Уоррен Баффет официально ушёл в отставку с поста генерального директора Berkshire Hathaway 31.12. 2025. 95-летний инвестор, несомненно, является величайшим из лучших. За 60 лет Berkshire Hathaway показала доходность в 19,9% в год, в то время как S&P 500 только 10,4%. Совокупная доходность в 6 118 651% значительно превзошла S&P 500, показавший доходность в 46 491%.
Морган Хаузел показал интересную статистику: «Акции Berkshire могли бы сейчас упасть на 99%, и они всё равно превзошли бы S&P 500 за время работы Баффета».
Как всем известно, Баффет за свою карьеру поделился множеством мудрых мыслей. Спросите любого поклонника Berkshire Hathaway буквально на любую тему, и он ответит вам примерно так:
«Чувак, ты знаешь, что только во время отлива становится видно, кто плавает голым? И ещё, дело не в том, чтобы угадать момент для покупки или продажи, а во времени, проведённом на рынке. Более того, цена - это то, что ты платишь, а ценность - это то, что ты получаешь.
Ах да, кстати, будь жадным, когда другие боятся, и бойся, когда другие жадны. Не забывай, что лучший период удержания - навсегда. И наконец, запомни эти два правила: Правило №1 - Никогда не теряй деньги. Правило №2 - Никогда не забывай Правило №1».
Всё это было лишь красивыми фразами, конечно, Баффет был безжалостен и принял ряд решений, которые совсем не отражали этих ценностей. «Читайте по 500 таких страниц каждый день», - сказал однажды Баффет студентам. «Так работают знания. Они накапливаются, как сложные проценты. Все вы можете это сделать, но я гарантирую, что мало кто из вас это исполнит это правило». Именно этот его совет я считаю самым полезным для инвесторов.
Я не знаю, какое колдовство в области скорочтения использовал Баффет, чтобы прочитывать по 500 страниц в день, но, судя по этой диаграмме тенденций чтения среди подростков, можно добиться устойчивого преимущества, если стабильно прочитывать от 50 до 100 страниц в день.
Существует целая категория инвесторов, которые рассказывают о своей любви к чтению, в том числе:
- Марк Андрессен: «Я читаю постоянно с самого детства, это увлечение на всю жизнь. По сути, это попытка собрать воедино все кусочки головоломки, чтобы разобраться в больших несоответствиях. Отличный термин - «осмысление». По сути, «что, чёрт возьми, происходит и почёму?» Мир невероятно сложен и непредсказуем, и попытки разобраться в этом... это своего рода занятие на всю жизнь».
- Чарли Мангер: «За всю свою жизнь я не встречал ни одного мудрого человека в самых разных областях знаний, который бы не читал постоянно. Ни одного. Ноль. Вы бы удивились, сколько читает Уоррен и сколько читаю я. Мои дети смеются надо мной. Они думают, что я книга с парой торчащих ножек».
- Говард Маркс: «Я думаю, что полезно много читать. Какой смысл знать всё об одной мелочи, если ты не знаешь, как она вписывается в мир и как мир на неё повлияет?»
- Сет Кларман: «Никогда не переставайте читать. История не повторяется, но она рифмуется».
- Сэм Зелл: «Я уже говорил об этом раньше и подчеркну ещё раз: я ненасытный потребитель информации. Я отточил свою способность обрабатывать большой объём информации, отсеивать потенциально важные сведения, запоминать их, а затем вспоминать, когда это необходимо. Я читаю как минимум пять газет каждый день и пять деловых журналов в неделю. Я помню всё это, или, по крайней мере, всё, что имеет значение. Мне также нравится читать развлекательную литературу (детективы, шпионские триллеры), и я читаю примерно одну книгу в неделю. Обычно я ничего о них не помню, если только вдруг что-то не станет актуальным».
- Уоррен Баффет (возможно, вы о нём уже слышали): «Мой совет - читайте всё, что видите. И начинайте очень рано. Это огромное преимущество практически в любой области. Если вас интересует именно это, и вы начинаете рано, и много читаете, у вас всё получится».
Безусловно, совет «много читать» вполне разумен, но при этом невероятно расплывчат. Возьмём ещё один общий совет: «занимайтесь спортом 30 минут в день». Эта практика, безусловно, полезна, но её эффект снижается, если у вас, например, плохой рацион питания.
В качестве дополнительного вопроса для получения совета по поводу чтения можно задать другой вопрос: «Можете ли вы использовать полученные в результате чтения знания для каких-либо конкретных целей?».
