Рынок драгоценных металлов в январе 2026 г. демонстрирует движение, которое по масштабам и скорости всё больше напоминает классическую фазу спекулятивного ускорения. Золото обновило исторический максимум, превысив 5100$ за унцию. Серебро за один день прибавило почти 14%, поднявшись к 118$ за унцию. Платина выросла выше 2900$, палладий до 2170$, что стало максимумом с октября 2022 г.
Динамика физического рынка напрямую транслируется в ETF. SPDR Gold MiniShares Trust и Physical Silver Shares ETF с начала года прибавили около 18% и 60% соответственно, после роста на 64% и 145% в 2025 г. Платиновые и палладиевые фонды также продолжают движение: $PPLT и $PALL выросли на 37% и 32% с начала года после скачка на 125% и 74% годом ранее. По сути, речь уже идёт не о восстановлении, а о продолжении уже экстремального тренда.
Фундаментальный фон хорошо известен. Рост государственного долга, геополитические конфликты, торговые войны, устойчивая инфляция и сомнения в независимости ФРС формируют устойчивый спрос на защитные активы. Дополнительным катализатором стали новые тарифные угрозы со стороны администрации США в адрес Европы и Канады, а также внутренние социальные напряжения в США, усиливающие общее ощущение нестабильности.
Потоки капитала подтверждают масштаб происходящего. После притока около $89 млрд. в глобальные золотые ETF в 2025 г. инвесторы добавили еще $4.1 млрд. за первые недели 2026 г. Параллельно сохраняется высокий спрос со стороны центральных банков, которые продолжают наращивать долю золота в резервах. По ряду оценок, золото уже приблизилось к доллару США или превзошло его как крупнейший компонент мировых резервов.
Ослабление доллара усиливает эффект. Индекс доллара снизился примерно на 1.4% с начала года после падения на 9.4% в 2025 г. и остаётся вблизи минимумов середины прошлого года, что дополнительно поддерживает котировки металлов.
При этом масштаб движения вызывает закономерные вопросы. С начала 2025 г. цена золота удвоилась, серебро выросло почти в 4 раза. Особенно показательно поведение платины и палладия, которые традиционно считаются преимущественно промышленными металлами. Их резкий рост указывает не столько на фундаментальный спрос, сколько на усиление спекулятивной составляющей.
Исторически подобные фазы ускорения на рынке драгоценных металлов нередко завершались резкими и болезненными коррекциями. Пока почти все макрофакторы работают в пользу продолжения тренда, но асимметрия рисков становится всё более очевидной. Рынок защиты постепенно превращается в рынок перегрева, и именно в такие моменты цена ошибки для инвесторов максимальна. Удачи!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий