Стоимость ИИ резко снижается. Полный анализ и прогнозы от ARK.

За последний месяц OpenAI вдвое снизила стоимость передовых интеллектуальных систем благодаря выпуску GPT-5.6, Anthropic выпустила передовую модель Opus 5 с показателем стоимости на единицу производительности, сопоставимым с OpenAI, а те, в свою очередь, снизили цену Terra и Luna (своих средних и самых маленьких передовых моделей) ещё на 20% и 80% соответственно. Стоимость интеллектуальных систем резко падает, как показано ниже.

В докладе ARK "Большие идеи 2026" показано, что затраты на вывод данных в 2025 г снизились на 99% по сравнению с предыдущим годом в пересчёте на усреднённую производительность. В тестах для агентных вычислений снижение затрат сейчас происходит ещё быстрее.

При пороговом значении производительности в этом году, 20% на DeepSWE, затраты в прошлом снизились в 7000 раз (на 99,99%), начиная с Sonnet 4.6 от Anthropic в феврале по цене около 3$ за задачу и заканчивая GPT-5.6 Luna от OpenAI в июле по цене 0,06$ за задачу при том же уровне производительности. В следующем году, в пересчёте на усредненную производительность, затраты должны снизиться еще на 99,96%, как показано на графике:

Производительность на фиксированном уровне в бенчмарке представляет собой лишь один из показателей улучшения ИИ. В начале 2026 г в бенчмарке для агентного программирования, таком как DeepSWE, достижение 50% производительности было невозможно при любой цене. Теперь такая производительность стоит 0,15$ за задачу.

Эти улучшения возможностей при буквально бесконечном снижении стоимости открывают новые рынки: модель ИИ теперь может достичь того, что было невозможно всего 6 месяцев назад. Чтобы проиллюстрировать это, ARK выводит отдельную кривую улучшения производительности в бенчмарке deepSWE: величина снижения частоты ошибок при экстремальном количестве токенов цепочки мыслей.

Максимальная частота ошибок в DeepSWE снижается в 4,2 раза в годовом исчислении. На практике, при стоимости одного доллара за задачу, лучшая в своем классе модель в марте не смогла бы обеспечить успешный результат в 92% случаев, тогда как сегодня она терпит неудачу в 30% случаев, а к этому времени в следующем году должна терпеть неудачу всего в 3% случаев, как показано на двух диаграммах ниже:

Третий показатель эффективности моделей на границе возможностей более тонкий. В оптимальной точке кривой "производительность-стоимость" каков компромисс в долларах между повышением или понижением производительности на эталонном тесте? До появления вычислительных ресурсов во время тестирования в модели o1 от OpenAI в сентябре 2024 г пользователь не мог легко проверить этот компромисс. Теперь наклон этих моделей, представляющий собой преобразование дополнительного процента бюджета в снижение частоты ошибок, кажется, становится круче.

Модели не только становятся более производительными на верхнем уровне и менее дорогими для заданного уровня производительности, но и становятся более чувствительными к требованиям пользователя к производительности. Наклон улучшается примерно в 2 раза в год, если измерять его по проценту бюджетных средств, необходимых для повышения производительности на один процентный пункт:

Сочетание этих факторов прогнозирует значительное улучшение производительности, как ожидаемое, так и фактическое, по всему бенчмарку DeepSWE. На диаграмме ниже слева направо каждый квадрат представляет фактическое снижение стоимости на единицу производительности, либо наблюдаемое (в длинных прямоугольниках), либо смоделированное.

При показателях бенчмарка от 5% до 70% затраты должны снизиться в среднем примерно на 99,97% в течение следующего года. При более высоких уровнях производительности снижение затрат должно быть более резким, открывая ранее невозможные уровни производительности.

Естественно возникает вопрос: может ли снижение затрат стать слишком резким, что приведёт к избыточному интеллекту? Согласно имеющимся данным, в контексте прогнозов ARK ответ - нет. Хотя системы ИИ способны на замечательные достижения, они остаются крайне неадекватными во многих областях интеллектуального труда.

