Биткоин устроил шорт-сквиз на $1.7 млрд.

Биткоин за последние сутки напомнил шортистам простое правило рынка: низкая волатильность не означает низкий риск. После нескольких недель практически бокового движения BTC резко пошёл вверх и пробил 69K. Рост более чем на 5% за сутки оказался достаточным, чтобы рынок деривативов буквально начал выносить продавцов.

За последние 24 часа было ликвидировано более $1,7 млрд позиций, открытых в шорт по биткоину, причём $1,5 млрд из этой суммы пришлось всего на 4 часа. Это уже не просто реакция на движение цены. Началась классическая цепочка принудительных ликвидаций: рост BTC приводит к закрытию шортов, закрытие шортов требует покупки биткоина, покупки толкают цену выше, а это в свою очередь запускает новые ликвидации. Ещё один классический пример шорт-сквиза, о котором Лефевр писал ещё 120 лет назад, а я подробно разбирал этот его рассказ в последнем выпуске "Книжного клуба ТТ" на прошлой неделе, сравнивая с нашим днём.

Итак, для BTC сейчас катализатором движения стали сразу несколько факторов. Во-первых, Министерство финансов США объявило о планах более чем вдвое увеличить объём обратного выкупа государственных облигаций. Рынок воспринял это как попытку сдержать рост доходностей американского долга, которые недавно поднялись к уровням, невиданным почти 20 лет.

Снижение долгосрочных доходностей уменьшает альтернативную стоимость владения активами, которые не генерируют процентный доход. В первую очередь это касается золота и биткоина.

Во-вторых, рынок ждёт новых сигналов со стороны американских регуляторов. Трамп должен провести встречу с руководителями криптовалютной индустрии и площадок прогнозов, а SEC продолжает работу над правилами для криптоактивов, несмотря на задержку голосования по Clarity Act.

Но наиболее интересна другая деталь. До этого биткоин несколько недель практически не двигался, а волатильность находилась около исторических минимумов, а именно такая ситуация часто создаёт опасную иллюзию спокойного рынка. Когда большое количество участников начинает использовать плечо в ожидании продолжения низкой волатильности, достаточно относительно небольшого движения, чтобы запустить лавину принудительных сделок. Именно это сейчас и произошло.

В данный момент $1,7 млрд ликвидаций не стоит воспринимать исключительно как доказательство силы BTC, ведь значительная часть движения была механическим следствием структуры рынка деривативов. Вопрос теперь в том, сможет ли биткоин удержать достигнутые уровни уже без помощи ликвидаций шортов?

Если сможет, то сегодняшний шортокрыл окажется началом более серьёзного движения. Если нет, рынок просто получит ещё один пример того, как долгое затишье на крипторынке заканчивается резким движением в сторону, которую большинство участников не ожидало. Удачи!!!