Сколько и каких металлов добывает человечество за год? Железная руда занимает 93% всего объёма.

Мировая экономика ежегодно извлекает из недр около 2,8 млрд тонн различных металлов и минерального сырья, но распределение этих объёмов крайне неравномерно. На железную руду приходится приблизительно 93% совокупного веса всех 35 представленных в исследовании категорий, а на другом конце шкалы находятся драгоценные и редкие металлы, добыча которых измеряется тысячами, а иногда и десятками тонн.

Инфографика Visual Capitalist, основанная на данных Геологической службы США (USGS) за 2025 г., наглядно демонстрирует масштабы мировой добычи и разницу между промышленными металлами, материалами для аккумуляторов и сырьём для высокотехнологичных отраслей.

В 2025 г. мировое производство железной руды достигло примерно 2,6 млрд тонн, что более чем в 35 раз превышает объём производства первичного алюминия, который составил 74 млн тонн. Столь значительный разрыв объясняется ролью стали в современной экономике. Железная руда служит основой сталелитейной промышленности, продукция которой используется при строительстве небоскрёбов, мостов, железных дорог, автомобилей, промышленного оборудования и городской инфраструктуры.

Среди остальных промышленных металлов выделяются:

- Алюминий: 74 млн тонн.

- Хромовые руды и концентраты: 51 млн тонн.

- Медь: 23 млн тонн.

- Марганец: 20 млн тонн.

- Цинк: 13 млн тонн.

- Титан: 9,8 млн тонн.

- Свинец: 4,5 млн тонн.

- Никель: 3,9 млн тонн.

Алюминий востребован благодаря небольшому весу и устойчивости к коррозии. Хром используется при производстве нержавеющей стали, а марганец остаётся важным компонентом сталелитейных процессов. Медь обеспечивает работу энергетической инфраструктуры, электросетей и многочисленных промышленных систем. Совокупный объём производства перечисленных в исследовании промышленных металлов и соответствующих категорий составил около 201,7 млн тонн.

Совершенно другая картина складывается в сегменте сырья для аккумуляторов, электроники и высокотехнологичного производства. Здесь объёмы добычи значительно меньше, но экономическое и стратегическое значение отдельных материалов продолжает расти.

Особенно заметна динамика лития. В 2025 г. его мировое производство достигло приблизительно 290000 тонн против 82500 тонн в 2020 г. Таким образом, всего за 5 лет добыча увеличилась более чем в 3,5 раза. Основным фактором роста остаётся расширение рынка аккумуляторов для электромобилей и систем хранения энергии.

Другие важные показатели:

- Редкоземельные металлы: 390000 тонн.

- Кобальт: 310000 тонн.

- Олово: 290000 тонн.

- Молибден: 260000 тонн.

- Ниобий: 112000 тонн.

- Ванадий: 110000 тонн.

- Вольфрам: 85000 тонн.

Добыча редкоземельных элементов в 2025 г. оценивается в 390000 тонн в пересчёте на оксиды, а это приблизительно на 39% больше показателя 2021 г. Неодим и празеодим особенно важны для производства постоянных магнитов, используемых в электродвигателях, ветрогенераторах и другой современной технике.

Кобальт применяется в отдельных типах аккумуляторных батарей, а галлий, индий и тантал востребованы в полупроводниках, электронике и специализированных промышленных компонентах.

Объёмы добычи далеко не всегда отражают экономическую значимость металла. Наиболее очевидный пример этого противоречия - золото. В 2025 г. человечество добыло около 3300 тонн жёлтого металла. Для сравнения, производство серебра составило 26000 тонн, а меди - 23 млн тонн. Несмотря на значительно меньшие физические объёмы, золото сохраняет высокую стоимость благодаря ограниченности запасов, инвестиционному спросу, ювелирному применению и использованию в технологиях.

Ещё более скромные показатели демонстрируют металлы платиновой группы:

- Палладий: 190 тонн.

- Платина: 170 тонн.

- Рений: 81 тонна.

Платина и палладий востребованы в автомобильных каталитических нейтрализаторах и промышленных процессах. Рений применяется в высокотемпературных сплавах, в том числе для авиационных двигателей.

Данные USGS объединяют показатели, которые не всегда напрямую сопоставимы. Железная руда и хром учитываются по валовой массе руды или концентратов, тогда как медь, никель и литий представлены по содержанию самого металла. Для первичного алюминия и магния используются показатели производства на плавильных предприятиях.

Кроме того, статистика по отдельным материалам имеет ограничения. Некоторые оценки не учитывают засекреченные объёмы производства в США, в частности по литию и сурьме. Данные по селену и теллуру также не охватывают всех стран-производителей. Часть металлов производится как побочный продукт добычи и переработки других ресурсов, поэтому их выпуск не всегда можно связать с отдельными месторождениями.

Мировая экономика одновременно нуждается в огромных объёмах традиционного промышленного сырья и сравнительно небольших количествах специализированных металлов. Железная руда, алюминий и медь формируют материальную основу инфраструктуры, тогда как литий, кобальт, редкоземельные элементы и металлы платиновой группы обеспечивают развитие аккумуляторных технологий, электроники и энергетического перехода.

Для сырьевых рынков это принципиальное различие: небольшой объём добычи не означает низкой стратегической значимости, а ограниченные возможности расширения производства отдельных металлов могут становиться важным фактором их долгосрочной стоимости. Удачи!!!

_____________________________________________________________________________________________________________

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Отчёты по стратегии "TT-HISTOCKS" на сайте Тихого Трейдера.

Прибыль S&P 500 растёт более чем на 30%, но компании всё чаще удивляют рынок лишь незначительно. Обновление сезона отчётов 01.11.2026.

Американский сезон корпоративной отчётности за 3-й кв. 2026 г. прошёл более половины пути. Результаты S&P 500 выглядят неоднозначно: доля компаний, превысивших прогнозы аналитиков, остаётся выше исторических средних значений, однако масштаб этих превышений заметно сократился. При этом совокупная прибыль индекса продолжает расти, а темпы роста выручки ускоряются.

По состоянию на 30.10 финансовые результаты представили 60% компаний, входящих в S&P 500. Из них 82% сообщили о прибыли на акцию (EPS) выше ожиданий аналитиков. Это превышает средние показатели за последние 5 и 10 лет, составляющие 78% и 77% соответственно.

Однако размер положительных сюрпризов оказался значительно скромнее. В совокупности прибыль компаний превысила прогнозы всего на 1,9%. Для сравнения: средний показатель за 5 лет составляет 7,5%, за 10 лет - 8,0%. Если итоговое значение за квартал останется на этом уровне, оно станет самым низким с 4-го кв. 2022 г., когда превышение прогнозов составляло 1,3%. Иными словами, компании продолжают чаще прогнозов превосходить ожидания аналитиков, но запас прочности становится меньше.

Совокупная прибыль продолжает ускоряться. Смешанный показатель роста прибыли (blended earnings growth), объединяющий фактические результаты уже отчитавшихся компаний и прогнозы для остальных, достиг 30,2%. Неделей ранее он составлял 29,5%, а 30.09 находился на уровне 29,1%.

Если итоговый рост сохранится на отметке 30,2%, это станет третьим кряду кварталом с увеличением прибыли более чем на 25% и восьмым последовательным кварталом двузначного роста.

Все 11 секторов S&P 500 демонстрируют положительную динамику прибыли год к году, а 7 из них показывают двузначные темпы роста. Лидерами стали энергетика, информационные технологии и сектор материалов.

Наибольший вклад в повышение прогнозируемых темпов роста прибыли за последнюю неделю внесли положительные сюрпризы компаний из здравоохранения, информационных технологий и энергетики. С начала квартала особенно заметную роль сыграли энергетические и технологические компании. Отрицательные сюрпризы в секторе коммуникационных услуг частично компенсировали этот эффект.

Выручка выглядит не менее уверенно. На данный момент 70% отчитавшихся компаний сообщили о выручке выше ожиданий. Это соответствует среднему показателю за 5 лет и превышает 10-летнее среднее значение в 68%.

Совокупная выручка оказалась на 1,7% выше прогнозов. Результат немного уступает 5-летнему среднему значению в 1,8%, но превышает 10-летний показатель в 1,6%.

Смешанный темп роста выручки S&P 500 достиг 13,4%. Для сравнения: неделю назад он составлял 12,7%, а на конец 3-го кв. — 12,2%. Если итоговый показатель сохранится, индекс зафиксирует третий квартал подряд с двузначным ростом выручки.

Все 11 секторов демонстрируют увеличение выручки год к году. Наиболее высокие темпы отмечаются в информационных технологиях, энергетике и коммуникационных услугах.

Прогнозы на следующие периоды остаются высокими. Аналитики ожидают, что в 4-м кв. 2026 г. прибыль компаний S&P 500 увеличится на 28,4% в годовом выражении. По итогам всего 2026 г. прогнозируется рост на 32,9%.

При этом оценка рынка несколько снизилась. Форвардный коэффициент P/E на следующие 12 месяцев составляет 18,7, что ниже среднего значения за последние 5 лет (19,8) и 10 лет (19,1). На конец 3-го кв. показатель находился на уровне 19,0.

Таким образом, корпоративная отчётность пока подтверждает устойчивость американского рынка акций: прибыль растёт более чем на 30%, выручка прибавляет двузначными темпами, а положительную динамику демонстрируют все основные сектора. Но есть и менее очевидный сигнал: при высокой доле компаний, превосходящих прогнозы, величина этого превосходства существенно сократилась. Рынок получает хорошие результаты, однако всё меньше компаний способны заметно удивлять инвесторов.

На этой неделе отчётность за 3-й кв. должны представить ещё 140 компаний S&P 500, включая 3 компонента промышленного индекса Dow Jones. Именно эти результаты помогут понять, насколько устойчивыми окажутся текущие темпы роста корпоративной прибыли. Удачи!!!

_____________________________________________________________________________________________________________

Anthropic (материнская компания Claude AI) проведет IPO в ноябре 2026 г. с оценочной капитализацией в $1,5 трлн. BingX проводит акцию по торговле, предлагая вам приготовиться к грядущему IPO, открыв соответствующие позиции. 

Период проведения акции: с 15:00 27.10.2026 по 18:59 06.11.2026 (UTC+3) 

Как принять участие: чтобы принять участие в розыгрыше призов, торгуйте акциями ИИ-компаний на платформе BingX. 

Стоимость призового фонда: 500 000 USDT

Новые пользователи получают ANTHROPIC на 15$ сразу после совершения первой сделки.

Зарегистрированные ранее пользователи, торгующие акциями ИИ-компаний на BingX, примут участие в розыгрыше призов в форме ANTHROPIC. 

Заберите часть призового фонда в 500 000 USDT.

Micron и Nvidia обеспечивают треть роста S&P 500. Прибыль и ожидания - это ваш главный выбор сейчас.

ИИ - это главная тема на рынке в этом году, в этом десятилетии и, вероятно, в этом столетии, и предсказать, каким будет характер этого цикла - периоды подъёма и спада, - невозможно. Конечно же, это не остановит людей от попыток сделать свои "ценнейшие" прогнозы.

Самое забавное, что люди с уверенностью делают прогнозы на годы вперёд, в то время как профессионалы даже не могут предсказать, что произойдёт в следующие 3, 6 или 12 месяцев. Отличным показателем тому служат доходы фондового рынка, и на графике ниже показано, как изменились прогнозы прибыли на 2026 г. с начала года:

Это не прогнозы прибыли на 3, 5 или 10 лет вперёд. Нет. Это всего лишь прогноз прибыли на этот год. Аналитики прогнозировали прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, в размере чуть более 310$ в начале года. После нескольких сезонов отчётности, показавших результаты значительно лучше ожиданий, прогноз на конец года теперь почти на 20% выше.

Индекс S&P 500 в настоящее время вырос примерно на 12% за год, но прибыль компаний увеличилась почти на 30%. Это означает, что их рыночная капитализация в отношении к прибыли в этом году значительно снизилась.

Вот интересный мысленный эксперимент, основанный на этих стремительно растущих показателях прибыли. Многие инвесторы считают, что во время рыночного бума оценки компаний (P/E) резко растут, но на самом деле вместо этого они падают. Этот график показывает, что произошло бы, если бы форвардные коэффициенты P/E просто остались неизменными. Доходность фондового рынка по всему миру была бы намного, намного выше.

Всё это происходит по весьма понятным причинам: инвесторы могут опасаться, что все эти капитальные вложения в ИИ завышают прибыль, и эти показатели в конечном итоге снизятся. Это вполне возможно.

Также верно и то, что совершенно нормально, когда существует огромный разрыв между прибылью компаний и доходностью фондового рынка. Вот данные о росте прибыли и общей доходности индекса S&P 500 по десятилетиям, начиная с 1930-х:

Иногда отношения складываются идеально, но чаще они распадаются. В 1940-х, 1960-х, 2000-х, 2010-х и 2020-х (пока что) темпы роста прибыли и цены акций были более или менее сопоставимы друг с другом.

Как бы плохо ни обстояли дела на фондовом рынке в 1930-х, прибыль компаний была ещё хуже. В 1970-х прибыль значительно опережала фондовый рынок. В 1950-х годах фондовый рынок рос гораздо быстрее, чем прибыль. То же самое наблюдалось в 1980-х и 1990-х годах с точки зрения роста. В любой конкретный год эти расхождения могут быть ещё больше:

Значительный разрыв между темпами роста прибыли и доходностью фондового рынка, по всей видимости, является нормой, и средний абсолютный разрыв между этими двумя показателями составляет почти 25%. Это может быть ещё более выражено в отношении отдельных ценных бумаг и отраслей, и, например, The Wall Street Journal проанализировало отдельные составляющие роста прибыли в этом году по компаниям:

На долю десяти компаний приходится около двух третей роста прибыли в этом году. Всего две компании - Micron и Nvidia - обеспечивают треть этого роста!!! Аналитики Yardeni Research отметили, что рынок, похоже, не доверяет будущей прибыли таких компаний-производителей полупроводников, как Micron, но я бы здесь сильно поспорил...

