Резкий рост цен на серебро до новых исторических максимумов в начале недели привёл к беспрецедентной активности в ETF iShares Silver Trust ($SLV). Объёмы торгов в первый торговый день недели превысили $40 млрд., что примерно в 3.8 раза выше предыдущего пика, зафиксированного во 2-м кв. 2011 г. Параллельно рынок опционов показал экстремальную нагрузку: объём колл-контрактов достиг 3.64 млн., что почти на 1 млн. выше прежнего рекорда января 2021 г.
Формально рост цен объясняют геополитической напряжённостью и признаками сжатия физического рынка, но всё же ключевой фактор текущего движения носит финансовый характер. Серебро стало объектом агрессивного позиционирования со стороны инвесторов, ищущих защиту и асимметричный апсайд в условиях нестабильных макроожиданий.
Показательно, что долларовые обороты $SLV вплотную приблизились к объёмам SPDR S&P 500 ETF ($SPY) и существенно превысили торговую активность Invesco QQQ Trust ($QQQ). Последний раз серебряный ETF обгонял $QQQ (Nasdaq) в мае 2011 г., а по сравнению со $SPY текущие значения стали одними из самых близких за всю историю, за исключением апреля 2011 г.
Дополнительный сигнал перегрева заключается в том, что $SLV продолжает торговаться активнее, чем SPDR Gold Shares ($GLD), несмотря на более высокую оценку золота и его традиционный статус защитного актива. Это указывает на спекулятивный характер спроса и на смещение фокуса инвесторов от консервативной защиты к более волатильным инструментам.
Для рынка в целом это означает рост роли финансовых потоков в формировании цен на драгоценные металлы. В краткосрочной перспективе такие дисбалансы способны поддерживать импульс. В среднесрочной они повышают риск резких коррекций, если ожидания начнут меняться быстрее, чем фундаментальные условия физического рынка. Удачи!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий