Рекордно низкая активность на счёте. Итоги недели.

На индикативном счёте открытыми на выходные остались всего 8 позиций, причём 5 из них-это долгосрочные лонги акций. Это указывает на отсутствие направления на рынке, боковик и пилу на большинстве инструментах, т.к. существуй на них тренд, я бы не был в стороне.
Про шорт золота, закрывшийся с убытком -12$ на унцию после второго штурма Славянска писал вчера. Нечего добавить, и пока я нейтрален, как и по серебру. Долгосрочный нисходящий тренд почти затух, а на более мелких дневках и H4 волатильный боковик и охота на стопы.
 Здесь все закрытые за неделю сделки  и открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции.

После фиксации прибыли после публикации ВВП Англии и перезаходе на выходе из коррекции, лонг фунта удерживаю, трал будет включен на следующей неделе, но интересной этой позицию не назовёшь: вы знаете моё отношение к евровалютам.
Несмотря на наличие тренда, больших движений на среднесроке здесь ожидать не стоит, коррекции перекрывают все достижения. На евробаксе полный штиль, и не удивлюсь, если шорт, открытый месяц назад, будет на том же месте ещё через месяц. Чудеса сбалансированности курсов впечатляют!
 Здесь все закрытые за неделю сделки  и открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции.

Уважаемые мной  профитные пары USDJPY и AUDUSD пока не дают сигналов на вход, но намётки уже есть, и, надеюсь, на следующей неделе они уже могут появиться в моём трейдлисте. На экзотике тоже пока скучно. Надеюсь на свежий ветер, но, судя по всему, мы уже входим в летний штиль, а это всегда сложно и скучно. Удачи!!!

Штурм Славянска: часть вторая. Золото помнит всё.

Как я ожидал, американские данные по безработице и новых рабочих местах за апрель вышли намного лучше прогнозов, но мы увидели совсем обратную реакцию рынков. В последнее время, на сокращении QE мы видим вполне адекватное поведение рынка при выходе статистики, что говорит о постепенном выздоравливании и отказа от иглы ликвидности. Инструменты правильно торгуются пока...
Пока не примешиваются геополитические риски. Начинается полный хаос, который всегда напоминает, что все наши прогнозы сбываться не могут, и только правильные модели торговли, помнящие о чёрных лебедях, охраняют депозит от слива.
Естественно, не будь сегодня падающих вертолётов в Славянске, индексы оказались бы на исторических максимумах, золото вниз и т.д. Тем не менее, после реакции РФ и Обамы на происходящий штурм Славянска сегодня, рынок полностью отыграл сценарий первого штурма 24.04. Рынок имеет память, и даже в хаосе пытается найти порядок.

Ситуация полностью повторилась, даже время выноса вверх совпало. Кто-то скажет, дескать, 1280 уровень сильный, и там покупают большие инвесторы. Чушь собачья, прокрутите график влево и увидите сколько раз он на ура пробивался в любую сторону, да и шпильки такие вы не сразу найдёте.
Это и есть геополитический фактор. Рынок не волнует, что происходит внутри Украины и сколько там вертолётов сбито. При начале штурма золото и тогда, и сейчас шло по тренду вниз, а вот во второй половине дня, когда озвучивалась реакция РФ, золото взлетало. Рынок пугает то, что конфликт может выйти за пределы Украины, а кто там у власти важно только политикам.
Как и в прошлый раз на этом выносе я получил небольшой убыток на шорте, увидите завтра в недельном отчёте. Естественно, я торгую тренд и не могу предсказывать решения украинской армии, как и извержения вулканов, и падения метеоритов.
Моя система готова к таким выносам: изначально стоп был намного выше, потом золото шло по намеченному тренду вниз, трал снижал риски, поэтому убыток незначителен. Да, май начался с лося, но ситуация сейчас увеличивает вероятность развернуться золоту, а это совсем неплохо, учитывая что у металла осталась всего лишь неделя, что бы подтвердить продолжение глобального нисходящего движения.Удачи!!!

Сезон отчётов подходит к концу. Решающая пятница.

Как и ожидалось, горячая неделя оказалась, как для золота, так и для S&P, и, как писал уже, пятница окажется решающей для индекса, после выхода большой статистики по рабочим местам за апрель. На этой недели уже вышло много цифр, которые по разному трактуются аналитиками, думаю, всё совсем неплохо.
Продолжают выходить отчёты за 1й квартал, в целом результаты хороши, компании умело занизили прогнозы, ссылаясь на плохую погоду, и теперь мы видим результаты. Отчитались уже 352 компании из 500, 75% из них показали доходы лучше ожиданий, а 52% более высокие, чем прогноз, продажи.
В среду вышел отчёт по ВВП, который вырос лишь на 0.1% в 1м квартале, опять же, спасибо плохой погоде в штатах этой зимой. Это довольно плохо, учитывая что для притока новых рабочих мест необходим рост ВВП около 2,5% в год.
Неизвестно какой рост будет во 2м квартале, но некоторые предпосылки для улучшения прогноза имеются. ISM растёт третий месяц, за апрель он вырос до 54.9. Индекс резко упал в январе и теперь восполняет потери. В четверг вышли данные о росте расходов потребителей на 0.9% в марте, это лучший результат за 5 лет, прогноз был-0.6%. Именно эти индикаторы дают американским аналитикам надежду на рост ВВП во втором квартале, рынок реагирует вполне адекватно. Это радует.
ФРС на этой неделе анонсировала продолжение сокращения QE3, начиная с мая трежарис будут выкупать на 20 млрд.$ меньше, а ипотечных бумаг на 20 млрд.$. Йеллен сказала, что "Фед вероятно будет продолжать сокращение выкупа активов соразмерными шагами на будущих заседаниях". Такими темпами Фед планирует полностью покончить с QE к концу года. Интересно то, что стейтмент на этой неделе был принят единогласно. Рынок реагирует спокойно, посмотрим чем всё это закончится сегодня после выхода данных с рынка труда.
В среду DJIA 30 закрыл день на исторических максимумах, благодаря дорогим участникам индекса, таким как Merck, Exxon, 3M and our own McDonald's. Можно сказать, что для этого индекса результаты первого квартала уже ясны, и конечная реакция оказалась ожидаемая.

На S&P всё сложнее, как писал уже в прошлом обзоре, итоги пятницы будут для меня решающие для захода в лонг. Если фючерс сможет закрепиться выше прошлого максимума на 1884.50, то я готов поверить, что это была лишь коррекция, из которой вышли на хороших отчётах с новыми целями. В противном случае, я буду считать что среднесрочный восходящий тренд закончен, и для захода в любую сторону нужны более веские причины. Удачи!!!

Задача на миллиард: 10 проблем человечества, на решении которых можно озолотиться.

1.Беспроводное электричество

Баланс остается слабым местом современных мобильных устройств: каждый год экраны становятся ярче и чётче, процессоры увеличивают число ядер, железо становится всё мощнее, а время работы при этом кардинально не меняется, оставаясь на минимально критическом уровне. Размеры современных аккумуляторов ограничивают габариты и форм-факторы гаджетов, и экстенсивное увеличение ёмкости батарей вряд ли сможет радикально решить проблему wearables. Но есть обходной путь, который может принести компаниям миллиарды долларов.

Весной прошлого года стало известно о необычном патенте Джеффа Безоса: глава Amazon предложил планшет, не имеющий батареи и памяти — все данные и электричество передаются ему от сети базовых станций. Такое решение позволяет не только кардинально удешевить устройство (что является частью бизнес-схемы Amazon, готовой раздавать гаджеты в убыток ради продажи собственного контента напрямую пользователю), но и придать ему почти любую форму и снять ограничения на время работы. Над практической реализацией идеи работают инженеры университета штата Вашингтон: их прототипы передатчиков без батарей уже могут сообщаться друг с другом с помощью беспроводной связи.

2.Интернет по всему миру

В мире до сих пор остаётся свыше 4,5 млрд человек, лишённых доступа к интернету — прежде всего в странах третьего мира. На выставке MWC 2014 Марк Цукерберг назвал подключение к Сети всего человечества главной задачей технологического сообщества на ближайшее десятилетие — именно коммуникация сможет подтолкнуть развитие экономики беднейших стран. Правда, пока в решении этой проблемы лидирует не Facebook, а Google.

Тайная лаборатория Google X разработала концепцию интернета на летающих шарах Project Loom, а недавно поисковый гигант купил разработчика дронов Titan Aerospace. Летающие в стратосфере беспилотники на солнечных батареях смогут нести на себе передатчики, — и такое решение дешевле и эффективнее использования спутников. Правда, говоря о гуманитарном посыле подобных проектов, представители и Google, и Facebook лукавят: без подключения к интернету оставшегося населения планеты технологические гиганты в ближайшем будущем просто не смогут сохранить текущие темпы роста. К тому же Project Loom уже заинтересовались телекоммуникационные компании.

3.Чистый уголь

Будущее принято связывать с возобновляемыми источниками энергии: уже сейчас крупнейшие технологические компании создают дата-центры, использующие лишь ветровые и солнечные генераторы, а Google инвестирует свыше $1 млрд в новаторские энергетические стартапы. Однако, согласно оценке Международного энергетического агентства, главным топливом будущего будет уголь: уже сейчас на него приходится 40% всей электрогенерации на планете, а к 2035 году эта доля и вовсе вырастет до 48% (на долю солнечной и ветровой энергетики придётся лишь 5% мировой энергетики).

Человечеству придётся сделать выбор: либо продолжить выбрасывать углекислый газ в атмосферу и жить в мире, пропитанном угольной пылью, либо сделать ставку на технологию улавливания и захоронения углекислого газа (CCS), предполагающую закачку углекислоты под землю. Эта технология затратна и пока не находит массовой поддержки, но иногда за дальнейшее использование дешёвого топлива приходится платить дополнительно (впрочем, даже по самым оптимистичным прогнозам, к 2100 году лишь половина всего углекислого газа от тепловых станций будет закачиваться под землю).

4.Дешёвая солнечная энергетика

Есть два способа снижения стоимости солнечной энергии. Первый — пораженческий: намеренно использовать дешёвые (а потому не очень эффективные) фотоэлектрические элементы. Другой — найти новые материалы, доступные и в то же время радикально увеличивающие КПД солнечных батарей. Такие нашлись: минерал перовскит впервые был использован в экспериментальных солнечных батареях в 2009 году, уже к прошлому году КПД новинки удалось довести до 16%, а в скором времени исследователи рассчитывают достичь планки в 50%. Обычный перовскит дёшев, удобен в использовании и позволяет снизить стоимость солнечной энергии на 75%. Журнал Science назвал его одним из прорывов 2013 года — если вы хотите инвестировать в возобновляемую энергетику, то это цель номер один.

5.Опреснение воды

Нехватка пресной воды до сих пор остаётся одной из главных проблем планеты, но её можно решить, опресняя морскую воду. Загвоздка лишь в том, что опреснительные станции, обычно работающие по методу обратного осмоса, слишком дороги и недостаточно эффективны: в результате их работы более половины выкачанной из океана воды отправляется обратно. Калифорнийский стартап WaterFX сумелдовести КПД процесса до 93%, сократив при этом использование электроэнергии в пять раз. Всё дело в использовании солнечной энергии: на станции опреснения, построенной WaterFX, параболические зеркала отражают солнечные лучи, нагревая теплоноситель в трубках. Тот передаёт тепло в систему, попросту испаряющую солёную воду, — в результате станция производит не только пресную воду, но и соли, которые в дальнейшем можно использовать для сельскохозяйственных нужд.

