Акции Cisco упали на 8%, несмотря на превышение прогнозов по прибыли и позитивные прогнозы.

Акции Cisco упали на 8,4% после того, как компания опубликовала результаты за квартал, превзошедшие ожидания, и повысила прогноз. Выручка выросла на 18% до $17,3 млрд, превысив консенсус-прогноз в $16,8 млрд. На текущий квартал Cisco прогнозирует выручку в размере $18–18,2 млрд долларов, что значительно выше оценки аналитиков в $16,8 млрд долларов.

Аналитики Piper Sandler назвали прогноз "консервативным, учитывая текущую ситуацию со спросом", отметив, что некоторые инвесторы могут рассматривать рост как пиковый. До публикации отчёта акции компании выросли более чем на 60% в этом году.

Генеральный директор Чак Роббинс подчеркнул "рекордный год" и "рекордный квартал", одновременно защищая осторожный прогноз компании в преддверии нового финансового года. Заказы на инфраструктуру для крупных облачных провайдеров достигли $4 млрд за квартал, в результате чего общая сумма заказов за год составила $9,3 млрд.

Tether впервые прошёл независимый аудит резервов у KPMG.

Tether наконец сделал то, чего от компании годами требовали критики: крупнейший эмитент стейблкоина USDT прошёл независимый аудит резервов у одной из компаний "Большой четвёрки" - KPMG.

Для Tether это важный шаг. Компания долго заявляла о готовности провести полноценный аудит, но до сих пор ни одна из крупнейших аудиторских фирм не бралась за эту работу.

По словам Tether, KPMG не ограничилась проверкой документов: аудиторы физически пересчитали и осмотрели каждый золотой слиток компании, проверив его существование и идентификационные данные. Все активы и финансовые показатели также прошли независимое тестирование.

При этом есть важный нюанс: Tether в заявлении отдельно не раскрыл информацию о биткоинах. Это особенно интересно, учитывая масштаб криптовалютных резервов компании: по данным Arkham Intelligence, Tether владеет почти $60 млрд в BTC.

Кроме BTC, компания активно наращивает золотые резервы и держит огромный объём американских казначейских облигаций. Сегодня USDT имеет капитализацию более $183 млрд и является крупнейшим стейблкоином и третьей крупнейшей криптовалютой по капитализации.

Для Tether этот аудит важен не только как формальная процедура. Он постепенно превращает компанию из относительно непрозрачного эмитента стейблкоина в одного из крупнейших и наиболее финансово значимых игроков крипторынка. Удачи!!!

Что преодолел рынок в 2020-х? Поздравления самым терпеливым.

Вчера индекс S&P 500 закрылся на отметке 7798,86, и это был 27-й новый исторический максимум в 2026 г. С 1950 г было зафиксировано почти 1400 новых исторических максимумов закрытия. Это примерно 20 новых максимумов каждый год в среднем.

В этом году показатели прибыли компаний немного завышены, но это и ожидаемо во время бычьего рынка. Инвесторы, которые выдержали испытание временем и достигли новых высот, заслуживают похвалы.

Чтобы снова и снова достигать новых максимумов в 2020-х гг, инвесторам приходилось игнорировать:

Глобальная пандемия.

Самое быстрое падение более чем на 30% в истории.

Кризис в цепочке поставок.

Мания мем-акций.

Максимальный за 40 лет уровень инфляции - 9%.

Цена на нефть пробила 140$ за баррель.

ФРС повысила процентные ставки на 75 б. п. на двух заседаниях подряд.

Доходность краткосрочных облигаций колеблется от 0% до 5%.

Инвертированная кривая доходности.

Банковский кризис в Кремниевой долине.

Медвежий рынок 2022 г.

Самый масштабный обвал рынка облигаций в истории.

Один из худших годов за всю историю для портфеля с соотношением 60/40.

Процентные ставки по ипотечным кредитам варьируются от 3% до 8%.

Все предсказывают кризис на рынке коммерческой недвижимости.

Кризис на рынке недвижимости в Китае, связанный с компанией Evergrande.

Приостановка работы правительства США.

Противостояние по вопросу потолка государственного долга.

Кредитный рейтинг США понижен.

Сворачивание операций кэрри-трейда в иене.

Тарифы в День освобождения.

Иранская война.

Цены на нефть и газ снова резко выросли.

Доходность 30-летних казначейских облигаций достигла самых высоких уровней с 2007 г.

Прогнозы рецессии делаются каждый год.

Опасения по поводу стагфляции.

73 прогноза обвала рынка от Роберта Кийосаки.

Самые популярные алармистские комментарии Майкла Бьюрри, который теперь ополчился против $PLTR.

Некоторые люди будут пытаться убедить вас, что этот бычий рынок был лёгким, но это неправда. В наши дни мир переполнен негативом, и постоянно находятся люди, пытающиеся запугать вас и заставить отказаться от инвестиций на фондовом рынке. Каждую неделю появляется новый повод для беспокойства.

Поздравляю, если вы следовали своему плану и ваши инвестиции по-прежнему находятся на новых максимумах. Часть рисков, о которых я говорил в прошлом выпуске подкаста ТТ "Риски уходят, а прибыль взлетает, пока Уорш пугает рынки. Теперь вверх?", ушла, и $SPX снова пробивает максимумы, когда $NDX заметно отстаёт.

Да, один из этих новых исторических максимумов точно станет последним пиком перед обвалом. Мы не знаем, будет ли это в следующем месяце, в следующем году или через 5 лет, но это будет всего лишь ещё одно испытание, которое придётся пережить до следующего витка новых вершин. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Отчёты по стратегии "TT-HISTOCKS" на сайте Тихого Трейдера.

Золото вытесняет облигации. Каким стал оптимальный портфель в 2025 г?

За последние 25 лет представление об оптимальном инвестиционном портфеле сильно изменилось. Особенно показательно место золота. Согласно данным Goldman Sachs, в 2000 г оптимальный мировой портфель состоял на 55% из американских акций, на 30% из акций других стран и на 15% из американских облигаций. Золота в нём не было совсем.

После кризиса доткомов ситуация резко изменилась. В 2005 г оптимальным считался портфель, где 80% занимали американские облигации.

В 2010 г золото уже составляло 23% портфеля, а американские облигации: 73%. В 2015 г золоту отводилось 5%, облигациям - 77%.

После пандемии картина снова изменилась. В 2020 г оптимальный портфель состоял на 27% из американских акций и на 73% из облигаций. А затем произошёл интересный поворот...

В 2025 г облигации исчезли из оптимального портфеля полностью. Его структура выглядела так: 55% американские акции, 45% золото. За 5 лет золото прошло путь от 0% до 45% оптимальной структуры.

Это не означает, что Goldman Sachs предлагает каждому инвестору продать облигации и купить золото. Речь идёт о модели, которая исторически показывала наилучшее соотношение доходности и риска, но сам тренд показателен.

Традиционная модель 60/40 строилась на простой логике: акции обеспечивают рост, облигации снижают риск. Однако высокая инфляция, изменение процентных ставок и растущая волатильность заставляют искать другие способы диверсификации.

Золото при этом не приносит ни прибыли компании, ни процентного дохода. Его ценность в другом: оно способно сохранять стоимость в периоды инфляции, финансовой нестабильности и недоверия к традиционным активам.

Самое интересное здесь даже не 45% золота, а то, что за последние 25 лет облигации несколько раз становились основой оптимального портфеля, а теперь модель Goldman Sachs показывает уже совершенно другую комбинацию: американские акции + золото. Похоже, классический портфель 60/40 действительно вступил в эпоху перемен. Удачи!!!

Данные ОПЕК+ в августе 2026 г.

Добыча нефти странами ОПЕК+, входящими в квоту, выросла на +1380 тыс. баррелей в сутки по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув в среднем 27468 тыс. баррелей в сутки в июле, что является самым высоким уровнем с момента начала войны с Ираном.

Рост добычи наблюдается на фоне продолжающегося восстановления отношений с ключевыми странами-членами ОПЕК в Персидском заливе (Саудовской Аравией, Ираком и Кувейтом), хотя и сдерживается сокращением добычи в Казахстане на фоне участившихся атак Украины в Черном море.

Резкий рост притока нефти из Ормузского пролива после подписания меморандума о взаимопонимании сменился спадом после возобновления нападений на региональное судоходство, что, вероятно, остановило восстановление добычи в Персидском заливе. Пропускная способность балластных (то есть пустых) танкеров, поступающих в порт, ещё ниже темпов оттока, что снова является сдерживающим фактором для будущего роста.

Группа производителей увеличила квоты на добычу на 188 тыс. баррелей в сутки на сентябрь, официально завершив второй этап сокращения добычи на 1,66 млн баррелей в сутки (первоначально объявленный в апреле 2023 г). Источники указывают, что группа производителей, скорее всего, приостановит дальнейшее увеличение квот не раньше начала 2027 г, и в силе останется только официальное сокращение добычи на 2 млн баррелей в сутки для всех членов группы, объявленное в октябре 2022 г. Удачи!!!

CME превращает хоккей и AI в новые финансовые рынки.

CME запускает первые в мире фьючерсы, привязанные к результатам хоккейных команд. Контракты будут отслеживать индексы, рассчитанные на основе статистики матчей NHL в реальном времени. Старт запланирован на 28.09, с началом сезона 2026–2027, при условии одобрения регулятора.

Идея выглядит необычно, но логика вполне финансовая. CME утверждает, что такие инструменты позволят болельщикам, спонсорам, вещателям и другим участникам рынка управлять рисками, связанными с результатами конкретной команды. Получается, что хоккей превращается в ещё один торгуемый индекс.

Но ещё интереснее вторая часть новости. На 05.10 CME запланировала запуск двух фьючерсных контрактов на вычислительные мощности. Контракты должны позволить компаниям хеджировать стоимость вычислений, процессорных мощностей и инфраструктуры, необходимой для обучения и работы моделей ИИ.

Получается любопытная картина: CME одновременно выводит на рынок фьючерсы на результаты хоккейных команд и на вычислительные мощности для AI. Финансовый рынок постепенно начинает торговать не только сырьём, валютами и процентными ставками, но и тем, что ещё недавно вообще не воспринималось как отдельный финансовый актив. Удачи!!!

AI вытесняет BTC-майнеров из энергосетей. Почему это может оказаться выгодно для всех?

Если вы следили за заголовками в этом году, то наверняка заметили устойчивый рыночный нарратив: биткоин-майнеры закрывают свои мощности и переходят на дата-центры, что якобы свидетельствует об отступлении от Proof-of-Work. Для стороннего наблюдателя это действительно выглядит как капитуляция, будто BTC был лишь временным способом использования вычислительных мощностей, пока не появился более прибыльный вариант.

Однако если посмотреть на ситуацию с точки зрения энергетической инфраструктуры и термодинамики, картина оказывается совершенно другой. Происходит не ослабление BTC, а давно назревшее структурное перераспределение энергетических ресурсов. Разберём всё по полочкам.

ИИ и биткоин требуют совершенно разных дата-центров, и главная ошибка заключается в предположении, что любые цифровые вычисления требуют одинаковой инфраструктуры. На самом деле ИИ и майнинг предъявляют практически противоположные требования.

AI-кластер чрезвычайно чувствителен к перебоям в электроснабжении. Если объект мощностью 100 МВт внезапно теряет питание во время продолжительного процесса обучения, это может привести к потере результатов работы стоимостью в миллионы долларов. AI требует качественной базовой электроэнергии, высокоскоростной сетевой инфраструктуры, сверхнизких задержек передачи данных и практически бесперебойной работы.

BTC-майнинг устроен совершенно иначе. ASIC-оборудование может работать в удалённой пустыне, рядом с гидроэлектростанцией или на нефтяном месторождении, где используется попутный газ. Майнеру не требуется находиться рядом с крупным городом, ему не нужна сверхнизкая задержка и постоянная работа.

Если цена электроэнергии становится слишком высокой, майнер может отключиться за считанные секунды, а затем возобновить работу, когда электричество снова становится дешёвым. Именно эта разница сейчас начинает играть ключевую роль.

В течение последнего десятилетия майнеры активно размещались в крупных энергосистемах просто потому, что именно там уже существовали электрические подстанции и необходимая инфраструктура. С экономической точки зрения использование качественной сетевой электроэнергии для работы гибкой и территориально независимой нагрузки никогда не было идеальным вариантом.

Теперь появился гораздо более платёжеспособный конкурент. AI-гиперскейлеры сталкиваются с огромным ограничением: подключение новых объектов мощностью более 100 МВт к электросетям может занимать от 3 до 5 лет. Поэтому крупные технологические компании начинают скупать наиболее привлекательные участки с уже существующей сетевой инфраструктурой. Иными словами, AI просто постепенно вытесняет BTC с основной электросети.

На первый взгляд это выглядит плохо для биткоина, но в действительности это может вернуть майнингу его наиболее подходящую энергетическую функцию. Оказавшись вытесненными с дорогой сетевой электроэнергии, майнеры получают стимул искать энергию, которую другие потребители использовать не могут или не хотят.

Например, речь идёт о простаивающей ветровой генерации в Западном Техасе, попутном газе на удалённых нефтяных месторождениях или избыточной гидроэнергии в горных районах. Биткоин становится покупателем последней инстанции для энергии, которая в противном случае была бы потеряна, ограничена или просто не имела бы экономически привлекательного потребителя.

Происходящее скорее похоже не на войну двух технологий, а на разделение энергетического рынка. У майнинговых компаний существует ещё одна структурная проблема: высокая волатильность баланса. Когда цена BTC или доходность майнинга падают, компании с большой долговой нагрузкой могут оказаться вынуждены продавать добытые монеты, чтобы оплачивать электричество, обслуживать долги и покрывать корпоративные расходы. Такие вынужденные продажи создают дополнительное давление на цену именно в периоды слабого рынка.

Переход части майнинговой инфраструктуры на AI способен изменить эту ситуацию. Модель может выглядеть следующим образом.

Первое: фиксированный долларовый денежный поток.

Многолетние договоры на размещение AI-инфраструктуры способны обеспечить операторам стабильную и высокомаржинальную выручку в долларах.

Второе: меньше вынужденных продаж BTC.

Если AI-контракты покрывают корпоративные расходы и обслуживание долга, у компании появляется гораздо меньше причин продавать собственный биткоин в самый неподходящий момент.

Третье: гибридная модель дата-центра.

Наиболее перспективные операторы могут использовать сетевую электроэнергию и инфраструктуру для высокомаржинальных AI-нагрузок, которые обеспечивают оплату фиксированных расходов, одновременно сохраняя возможность использовать BTC-майнинг для монетизации дешёвой и избыточной энергии.

Получается своеобразный mullet-дата-центр: впереди высокодоходная AI-инфраструктура, а майнинг остаётся гибким потребителем энергии там, где это экономически целесообразно.

Крупнейшие технологические компании тратят сотни миллиардов долларов на создание AI-инфраструктуры, которая делает вычисления и цифровой контент всё более доступными, но у этой тенденции есть обратная сторона. Когда цифровой продукт становится практически бесконечно доступным, его предельная стоимость стремится к нулю.

Возникает вопрос: как защитить баланс компании стоимостью в несколько триллионов долларов, если её основной продукт представляет собой цифровую информацию, производство которой становится всё более дешёвым и масштабируемым?

Биткоин, напротив, представляет собой абсолютный и неизменяемый цифровой дефицит: его предложение ограничено 21 млн монет. Кроме того, BTC остаётся единственным денежным активом, выпуск которого непосредственно связан с физическими законами работы и энергии, теми же самыми законами, которые определяют работу дата-центров. Здесь возникает интересная возможность для корпоративных казначейств.

Согласно данным Bitcoin for Corporations, если бы Amazon направила свои денежные резервы в размере $123,03 млрд в биткоин в течение 3-летнего периода вместо хранения денег и краткосрочных казначейских облигаций, эффективность казначейства компании могла бы вырасти с 12,21% до 119,55%. Это означало бы почти 10-кратное увеличение эффективности использования капитала и более $132 млрд нереализованной прибыли.

Это не означает, что Amazon действительно должна была сделать такой шаг или что подобный результат гарантирован в будущем. Речь идёт о расчётном сценарии, который показывает альтернативную стоимость огромных денежных резервов технологических компаний.

Технологические компании уже используют долгосрочные соглашения о покупке электроэнергии, или PPA, чтобы зафиксировать стоимость будущего энергоснабжения. Логика владения BTC в определённой степени напоминает эту стратегию.

PPA позволяет компании заранее обеспечить физический ресурс, который будет необходим для её будущей деятельности. Биткоин может рассматриваться как способ зафиксировать часть денежной стоимости в активе с ограниченным предложением.

Возникает довольно необычная ситуация. Крупнейшие технологические компании тратят миллиарды долларов на борьбу за доступ к физической энергии, необходимой для работы AI-инфраструктуры, но при этом могут продолжать держать сотни миллиардов долларов в наличных и краткосрочных государственных облигациях.

Если биткоин продолжит показывать более высокую доходность, альтернативная стоимость такой стратегии будет становиться всё заметнее. Таким образом, происходящее в сфере дата-центров не обязательно является игрой с нулевой суммой, в которой одна технология выигрывает только за счёт другой.

AI получает то, что ему необходимо: высококачественную, подключенную к сети электроэнергию и инфраструктуру с высокой надёжностью. Биткоин получает то, что подходит именно ему: дешёвую, удалённую, избыточную и периодически доступную энергию.

Майнинговые компании одновременно получают возможность диверсифицировать свои денежные потоки за счет AI-контрактов и уменьшить зависимость от постоянной продажи добытого BTC. Энергетический рынок получает дополнительного потребителя для энергии, которая в противном случае могла бы оказаться невостребованной.

AI не обязательно уничтожает майнинг. Он может просто вытеснять его туда, где BTC подходит лучше всего. AI получает высокоскоростную сетевую инфраструктуру, а биткоин перемещается ближе к источникам дешёвой и неиспользуемой энергии. Майнеры получают более устойчивую финансовую модель.

Если стоимость хранения капитала в традиционных денежных инструментах продолжит расти с точки зрения упущенной возможности, технологическим компаниям придётся решать уже не только вопрос о том, где взять достаточно электроэнергии для своих вычислений. Им придётся думать и о том, в каком активе хранить стоимость созданной ими инфраструктуры и капитала.

Именно поэтому нынешнее перераспределение энергетических мощностей между AI и BTC может оказаться не капитуляцией майнинга, а структурным разделением двух рынков, при котором в конечном счёте выигрывают обе технологии. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

FaucetPay - отличный кошелёк для моментальных микроплатежей. Быстрые переводы, обмены и очень низкие комиссии.

Мировые валюты против доллара в 2026 г. Рейтинг победителей и аутсайдеров.

За последний год валютный рынок показал довольно необычную картину: разница между лучшей и худшей валютой составила почти 38 процентных пунктов.

По данным Deutsche Bank, за год до 30.06.2026 колумбийский песо укрепился к доллару на 19,2%, и это лучший результат среди 36 рассматриваемых валют. На втором месте израильский шекель: +13,2%. Далее идут венгерский форинт (+8,9%), южноафриканский рэнд (+8,1%) и мексиканский песо (+7,7%).

В плюсе также оказались китайский юань (+5,6%), австралийский доллар (+5,2%), бразильский реал (+5,2%), малайзийский ринггит (+3,1%) и норвежская крона (+1,8%).

При этом Латинская Америка продемонстрировала почти весь спектр возможных результатов. Колумбийский песо стал абсолютным лидером, тогда как аргентинская валюта потеряла 18,9%. Разница между ними составляет 38,1 п. п.

