Время, когда кабельные новости вызывают волатильность рынка. Как розничные инвесторы влияют на $VIX?

Предвыборные кампании в США накаляются, а это означает, что в СМИ (помимо прочего…) всё больше обсуждений экономической политики. Одна партия выступает за стабильность и преемственность, в то время как другая партия выступает за необходимость перемен. Исторически политические дискуссии не влияли на финансовые рынки, но анализ "кабельных" новостей показывает, что это меняется.

Используя ИИ, исследователи проанализировали три основных кабельных новостных канала в США (CNN, Fox News и MSNBC). Они определили, когда политики дают интервью в эфире и о чём они говорят. Затем они сосредоточились на интервью, в которых обсуждалась экономическая политика, и проверили, как фондовые рынки реагировали во время трансляции и сразу после неё.

На диаграмме ниже показано, сколько минут в день обсуждалась экономическая политика на трёх каналах в период с 2010 по 2023 г. Обратите внимание, что здесь учитываются только обсуждения с политиками по телевизору, а не обсуждения между ведущими телешоу или отставными политиками и другими экспертами, что объясняет, почему цифры столь малы (очевидно, что каналы говорят об экономической политике гораздо больше, чем 10 минут в день).

Минут в день обсуждения экономической политики на кабельных каналах новостей в США. Источник: Бергбрант и Брэдли (2024).

Общая тенденция заключается в том, что обсуждения экономической политики усиливаются в предвыборные годы, особенно на Fox News, где в целом немного больше обсуждений экономической политики, чем на CNN или MSNBC.

Рост обсуждений экономической политики был особенно заметен в 2010 г. во время усилий Обамы по принятию Закона о доступном медицинском обслуживании, а также в 2020 г., когда Байден и Трамп баллотировались на пост президента. В 2022 г. наблюдался рост обсуждений экономической политики на Fox News, но не на других каналах.

Когда экономическая политика обсуждается в кабельных новостях, волатильность фондового рынка увеличивается. Это факт. Увеличение продолжительности дискуссий об экономической политике с политиками на 5 минут увеличивает индекс волатильности $VIX на 5 п.п. Когда политики обсуждают другие темы в кабельных новостях, такого всплеска волатильности рынка не наблюдается, а если экономическая политика больше обсуждается в печатных СМИ, волатильность имеет тенденцию немного снижаться. Другими словами, кабельные новости почти сразу же вызывают повышенную волатильность рынка и оказывают большее влияние, чем традиционные СМИ.

Похоже, что всё это движимо розничными инвесторами, поскольку профессионалы Уолл-стрит редко смотрят кабельные новости во время работы. Они могут смотреть Bloomberg News или CNBC, но не MSNBC или Fox News.

То, что розничные инвесторы могут быть виновны в этой рыночной волатильности, можно увидеть, если рассмотреть пандемию в увеличенном масштабе. В дни и месяцы карантина на фондовой бирже торговало больше розничных инвесторов, чем обычно, а освещение экономической политики в кабельных новостях создавало более крупные всплески рыночной волатильности, а это, на мой взгляд, ещё раз показывает, что рост числа розничных трейдеров имеет всевозможные негативные последствия и делает рынки более шумными и менее эффективными. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

$CASS -просадка в бизнесе, которая даёт возможность инвестору. Кто оплачивает 50 миллионов счетов в год?

На этой неделе я хочу поделиться с вами ещё одной малоизвестной, но очень интересной акцией Cass Information Systems ($CASS ). Это компания по предоставлению бизнес-услуг, расположенная в Сент-Луисе, штат Миссури. Вы, возможно, о них не слышали, но Cass имеет решающее значение для многих других компаний, ведь она обрабатывает и оплачивает 50 миллионов счетов каждый год.

Информационная фирма предоставляет услуги по оплате грузов и обработке информации крупным производственным, дистрибьюторским и розничным компаниям по всей территории США. Её предложения включают оплату счетов за грузоперевозки, аудит и рейтинговые услуги, а также аутсорсинг обработки и оплаты счетов за коммунальные услуги.

Телекоммуникационное подразделение компании управляет расходами на связь для крупных компаний. Cass выросла из Cass Commercial Bank (теперь дочерняя компания), который предоставляет банковские услуги частным компаниям.

Международный охват компании действительно впечатляет. Cass оплачивает счета в 185 странах и в 114 различных валютах, что позволяет компаниям иметь полную видимость каждой детали своих транспортных расходов с полным доверием к данным.

Cass помогает сэкономить миллионы на телекоммуникационных расходах благодаря партнёру по управлению счетами, который изучает данные и рекомендует инициативы по экономии. Компания помогает надёжно и вовремя оплачивать счета за коммунальные услуги, а также может использовать данные сравнительного анализа расходов на вывоз мусора для заключения новых контрактов. Это помогает экономить время и деньги. Великолепная компания, которую Уолл-стрит в значительной степени игнорирует, и сейчас особенно подходящее время, чтобы взглянуть на Cass, потому что сейчас она работает в очень сложной среде.

В июле $CASS сообщила о прибыли за 2-ой кв. в размере 32 цента на акцию, и это ниже, чем 52 цента за тот же квартал прошлого года. По данным компании, она потеряла более «$100 млн. беспроцентного финансирования из-за кибер-события у клиента и понесла в общей сложности $3,4 млн. единовременных расходов».

Генеральный директор Мартин Реш сказал: «Мы успешно привлекли несколько крупных клиентов, увеличив объёмы сделок по объектам на 25,1% по сравнению с прошлым годом, при этом целый ряд дополнительных подписанных сделок ещё только предстоит реализовать».

Теперь несколько важных деталей о том, почему мне нравится $CASS. В настоящее время дивидендная доходность близка к 3%, а это будет очень неплохо в условиях низких ставок. У компании очень мало долгосрочных долгов, и она сидит на горе наличных. По последним подсчётам, у Cass завалялся кэш в размере $223 млн!!! Это составляет $16,41 на акцию. Такая деталь важна, потому что говорит нам, что Cass более эффективна, чем кажется на первый взгляд.

Акции в последнее время не очень хорошо себя показали, что отчасти и привлекло моё внимание. По общепринятым показателям $CASS имеет разумную цену, однако если акция сможет вернуться к тому росту, который был раньше, то это может быть очень прибыльной позицией.

Исторически Cass предпочитала проводить несколько небольших дроблений акций каждые несколько лет. В настоящее время Cass имеет более 1000 сотрудников и рыночную капитализацию в размере $550 млн. Думаю, к ней стоит осторожно присмотреться на этой коррекции рынка. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

Почему технический анализ работает? Вот что мы видим, когда смотрим на ценовые графики.

Каждый инвестор смотрит на графики цен акций, облигаций, индексов и т. д., но на что именно мы смотрим? Как мы воспринимаем эти графики и как это влияет на наши ожидания относительно будущей доходности? Используя анализ с отслеживанием движения глаз, Хусейн Гюлен и Чан Лим предлагают захватывающие идеи, которые могут помочь объяснить, почему анализ графиков может работать.

Технический анализ часто высмеивается (особенно больше учёными, чем практиками) как гадание на кофейной гуще. В конце концов, самая простая форма гипотезы эффективного рынка гласит, что цены уже содержат всю известную информацию на данный момент времени, и, следовательно, прошлые цены не имеют предсказательной силы для будущего. В теории да, но читатели моего блога часто видят, как это всё работает в сравнении с реальным миром.

Итак, используя современную технологию отслеживания движения глаз, эти два исследователя пригласили 175 студентов из Университета Пердью посмотреть на 40 ценовых графиков акций в случайном порядке. Каждый ценовой график был анонимным и включал данные за 18 месяцев. После каждого раунда студентов просили сделать прогнозы о будущей доходности акций.

На диаграмме ниже показаны примеры тепловых карт и карт области действия. Верхний ряд показывает две тепловые карты, где более яркие цвета указывают на более длительный фокус взгляда на точках данных. Эти тепловые карты предоставляют информацию о фокусе внимания.

Нижний ряд показывает карты области действия (обратные тепловым картам), где данные становятся яснее, чем больше субъект смотрит на точку данных. Это визуальное представление фактических данных, которые поступают в наш мозг и помогают нам принимать решения.

Источник: Гюлен и Лим (2023).

Конечно, то, на чём люди фокусируются в графиках, предсказывает их фактические прогнозы будущей доходности, и эксперимент показал, что как уровни цены акций, так и изменение цены акций играют важную роль в прогнозах испытуемых. Удивительно, однако, что уровень цены акций оказывает более сильное влияние на прогнозы, чем доходность (или прошлое движение). Это может нам легко объяснить, почему часто наблюдаются значительные скачки объёма вокруг круглых чисел и почему цены акций часто с трудом прорываются через такие круглые числа.

Приведённые выше примеры также указывают на две другие вещи. Во-первых, обратите внимание, что некоторые люди больше фокусируются на самых последних точках данных, в то время как другие принимают во внимание всю историю цен. Оказывается, люди, которые больше фокусируются на самых последних точках данных, как правило, делают прогнозы, основанные на тренде и импульсе, в то время как люди, которые принимают во внимание всю историю цен, как правило, более противоречивы в своих прогнозах.

Во-вторых, заметьте, что обычно много внимания уделяется поворотным точкам и локальным максимумам и минимумам. Между тем, точкам в середине или периодам бокового движения уделяется меньше внимания. Люди используют недавние максимумы и минимумы в качестве своих якорей, и эти якоря влияют на их прогнозы.

