Какие страны тратят больше всего на обслуживание госдолга?

Годовые расходы правительства США на чистые процентные платежи по государственному долгу превысили $1,2 трлн, однако по доле процентных расходов в государственном бюджете они всё ещё уступают Мексике. Согласно данным ОЭСР за 2025 г. или последний доступный период, на обслуживание долга Мексика направляет 10,9% государственных расходов, а США - 10,6%.

Колумбия занимает 3-е место с показателем 7,4%, далее следуют Италия с 7,1% и Венгрия с 7,0%. В Великобритании процентные платежи составляют 5,9% государственных расходов, во Франции - 3,7%, в Канаде и Польше - по 3,5%.

При сравнении абсолютных сумм картина меняется. США выплачивают $1,23 трлн в год с поправкой на паритет покупательной способности. Для сравнения, расходы Италии составляют $134,5 млрд, Великобритании - $124,2 млрд, Мексики - $107,1 млрд. Размер процентного бремени зависит не только от объёма долга, но и от масштабов государственных расходов.

По данным ОЭСР, в 2024 г. процентные платежи правительств достигли 3,3% ВВП стран организации, превысив расходы на оборону. При этом нынешние показатели могут не отражать полного эффекта высоких процентных ставок. Около 45% суверенного долга стран ОЭСР должно погаситься к 2027 г.. Средняя доходность долга, подлежащего погашению в 2025–2027 гг, составляет менее 2%, тогда как прогнозируемая средняя ставка по десятилетним облигациям в 2025 г. - около 3,6%. Рефинансирование старых обязательств по более высоким ставкам способно увеличить расходы бюджетов.

В то же время 7 стран в представленных данных имеют отрицательные чистые процентные расходы: Швейцария, Япония, Швеция, Люксембург, Дания, Южная Корея и Норвегия. Процентные доходы от государственных финансовых активов в этих случаях превышают выплаты по долгу.

Государственный долг сам по себе не показывает, насколько сильно он ограничивает бюджет. Важны стоимость заимствований, сроки погашения обязательств и доходы от активов государства. В ближайшие годы рефинансирование долга, выпущенного в период низких ставок, может стать дополнительным источником бюджетного давления даже для развитых экономик. Удачи!!!

______________________________________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________________________________________________________

Забудьте о сложных схемах, «серых» обменниках и рисках блокировок. Whitebird - это не просто криптобиржа, а официальный резидент Парка высоких технологий (ПВТ) Республики Беларусь. Мы делаем работу с цифровыми активами абсолютно легальной, прозрачной и невероятно удобной для вашей повседневной жизни.

💳 Легальный ввод и вывод на карты РФ — без рисков и задержек

Главная боль при работе с криптой — как безопасно перевести фиат в крипту и обратно. С Whitebird это делается в пару кликов! Мы обеспечиваем полностью легальный и бесперебойный прием и вывод средств напрямую на российские банковские карты (включая «Мир»).

Никаких «серых» путей и нервотрепки. Ваши деньги под защитой закона, а обмен происходит по выгодному курсу в режиме 24/7. Пополняйте счет и выводите заработанное так же легко, как в обычном банковском приложении.

Metaplanet создаст американскую биткоин-платформу Superplanet с резервом 2100 BTC.

Акционеры американской Super League Enterprise одобрили все предложения, необходимые для сделки с японской Metaplanet. После завершения сделки компания сменит название на Superplanet, Inc. и станет американской платформой Metaplanet для управления биткоин-резервами с листингом на Nasdaq под тикером $SUPA.

По условиям соглашения Metaplanet через американскую дочернюю компанию внесёт 2100 BTC и $2,5 млн наличными. Взамен она получит 44 859 400 обыкновенных акций Super League по 3$ за акцию, а также привилегированные акции и варранты.

Одобренные акционерами решения включают выпуск акций и варрантов в пользу Metaplanet, переименование компании и увеличение количества разрешённых к выпуску привилегированных акций с 10 млн до 100 млн. Завершение сделки ожидается в 4-м кв. 2026 г. при условии выполнения необходимых требований, включая согласования с Nasdaq.

После сделки рекламный и медиабизнес Super League продолжит работу как отдельное направление, а Мэтт Эдельман сохранит пост генерального директора. При этом стратегический акцент компании сместится в сторону финансовой инфраструктуры.

По состоянию на 18.08 Metaplanet владела 43 000 BTC и называла себя третьей по величине публичной корпоративной биткоин-казначейской компанией в мире. Новая структура позволит ей развивать две публичные платформы: одну на Токийской фондовой бирже, другую на Nasdaq. Это даст группе доступ к разным рынкам капитала, инвесторским базам и валютам отчётности.

Главный смысл сделки заключается в расширении доступа Metaplanet к американскому рынку капитала. Вместо создания отдельной компании с нуля японская фирма использует уже торгуемый на Nasdaq бизнес, одновременно сохраняя его действующее операционное направление. Однако одобрение акционеров пока не означает завершения сделки, до её закрытия остаются формальные условия и необходимые согласования. Удачи!!!

Я изучил, что на самом деле происходит между CoreWeave и NVIDIA. $CRWV - это кроличья нора?

"Вниз, вниз, вниз. Неужели падение никогда не закончится?", - Льюис Кэрролл.

Как уже говорил в последнем выпуске подкаста ТТ, в прошедшую пятницу я углубился в изучение долгов CoreWeave, и в этой статье, как обещал, рассмотрю её отношения с NVIDIA и то, что на самом деле означает поддержка со стороны ведущего производителя чипов. В этом и заключается суть "кроличьей норы": как только начинаешь тянуть за нить, погружаешься всё глубже и глубже, и каждый ответ, кажется, ведёт к новому вопросу.

Итак, что же это такое? Является ли NVIDIA поставщиком, акционером, клиентом или гарантом для CoreWeave? Разберём всё по полочкам.

Начнём с самой простой части. Ожидается, что в этом году компания, занимающаяся облачными технологиями, потратит от $35 до $39 млрд на оборудование и ЦОДы. В данный момент общая рыночная капитализация CoreWeave ($CRWV) составляет около $30 млрд.

Таким образом, они вкладывают очень значительные средства, и в следующем году расходы на новое оборудование, вероятно, будут выше. Мы точно не знаем, какая часть этих средств приходится на чипы NVIDIA, поскольку CoreWeave закупает часть напрямую, а часть через производителей серверов и других поставщиков. Что мы точно знаем, так это то, что все графические процессоры, которые $CRWV использует сегодня, - это процессоры NVIDIA, и это прописано в договорах с клиентами.

Таким образом, они закупают больше, и пока только графические процессоры NVIDIA. Это делает компанию Хуанга настоящим стратегическим поставщиком. Интересное положение дел, однако на этом отношения не заканчиваются.

NVIDIA владеет примерно 8,6% CoreWeave, закупает у неё вычислительные ресурсы, а также выступает в качестве гаранта. У этого есть своя история, но об этом подробнее ниже. Так кто в ком прочно укоренился?

Мой ответ: и то, и другое, но дверь открывается только в одну сторону. Слово "круговой" часто встречается в СМИ, но здесь, похоже, наблюдается довольно однобокая взаимосвязь. Давайте посмотрим на некоторые цифры для каждого участника этого симбиоза.

Если взглянуть не только на цифры, но и на стратегическую сторону вопроса, становится ясно, что CoreWeave находится в очень шатком положении. Цитата из их официального заявления делает это ещё яснее: "В результате наших обязательств по текущим клиентским контрактам все графические процессоры, используемые в нашей инфраструктуре сегодня, - это графические процессоры NVIDIA". Клиенты выбирают чипы. На данном этапе CoreWeave не могла перейти на другой тип чипов, не нарушив действующие контракты, даже если бы захотела.

В прошлом году на долю NVIDIA приходилось 17% прямых закупок CoreWeave, а большая часть остальных 83%, как я могу предположить, была потрачена на серверы с чипами NVIDIA. Генеральный директор подтвердил это в августе: продуктом является "инфраструктура NVIDIA, предоставляемая через наше облако".

Развитие бизнеса на сумму от $35 до $39 млрд при рыночной капитализации в 33,9$ означает, что CoreWeave тратит в этом году примерно столько же, сколько составляет её собственная капитализация, или немного больше, причём большая часть этих средств направляется на системы NVIDIA. Это самая большая сумма, которую можно использовать для описания этих взаимоотношений, и большая часть средств поступает в сторону NVIDIA.

Что же происходит в обратную сторону? Что может сыграть на руку $CRWV? NVIDIA сначала была акционером, и после IPO NVIDIA владела 24,2 млн. акций $CRWV, а теперь, после покупки еще 22 935 780 акций по цене 87,20$ 23 января, у неё 47,2 млн акций.

Итак, 47,2 млн акций. Какой процент от общего количества это составляет? Количество акций CoreWeave составляет 551 536 602: 458 871 690 акций класса A плюс 92 664 912 акций класса B. Таким образом, расчёты довольно просты: 47 213 353 ÷ 551 536 602 = 8,56%, что округляется до 8,6%.

Но не всё так просто: ответ на самом деле зависит от того, на что вы делите.

Цифра в 10,3% объясняет, почему NVIDIA указала себя в качестве владельца 10% акций, хотя на самом деле ей принадлежит 8,6% компании: эти 10% учитывают только акции класса А.

Была ли эта инвестиция удачной для NVIDIA на данный момент? На момент закрытия торгов в пятницу на отметке 61,39$ стоимость пакета акций составляла $2,9 млрд , хотя стоимость январских акций сама по себе снизилась на $1,41 млрд, или на $592 млн, или на 30%.

Может ли NVIDIA легко продать свои акции CoreWeave? По всей видимости, да. У неё есть права на регистрацию акций для последующей продажи, поэтому юридических препятствий для этого нет, следовательно, сам факт владения акциями не гарантирует долгосрочной поддержки CoreWeave со стороны NVIDIA. Главный фактор, удерживающий NVIDIA в этих отношениях, заключается в стратегической ценности партнёрства.

NVIDIA как клиент. Это наименее значимая часть взаимоотношений двух компаний. С апреля 2023 г. по конец 2024 г. NVIDIA заплатила CoreWeave около $320 млн, в 2025 году - $326.3 млн, а за квартал, завершившийся в марте, - $59.6 млн. В общей сложности около $706 млн за 3 года. На долю NVIDIA пришлось 6.4% выручки CoreWeave за 2025 г. и 2.9% выручки за мартовский квартал.

Такая зависимость не выглядит критической, а сами отношения нельзя назвать особенно устойчивыми. Генеральное соглашение предусматривает возможность расторжения договора после письменного уведомления о нарушении условий и предоставления 30 дней на его устранение. Кроме того, NVIDIA может просто прекратить размещать новые заказы.

NVIDIA как гарант последней инстанции. NVIDIA обязалась выкупать вычислительные мощности CoreWeave, которые компания не сможет продать другим клиентам, на сумму до $6.3 млрд в период до апреля 2032 г. В пересчёте на год это около $956 млн. Сумма существенная, но недостаточная, чтобы гарантировать устойчивость бизнеса в случае серьёзных финансовых проблем. При этом, насколько известно, обязательство распространяется на выкуп вычислительных мощностей, но не гарантирует определённую цену.

Вывод: отношения NVIDIA и CoreWeave нельзя сводить к обычному партнёрству между поставщиком и заказчиком. NVIDIA одновременно является акционером, клиентом и финансовым гарантом спроса на вычислительные мощности, но значение этих трёх ролей сильно различается.

