четверг, 17 июля 2025 г.

Как держатели BTC должны относиться к квантовым вычислениям? Фундаментальная угроза криптосистеме может привести к паническим распродажам.

В начале 2020-х гг. квантовые вычисления оказались в центре внимания общественности как потенциальная угроза для крипты. Биткоин использует криптографическую хеш-функцию SHA-256 для консенсуса в сети Proof-of-Work, и если существует технология, способная обойти традиционную двоичную систему нулей и единиц для единиц информации, это может перевернуть привычную нам криптографию. Но не преувеличена ли эта опасность?

Могут ли квантовые вычисления однажды превратить биткоин в бесполезный кусок кода? Три года назад в выпуске моего подкаста "Квантовый компьютер сломает биткоин. Это реальная угроза?" я уже разбирался в этой теме, и тогда краткий ответ был - НЕТ. С тех пор появилось много статей и исследований по данной проблеме, собрав которые, сегодня я решил вернуться к этому вопросу. Разберём всё по полочкам.



Давайте начнём с того, почему биткоин полагается на криптографию. Когда мы говорим, что изображение весит 1 МБ, мы говорим, что оно содержит 1 000 000 байт. Поскольку каждый байт содержит 8 бит, это означает, что изображение содержит 8 388 608 бит. Как двоичный разряд (бит), это мельчайшая единица информации, 0 или 1, которая лежит в основе всего здания нашей цифровой эпохи.

В случае изображения биты в файле объёмом 1 МБ присваивают цвет каждому пикселю, делая его читаемым для человеческого глаза. В случае криптографической функции, такой как SHA-256 (Secure Hash Algorithm 256-bit), разработанной АНБ, она выдаёт 256 бит (32 байта) фиксированной длины хеша из входных данных произвольного размера.

Основное назначение хеш-функции — преобразование любой строки букв или цифр в выходные данные фиксированной длины. Благодаря этому она идеально подходит для компактного хранения и анонимных подписей. Поскольку процесс хеширования — улица с односторонним движением, хешированные данные фактически необратимы.

Следовательно, когда мы говорим, что SHA-256 обеспечивает 256-битную безопасность, мы имеем в виду, что существует 2256 возможных хешей, которые можно рассмотреть для отмены. При проведении платежей в сети Bitcoin каждый блок имеет свой уникальный хеш транзакции, сгенерированный SHA-256. Каждая транзакция в блоке вносит свой вклад в этот уникальный хеш, формируя корень Меркла, а также временную метку, одноразовое значение и другие метаданные.

Потенциальному злоумышленнику, атакующему блокчейн, придётся пересчитывать хеши и извлекать необходимые данные не только для блока, содержащего транзакции, но и для всех последующих блоков, связанных с ним. Достаточно сказать, что нагрузка в 2256 возможных вариантов представляет собой практически невыполнимую вычислительную задачу, требующую огромных затрат энергии и времени, что, в свою очередь, чрезвычайно дорого. Но может ли быть так, что в случае с квантовыми вычислениями ситуация иная?

Отходя от битов, представленных в виде нулей и единиц, квантовые вычисления вводят кубиты. Используя наблюдаемое свойство суперпозиции, эти единицы информации могут быть не только 0 или 1, но и теми и другими одновременно. Другими словами, мы переходим от детерминированных вычислений к недетерминированным.

Поскольку кубиты могут находиться в запутанном и наложенном состоянии до момента наблюдения, вычисления становятся вероятностными. А поскольку существует больше состояний, чем просто 0 или 1, квантовый компьютер обладает способностью к параллельным вычислениям, поскольку он может одновременно обрабатывать 2n состояний.

Классический двоичный компьютер должен был бы вычислить функцию для каждого возможного состояния 2n, которые квантовый компьютер мог бы оценить одновременно. В 1994 г. математик Питер Шор разработал алгоритм, учитывающий эту ситуацию.

Алгоритм Шора объединяет методы квантового преобразования Фурье (QFT) и квантовой оценки фазы (QPE) для ускорения поиска закономерностей и теоретического взлома всех криптографических систем, а не только BTC. Однако есть одна огромная проблема: если квантовые вычисления являются вероятностными, насколько они надёжны?

Когда говорят о наложении кубитов, это похоже на визуализацию подбрасывания монеты. Пока монета находится в воздухе, можно представить, что она имеет оба состояния – орёл или решка. Но как только она приземляется, это состояние сводится к одному результату.

Точно так же, когда кубиты разрешаются, их состояние коллапсирует в классическое. Проблема в том, что такому новаторскому алгоритму, как алгоритм Шора, требуется множество кубитов для поддержания суперпозиции в течение длительного времени, чтобы взаимодействовать друг с другом. В противном случае необходимые и полезные вычисления не будут завершены.

В квантовых вычислениях это относится к квантовой декогеренции (КД) и квантовой коррекции ошибок (ККО). Более того, для сложных вычислений эти задачи необходимо решать на множестве кубитов.

Согласно статье «Миллисекундная когерентность в сверхпроводящем кубите», опубликованной в июне 2023 г., максимальное время когерентности кубита составляет 1,48 мс при средней точности затвора 99,991%. Последний процент относится к общей надежности квантового процессора (QPU).

На сегодняшний день самым производительным и эффективным квантовым компьютером, по всей видимости, является Quantum System Two от IBM. Quantum System Two — это модульная система, готовая к масштабированию. Она должна была выполнять 5000 операций с тремя квантовыми процессорами Heron в одном контуре к концу 2024 г. К концу 2033 года этот показатель должен увеличиться до 100 млн. операций. Вопрос в том, будет ли этого достаточно, чтобы материализовать алгоритм Шара и взломать Биткоин?

Из-за проблем с декогеренцией и отказоустойчивостью квантовые компьютеры пока не представляют серьёзной угрозы для криптографии. Неясно, возможно ли вообще создать отказоустойчивую квантовую систему такого масштаба, когда требуется столь высокий уровень чистоты окружающей среды.

Это включает в себя электрон-фононное рассеяние, испускание фотонов и даже взаимодействие электронов. Более того, чем больше кубитов, необходимых для алгоритма Шора, тем сильнее декогеренция.

Тем не менее, хотя эти проблемы, присущие квантовым вычислениям, могут показаться неразрешимыми, в методах квантовой вычислительной техники (QEC) достигнут значительный прогресс. Например, метод Deltaflow 2 компании Riverlane позволяет выполнять QEC в реальном времени на 250 кубитах. К 2026 г. этот метод должен привести к появлению первого жизнеспособного квантового приложения с миллионом квантовых операций в реальном времени (MegaQuOp).

По данным статьи AVS Quantum Science, опубликованной в январе 2022 г., для взлома SHA-256 в течение одного дня потребуется 13 млн. кубитов. Хотя это поставило бы под угрозу кошельки Bitcoin, для фактического осуществления атаки 51% на основную сеть потребовалось бы гораздо больше кубитов — около 1 млрд.

Что касается реализации алгоритма Гровера, предназначенного для использования квантового компьютера для поиска в неструктурированных базах данных (уникальных хэшах), в исследовательской работе, опубликованной в 2018 г., было высказано предположение, что ни один квантовый компьютер не сможет реализовать его до 2028 г.



