Нефтепереработчики стали новой звездой рынка ETF. $CRAK +40%.

Пока внимание инвесторов приковано к технологиям и ИИ, неожиданным лидером этого года оказался узкоспециализированный ETF на нефтепереработчиков. VanEck Oil Refiners ETF ($CRAK) увеличил активы под управлением с $38 млн в начале года до рекордных $172 млн, когда инвесторы вложили в фонд ещё $102 млн новых средств.

Причина проста: нефтеперерабатывающие компании сейчас зарабатывают значительно больше благодаря резкому росту так называемого "crack spread" (разницы между стоимостью нефти и ценой произведённых из неё бензина, дизельного топлива и авиационного керосина). На этой неделе показатель "NYMEX 3-2-1 crack spread" впервые в истории превысил $69 за баррель, тогда как в 2010–2021 гг его среднее значение составляло около $19.

На этом фоне $CRAK прибавил около 40% с начала года, заметно опередив широкий энергетический фонд $XLE, выросший примерно на 29%.

Парадоксально, но рост прибыли нефтепереработчиков происходит одновременно со снижением цен на нефть. После частичной нормализации поставок через Ормузский пролив стоимость сырья снизилась, а вот цены на нефтепродукты остаются высокими. 

Дополнительную поддержку оказывает сокращение мировых поставок дизельного топлива: Россия временно ограничила экспорт из-за дефицита топлива внутри страны, возникшего после ударов украинских беспилотников по нефтеперерабатывающим заводам.

В отличие от крупных нефтяных корпораций вроде Exxon Mobil и Chevron, доход которых сильно зависит от добычи нефти, компании из $CRAK специализируются именно на переработке. При этом их акции по-прежнему выглядят относительно недорогими: крупнейшие представители отрасли торгуются с форвардным коэффициентом P/E около 10–12, что ниже оценок интегрированных нефтяных гигантов.

Главный вопрос теперь заключается в том, насколько долго сохранится столь благоприятная ситуация. Возобновление российских экспортных поставок, изменение обстановки на Ближнем Востоке или восстановление мировых запасов топлива могут быстро снизить рекордную прибыль переработчиков, но пока именно этот забытый многими сектор неожиданно оказался одним из самых успешных на рынке в 2026 г. Удачи!!!