Прямые закупки NVIDIA обеспечивают лишь небольшую часть выручки CoreWeave, а обязательство по выкупу непроданных мощностей создаёт дополнительную защиту, но не устраняет коммерческие и финансовые риски. В конечном счёте устойчивость модели CoreWeave зависит от способности привлекать сторонних клиентов, загружать инфраструктуру и превращать масштабные инвестиции в реальные денежные потоки. Поддержка NVIDIA снижает риск, но отнюдь не отменяет его. Удачи!!!

________________________________________________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________________________________________

Торговля акциями от BingX уже доступна. Начиная с сегодняшнего дня вы можете торговать американскими акциями прямо на BingX, включая ведущие мировые технологические акции, такие как Tesla, Apple, Nvidia и Google. Управляйте криптовалютой и американскими акциями в одном месте, не переключаясь между платформами.

Празднование запуска: Мистери бокс с акциями на 200 000 USD

Главное о событии:

Получите акции Tesla за первую сделку. Совершите первую сделку и получите 10 USD в акциях TSLA.

Выигрывайте каждый раз: в призовой пул входят популярные акции, такие как AAPL, GOOGL, MU, SNDK, NVDA, SKHY и SPCX.

Uptober пока не наблюдается. ВTC упал на 2% за месяц, который исторически был бычьим.

Биткоин начал октябрь с небольшого снижения, хотя исторически этот месяц считается одним из наиболее благоприятных для криптовалюты. После сильного 3-го кв. рынок столкнулся с фиксацией прибыли и оттоком средств из биржевых фондов. В понедельник BTC вернулся выше 82K и торговался около 82393$, прибавляя почти 2% за сутки. Однако за последние 7 дней его цена оставалась в минусе, а с начала октября криптовалюта подешевела примерно на 2%.

На прошлой неделе инвесторы вывели $228.4 млн из американских спотовых биткоин-ETF под управлением BlackRock, Fidelity и Grayscale. Потоки средств в эти фонды остаются одним из факторов, влияющих на динамику BTC, поскольку ETF позволяют инвесторам получать доступ к биткоину через обычные брокерские счета. При этом аналитики считают, что BTC уже находится в бычьем рынке. Большую часть этого года он торговался ниже 70K, существенно снизившись от исторического максимума на 126080$.

Восстановление началось в августе после того, как Минфин США объявил о более чем двукратном увеличении объёма выкупа государственных облигаций. Биткоин показал сильнейший рост за 3 года, а август стал третьим по результативности за всю историю наблюдений. Дополнительную поддержку оказала так называемая "debasement trade": стратегия покупки активов, которые должны защищать капитал от обесценивания валют. На фоне ослабления доллара биткоин оказался среди инструментов, привлекавших внимание инвесторов.

В сентябре рост продолжился, и за 30-дневный период цена BTC увеличилась почти на 6%. В результате 3-й кв. 2026 г. стал для криптовалюты лучшим по динамике с 2024 г. Теперь рынок пытается удержать этот импульс. Пока октябрь не подтверждает историческую репутацию месяца роста, а отток средств из ETF указывает на осторожность части инвесторов. Однако снижение на 2% само по себе ещё не свидетельствует о развороте тренда. Главный вопрос теперь заключается в том, вернётся ли спрос со стороны биржевых фондов и сможет ли BTC продолжить восходящее движение после сильного квартала. Удачи!!!

Доходность фондового рынка за 15 лет. Стоит ли умерить аппетиты?

Вот годовая доходность индекса S&P 500 за различные периоды времени по состоянию на конец сентября:

3 года +22,9%

7 лет +16,2%

10 лет +15,3%

15 лет +15,7%

20 лет +11,2%

30 лет +10,3%

40 лет +11,5%

50 лет +11,9%

Средняя годовая доходность за последние примерно 100 лет составляет 10% в год. Показатели за период от 20 до 50 лет довольно близки к долгосрочному среднему значению, но за период с 15 лет и ниже доходность значительно выше среднего.