Конечно, с тех пор хешрейт сети биткоина значительно вырос, и QC приходится бороться с декогеренцией как с серьёзным препятствием. Но если дорожные карты QEC в конечном итоге воплотятся в надёжные квантовые системы, что можно сделать, чтобы противостоять угрозе QC для BTC?

Существует множество предложений по защите владельцев биткоинов от квантовых компьютеров. Поскольку атака 51% QC крайне маловероятна, основное внимание уделяется укреплению кошельков.

В конце концов, если люди не смогут быть уверены в безопасности своих биткоин-сбережений, это приведёт к массовому отказу от биткоина. В свою очередь, цена BTC резко упадёт, а хешрейт сети резко снизится, что сделает её гораздо более уязвимой к QC, чем предполагалось ранее. Одной из мер противостояния этой угрозе является внедрение подписей Лэмпорта.

С помощью подписей Лэмпорта закрытый ключ будет генерироваться парами, состоящими из 512 битовых строк из 256-битового выходного значения. Открытый ключ будет генерироваться с использованием криптографической функции для каждой из 512 битовых строк. Для каждой транзакции BTC потребуется одноразовая подпись Лампорта.

Поскольку подписи Лэмпорта основаны не на эллиптических кривых над конечными полями в алгоритме цифровой подписи эллиптических кривых (ECDSA), который используется в Bitcoin и может быть использован алгоритмом Шара, а на хеш-функциях, это делает их жизнеспособной квантово-устойчивой альтернативой.

Недостатком подписей Лампорта является их увеличенный размер (более 16 КБ) и одноразовое использование. Конечно, простая смена адресов и хранение BTC в холодном хранилище, позволяющая избежать раскрытия закрытого ключа, также может снизить эффективность контроля качества.

Другим подходом к противодействию потенциальным атакам QC является реализация решётчатой криптографии (LBC). В отличие от ECDSA, LBC избегает конечных шаблонов, используя дискретные точки в n-мерном решётчатом пространстве, простирающемся бесконечно во всех направлениях. Благодаря этой особенности до сих пор не разработан квантовый алгоритм, способный взломать LBC.

Однако для внедрения нового типа криптографии биткоину потребуется хардфорк. В этом случае, вероятно, потребуется множество сигналов, указывающих на неизбежность крупных прорывов в области квантовых вычислений, особенно в области подсчёта кубитов и отказоустойчивости.

Можно с уверенностью сказать, что сама основная сеть Биткоина не подвержена угрозе со стороны квантовых вычислений ни в ближайшем, ни в отдалённом будущем. Однако, если квантовые вычисления повлияют на шифрование Биткоина, сделав SHA-256 и ECDSA устаревшими, это серьёзно подорвёт доверие к криптовалюте.

Эта уверенность имеет решающее значение, что подтверждается примерами таких крупных компаний, как Microsoft и PayPal, которые внедрили платежи в биткоинах, обеспечивая экономию до 80% по сравнению с карточными транзакциями, отсутствие возвратных платежей и полный контроль над средствами. Пока с более чем 300 млн. владельцев по всему миру BTC остаётся привлекательным инструментом как надёжный актив и экономичный платёжный инструмент.

В конечном счёте, стоимость биткоина поддерживается капиталом и доверием, стоящими за ним. Его историческая волатильность показывает, как события — от твитов Илона Маска иинтеграции PayPal до запуска ETF и краха FTX — влияли на рыночные настроения. Фундаментальная угроза криптосистеме биткоина может привести к паническим распродажам, оттоку средств майнеров и снижению сложности майнинга, что потенциально создаст условия для атаки 51% QC с меньшим количеством кубитов. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы, лотереи раз в час и привлечение реффералов. Депозит не нужен-только выводите $BTC или играйте. Простейший интерфейс. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in (VPN).

Когда статистика звучит как аномалия, но работает как правило. Скрытая симметрия фондового рынка.

Больше 15 лет графиков, цифр и рыночной пыли... Слои данных, наложенные друг на друга, начинают обнажать неочевидные закономерности. Экономические циклы сменяют друг друга, а человеческие реакции остаются прежними.

Корреляция не всегда означает причинность, но именно в этих точках пересечения рождается нечто ценное: понимание, которое отличает интуитивные догадки от настоящего анализа.

В этой статье я приведу 5 фактов о фондовом рынке, которые звучат слишком странно, чтобы быть правдой, но именно они помогают лучше понять, как он работает. Разберём всё по полочкам.

Треть распродаж индекса S&P 500 длилась менее месяца.

Настроения могут быстро измениться, когда рынки начнут падать. Голоса аналитиков звучат чуть более отчаянно. Каналы деловых новостей выпускают специальные программы о нестабильности на рынках. Ваш мама начинает спрашивать, что случилось с фондовым рынком или биткоином.

Проходит месяц, и событие, изменившее мир и вызывающее у вас жгучие сомнения, превращается в далёкие воспоминания. Это случается часто. Гораздо чаще, чем вы думаете.

С 1950 г. произошло 92 падения индекса S&P 500 на 5% и более (с 52-недельного максимума до минимума). Треть этих распродаж длилась менее месяца, и 86% из них завершились до перехода в опасный медвежий рынок (на 20% ниже максимумов).



Всё верно. Большинство этих моментов — лишь точки на радаре, но ваш мозг-ящер продолжает паниковать.

Что это значит для вас: обращайте внимание на показатели вашего портфеля, а не на яркие вспышки на вашем брокерском счёте. Инвестируйте уверенно, пока не наступит рецессия, которая часто является причиной медвежьих рынков и крупных обвалов. И даже тогда инвестируйте уверенно, как только ваши финансовые дела придут в порядок.

С 1950 г. индекс S&P 500 чаще закрывался в пределах 2% от рекордного максимума, чем на 20% и более от рекордного максимума.

Попросите группу незнакомцев на улице нарисовать вам график динамики фондового рынка США за последние несколько десятилетий, и я уверен, что по крайней мере несколько из них нарисуют прямую линию сверху вниз.

Я не преувеличиваю. Например, американцы, принимающие участие в ежемесячном опросе потребителей, проводимом Conference Board — одном из самых авторитетных исследований отношения американцев к экономике, — настроены шокирующе негативно.

С момента начала опроса в 1987 г. было всего 6 месяцев, в течение которых более половины респондентов считали, что акции вырастут в следующем году. В среднем 64% людей — или 6 из 10 незнакомцев на улице — считали, что акции упадут или останутся на текущем уровне.

Да, люди негативны по рынку акций, несмотря на то, что индекс S&P 500 рос в 80% всех 12-месячных периодов с 1990 г. и закрывался на рекордно высоком уровне или около него каждый четвёртый день.



Почему люди не доверяют фондовому рынку? Вероятно, это результат сочетания финансовой безграмотности, безудержного пессимизма и старых боевых ран, полученных в результате спекуляций по дешёвым акциям.

Какими бы ни были оправдания, они глубоко заблуждались. За почти 100 лет войн, гуманитарных кризисов, экономических трудностей, смены лидеров рынка и аутсайдеров, процветающих и умирающих отраслей, а также многочисленных изобретений, американские акции в совокупности росли вместе с финансовым благополучием и прибылями корпораций.