Такие наблюдения, конечно, объясняют, почему такие концепции, как 52-недельные максимумы и минимумы, уровни сопротивления и поддержки, имеют большой смысл на практике. Это то, на чём фокусируется большинство инвесторов на рынке, и, следовательно, где концентрируется объём на рынках. Как только такие привлекающие внимание уровни прорываются, акции часто быстро переходят на следующий заметный ценовой уровень.

К таким, вот, итогам мы пришли к концу этого поста, и теперь вы можете его правильно использовать, когда кто-то с пеной у рта снова начнёт вам доказывать, что рынки на 100% эффективны, а технический анализ не работает. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

$315 трлн. мирового долга по секторам. Государство - главный должник везде.

Глобальный долг остаётся предметом беспокойства как экономистов, так и политиков, особенно в условиях, когда экономики по всему миру борются с последствиями пандемии COVID-19.

В целом, долг может быть ценным инструментом для финансирования инвестиций, стимулирования экономической активности и достижения долгосрочных целей. С другой стороны, чрезмерный долг может привести к финансовой нестабильности, снижению гибкости и повышению уязвимости к экономическим спадам.

На диаграмме ниже показана разбивка мирового долга по секторам для развитых и развивающихся рынков в 1-м кв. 2024 г. Цифры здесь представлены в триллионах долларов США и взяты из Глобального монитора задолженности за май 2024 г., подготовленного Институтом международных финансов (IIF).

Глобальный долг растёт второй квартал кряду, увеличившись на $1,3 трлн. и достигнув нового рекордного максимума в $315 трлн. в 1-м кв. 2024 г. На развитые рынки приходится $209,7 трлн., что составляет две трети от общемирового объёма.

Несмотря на то, что доля развитых рынков постоянно растёт, задолженность развивающихся рынков также росла быстрыми темпами и превысила $105 трлн. по состоянию на 1-й кв. 2024 г. Это более чем вдвое, или на $55 трлн., превышает уровень задолженности развивающихся рынков десятилетие назад.

На нефинансовые корпорации приходится наибольшая доля задолженности на развивающихся рынках — $44 трлн. долларов США или 42%, что свидетельствует о том, что эти страны дальше могут активно использовать корпоративный долг для роста и расширения.

Несмотря на значительный рост долговой нагрузки на развивающихся рынках, на развитых рынках по-прежнему сохраняется почти вдвое больший объём задолженности во всех секторах. В то время как в большинстве рыночных секторов наблюдался минимальный годовой прирост задолженности в диапазоне от 0,2% до 1,9%, в государственном секторе наблюдался существенный прирост в размере 4,5%, или $2,7 трлн.

Анализируя оставшуюся часть 2024 г., IIF назвал устойчивую инфляцию, растущие торговые трения и геополитическую напряженность факторами, которые могут оказать «повышающее давление» на глобальные расходы на финансирование. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

Рынок вступает в сентябрь. Уолл-стрит быстро меняет риторику на "плохие новости".

В фондовом обзоре на прошлой неделе я говорил, что День труда в США часто знаменовал собой смену тона на Уолл-стрит. Исторически сложилось так, что сентябрь и октябрь были трудными временами для рынка, и что ж, мы, безусловно, снова усвоили этот урок в этом году.

Годы президентских выборов были особенно трудными для фондового рынка. С 07.09 по 12.10 в годы президентских выборов индекс Dow в среднем терял 2,72%.

В пятницу перед Днём труда S&P 500 закрылся очень близко к новому историческому максимуму, но на прошлой неделе индекс провёл худшую неделю в году. Это ещё более впечатляет, если вспомнить, что на прошлой неделе было всего 4 торговых дня. $SPX падал все 4 дня, и кульминацией стал неутешительный отчёт о занятости в прошлую пятницу.

Похоже, что теперь мышление рынка изменилось с «Хорошие новости! ФРС скоро снизит ставки» на «Плохие новости, экономика слабеет, и ФРС скоро снизит ставки».

Следующим тестом для рынка станет отчёт по CPI. Показатели инфляции улучшаются, но очень медленно. На Уолл-стрит консенсус таков, что общая и базовая ставка инфляции увеличились на 0,2% в прошлом месяце.

В прошлую пятницу правительство США заявило, что экономика создала в августе 142 000 новых рабочих мест. Это не так уж хорошо, и отчёт не дотянул до прогноза на 19 000. В июле прибавилось 89 000 новых рабочих мест.

Уровень безработицы снизился на 0,1% до 4,2%, однако более широкий показатель U-6 вырос до 7,9%, что близко к трёхлетнему максимуму.

Правительство также пересмотрело предыдущие отчёты о рабочих местах в сторону понижения. Общее число за июль было сокращено на 25 000, а число за июнь было снижено на 118 000. Здесь вы можете увидеть устойчивое снижение прироста числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе.

