Standard Chartered оценивает потенциальный отток депозитов из банковской системы США в размере около $500 млрд. к концу 2028 г. по мере распространения долларовых стейблкоинов. Наибольший риск, по оценке банка, несут региональные кредитные организации, поскольку их бизнес сильнее зависит от депозитной базы и чистой процентной маржи.
Расчёты основаны на анализе чистого процентного дохода банков, разницы между доходами по кредитам и выплатами по депозитам. По мере того как платёжные сети и базовые банковские функции смещаются в сторону стейблкоинов, традиционные банки теряют контроль над ключевым источником фондирования.
Фактором ускорения процесса стало принятие в США федеральной нормативной базы для стейблкоинов, подписанной Трампом в прошлом году. Закон запретил эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать процент по токенам, однако оставил возможность для третьих сторон, включая криптобиржи, предлагать доходность. Банковское лобби считает это критической лазейкой, создающей прямую конкуренцию депозитам и потенциальные риски для финансовой стабильности.
Криптокомпании, в свою очередь, называют возможный запрет на выплату доходности антиконкурентным и указывают на эффективность стейблкоинов как платёжного инструмента. Законодательный процесс остаётся неопределённым: слушания в банковском комитете Сената были отложены из-за разногласий по этому вопросу.
Ключевой переменной остаётся структура резервов эмитентов. Если бы значительная часть резервов размещалась в банковской системе США, эффект оттока был бы смягчён. Однако крупнейшие игроки, Tether и Circle, держат основную часть резервов в казначейских облигациях США, что означает минимальное возвращение средств в виде банковских депозитов.
В перспективе до 2028 г. конкуренция между банками и инфраструктурой стейблкоинов смещается из технологической плоскости в регуляторную. Итог будет зависеть не столько от темпов принятия крипты населением, сколько от того, чью модель фондирования и распределения доходности в итоге зафиксирует законодательство. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий