Первая половина 2026 г. официально завершилась. Пока что этот год был удачным для Уолл-стрит и S&P 500, и даже после нескольких недавних спадов индекс вырос более чем на 9% за год. Индекс Доу-Джонса показал лучший результат за первое полугодие за последние 5 лет.
Вот краткий обзор некоторых показателей доходности с начала года:
Уверен, что у фондового рынка есть потенциал для дальнейшего роста. По прогнозам FactSet, индекс S&P 500 вырастет на 18,9% в течение следующих 12 месяцев. Их целевой показатель для S&P 500 составляет 8918,27, и аналитики прогнозируют двузначный рост всех 11 секторов. Это выглядит правдоподобно, учитывая предстоящие рекордные отчёты по прибыли компаниям за 2-ой кв. уже через пару недель, но исполнение одного из трёх основных рисков может испортить этот праздник. Подробно эти риски разбирал в воскресенье в последнем выпуске подкаста ТТ.
Честно говоря, в июне фондовому рынку пришлось немного тяжелее. В какой-то момент $SPX падал 5 дней кряду, 7 из 8, но полоса падений прервалась в понедельник, а Nasdaq снова показал рост во вторник. Индекс S&P 500 снова находится выше своей 50-DMA.
Что действительно поразительно, так это то, что у группы Mag 7 этот год выдался непростым. В общей сложности эти компании потеряли $2,3 трлн. Все 7 компаний потеряли в цене за год. Фактически, все они потеряли более 10%. Акции Tesla и Microsoft упали более чем на 30% в этом году.
За исключением крупных игроков, технологический сектор в основном показал хорошие результаты во 2-м кв., и, например акции Micron близки к удвоению в этом году. В целом полупроводники только что пережили квартал, который войдёт в историю. Индекс $SOX взлетел на 88% во 2-м кв., отметив лучший квартал для акций чипмейкеров за всю историю.
Для меня и моих инвесторов июнь отметился продолжением взрывного роста $AMD. Пришло время красных, и теперь эта акция сильно обгоняет по темпам роста $NVDA, которая также остаётся в моём портфеле.
В заголовке к этому обзору я написал о фиксации прибыли на $AMD, что и собираюсь сделать в ближайшие дни. Однако причина здесь совсем не в том, что я не верю в её дальнейший рост. Дело в том, что изначально она, как и положено, занимала 5-10% объёма моего портфеля, но дальше случился туземун, и теперь это уже 25%+.
Такая доминация, конечно, опасна для всего портфеля, поэтому я частично зафиксирую прибыль, что даст возможность открыть новые позиции. Претенденты есть, и я о них писал недавно. Все отчёты по моей стратегии вы всегда можете оценить на отдельной странице сайта ТТ, а изменения увидите при следующем квартальном обновлении. Пока мы неплохо обгоняем Nasdaq, а $AMD, конечно, красавчики, и я давно в них верил.
Суть в том, что Уолл-стрит постепенно изменила свой подход. Раньше аналитики фокусировались на уровне денежных потоков компаний из «большой семёрки», особенно на свободном денежном потоке. В последнее время они больше внимания уделяют балансам, поскольку всё больше таких компаний обращаются к рынку облигаций для привлечения средств.
Меня беспокоит то, что эти компании используют новые фонды для скупки других компаний с невероятной скоростью. Покупают ли они компании потому, что они дополняют их бизнес? Или они считают, что если они не купят это сейчас, то кто-то другой сделает это в ближайшее время?
А как насчёт акций компаний с небольшой капитализацией? Эти малые компании показали лучший старт за последние 35 лет. Индекс Russell 2000 вырос более чем на 21% в этом году. Даже здесь ИИ по-прежнему играет важную роль, и CNBC отметила, что компании, связанные с производством микросхем, составляют 16 из 50 лучших акций индекса Russell 50 в этом году.
В начале этого года Уолл-стрит ожидала роста прибыли компаний, входящих в индекс Russell 2000, на 23%. Теперь прогноз вырос до 38%. Bank of America утверждает, что каждое повышение процентной ставки ФРС на 0,25% снизит прогноз роста прибыли компаний, входящих в индекс Russell, на 2% в этом году.
Если бы все 2000 акций, входящих в индекс Russell, были объединены в одну компанию, её рыночная капитализация составила бы чуть более $3 трлн. Это примерно соответствует показателям некоторых компаний из «MAG-7».
В заголовках новостей по-прежнему доминируют военные действия на Ближнем Востоке, но на нефтяном рынке наблюдается смягчение ситуации. В июне цена на нефть снизилась примерно на 20%. Это хорошая новость с точки зрения инфляции, а также стимул для потребительских расходов. Меньшие траты на американских заправках означают бОльшие траты на другие нужды.
На валютном рынке японская иена торговалась по курсу 162 иены за доллар, а это самый низкий курс по отношению к доллару за последние 40 лет. Это отлично для туристов, но вызывает беспокойство у правительства. Более того, правительство, вероятно, вмешается и начнёт скупать иены, чтобы поддержать валюту.
Япония начинает ощущать на себе последствия инфляции, и с подобной проблемой страна не сталкивалась десятилетиями. Фактически, Япония в основном имела дело с падением цен. Именно поэтому в подкасте я добавил эту пружину на иене в список основных рисков для $SPX.
Существует долгая и печальная история министров финансов со всего мира, которые тратили огромные суммы денег, пытаясь поддержать валюты, которые отчаянно стремятся обвалиться. В таких битвах реальность имеет странную особенность брать верх.
Иена также пострадала от резкого роста доллара. Это положение, в свою очередь, укрепилось благодаря всё более жёсткой риторике ФРС, а теперь есть немалая вероятность, что во второй половине этого года мы увидим два повышения процентной ставки ФРС.
Сезон отчётности уже не за горами. Неофициальное начало сезона за 2-й кв. состоится во вторник, 14.07. (Это День взятия Бастилии, и если вы пропустите отчётность, вам могут отрубить голову!) Именно тогда несколько крупных банков, таких как JPMorgan Chase ($JPM) и Goldman Sachs ($GS), должны опубликовать свои финансовые результаты. Вероятно, это будет ещё один хороший сезон корпоративной прибыли, но я хотел бы услышать больше прогнозов на оставшуюся часть года.
На этой неделе публикуются данные о занятости, но она также сокращена из-за праздников в США. Сегодня мы увидим отчёт ADP о занятости в частном секторе, затем в четверг отчёт о занятости за июнь. Наряду с данными о занятости в несельскохозяйственном секторе, мы получим данные об уровне безработицы и средней почасовой заработной плате. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
%2B%2B05_12_2014.jpg)
