent по-прежнему наиболее сильно подвержены бэквордации на уровне ~7,50$ за баррель.

Данные по запасам были неоднозначными, но в основном характеризовались масштабным сокращением запасов нефти в США более чем на 24 млн. баррелей, включая 17 млн. ​​баррелей коммерческих запасов и 7,1 млн. баррелей из стратегического нефтяного резерва. Сокращение запасов в США оказалось особенно важным для рыночных настроений, наглядно продемонстрировав растущий глобальный дефицит с помощью прозрачных и наглядных данных.

Рынки нефтепродуктов продолжали демонстрировать устойчивый рост, обусловленный резким повышением цен на бензин, которые снова опередили цены на нефть, поскольку спреды между ценами на бензин и нефтью достигли самого высокого уровня с момента энергетического кризиса летом 2022 г. Маржа на дизельное топливо, тем временем, остаётся крайне высокой (около 60$ за баррель), но торгуется практически без изменений.

Данные по рыночному позиционированию инвесторов подтвердили, что спекулянты вновь умеренно покупали фьючерсные и опционные контракты на нефть, увеличив свою чистую позицию в процентах от открытого интереса до наивысшего уровня во время Ормузского кризиса. Риск, связанный с позиционированием, остаётся преимущественно нисходящим (если эти участники попытаются быстро ликвидировать свои длинные позиции), вероятно, усиленный повторным накоплением в настоящее время сниженного короткого интереса. Спекулятивное позиционирование по контрактам на бензин находится на высоком уровне, но всё ещё ниже, чем в конце 2025 г., и вряд ли станет движущей силой текущего роста.

На повестке: внезапный выход ОАЭ из ОПЕК, обзор дипломатических новостей Ирана и США, рассмотрение Трампом более длительной блокады для «разрушения» иранской нефтяной промышленности и повышение уровня сброса нефти из государственного нефтяного резерва США выше 1 млн. баррелей в сутки впервые с 2022 г. Также интересны разъяснения Министерства финансов США о том, что иранские платежи за проход являются нарушением санкций, и одобрение Трампом ключевого разрешения на расширение трубопровода Bridge для возобновления проекта Keystone XL. Удачи!!!

S&P 500 - быстрое восстановление, но ничего уникального. Рекордный показатель рентабельности от FactSet.

С 30.03 по понедельник индекс S&P 500 вырос на 13,1%, а Nasdaq Composite - на 19,7%. Я уже приводил подобные цифры, прошу прощения за повторение, но этот рост был поистине экстраординарным. Да, фондовый рынок продемонстрировал стремительный рост, несмотря на неопределённость геополитической обстановки и растущие проблемы в отдельных секторах экономики США.

Инвесторы поступают глупо, или существуют веские фундаментальные причины, оправдывающие более высокие цены на акции? Многие аналитики называют это пузырем, но я думаю, что это слишком преждевременно, хотя в отношении некоторых технологических акций это и может быть правдой. Если вернуться к началу 2022 г. и скорректировать рост с учётом инфляции, то рынок показал неплохие результаты, но ничего особо выдающегося.

Во вторник мы наконец-то увидели разворот предыдущей тенденции. Под этим я подразумеваю, что Nasdaq упал почти на 1%, в то время как Dow 30 остался практически неизменным. Золото и серебро также показали плохие результаты во вторник.

Меня удивило, насколько сильными оказались акции роста в ходе недавнего ралли по сравнению с акциями стоимости. Обычно акции роста лидируют на растущих рынках, но меня впечатлило, насколько велик разрыв. Кроме того, до недавнего ралли акции стоимости хорошо держались по сравнению с акциями роста, но всё это исчезло менее чем за месяц.

Вот как показал себя ETF S&P 500 Growth (чёрный) по сравнению с ETF S&P 500 Value (зеленый):

Вчера нефтяной рынок был потрясен заявлением ОАЭ о выходе из ОПЕК, ведь до этого страна последовательно добивалась увеличения квот на добычу. Ожидается, что Иран представит пересмотренное мирное предложение, когда Трамп отклонил ранее выдвинутое.

ФРС снова проведёт заседание на этой неделе. Заявление о политике будет опубликовано сегодня, но заранее расскажу: ФРС не будет вносить никаких изменений в процентные ставки.

Фед всё же может преподнести некоторые новости, и это связано с тем, что центральный банк оказался в затруднительном положении. Из-за роста цен на энергоносители американцы страдают от высокой инфляции, но в то же время экономика в целом может замедляться. Говоря прямо, экономике США могут потребоваться одновременно и более высокие, и более низкие процентные ставки. Поскольку ФРС вряд ли сможет это обеспечить, я ожидаю, что ставки останутся неизменными в течение некоторого времени. Фьючерсные трейдеры не ожидают, что ФРС изменит процентные ставки до конца следующего года.

Следует помнить, что недавний отчёт о потребительском доверии оказался самым низким за всю историю наблюдений. Отчёт о занятости за апрель будет опубликован только в следующую пятницу (08.05), и он может оказаться не очень радующим. Отчёт о занятости за март оказался на удивление хорошим (+178 000), но на самом деле, я бы не удивился, если бы этот показатель был пересмотрен в сторону понижения.

В настоящее время Уолл-стрит продолжает анализировать финансовые результаты за 1-ый кв. Пока что сезон отчётности складывается довольно успешно. S&P 500, судя по всему, покажет двузначный рост прибыли шестой квартал кряду.

На этой неделе должны опубликовать отчеты 180 компаний из индекса S&P 500, а также 11 компаний из Dow Jones и 5 компаний из списка Mag 7.

Кстати, что касается акций из «большой семёрки», Уолл-стрит отчаянно хочет узнать, сколько они планируют инвестировать в ИИ. В январе Microsoft, Google, Amazon и M заявили, что в этом году планируют потратить на ИИ $650 млрд. Теперь аналитики хотят услышать обновлённую информацию.

На данный момент 28% компаний, входящих в S&P 500, опубликовали отчёты о прибыли за 1-ый кв. Из них 84% превзошли ожидания аналитиков, и это значительно выше долгосрочного среднего показателя. Да, на Уолл-стрит всегда ожидают, что вы превзойдете ожидания.

Компании также превосходят ожидания с большей, чем обычно, разницей. Средний показатель превышения прогнозируемой прибыли составляет 12,3%, что почти вдвое больше, чем долгосрочный средний показатель.

В настоящее время рост прибыли за 1-ый кв. составляет 15,1%. Фактически, этот показатель неуклонно растёт по мере появления более позитивных отчётов.

Квартальный рост выручки был особенно сильным. На данный момент 81% компаний превзошли свои прогнозы по росту продаж, когда средний показатель за 5 лет составляет 70%. В целом, компании превосходят свои прогнозы по продажам на 2%. В 1-м кв. рост продаж в настоящее время составляет 10,3%. Как и прибыль, этот показатель также демонстрирует тенденцию к росту. Если этот показатель сохранится, то это будет лучший квартал по росту выручки с 3-го кв. 2022 г.

Уолл-стрит ожидает очень хорошего роста прибыли в этом году. На 2026 г. прогнозируемый рост сейчас составляет 18,6%. На оставшиеся 3 квартала прогнозируемый рост составляет 20,6% во 2-м кв., 22,7% в 3-м и 20,4% в 4-м. Форвардный коэффициент P/E для S&P 500 в настоящее время составляет 20,9%. Это высокий показатель, но не чрезмерный.

Изучая эти отчёты о доходах, я особенно впечатлен показателем рентабельности. Широкая и растущая операционная маржа - это быстрый и простой способ определить, насколько хорошо компания работает. В 1-м кв. общая чистая рентабельность рынка составила 13,4%. Если этот показатель сохранится, это будет самый высокий показатель за всю историю наблюдений FactSet, которая ведется с 2009 г.

Эти цифры впечатляют, но Уолл-стрит ожидает ещё лучших результатов в этом году. Текущий прогноз чистой маржи составляет 14,1% во 2-м кв., 14,6% в 3-м кв. и 14,6% в 4-м кв. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.

FaucetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.

BYBIT - отличная криптобиржа с удобным интерфейсом. 1955 токенов в листинге. Работает с РФ без VPN. P2P c банками РФ без проблем.

Нефть за неделю 26.04.2026.

Фиксированные цены выросли более чем на 15$ за баррель, прервав 3-недельный период снижения цен и зафиксировав первый недельный рост с середины марта, в то время как иранская война продолжала тлеть без разрешения, а Ормузский пролив оставался закрытым восьмую полную неделю.

После ослабления на протяжении большей части апреля временные спреды начали снова укрепляться, при этом временные спреды по фьючерсам на нефть Brent и WTI стали более бэквордированными, чем в это же время в прошлом месяце.

Данные по запасам зафиксировали сокращение объёмов поставок по всем трём основным отслеживаемым узлам. Запасы автомобильного топлива в США продолжают резко сокращаться, в то время как запасы сырой нефти остаются неизменно высокими. Запасы последней в основном сосредоточены на побережье Мексиканского залива и, как полагают, готовятся к ожидаемому увеличению экспорта на рынок, испытывающий дефицит поставок через Ормузский пролив.

Ситуация с нефтепродуктами неоднозначна: маржа по дизельному топливу в основном продолжает оставаться на уровне стабильных цен на нефть на фоне новостей о войне с Ираном. Маржа остаётся крайне высокой, но всё ещё ниже недавних максимумов, в то время как спреды по бензину отстают от спредов по средним дистиллятам, но более стабильно растут (более чем вдвое превышая сезонную норму) по мере приближения летнего сезона автомобильных поездок.

Данные по рыночному позиционированию инвесторов подтвердили, что спекулянты на прошедшей неделе были умеренными чистыми покупателями контрактов на нефть, хотя этот чистый прирост был обусловлен почти исключительно сокращением валовых спекулятивных коротких позиций. В целом, спекулятивное позиционирование на рынке нефти остаётся высоким, и, следовательно, связанный с позиционированием риск по-прежнему в значительной степени указывает на снижение цен, если эти «горячие деньги» перестанут действовать.

На повестке: помимо дипломатических перипетий и отслеживания периодически возобновляющихся переговоров в Пакистане, транзит через Ормузский пролив характеризуется спорадическими перемещениями, но в целом его статус остаётся неизменным. Возобновились опасения по поводу мин и многомесячного срока, необходимого для их разминирования. Трамп продлил действие исключения из Закона Джонса ещё на 90 дней, когда военное присутствие США на Ближнем Востоке продолжает расти. Также был введён очередной раунд санкций в отношении Ирана. Удачи!!!

Перемирие продлено, золото рисует доджи, когда ротация становится неорганизованной. Обзор ключевых ETF.

Энергетика ($XLE) – по-прежнему лидер за последние 3 месяца, несмотря на сокращение за один месяц.

3-месячное соотношение энергетики к $SPY составляет +15,8%, а 6-месячное +22,8%, и это самый сильный устойчивый отрыв в этом обзоре ETF. Однако одномесячное соотношение рухнуло до -12,7%, поскольку цена на нефть марки WTI колеблется между высокими 80$ и низкими 90$ на фоне новостей о прекращении огня.

Во вторник цена на WTI закрылась примерно на отметке 92$ после того, как вице-президент Вэнс отменил свою поездку в Пакистан, а затем снизилась примерно до 90$ в среду утром после того, как Трамп объявил о продлении прекращения огня на неопределённый срок в ожидании предложения Ирана.

$XLE вырос 21.04 до 55,87$ против 55,02$ 17.04, но структура тренда ухудшается. Если прекращение огня продлится до мая, это соотношение, вероятно, перейдёт от лидера к отстающему в течение двух недель. Если переговоры снова провалятся, 3-месячное преимущество может восстановиться.

Технологии ($XLK) – Истинный лидер недели

Технологический сектор сейчас является безусловным лидером. Cоотношение к $SPY составляет +4,4% за 3 месяца и +5,5% за один месяц, а рост на 0,1% во вторник на фоне в целом слабой динамики подтверждает относительную силу. Акции $XLK закрылись на отметке 154,69$ 21.04, практически не изменившись по сравнению с 154,35$ 17.04, в то время как $SPY снизился на 0,9% за неделю.

Макроэкономическая ситуация по-прежнему благоприятствует долгосрочным инвестициям в рост: 10-летние облигации — 4,30%, кредитные спреды — 2,87%, а индекс волатильности VIX чуть ниже 20. Сигналы за 3 и 1 месяц впервые с марта движутся в одном направлении.

Развивающиеся рынки ($EEM) – самый чистый бенефициар «дивидендов мира»

Соотношение $EEM/$SPY выросло на +5,1% за 3 месяца, на +3,1% за 1 месяц и на +12,1% за 6 месяцев. Это самый стабильный лидер в этом обзоре. Каждый доллар, остающийся вне пиковых значений WTI, напрямую влияет на прибыль и убытки Индии, Южной Кореи и Юго-Восточной Азии.

$DXY на уровне 98,35 выше, чем в последние недели, но всё ещё значительно ниже своих максимумов 2024 г., сохраняя благоприятный валютный тренд. Падение $EEM на 0,3% во вторник составило половину падения S&P, а годовое преимущество в +9,8% по отношению к $SPY делает эту сделку структурной относительной силой 2026.

Объявление Трампом о продлении прекращения огня во вторник вечером ограничивает потенциал роста на основе тезиса о мирном урегулировании, но любое решение, которое сохранит Ормузский пролив открытым, непропорционально благоприятствует этой группе стран.

Промышленные компании ($XLI) – сохраняется тенденция к возвращению производства в США.

Промышленный сектор вновь вошёл в число лидеров по итогам 3-месячного периода (+1,7% по сравнению с $SPY), а 6-месячный показатель в +6,1% отражает устойчивые тенденции возвращения производства в США, развития оборонной промышленности и строительства ЦОДов.

$XLI упал на 1,1% за неделю до 171,44$, поскольку циклические компании отреагировали на заголовки о захвате иранского судна, но долгосрочный тренд остаётся позитивным. Этот сектор обычно движется вместе с компаниями малой капитализации на фоне изменений в политике ФРС и вместе с компаниями сектора материалов на фоне возвращения производства в страну. Когда обе эти тенденции сохраняются, промышленный сектор лидирует. Относительная доходность за год составляет всего +2,4%, поэтому это более новое утверждение о лидерстве, чем в энергетике или технологиях.

Материалы ($XLB) – драгоценные металлы колеблются, но обычные металлы остаются устойчивыми.

Сектор материалов вырос на 4,1% за 3 месяца и на 11,0% за 6 месяцев по сравнению с $SPY. За неделю сектор упал на 0,5% из-за снижения цен на драгоценные металлы во вторник. Золото закрылось около 4820$, а серебро — около 80$ после формирования фигуры «доджи» в $GLD.

Цветные металлы сохранили более устойчивый рост: медь, платина и промышленные металлы сохранили недельный прирост. Развитие ИИ и рост тарифов не зависят от прекращения огня в Иране, поэтому $XLB сохранил статус лидера даже во время распродажи во вторник. 6-месячный коэффициент роста до +11,0% делает его самым устойчивым лидером среди нетехнологических компаний в этом обзоре.

Золото ($GLD) – лидер тренда, но доджи в виде надгробного камня – предупреждение.

Годовая доходность золота без учёта тренда составила +36,1%, что является самым большим показателем в этом обзоре, а 6-месячный прирост в +16,4% сохраняет структурный спрос на хеджирование.

Во вторник в $GLD образовалась фигура «доджи надгробия», и ETF закрылся на отметке 429,57$, снизившись на 2,8% по сравнению с понедельником на 442,09$. Это паттерн, который Дэйв Келлер обозначил как потенциальный сигнал истощения.

Серебро упало на 4,4% внутри дня во вторник. 3-месячное соотношение к $SPY сейчас остается неизменным на уровне -0,5%, а 1-месячное -4,3%, поскольку рисковые активы превосходят хеджирование. Катализатором стало продление перемирия Трампом. Если перемирие сохранится, премия золота ещё больше снизится. Структурный спрос (центральные банки, цикл индийского ювелирного рынка, дедолларизация) всё ещё существует. Это самый сложный вопрос в обзоре: лидер по самостоятельному тренду, отстающий по 1-месячному тренду. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Лучшая криптобиржа в СНГ. MEXC - работает без VPN, P2P вывод на карты РФ и отличная поддержка 24/7. Есть фьючерсы на амеракции.

WHITEBIRD – первая легальная белорусская криптоплатформа. Обмен через SberPay, СБП и другие карты РФ без P2P (выглядит как обычная розничная покупка, а не перевод). Возможность выпуска криптокарты. Всё быстро и просто.

FausetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.

Рекордные максимумы, обвал цен на нефть и перемирие, срок действия которого истекает во вторник. Краткий обзор.

S&P 500 закрылся в пятницу на отметке 7126,06, и это новый исторический максимум. Nasdaq вырос на 6,8% за неделю, продлив свою серию роста до 13 сессий кряду. Russell 2000 подскочил на 5,6%, доведя свою доходность с начала года до +11,9%, что почти втрое больше, чем +3,6% у S&P 500. Dow Jones завершил торги на отметке 49447,43, увеличившись на 3,2% за неделю.

Все основные индексы сейчас находятся выше своей отметки на 01.01 Индекс волатильности VIX рухнул с 19,23 до 17,48. По цифрам, это была одна из лучших недель 2026 г.

Рынок празднует заявление министра иностранных дел Ирана в пятницу утром о том, что Ормузский пролив «полностью открыт». Эта единственная фраза повлияла на мировые цены на активы на триллионы долларов. Трамп повторил это утверждение на Truth Social. Оба заявили, что пролив «полностью открыт», однако Hapag-Lloyd, Maersk и Норвежская ассоциация судовладельцев заявили, что не будут пропускать суда, пока не будут решены вопросы безопасности и страхования. В четверг через пролив прошли только два судна. Пролив «открыт» так же, как открыта дорога с минами: технически проходимо, но практически ужасающе.

Анализ секторов рассказывает историю, скрытую за основным индексом. Энергетический сектор ($XLE) упал почти на 5% за неделю, поскольку нефть марки WTI обвалилась на 13,2% примерно до 84$, а нефть марки Brent снизилась примерно на 10% за неделю до 90,38$. Тем не менее, XLE остается самым прибыльным сектором года, показав рост примерно на 22% с начала года, что говорит о том, насколько сильно он вырос за предыдущие недели.

С другой стороны, сектор потребительских товаров длительного пользования ($XLY) вырос на 6,66% за неделю, поскольку падение цен на нефть повлияло на ожидания потребителей в отношении расходов. $IGV (ETF программного обеспечения), находится вблизи 52-недельных минимумов, показав снижение примерно на 27% с начала года.

Разница между лидерами и аутсайдерами в секторах не сокращается, а просто меняется. На внутреннем рынке США наиболее заметна тенденция роста акций компаний с малой капитализацией: доходность индекса Russell 2000 с начала года составила +11,9%, в то время как S&P 500 показал +3,6%. Отскок с середины марта не просто компенсировал обвал, когда он уже превысил докризисные максимумы.

Макроэкономические данные оказались неоднозначными по ряду важных моментов. Индекс потребительских цен в марте составил 3,3% в целом и 2,6% в базовом сегменте, что выше, чем ожидалось, но ниже, чем опасались. Первичные заявки на пособие по безработице превысили прогнозы, достигнув 207 000. Индекс ФРС Филадельфии составил 26,7, что существенно превысило ожидания. Промышленное производство не оправдало прогнозы, составив -0,5%.

Показатели банковской деятельности были превосходными по всем направлениям: JPMorgan сообщил о прибыли на акцию в размере 5,94$, Goldman Sachs достиг квартальной выручки в $17,23 млрд. (второй по величине квартальный результат за всю историю компании с рекордными показателями по всем сегментам), Citigroup увеличила прибыль на 14%, Bank of America на 7%.

Netflix превзошла прогнозы по прибыли на акцию, но упала на 10% после слабого прогноза роста числа подписчиков во 2-м кв. Заседание FOMC состоится 28-29 апреля, и букмекерские конторы оценивают вероятность сохранения ставки на прежнем уровне в 99%.

Индекс STOXX 600 закрылся на отметке 626,58, отметив четвёртый кряду недельный рост и увеличение на +1,91% за неделю. DAX вырос на 3,77% до 24 702. Nikkei 225 прибавил 2,73% и достиг исторического максимума примерно в 59 500 в четверг, прежде чем остановиться на отметке 58 476. FTSE 100 отстал, поднявшись на +0,63% до 10 668, сдерживаемый упорно высокой инфляцией в Великобритании.

Ожидается, что ЕЦБ не будет повышать процентные ставки на своем заседании 30.04, с вероятностью около 97%, заложенной в цену акций. Индекс потребительских цен в еврозоне составляет 2,6%, и повышение ставки в июне всё чаще обсуждается, а не отвергается.

Компания ASML показала выдающиеся результаты на прошлой неделе, сообщив о выручке в размере 8,8 млрд евро с валовой прибылью в 53%. Эти цифры, подтверждают ускорение расходов на полупроводниковую инфраструктуру, несмотря на снижение мультипликаторов ПО.

Цена на природный газ на бирже TTF упала почти на 10% до 38,6 евро за мегаватт-час, достигнув 6-недельного минимума, поскольку соглашение о компенсационных сделках в рамках Ормузского соглашения распространилось с нефти на газ.

Япония - главная ирония рынка. Индекс Nikkei достиг исторического максимума, в то время как вероятность повышения процентной ставки Банком Японии рухнула с 70% до примерно 10%. Глава Банка Японии Уэда отказался сигнализировать о каком-либо ужесточении денежно-кредитной политики на встречах МВФ/G20, сославшись на неопределённость, связанную с Ормузским проливом, и глобальную финансовую ситуацию. Консенсус изменился: теперь ожидается повышение в июне или июле. Курс USD/JPY составляет 159,24, что чуть ниже психологического порога в 160, о котором предупреждал министр финансов Катаяма.

Прогнозируется, что Банк Англии сохранит рост на уровне 3,75% до конца 2026 г., поскольку ВВП Великобритании превзошёл ожидания, показав рост на +0,5% в месячном исчислении. Этот показатель звучит позитивно, пока не учесть, что он сопровождается инфляцией, которая отказывается сотрудничать. Европа с начала года значительно опережает индекс S&P 500, но этот отрыв был создан в первые шесть недель года, т.е. до того, как Ормузский кризис изменил корреляцию между всеми активами. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.

FaucetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.

BYBIT - отличная криптобиржа с удобным интерфейсом. 1955 токенов в листинге. Работает с РФ без VPN. P2P c банками РФ без проблем.

Нефть за неделю 19.04.2026.

Фиксированные цены на нефть марки Brent упали примерно на 5$, завершив торги чуть выше 90$ за баррель после резкого падения цен почти на 10$, последовавшего за заявлением Ирана о том, что Ормузский пролив «полностью открыт» (с учётом множества оговорок).

Временные спреды резко сократилась на фоне стагнации цен, поскольку краткосрочные спреды по всем основным бенчмаркам вернулись к своему наименее бэквордированному уровню с начала марта. Краткосрочные спреды по Brent и спреды DFL по-прежнему составляют около 4$ за баррель, что значительно выше, чем в любой другой «нормальный» период (краткосрочные спреды обычно измеряются в центах!).

Данные по запасам оказались неоднозначными, учитывая значительное сокращение запасов в США в несезонный период, умеренное снижение европейских запасов и значительный приток нефти в сингапурские хранилища. Запасы сырой нефти в США снизились за неделю впервые почти за два месяца, поскольку к побережью Мексиканского залива направляется большая флотилия танкеров.

На рынках нефтепродуктов наблюдалось резкое падение спредов между ценами на дизельное топливо и нефтью, которые в Нью-Йорке по отношению к Brent снизились до чуть более 52$ за баррель. Маржа переработки бензина продолжала расти, достигнув отметки >35$ за баррель по сравнению с сезонной нормой около 20$.

Данные по рыночным позициям инвесторов подтвердили, что спекулянты были чистыми продавцами контрактов на нефть, по состоянию на вторник их чистая позиция оставалась очень высокой по сравнению с тенденцией прошлого года. Хотя эти позиции, вероятно, заметно сократились после пятничной резкой распродажи, они, безусловно, остаются высокими и, если деэскалация продолжится, начнут вносить более существенный вклад.

На повестке: «полное открытие» Ормуза на самом деле ничего не меняет. Всё ещё предстоит проделать значительную работу для достижения какого-либо прочного завершения конфликта. По-прежнему наблюдается снижение добычи почти на 1 млрд. баррелей даже при самом оптимистичном взгляде на перспективы поставок. Огромный разрыв между «физическими» и «бумажными» баррелями. Удачи!!!

Война всё? Начало сезона отчётов за 1-ый кв.

В данный момент на рынке главными факторами являются такие вещи, как прекращение огня, Ормузский пролив и всё, что угодно в Truth Social, когда один твит от Трампа может обрушить рынки в любом направлении. В последнее время рынок движется благодаря хорошим новостям. Да, фондовый рынок значительно успокоился, хотя ещё несколько дней назад трейдеры были до смерти напуганы.

