Что касается распределения активов, инвесторы находятся в довольно затруднительном положении. С одной стороны, прибыль компаний в этот сезон отчётов была относительно хорошей, законопроект Трампа о снижении налогов должен увеличить ликвидность экономики, а ФРС, вероятно, вскоре начнёт снижать ставки. Всё это должно способствовать росту цен на акции.
С другой стороны, рынок жилья начинает ослабевать, рынок труда – остывать, а экономики за пределами США, такие как Европа и Япония, испытывают трудности с ростом. Подобные факторы могут благоприятствовать росту облигаций.
Как инвестору пройти по этому канату? Конвертируемые облигации могут стать разумным решением. Это гибриды акций и облигаций, которые сохраняют свойства с фиксированной доходностью, но могут конвертироваться в акции при определённых условиях. Фонд Calamos Convertible Opportunities & Income Fund ($CHI) может показаться ориентированным исключительно на эти ценные бумаги, но на самом деле это не так. Он в основном состоит из конвертируемых облигаций, но его способность добавлять вложения в другие доходные ценные бумаги, включая корпоративные облигации и банковские кредиты, даёт ему потенциально более широкий спектр возможностей в сфере инструментов с фиксированной доходностью.
$CHI стремится к получению полной доходности за счёт прироста капитала и текущего дохода, инвестируя в диверсифицированный портфель конвертируемых ценных бумаг и высокодоходных корпоративных облигаций. Фонд стремится обеспечивать стабильный доход посредством ежемесячных выплат, устанавливаемых на уровнях, которые инвестиционная команда считает устойчивыми.
Также $CHI стремится быть менее подверженным росту процентных ставок, чем традиционные фонды с фиксированной доходностью, и инвестирует в широкий спектр ценных бумаг, чтобы активно управлять соотношением риска и доходности на протяжении всех рыночных циклов. Фонд использует кредитное плечо для повышения потенциальной общей доходности.
Конвертируемые облигации, безусловно, являются предпочтительным вариантом для инвестиций в этот фонд, но возможность сбалансировать их с другими классами активов является преимуществом. Это особенно актуально сейчас, когда доходность мусорных облигаций стабильно выше средней доходности.
Конвертируемые облигации пользуются популярностью на фондовом рынке, но банковские кредиты и высокодоходные облигации также демонстрируют хорошие результаты. Эта небольшая разница в соотношении риска и доходности должна помочь диверсифицировать риски, но кредитное плечо в 35% может вернуть их обратно, и даже больше.
Как уже упоминалось, $CHI примерно на ⅔ состоит из конвертируемых облигаций и на ⅓ из мусорных облигаций, а другие типы активов обеспечивают незначительные маржинальные риски. Интересно, что примерно ⅓ неконвертируемых облигаций в фонде на самом деле имеет рейтинг инвестиционного уровня. Этот фонд, вероятно, не так рискован, по крайней мере с точки зрения кредитоспособности, как может показаться на первый взгляд.
Неудивительно, что $CHI так сильно концентрируется на технологических компаниях. Три из четырёх ведущих позиций фонда - это Snowflake, Uber и конвертируемые акции Microstrategy. Определённо, у фонда есть желание инвестировать в некоторые из наиболее волатильных компаний отрасли. Удачи!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
Комментариев нет:
Отправить комментарий