Отчётный сезон за 2-й кв. подходит к концу, и результаты S&P 500 выглядят неожиданно сильно. Уже отчитались 88% компаний индекса, и 86% компаний превысили ожидания по EPS. Это заметно выше среднего уровня за последние 5 и 10 лет: 78% и 76% соответственно. Если итоговая доля сохранится, это будет лучший результат со 2-го кв. 2021 г.
Средний сюрприз по прибыли составляет сразу 29,2% против 7,0% за последние 5 лет и 7,4% за последние 10 лет. Теоретически это новый рекорд от FactSet с 2008 г.
Но здесь есть важная оговорка. Результат сильно искажают Alphabet и Amazon. У Alphabet EPS составил 9,11$ против ожидаемых 2,88$, а у Amazon: 5,75$ против 1,82$. В обоих случаях значительная часть прибыли пришлась на переоценку инвестиций. Если исключить эти две компании, сюрприз по прибыли снижается до 10,9%. Это уже не рекорд, но всё равно значительно выше долгосрочных средних.
В результате совокупный темп роста прибыли S&P 500 за 2-й кв. достиг 50,4%. Неделю назад было 47,4%, а на конец квартала ожидалось всего 23,1%. Если оценка сохранится, это будет максимальный рост прибыли со 2-го кв. 2021 г, когда он составлял 91,6%. Кроме того, это уже второй квартал кряду с ростом прибыли более чем на 25% и седьмой подряд с двузначным ростом.
Без Alphabet и Amazon рост прибыли составил бы 32,0%. То есть даже без аномальных результатов двух компаний картина остаётся очень сильной.
По секторам рост прибыли показывают 10 из 11 отраслей. 8 демонстрируют двузначные темпы. Лидируют Energy, Communication Services, Consumer Discretionary, Information Technology и Materials. Единственный сектор со снижением прибыли: Health Care.
С выручкой ситуация тоже сильная. 76% компаний превысили ожидания по выручке против среднего уровня 70% за последние 5 лет. Совокупный сюрприз составляет 3,2%, что соответствует максимальному уровню с 4-го кв 2022 года.
Темп роста выручки достиг 15,0% против 14,2% неделю назад и 12,2% на конец июня. Это потенциально лучший результат с 4-го кв. 2021 г. Причём здесь рост гораздо более широкий: выручка увеличивается во всех 11 секторах S&P 500. В пяти секторах рост двузначный, лидируют Energy, Information Technology и Communication Services.
Аналитики пока не считают, что сильный 2-й кв. станет разовой историей. На 3-й и 4-й кв. ожидается рост прибыли на 27,4% и 25,2% соответственно. На весь 2026 г прогноз составляет 30%.
При этом рынок уже учитывает значительную часть хороших новостей. Forward P/E S&P 500 составляет 20,0 против среднего значения 19,9 за последние 5 лет и 19,0 за последние 10 лет, правда, это ниже уровня 20,4 на конец июня.
Получается интересная конструкция: фундаментальные показатели S&P 500 действительно ускоряются, причём рост сохраняется даже без двух аномальных историй Alphabet и Amazon. Одновременно с этим оценка рынка остаётся выше долгосрочной нормы. Иными словами, проблема американского рынка сейчас не в отсутствии роста прибыли. Проблема в том, насколько много этого роста уже заложено в цену? Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
%2B%2B05_12_2014.jpg)
Комментариев нет:
Отправить комментарий