В нижней части рейтинга заметно доминируют азиатские валюты. Южнокорейская вона снизилась к доллару на 12,6%, японская иена на 11,3%. Среди главных факторов давления на азиатские валюты можно выделить стоимость импортируемой энергии.

Для стран с низкой энергетической самодостаточностью рост цен на нефть и газ означает увеличение спроса на доллары для оплаты импорта. Япония и Южная Корея особенно показательны: их энергетическая самодостаточность составляет всего около 13% и 19% соответственно.

Есть и валюты, которые практически не изменились относительно доллара. Гонконгский доллар, дирхам ОАЭ, катарский риал и саудовский риал показали изменение менее 0,2%.

Это вовсе не означает, что они неожиданно стали сильнее остальных. Просто их валютные курсы в значительной степени привязаны к доллару. Стабильность здесь - это не результат рыночного превосходства, а следствие устройства валютной системы.

В итоге 2026 г пока показывает довольно интересную вещь: движение валют определяется не только процентными ставками и ожиданиями по ФРС. На первый план выходят торговый баланс, цены на энергию, зависимость от импорта и особенности валютного режима. Удачи!!!

Пугающий отчёт с рынка труда. Майкл Бьюрри теперь против $PLTR.

В прошлую пятницу S&P 500 закрылся новым историческим максимумом на 7757,64. Хотя в понедельник и вторник индекс несколько раз поднимался выше этого уровня, ему уже не удалось закрыться на новом максимуме. С момента своего недавнего минимума 30.03 рынок вырос более чем на 22%.

Продолжится ли рост? Сложно сказать, но мы знаем, что рынок труда переживает трудный период. В пятницу правительство США опубликовало отчёт о занятости за июль , и он оказался не очень хорошим. В нём говорится, что экономика неожиданно потеряла 23 000 новых рабочих мест в прошлом месяце, когда Уолл-стрит ожидала прироста в 83 000.

Сокращение рабочих мест было вызвано потерей 53 000 государственных должностей. Показатель за июнь был пересмотрен в сторону уменьшения на 20 000, а показатель за май на 66 000.

Несмотря на сокращение числа рабочих мест, уровень безработицы снизился до 4,1%, и частично это объясняется уменьшением числа американцев, ищущих работу. Уровень участия в рабочей силе упал до 61,4%, а это уже самый низкий уровень участия за 5 лет. За исключением периода пандемии COVID-19, это самый низкий уровень участия в рабочей силе за 50 лет.

Вот ещё несколько подробностей из отчёта:

"Спад был вызван сокращением на 50 000 рабочих мест в сфере образования в органах местного самоуправления и потерей 19 000 рабочих мест в розничной торговле. В финансовой сфере также наблюдалось падение на 14 000 рабочих мест, а в сфере отдыха и гостеприимства - на 40 000, что, возможно, является следствием окончания чемпионата мира по футболу.

В секторе здравоохранения, который лидирует по созданию рабочих мест, число рабочих мест увеличилось на 22 000, что ниже среднего показателя за 12 месяцев, составляющего 36 000. В строительстве также наблюдался рост на 22 000 рабочих мест.

В частном секторе количество рабочих мест за месяц увеличилось на 30 000, в то время как количество рабочих мест в государственном секторе сократилось на 53 000.

Хотя количество рабочих мест осталось неизменным, заработная плата работников также практически не выросла за месяц. Средняя почасовая оплата труда увеличилась всего на 2 цента, в результате чего средний показатель за 12 месяцев снизился до 3,2%, что ниже прогнозируемого роста в 3,5% и является самым низким показателем с мая 2021 г".

Последний пункт должен особенно беспокоить инвесторов. Экономика США может пережить практически любые потрясения, если заработная плата работников продолжит расти. В противном случае это означает меньшее количество покупателей, а значит, и снижение доходов компаний. Сейчас средняя почасовая заработная плата едва успевает за инфляцией, и весь прирост заработной платы, который получают люди, поглощается инфляцией.