Что это значит для вас: нельзя позволить себе пессимизм в отношении акций. Об этом свидетельствуют данные, собранные за десятилетия. Если вы стремитесь к цели на десятилетия вперёд, стоит сосредоточиться на том, как сохранить инвестиции.

В 7 из последних 11 рецессий фондовый рынок разворачивался раньше экономики.

Эта статистика для всех ваших друзей, которые считают, что фондовый рынок — это экономика. Или, по крайней мере, что цены на акции меняются в соответствии с их чувством финансовой безопасности.

В 11 рецессиях с 1950 г. индекс S&P 500 достигал пика в среднем за 6 месяцев до начала рецессии. За тот же период индекс S&P 500 достигал минимума в среднем за 3 месяца до окончания рецессии. Фактически, в 7 из этих 11 рецессий фондовый рынок достигал пика до начала рецессии и отскакивал перед её окончанием.

На Уолл-стрит ожидания значат больше, чем реальность. Зачастую, когда вы кричите от боли, моля рыночных богов о хоть какой-то милости, цены на акции уже готовы расти, потому что планка просто не может опуститься ещё ниже.

Я прекрасно помню заголовки марта 2009 г., когда индекс S&P 500 достиг дна после финансового кризиса. Уровень безработицы составлял почти 10%, фондовый рынок уже сократился вдвое, а тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке предупредил, что «необходимо сделать больше» для стабилизации финансовой системы. Это были мрачные дни, но они стали началом 11-летнего ралли цен на акции (и возможностью для покупки акций, которая открыла целое поколение).

Что это значит: нельзя инвестировать в то, что есть, потому что рынок торгует тем, что может быть. Доверяйте процессу, а не своей интуиции.

Если бы вы инвестировали в гипотетический бесплатный фонд S&P 500 30 лет назад и владели им до сегодняшнего дня, около 45% прироста вашего портфеля приходилось бы на дивиденды.

Знаете ли вы эти небольшие выплаты, которые вы получаете в обмен на упорный труд, владея акциями компании? Это дивиденды, и они могут сыграть большую роль, даже если изначально составляют всего несколько долларов в месяц.

Вернёмся к 30-летнему примеру. Без дивидендов ваши инвестиции выросли бы на внушительные 1041% (или 8,5% в год). Реинвестируйте дивиденды компании за этот период, и ваша доходность подскочит до 1887% (или 10,5% в год). Вот разница между получением 114 000$ и 199 000$ при инвестиции в 1000$.



Дивиденды, возможно, и не приносят многого каждый месяц, разве что один-два латте, но со временем они могут расти, как снежный ком, благодаря небольшому феномену, называемому сложным процентом.

В электронной таблице начисление процентов может показаться очевидной суперспособностью, и это действительно так, если бы мы не были людьми, которых легко заманить в ловушку мгновенного удовлетворения.

Многие инвесторы тратят свои дивиденды вместо того, чтобы реинвестировать их. В исследовании Хельсинкской школы экономики за 2005 г. говорится, что не более 8% финских инвесторов реинвестировали свои дивиденды за 7-летний период.

Результаты этого исследования подтверждают истину, о которой я слышу слишком часто. Люди отвлекаются на акции с высоким ростом, хотя для создания богатства достаточно стабильного источника дивидендов и немного дисциплины.

Что это значит для вас: Инвестирование — это больше, чем просто движение цен. Вы — владелец компании, что даёт вам право на часть её прибыли. Не стоит недооценивать силу дивидендов.

За последние 25 лет был лишь один день, когда все акции индекса S&P 500 закрылись со снижением.

В недавней истории акциям пришлось пережить немало трудных дней, однако был только один день, когда эту боль ощутили все 500 крупнейших компаний фондового рынка. Даю вам время, но… очень сомневаюсь, что вы догадаетесь.

Готовы?

Это всего лишь 8 августа 2011 г. Первый торговый день после того, как Standard & Poor's понизило рейтинг американского долга.

В тот день индекс S&P 500 упал на 6,7%, а стоимость акций всех компаний, входящих в индекс, от Abbott Laboratories до Zions Bancorp, завершила торги снижением.

Ещё более странно, что это был всего лишь 9-й худший день для индекса S&P 500 с 2000 г. Тем не менее, при каждом падении, более значительном, чем это, как минимум одна акция находила в себе силы подняться. Даже в пандемию 16.03, когда S&P упал на 12% за один день, акции Moderna и нескольких других компаний выросли.

В любой ситуации всегда есть победители и проигравшие, если только агентство Standard & Poor's не потянет вас за собой и не понизит рейтинг госдолга (но даже в этом случае не все акции падают одинаково). Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Любой донат через Дзен.  ////   Через Boosty.

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

TON: UQDfuCbQs5NGOx5yJKk8KsDjM8LsFhLtqRgDJi5ShOTeWZxy

среда, 16 июля 2025 г.

NYSE Arca одобряет фьючерсные ETF на XRP и Solana с кредитным плечом.

Биржа NYSE Arca одобрила листинг фьючерсного ETF ProShares XRP Ultra ($UXRP), который начал торговаться сегодня. Фонд с кредитным плечом стремится обеспечить двукратное превышение дневной доходности XRP, нативного токена Ripple. XRP - третья по величине криптовалюта, упала на 4% за последние 24 часа, но выросла на 440% за 2024 г.

ProShares также запустила ProShares Ultra Solana ETF ($SLON), ещё один фонд с кредитным плечом. Solana - шестая по величине криптовалюта.



«Криптовалюты, такие как XRP и Solana, становятся всё популярнее, предоставляя доступ к блокчейн-технологиям нового поколения», — заявил Майкл Л. Сапир, CEO ProShares. $UXRP и $SLON позволяют инвесторам использовать заёмные средства для инвестиций в эти активы.

Майк Кэхилл из Douro Labs отметил, что одобрение ETF на XRP подчёркивает сближение DeFi и TradFi. «Криптовалюты воспринимаются как полноценный класс активов, достойный сложных продуктов. Это сигнал для институциональных инвесторов о развитии рынка цифровых активов», — добавил он.

8 апреля 2025 г. Teucrium Investment Advisors запустила первый ETF на XRP — Teucrium 2x Long Daily XRP ETF ($XXRP), который вырос на 58% с момента запуска. Джейк Хэнли из Teucrium отметил, что их прогноз по росту интереса к XRP оказался верным. Удачи!!!


Крупнейшие банки начинают сезон отчётов. Инфляция не даёт ФРС снижать ставки.

S&P 500 вчера достиг нового внутридневного максимума выше 6300, но рынок постепенно растерял этот рост и закрылся снижением. Dow Jones потерял более 430 п., но Nasdaq закрылся немного выше. Индекс акций малой капитализации Russell 2000 во вторник показал особенно слабый результат: он потерял 1,8%.



Вчера же неофициально стартовал сезон отчётности за 2-й кв., и крупные банки предпочитают быть первыми. Шесть крупнейших финансовых учреждений опубликовали результаты. Вот их краткий анализ:

JPMorgan Chase ($JPM) сообщил о прибыли во 2-м кв. в размере 5,24$ на акцию. Это на 17% меньше, чем во 2-м кв. прошлого года, но превзошло прогноз Уолл-стрит в 4,48$ на акцию. Квартальная выручка составила $45,68 млрд, превысив прогноз в $44,06 млрд.

В прошлом квартале $JPM получил поддержку благодаря резерву на покрытие потерь по кредитам в размере $2,8 млрд долларов. Комиссии от инвестиционного банкинга выросли на 7% до $25 млрд. Банк также повысил прогноз чистого процентного дохода до $95,5 млрд.

Акции Citigroup ($C) в последнее время пользуются популярностью, и за последние 3 месяца они выросли на 40%. Вчера банк сообщил, что его чистая прибыль во 2-м кв. выросла на 25%, достигнув чуть более $4 млрд. Общая рыночная выручка Citi выросла на 16% по сравнению с прошлым годом. Рост банковского подразделения банка составил 18%.

За квартал Citi заработал 1,96$ доллара на акцию, что на 36 центов превысило прогнозы. Выручка банка составила $21,67 млрд долларов, что превзошло прогнозы в $20,98 млрд. Ранее в этом месяце Citi увеличил дивиденды с 56 до 60 центов на акцию. Во вторник акции банка продемонстрировали значительный рост.

Финансовые акции лидировали на Уолл-стрит в течение прошлого года, но последние 3 месяца они сдавали позиции:



Wells Fargo ($WFC) превзошёл прогноз по прибыли, но понизил прогноз по чистому процентному доходу. Во 2-м кв. прибыль банка составила 1,54$ на акцию, что на 13 центов на акцию превысило ожидания. Прибыль $WFC выросла по сравнению с 1,33$ на акцию годом ранее.

В апреле Wells заявил, что ожидает роста чистого процентного дохода в нижней части диапазона от 1% до 3%. Теперь же компания заявляет, что её чистый процентный доход будет соответствовать прошлогоднему показателю.

В прошлом месяце, спустя 7 лет, ФРС наконец сняла ограничение на активы Wells Bank в размере $1,95 трлн.. Банк заявил, что намерен осторожно расширяться. Вчера акции упали более чем на 5%.



Bank of New York Mellon ($BK) провёл уверенный квартал. Во 2-м кв. выручка $BK выросла на 9% до $5,03 млрд. Уолл-стрит ожидала $4,78 млрд.

Прибыль банка составила 1,94$ на акцию, и это на 19 центов выше предыдущего показателя. Чистый процентный доход увеличился на 17% до $1,2 млрд. $BK также увеличил квартальные дивиденды с 47 до 53 центов на акцию. Акции практически не изменились.

Наконец, у нас есть BlackRock ($BLK), крупнейшая в мире компания по управлению активами. Несмотря на свои размеры, BlackRock показала худший результат за более чем десятилетие, хотя компания и превзошла ожидания. Конечно, когда рынок ведёт себя подобным образом, возникает вопрос: каковы же были на самом деле ожидания?

Объём клиентских активов под управлением вырос до рекордных $12,5 трлн. Выручка выросла на 13% до $5,4 млрд, что практически не превзошло прогнозы. Ларри Финк заявил: «В долгосрочной перспективе я — крупный покупатель BlackRock по этим ценам».

Примечательно, что BlackRock привлекла $14 млрд в криптовалютные ETF. Компания заявила, что владеет долей в эмитенте стейблкоинов Circle на сумму $330 млн. Вчера акции $BLK упали примерно на 5,5%.

Вчерашний день был только началом. Сегодня отчитаются Goldman Sachs ($GS), Morgan Stanley ($MS) и Bank of America. В четверг результаты покажут Pepsi ($PEP) и Netflix ($NFLX).

Также мы увидели отчёт по ИПЦ в США за июнь. Инфляция остаётся в целом умеренной, но не полностью. Долгожданная инфляция тарифов так и не наступила, по крайней мере, не в столь серьёзном масштабе.

В прошлом месяце потребительские цены выросли на 0,3%, и это соответствует ожиданиям. За последний год инфляция выросла на 2,7%. Если рассматривать базовую ставку, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, то инфляция в прошлом месяце выросла на 0,2%, что на 0,1% ниже ожиданий. За последние 12 месяцев базовая инфляция составляет 2,9%.



Ещё несколько месяцев назад инфляция постоянно снижалась. Похоже, эта тенденция прекратилась. 12-месячный уровень инфляции к концу мая составил 2,4%. В прошлом месяце инфляция ускорилась на 0,3%. В настоящее время 12-месячный уровень достиг самого высокого значения с февраля, т.е. уже есть явные признаки того, что пошлины влияют на цены.

Цены на транспортные средства снизились за месяц: новые автомобили подешевели на 0,3%, а подержанные легковые и грузовые автомобили – на 0,7%. Однако цены на одежду, чувствительную к тарифам, выросли на 0,4%. Товары для дома, которые также подпадают под тарифы, подорожали на 1% за месяц.

Цены на жильё выросли всего на 0,2% за месяц, однако Бюро трудовой статистики (BLS) заявило, что эта категория по-прежнему вносит наибольший вклад в общий рост ИПЦ. Индекс вырос на 3,8% по сравнению с прошлым годом. В рамках этой категории показатель того, сколько домовладельцы, по их мнению, могли бы получить, сдавая своё жильё в аренду, увеличился на 0,3%.

В прошлом месяце цены на продукты питания в США выросли на 0,3%. За последний год цены на продукты питания выросли на 3,0%. Цены на энергоносители в мае снизились, но в прошлом месяце выросли на 0,9%. С поправкой на инфляцию почасовая оплата труда в июне снизилась на 0,1%.

В последнее время между Белым домом и Федом наблюдается противостояние. Трамп настойчиво призывает возобновить снижение процентных ставок, а ФРС заявила, что была бы рада снизить ставки, если бы не тарифная политика президента. Срок полномочий председателя Пауэлла истекает в мае, и очевидно, что он не будет повторно выдвинут.

Через две недели состоится очередное заседание ФРС, и крайне маловероятно, что на этот раз ФРС снизит процентные ставки. Фьючерсные цены на вариант без снижения сейчас составляют 97,4%. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Ожидание спотовых XRP ETF: волна интереса нарастает.

Запуск фьючерсных ETF на XRP может стать первым шагом на пути к полному одобрению спотовых XRP ETF. Как и в случае с Bitcoin, где фьючерсный ETF проложил путь к спотовым ETF, одобренным в 2024 г., фьючерсные фонды XRP могут стать регуляторной проверкой спроса и стабильности рынка. Одобрение фьючерсных ETF часто предшествует спотовым, усиливая вероятность одобрения SEC.

Ожидания высоки: спотовые XRP ETF могут быть одобрены к концу 2025 г. Это станет важной вехой для Ripple и расширит доступ к криптовалюте для розничных и институциональных инвесторов. SEC рассматривает заявки на спотовые ETF от WisdomTree, Franklin Templeton, Bitwise и Grayscale. Эти фонды будут аналогичны существующим спотовым ETF на Bitcoin и Ethereum. Отраслевые оценки указывают на 95% вероятность одобрения к концу года.

ProShares и другие компании запускают фьючерсные ETF на XRP, что может усилить интерес к инвестиционным инструментам на базе XRP. Teucrium 2x Long Daily XRP ETF ($XXRP), запущенный в апреле, уже привлёк свыше $240 Млрд активов.



XRP, созданный Ripple, предназначен для ускорения трансграничных платежей. В отличие от Bitcoin с его механизмом proof-of-work, XRP использует XRP Ledger ($XRPL) с консенсусным протоколом, обеспечивающим быстрые транзакции (3-5 секунд) и низкие комиссии. Все 100 Млрд токенов XRP были созданы сразу, значительная часть принадлежит Ripple Labs, но ledger остаётся децентрализованным.

В 2021 г. запуск ProShares Bitcoin Strategy ETF ($BITO) стал первым фьючерсным ETF на биткоин в США, создав базу для спотовых ETF, одобренных в 2024 г. Фьючерсные ETF торгуются на регулируемых биржах, таких как CME, что упрощает надзор SEC. Ожидаемые фьючерсные ETF на XRP от ProShares в июле 2025 г. могут повторить этот путь, усиливая шансы на одобрение спотовых ETF в течение 6-12 месяцев при благоприятной реакции рынка. Удачи!!!

Три типа инвесторов. Как сильно рыночный шум влияет на наше поведение?

Существует три типа инвесторов: импульсные, оценочные и шумовые. Инвесторы, ориентирующиеся на импульс, интересуются ценовыми колебаниями, инвесторы, ориентирующиеся на оценку, — фундаментальными факторами, а инвесторы, ориентирующиеся на шум, — разной ерундой. Многие из нас являются шумовыми инвесторами, даже не осознавая этого.

Конечно, не все инвестиционные подходы можно однозначно отнести к таким обособленным категориям. Большинство из них представляют собой комбинацию импульса и оценки, и каждый инвестор впускает немного шума в свой мир. Ключевой вопрос заключается в следующем: насколько сильно рыночный шум влияет на наше поведение?



Чем сильнее шум, тем непоследовательнее и непредсказуемее будут наши решения. Наблюдая за выбором, сделанным шумным инвестором, будет сложно распознать какую-либо очевидную закономерность.

Так почему шум является такой подавляющей проблемой для большинства инвесторов? Здесь играют роль два фактора. Во-первых, это огромное количество доступной нам «информации», а это означает, что мы постоянно сталкиваемся с борьбой за то, чтобы понять, что важно, а что несущественно.

Во-вторых, это наша реакция на этот поток стимулов. Если мы не определим, что имеет значение, мы будем вести себя так, будто имеет значение всё. Важен ли этот ВВП? А как насчёт конфликта на Ближнем Востоке? А как насчёт технологических изменений?

Ключевое отличие инвестора, движимого шумом, от инвестора, ориентированного на импульс или оценку, заключается в том, что у последнего гораздо более чёткое представление о том, какая информация важна и как он, вероятно, отреагирует на неё.

Это не означает, что подходы, основанные на оценке и импульсе, изначально хороши. Инвестор, чей процесс включает покупку наиболее доходных ETF за последние три года, ориентирован на импульс, но не шумный. Это всё ещё очень плохая идея, просто не та, которая привязана к рыночному шуму.

Инвестиционное поведение, движимое шумом, невероятно разрушительно, но именно так, скорее всего, действует большинство. Почему инвесторам так сложно избежать попадания в плен шума?

1) Мы окружены этим: практически невозможно отключиться от потока новостей и информации о финансовых рынках. Он всеобъемлющ и подавляет.

2) Он имеет серьёзную мотивацию: хотя шум может быть вреден для нас, он фантастически прибылен для многих в отрасли, ведь шум означает клики, торговлю, оборот, спреды и комиссии.

3) Всё кажется важным в данный момент: мы склонны судить о важности чего-либо по тому, насколько оно доступно или заметно. Даже если проблема не имеет реального отношения к нашим целям или к нашему временному горизонту, она будет ощущаться именно так.

4) Другие люди считают это важным: Невероятно сложно игнорировать темы, которым все остальные придают первостепенное значение. Мы будем выглядеть либо наивными, либо небрежными, а возможно, и тем, и другим.

5) Шум захватывает: Шум финансового рынка завораживает, а порой и захватывает; взаимодействие с ним стимулирует и доставляет удовольствие. Секрет в том, чтобы быть заинтересованным в нём, не позволяя ему влиять на наши инвестиционные решения.

Крайне важно признать, что наше состояние по умолчанию — поддаться соблазну шума финансового рынка. А есть ли что-то, что мы можем с этим поделать?

Отправной точкой является определение того, что нас волнует. Что наиболее важно, учитывая наш инвестиционный подход и цели? Всё, что не входит в этот список, мы можем отнести к бесполезному шуму.

Объективного списка того, что составляет «шум», не существует. То, что для одного инвестора является важной информацией для другого — полная чушь. Это зависит от того, во что мы верим и чего пытаемся достичь.

Нам также необходимо занять активную позицию по блокированию рыночного шума. Всем инвесторам следует тщательно продумать, как можно игнорировать вещи, которые вряд ли окажут влияние, даже если мы знаем, что порой они кажутся критически важными. Самоуспокоенность по отношению к излишнему шуму на финансовых рынках — не лучший вариант. Если мы не найдём способ защититься от него, он быстро станет определять наш инвестиционный подход. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Любой донат через Дзен.  ////   Через Boosty.

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

TON: UQDfuCbQs5NGOx5yJKk8KsDjM8LsFhLtqRgDJi5ShOTeWZxy


Сектора и облигации: устойчивость на фоне торговых напряжений.

Технологический сектор ($XLK) продолжает опережать широкий рынок после прорыва несколько недель назад. Несмотря на торговые напряжения и геополитические события, инвесторы воспринимают эти факторы спокойно. Последнее обострение торговой войны может замедлить текущий восходящий тренд, но отсутствие реакции рынка в понедельник указывает на уверенность инвесторов.




Сектор материалов ($XLB) демонстрирует недавний рост, подкреплённый реальными факторами. Подписание пакета налоговых льгот Трампа усилило оптимизм в отношении экономического ускорения, что может предотвратить рецессию. Проблемы на рынке труда и в потребительском поведении сохраняются, но циклические сектора пока получают поддержку.

Промышленный сектор ($XLI) смог развернуть недавний нисходящий тренд, воспользовавшись возвращением интереса к циклическим активам. Однако этот рост кажется нестабильным. Торговые напряжения могут быстро изменить ситуацию, но пока преимущества от налоговых льгот Трампа перевешивают.

Долгосрочные облигации ($VLGSX) испытывают рост волатильности. Доходы по ним снижались в июне, но недавние события развернули их вверх. Влияют ожидания действий ФРС, потенциальная инфляция от новых тарифов и общее настроение risk-on. Данные CPI на этой неделе могут усилить движение на рынке облигаций.

Облигации с защитой от инфляции ($SPIP) показывают слабый восходящий тренд. Эскалация тарифных рисков могла бы быть катализатором, но сдержанная реакция рынка акций ставит это под сомнение. Ожидания инфляции остаются стабильными, а изменения обусловлены рыночными колебаниями.

Высокодоходные облигации ($JNK) остаются лидерами на рынке фиксированного дохода. Их доминирование слегка ослабло, но факторы для роста сохраняются. Налоговые льготы Трампа поддерживают корпорации, особенно те, что нуждаются в финансовом укреплении, а предстоящие снижения ставок ФРС усиливают настроение инвесторов.