В приложениях ИИ, основанных на воплощённых и биологических процессах, они находятся на зачаточном уровне. На каждом достигнутом пороге развития технологий прогресс в производительности моделей приводил к беспрецедентному росту доходов, и аналитики ARK ожидают, что эта тенденция сохранится. Уже сейчас компании, занимающиеся разработкой передовых моделей, возможно, превысили отметку в $100 млрд годового дохода. К 2030 г их доходы могут достичь триллионов долларов.

Независимо от траекторий роста доходов на переднем крае развития технологий, конечные пользователи и предприятия получат доступ к невероятно высокому уровню интеллекта по очень низким ценам за задачу. Учитывая этот ресурс, конкурентная борьба между компаниями должна стать более динамичной и ожесточённой, что побудит победителей продолжать инвестировать на переднем крае развития технологий. Удачи!!!

_________________________________________________________________________________________________________________________

Поддержать работу ТТ любой суммой. Спасибо!

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

Страны мира по уровню доходов. Россия снова в числе богатых.

Всемирный банк разделил страны мира на 4 группы по валовому национальному доходу на душу населения. На 2025 г из проанализированных стран 64 относятся к группе с высоким доходом, 59 к верхней группе среднего дохода, 46 к нижней группе среднего дохода и 25 к странам с низким доходом.

Граница между группами в 2025 г выглядит так:

• Высокий доход: более 14375$ на человека

• Доход выше среднего: 4636$ - 14 375$

• Доход ниже среднего: 1176$ - 4635$

• Низкий доход: 1175$ и ниже

Главное изменение для России: Всемирный банк снова отнес её к странам с высоким доходом. В 2025 г ВНД на душу населения по методике Atlas достиг 15960$. В 1990-е Россия в основном относилась к группе стран с доходом выше среднего.

К категории стран с высоким доходом относятся США, Канада, большая часть Западной и Северной Европы, Япония, Южная Корея, Австралия, а также несколько нефтедобывающих государств Ближнего Востока: Саудовская Аравия, Катар, Кувейт и ОАЭ.

При этом большая часть населения планеты живёт в странах со средним уровнем дохода. В эту группу входят Китай, Бразилия, Мексика, Индонезия, Турция, Южная Африка и Аргентина. Китай за несколько десятилетий прошёл путь от страны с низким доходом до верхней категории среднего дохода благодаря индустриализации, быстрому экономическому росту и интеграции в мировую торговлю.

Индия, Бангладеш, Пакистан, Кения, Нигерия, Марокко и Египет пока находятся в нижней категории среднего дохода.

А вот страны с самым низким доходом в основном сосредоточены в Африке к югу от Сахары. Среди них Бурунди, ЦАР, Чад, ДР Конго, Эфиопия, Малави, Мозамбик, Нигер, Руанда, Сомали, Южный Судан, Судан и Уганда. Вне Африки в эту группу входят Афганистан, Северная Корея, Сирия и Йемен.

При этом классификация Всемирного банка показывает именно доход на душу населения, а не богатство страны или уровень жизни её граждан. Поэтому попадание России в категорию "high income" само по себе не означает, что средний россиянин живёт так же, как средний житель Германии или США.

Интереснее другое: за последние десятилетия Китай поднялся из самой нижней категории в верхнюю часть среднего дохода, а Россия после сложного периода 1990-х снова пересекла порог, отделяющий страны с высоким доходом от остальных. Удачи!!!

Сколько Китай может сдерживать дефицит нефти?

"Пекинский сдвиг" стал важнейшим структурным откровением кризиса в Ормузском проливе. ОПЕК долгое время являлась ключевым производителем в мировой нефтяной промышленности, но Ормузский кризис высветил роль ключевого ключевого покупателя - Китая. Хотя ОПЕК традиционно сокращала добычу в условиях переизбытка предложения и увеличивала её в случае шока предложения, практически все резервные мощности ОПЕК+ находились по другую сторону Ормузского пролива.

Иранская война в значительной степени нейтрализовала способность ОПЕК компенсировать исторический кризис предложения, вызванный закрытием пролива. Между тем, Китай продемонстрировал неожиданно колоссальную и беспрецедентную способность сдерживать мировой спрос на сырую нефть после начала проблем с Ормузом.

В частности, Китай сократил морской импорт сырой нефти на ошеломляющие 5,4 млн баррелей в сутки по сравнению с довоенным уровнем к июню, смягчив львиную долю невосполнимой потери поставок нефти, вызванной закрытием Ормузского пролива. "Что касается спроса, Китай сыграл важную роль в стабилизации рынков, сократив импорт сырой нефти почти на 50% по сравнению с довоенным уровнем", - написал исполнительный директор МЭФ в середине июля. Это позволило остальной Азии гораздо легче восстановить уровень импорта в отсутствие китайской конкуренции и помогло предотвратить ожидаемый внутренний дефицит.

Тем не менее, до сих пор остается значительная неопределённость относительно того, как и почему Пекину удалось осуществить эту беспрецедентную забастовку импортёров. В частности, вопрос заключается в том, была ли это неожиданная, но естественная реакция китайской экономики или же это был целенаправленный политический выбор, а, если последнее, то почему? Удачи!!!

S&P 500 вернул всё, что потерял на летней распродаже. $IESC +50% за 2 дня.

Во вторник фондовый рынок закрылся на очередном новом историческом максимуме, и $SPX отыграл всё, что потерял во время распродажи, которая произошла этим летом. К сожалению, этого пока нельзя сказать про $NDX, где коррекция на техах произвела гораздо больший урон.

В июне фондовый рынок упал на 4,5% за 6 торговых сессий, и это сильно встревожило многих умных людей. Распродажа в основном затронула секторы технологий и ИИ. Майский отчёт о занятости также не улучшил ситуацию.

На то, чтобы всё вернуть, ушло почти 2 месяца, но рынок это сделал. Как сказал великий Джесси Ливермор: "Большие деньги мне приносило не моё мышление, а моё бездействие", и действительно, бездействие оказалось очень хорошей стратегией этим летом.

Прибыль компаний продолжает оставаться очень высокой. В этом сезоне планка была задана очень высоко, и пока многие компании подтверждают это. Акции Palantir Technologies ($PLTR) во вторник выросли на 30% после того, как компания сообщила о (по словам её генерального директора) "невероятных" результатах.

Коммерческая выручка компании подскочила на 149% до $764 млн. Карп сказал: "Насколько мне известно, ни один бизнес такого масштаба не вырос даже наполовину". За один 17-дневный период в июне акции Palantir потеряли треть своей стоимости.

Фондовый рынок находится на хаях, а индекс деловой активности в производственном секторе ISM достиг 4-летнего максимума. Казалось бы, такие показатели не должны вызывать недовольство, но это не так. Более того, потребительские настроения также находятся на высоком уровне (подробнее об этом чуть позже).

Фондовый рынок спокойно воспринял прошедшее на прошлой неделе заседание ФРС. Пока что, похоже, рынок доволен планами Феда, но следующее серьёзное испытание для рынка наступит в эту пятницу, когда мы увидим отчёт о занятости в за июль. США по-прежнему находятся в экономике по принципу "нет найма - нет увольнения".

Прежде чем перейти к этому, позвольте мне сказать несколько слов о победителе в моём портфеле в этом сезоне отчётов. Это малоизвестная IES Holdings ($IESC), которую я добавил ещё осенью 2025 г, обращал ваше внимание на это здесь, и с тех пор акция только радует.

На прошлой неделе компания сообщила об очень хороших финансовых результатах, и акции подскочили на 50% за два дня. $IESC - ещё одна из тех акций, которые полностью игнорируются Уолл-стрит. Ни один аналитик не удосуживается её освещать. Компания также объявила о дроблении акций в соотношении 2 к 1.

Давайте теперь рассмотрим некоторые последние экономические новости, и начнём с заседания ФРС на прошлой неделе. Как и ожидалось, чиновники не повысили процентные ставки, однако в последнее время возник всплеск спекуляций о возможном повышении. Это не сработало, но было интересно наблюдать. Фактически, в заявлении о политике только 3 члена FOMC проголосовали за немедленное повышение ставок.

Эти прогнозы несколько преждевременны, но я думаю, что есть неплохая вероятность того, что ФРС повысит ставки на своём следующем заседании, запланированном на 16.09. Фьючерсные трейдеры также считают, что повышение ставок произойдёт в следующем месяце. Они также видят его в более отдалённой перспективе, в апреле, но это слишком далеко. Честно говоря, на таком расстоянии это просто гадание на кофейной гуще.

Председатель ФРС Кевин Уорш значительно сократил текст заявления о денежно-кредитной политике, и я надеюсь, что эта тенденция сохранится. Важная часть заявления, опубликованного в среду, гласила: "Экономическая активность растёт устойчивыми темпами, несмотря на повышенную неопределённость, которая отчасти обусловлена ​​конфликтом на Ближнем Востоке. Рост производительности труда и капиталовложений высок. Рост числа рабочих мест идёт в ногу с ростом численности рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился".

Видите длинный красный бар в левом нижнем углу? Именно тогда все на мгновение запаниковали, когда появилось заявление ФРС. Оглядываясь назад, мы видим, насколько это было бессмысленно, и фондовый рынок чувствует себя прекрасно.

В прошлый четверг правительство США опубликовало предварительную оценку роста ВВП за 2-й кв. В отчёте говорится, что экономика США выросла в реальном годовом исчислении на 1,5% за вторые 3 месяца года. Это немного ниже ожиданий в 1,8%, но не так уж плохо. В целом, это соответствует тенденции, которая наблюдается с момента окончания пандемии COVID-19.

Опрос потребительских настроений, проводимый Мичиганским университетом, также показывает хорошие результаты. В июле индекс настроений вырос до 55,2 с 49,5 в июне. Это увеличение по сравнению с первоначальным показателем в 54,4. Частично этому, вероятно, способствовало снижение цен на бензин.

В понедельник индекс деловой активности в производственном секторе ISM составил 55,6, и это самый высокий показатель с мая 2022 г. Этот индекс имеет хорошую историю совпадения с рецессиями. Исторически рецессии не совпадают с показателями ISM ниже 47, проще говоря, экономика США по-прежнему находится в безопасной зоне. На этом пока всё. Следите за обновлениями: в пятницу выйдет отчёт о занятости за июль. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Отчёты по стратегии "TT-HISTOCKS" на сайте Тихого Трейдера.

Как в разных странах относятся к ИИ?

Отношение к искусственному интеллекту сильно зависит от того, где именно живёт человек. В странах с развивающейся экономикой AI чаще воспринимают как возможность, тогда как в развитых странах отношение заметно осторожнее.

Таковы результаты глобального опроса GPO-AI, проведённого более чем среди 1000 человек в каждой из 21 -й страны:

Самыми большими оптимистами оказались жители Индии: 43% респондентов имеют "очень позитивное" отношение к ИИ, ещё 31% относятся к нему скорее положительно. В сумме это 74% населения.

Следом идут Кения: 29% очень позитивных и 46% скорее позитивных ответов, Бразилия: 27% и 34%, Пакистан: 26% и 39%, Мексика: 24% и 32%.

А вот в развитых экономиках картина заметно отличается. В Японии 44% респондентов заняли нейтральную позицию, в Германии и Польше - по 40%. В США нейтрально к AI относятся 34% опрошенных.

При этом именно западные страны демонстрируют наиболее высокую долю негативного отношения. В США 34% респондентов относятся к AI отрицательно, во Франции: 33%, Австралии: 30%, Великобритании: 32%.

Глобально 16% опрошенных относятся к AI очень позитивно, 34% скорее позитивно, 31% нейтрально, 12% скорее негативно и 6% очень негативно.

Получается довольно интересная закономерность. Там, где AI пока воспринимается прежде всего как инструмент экономического развития, автоматизации и повышения качества жизни, отношение к нему гораздо более оптимистичное. Там, где технология уже глубоко вошла в общественную дискуссию, на первый план выходят её побочные эффекты: сокращение рабочих мест, дезинформация, этика, контроль и регулирование.

Иными словами, отношение к AI может зависеть не только от самой технологии, но и от того, что человек ожидает от неё лично. Для одних ИИ выглядит как следующий двигатель экономического роста, а для других - как конкурент за рабочее место.

Здесь мы видим важное различие для инвесторов. Страны с более высоким уровнем AI-оптимизма потенциально могут быстрее адаптировать технологию на уровне бизнеса и общества. С другой стороны, осторожность развитых экономик, напротив, способна означать более медленное внедрение, но одновременно более высокий спрос на регулирование и контроль.

Пока получается парадокс: чем меньше страна боится того, что AI изменит привычный порядок вещей, тем охотнее она готова дать ему это сделать. Удачи!!!

Риски уходят, а прибыль взлетает, пока Уорш пугает рынки. Теперь вверх? E 48.

В этом выпуске разбираемся, почему ФРС и Кевин Уорш напугали рынок: доходность 30-леток взлетела до 5,24%, $TLT снова оказался не таким уж "безрисковым", а NVIDIA, Google и Intel оказались в центре новой битвы за окупаемость ИИ. При этом $RSP обновляет исторический максимум, прибыль S&P 500 растёт рекордными темпами, а деньги перетекают из технологий в энергетику, финансы и промышленность.

Затем разбираем 2 риска, которые начинают уходить: корейский обвал с плечевыми ETF и маржинальными ликвидациями, а также иеновый кэрри-трейд и вмешательство Японии и США. И главный вопрос: ИИ-бум действительно превращается в пузырь или рынок просто очищается перед новым ростом? Уютный выпуск для чашки чая, в котором рисков становится меньше, фундамент остаётся сильным, а Кевин Уорш наконец объясняет, почему он здесь злой гусь. Удачи!!!

Где iPhone 17 Pro стоит дороже всего? Турция обгоняет США более чем вдвое.

Apple продаёт один и тот же флагман по всему миру, но цена для покупателя может отличаться в разы. По данным Deutsche Bank, в 2026 г iPhone 17 Pro 256 ГБ дороже всего стоит в Турции: 2592$, что на 119% больше американской цены в 1181$. Для сравнения, в Японии тот же iPhone стоит 1121$ - это самый дешёвый результат среди 41-й страны и даже немного ниже цены в США.

Главная причина разницы не в самом iPhone. В разных странах к базовой цене добавляются НДС, импортные пошлины, специальные налоги, регистрационные сборы и другие местные платежи. Дополнительный фактор: курс национальной валюты к доллару.

Турция здесь особенно показательна: помимо 20% НДС, смартфоны облагаются специальными налогами и регистрационными сборами, которые резко увеличивают конечную цену.

Европа занимает значительную часть верхней половины рейтинга. Например, стандартный НДС составляет 27% в Венгрии и существенно влияет на цену устройства.

А Япония остаётся одним из немногих рынков, где флагман Apple дешевле, чем в США. Здесь действует относительно низкий 10% налог на потребление, высокая конкуренция на рынке смартфонов и исторически сложившаяся ценовая политика Apple.

Один и тот же iPhone. Одна и та же компания. Но между самой дешёвой и самой дорогой страной разница составляет почти 1500$. Это хороший пример того, насколько сильно налоги, валюты и государственное регулирование способны изменить цену глобального продукта. Удачи!!!

Доходность основных классов активов в июле 2026 г. Сырьевые товары обогнали американские акции и бонды.

В июле рынки второй месяц кряду демонстрировали смешанную динамику, судя по данным ряда ETF, отслеживающих основные классы активов. Главным событием в обзоре результатов за прошлый месяц стало восстановление товарных рынков после резкого падения в июне, значительно опередив другие классы активов. Ещё одним примечательным событием июля стало продолжение недавнего ралли на рынке недвижимости США, которое распространилось и на иностранные акции.

В прошлом месяце лидером роста стал широкий индекс сырьевых товаров (GSG), который подскочил на 12%, поскольку возобновление боевых действий на Ближнем Востоке привело к повышению цен на энергоносители. С начала года сырьевые товары (GSG) сохраняют значительное преимущество перед остальными основными классами активов, показав рост почти на 39%.

Американские акции (VTI) упали второй месяц подряд в июле, хотя потери составили незначительные -0,5%, что соответствует снижению в предыдущем месяце. С начала года VTI выросли на солидные 10,5%. Да, это достойный рост в контексте долгосрочного периода, хотя по последним меркам он ниже среднего.

Американские облигации (BND), напротив, показали одни из худших результатов в прошлом месяце, потеряв 1,3% в июле. С начала года $BND оказался в минусе, снизившись на 0,5%.

Акции американских компаний, занимающихся недвижимостью (VNQ), продолжили свой недавний рост, поднявшись на 2,6% в прошлом месяце и показав прирост в 14,0% с начала года - второй результат после сырьевых товаров (GSG) в текущем списке ETF 2026 г. К ним присоединились и иностранные акции компаний, занимающихся недвижимостью (VNQI), повторив рост VNQ в июле.

Глобальный рыночный индекс (GMI) снизился второй месяц кряду, потеряв 0,6%. $GMI - это нерегулируемый индекс, который включает в себя все основные классы активов (кроме денежных средств) в рыночных весах через ETF и служит ориентиром для глобально диверсифицированных портфельных стратегий, включающих различные классы активов. С начала года $GMI вырос на 9,3%, превзойдя большинство своих компонентов в этом году. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Лучшая криптобиржа в СНГ. MEXC - работает без VPN, P2P вывод на карты РФ и отличная поддержка 24/7. Есть фьючерсы на амеракции.

WHITEBIRD – первая легальная белорусская криптоплатформа. Обмен через SberPay, СБП и другие карты РФ без P2P (выглядит как обычная розничная покупка, а не перевод). Возможность выпуска криптокарты. Всё быстро и просто.

FausetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.

Суперцикл капитальных вложений в ИИ ускоряется. Всё врут, а там пузырь?

На прошлой неделе финансовые результаты Alphabet, Microsoft и Amazon подчеркнули продолжающийся рост спроса на ИИ и облачную инфраструктуру, что побудило этих крупных игроков увеличить инвестиции в ЦОДы, специализированные микросхемы и вычислительные мощности. Во 2-м кв. рост выручки от облачных услуг ускорился у всех трёх компаний: Google Cloud с 63% в годовом исчислении в 1-м кв. до 82%; Microsoft Azure - с 39% до 43%; Amazon Web Services (AWS) с 28% до 37%, показав самый быстрый рост за 18 кварталов.

В комментариях руководства также указывалось, что инфраструктура остаётся ограничивающим фактором по мере того, как компании масштабируют всё более ресурсоемкие задачи AI. В результате Alphabet повысила свой прогноз капитальных затрат на этот год со $180–190 млрд до $195–205 млрд по всей своей вертикально интегрированной платформе ИИ, от специализированных тензорных процессоров (TPU), центральных процессоров Axion (CPU) и облачной инфраструктуры до передовых моделей Gemini.

Amazon увеличила свой прогноз капитальных затрат на 2026 г с примерно $200 млрд до $220 млрд, подчеркнув инвестиции в инфраструктуру ИИ и затраты на память, а также полупроводники, робототехнику и спутники.

Компания Amazon наиболее наглядно продемонстрировала дисбаланс между спросом и доступной инфраструктурой. Генеральный директор Энди Джасси заявил, что даже при инвестициях в размере около $220 млрд у компании не будет достаточных мощностей для удовлетворения спроса, и этот дисбаланс может сохраниться до 2027 г. Компания также сообщила, что её бизнесы в области ИИ и микросхем превысили годовой доход в $25 млрд каждый и растут трёхзначными темпами в годовом исчислении.

Вертикальная интеграция становится всё более важным источником дифференциации среди крупных компаний. Alphabet объединяет собственные TPU и CPU с Gemini и Google Cloud; Microsoft интегрирует облачную инфраструктуру, как собственные, так и сторонние модели ИИ, распространение ПО и корпоративные связи; а Amazon объединяет AWS с Trainium, Inferentia, Graviton, Bedrock и широким спектром сторонних моделей. Эти интегрированные стеки должны позволить им оптимизировать производительность, мощность и стоимость всей системы вычислений в области ИИ.

Несмотря на множество вопросов, касающихся использования мощностей, амортизации, свободного денежного потока и конечной окупаемости инвестиций, полученные на данный момент результаты показывают, что крупные операторы облачных вычислений считают, что непосредственным ограничением является не избыток мощностей, а не их недостаток. Удачи!!!

Strategy продаёт BTC после пяти недель без покупок.

Strategy продолжает сокращать BTC-позицию, чтобы укрепить денежный резерв и выполнять обязательства перед держателями привилегированных акций. С 27.07 по 02.08 компания продала 1 638 BTC по средней цене 63957$ за монету и получила около $104,7 млн. Деньги практически поровну направили на две цели: $52,4 млн на дивиденды по привилегированным акциям и $52,3 млн на выкуп собственных STRC.