Вот как замедляются темпы создания новых рабочих мест:

Более подробная информация станет известна сегодня, когда правительство опубликует отчёт по индексу потребительских цен за июль. По прогнозам аналитиков, в июле общая инфляция вырастет на 0,1%, а базовая инфляция на 0,2%.

Недавно ФРС проголосовала за сохранение процентных ставок без изменений, но 3 её члена проголосовали против, желая немедленно повысить ставки. Теперь отчёт о занятости не помогает им обосновать свою позицию.

Следующее заседание ФРС запланировано на середину сентября, и мнения трейдеров, торгующих фьючерсами, разделились поровну. Половина ожидает повышения ставки на 0,25%, а другая половина - сохранения ставки на прежнем уровне. Ещё не так давно повышение ставки в сентябре считалось общеизвестным фактом, но теперь это не так.

Вероятность повышения процентной ставки на октябрьском заседании выросла до 63%. Сомнений по-прежнему много. Вполне возможно, что в течение следующего года ФРС проголосует за повышение ставок лишь один или два раза.

Возможно, вам знакомо имя Майкла Бьюрри, которого я вспоминаю в своих обзорах примерно раз в год. Он - управляющий хедж-фондом, который предвидел кризис ипотечного кредитования и получил огромную прибыль от обвала финансовой системы тогда. Бьюрри фигурирует как в книге (которую мы скоро разберём в "Книжном клубе ТТ"), так и в фильме "Big Short".

Теперь у него появилась новая цель в лице компании Palantir Technologies ($PLTR), позицию по которой я недавно убрал из своего портфеля. Бьюрри считает, что акции переоценены. "Очень, очень переоценены...". Он говорил, что в долгосрочной перспективе цена $PLTR будет меньше 1$ за акцию, и делает ставки против неё с прошлого года.

Надо отдать должное Бьюрри за то, что он подтвердил свои слова делом. Он купил опционы пут со сроком погашения в марте 2027 г по цене около 100$ за акцию. Он уже закрыл часть своих коротких позиций по цене 107$, но затем снова открыл их.

Переоценена ли компания Palantir? Конечно, переоценена. $PLTR продаётся примерно по цене, в 100 раз превышающей денежный поток. Это безумие, но Уолл-стрит любит безумные вещи. Как мы знаем, то, что что-то переоценено, не означает, что это не может или не станет ещё более переоценённым. Трейдер-пророк также указывает на растущее число "внебалансовых статей".

Ранее Бьюрри управлял хедж-фондом Scion Asset Management, который впоследствии закрыл. Сейчас он общается с инвесторами в основном через свой аккаунт на Substack, Cassandra Unchained.

Бьюрри критиковал завышенную оценку многих акций компаний, занимающихся ИИ, но особенно резко он критиковал Palantir. Он также критиковал её бизнес-модель и даже команду менеджеров. Кроме того, он обращал внимание на систему вознаграждения акциями, которую использует Palantir.

Проблемка для великого гуру и его многочисленных адептов заключается в том, что дела у Palantir идут довольно хорошо. В своём недавнем отчёте о прибыли за 2-й кв. $PLTR сообщила, что её выручка почти удвоилась и составила $1,9 млрд. Спрос обусловлен высоким спросом на её платформу AI (AIP).

За последние 12 месяцев Palantir заработала около $3 млрд при выручке в $6 млрд. Чистая маржа компании составляет около 50%. В этом году компания ожидает выручку в размере $8,1 млрд и операционную прибыль в размере почти $5 млрд. Компания располагает огромными денежными средствами и не имеет долгов.

Конечно, Бьюрри не нужно, чтобы $PLTR упал до 1$, чтобы заработать огромную сумму денег. Даже если цена упадет до 100$ или около того, он всё равно неплохо поимеет с этого шорта.

Генеральный директор Palantir Алекс Карп назвал эту короткую позицию "крайне странной" и "полным безумием". Короткая позиция Бьюрри оказалась крайне волатильной. В прошлый вторник акции подскочили более чем на 30% на фоне очень сильных финансовых результатов. Акции также показали хорошие результаты после того, как Трамп похвалил их в Truth Social. В какой-то момент акции упали более чем на 40% за год. На данный момент их стоимость практически не изменилась за год.

Каково моё мнение? Самый опасный гуру - это не тот, кто всегда ошибается, а тот, кто однажды ненадолго оказался прав. Кроме того, пузыри на фондовом рынке не обязательно означают конец существования акций. Если бы вы купили акции Amazon на пике доткомов, вы бы потеряли 95% своих денег, но сейчас акции выросли в 50 раз по сравнению с тем пиком.

Я бы сильно опасался продавать акции Palantir в короткую, учитывая её прибыльность. Продажа акций быстрорастущей компании в шорт, основываясь на её оценке, совсем не кажется мне разумной стратегией. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Отчёты по стратегии "TT-HISTOCKS" на сайте Тихого Трейдера.

КнКл 2. ТРЕСТ. История со скипидаром. Эдвин Лефевр

Есть книги, которые морально стареют, а есть книги, которые просто ждут своего часа. "Трест" Лефевра ждал 125 лет и теперь оказался рецензией на вчерашние криптоновости: респектабельные финансисты собирают траст из разорившихся заводиков, обаятельный манипулятор разгоняет его акции на фиктивных объёмах и инсайдерских намёках, а читатель узнаёт каждый ход, потому что точно такое же видел на прошлой неделе в каком-то телеграм-канале про очередной мемкоин. Если вам кажется, что памп-дамп изобрели в крипто-чатах, эта история вежливо поправит очки: в 1901-м всё это уже работало, только вместо ботов - биржевой телеграф, а вместо канала - тикерная лента.

Механику сквиза, как в GameStop января 2021-го, когда $GME прошёл путь от 24$ до 300$ и заставил шортистов выкупаться по любой цене, Лефевр описал с точностью, от которой становится и смешно, и жутковато. Да, роли другие, но жадность то та же. Главное здесь не схемы, а люди и самая дорогая фраза в финансах: "на этот раз всё по-другому". Будем читать не спеша, с остановками между строк: расскажу, что такое разводнённые акции, почему трасты звали "спрутами" и причём здесь вообще SpaceX. Заваривайте чаёк и устраивайтесь поудобнее. "Книжный клуб ТТ" открыт, и сегодня на календаре 1901 г. Разберём всё по полочкам.

Крупнейшие сельскохозяйственные экономики мира.

Мировое сельское хозяйство в 2024 г создало продукции на $5.2 трлн. При этом почти 60% всей стоимости приходится всего на 4 страны: Китай, Индию, США и Бразилию.

Китай занимает совершенно особое положение. Его сельскохозяйственное производство оценивается в $1.9 трлн, или 35.6% мирового объёма. Это больше, чем совокупное производство следующих трёх стран рейтинга: Индии, США и Бразилии.

При этом Китай и Индия имеют принципиально иной масштаб внутреннего спроса: вместе они обеспечивают продовольствием почти 3 млрд человек. США делают ставку на технологии, высокую урожайность и производительность, а Бразилия превратила сельское хозяйство в один из главных экспортных секторов экономики.

Россия с $87 млрд занимает 7-е место в мире и является крупнейшей сельскохозяйственной экономикой Европы. Её позиции во многом определяются зерновым сектором: Россия остаётся крупнейшим экспортёром пшеницы в мире, а также крупным поставщиком ячменя и подсолнечного масла.

Европейское сельское хозяйство в целом устроено иначе. Здесь нет одного доминирующего производителя: Франция, Германия, Италия и Испания распределяют значительную часть производства между зерновыми, молочной продукцией, вином, оливковым маслом и другими продуктами с более высокой добавленной стоимостью.

Главный вывод: мировое сельское хозяйство крайне концентрировано. 4 страны создают почти 60% всей стоимости аграрного производства, причём один Китай отвечает более чем за треть мирового объёма. Для продовольственной безопасности и мировых товарных рынков это означает, что изменения в сельскохозяйственной политике и урожайности нескольких крупнейших экономик способны заметно влиять на глобальные цены. Удачи!!!