Долг развивающихся рынков ($EMB) идёт в ногу с высокодоходными облигациями. Укрепление доллара за последние недели может повлиять на динамику. Снижение доллара ранее способствовало росту международных облигаций, и его разворот может вызвать коррекцию.

Европейские банки ($EUFN) готовы к паузе. Финансовый сектор в целом отстаёт, без явного лидерства. Недавнее объявление о тарифах Трампа дало краткосрочный импульс европейским банкам, но с приостановкой цикла снижения ставок ЕЦБ сектор может замедлиться. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Любой донат через Дзен.  ////   Через Boosty.

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

TON: UQDfuCbQs5NGOx5yJKk8KsDjM8LsFhLtqRgDJi5ShOTeWZxy

вторник, 15 июля 2025 г.

Спустя 14 лет кошельки биткоин-кита переехали. Крайний срок - 30.09.

4 июля блокчейн Bitcoin зафиксировал транзакцию на 80 000 BTC, что приблизительно соответствует $8,6 млрд, что означает уничтожение 419 млн монетодней или 1,1 млн монетолет неиспользуемого запаса, взвешенного по времени. Этот резкий скачок, как показано на графике, привлёк внимание как долгосрочных инвесторов, так и спекулянтов.



Выдвигаются две теории о личности хозяина кошелька. Одна из них приписывает перевод одному из первых инвесторов в биткоин криптоевангелисту Роджеру Веру, видной фигуре в экосистеме криптовалют, выступавшему за Bitcoin Cash. 

В апреле прошлого года Министерство юстиции США предъявило Веру обвинение в налоговом мошенничестве, что, по мнению некоторых наблюдателей, позволило ему консолидировать или переместить средства для содействия законному урегулированию. При этом никаких достоверных доказательств его причастности к транзакции не обнаружено.

Вторая теория, выдвинутая исследователем CryptoTux, подчёркивает использование поля «OP_RETURN», включающего четыре сообщения в блокчейне биткоина, что является редким явлением в стандартных переводах биткойнов. Вот эти сообщения:

"ПРАВОВОЕ УВЕДОМЛЕНИЕ: Мы забрали этот кошелек и его содержимое. Не заброшены? Подтвердите это транзакцией в блокчейне с использованием закрытого ключа до 30.09"

По данным CryptoTux, эта транзакция могла эксплуатировать уязвимости старого ПО кошелька, а не быть преднамеренным или преднамеренным действием первоначального владельца. Поскольку эти монеты не использовались с 2011 г., они могли быть защищены с помощью устаревших криптографических методов, таких как низкоэнтропийные рандомизаторы в кошельках того времени.

Злоумышленник мог добавить данные OP_RETURN, чтобы обозначить контроль над средствами, стремясь использовать общее право, в частности, "доктрину брошенного имущества" и "доктрину незаконного владения", для получения законного цифрового права собственности на монеты.

Учитывая размер транзакции, участники рынка чувствительны к её последствиям. Значительные движения неактивных монет часто предшествуют повышению волатильности биткоина, особенно если они связаны с потенциальным давлением продаж. Вместо этого рынки восприняли новость с незначительной волатильностью, поскольку монеты остались без движения. Возможно, крайний срок 30.09, указанный в сообщении OP_RETURN, может повысить волатильность биткоина в ближайшие несколько месяцев. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы, лотереи раз в час и привлечение реффералов. Депозит не нужен-только выводите $BTC или играйте. Простейший интерфейс. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in (VPN).

Потеря доминирования доллара?

Я писал уже, что падение доллара существенно, но это падение лишь приближает его текущую стоимость к долгосрочному среднему значению. Однако необходимо признать резкие колебания курса доллара за последние 6 месяцев, и причина падения, по сути, кроется в самих США.

Снижение доллара не обусловлено системными факторами, которые были бы учтены количественной моделью. Тренд/импульс требовал бы сигнала на открытие короткой позиции, но внешние факторы не были зафиксированы в прошлых данных. Темпы роста в США не ниже, чем в остальном мире. Существует угроза рецессии, но цифры не указывают на более низкие относительные темпы роста. Инфляция по-прежнему выше желаемого уровня ФРС, но, опять же, эти цифры не указывают на снижение курса доллара.


Три проблемные области – это неопределённость, торговля и долг. Обычно более высокая неопределённость приводит к бегству в сторону безопасности (т.е. в золото и доллар), но в данном случае неопределённость связана с самими США. Проблема торговли и тарифов реальна, но у нас нет достаточных данных об изменении тарифов в прошлом в таком масштабе, чтобы точно определить правильную реакцию доллара.

В случае с долгом есть явные доказательства того, что большой дефицит повлияет на спрос на валюту. Именно здесь кроется проблема, и однозначного решения нет. Текущий дефицит США точно не будет решён предлагаемыми бюджетами в ближайшем будущем, и теперь нужно признать, что существует потенциальный кредитный кризис, связанный с долларом. Удачи!!!

понедельник, 14 июля 2025 г.

Вечные советы от Джесси Ливермора. Перечитать летом книгу и добавить актуальности.

«Всякий раз, когда я терял деньги на фондовом рынке, я всегда считал, что чему-то научился; если я терял деньги, то приобретал опыт, так что эти деньги фактически ушли на оплату обучения. Человек должен иметь опыт, и он должен за него платить». — Джесси Ливермор.

«Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра — классика инвестиционной литературы, которая часто попадает в списки лучших когда-либо написанных книг по инвестициям.

Это не книга о том, как быстро разбогатеть, и не руководство к действию. Она просто рассказывает об инвестиционных подвигах одного из самых известных трейдеров Уолл-стрит всех времён. Удивительно, насколько эта книга актуальна и сегодня, учитывая, что действие происходит в конце XIX — начале XX века. Фактически книга была впервые опубликована в 1923 г.

Ливермор совершил свою первую сделку в возрасте 15-и лет. Он начал с малого, но в итоге заработал и потерял миллионы на протяжении всей своей карьеры профессионального трейдера.

Самый главный вывод, который мы можем сделать из этой книги, заключается не только в том, что Ливермор был невероятно умным трейдером (да, он был таким), но и в том, что его самым большим преимуществом перед другой стороной его сделок было то, что он понимал человеческую природу.



Даже спустя примерно 100 лет человеческая природа всё ещё правит рынками и может привести к маниям и панике. Структура и технологии рынков изменились, но в своей сути они остались прежними, поскольку эмоции по-прежнему определяют решения инвесторов.

Вот некоторые из вечных советов в книге, которые я немного разбавил своими мыслями:

Спекуляция — тяжёлое и изнурительное занятие, и спекулянт должен быть на работе постоянно, иначе вскоре останется без работы. Быть трейдером полный рабочий день крайне сложно. Быть трейдером неполный рабочий день — невозможно.

Ещё один урок, который я усвоил рано, заключается в том, что на Уолл-стрит нет ничего нового. И быть не может, потому что спекуляции стара как мир. Всё, что происходит на фондовом рынке сегодня, уже происходило и произойдёт снова. Игроки могут меняться, но не их мотивы.

Конечно, у колебаний всегда есть причина, но ленте неинтересно, почему. Финансовые СМИ любят искать причины, по которым рынок растёт или падает в определённые дни. В большинстве случаев объяснений нет.

Есть просто глупец, который всегда и везде делает неправильно, а есть глупец с Уолл-стрит, который считает, что должен торговать постоянно. Ни у кого не может быть веских причин для ежедневной покупки или продажи акций – или достаточных знаний, чтобы сделать свою игру разумной. Бездействие – совершенно законная стратегия в большинстве случаев. Ливермор был краткосрочным трейдером, но даже он знал, что бездействие в большинстве случаев работает.

Человеку требуется много времени, чтобы усвоить все уроки из своих ошибок. Я постоянно ошибаюсь, но стараюсь учиться на них. Сложные финансовые рынки приводят к ошибкам, независимо от того, насколько вы умны или опытны. Вы можете ошибаться, просто не оставайтесь неправыми слишком долго.

Нет ничего лучше, чем потерять всё, что имеешь, чтобы понять, чего не делать. А когда знаешь, чего не делать, чтобы не потерять деньги, начинаешь понимать, что делать, чтобы побеждать. Поняли? Начинаешь учиться! Знать, чего не делать, может быть важнее, чем знать, что нужно делать для успеха.

Даже мировая война не может помешать фондовому рынку стать бычьим при благоприятных условиях или медвежьим при негативных. Всё, что нужно знать, чтобы зарабатывать деньги, — это оценивать ситуацию. Рынки торгуются циклично, и порой им безразличны внешние события. Направление рынка определяют оценка, тренды, циклы и настроения толпы.

Проведя много лет на Уолл-стрит, заработав и потеряв миллионы долларов, я хочу сказать вам вот что: большие деньги я заработал не благодаря своим размышлениям. Всё дело было в том, что я выжидал. Понимаете? Терпение — ключевая добродетель для инвестиционного успеха.

Один из самых полезных уроков, который может усвоить каждый, — это отказаться от попыток поймать последнюю восьмушку или первую. Эти две восьмушки — самые дорогие в мире. Инвесторы сами навлекают на себя беду, жадничая после большой прибыли и боясь больших потерь. Не попадайтесь в эту ловушку, совершая резкие движения на крайних уровнях.

Cреднестатистический человек не хочет, чтобы ему говорили, какой сейчас рынок – бычий или медвежий. Он хочет, чтобы ему конкретно сказали, какие именно акции покупать или продавать. Он хочет получить что-то даром. Он не хочет работать. Он даже думать не хочет. Инвесторы обожают искать горячие новости об акциях и сигналы о правильном времени входа в рынок. Они не существуют на постоянной основе. Тактика зависит от контекста и недолговечна.

Как правило, человек так быстро адаптируется к обстоятельствам, что теряет перспективу. Он не чувствует особой разницы, то есть не помнит в полной мере, каково это – не быть миллионером. Такой образ мышления мешает людям откладывать больше, когда они зарабатывают больше. Ключ к сбережению – это поддержание стабильного образа жизни.

Человек рискует половиной своего состояния на фондовом рынке, размышляя меньше, чем при выборе автомобиля средней ценовой категории. Смешно, потому что это правда.

В какой-то момент времени кто-то может превзойти акцию или группу, но никто не может превзойти фондовый рынок! Цена — главный судья рынка. Не пытайтесь перехитрить рынок, особенно в краткосрочной перспективе.

Профессионал заботится о том, чтобы делать правильные вещи, а не о зарабатывании денег, понимая, что прибыль сама собой появится, если всё остальное будет учтено. Ещё один пример власти процесса над результатом. Это одна из самых сложных задач для инвестора, поскольку вы чётко видите свои выигрыши и проигрыши, но правильный подход — лучший способ увеличить вероятность успеха. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Любой донат через Дзен.  ////   Через Boosty.

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4

TON: UQDfuCbQs5NGOx5yJKk8KsDjM8LsFhLtqRgDJi5ShOTeWZxy

GLD и BTC как альтернативные инвестиции. Ищете надёжный актив-убежище?

Золото и биткоин стали двумя наиболее обсуждаемыми альтернативными активами на финансовых рынках, каждый из которых обладает уникальными характеристиками, привлекательными для инвесторов.

Золото, имеющее давнюю репутацию стабильного средства сбережения, подкреплено его физической редкостью и широким признанием среди центральных банков и институциональных инвесторов. Биткоин, часто сравниваемый с золотом из-за его алгоритмической редкости и децентрализованного управления, быстро набирает популярность как спекулятивный цифровой актив. Могут ли эти активы сосуществовать в качестве альтернативных инвестиций по мере роста популярности BTC и изменения макроэкономических условий?

В отчёте FactSet мы увидим анализ золота и биткоина как потенциальных активов-убежищ в условиях текущей экономической ситуации, характеризующейся нестабильностью геополитики. Посмотрим на их поведение в периоды ключевой нестабильности и оценим их эффективность в качестве средств сбережения. Разберём всё по полочкам.

На протяжении всей истории денежные системы колебались между устойчивой, обеспеченной золотом валютой и периодами обесценивания, характеризующимися чрезмерным ростом долга, что часто приводило к инфляции, нестабильности и, в конечном итоге, к упадку империй.

В Римской империи драгоценные металлы составляли основу денежной системы: золотой ауреус и серебряный денарий. Однако рост военных расходов и социального обеспечения привёл к резкому снижению содержания серебра в новых монетах. Это спровоцировало безудержную инфляцию, подорвало общественное доверие и вынудило регионы вернуться к бартерным системам, продемонстрировав ранние сбои денежной системы, вызванные неустойчивой фискальной практикой.

Византийская империя поддерживала использование золота посредством «солида». По мере расцвета торговли между западным и исламским миром, чеканка золотых монет получила широкое распространение. В дальнейшем, в период своего мирового господства, такие империи, как Голландская и Британская, использовали обеспеченные золотом валюты, что способствовало развитию золотого стандарта. Ни одна империя до сих пор не смогла избежать циклов чрезмерного долга и девальвации валюты.

Золото всегда было надёжным якорем, когда нестабильность подрывала доверие к фиатной валюте, и 1970-е являются прекрасным примером этого, поскольку фискальная политика США в то время создавала неопределённость среди центральных банков по всему миру относительно способности казначейских облигаций США оставаться стабильным резервным активом.


Способность золота обеспечивать диверсификацию портфеля и защиту от хвостовых рисков в сочетании с его относительно высокой ликвидностью делает его мощным инструментом управления рисками. Кроме того, инвесторы рассматривают золото как инструмент сохранения капитала для хеджирования рисков экстремальной инфляции/дефляции.

Биткоин, напротив, демонстрировал экстремальную волатильность цены, часто колеблясь на двузначные процентные значения в течение коротких промежутков времени. Его долгосрочный рост значительно опережал рост золота с момента его появления. BTC демонстрировал относительно низкую корреляцию с золотом, составляющую в среднем 0,14, с тех пор как институциональное принятие биткоина было стимулировано запуском торговли фьючерсами на нескольких биржах в конце 2017 г.

С момента своего появления биткоин в основном рассматривался как спекулятивный актив и индикатор развития криптовалютных технологий. Несмотря на сходство обоих активов, волатильность, присущая биткоину, резко контрастирует со стабильностью золота. Его позиционируют как современную цифровую альтернативу золоту, а децентрализованная природа BTC и ограниченное предложение делают его привлекательным для инвесторов, ищущих некоррелированный с рынком актив с высоким потенциалом роста.



Активы-убежища – это инвестиции, которые, как ожидается, сохранят или увеличат свою стоимость во время рыночных потрясений, обеспечивая защиту от волатильности. Такие характеристики, как низкая корреляция с рынком в целом, ограниченное предложение при высокой ликвидности и стабильность, определяют активы-убежища. Их эффективность варьируется в зависимости от характера рыночной турбулентности, что требует гибкого подхода к формированию портфеля для повышения диверсификации и снижения общей волатильности.



Золото, являясь надёжным прибежищем в неспокойные времена, – это то, что инвесторы, как правило, ищут для безопасности и стабильности, сохраняя капитал в менее волатильном активе. Золото демонстрировало устойчивость во время рецессий, особенно в периоды безудержной инфляции, как это было продемонстрировано в 1970-х – десятилетии, отмеченном стагфляцией, когда к 1980 г. цена на золото достигла максимумов. В условиях контролируемой инфляции золото, как правило, следует более устойчивой положительной траектории, как это наблюдалось во время мирового финансового кризиса и на ранних этапах пандемии COVID-19.



Историческая динамика биткоина в условиях рецессии представляет собой контрастную картину по сравнению с золотом. В 2020 г., в начале пандемии COVID-19, биткоин резко упал, потеряв 40% за один день. Эта реакция отражала общую рыночную распродажу, поскольку инвесторы избегали рисковых активов.

Экономические рецессии — не единственный тип нестабильности, который рынкам приходится выдерживать. Используя индекс геополитического риска Кальдары и Яковьелло (GPR), мы можем выявить исторические периоды повышенного геополитического риска, связанного с войнами.

Значение индекса напрямую связано с количеством статей на военную тематику в различных изданиях. Примечательно, что в периоды геополитической напряжённости биткоин демонстрировал тенденцию к отрыву от традиционных рисковых активов, что указывает на его потенциальную роль в качестве актива-убежища.



Предложение BTC изначально ограничено 21 млн. монет, что является механизмом дефицита, который дополнительно усиливается халвингом, периодически снижающим скорость добычи новых монет. Предложение биткоина совершенно неэластично, поскольку майнеры могут приходить и уходить в зависимости от прибыльности, но общий уровень предложения остаётся постоянным, пока функционирует сеть.



Это контрастирует с золотом, предложение которого относительно эластично, поскольку горнодобывающие компании стимулируются к производству в условиях улучшения экономической ситуации. Учитывая задержку между привлечением капитала и началом производства, эта эластичность предложения более выражена в среднесрочной и долгосрочной перспективе, когда инвесторы более уверены в структурных изменениях на рынке.



Золото исторически сохраняло отрицательную корреляцию с рискованными активами, что делало его привлекательным инструментом хеджирования во время рыночных спадов, но в последнее время эта корреляция стала положительной. Биткоин, изначально демонстрирующий низкую корреляцию, в последние годы демонстрировал возросшую корреляцию с акциями, особенно в периоды бычьих и медвежьих рынков, обусловленных ликвидностью.



Золото продолжает играть ключевую роль на мировых финансовых рынках, что, главным образом, обусловлено его принятием центральными банками в качестве ключевого компонента валютных резервов. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), прирост золота со стороны ЦБ и инвестиционный спрос существенно повлияли на спрос на золото в 2024 г., причём только инвестиционный спрос вырос на 25% в годовом исчислении благодаря значительному притоку средств из биржевых инвестиционных фондов (ETF).

По данным WGC, прирост золота центральными банками превысил 1000 тонн 3-й год кряду. Следует отметить, что эти данные значительно превышают данные МВФ о приросте в 293 тонны, поскольку данные WGC включают в себя оценочные незарегистрированные покупки золота центральными банками.



Динамика спроса на биткоин определяется растущим признанием частными лицами, корпорациями и некоторыми правительствами. На это признание влияет нормативно-правовая среда в различных юрисдикциях: позитивная прозрачность часто укрепляет доверие инвесторов, в то время как ограничительные меры представляют потенциальный риск для ценовой стабильности.

Институциональный интерес к биткоину очевиден: на долю учреждений приходится около 21% от общего объема добытых монет. Примечательно, что ETF и публичные компании являются крупнейшими институциональными держателями, что подчёркивает интеграцию актива в основные финансовые рынки.

С начала года приток средств в 3 крупнейших биткоин-ETF ($IBIT, $FBTC, $GBTC) достиг $12,5 млрд., что свидетельствует о высоком интересе институциональных инвесторов. Вопреки опасениям по поводу влияния биткоина на спрос на золото, 3 крупнейших обеспеченных золотом ETF ($GLD, $IAU, $GLDM) в совокупности привлекли $16,6 млрд., что свидетельствует о устойчивом интересе к обоим активам.

MicroStrategy выделяется среди публичных компаний как основной держатель биткоина, имея значительный баланс в 580 250 BTC на конец мая. В этом году компания успешно привлекла капитал в размере $18,9 млрд. и запустила две новые программы привлечения акций на рынке (ATM), каждая из которых оценивается в $21 млрд.

Очевидно, что $MSTR получила одобрение рынка на реализацию своей стратегии привлечения капитала для дальнейшего приобретения биткоинов, поскольку её рыночная капитализация превышает справедливую стоимость её активов в биткоинах более чем на 50%, а компания не ведёт значительного бизнеса вне криптовалютного рынка.



Данные FactSet Ownership свидетельствуют о том, что управляющие пенсионными и суверенными активами коллективно увеличивают свои позиции в MicroStrategy, добавляя в свои портфели кредитное плечо, связанное с биткоином.

Примечательно, что при изучении данных о владении тремя крупнейшими биткоин-ETF по активам под управлением ($IBIT, $FBTC, $GBTC) видно, что в них отсутствуют управляющие государственными и суверенными активами. Это отсутствие может быть связано с тем, что цифровые активы ещё не были явным образом включены в заявления об инвестиционной политике этих учреждений. Поскольку юридически MicroStrategy является публичной компанией-разработчиком ПО, её деятельность, скорее всего, будет соответствовать традиционным заявлениям об инвестиционной политике.



Хотя эффективность биткоина во время кризисов и растущее институциональное принятие указывают на развивающийся статус цифровой гавани, его главная ценность в настоящее время, по-видимому, заключается скорее в его способности к прорывному росту, а не в том, чтобы выступать прямой заменой традиционных защитных качеств золота.

В заключение следует отметить, что интеграция золота и биткоина может потенциально повысить диверсификацию портфеля ввиду их низкой корреляции с традиционными активами, хотя они и играют разные роли: золото обеспечивает устоявшуюся стабильность, а биткоин обеспечивает доступ к технологическим инновациям и высокий потенциал роста. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Как держатели BTC должны относиться к квантовым вычислениям? Фундаментальная угроза криптосистеме может привести к паническим распродажам.

В начале 2020-х гг. квантовые вычисления оказались в центре внимания общественности как потенциальная угроза для крипты. Биткоин использует ...