Ярким пятном в отчёте стал средний почасовой заработок. Он вырос на 0,4% в прошлом месяце, тогда как прогнозировался прирост в 0,3%. За последний год средний почасовой заработок вырос на 3,8%. Такой результат приятно видеть экономистам, но это почти соответствует инфляции.

Уровень участия рабочей силы не изменился и составил 62,7%. Похоже, что все больше работников переходят с полной занятости на неполную. Опрос домохозяйств показал, что неполная занятость увеличилась на 527 000, а полная занятость сократилась на 438 000.

С точки зрения секторов, строительство лидировало с 34 000 дополнительных рабочих мест. Другие существенные наниматели включали здравоохранение с 31 000 и социальную помощь, которая показала рост на 13 000. Производство потеряло 24 000 за месяц.

Фед снова соберётся на следующей неделе, а заявление по политике будет опубликовано в среду, 18.09. Согласно фьючерсному рынку, существует 100% вероятность того, что ФРС снизит ставки. Единственный вопрос — насколько.

В настоящее время рынок считает, что вероятность снижения на 0,25% составляет 67%, а вероятность снижения на 0,50% — 33%. Исходя из того, что сказал Джером Пауэлл, я думаю, что ФРС склоняется к снижению на 0,25%. Фьючерсный рынок считает, что на ноябрьском заседании, которое состоится через два дня после выборов, будет снижение на 50 б.п.

Инвесторы должны понимать, что рынок становится более консервативным. Акции стоимости и акции с низкой волатильностью лидируют на рынке, в то время как многие из акций роста отстают. Несколько известных акций гигантов более чем на 20% ниже своих максимумов, и этот тренд, вероятно, продолжится, поскольку ставки пойдут вниз. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

Размытая прибыль и скрытые выпуски акций. Кто продаёт индексным фондам?

Индексные фонды и ETF скупают всё большую долю рынка в большинстве стран. Хороший вопрос: если они покупают акции компании, кто продаёт им свои акции? Поскольку индексные трекеры становятся всё более заметными на рынке, кто избавляется от акций для них? Это вопрос, который задали Марко Сэммон и Джон Шим в своём исследовании, и их ответ может вас сильно удивить.

Мой интуитивный ответ на вопрос, кто продает индексным трекерам, был бы: активные управляющие фондами. Однако, используя квартальные данные по фондам акций США и американским компаниям, авторы этой работы обнаружили, что активно управляемые фонды акций, как правило, покупают, когда покупают и индексные трекеры. Да, в долгосрочной перспективе активно управляемые фонды должны продавать акции, чтобы покрыть выкупы, но они не склонны продавать акции, которые покупают индексные трекеры, или, по крайней мере, не в то время, когда их покупают индексные фонды.

То же самое, хотя и в меньшей степени, касается хедж-фондов, страховых компаний и пенсионных фондов. Другие финансовые институты, такие как банки, как правило, немного продают индексным трекерам, но это едва ли имеет значение.

Подождите минутку. Получается, что все крупные группы инвесторов от управляющих активными фондами до пенсионных фондов, страховых компаний и банков склонны либо покупать одновременно с индексными фондами, либо вообще не менять свои позиции. Тогда кто же обеспечивает ликвидность для них?

Приведённая ниже диаграмма даёт нам ответ, и, должен сказать, он меня удивил. Крупнейшими продавцами акций для индексных трекеров являются сами компании. На каждую акцию, купленную индексными трекерами в определенной компании, сама компания выпускает на рынок около 0,7 новых акций. Также большая часть общего предложения поступает от коротких продавцов и других розничных инвесторов. Плюс, корпоративные инсайдеры, как правило, продают акции своей компании на рынок, когда индексные трекеры покупают.

Поставка акций, купленных индексными фондами:

Источник: Сэммон и Шим (2024).

Опять же, подождите минутку. Разве компании не выкупают акции всё время, а не выпускают новые? И да, и нет.

Имейте в виду, что приведённая выше статистика является совокупной по всему рынку. В то время как некоторые компании выкупают акции, другие выпускают новые акции через первичные предложения. Когда СМИ полны сообщений о том, что компания X объявляет о новой программе обратного выкупа, новостные сообщения о том, что компания Y выпускает новый акционерный капитал, чрезвычайно редки (и обычно выходят только тогда, когда проблемная компания привлекает новый капитал, чтобы выжить).

График ниже показывает, что в любой год компании выпускают гораздо больше акций (по количеству и стоимости), чем выкупают их обратно. Поскольку с большим количеством акций в обращении вес компании в индексе также увеличивается (для взвешивания индекса важны не только показатели цены акций), индексные трекеры вынуждены покупать больше акций компаний, которые выпускают этот самый новый капитал.

Совокупный выпуск и выкуп акций в США:

На мой взгляд, всё это демонстрирует две важные вещи:

Во-первых, всегда нужно проверять количество выпущенных акций компании. Сокращение количества акций посредством обратного выкупа увеличивает прибыль на акцию, поскольку та же прибыль делится между меньшим количеством акций. С другой стороны, увеличение количества акций в обращении происходит чаще и размывает прибыль на акцию.