Во вторник S&P 500 закрылся ростом в девятый раз за последние десять дней. Сейчас индекс находится выше своих 50- и 200-дневных скользящих средних, и, фактически, он не так уж далёк от нового исторического максимума. Всё, что рынок акций потерял во время войны, было возвращено.

Следует также отметить, что в последнее время наблюдается явный сдвиг в сторону акций роста, и за последние 10 дней они в 8 раз превзошли акции стоимости. Это показательная статистика, которая говорит о том, что страх инвесторов начинает ослабевать.

Напомню, что росту фондового рынка способствовало заявление Трампа о желании иранцев вести переговоры. Как сказал Черчилль, лучше говорить, чем воевать. В ответ $SPX во вторник закрылся на самом высоком уровне с начала боевых действий. Вполне возможно, что переговоры возобновятся до окончания перемирия.

Также начинают появляться отчёты о доходах компаний за 1-ый кв. В понедельник Goldman Sachs ($GS) дал старт этому процессу. Крупный банк с Уолл-стрит сообщил, что заработал 17,55$ доллара на акцию, что превзошло прогноз в 16,49$.

Несмотря на превышение прогнозов по прибыли, некоторые детали оказались разочаровывающими. Например, доходы от продуктов Goldman Sachs в сфере фиксированного дохода, валюты и кредитования снизились на 10%. С другой стороны, комиссионные сборы инвестиционно-банковского подразделения выросли на 48% до $2,84 млрд., что более чем на $300 млн. превысило ожидания.

Общая прибыль выросла на 19% и составила $5,63 млрд. После публикации отчёта акции $GS снизились, но не забываем, что в последние несколько лет компания демонстрировала довольно хорошие результаты.

Компания BlackRock ($BLK), гигант в сфере ETF, сообщила, что её квартальная прибыль выросла на 46% по сравнению с прошлым годом. В 1-м кв. прибыль BlackRock составила $2,2 млрд. На конец марта компания управляла активами на сумму $13,89 трлн., что немного меньше, чем в начале года.

В 1-м кв. прибыль BlackRock составила 12,53$ на акцию, что превысило прогнозы в 11,65$. Во вторник акции выросли на 3%.

Citigroup ($C) также продемонстрировала очень впечатляющие результаты в 1-м кв. Во вторник крупный банк сообщил, что заработал 3,06$ на акцию, что превысило консенсус-прогноз в 2,65$. В прошлом году Citi заработала 1,96$ доллара на акцию за 1-ый кв. Выручка составила $24,63 млрд., что превысило прогнозы в $23,55 млрд.

Банк сокращает свою деятельность в попытке стать более эффективным, и пока что Уолл-стрит, похоже, одобряет это. Citi показал лучшие результаты среди крупнейших банков Уолл-стрит. С начала 2024 г. акции $C выросли на 170%.

Не все компании, отчитавшиеся во вторник, были банками. Johnson & Johnson ($JNJ) также сообщила о результатах за 1-ый кв. За этот период выручка выросла почти на 10% и составила $24,1 млрд. Прибыль составила 2,7$ на акцию, что на 4 цента выше прогноза аналитиков. Как и Goldman Sachs и JPMorgan, Johnson & Johnson входит в индекс Dow Jones Industrial Average.

У Johnson & Johnson есть суперпопулярный препарат Stelara. В какой-то момент его годовые продажи превышали $10 млрд., но теперь патентная защита истекла, и препарат столкнулся с конкуренцией. Продажи Stelara упали на 60%. Тем не менее, $JNJ немного повысила свои прогнозы по выручке на весь год, а с июля акции компании выросли более чем на 55%.

Операция «Эпическая ярость» и её влияние на экономику вызвали множество споров. Долгое время ходили догадки, но веских доказательств было мало, и вот, наконец, в прошлую пятницу мы увидели подсказку, когда правительство США опубликовало отчёт об инфляции за март.

В марте индекс потребительских цен вырос на 0,9%. Неудивительно, что этому способствовал скачок цен на энергоносители на 10,9%, а цены на бензин выросли на 21,2%. За последний год индекс потребительских цен вырос на 3,3%.

