Одна из худших акций рынка за последний год была ещё совсем недавно одной из лучших. Novo Nordisk ($NVO) - датская компания, которая разработала невероятно популярный препарат для похудения Wegovy, также известный как Ozempic. После выхода препарата на рынок в 2021 г. акции компании резко выросли, утроившись за последующие 3 года. Однако с тех пор ситуация стала гораздо сложнее. За последние 12 месяцев акции упали на 60%.
Эта история подчёркивает ключевую проблему для инвесторов: с одной стороны, выбор акций порой может быть таким же простым, как кажется, и так было изначально с $NVO. Когда Ozempic вышла на рынок, стало ясно, что у компании есть формула успеха, ведь пациенты реально регулярно теряли до 20% веса. Конечно же, за этим последовали положительные финансовые результаты, а инвестор, сделавший ставку на эту тенденцию, был бы прав.
Но если выбор акций может быть таким простым, почему он часто оказывается таким сложным? Десятилетия данных показывают, что даже профессиональным управляющим фондами невероятно сложно обыграть рынок.
Недавнее исследование проливает свет на этот вопрос. В ходе изучения истории более 20 000 паевых инвестиционных фондов за 35 лет исследователи обнаружили, что управляющие фондами на самом деле довольно хорошо справляются с выбором акций, но это оказывается лишь половиной дела. Когда дело доходит до принятия решений о времени инвестирования, управляющие фондами сталкиваются с трудностями.
Практически в любой точке мира и в любой период времени решения о времени инвестирования снижают стоимость. Другими словами, специалисты по выбору акций хорошо подбирают акции, но не очень хорошо решают, когда их покупать или продавать. Более подробный анализ истории $NVO поможет нам понять, почему это часто представляет такую сложность.
Для компании Novo Nordisk, несмотря на ранний успех с Wegovy, всё пошло не так хорошо. Сначала конкуренцию им составили так называемые «аптеки, занимающиеся изготовлением лекарств по рецептурам», которые смогли воспользоваться этой особенностью закона.
Согласно правилам FDA, если важный препарат считается дефицитным, этим независимым аптекам разрешено производить аналоги (т.е. подделки), чтобы помочь восполнить дефицит. Эти изготовленные на заказ версии основаны на тех же активных ингредиентах, что и фирменный препарат, но обычно продаются по гораздо более низким ценам.
Именно с такой ситуацией столкнулась компания Novo Nordisk, и с ней она мучается до сих пор. Из-за быстрого успеха Ozempic компании было трудно справиться со спросом. В результате в 2022 г. FDA разрешило аптекам, занимающимся изготовлением лекарств по рецептурам, начать производство подделок.
С тех пор компания Novo работала над расширением производственных мощностей, и в начале этого года правительство объявило о ликвидации дефицита. Это означало, что аптеки, производящие препараты по рецептуре, должны были прекратить производство аналогов препаратов для похудения. Однако они не соблюдали правила, и Novo с трудом удалось их закрыть.
Согласно недавнему пресс-релизу, компания Novo Nordisk подала более 130 исков, но борьба продолжается. В одном из недавних дел судья отклонил иск Novo против производителя, утверждая, что ни один пациент не пострадал от произведённой им подделки.
Производители лекарственных препаратов были лишь первой проблемой Novo Nordisk. Затем появилась конкуренция со стороны известной фармацевтической компании Eli Lilly. В конце 2023 г. она выпустила свой собственный, очень похожий препарат для похудения, что оказало дополнительное давление на долю Ozempic на рынке. Хуже того, Lilly работает над таблетированной версией своего препарата. Это стало бы значительным шагом вперёд по сравнению с существующими методами лечения, все из которых требуют инъекций, что отталкивает многих.
Совокупный эффект: с момента достижения пика прошлым летом акции Novo существенно потеряли в цене, и перспективы их... Другими словами, если бы вы инвестировали в Novo Nordisk в течение последних 5 лет, вы могли бы получить колоссальную прибыль. Или, в зависимости от момента, вы могли бы вместо этого понести существенные убытки.
Подобные истории вряд ли уникальны. Взять, к примеру, Microsoft. За примерно 40 лет с момента выхода компании на биржу её акции значительно превзошли ожидания рынка. Если говорить круглыми цифрами, то рост составил около миллиона процентов, но ведь компания не была прибыльной каждый год. Более того, если бы вы владели акциями $MSFT в течение 14 лет, когда компанией управлял преемник Билла Гейтса, Стив Балмер, вы бы потеряли 8%, даже с учётом дивидендов.
И последний пример: Tesla. По разным причинам, включая, возможно, личную непопулярность Илона Маска, продажи автомобилей падают. Результат: в начале этого года акции упали почти на 50%. Они всё ещё падают, хотя и меньше. Что ждёт акции $TSLA дальше? Это открытый вопрос.
Это возвращает нас к Novo Nordisk. Без сомнения, это отличная компания, и все, кто оценивал потенциал её препаратов для похудения, это понимали, но теперь перспективы совершенно неясны. С одной стороны, компания работает над собственной версией Ozempic в таблетках, чтобы лучше конкурировать с Lilly и обойти подражателей. Но в то же время и наука не стоит на месте. Один из недавних заголовков гласил: «Учёные, возможно, обнаружили натуральную альтернативу Ozempic». Насколько обосновано это утверждение? Пока рано об этом говорить.
Суть в том, что выбор акций - дело непростое, потому что иногда кажется лёгким, и это заслоняет собой самое сложное - выбор времени. Именно поэтому Уоррен Баффетт часто шутил, что его любимый период владения акциями — «вечно». Но это легче сказать, чем сделать. Удачи!!!\
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Любой донат через Дзен. //// Через Boosty.
Для РФ: МИР: 2200700155277048
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4
TON: UQDfuCbQs5NGOx5yJKk8KsDjM8LsFhLtqRgDJi5ShOTeWZxy
Комментариев нет:
Отправить комментарий