Золото вытесняет облигации. Каким стал оптимальный портфель в 2025 г?

За последние 25 лет представление об оптимальном инвестиционном портфеле сильно изменилось. Особенно показательно место золота. Согласно данным Goldman Sachs, в 2000 г оптимальный мировой портфель состоял на 55% из американских акций, на 30% из акций других стран и на 15% из американских облигаций. Золота в нём не было совсем.

После кризиса доткомов ситуация резко изменилась. В 2005 г оптимальным считался портфель, где 80% занимали американские облигации.

В 2010 г золото уже составляло 23% портфеля, а американские облигации: 73%. В 2015 г золоту отводилось 5%, облигациям - 77%.

После пандемии картина снова изменилась. В 2020 г оптимальный портфель состоял на 27% из американских акций и на 73% из облигаций. А затем произошёл интересный поворот...

В 2025 г облигации исчезли из оптимального портфеля полностью. Его структура выглядела так: 55% американские акции, 45% золото. За 5 лет золото прошло путь от 0% до 45% оптимальной структуры.

Это не означает, что Goldman Sachs предлагает каждому инвестору продать облигации и купить золото. Речь идёт о модели, которая исторически показывала наилучшее соотношение доходности и риска, но сам тренд показателен.

Традиционная модель 60/40 строилась на простой логике: акции обеспечивают рост, облигации снижают риск. Однако высокая инфляция, изменение процентных ставок и растущая волатильность заставляют искать другие способы диверсификации.

Золото при этом не приносит ни прибыли компании, ни процентного дохода. Его ценность в другом: оно способно сохранять стоимость в периоды инфляции, финансовой нестабильности и недоверия к традиционным активам.

Самое интересное здесь даже не 45% золота, а то, что за последние 25 лет облигации несколько раз становились основой оптимального портфеля, а теперь модель Goldman Sachs показывает уже совершенно другую комбинацию: американские акции + золото. Похоже, классический портфель 60/40 действительно вступил в эпоху перемен. Удачи!!!