Alphabet заработал $98 млрд на акциях и подтянул весь S&P 500. Кровавая бойня на техах продолжается.

27% компаний S&P 500 уже отчитались за 2-й квартал, и результаты впечатляют, даже если вычеркнуть $GOOGL из уравнения. 86% отчитавшихся компаний превзошли ожидания по EPS (против 5-летнего среднего 78% и 10-летнего 76%). Совокупный позитивный сюрприз: 39,3% (против 5-летнего среднего 7,0% и 10-летнего 7,4%).

Вот тут-то и начинается самое интересное, ведь эти 39,3% - почти полностью заслуга Alphabet. Компания отчиталась по GAAP EPS в 9,11$ против ожиданий 2,88$. Откуда такая цифра? Из $98 млрд нереализованных прибылей по акциям в портфеле.

Значит ли это, что Alphabet внезапно стала в 3 раза прибыльнее? Нет. Операционная прибыль выросла на вполне земные 30% (с $31,3 млрд до $40,8 млрд). Выручка: +24% до $119,8 млрд. Google Cloud ускорился до 82% роста. Но GAAP-отчётность требует маркировать инвестиции по рыночной стоимости, и вот результат: $98 млрд бумажной прибыли, которая может исчезнуть в следующем квартале так же быстро, как появилась.

Получается, что одна компания (весом менее 5% в индексе) перетягивает всю статистику на себя. Сравните: на прошлой неделе смешанный рост был 24,8%, а на конец квартала (30.06) - 23,2%. За неделю цифра подскочила на 13,1 п.п. почти полностью благодаря одному отчёту.

10 из 11 секторов показывают рост прибыли год к году. 7 секторов - двузначный рост. Лидеры: Energy, Communication Services, Information Technology, Materials. Единственный отрицательный сектор: Здравоохранение.

По выручке картина ещё шире: все 11 секторов растут. 80% компаний превзошли ожидания против 5-летнего среднего 70% и 10-летнего 68%. Совокупный сюрприз по выручке: 2,8% (против 5-летнего 1,9% и 10-летнего 1,6%).

Смешанный рост (отчёты + прогнозы): 13,2% (было 12,8% на прошлой неделе и 12,2% на конец квартала). Если 13,2% подтвердится, то это будет максимум со 2-го кв. 2022 г.

Форвардный P/E на 12 мес. - 20,1, что выше 5-летнего среднего 19,9 и 10-летнего 19,0), но ниже 20,4, зафиксированных на конец 2-го кв. Аналитики ждут: Q3 2026 - рост прибыли на 27,3%, Q4 2026 - 24,9%, весь 2026 г. - 27,3%.

На этой неделе отчитываются 177 компаний S&P 500, включая 9 компонентов Dow 30. Тогда и станет ясно: это настоящий бум или просто Alphabet и нефтяники тащат весь индекс за собой. Удачи!!!