Во-вторых, когда мы говорим о росте прибыли и показателях оценки, таких как соотношение цена/прибыль, мы склонны неявно предполагать, что количество акций остается постоянным, в то время как спрос на эти акции со стороны инвесторов меняется. Это неправда.

Растущий коэффициент P/E указывает на превышение спроса над предложением, в то время как снижающийся коэффициент P/E указывает на превышение предложения над спросом. Спрос на акции компании может расти, и при этом цена может падать, если компания выпускает больше акций, чем может обработать рынок. Это тонкое различие, но иногда оно может быть очень важным. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

State Street представляет 3 ETF с целевыми стратегиями. Верим призывам крупнейшего инвестиционного оператора?

State Street Global Advisors, подразделение State Street Corporation по управлению активами, представило 3 новых ETF, призванных предоставить инвесторам более широкий спектр инвестиционных возможностей, ориентированных на акции и сырьевые товары, а также обеспечить управление рисками, как говорится в пресс-релизе компании .

Новые предложения включают в себя ETF SPDR SSGA US Equity Premium Income ($SPIN) , ETF SPDR S&P Emerging Markets ex-China ($XCNY) и ETF SPDR Bloomberg Enhanced Roll Yield Commodity Strategy No K-1 ($CERY) .

Согласно пресс-релизу, коэффициент расходов у $SPIN составляет 0,25%, у $XCNY — 0,15%, а у $CERY — 0,28%.

Мэтт Бартолини, руководитель отдела исследований Америки в SPDR, заявил в интервью etf.com, что новые ETF будут учитывать текущие тенденции рынка и потребности инвесторов.

«Давайте сначала рассмотрим $SPIN», — сказал Бартолини. «Когда мы смотрим на это, у клиентов есть некие центральные результаты, которые они ищут, когда формируют портфели. Первое, очевидно, прирост капитала. Второе — дивдоходность. Третье — управление рисками».

По словам Бартолини, $SPIN — активно управляемый ETF, цель которого — увеличить доход за счёт динамичной программы опционов на покупку, где при этом сохранится потенциал для долгосрочного роста капитала.

«Мы фактически объединяем три разные команды по управлению портфелем в один ETF», — сказал Бартолини. Фонд объединяет команду фундаментального капитала, которая формирует базовый портфель, команду инвестиционных решений, которая определяет ожидания рыночного риска, и команду систематического капитала, которая реализует программу наложения опционов. По словам Бартолини, такое сочетание позволяет $SPIN потенциально генерировать ежемесячный доход, сохраняя при этом потенциал роста.

Дальше Бартолини обещает, что $XCNY стремится отслеживать взвешенный по рыночной капитализации индекс компаний развивающихся рынков, за исключением компаний, базирующихся в Китае.

«Одной из причин, по которой стоит использовать акции развивающихся рынков в портфеле, является желание обеспечить некоторую глобальную диверсификацию, но при этом также искать потенциал для более высокой доходности», — сказал он.

Про $CERY Бартолини говорит, что этот фонд стремится отслеживать индекс совокупной доходности Bloomberg Enhanced Roll Yield, обеспечивая широкое присутствие на рынке сырьевых товаров с акцентом на диверсификацию и повышенную доходность. Так себе описание, как и все выше и ниже)))

«Индекс, который мы пытаемся отслеживать, сам по себе является совершенно новым индексом», — сказал Бартолини. Мы пытаемся диверсифицироваться по разным аспектам рынка сырьевых товаров, «рассматривая разные фьючерсные кривые, где они больше в бэквордации, чем в контанго», — добавил он.

Бартолини также обсудил потенциальные риски для каждого ETF. Что касается $SPIN, он отметил, что бычье ралли может ограничить потенциал роста из-за стратегии покрытого колл-опциона. $CERY и $XCNY более чувствительны к макроэкономическим условиям, объяснил он.

State Street Global Advisors управляет 138 ETF, торгуемыми на рынках США, с общим объемом активов под управлением, превышающим $1,3 трлн, согласно данным etf.com. Его крупнейшим ETF является SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY) стоимостью $554,5 млрд. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

Инвесторы фиксируют прибыль на $NVDA? Итоги лета для $SPX.

В прошлую пятницу S&P 500 закрыл август с приростом 1,01%. Интересно, что прошлый месяц оказался для рынка не самым плохим, хотя какое-то время всё выглядело совсем не так.

С 16.07 по 05.08 на фондовом рынке была небольшая заварушка, но, конечно, мы тогда не знали, что она будет такой незначительной. Теперь кажется интересным то, что если бы вы обращали внимание только на ежемесячную цену закрытия $SPX, вы бы и не догадались, что в какой-то момент этим летом фондовый рынок упал более чем на 8%. Как всегда получается, что игнорирование шума и ярости ежедневного рынка не только делает вас лучшим инвестором, но и даёт вам правильное представление о том, что на самом деле происходит.

Последние ежемесячные данные были совершенно неинтересными. В августе S&P 500 вырос на 2,28%. Это был четвёртый месячный прирост индекса кряду и девятый прирост за последние десять месяцев. Это было очень хорошее время для индивидуальных инвесторов. JPMorgan заявил, что акции в настоящее время составляют 42% от общего объёма финансовых активов американцев, и это самый высокий показатель с 1952 г. В свою очередь Fidelity заявила, что количество счетов 401k их клиентов стоимостью более $1 млн. выросло на 31% за последний год.

Продлятся ли хорошие времена? Исторически День труда в США знаменовал собой смену настроений на Уолл-стрит. Традиционно сентябрь и октябрь были слабыми месяцами для фондового рынка, и были несколько худших рынков в истории, которые пришлись на это время года. Возможно, что и сейчас трейдеры стремятся зафиксировать прибыль после сильного летнего ралли.

В этом году сентябрь не заставил себя долго ждать. Вчера у рынка был паршивый день: Dow упал более чем на 600 пп., а Nasdaq упал более чем на 3%. Вчерашние торги также являются хорошим примером того, как Nvidia стала не совсем здорово доминировать на всём рынке. Технологический гигант открылся снижением и потянул за собой почти весь технологический сектор. На своём минимуме $NVDA во вторник потеряла более чем 10%.

Кажется, что каждый день NVDA задаёт тон. Если она растёт, масса акций роста растёт вслед за ней, но в плохой день, как вчера, $NVDA является одним из худших показателей в S&P 100, и многие другие тоже идут ко дну. Трейдеры говорят, что сейчас рынок — это восток, а Nvidia — это солнце.

За последние 4 торговые сессии акции $NVDA потеряли примерно одну шестую своей стоимости, а это, на секундочку, полтриллиона долларов. Похоже сейчас мы видим ситуацию, когда многие длинные позиции в $NVDA ищут хороший шанс зафиксировать очень хорошую прибыль.

Вчера был необычный торговый день, потому что за пределами технологий большинство защитных акций провели спокойный день. На самом деле, многие такие акции показали приличный рост во вторник, а некоторые из них, такие как Walmart, Coca-Cola и Stryker, достигли новых 52-недельных максимумов.

Индекс S&P 500 High Beta во вторник упал более чем на 4,2%, а индекс S&P 500 Low Vol вырос на 0,04%. Тем не менее, с рынка ушло более $1 трлн.

Сейчас новостей с Уолл-стрит не так много, но скоро всё изменится. В эту пятницу мы получим отчёт о занятости за август. В июльском отчёте уровень безработицы достиг 33-месячного максимума. После отчёта о рабочих местах, в следующую среду, 11-го числа, мы получим отчёт CPI за август. Цифры инфляции улучшаются, но пока очень медленными темпами. Осталось две недели до Дня снижения ставок, а этот день готовился три года. 

Теперь уже мало кто сомневается, что ФРС снизит ставки. Единственный вопрос — насколько? Судя по ценам в фьючерсных ямах, трейдеры считают, что вероятность снижения на 0,25% составляет 63%, а вероятность снижения на 0,50% — 37%. Вероятность того, что ФРС ничего не сделает, равна 0%, и здесь я не преувеличиваю. В прошлую пятницу Министерство торговли США заявило, что индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) вырос на 0,2% в прошлом месяце, что совпало с ожиданиями. Это важно, поскольку это предпочитаемый ФРС показатель инфляции. За последний год этот индекс вырос на 2,5%.

Базовый показатель PCE, который не включает цены на продукты питания и энергоносители, также вырос на 0,2% в прошлом месяце и также совпал с ожиданиями. За последний год базовый показатель PCE вырос на 2,6%. Базовые цены за вычетом жилья, ещё один ключевой показатель для ФРС, выросли всего на 0,1% за месяц. Когда другие компоненты инфляции ослабевают, жилье оказалось упрямым, снова поднявшись на 0,4% в июле, согласно пятничному отчету. 

В другом отчёте Бюро экономического анализа заявило, что личные доходы выросли на 0,3%, что немного выше оценки в 0,2%, в то время как потребительские расходы выросли на 0,5%, что соответствует прогнозу. Расходы продолжили расти, несмотря на то, что уровень личных сбережений упал до 2,9%, самого низкого уровня с июня 2022 г. 

Во вторник слабым местом стал отчёт ISM Manufacturing. Я склонен отдавать предпочтение отчёту ISM по нескольким причинам, и одна из них заключается в том, что это просто опрос, поэтому он не посвящен экономической активности. Мне также нравится, что этот отчёт выходит раньше всех, обычно в первый рабочий день месяца, когда очень много экономических данных отстают. 

ISM также имеет тенденцию хорошо соответствовать рецессиям. Всякий раз, когда индекс ISM Manufacturing опускается ниже 45, есть большая вероятность, что американская экономика находится в рецессии. Вчера мы узнали, что ISM за август составил 47,2. Любое число ниже 50 указывает на сокращение экономики; выше 50 — на рост экономики. Вчерашний отчёт оказался ниже ожиданий, которые составляли 47,9. ISM за июль составил 46,8. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

Коммунальные услуги ($XLU) стали новым прибыльным сектором?

Недавние потрясения на американском фондовом рынке привели к тому, что 2 сектора акций показали лучшие результаты в этом году: услуги связи и коммунальные услуги, на основе набора ETF по закрытию понедельника 19.08. Остальные сектора отстают от широкого рынка ($SPX), хотя и с положительными результатами.

Итак, лидером роста в 2024 г. стал Communication Services ETF ($XLC), который вырос на 20,7%, что немного опережает рост акций США в целом на 18,5% через SPDR S&P 500 ($SPY). Более интересная история — ралли в коммунальных услугах ($XLU), которые находятся на втором месте с начала года с ростом на 20,3%, что лишь немного отстаёт от роста $XLC.

Есть несколько причин недавнего укрепления коммунальных служб. Сектор рассматривается как «безопасная» игра на относительно высокой дивидендной доходности, что тем более заманчиво, учитывая ожидания, что Фед начнёт снижать процентные ставки на заседании в следующем месяце (18.11). Более низкая доходность казначейских облигаций предполагает более сильные сравнения с доходностью в акциях коммунальных служб.

По данным Morningstar, 12-месячная доходность $XLU сейчас составляет 3,01%. Благодаря резкому снижению доходности 10-летних казначейских облигаций США в последние месяцы премия эталонной облигации упала до менее чем 90 б.п. по сравнению с 12-месячной доходностью $XLU.

Также существует мнение, что коммунальные предприятия выиграют от роста ИИ, цифровых валют и других технологий с всё более прожорливым аппетитом к энергии. Сочетание относительной безопасности, высоких выплат и перспектив роста, подпитываемого ИИ, убедило инвесторов в том, что коммунальные предприятия предлагают беспроигрышную перспективу прироста капитала и доходности.

«У нас есть эта переломная тенденция в спросе на электроэнергию, будь то центр обработки данных или другие факторы, стимулирующие спрос на электроэнергию в США, например, электромобили», — говорит Аарон Данн, соруководитель отдела акций Morgan Stanley Investment Management. «В течение двух десятилетий у нас был плоский спрос на электроэнергию, который был обусловлен эффективностью ваших домашних приборов. Сегодня у нас есть эта новая тенденция, и мы видим удвоение роста спроса на электроэнергию в течение следующих 10 с лишним лет».

Не помешает здесь и то, что форвардное соотношение цены и прибыли для коммунальных компаний по-прежнему выглядит относительно скромным, особенно по сравнению с рынком в целом (S&P 500), - сообщает Yardeni.com. Не так давно ситуация изменилась, и p/e коммунальных предприятий был выше оценки S&P. Дисконт сектора начинает сужаться после ралли этого года, но на данный момент коммунальные предприятия всё ещё выглядят разумно оценёнными по сравнению с их историей за последнее десятилетие. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:

Для РФ: МИР: 2200700155277048

Донаты для ТТ в крипте:

BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav

ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3

LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46

SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um

$SPX продолжает восстанавливаться. Ещё один случай "эффекта Хитрого Койота".

На прошлой неделе фондовый рынок упал уже четвёртую неделю подряд, и за 14 торговых дней (с 16.07 по 05.08) индекс S&P 500 потерял 8,5%. Хотя, конечно, неприятно переживать, такие падения, но это же обычное дело для рынка. На самом деле, это, вероятно, не конец, т.к. инвесторам в среднем следует ожидать 10%-ного спада раз в два года, плюс-минус.

Благодаря вчерашнему ралли рынок закрылся выше уже четвёртый день кряду, и $SPX в настоящее время на 4,8% выше своего минимума закрытия прошлой недели. Индекс пока не достиг нового максимума, но вернул себе чуть больше половины того, что потерял на этом проливе.

Закончилась ли летняя распродажа? Не могу сказать, но я бы не возражал, если бы больше привлекательных акций пошли с молотка со скидкой. Угроз всё ещё много. Фед, похоже, готов снизить ставки на 0,25%, но многие аналитики считают, что мы увидим снижение на 0,5%.

Следующий тест для рынка наступит сегодня, когда правительство США опубликует отчёт CPI за июль. Консенсус на Уолл-стрит заключается в том, что ожидается рост на 0,2% как основной, так и базовой ставки. Последний отчёт CPI показал, что цены фактически упали на 0,1% в июне, а такого не было уже 4 года. Падение было в основном обусловлено значительным падением цен на энергоносители.

Базовая ставка инфляции, которая не включает продукты питания и энергоносители, выросла всего на 0,1% в июне, когда аналитики ожидали роста на 0,2%. Годовой рост базовой ставки пока является самым медленным с апреля 2021 г.

Здесь нужно добавить, что одним из ключевых компонентов в CPI являются расходы на жильё, а они, как правило, отстают от других расходов. В результате расходы на жильё, вероятно, помогают снизить общий CPI. Получим больше подробностей уже сегодня.

Одна из проблем этой схватки Феда с инфляцией заключается в том, что растут более заметные цены, например, с 2022 г. стоимость электроэнергии в США выросла более чем на 10%. Значительно выросла стоимость автострахования. Как отмечает WSJ, покупатели могут легко перебиться по более низким ценам с некоторыми товарами, такими как еда, но вы не можете сделать это со счётом за воду.

Хотя эти цифры движутся в правильном направлении, работа Феда ещё не закончена. Если цифры CPI сегодня окажутся жаркими, это может сильно поменять риторику ФРС по снижению ставок, и трейдеры точно не будут довольны.

Американские инвесторы постарше, наверное, ещё помнят, насколько разрушительной может быть инфляция для фондового рынка. Вчера была 42-я годовщина минимума 1982 г., когда Dow закрылся на отметке 776,92. Тогда инфляция утроилась, а 10-летки шли по 13,5%.

С течением времени мы видим, что паника в прошлый понедельник была экстремальной. Кэрри-трейд сошел на нет, японские акции рухнули, а индекс волатильности взлетел до самых высоких значений, когда-либо зафиксированных. Тем не менее, лихорадочные времена длились недолго.

Мы также видим, что большое падение произошло через несколько недель после пика фондового рынка. Это тоже довольно распространено, ведь акции нечасто падают на пике. Вместо этого постепенное падение медленно превращается в безумный рывок к выходу. Это называют «эффектом Хитрого Койота», когда рынок, как в мультике, срывается с обрыва и зависает в воздухе, прежде чем осознаёт, что уже слишком поздно.

Когда Банк Японии решил повысить ставки, это было на ничтожное значение, но этого было достаточно, чтобы напугать инвесторов. Положительный цикл может легко стать отрицательным. Никто не хочет быть последним, поэтому все продают, и это заставляет людей продавать ещё больше.

Это также поднимает очень интересный вопрос: сколько денег завязано в кэрри-трейд? Ответ: мы не знаем, но есть приблизительные оценки. Некоторые аналитики говорят, что это более $1 трлн., но это всего лишь предположение. JPMorgan Chase заявил, что три четверти кэрри-трейд уже были покрыты.

Да, кэрри-трейд на иене всё ещё жив, но это уже не совсем тот застой, который был раньше. В прошлом году короткие позиции по иене и длинные позиции по песо были лёгкими деньгами для воротил денежного рынка. Теперь, вероятно, иена продолжит расти от текущих уровней. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

Волатильность биткоина бросает вызов "цифровому золоту".

В то время как акции резко упали на прошлой неделе, поведение $BTC вызвало значительный интерес. Крупнейший в мире цифровой актив упал на 17% в тот понедельник — ненадолго опустившись ниже 50K впервые с февраля — прежде чем восстановить часть своих потерь, завершив день падением лишь на 8%. Это сильно контрастирует с золотом, которое упало всего на 1% за день.

Распродажа на биткоине подчёркивает важный момент: хотя его часто называют «цифровым золотом», криптовалюта ещё не зарекомендовала себя как стабильное средство сбережения во времена рыночного стресса. «Несмотря на то, что и золото, и $BTC являются инструментами с ограниченным предложением и нулевым купоном, биткоин не демонстрирует свойств золота как средства сбережения», — заявил аналитик Citi Дэвид Гласс в своей заметке на этой неделе.

Анализ и диаграмма от U.S. Global Investors добавляет немного красок к заключению Citi и показывает, что биткоин исторически вёл себя скорее как рисковый актив, чем как тихая гавань. За последнее десятилетие, в течение 10 худших месяцев для S&P 500, $BTC падал в среднем на 6,4%, в то время как золото оставалось немного положительным со средней доходностью 0,8%. С другой стороны, в течение 10 лучших месяцев монета росла в среднем на ошеломляющие 22,4%, значительно превзойдя рост золота на 1,5%.

Всё это говорит нам о том, что биткоин может предложить более высокую потенциальную доходность, чем золото во время рыночных ралли, но он сопряжён с бОльшим риском во время спадов. Именно поэтому в качестве хеджа для акций я всегда рекомендую 5-10%-ный вес портфеля в акциях золотодобывающих компаний для более консервативных инвесторов, в то время как $BTC и cмежные цифровые активы могут быть более привлекательны для инвесторов с более длительным временным горизонтом или более высокой толерантностью к риску. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in