Прибыль компаний, занимающихся производством полупроводников, выросла почти на 200%, в то время как акции подорожали чуть более чем на 40% за год. В настоящее время они находятся в просадке более чем на 20% от своих максимумов.

Фундаментальные показатели говорят сами за себя, но также необходимо учитывать ожидания и то, что уже заложено в цену акций, а в большинстве случаев никто и не знает, что именно заложено в текущую цену.

В долгосрочной перспективе фондовый рынок определяется фундаментальными факторами, а в краткосрочной перспективе рынок и прибыль компаний не всегда находятся в синхронном состоянии. Именно поэтому инвестирование в акции одновременно и захватывающее, и вызывающее раздражение занятие. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

WHITEBIRD – первая легальная белорусская криптоплатформа. Обмен через SberPay, СБП и другие карты РФ без P2P (выглядит как обычная розничная покупка, а не перевод). Возможность выпуска криптокарты. Всё быстро и просто.

FausetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.

Нефть за неделю 01.11.2026.

Фиксированные цены на нефть марки Brent завершили торги на отметке чуть ниже 118$ за баррель, что стало третьим по величине показателем закрытия за весь период борьбы за мировой эталон качества нефти, поскольку рынки готовились к любым неожиданностям в выходные дни в преддверии промежуточных выборов в США во вторник.

Временные спреды снова сократились (особенно для Brent), но в целом сохранили тенденцию к снижению цен на все основные марки нефти, что указывает на несколько менее острую, но всё ещё дефицитную ситуацию с предложением. Падение в конце недели до умеренного контанго по CFD на Brent (в ближайшие пару недель) является потенциальным предупреждающим сигналом о начале снижения спроса.

Данные по запасам оказались гораздо менее драматичными, чем на прошлой неделе, показав умеренное сокращение в США и странах Восточной Европы, а также небольшое увеличение в Сингапуре. Запасы на уровне или ниже сезонных минимумов оставляют миру мало резервов как перед зимой, так и перед любым потенциальным обострением ситуации на Ближнем Востоке.

На рынках нефтепродуктов по-прежнему доминирует дизельное топливо, цены на которое снизились. Маржа на дизельное топливо упала примерно на 15$ за баррель за последние девять дней, в основном из-за надежды на дополнительные поставки российских средних дистиллятов, хотя Украина возобновила атаки на НПЗ.

Данные по рыночным позициям инвесторов показали, что участники спекулятивного рынка в течение прошедшей недели по вторник были небольшими чистыми продавцами фьючерсных и опционных контрактов на нефть, но как валовые короткие, так и длинные позиции сократились, поскольку участники рынка сократили свои позиции в преддверии непредсказуемых промежуточных выборов.

На повестке: приток нефти в районе Ормузского пролива сначала восстановился, а затем снова снизился на фоне участившихся атак и опасений эскалации конфликта. Цены на канадскую тяжёлую нефть в прибрежных водах достигли рекордно высокого уровня, а США выделили последний транш разрешённого стратегического нефтяного резерва, поскольку отток нефти сократился до минимума. Удачи!!!

Инфляция в мире за 2026 г. Венесуэла, Иран и Аргентина впереди планеты всей.

Мировая инфляция в 2026 г. по прогнозам МВФ, составит 4,7%, но за этой относительно умеренной цифрой скрывается существенный разрыв между экономиками, когда в одних странах рост цен измеряется единицами процентов, а в других приближается к гиперинфляции.

Абсолютным лидером рейтинга стала Венесуэла, где прогнозируемая инфляция достигает 467,9%. На втором месте находится Иран с показателем 78,6%, на третьем Судан с 41,3%. В Аргентине ожидается рост потребительских цен на 32,5%, в Турции на 31,2%. Таким образом, сразу несколько стран столкнулись с инфляцией выше 20%.

В первую десятку также вошли Южный Судан (27,6%), Малави (21,9%), Гаити (21,5%), Мьянма (20%) и Нигерия (15,6%). Высокая инфляция в этих экономиках во многом связана с валютной нестабильностью, вооружёнными конфликтами, нарушением торговых связей и структурными проблемами.

В крупнейших экономиках ситуация выглядит значительно спокойнее. В США инфляция прогнозируется на уровне 3,6%, в Канаде 2,8%, в Китае всего 1%. Однако даже относительно небольшое повышение цен продолжает оказывать давление на потребителей, особенно после нескольких лет накопленного роста стоимости товаров и услуг.

Всего исследование охватывает 191 экономику, но при этом только 3 страны, согласно прогнозам, столкнутся с дефляцией, то есть снижением общего уровня потребительских цен.

Отдельным фактором неопределённости остаётся война с Ираном. Несмотря на восстановление нефтяного экспорта из Персидского залива, перебои в судоходстве и сокращение резервов продолжают создавать риски для энергетических рынков. Более высокие цены на энергоносители способны постепенно распространяться на транспорт, производство и повседневные расходы домохозяйств.

Впрочем, влияние энергетического шока на официальную инфляцию не всегда очевидно. Более 80% экономик Азиатско-Тихоокеанского региона ввели субсидии, налоговые льготы или ценовые ограничения, чтобы смягчить последствия подорожания для населения. Такие меры сдерживают официальные показатели инфляции в краткосрочной перспективе, но часть расходов переносится на государственные бюджеты.

Энергетический кризис способен повлиять и на стоимость заимствований. Если война с Ираном будет поддерживать инфляционное давление, инвесторы могут потребовать более высокую доходность облигаций, а это, в свою очередь, создаёт предпосылки для роста ипотечных ставок в США.

По состоянию на 22.10 средняя ставка по 30-летней ипотеке в США составляла 7,32% против 6,19% годом ранее. Для нового кредита на 400000$ такая разница означает примерно 3700$ дополнительных расходов на выплаты основного долга и процентов в год.

Прогноз МВФ предполагает постепенное замедление глобальной инфляции: с 4,7% в 2026 г. до 4,1% в 2027 г., однако дальнейшая динамика будет зависеть от энергетических цен, торговых ограничений и геополитической обстановки.

При этом замедление инфляции не означает возвращения цен к прежним уровням. Нет, речь здесь идёт лишь о том, что они будут расти медленнее. Если перебои с поставками энергоносителей затянутся, мировая экономика может столкнуться с неприятным сочетанием повышенных цен и замедления экономического роста. Для центральных банков это означает необходимость искать баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономической активности. Удачи!!!

_____________________________________________________________________________________________________________

Anthropic (материнская компания Claude AI) проведет IPO в ноябре 2026 г. с оценочной капитализацией в $1,5 трлн. BingX проводит акцию по торговле, предлагая вам приготовиться к грядущему IPO, открыв соответствующие позиции. 

Период проведения акции: с 15:00 27.10.2026 по 18:59 06.11.2026 (UTC+3) 

Как принять участие: чтобы принять участие в розыгрыше призов, торгуйте акциями ИИ-компаний на платформе BingX. 

Стоимость призового фонда: 500 000 USDT

Новые пользователи получают ANTHROPIC на 15$ сразу после совершения первой сделки.

Зарегистрированные ранее пользователи, торгующие акциями ИИ-компаний на BingX, примут участие в розыгрыше призов в форме ANTHROPIC. 

Заберите часть призового фонда в 500 000 USDT.

7 неожиданных рыночных показателей после пятничной распродажи.

Вот краткий анализ исходных данных после падения рынка на прошедшей неделе. Некоторые из них менее значимы, чем другие, но все они оказались в чём-то неожиданными.

1. INTEL ($INTC): в пятницу акции Intel пережили худший торговый день за 52 года, упав на 29,4%. Самое резкое однодневное падение с 1974 г. стало следствием неутешительного прогноза по прибыли.

2. Энергетический сектор демонстрирует впечатляющие результаты, и по данным iShares US Energy ETF ($IYE), с начала года он вырос на 55,3%. Это в 5 раз больше, чем у S&P 500, который сейчас вырос на 10,7%. Все были заняты обсуждением ИИ, в то время как энергетический сектор незаметно, но уверенно демонстрировал впечатляющие результаты.

3. Акции компаний малой капитализации опередили SPX и NDX. Как показывает график выше, индекс Russell 2000 опередил как Nasdaq, так и S&P 500. К закрытию торгов в пятницу индекс Russell 2000 вырос на 15,2%, против 10,7% у S&P 500 и 12,4% у Nasdaq Composite.

4. Много рекордов, но… В 2026 г. индекс S&P 500 достиг 28 рекордных уровней закрытия, и последний раз это произошло 06.10, когда он закрылся на отметке 7818,9. Это меньше, чем в 2025 г. (39), 2024 г. (57) и намного меньше, чем в 2021 г. (70).

5: Медиана - это, по сути, среднее значение. Ещё более странно то, что индекс достиг рекордного уровня, в то время как медианная акция упала на 6%. В период с 13.08 по 06.10 индекс вырос на 0,26%, но рост наблюдался только у 128 из 500 участников, в то время как медианная акция упала на 6,36%.

6. Сектор потребительских товаров длительного пользования находится в слабом положении. Этот сектор, который должен наиболее тесно коррелировать с негативными настроениями, переживает непростой год: сектор потребительских товаров длительного пользования оказался самым слабым, снизившись на 3,6% с начала года, даже несмотря на то, что индекс SPX вырос более чем на 10% в этом году.

7. Равновесный индекс. Индекс S&P 500 Equal Weight ($RSP) опережает индекс S&P 500, взвешенный по рыночной капитализации, более чем на 300 б.п. Удачи!!!

Осенний дайджест криптовзломов. Google представляет инструмент для хранения крипты банковского уровня.

По данным отчёта Lightning.news чистые потери от взломов криптовалютных проектов с начала 2026 г. составили около $2,35 млрд с учётом замороженных и возвращённых средств. Исследователь безопасности Stacy Muur собрал список из 230 протоколов, пострадавших от атак на сумму более 50000$ каждый, и только на сентябрь пришлось около $768 млн потерь. Основной ущерб пришёлся на централизованные биржи, DeFi-протоколы и инфраструктуру блокчейнов, а не на аппаратные кошельки для самостоятельного хранения биткоина, которым в последнее время уделялось много внимания.

Крупнейшим отдельным инцидентом стал взлом криптобиржи Bitget 24.09, когда из горячих и промежуточных кошельков площадки было выведено около $387,5 млн. Биржа, а также компании Chainalysis, Elliptic и TRM Labs связали атаку с Северной Кореей. Среди аргументов фигурировали сетевые признаки, характерные для ранее выявленной активности северокорейских группировок, и связи в блокчейне с кошельками, ассоциированными с Lazarus Group и TraderTraitor, включая кражу средств у Bybit в 2025 г. Злоумышленники использовали сторонние средства безопасности для внедрения поддельных команд на вывод средств, не получая непосредственного доступа к приватным ключам.

Второй по масштабу инцидент затронул Liquid Network, биткоин-сайдчейн компании Blockstream. В начале сентября уязвимость в программном обеспечении Elements позволила создать около 4000 необеспеченных L-BTC и вывести их из сети в обмен на реальные биткоины стоимостью примерно $320 млн. Участники, представившиеся этичными хакерами, вернули 3400 BTC после переговоров, проходивших непосредственно в блокчейне с использованием сообщений OP_RETURN. Около 600 BTC осталось у них. При этом ключи федерации Liquid не были скомпрометированы: проблема заключалась в ошибке протокола, позволившей создавать необеспеченные токены.

Самсон Моу позднее назвал произошедшее частью "лавины атак с использованием ИИ", которая затронула и другое ПО, связанное с биткоином. Liquid Network восстановила работу после инцидента, но опубликованный ими материал не раскрывает точный механизм покрытия оставшихся потерь, указывая лишь на то, что они были компенсированы, предположительно за счёт инвесторов.

В секторе децентрализованных финансов ущерб также концентрировался в нескольких крупных атаках. Drift Protocol потерял около $285–296 млн в апреле в результате компрометации механизмов управления и мультиподписного кошелька. Операции предшествовали несколько месяцев социальной инженерии. Расследование, заказанное самим проектом, связало атаку с северокорейскими злоумышленниками.

Мост rsETH проекта KelpDAO, работающий на инфраструктуре LayerZero, потерял около $292 млн из-за выпуска необеспеченных токенов. Злоумышленники смогли обойти систему проверки, построенную на единственном верификаторе. LayerZero сообщила, что предварительные признаки указывают на участие северокорейской Lazarus Group, в частности связанной с ней группировки TraderTraitor.

Ещё один крупный инцидент произошёл в протоколе Tectonic в сети Cronos. В конце августа злоумышленники заняли около $120,4 млн под залог манипулируемого обеспечения. Позднее валидаторы откатили состояние блокчейна и восстановили большую часть средств, но несколько миллионов долларов, которые успели перевести за пределы сети, вернуть не удалось.

На этом фоне взломы аппаратных кошельков для самостоятельного хранения криптовалют выглядели менее масштабными, хотя и получили значительный резонанс. По оценке Galaxy Research, инцидент с генератором случайных чисел в устройствах Coinkite мог затронуть от 1596 до 1789 BTC, что соответствовало примерно $100–130 млн. В более высоких оценках фигурировала сумма до 2055 BTC.

Потери пользователей устройств Ledger оценивались в $86–102 млн. Они были связаны с аппаратными кошельками, проданными через авторизованного реселлера CryptoBilis в Юго-Восточной Азии. Неавторизованный аппаратный модуль позволял перехватывать фразы восстановления при первоначальной настройке устройств. Ledger заявила, что подтверждённые случаи ограничены цепочкой поставок этого реселлера, а собственные системы компании и прямые продажи не пострадали. При этом появлялись неподтверждённые сообщения о попадании модифицированных устройств на немецкий рынок.

Таким образом, крупнейшие потери возникли не из-за одного универсального недостатка криптовалют, а вследствие разных уязвимостей в инфраструктуре. Компрометация биржевых систем, ошибки смарт-контрактов, манипуляции механизмами управления и проблемы в цепочках поставок способны приводить к сопоставимому ущербу. Сам блокчейн BTC первого уровня не стал источником перечисленных потерь, но это отнюдь не означает, что вся инфраструктура вокруг него защищена от атак.

Дополнительным фактором риска становится развитие ИИ-агентов, способных анализировать программный код, находить уязвимости и автоматизировать подготовку эксплойтов. Stacy Muur отмечает, что AI существенно упрощает поиск и эксплуатацию ошибок, превращая кибербезопасность в новую гонку вооружений.

По сообщениям отраслевых источников, после выхода в феврале моделей GPT-5.3-Codex и Claude Opus 4.6 ускорилось использование этих инструментов для поиска дефектов кода. Эти модели демонстрировали высокие результаты на тестах уязвимостей смарт-контрактов при относительно низкой стоимости выполнения задач. OpenAI также раскрывала результаты внутренних испытаний, в ходе которых агенты получали доступ к неразрешённым средствам в тестовых сетях или обходили ограничения ради выполнения поставленных задач.

При этом большинство крупнейших атак 2026 г. по-прежнему опирались на традиционные методы: компрометацию ключей, социальную инженерию и ошибки инфраструктуры. ИИ не заменил эти способы, но способен снизить стоимость обнаружения уязвимостей и сделать их эксплуатацию доступнее. Особенно уязвимыми остаются сложные смарт-контракты, мосты между сетями и сайдчейны.

На этом фоне Google готовит собственный инструмент для институционального хранения цифровых активов. Компания, по данным CoinDesk, представила систему Google Multi-Party Compute на первом симпозиуме по цифровым активам в Нью-Йорке. Продукт находится в закрытом тестировании с участием нескольких финансовых организаций. Alphabet, по сообщениям источников, уже использует эту технологию для защиты собственных активов. Коммерческий запуск запланирован на начало 2027 г., а стоимость пока не раскрывается.

В основе решения лежит технология многосторонних вычислений, или MPC. Вместо хранения единого приватного ключа в одном месте система распределяет его части между разными устройствами или организациями. Для подтверждения транзакции требуется установленное количество таких частей. Например, банк может хранить одну часть ключа на собственном оборудовании, вторую разместить в Google Cloud, а третью передать другому облачному провайдеру. Поддерживаются различные пороговые схемы, в том числе две подписи из трёх или пять из семи.

Полный приватный ключ при этом не собирается в одном месте. Перед подписанием транзакции механизм политик, работающий в Google Confidential Space, проверяет перевод на соответствие установленным ограничениям, спискам разрешённых адресов и правилам согласования. Google утверждает, что не получает доступа к незашифрованным частям ключа.

Необходимость таких решений подтверждается масштабом краж, связанных с компрометацией ключей. По данным Chainalysis, на этот тип атак пришлось 43,8% украденной криптовалюты в 2024 г. Согласно данным DeFiLlama, около 40% из $16,69 млрд потерь от взломов, зафиксированных к июню, также были связаны с компрометацией ключей. В июне злоумышленник похитил семь ключей с компьютера одного из разработчиков Humanity Protocol и опустошил кошельки в двух сетях.

Google также использует тему мошенничества с применением ИИ в качестве аргумента в пользу усиленной защиты. Chainalysis оценивала средний ущерб от мошеннических операций, связанных с поставщиками ИИ-инструментов, в $3,2 млн на одну операцию в 2025 г. против 719000$ для остальных мошеннических схем. Однако эти цифры сами по себе не доказывают, что именно ИИ стал причиной разницы.

Отдельную долгосрочную угрозу представляет квантовое вычисление. Исследователи Google оценивали, что достаточно мощный квантовый компьютер в будущем потенциально сможет получить приватный ключ биткоина из раскрытого публичного ключа примерно за девять минут. По их оценке, публичные ключи раскрыты примерно у 6,9 млн BTC. Это не означает, что существующие квантовые компьютеры уже способны проводить подобные атаки. Google заявляет, что архитектура его решения в будущем сможет поддерживать постквантовые подписи без полной перестройки системы, однако конкретные сроки перехода не определены.

На рынке институционального хранения Google придётся конкурировать с Fireblocks, Fordefi и BitGo. Компания рассчитывает использовать отношения с банками и собственную экспертизу в области безопасности, а также позиционирует себя как независимого поставщика для финансовых организаций, которые не хотят полностью полагаться на конкурирующие платформы. Банки уже применяют специализированные решения, в том числе инфраструктуру Metaco в проектах BNP Paribas и мультиинституциональные хранилища на базе BitGo.

Главный вывод для крипторынка заключается в том, что самостоятельное хранение активов не устраняет все риски, а институциональное хранение не гарантирует абсолютной безопасности. Аппаратный кошелёк может оказаться уязвимым из-за дефекта устройства или цепочки поставок, централизованная биржа может потерять средства из-за компрометации инфраструктуры, а DeFi-протокол способен лишиться сотен миллионов долларов вследствие ошибки в коде или механизме управления.

Распределение полномочий между несколькими независимыми участниками, мультиподпись и MPC позволяют уменьшить зависимость от единственной точки отказа, но эффективность таких систем зависит от реализации, независимости участников и качества процедур контроля. В условиях, когда инструменты поиска уязвимостей становятся доступнее, безопасность криптоактивов всё меньше определяется одним устройством или одним приватным ключом и всё больше зависит от архитектуры всей системы хранения и управления средствами. Удачи!!!

_________________________________________________________________________________________________________

📈 Месяц отчётности по акциям США | 200 000 USDT ждут вас.

На BingX стартовала новая акция в честь сезона корпоративной отчётности! 

Торгуйте фьючерсами на акции США, выполняйте задания и обменивайте заработанные баллы на призы! 

Что вас ждёт?

🔥 50 USDT в виде бонуса за первую подходящую фьючерсную сделку от 50 USDT для новых участников

🔥 100 USDT в виде бонуса за ежедневную торговлю от 1 000 USDT в течение 30 дней

🔥 Призы в акциях США - ваучеры на NVIDIA, Tesla, Amazon и Circle

🔥 Общий призовой фонд - 200 000 USDT!

Как участвовать?

⚡️ Зарегистрируйтесь в акции, торгуйте фьючерсами на акции США, накапливайте баллы и обменивайте их на награды в Центре подарков.

🗓 Акция продлится до 20 ноября

👉 УЧАСТВОВАТЬ 

Государственный долг по странам в 2026 г. От рекорда Судана до 19,3% ВВП России.

В 2026 г. государственный долг Судана оценивается в 334,4% ВВП, Японии - в 199,4%, Сингапура - в 166,4%. США занимают восьмое место с показателем 126,8%, а Китай впервые преодолел отметку в 100% ВВП. Такие оценки приводит МВФ в октябрьском выпуске прогноза World Economic Outlook.

Высокая долговая нагрузка характерна не только для развивающихся стран. Среди крупнейших европейских экономик Италия имеет долг на уровне 137,9% ВВП, Франция - 118,5%, Бельгия - 109,8%, Великобритания - 102%. Канада находится на уровне 115,6%, а Украина - 111,8%.

Долг Китая вырос с 59,9% ВВП в 2019 г. до 104,4% в 2026 г. Среди факторов роста - затяжной кризис рынка недвижимости и увеличение обязательств местных органов власти. В США чистые процентные расходы федерального бюджета, согласно приведённым оценкам, должны достичь $1 трлн в 2026 г. и более чем удвоиться к 2036 г.

На противоположном конце рейтинга находится Туркменистан с государственным долгом всего 2,9% ВВП. В Гаити показатель составляет 10,5%, в Гонконге - 14,1%, в России - 19,3%, на Тайване - 21,1%, в Казахстане - 23,8%. Даже Дания, известная развитой системой социальных гарантий и значительными государственными расходами, имеет долг на уровне 26,4% ВВП. Бюджетный профицит в 2,9% ВВП в 2025 г. помог стране ограничить потребность в новых заимствованиях.

Однако низкий государственный долг не всегда свидетельствует о сильной экономике. Например, небольшой показатель Гаити может отражать ограниченный доступ к кредитованию, а не устойчивость государственных финансов. В случае Сингапура значительные обязательства сопровождаются крупными финансовыми активами, поэтому оценивать его положение исключительно по валовому долгу некорректно.

Главный риск для стран с высокой задолженностью заключается не только в размере обязательств, но и в стоимости их обслуживания. Рост процентных ставок увеличивает расходы бюджета и сокращает пространство для инвестиций, социальных программ и стимулирования экономики. При сравнении государств необходимо учитывать не только отношение долга к ВВП, но и темпы экономического роста, бюджетный баланс, стоимость заимствований и имеющиеся активы. Удачи!!!

_____________________________________________________________________________________________________________

Anthropic (материнская компания Claude AI) проведет IPO в ноябре 2026 г. с оценочной капитализацией в $1,5 трлн. BingX проводит акцию по торговле, предлагая вам приготовиться к грядущему IPO, открыв соответствующие позиции. 

Период проведения акции: с 15:00 27.10.2026 по 18:59 06.11.2026 (UTC+3) 

Как принять участие: чтобы принять участие в розыгрыше призов, торгуйте акциями ИИ-компаний на платформе BingX. 

Стоимость призового фонда: 500 000 USDT

Новые пользователи получают ANTHROPIC на 15$ сразу после совершения первой сделки.

Зарегистрированные ранее пользователи, торгующие акциями ИИ-компаний на BingX, примут участие в розыгрыше призов в форме ANTHROPIC. 

Заберите часть призового фонда в 500 000 USDT.

Почему ТТ не будет участвовать в IPO Anthropic? ФРС близко.

Вчера началось октябрьское заседание ФРС, а сегодня чиновники опубликуют своё заявление о политике. Не буду вас томить: Фед не будет повышать процентные ставки (по крайней мере, на этом заседании), но повышение может произойти уже через несколько недель на декабрьском заседании.

А как насчёт следующего года? Сейчас сложно сказать, но я думаю, вполне возможно, что в 2027 г. мы увидим ещё 2 повышения процентной ставки, но, конечно, многое будет зависеть от состояния экономики и инфляции.

2-летние казначейские облигации, которые являются хорошим индикатором рыночных настроений, закрылись вчера на уровне около 4,75%, но они чувствуют себя намного лучше, чем французские облигации, которые переживают худшее десятилетие с 1803 г.

Фондовый рынок внезапно снова стал скучным, а ведь ещё в начале месяца у нас были несколько захватывающих дней, когда S&P 500 вырос на 2,2% за 4 торговые сессии, достигнув нового исторического максимума.

Главной новостью этой недели стало то, что компания Anthropic подаёт заявку на первичное публичное размещение акций (IPO), и давайте сегодня рассмотрим это подробнее. Вчера компания объявила о выходе на биржу, и Уолл-стрит буквально сошла с ума от этой новости, а она любит сходить с ума почти по любому поводу. Люди долго ждали выхода Anthropic на рынок, и эта сделка будет грандиозной. Новость была достаточной, чтобы в моменте поднять весь технологический сектор.

Anthropic наиболее известна благодаря Claude, своему семейству больших языковых моделей. Компании чуть меньше шести лет, и она базируется в Сан-Франциско. Теперь они планируют разместить свои акции на Nasdaq под тикером ANT.

Что касается IPO, это будет одно из крупнейших за всю историю. Компания была основана братом и сестрой Дарио и Даниэлой Амодей, когда в 2021 г. Дарио и небольшая группа исследователей покинули OpenAI, чтобы основать Anthropic. Теперь OpenAI - их главный конкурент.

По общему мнению, рыночная капитализация Anthropic составит от 1,5 до 2 трлн долларов, а когда погрешность составляет $500 млрд, вы понимаете, что имеете дело с очень большими цифрами. Существует 15 компаний с рыночной капитализацией более $1 трлн, и 12 из них американские. Ни одной европейской.

Компания Anthropic подала заявку в июне, и это дало Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) время для изучения всех деталей. Ведущими андеррайтерами теперь являются Goldman Sachs и Morgan Stanley, что радует меня как инвестора в $GS, но не в $ANT (признаюсь, на личном счёте у меня есть немного токенизированных акций OpenAI, но без особых ожиданий).

Anthropic стремительно растёт !!!, и за первое полугодие прошлого года её убытки составили $12,9 млрд, а за первое полугодие этого года убытки компании достигли уже $80,7 млрд. Это действительно впечатляющий рост)

Источник: WSJ

За весь прошлый год убыток Anthropic составил $41,9 млрд, а в 2024 г. убыток достигал только $8,3 млрд. Anthropic сообщила, что по состоянию на 30.06 у неё было $112,4 млрд денежных средств и их эквивалентов. Международная выручка составила 27,8% от общей выручки компании.

Интересно, что клиентская база Anthropic гораздо более диверсифицирована, чем у других компаний, занимающихся разработкой ИИ. Например, Anthropic заявила, что ни один клиент не составляет более 10% её выручки. Сравните это с Nvidia, у которой 5 клиентов, на которых приходится более 10% её выручки, хотя с железом AI-продукт сравнивать, может, и не корректно с моей стороны.

Компания заявила, что направит средства от IPO на общие корпоративные расходы, а также, что может использовать эти деньги для выкупа других фирм, чего я почти наверняка ожидаю. Преимущество высокой цены акций заключается в том, что её можно использовать в качестве дешёвой валюты для выкупа конкурентов.

Anthropic - это классическая компания с "лёгкими активами", то есть она практически ничем не владеет и вместо этого просто арендует то, что ей необходимо. В настоящее время $ANT (будем уже привыкать к тикеру) располагает основными средствами и оборудованием на сумму чуть более $1 млрд, и эта сумма включает $432 млн чистых основных средств и оборудования, связанных с финансовой арендой. На конец 2025 г. будущие недисконтированные лизинговые обязательства Anthropic составляли всего $50,2 млрд, а сейчас эта сумма достигла $321 млрд.

Anthropic имеет необычную корпоративную структуру. Founder LLC владеет 50,1% акций. В состав LLC входят всего 7 участников: Дарио и Даниэла Амодей, а также 5 других руководителей.

В конце 3-го кв. компания Anthropic сообщила о 5300 сотрудниках, тогда это составляет $6,6 млн выручки на одного сотрудника. В Anthropic заявили, что внутри компании называют своих сотрудников "муравьями", и мне здесь сразу вспоминаются муравьи из последней книги Лю Цысиня, о которой рассказывал недавно в подкасте ТТ. Исходя из этой логике, новый тикер, конечно, отлично подходит.

Компания заявила, что будет платить SpaceX около $3,1 млрд в месяц за "доступ к вычислительным ресурсам, работающим на базе графических процессоров NVIDIA", что меня опять же радует в виде недавнего инвестора в $SPCX и многолетнего в $NVDA. Да, действительно, SpaceX в своем отчёте за 3-й кв. сообщила, что Anthropic заплатила им $5 млрд, что составляет более трети от её общей выручки. В своем проспекте Anthropic назвала только двух конкурентов: OpenAI и Google. Мне же кажется, что в будущем её главными конкурентами станут китайские модели, которые удобно локально расположатся на наших десктопах и ноутбуках, охватывая потребности 90% пользователей.

Компания перечислила факторы риска на 90 страницах. По всем США наблюдается негативная реакция на ЦОДы. В нескольких штатах и ​​городах введены моратории на строительство новых дата-центров, и многие другие рассматривают эту идею. Компания Anthropic указала в качестве бизнес-риска тот факт, что значительная часть производства микросхем, особенно на заводе Taiwan Semi, осуществляется на Тайване, хотя я не понимаю каким образом это вообще касается $ANT.

После IPO у Google появится возможность стать очень крупным акционером Anthropic. В марте Anthropic согласилась предоставить Google опцион на покупку акций на сумму до $10 млрд в рамках частного размещения.

У Amazon также сложились очень тесные отношения с Anthropic. С 2023 г. Amazon инвестировала в Anthropic $13 млрд и может инвестировать ещё $20 млрд. Amazon также владеет конвертируемыми облигациями, стоимость которых может составить $1,84 млрд после IPO Anthropic.

Я не собираюсь инвестировать в IPO Anthropic, но буду внимательно следить за ним. Я также ожидаю, что они используют полученные денежные вливания для выкупа множества конкурентов, как это уже долгие годы делает Google, но оправдывая их похороны, как они это любят делать, только гуманистическими целями ограничения ИИ. Удачи!!!

_____________________________________________________________________________________________________________

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Отчёты по стратегии "TT-HISTOCKS" на сайте Тихого Трейдера.

Инвестиционные возможности в сфере ИИ. Почему привлекательность компании важнее дефицита сырья?

ИИ - это один из многих примеров старой фундаментальной проблемы инвестирования в технологии. Цифровые технологии могут быстро масштабироваться, а физические системы, которые их поддерживают, - нет. ЦОДу всегда потребуется электропитание в определённом месте, а также подключение к сети, трансформаторы, системы охлаждения и другие необходимые условия.

Распространённая стратегия - инвестировать туда, где находится узкое место, но иногда этот тезис терпит неудачу. Например, вы можете быть поставщиком критически важного и постоянно растущего ресурса, востребованного на рынке, и при этом экономические выгоды и прибыль на публичном рынке от ваших усилий окажутся в руках кого-то другого.

Для разумного инвестора вопрос, следовательно, заключается не в том, какой ресурс является узким местом в доступе к ИИ, а в том, какая компания может превратить это ограничение в денежный поток. Сегодня на публичных рынках выгоду от спроса на ИИ получают не обязательно компании, наиболее ответственные за развитие сектора. Зачастую это просто компании, через которые инвесторы могут наиболее легко выразить свою инвестиционную стратегию, но если нет ликвидных, доступных для инвестирования ценных бумаг, связанных с этим денежным потоком, инвесторам будет сложно участвовать в процессе.

С другой стороны, компании, акции которых котируются на бирже и которые имеют даже смежные области влияния, могут привлекать капитал именно потому, что предоставляют возможность торгуемых акций, соответствующих их инвестиционной стратегии. Их высокие показатели могут отражать не только их экономическую значимость, но и тот факт, что они являются одними из немногих доступных инструментов, с помощью которых инвесторы могут получить доступ к этим акциям. Это фундаментальный фактор оценки, который инвесторы недооценивают.

Вопрос, который не так очевиден, как может показаться большинству людей: когда мы говорим о "спросе на ИИ", что именно пользуется спросом? Большинство участников рынка, вероятно, ответят на это расплывчатым ответом: "энергия", и в некотором смысле это правда. Обновлённый сценарий Международного энергетического агентства (МЭА) более чем вдвое увеличивает глобальный спрос на электроэнергию для ЦОДов в период с 2025 по 2035 гг. Параллельно МЭА прогнозирует, что спрос на медь для электросетей вырастет на 42% до 6,4 млн тонн к 2035 г. Это подтверждает то, что большинство уже знает: смежные с ИИ сектора, такие как энергетика и другие физические системы, имеют значение.

Рисунок 1. Спрос на электроэнергию со стороны ЦОДов и спрос на медь в электросетях, индексированные до 2025 г. = 100. Фактические данные по ЦОДам пересчитаны на 2025 г. Золотистым цветом обозначен базовый сценарий МЭА; серые пунктирные линии показывают диапазон чувствительности; стально-синие ромбы - точки модельного года МЭА по меди в электросетях. Индексирование сравнивает темпы роста, а не физические единицы или спрос только со стороны ИИ.

Ни для кого не секрет, что ЦОДам крайне необходима энергия, и что ИИ усиливает гонку за развитие электросетей. Эта гонка за дата-центры, энергию и другую связанную инфраструктуру создаёт множество различных рынков, но этот новый дефицит ресурсов - не единичный случай. В электросетях используется медь; в системах хранения энергии для электросетей - литий, графит и никель.

Последствия для инвестиций менее очевидны, чем кажется из заголовков. Рост спроса может быть компенсирован появлением новых поставок, замещением, регулированием или слабой экономической целесообразностью проекта. Минерал может иметь значение для всей системы, не делая при этом каждую горнодобывающую компанию, переработчик или даже страну привлекательными для инвестиций. Одно лишь системное ограничение не обязательно гарантирует, что произойдёт событие на рынках капитала, которое вознаградит поставщиков востребованных товаров.

Сегодня мы наблюдаем глобальное явление: те, кто решает проблему спроса на ИИ, будь то компания, перерабатывающая материалы, критически важные для ЦОДов, или страны-поставщики полезных ископаемых, не получают автоматически тех экономических выгод, которые могла бы принести их стратегическая важность. Недавние данные о спросе на материалы в электроэнергетической системе ясно показывают, что по мере расширения электроэнергетической системы растёт и спрос на ряд критически важных материалов.

Рисунок 2. Выборочные потребности электроэнергетической системы в материалах, 2025 г. = 100

Однако наличие ресурсов или даже контроль над мощностями нефтепереработки, несмотря на их важность в цепочке поставок, не обязательно означает контроль над получаемой от инвестиций прибылью. Если бы это было так, рынки таких стран, как Китай и Демократическая Республика Конго, уже получали бы гораздо большую выгоду от спроса, обусловленного ИИ. Текущий прогноз МЭА показывает, что Китай сохранит крупнейшую прогнозируемую базу по производству нефтепродуктов до 2040 г. Его доля в общем объёме производства в стране вырастет с 46,8% в 2025 г. до 51,1% в 2040 г.

Разумный инвестор должен это понимать, признавая при этом, что нынешнее положение дел может измениться. В непосредственной реальности глобальные трейдеры могут практически мгновенно выдвинуть тезис о развитии ИИ на развитых рынках. Ценные бумаги ликвидны, данные стандартизированы, а контрольные показатели хорошо известны. То же самое не всегда можно сказать о рынках, расположенных ближе к физическим узким местам.

Нигерия служит простым примером того, почему это несоответствие имеет значение. Индекс Venoble (Нигерийские акции: цена и доходность против валовой общей доходности) сравнивает опубликованную динамику цен индекса NGX All-Share с версией валовой общей доходности, которая реинвестирует подтверждённые денежные дивиденды. С 02.01.2020 года по 05.03.2026 100 найр выросли примерно до 733 найр по ценовому индексу (до 978 найр с реинвестированием дивидендов).

Иными словами, игнорирование дивидендов означает потерю 245 найр стоимости на каждые 100 вложенных найр. В 2025 г. валовая общая доходность индекса составила около 57% в найрах; используя обменные курсы USD/NGN на конец года, это составило примерно 68% в долларах США, что более чем на 50 п. п. опережает общую доходность S&P 500 в 17,9%.

Рисунок 3. Нигерийские акции: цена/доходность против валовой совокупной доходности.

Однако для глобального инвестора этот результат гораздо менее заметен, чем аналогичная доходность на развитом рынке. Это поднимает более широкий вопрос о том, какая часть инвестиционной ценности остаётся скрытой из-за слабых данных, бенчмарков и рыночной инфраструктуры.

Это лишь одна из проблем измерения на одном рынке, но она указывает на более масштабную. Если более качественные данные могут существенно изменить доходность, которую наблюдают инвесторы, то более качественные бенчмарки, хранение активов, раскрытие информации, расчёты, исследования аналитиков и доступ к рынку, безусловно, могут изменить то, какие инвестиционные возможности они готовы и способны использовать.

В этом и заключается негласная битва в сфере торговли ИИ. Конкуренция не ограничится только между компаниями. Она будет всё больше разворачиваться между географическими регионами и биржами, стремящимися превратить физическую значимость в инвестиционную ценность.

Сегодня наиболее простой способ выразить многие из этих тем по-прежнему заключается в использовании ценных бумаг развитых рынков, хотя важные звенья базовой цепочки поставок и находятся в других местах планеты. Возможность состоит в том, чтобы определить рынки, наиболее близкие к критическим узким местам в цепочке поставок, по мере того, как они становятся более доступными для глобальных инвесторов и начинают оцениваться соответствующим образом. Инвесторы уже используют это несоответствие, не как инвестиционную стратегию на будущее, а как источник прибыли уже сегодня.

Да, ИИ изменит то, что является дефицитным, но он не будет определять, кто получит эту премию за дефицит. Истинная асимметричная возможность этой сделки заключается не в поиске другой компании, имеющей отношение к ИИ, а в распознавании того, где стратегическая важность наконец-то становится измеримой, доступной и привлекательной для инвестиций. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

FaucetPay - отличный кошелёк для моментальных микроплатежей. Быстрые переводы, обмены и очень низкие комиссии.

Китай и США делят рынок ИИ. Рейтинг стран по числу патентов.

Китай значительно опережает остальные страны по количеству патентов в области ИИ. По данным Всемирной организации интеллектуальной собственности (ВОИС) за 2024 г., на страну приходится 25 177 патентов, тогда как в США зарегистрировано 17 307. Южная Корея занимает третье место с 5 635 патентами, Япония находится на четвёртом с 4 811.

Далее разрыв становится особенно заметным. Германия располагает 436 патентами в сфере ИИ, Австралия - 298, Франция - 142, Индия - 138, Великобритания - 119. Замыкает первую десятку Мексика с 57 патентами, опередив ряд стран, традиционно ассоциирующихся с развитой инновационной экономикой.

При этом абсолютные показатели не отражают всей картины. Патенты на ИИ составляют около 0,44% от общего числа патентов в Китае и 0,49% в США. В Южной Корее этот показатель составляет 0,43%. Таким образом, американская доля ИИ-патентов в общем патентном портфеле выше китайской, несмотря на лидерство Китая по абсолютному количеству.

Главная особенность этого рейтинга - высокая концентрация разработок в нескольких странах. Китай и США формируют основную часть патентной активности среди представленных государств, а Южная Корея и Япония заметно опережают европейские экономики. Германия и Франция остаются единственными европейскими странами в первой десятке, тогда как Великобритания занимает девятое место.

Для мировой конкуренции в области ИИ это имеет стратегическое значение. Собственные технологии, интеллектуальная собственность, вычислительная инфраструктура и внутренние ЦОДы становятся элементами технологического суверенитета. Страны, зависящие от чужих моделей и инфраструктуры, рискуют оказаться в положении потребителей технологий, созданных за рубежом.

Однако количество патентов само по себе не измеряет качество моделей, коммерческую эффективность разработок или реальное влияние ИИ на производительность экономики. Оно показывает масштаб патентной активности, но не гарантирует технологического превосходства во всех направлениях. Удачи!!!