Если не учитывать нефтяной сектор, то инфляция не так уж и плоха. В марте базовый уровень инфляции вырос всего на 0,2%, что на 0,1% меньше, чем прогнозировалось. За последний год базовый уровень инфляции вырос всего на 2,6%.

Заседание ФРС состоится уже через две недели, и я снова считаю, что мы можем отбросить любые планы по снижению процентной ставки. На самом деле, я думаю, что очень сомнительно, что ФРС внесёт какие-либо изменения в процентные ставки до конца года. По мнению фьючерсных трейдеров, самое раннее возможное снижение ставки произойдёт не раньше, чем через 14 месяцев. Получается, что это будет примерно в середине следующего года.

Уолл-стрит очень обеспокоена ростом цен на энергоносители, но, по всей видимости, считает, что это ненадолго. В следующем месяце Кевин Уорш должен занять пост председателя Феда. Кстати, вчера из его деклараций о доходах стало известно, что его состояние оценивается как минимум в $135 млн.

Одна из причин опасений сейчас заключается в том, что экономика США может оказаться в состоянии стагфляции. Это когда экономика ослабевает, но цены растут, как это было, например, в конце 1970-х.

Проблема стагфляции заключается в том, что она ставит ФРС в затруднительное положение. Экономике необходимы более низкие процентные ставки для роста, но более высокие для сдерживания инфляции. В начале 1980-х ФРС повысила ставки до потолка. Процентные ставки приблизились к 20%. Экономика столкнулась с жестокой рецессией, но в итоге ФРС удалось очистить экономику от инфляции.

На этом пока всё. На этой неделе все будут в основном обсуждать финансовые результаты за 1-ый кв. и новости о переговорах по прекращению огня. Подробнее расскажу в следующем обзоре. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Лучшая криптобиржа в СНГ. MEXC - работает без VPN, P2P вывод на карты РФ и отличная поддержка 24/7. Есть фьючерсы на амеракции.

WHITEBIRD – первая легальная белорусская криптоплатформа. Обмен через SberPay, СБП и другие карты РФ без P2P (выглядит как обычная розничная покупка, а не перевод). Возможность выпуска криптокарты. Всё быстро и просто.

FausetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.

Нефть за неделю 05.04.2026.

Фиксированные цены на нефть марки Brent снизились на основе фьючерсных контрактов на ближайшую поставку, упав примерно на 3,5$ за баррель до 109$. Это снижение было вызвано истечением срока действия сильно бэквордантного майского контракта, а июньский контракт фактически завершился почти на 4$ за баррель выше цены закрытия прошлой пятницы. В четверг спотовые цены на нефть марки Brent достигли 141,37$, самого высокого уровня с 2008 г.

Временные спреды продолжают стремительно расти и устанавливать новые исторические максимумы, при этом потери поставок из-за войны с Ираном ощущаются гораздо сильнее через срочную структуру. Краткосрочные временные спреды всех основных фьючерсных контрактов на нефть, которые мы обычно смотрим, достигли 10–17$ за баррель.

Данные по запасам нефти оказались неоднозначными: в США и Сингапуре наблюдалось сокращение запасов, а в Европе - их увеличение, вызванное ростом цен на нефть. Однако дефицит, связанный с закрытием Ормузского пролива, пока не находит чёткого отражения в данных высокочастотной статистики запасов, при этом запасы нефти в США и Европе фактически растут быстрее, чем обычно для этого времени года.

В сегменте нефтепродуктов по-прежнему преобладают среднедистиллятные продукты переработки, при этом спреды на дизельное топливо достигли самых высоких сезонных уровней за всю историю. Проблемы распространяются и на бензин, где маржа переработки примерно на 50% выше сезонной.

Данные по рыночному позиционированию инвесторов показали, что спекулянты были чистыми продавцами контрактов на нефть марки WTI на прошлой неделе. Нам придётся подождать до следующей недели, чтобы получить данные ICE о намерениях трейдеров, которые будут опубликованы с задержкой из-за пасхальных праздников, и тогда мы сможем с большей уверенностью оценить текущую ситуацию.

На повестке: инвесторы скорректировали видение войны, приняв её за более длительный срок, учитывая миллиардные потери от этой войны, ослабление перспектив скорого дипломатического урегулирования, планы Тегерана на будущее в отношении Ормузского пролива и сроки появления «воздушного кармана» в Ормузском проливе. Удачи!!!