Механизм размещения сделок в 1990-х требовал либо телефонных звонков брокерам, либо примитивных онлайн-интерфейсов, которые были медленными, ненадёжными и имели ограниченную функциональность.
Большинство розничных инвесторов по-прежнему звонили своим брокерам, что приводило к задержкам, потенциальному недопониманию и дополнительному давлению, связанному с необходимостью быстрого принятия решений во время телефонного разговора.
Даже когда в середине 1990-х начали появляться онлайн-платформы для торговли, они часто были нестабильны в периоды волатильности рынка, как раз когда инвесторам требовался надёжный доступ.
Доступ к рынку также был ограничен. Для розничных инвесторов торговля после закрытия торгов практически отсутствовала, а доступ к международным рынкам был сложным и дорогим.
Концепции дробного владения акциями не существовало, а это означало, что инвесторы с ограниченным капиталом не могли вкладывать средства в дорогостоящие акции.
Возможно, самое существенное различие заключается в торговых издержках. В 1990-х торговые комиссии значительно снизились до ≈ 50$, что считалось существенным улучшением по сравнению с ещё более высокими сборами прошлых десятилетий.
Чтобы понять масштабы этого, учтите, что типичный розничный инвестор, совершающий десять сделок в год, заплатит около 500$ только комиссионных, не считая спредов между ценой покупки и продажи и других скрытых издержек.
Для небольших счетов эти комиссии могут легко поглотить несколько процентов портфеля инвестора в год, существенно снизив доходность и сделав частую торговлю слишком дорогой для большинства розничных инвесторов.
В 90-е розничный инвестор действовал в условиях серьёзного информационного дефицита. Профессиональные исследования были в основном прерогативой институциональных инвесторов и состоятельных людей, которые могли позволить себе услуги премиум-класса.
Большинство розничных инвесторов полагались на финансовые разделы газет, ежемесячные журналы, такие как Money или Forbes, и базовые отчёты брокеров, которые часто появлялись через несколько дней или недель после того, как институциональные инвесторы уже предприняли действия на основе той же информации.
Рыночные данные в режиме реального времени были дорогими и труднодоступными. Например, котировки уровня II, которые показывают глубину рынка и отложенные ордера, были практически недоступны розничным инвесторам.
Даже для получения базовых отложенных котировок зачастую требовались специальные договоренности с брокерами или дорогостоящие подписки на данные. Это означало, что розничные инвесторы по сути инвестировали вслепую, принимая решения на основе вчерашних цен закрытия, в то время как институты работали, имея преимущества в виде информации в режиме реального времени.
Доступные исследовательские инструменты были примитивными по сегодняшним меркам. Финансовые сайты находились в зачаточном состоянии, и такие простые ресурсы, как Yahoo Finance, только начали появляться в середине 1990-х.
Сложное финансовое моделирование, возможности бэктестинга и передовые инструменты проверки были доступны только профессиональным инвесторам с дорогими терминалами Bloomberg или аналогичными институциональными платформами. Глядя на это, становится понятно, почему люди решили, что могут оценить технологические компании, просто подсчитывая количество посетителей их веб-сайта, что и привело в итоге к краху доткомов.
В 1990-х спектр доступных розничным инвесторам инвестиционных стратегий был значительно уже по сравнению с сегодняшним днем. Индексные фонды существовали, но ещё не стали общепринятыми, и большинство инвесторов ограничивались активно управляемыми фондами с высокими коэффициентами расходов, часто превышающими 1–2% в год.
Биржевые инвестиционные фонды (ETF) были введены в 1993 г. с появлением SPDR S&P 500 ETF, но выбор был минимальным, а внедрение шло медленно.
Торговля опционами была доступна, но дорога, с высокими минимальными требованиями к счету и ограниченными информационными ресурсами.
Сложные стратегии, такие как покрытые колл-опционы или защитные пут-опционы, обычно были недоступны рядовым розничным инвесторам из-за барьеров, связанных как с затратами, так и со сложностью.
Деривативы, альтернативные инвестиции и сложные стратегии хеджирования по сути были исключительно институциональными продуктами.
Международная диверсификация была сложной и дорогостоящей, часто требуя специализированных международных фондов с высокими комиссиями и ограниченной прозрачностью.
Валютное хеджирование обычно не было доступно розничным инвесторам, а доступ к развивающимся рынкам был крайне ограничен.
Сегодня розничные инвесторы имеют доступ к исследовательским возможностям, которым позавидовали бы профессиональные аналитики в 1990-х. Современные платформы предоставляют финансовые данные в режиме реального времени, расширенные инструменты построения графиков, оценки прибыли, данные об институциональной собственности и сложные возможности проверки. О, чудо, и всё это, как правило, доступно без дополнительных затрат.
Анализ социальных настроений, отслеживание инсайдерской торговли и алгоритмические торговые сигналы теперь стали обычными инструментами для розничных инвесторов.
Качество и глубина общедоступного анализа значительно возросли. Подробные расшифровки отчётов о прибылях и убытках, документы SEC и корпоративные презентации доступны мгновенно.
Скорость исполнения сделок увеличилась с минут или часов до миллисекунд. Расширенные типы ордеров, такие как стоп-лоссы, трейлинг-стопы и брекет-ордера, являются стандартными функциями, а не премиум-услугами.
Мобильные торговые приложения позволяют управлять инвестициями из любой точки мира, а это концепция, которая инвесторам 90-х показалась бы научной фантастикой.
С другой стороны, всё это обилие информации и инструментов, хотя в целом и полезно, но также создало и новые проблемы. Парадокс выбора может ошеломить новых инвесторов, а постоянный поток рыночной информации может стимулировать реактивное, а не стратегическое мышление.
Влияние социальных сетей на инвестиционные решения представляет собой совершенно новую динамику, которой не было в 90-х.
В то время как розничные инвесторы получили колоссальные возможности, институциональные инвесторы также значительно продвинулись вперёд. Высокочастотная торговля, передовые алгоритмы и возможности обработки больших объёмов данных дали компаниям новые преимущества, даже несмотря на улучшение доступа розничных продавцов.
Игровое поле стало более комфортным для всех, но вопрос в том, выровнялись ли они на самом деле? То, что когда-то требовало значительного капитала, специальных знаний и профессиональных связей, теперь доступно любому человеку, у которого есть смартфон и подключение к интернету.
Хотя в 90-е розничное инвестирование было сложнее, чем сегодня, для многих инвесторов было одно огромное преимущество: вам приходилось держать свои акции и ждать.
Вы не могли постоянно заниматься торговлей, потому что не было смартфона, чтобы проверять новости каждые пять минут, и у вас не было времени сидеть перед телевизором весь день. Всё, что можно было сделать, это купить и держать, и, возможно, здесь мы потеряли что-то важное. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Любой донат через Дзен. //// Через Boosty.
Для РФ: МИР: 2200700155277048
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4
TON: UQDfuCbQs5NGOx5yJKk8KsDjM8LsFhLtqRgDJi5ShOTeWZxy
Комментариев нет:
Отправить комментарий