У Фредерика Гишена есть замечательная статья под названием «Одержимость чтением», в которой он критически рассматривает остроумное высказывание Баффета: «Я просто сижу в своем офисе и читаю весь день». Возможно, такой режим работы был верен в его 80-90-летнем возрасте, но «Оракул из Омахи» в начале своей карьеры делал гораздо больше, чем просто читал. Он путешествовал, общался с людьми, налаживал связи и тратил тысячи долларов на междугородние телефонные звонки. Баффет достиг того, что мог читать весь день, потому что десятилетиями создавал невероятную базу контактов, чему, несомненно, способствовал тот факт, что его отец был конгрессменом.
Баффет также был исключительно хорош в работе с цифрами. Он мысленно производил расчёты дисконтированных денежных потоков за 35 лет, прежде чем заключать сделки на девятизначные суммы, просто пожав друг другу руки. И всё это, выпивая пять вишнёвых кол и обедая чизбургером каждый день (это не совет по здоровью или инвестициям).
В любом случае, преимущества чтения для инвесторов очевидны. Успешные инвесторы сочетают уникальные знания с капиталом, чтобы совершать прибыльные сделки, а для невероятно успешной инвестиционной карьеры не нужно много уникальных знаний.
В 2017 г. давний коллега и лучший друг Баффета, Чарли Мангер (царство ему небесное), выступил на ежегодном собрании акционеров Daily Journal и рассказал о том, как он читал финансовый журнал Barron’s на протяжении 50 лет и за всё время почерпнул из этого издания лишь одну инвестиционную идею. Инвестиционная идея, возникшая из одной-единственной статьи, смогла принести ему $500 млн.:
«Я говорил о терпении. Я читал Barron's 50 лет. За эти 50 лет я нашёл в Barron's одну инвестиционную возможность. Я заработал около $80 млн. практически без риска. Я взял эти $80 миллионов и отдал их Ли Лу (из Himalaya Capital), а он превратил их в $400-500 млн.. Таким образом, я заработал $500 млн., читая Barron's 50 лет и следуя одной идее».
Но как насчет других начинаний? Может ли одна-единственная мысль из статьи или аннотации к книге изменить траекторию развития бизнеса? Вот несколько примеров из моей коллекции:
- Джо Куломб создал бренд Trader Joe's, чтобы привлечь образованных покупателей, желающих попробовать блюда международной кухни, после прочтения двух статей в журналах. Первая была из Scientific American и рассказывала об увеличении доли населения США с высшим образованием. Вторая - статья из Wall Street Journal, в которой говорилось о запуске самолётов Boeing 747, которые позволят снизить стоимость международных поездок.
- Джефф Безос решил основать Amazon после того, как прочитал на одном новостном сайте, что интернет развивается со скоростью 2300% в год.
- Моррис Чанг заложил основы компании Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) после того, как обнаружил важную информацию в учебнике для аспирантов. В нём объяснялось, почему экономически целесообразно, чтобы проектирование и производство микросхем осуществлялись на разных предприятиях, а не были полностью интегрированы в одну организацию (например, Intel на тот момент).
- Первые шаги Илона Маска к созданию SpaceX начались с посещения веб-сайта NASA, где он с удивлением обнаружил, что у агентства нет ни графика, ни плана полётов на Марс .
- Соучредители Airbnb Брайан Чески и Джо Геббиа придумали свою платформу, когда хотели посетить конференцию по дизайну в Сан-Франциско. Проверив сайт конференции, они обнаружили, что все рекомендованные отели были забронированы, поэтому они решили сдать в аренду свободную площадь в своей квартире и использовать вырученные средства для покупки билетов на конференцию.
- Сара Блейкли придумала для своей компании по производству корректирующего белья идеальное название (Spanx) после того, как изучила причины популярности Coca-Cola и Kodak. Она обнаружила, что основателям Kodak нравилось звучание буквы «К», и они сделали её первой и последней буквами названия компании. Затем Блейкли выбрала название Spanks, но потом изменила его на Spanx (с «х» вместо «кс»), потому что обнаружила, что «выдуманные слова лучше подходят для товаров, чем настоящие, и их также легче зарегистрировать в качестве товарного знака».
- Идея создания Lululemon частично возникла у Чипа Уилсона после прочтения статьи о демографической тенденции, когда женщины дольше остаются на своих рабочих местах и откладывают рождение детей. Поскольку эти женщины ходили в спортзал, выполняли поручения и проводили часы в офисе, он посчитал, что возникает потребность в женской спортивной одежде, которую можно носить в течение всего дня.
- Дитрих Матешиц попробовал энергетический напиток в Таиланде и, прочитав о том, что его продаёт крупнейший корпоративный налогоплательщик страны, понял, что это огромная бизнес-возможность. Его идея: добавить газированную воду и продавать напиток в Европе. Мы знаем его как Red Bull.
- В 1975 г. Билл Гейтс увидел в журнале Popular Mechanics статью об ALTAIR 8800, которая, по его словам, «поразила его до глубины души». Она убедила его и Пола Аллена написать версию BASIC для этой машины, что заложило основу для революции персональных компьютеров.
- Фил Найт нашёл для Nike крайне важное финансирование, а также производственного партнёра, после прочтения статьи о японских торговых компаниях, которые «занимаются практически всем: импортом, экспортом и предоставлением льготных кредитов самым разным компаниям».
Да, само по себе чтение на самые разные темы и в случайном порядке точно приносит пользу. Эта практика питает ум и является хорошим противоядием от цифрового дофамина, вызывающего отвлечение. А если к этому добавить с трудом приобретённые знания и навыки, результаты могут быть очень и очень реальными.
Опрос Pew, проведенный в 2021 г., показал, что 23% американцев не прочитали ни одной книги за последний год, а среднее время, затрачиваемое на чтение в свободное время, составляет всего 16 минут в день. Для сравнения, люди проводят более 2 часов в день в социальных сетях (конечно, часть этого времени уходит на чтение, но это не лучший формат для этого, а просмотр коротких видеороликов, очевидно, меркнет по сравнению с глубоким чтением).
Чтение 1-2 часов в день (50-100 страниц) в свободное время выводит вас на высочайший уровень владения этим навыком. Разумеется, полезно корректировать свой читательский рацион (то есть, что именно вы читаете), но этот шаг следует за простым увеличением количества прочитанных книг.
«Практически неважно, что вы читаете, - говорит инвестор Навал Равикант. В конце концов, вы прочитаете достаточно всего (и ваши интересы приведут вас куда нужно), чтобы это значительно улучшило вашу жизнь. Точно так же, как лучшая тренировка для вас - это та, которую вы с удовольствием выполняете каждый день, я бы сказал, что лучшие книги для чтения - это те, которые вам постоянно интересно читать».
Вернёмся теперь к рассказу Мангера о том, как он читал «Barron's» на протяжении 50 лет. Единственная находка, которую он обнаружил, касалась производителя автозапчастей Tenneco. Заработав $80 млн. (примерно десятикратная прибыль), он передал деньги инвестору Ли Лу. Для тех, кто не в курсе, Лу был одним из лидеров студенческих протестов во время кризиса на площади Тяньаньмэнь в 1989 г. Он бежал в Америку, затем учился в Колумбийском университете (бакалавр, магистр делового администрирования, доктор права), прежде чем в 1997 г. основал собственный хедж-фонд.
Лу удалось превратить $80 млн. Мангера в $500 млн., сделав всего несколько ставок, включая крупную инвестицию в китайского производителя электромобилей BYD (в 2008 г. сама Berkshire инвестировала около $230 млн. в BYD и вышла из позиции при объёме в $9 млрд, к 3-му кв. 2025 г., получив прибыль в 39 раз.
В ходе лекции в Колумбийской школе бизнеса в 2006 г. Лу поделился мыслями о чтении и обучении на протяжении всей жизни, которые имеют отношение к этой статье (Лу говорил о своем собственном портфеле, а не о чём-то конкретном, что он делал с Мангером):
"В течение жизни у вас может быть не более пяти или десяти ценных открытий, которые вы развиваете на протяжении многих лет исследований. Пятнадцать лет назад я изучал американскую компанию, а теперь нахожу её азиатский аналог и получаю оценку, которая меня устраивает. Сейчас я могу на это рассчитывать, но между этими событиями я изучал этот бизнес 15 лет. Я знаю всё об этой отрасли и о том, что на самом деле движет этим бизнесом. Такая возможность выпадает нечасто, поэтому, когда она появляется, нужно ею воспользоваться.
Чтобы действовать с уверенностью, необходимо обладать подобным пониманием ситуации. Если вы не можете этого сделать психологически или из-за недостаточной подготовки, вы никогда не заработаете по-настоящему больших денег в сфере инвестиций. Как же на самом деле развить это понимание? Другого пути нет, кроме как постоянное любопытство, глубокий интерес и непрерывное изучение на протяжении всей жизни.
Преимущество такого подхода в том, что вы постепенно совершенствуетесь, пока не прочитаете страницу и всего за пару минут сразу не поймёте, что вас заинтересовало. Вы можете почувствовать запах, когда увидите что-то интересное".
Правда в том, что никто не знает, когда чтение принесёт свои плоды, но, как говорится, «удача - это когда подготовка встречается с возможностью». Я думаю, что человек запрограммирован на созидание, и мы не можем просто потреблять. Пища, которую мы получаем от глубокого чтения, всегда является источником вдохновения для нашей личной, профессиональной и творческой жизни, и очень важно делиться ей дальше с другими людьми. Удачи!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
Комментариев нет:
Отправить комментарий