6.Искусственное мясо

«Ваше пристрастие к мясу убивает планету (но мы знаем, как это исправить)» — такое говорящее название носил эффектный визуальный фичер, вышедший в августе прошлого года на The Verge. За неделю до того в Лондоне двое добровольцев попробовали первый искусственный бургер, выращенный в лабораторных условиях из индуцированных стволовых клеток. Котлета обошлась в $400 000 Сергею Брину, но оказалась жёсткой и пресной. Ничего страшного: если спонсируемые сооснователем Google исследования продолжатся, в будущем искусственное мясо станет вкуснее, дешевле и сможет заменить собой настоящее.

И это не просто прихоть: система животноводства в его нынешнем виде неустойчива и неэффективна, под выпас скота используется до трети всех земель планеты, и сельскохозяйственные животные потребляют большую часть выращиваемого зерна. К 2050 году году запрос на продовольствие вырастет двукратно, и человечество просто не сможет обойтись без искусственных заменителей. Сергей Брин — не единственный, кто осознает это: в эксперименты по выращиванию мяса из стволовых клеток инвестировал Билл Гейтс, а сооснователи Twitter Биз Стоун и Эван Уильямс предлагаютвоспользоваться искусственными заменителями на основе растительного сырья.

7.Таблетка для похудения

Если трудности с водой и продовольствием остаются одной из главных проблем развивающихся стран, то ожирение — бич развитых: тот, кто запустит в производство таблетку для похудения, позволяющую без лишних усилий сбросить вес, сорвёт банк. Уже сделаны первые шаги в этом направлении: ещё в 2012 году исследователи университета штата Калифорния обнаружили эндоканнабиноид в мозге подопытных мышей, который приводил их в состояние гиперметаболизма. Мыши эффективно сжигали калории и оставались в спортивной форме, несмотря на то что не занимались упражнениями и находились на высокожировой диете. К тому же исследователи не заметили увеличения риска сердечных заболеваний и диабета.

8.Редактирование генома

Проблема лишнего веса может быть решена и с помощью куда более продвинутых методов. Редактирование генома — будущее медицины: благодаря технологии CRISPR, ставшей главной игрушкой генетиков в последние несколько лет, можно тонко настраивать все функции организма, удаляя одни гены и вставляя вместо них другие на уровне целой ткани. В будущем это позволит нам избавиться от  дефектных генов генома взрослого человека, и этим победить рак. Или, наоборот, «запустить» неработающие гены и решить проблему диабета.

9.Машинная диагностика

Использование big data и машинного обучения должны перевернуть многие традиционные области жизни, но в случае со сферой здравоохранения результат может оказаться особенно ошеломляющим. Возможно, уже в скором будущем диагнозы будут ставить не врачи, а машины. Так, IBM намереваетсяиспользовать суперкомпьютер Watson, победивший человека в телевикторине Jeopardy!, в облачную медицинскую платформу. Тренировки Watson начались еще в 2011 году — сейчас машина имеет в своём распоряжении медицинские данные со всего мира.

Использование облака даёт сразу несколько преимуществ: с одной стороны, Watson точен (и с каждым годом он будет становиться лишь лучше), а его ответы не зависят от внешних факторов — каждому набору симптомов он сопоставит одно и то же решение. С другой стороны, несмотря на высокую стоимость обучения суперкомпьютера, в дальнейшем он сможет обеспечить очень дешёвую диагностику заболеваний по всему миру. В данный момент инженеры IBM особое внимание уделяют проблеме диагностики раковых заболеваний.

10.Самозавязывающиеся шнурки

После создания магнитной застежки-молнии шнурки — главная проблема человечества. Производители спортивной обуви уже работают над этой проблемой. Почему бы и нет?

Оригинал взят у ihoraksjuta в Будущее. Задача на миллиард: 10 проблем человечества, на решении которых можно озолотиться

Холодный апрель. Итоги месяца.

Напомню, в апреле я исключил из списка торгуемых на индикативном счёте инструментов нефть, платину и палладий по причинам, изложенным ранее. Торги по ним приостановлены на неопределённый срок. Серебро переведено из краткосрочной торговли в среднесрочную, т.е. на дневные графики.
В целом, месяц для этого счёта был убыточным, прибыль принесли только сделки по золоту и AUDUSD, мои самые профитные инструменты, статистика по которым приведена в торговых рекомендациях. Для австралийца эта была пятая подряд прибыльная сделка, и интерес подписчиков на сигналы к этой паре оправданно растёт, наряду с золотом.
По золоту в апреле я совершил техническую ошибку, о которой писал в этом посте, когда я открылся с неправильным объёмом. Убыток был -5,7$ на унцию. Естественно, на фьюче этой ошибки не было, подписчики получили правильный сигнал, на них моя ошибка никак не сказалась, они выбирают объём сами, исходя из своего ММ.
 Если исключить эту ошибку, в целом золото принесло за апрель небольшую прибыль. Всего было 4 сделки, 2 шорта и 2 лонга, общая прибыль составила символическую прибыль +1.8$ на унцию, что неплохо, учитывая все эти украинские качели и пилу в апреле. Вчера перед заседанием ФРС я открыл новый шорт, с которым и перешёл в новый месяц. Новые подписчики, оплатившие вчера сигналы успели зайти в эту сделку со мной.
Здесь все закрытые за месяц сделки  и открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции.

Апрель был сложным месяцем для всех инструментов. Радует то, что несмотря на коррекцию SnP уцелели все 5 долгосрочных лонга в акциях, по ним не было изменений. О своих ожиданиях на май на золоте и SnP писал раньше, не думаю что он будет легче.

Несмотря на праздники много работы, ведь с 15.05 я собираюсь начать торговлю золотом на счёте Финама с доступным автоследованием, о чём скоро выложу отдельный пост. Желаю всем хорошо отдохнуть на эти праздники, и с новыми силами придти теперь уже в летнюю фазу рынка. Будет интересно. Удачи!!!

Спейси в конверте к майским праздникам.Давно такого не видел.

Начнём с того, что Кевин Спейси входит в список моих любимых актёров. Я пресматривал, и смотрю до сих пор "Подозрительные лица", суперфильм, где он играл хромого дурачка. Это отличный актёр,постарел видно, но мне бы такую старость и роль "Конверте". Спейси, хоть его не многие знают, это тот представитель старой йоркской школы...Для меня он наряду с....Аль Пачино, Де Ниро и Спейси, наверное это ряд моих любимых актёров.Привет, хитрая хромоножка!!!Удачи!!!!

О жёлтом дьяволе чёрного континента. Зачем нужно золото?

Кто-нибудь вразумительно может ответить на вопрос в названии поста? Кроме веры в грядущий апокалипсис, который всегда нависает над нашей маленькой планетой, кроме сказок в обрушение доллара. Почему события на Украине повышают объём фьюча золота в любую сторону? Чем ценно золото? Хоть один горе-инвестор может мне сказать, почему золото будет дорожать и достигнет своих максимумов? У меня есть ответ, есть одна объективная причина для удорожания золота, но это в следующих постах, а пока интересно ваше мнение в комментариях здесь и везде.
Итак, мы уже выяснили, что ценность золота в мозгах. Т.е. бредует мнение, что настань сейчас Судный День, все валюты падут, и только презренный металл будет иметь ценность. Сейчас ни об этом, много раз уже спорили.
Тогда добывающие конторы станут лучшими в мире? Нет. Ваше мнение, что в 21-ом веке всегда можно будет поменять унцию золота, на ящик тушёнки вполне понятно, только причём здесь ETF на золото или фьючерсы.Ведь, случись так, ваши электронные счета никто не превратит в обладание, золото вам никто не выдаст.Или, типа, я инвестировал в золото в хорошей компании, в случае кризиса мне всё вернут, я уверен в своих вложениях? Бред сивой кобылы.Намного вероятнее, что после полного крушения мира, если вы выживете, акции кока-колы будут в цене, но не золото.
Немного оффтоп, но привожу вам статью друга из ЖЖ a_nalgin, в которой он показывает как прекрасен, необходим для человечества и радует глаз инвестора труд золотодобытчиков. Удачи!!!
Вот таким способом его добывали когда-то давным давно и добывают в наши дни.

Золото.

В Африке

Старатели ведут работы открытым способом на месторождении Djoubissi (провинция Quaka) в Центральноафриканской республике.

Несмотря на обилие полезных ископаемых (алмазы, уран, золото, нефть, лес), ЦАР остаётся одной из беднейших стран мира. ВВП на душу населения - 700 долл. (данные за 2009 г.).

Вот оно - "ресурсное проклятье"...

Как роботы торговали APPLE в прошлый четверг.Новое видео Эрика.

Я писал уже об Эрике Хунсадере, который ведёт "самоотверженную" борьбу с HFT, обвиняя их в манипуляции рынком, в этом посте. Обязательно прочтите его, если ещё этого не сделали, что быть в теме. Он получает всю большую популярность, помогая SEC и ФБР обличать жуликов, уже есть конкретные дела.

Своё отношение к роботам и работе Эрика уже отмечал в блоге. Вкратце, мне роботы не решают, вопрос спорный, Эрик далеко не альтруист и знает для чего работает. Тем не менее, работу его NANEX считаю важной, кто-то должен за этим следить. Возможно, сейчас роботы только добавляют эффективности рынку, добавляя ликвидность, но контроль за ними нужен.

Итак, ниже новый видос от Хунсадера, где он показывает активность HFT после выхода отчётности самой дорогой компании в мире. Каждый кадр этого видео показывает 5 секунд торговли акциями APPLE 24.04.2014. Если заинтересует, расшифровку цветов найдёте в аннотации Эрика к этому видосу на ютубе, на сайте Nanex так же есть заметка о гепе в тот день.

Специально не буду переводить, т.к. тот кого это действительно интересует должен понят логику Хунсадера из прямого источника, знакомясь и с остальными разоблачениями на его сайте. Это интересно и красиво, а я продолжаю следить за его работой в твиттере и на сайте.Удачи!!!

Сон Пелевина или реальность? Становление государства Уркаина.

Фильмы по Пелевину снимают не часто (знаю только Generation П), понятно почему. Коммерческий успех почти нереален, людей ни это интересует, для них есть масса других, развлечений, типа, человек-тапок. Бред какой-то, скажет обыватель, потому и не снимают.

Для интересующихся его творчеством, фильмы не являются необходимым воплощением мыслей Пелевина. 

Мы то знаем, что достаточно включить Life News, СNN или блумберг для того, что бы видеть экранизацию в полном соответствии со сценарием. Боевые камеры в деле, верхний мир смотрит шоу, в котором орки разыгрывают заранее подготовленный сценарий. Неприятно да, учитывая что Уркаина это не совсем Украина, РФ тоже часть этой  чудной конфедерации( я так понял).

Как же так получилось, что S.N.U.F.F. вышел в декабре 2011 года тиражом в 150 000 экземпляров, а теперь этот сюжет разыгрывается в полном соответствии с изложенными в нём принципами информационной войны. Вы скажете: книга не об этом. Да не об этом, книга о любви, которая может преодолеть любой занавес, и в конце поста видео об этом.

Тем не менее, Виктором Олеговичем вполне понятно изложены принципы нового мира. Богатые геи-либералы сверху мучаются от безделия и переизбытка технических новинок, а внизу нищие орки режут друг друга, ведясь на провокации сценаристов верхнего мира. Это уже не политика, орки не имеют прямого контакта с жителями верхнего мира, их жизнь-это шоу.

Похожее я видел и в "Будущем" Глуховского, когда он в тренажёрном зале отвлекал внимание от насущных проблем просмотром репортажей из России. Она отгородилась забором от Европы, запретила бессмертие, только обитатели Кремля им пользовались. Я уважаю Глуховского, но всегда считал, что многое он слепливает, читая Пелевина. Он первоисточник.

Кто же он? Агент ЦРУ, пророк, гость из будущего? Откуда инсайд? Как же его романы опередили Болотную и Украину? Это так, поверхностно, копни поглубже любой его роман, ещё не то найдёшь.

 А может как предполагал Глуховский в "Сумерках" наша вселенная-это сознание одного человека, и в данном случае это Пелевин? Сложный вопрос, сам я пока не разобрался. В конце как и обещал видос про настоящую любовь к женщине, самопальная экранизация основного сюжета Снаффа. Меня улыбнуло, учитывая, что это моя любимая книга Пелевина. Тем кто не читал, смотреть не стоит, ничего не поймёте.Удачи!!!

  

Эссе Уоррена Баффета об инвестициях в недвижимость. Полезно для всех.

Я с год назад уже писал о своём отношении к инвестированию в недвижимость, но в том посте нет противоречий с основными принципами изложенными Баффетом. Там подразумевал пассивное вложение денег и примитивную аренду, утверждая, что в нашей стране- это не лучший способ обеспечить себе старость.
Статья  интересная и полезная, дедушка всегда прав. Речь даже не столько о недвижимости, как о подходе к инвестированию в любой актив. Пользуясь этими же принципами, Баффет инвестировал и в компании, о чём ни раз писал. Покупка Heinz ярчайшее подтверждение главного тезиса этого эссе. Думаю, и вы согласитесь с великим инвестором. Удачи!!!

В эксклюзивном отрывке из своего предстоящего письма акционерам Уоррен Баффет оглядывается на два приобретенных объекта недвижимости и на те уроки, которые они предлагают инвесторам в акции.


 
Автор посещает (второй раз в жизни) 400 акров земли в пригороде Текамы, штат Небраска, которые он приобрел в 1986 году за $280’000.

FORTUNE – «Инвестиции наиболее разумны, когда они наиболее напоминают бизнес» – Бенджамин Грэхем, «Разумный инвестор»

Лучше всего будет начать это эссе цитатой Бена Грехема, поскольку очень многое, что я знаю об инвестициях, я узнал от него. Я еще расскажу про Бена чуть позже, когда буду говорить об обыкновенных акциях. Но вначале позвольте мне рассказать о двух небольших инвестициях вне рынка акций, сделанных мною очень давно. Хотя они и не сильно повлияли на мой капитал, они поучительны. 

Эта история берет свое начало в штате Небраска. В период с 1973 по 1981 год в западных штатах произошел взрывной рост цен на сельскохозяйственную продукцию, вызванный распространенным убеждением, что грядет безудержная инфляция, подпитываемая кредитной политикой небольших сельских банков. Вскоре пузырь лопнул, в результате цены снизились на 50% и более, что разорило как бравших кредиты фермеров, так и их кредиторов. Банки Айовы и Небраски лопнули в этом пузыре, как и в нашей недавней Великой рецессии.

В 1986 году, я купил ферму с 400 акрами земли, расположенной в 50 км к северу от города Омаха, у FDIC. /Federal Deposit Insurance Corporation - Федеральная корпорация страхования депозитов – прим. С.С./ Это обошлось мне в $280’000, значительно меньше, чем кредит обанкротившегося банка на покупку фермы за несколько лет до этого. Я ничего не понимал в работе фермы. Но у меня есть сын, который любит земледелие, и от него я узнал, сколько кукурузы и соевых бобов будет производить ферма, и каковы эксплуатационные расходы. На основании этих данных я рассчитал, что прибыль фермы должна cсоставить около 10%. Я также подумал, что, вероятно, прибыль увеличится с течением времени и, что цены на урожай будут расти. Оба ожидания подтвердились.


Мне не требовались необычные знания или умственные способности, чтобы сделать вывод, что у этой инвестиции нет недостатков, и есть существенный потенциал роста. Конечно, иногда там случается неурожай, и цены иногда разочаровывают. Но что с того? Там бывали и необычайно хорошие годы, и я никогда ни под каким давлением не стал бы продавать владение. Теперь, 28 лет спустя, ферма утроила свои доходы, а стоит в пять раз или более того, что я заплатил. Я по-прежнему ничего не понимаю в сельском хозяйстве, и лишь недавно второй раз посетил ферму.

В 1993 году я сделал еще одну небольшую инвестицию. Ларри Сильверстейн, владелец Salomon в то время когда я был CEO компании, рассказал мне о нью-йоркской торговой недвижимости в Нью-Йоркском Университете, которую продавала Resolution Trust Corp. Опять же, пузырь лопнул – в части коммерческой недвижимости – и RTC была создана для управления имуществом обанкротившихся банков, чья оптимистичная практика кредитования подпитывала глупость.

И здесь анализ был прост. Как и в случае с фермой, без кредитного плеча текущий доход от собственности составлял около 10%. Но собственность плохо управлялась RTC, и доходы от нее выросли, после того как несколько пустующих магазинов были сданы в аренду. Что еще важнее, крупнейшие арендаторы, занимавшие около 20% площадей, платили аренду около $5 за фут, тогда как другие арендаторы – в среднем $70. Завершение договоров аренды через 9 лет должно было придать мощный импульс росту прибыли. Расположение недвижимости также было превосходным: Нью-Йоркский Университет исчезать не собирался. 

Я присоединился к небольшой группе, включавшей Ларри и моего друга Фреда Роуза, купившей здание. Фред был опытным, полноценным инвестором в недвижимость, который со своей семьей должен был управлять имуществом. И он это сделал. Когда срок старых договоров аренды истек, прибыль выросла в три раза. Ежегодная доходность наших инвестиций в акционерный капитал в настоящее время превышает 35%. Более того, наш первоначальный ипотечный кредит был рефинансирован в 1996 году и повторно в 1999 году, что позволило вернуть 150% от наших вложений, не говоря уже о приобретении собственности.

Доходы как от фермы, так и недвижимости в Университете, вероятно, увеличатся в ближайшие десятилетия. Хотя прибыль не будет удивительной, эти два вложения будут давать твердые удовлетворительные доходы для моей жизни и, соответственно, для моих детей и внуков.

Я рассказал эти истории, чтобы проиллюстрировать некоторые фундаментальные законы инвестиций:

• Вам не нужно быть экспертом, чтобы достичь приемлемого уровня доходности инвестиций. Но если Вы не эксперт, вам нужно признать свою ограниченность и следовать простым курсом, который достаточно хорошо работает. Будьте проще, не прыгайте выше головы. Если вам обещают быструю прибыль, реагируйте быстрым "нет".
• Фокусируйтесь на будущей доходности актива, который вы рассматриваете. Если вы не можете сделать грубую оценку будущих доходов от актива, просто забудьте про него, и двигайтесь дальше. Ни у кого нет возможности оценить каждый инвестиционный актив. Но всезнайкой быть не надо; достаточно лишь понять, какие действия вы предпринимаете.
• Если же вместо этого вы фокусируетесь на перспективах изменения цен на предполагаемые покупки, вы занимаетесь спекуляциями. В этом нет ничего непристойного. Однако я знаю, что я не в состоянии успешно спекулировать, и я скептически отношусь к тем, кто говорит о стабильном успехе этого занятия. Половина из тех, кто подбрасывает в воздух монетку, выигрывает свой первый раунд; но ни одного из этих победителей не ждет прибыль, если он продолжит игру. И тот факт, что какой-то актив имел высокую стоимость в недавнем прошлом, вовсе не причина, покупать его.
• В этих моих двух небольших инвестициях я думал только о прибыли, которую будут приносить вложения, и не заботился об их ежедневной оценке. Игру выигрывают игроки, которые смотрят на игровое поле, а не те, чьи глаза прикованы к табло. Если вы в состоянии наслаждаться субботами и воскресеньями, не наблюдая за ценами акций, попробуйте сделать это в будни.
• Формирование своего мнения об экономике, равно как и выслушивание экономических или рыночных прогнозов других людей - это пустая трата времени. Более того, это опасно тем, что может затуманить ваше видение фактов, которые действительно важны. (Когда я слушаю телевизионных комментаторов, заумно рассуждающих о том, что дальше будет делать рынок, я вспоминаю нелицеприятный комментарий Микки Мэнтла /Mickey Mantle – американский профессиональный игрок в бейсбол – прим. С.С./: "Вы никогда не узнаете, как проста эта игра, пока не окажетесь в комментаторской будке")

Две мои покупки были сделаны в 1986 и 1993 гг. Что происходило с экономикой, процентными ставками, или фондовым рынком в те годы, или в непосредственно следующие за ними 1987 и 1994 гг. – не имело никакого значения и не определяло успех этих инвестиций. Я не могу вспомнить, что говорили заголовки газет или эксперты в то время. Что бы они ни болтали, кукуруза будет расти в Небраске, а студенты будут стекаться в Нью-Йоркский Университет.

Существует одно важное различие между двумя моими небольшими инвестициями и инвестициями в акции. Акции ежеминутно дают вам оценку ваших вложений, тогда как я еще не встречал котировок моей фермы или недвижимости в Нью-Йорке.

Для инвесторов в акции должны быть огромным благом дикие колебания оценок их вложений – и для некоторых инвесторов так оно и есть. В конце концов, если капризный парень с фермы, граничащей с моим владением, каждый день выкрикивает мне цену, по которой он должен либо купить мою ферму, либо продать мне свою, и эти цены изменяются в течение коротких промежутков времени в зависимости от его психического состояния – почему бы мне не воспользоваться его странным поведением? Если ежедневно выкрикиваемая им цена окажется смехотворно низкой, а у меня будут некоторые лишние деньги, я мог бы купить его ферму . Если выкрикнутое им число будет до смешного высоким, я мог бы продать ему свою.

Владельцы акций, однако, слишком часто допускают, чтобы капризное и иррациональное поведение их коллег-владельцев делало их собственное поведение нерациональным. Поскольку существует так много разговоров о рынках, экономике, процентных ставках, поведении цен акций и т.д., некоторые инвесторы полагают, что важно прислушиваться к экспертам – и, что еще хуже, важно основывать свои действия на их комментариях.

Люди, которые могут спокойно сидеть в течение десятилетий, владея своей фермой или жилым домом, слишком часто превращаются в безумцев, когда они подвергаются потоку биржевых котировок, которые комментаторы сопровождают подразумеваемыми сообщениями "Не сидите просто так, делайте что-нибудь!" Для таких инвесторов ликвидность превращается из безусловного блага в проклятие.