Параллельно Strategy продала через ATM-программу 3,01 млн акций $MSTR, получив $290,6 млн. Из них $250 млн компания направила в USD Reserve: денежный резерв теперь составляет $4 млрд и предназначен прежде всего для выплаты дивидендов и процентов по долгу.

При этом Strategy продолжила обратный выкуп STRC: за неделю компания приобрела 912 143 акции на $81,2 млн. Ставка дивиденда STRC сохранена на уровне 12% годовых.

После продажи на балансе Strategy остаётся 842 138 BTC стоимостью около $54 млрд. Совокупная стоимость их приобретения составляет $63,51 млрд, то есть средняя цена покупки находится примерно на уровне 75400$ за BTC.

Интересно здесь не столько само сокращение позиции, сколько изменение механики стратегии. В течение многих лет модель Strategy была предельно простой: выпускать акции и долговые инструменты, привлекать капитал и покупать на него биткоин. Теперь компания одновременно продаёт BTC, наращивает кэш и выкупает собственные привилегированные акции.

Это не обязательно означает отказ от крипты. Руководство по-прежнему заявляет, что Strategy остаётся долгосрочным покупателем, но текущая ситуация показывает, что даже крупнейшая корпоративная ставка на BTC требует управления ликвидностью. Теперь когда стоимость капитала, дивидендные обязательства и структура финансирования становятся важнее новых покупок BTC, компания временно меняет направление движения капитала.

Фактически Strategy сейчас делает паузу в классической схеме "привлекли деньги → купили Bitcoin" и переходит к схеме "укрепили баланс → обслужили обязательства → сохранили возможность покупать в будущем". Такая вот криптозима. Удачи!!!

Привлечение инвестиций в фонды, собирая данные о клиентах. Управляющие подсовывают вам нужные картинки.

На протяжении десятилетий Amazon, Alphabet и другие компании использовали данные о клиентах для продажи рекламы и других продуктов корпоративным клиентам, но я и представить себе не мог, что финансовые управляющие компании могут увеличить приток инвесторов, используя данные о своих клиентах. Я здесь говорю не о данных существующих клиентов, а о данных посетителей их веб-сайтов.

Марко Занотти проанализировал веб-сайты американских фондов и компаний по управлению активами, а также технологии, которые они используют для сбора данных о клиентах при каждом посещении. Это могут быть как простые данные, такие как IP-адрес (и, следовательно, местоположение) посетителя, так и A/B-тестирование различных вариантов дизайна веб-сайтов, а также более сложные наборы данных и динамические веб-сайты, созданные на основе данных, собранных от посетителей.

Идея заключается в том, что, динамически адаптируя веб-сайт к типу посетителя, можно сосредоточить представленную ему информацию на элементах, которые делают фонд более привлекательным, и подтолкнуть его к контакту с управляющим фондом.

Судя по всему, это работает, поскольку за 12 месяцев после того, как управляющая компания внедрила подобные технологии анализа данных на своём веб-сайте, чистый приток средств в фонды увеличился в среднем на 1,5% от объёма активов под управлением, причём бОльшая часть этих притоков поступила именно от розничных инвесторов.

Увеличение чистого приток средств в фонды после внедрения аналитики данных на сайтах.

Источник: Zanotti (2025)

Однако есть один нюанс. Очевидно, что отдача от инвестиций снижается, и внедрение всё большего количества инструментов анализа данных будет приносить всё меньше и меньше дополнительных притоков. Но что ещё важнее, бОльшая часть притока средств направляется к первопроходцам в отрасли. Диаграмма ниже показывает, что размер чистого притока средств уменьшается, если большая доля конкурентов фонда также использует инструменты анализа данных на своих веб-сайтах.

Влияние конкуренции.

Это указывает на две вещи. Во-первых, внедрение инструментов анализа данных и оптимизация веб-страницы для привлечения клиентов со временем перестали быть конкурентным преимуществом и стали необходимостью, просто чтобы не отставать от конкурентов.

Во-вторых, мы находимся в разгаре появления новой технологии, которая открывает новые возможности для анализа поведения клиентов: ИИ. Я думаю, управляющим активами теперь необходимо задуматься о том, как они могут использовать AI для анализа данных о клиентах и ​​​​привлечения инвесторов. Удачи!!!