"Flash crash" /Падение фондового рынка США 6 мая 2010 года, когда Dow Jones упал на 9% - прим. С.С./ может навредить инвестору не больше, чем выкрики эксцентричного и болтливого соседа по ферме, в которую я инвестировал. На самом деле, кульбиты рынка могут быть полезны настоящим инвесторам, если у них оказывается достаточно денежных средств, когда цены уходят далеко за пределы разумного. Атмосфера страха – ваш друг при инвестициях; мир эйфории – это ваш враг.

В ходе экстраординарной финансовой паники, произошедшей в конце 2008 года, я ни разу не задумывался о продаже моей фермы или недвижимости в Нью-Йорке, хотя резкий спад явно назревал. И если бы я владел 100% твердого бизнес с хорошими долгосрочными перспективами, для меня было бы глупо даже рассматривать его продажу. Так зачем мне продавать мои акции, которые являются небольшими долями в прекрасных бизнесах? Правда, любая из них, в конечном счете, может принести разочарование, но вместе, как группа они работают прекрасно. Может ли кто-то всерьез верить, что исчезнет невероятное количество производственных активов и неограниченная человеческая изобретательность, которые есть в Америке?

Когда мы с Чарли Мангером покупаем акции, которые мы рассматриваем как небольшие доли в компаниях, наш анализ очень похож на тот, который мы используем для покупки всего бизнеса. Сначала мы должны решить, можем ли мы трезво оценить прибыль в течение пяти лет и более. Если ответ «да», то мы будем покупать акции (или бизнес), если они продаются по разумной цене по отношению к нижней границе нашего прогноза. Однако если мы не в состоянии оценить будущие доходы – как обычно и бывает – мы просто переходим на рассмотрение других вариантов. 54 года, которые мы проработали вместе, мы никогда не отказывались от привлекательных покупок из-за макроэкономики, политической среды или мнений других людей. Эти факторы никогда не берутся вовнимание, когда мы принимаем решения.

Однако, очень важно, что мы осознаем наш «круг компетенции», и остаемся внутри него. Даже когда мы делаем некоторые ошибки, как с акциями, так и с бизнесами. Но они не приведут к катастрофам, которые случаются, к примеру, когда долгий рост рынка вызывает покупки, основанные на ожидании поведения цен и желании быть в центре событий.

Большинство инвесторов, конечно же, не сделают изучение перспектив бизнеса приоритетом в своей жизни. Если они мудры, они придут к выводу, что недостаточно знают о конкретных предприятиях, чтобы предсказать их будущую рентабельность.

У меня есть хорошая новость для таких непрофессионалов: типовому инвестору не нужен этот навык. В целом, американский бизнес прекрасно чувствовал себя в течение длительного времени, и будет продолжать это делать (хотя, несомненно, с учетом непредсказуемых скачков). За 20-й век промышленный индекс Доу-Джонса вырос с 66 до 11’497 пунктов, выплачивая при этом все возрастающий поток дивидендов. 21-й век станет свидетелем дальнейших успехов, которые почти наверняка будут весомыми. Цель непрофессионала – не в том, чтобы выбрать победителей, – ни он, ни его "помощники" не смогут сделать это... Но скорее следует владеть срезом предприятий, которые в совокупности обязаны показывать хорошие результаты. Индексный фонд S&P500 с низкими издержками позволит достичь этой цели. 

Это ответ для непрофессионала на вопрос «Куда» инвестировать. «Когда» – это тоже важно. Главная опасность состоит в том, что робкий или начинающий инвестор будет выходить на рынок во время чрезвычайного изобилия, а затем разочаруется, неся бумажные потери. (Вспомните недавнюю реплику Бартона Биггса: «Бычий рынок – он как секс. Вы чувствуете себя лучше всего перед тем, как все закончится»). Противоядие от подобного неверного выбора времени покупок инвестором состоит в том, чтобы аккумулировать акции в течение длительного времени, и ни в коем случае не продавать их, когда новости плохие, а акции далеки от своих максимумов. Соблюдая эти правила, «ничего-не-знающий» инвестор, который диверсифицирует вложения и несет минимальные расходы, может практически не сомневаться в удовлетворительных результатах. В самом деле, неискушенный инвестор, знающий о своих недостатках, скорее всего, получит долгосрочные результаты лучше, чем осведомленный профессионал, у которого есть хотя бы одно уязвимое место.

Если "инвесторы" начнут неистово покупать и продавать друг другу сельхозугодия, то ни доходность, ни цены на их продукцию от этого не увеличатся. Единственным следствием такого поведения будет уменьшение общей выручки фермерских хозяйств из-за существенных затрат на получение советов и переходы прав собственности.

Тем не менее, как отдельные лица, так и институты будут постоянно призывать быть активными, поскольку получают прибыль от предоставления консультаций или проведения сделок. В результате издержки могут стать огромными, и для инвесторов в совокупности – бесполезными. Поэтому не обращайте внимания на болтовню, сохраняйте расходы минимальными, и инвестируйте в акции, так, как если бы это была ферма.

Я должен добавить, что мои деньги там же, где и мои советы: то, что я предлагаю здесь, по сути, соответствует инструкциям, которые я изложил в своем завещании. Оно предусматривает, что денежные средства будут переведены под управление опекуна моей жены. (Мне приходится использовать наличные деньги для индивидуального завещания, поскольку все мои акции Berkshire Hathaway (BRKA) будут полностью распределены между определенными благотворительными организациями в течение 10 лет после закрытия фонда). Мой совет управляющему прост: вложить 10% средств в государственные краткосрочные облигации и 90% - в индексный фонд S&P500 с очень низкими издержками. (Я предпочитаю Vanguard (VFINX)). Я верю, что долгосрочные результаты такой политики управления превзойдут те, которых достигнет большинство инвесторов – будь то пенсионные фонды, учреждения или частные лица, которые работают с высокооплачиваемыми менеджерами.

А теперь вернемся к Бену Грэхему. Большую часть того, что я знаю об инвестициях, я узнал из обсуждений в книге Бена «Разумный инвестор», которую я купил в 1949 году. Моя финансовая жизнь изменилась с этой покупкой.

До прочтения книги Бена я бродил по инвестиционному ландшафту, пожирая все, что написано на эту тему. Большая часть того, что я читал, увлекала меня: я пробовал свои силы в анализе графиков и использовал рыночные знаки для предсказания движения акций. Я сидел в брокерских фирмах, следя за лентой тикера, и я слушал комментаторов. Все это было интересно, но я не мог избавиться от ощущения, что я занимаюсь не тем.

В отличие от всего этого, идеи Бена были логически облечены в элегантные, удобные для восприятия слова (без букв греческого алфавита или сложных формул). Ключевые для меня моменты содержались в том, что в последующих выпусках попало в Главы 8 и 20. Эти ключевые идеи определяют мои инвестиционные решения сегодня.

Два интересных факта о книге. В более поздние издания были включены описания неназванных инвестиций, которые стали «золотой жилой» для Бена. Бен сделал покупку в 1948 году, когда он писал первое издание, и – внимание! – речь шла о компании Geico. Если бы Бен не увидел особые качества Geico, когда она была еще в зачаточном состоянии, мое будущее и Berkshire были бы совсем другими.

Издание книги от 1949 г. также рекомендует акции железной дороги, которая позже продавалась по $17 за акцию, зарабатывая при этом около $10 за акцию. (Одна из причин, по которой я восхищался Беном, в том, что у него хватало мужества использовать текущие примеры, оставив себе открытым для насмешек, в случае если он ошибётся). В частности, низкие оценки стоимости вытекали из правил бухгалтерского учета того времени для железных дорог, которые требовали исключать из своей прибыли существенную часть нераспределенной прибыли дочерних компаний.

Рекомендуемой акцией была Northern Pacific, а ее наиболее важными дочерними предприятиями были Чикаго, Барлингтон и Куинси. Эти дороги сейчас являются важными частями BNSF (Burlington Northern Santa Fe), которая сегодня полностью принадлежит Berkshire. Когда я читал книгу, Northern Pacific стоила около $40 млн. Теперь ее правопреемники (во многом изменившиеся, если быть точным), зарабатывают эту сумму каждые четыре дня.

Я не могу вспомнить, сколько я заплатил за эту первую копию «Разумного инвестора». Но сколько бы она не стоила, она подчеркивает истину поговорки Бена: цена - это то, что вы платите; ценность – это то, что вы получаете. Из всех инвестиций, которые я когда-либо делал, покупка книги Бена был лучшей (если не считать двух моих свидетельств о браке).

Уоррен Баффет - генеральный директор Berkshire Hathaway. Данное эссе является отредактированным отрывком из его ежегодного письма акционерам.

Эта статья из выпуска FORTUNE от 17 марта 2014 г. Источник.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Глобальный тренд почти затух. Золото в стадии рулетки.

Как ни крути, а события связанные с украинским кризисом остаются главным фундаментальным фактором. Как только стало известно о новом пакете санкций против РФ, продавцы оживились и металл ушёл под уровень 1300. Скачок к этому уровню на прошлой неделе начался, когда начался штурм Славянска, а в Ростове шли учения. Западные СМИ подняли панику, дескать, конфликт может выйти за пределы Украины, и золото единственный спаситель для инвестора.

На самом деле это был вынос стопов на болезненной теме, долгая консолидация разгрузилась. Игра на ожиданиях фундамента, когда кто-то пытается заработать, покупая золото при малейших признаках того, что конфликт на Украине перерастёт во что-то большее-это не трейдинг и не инвестирование. Это игра в рулетку, и мы это видели.

Писал уже, что больше всего опасаюсь летней  пилы, и, похоже, к этому всё идет. Тренды сворачиваются на всех ТФ. Начнём с краткосрока H4.

 Краткосрочный нисходящий тренд закончен, то что происходит с прошлого вторника, уже переросло из коррекции в боковик. Здесь золото пытается развернутся и начать новый восходящий тренд, для этого в ближайшие два дня закрепиться выше 1305, иначе попытка разворота провалится.

 Новый нисходящий тренд нарисовать будь ещё сложнее, и нет пока смысла даже говорить о такой возможности.  Закрытие ниже 1280 уже не означает возобновление тренда, его нет, он кончился. Охота на стопы продолжается, по золоту я пока нейтрален. 

На дневном графике восходящий тренд, начавшийся в этом году, закончился в середине апреля, и золото вошло в боковик с попыткой разворота. Почти удалось выйти из коррекции, закрепиться ниже 1280 в прошлую среду, но...Теперь эта коррекция затянулась, и если в ближайшие дни пробить этот уровень не получится-попытка разворота вниз на среднесроке провалилась. Остаётся и малая вероятность, что удастся быстро выйти на 1326 и начать новый восходящий тренд, но она очень низка. 

Если открыть недельный график видим, что на падающих объёмах глобальный нисходящий тренд затухает. Я писал уже про середину мая, если в ближайшие недели золото не подтвердит тренд пробоем 1200, он закончится. Естественно, вероятность этого низка, и скорее всего мы уже в следующем месяце войдём стадию боковика.

Думаю, время для отчаянных шортов подходит к концу. Идеальной моделью для золота сейчас было бы закончить нисходящий долгосрочный тренд, подтвердить разворот на краткосроке, затем на дневках и уже можно было бы намечать новый восходящий тренд для инвестора. Для меня этот сценарий наиболее привлекателен, но всё не так просто и до этого светлого дня многих попилит на дрова. Будьте осмотрительны и не верьте реакциям на новости. Удачи!!!