В конечном итоге доходность выше среднего приводит к доходности ниже среднего, потому что, ну, это математика, однако возвращение к среднему значению может занять больше времени, чем вы думаете. Просто спросите об этом всех тех, кто кричит о завышенных оценках акций с середины 2010-х.

А теперь посмотрите на скользящую 15-летнюю среднегодовую доходность за последние 100 лет:

Источник: Бен Карлсон 2026 г.

Здесь довольно чётко прослеживаются долгосрочные циклы. Это как волна, которая движется от хорошей доходности к плохой, и для того чтобы циклы добра и зла завершились, может потребоваться некоторое время. Естественным следствием этого является вопрос о том, как долго продлится текущий цикл доходности выше среднего?

Единственный честный ответ - никто не знает, но здесь стоит привести некоторые исторические прецеденты. Ситуация может развиваться ещё более стремительно, когда бум ИИ может привести рынок к эпохе доткомов или послевоенному периоду. Меня бы это не удивило.

Это индекс S&P 500 за период с 1995 по 1999 г:

1995 +37,2%

1996 +22,7%

1997 +33,1%

1998 +28,3%

1999 +20,9%

И это происходило в самом конце двадцатилетнего бычьего рынка.

Теперь посмотрим на доходность с 2019 г.:

2019 +31,2%

2020 +18,0%

2021 +28,5%

2022 -18,0%

2023 +26,1%

2024 +24,9%

2025 +17,8%

2026 +12,8% (на данный момент)

Не идеальный результат один к одному, но в целом у нас неплохая похожая серия, так что, возможно, нас ждёт настоящий прорыв. Стоит также отметить, что размер выборки здесь очень мал, ведь, по сути, речь идёт о трёх гигантских бычьих рынках (включая текущий) наряду с тремя сокрушительными долгосрочными медвежьими рынками.

Возможно, в будущем циклы будут происходить быстрее, или же эти потоки доходности будут более неравномерными. Посмотрим. Эти вещи не высечены в камне. Уже более десяти лет профессионалы в сфере инвестиций предупреждают о том, что в будущем следует ожидать доходности ниже среднего уровня, но пока происходило только обратное.

Однако, даже если бычий рынок ещё не закончился, не так уж и плохо было бы умерить свои ожидания относительно будущей доходности. Заниженные ожидания в вашем инвестиционном плане обеспечивают больший запас прочности, и если случится что-то плохое, вы будете к этому готовы. Если же всё будет продолжаться в том же духе, это станет приятным сюрпризом, а значит это взаимовыгодное решение. Источник.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Страница "Книги" на сайте Тихого Трейдера.

E 53. AI-лихорадка обвалила полупроводники. IPO Anthropic, трёхчлен Маска и осенний бондопад.

Этот выпуск о рынке, который живёт в двух параллельных реальностях. S&P 500 обновляет исторические максимумы, а потом банки отчитываются так, что трейдеры продают даже на хороших новостях. Доходность 30-леток пробила уровни, от которых у застройщиков начинается ценовая война с собственниками жилья, что очень напоминает 2007 г. 

В это же время Маск одним заявлением обвалил телеком-гигантов на 40 млрд, а OpenAI разочаровала рынок выручкой, которая оказалась на треть ниже слухов. Плюс сезонность ETF: США снова обгоняют международные рынки, конечно же, благодаря ИИ. Возможно, именно он сейчас - единственный шанс США разобраться с госдолгом. Разберём всё по полочкам.

Три агентства и $160 трлн долга. Кто решает, сколько стоят долги государств и компаний?

Кредитные рейтинги определяют не только оценку финансового положения компаний и государств, но и стоимость заимствований, при этом рынок практически полностью контролируют 3 американские компании: S&P Global Ratings, Moody’s и Fitch Ratings.

По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на конец 2024 г., на эту тройку приходилось 93,4% действующих кредитных рейтингов, зарегистрированных американскими регуляторами. Лидером оставалась S&P Global Ratings с долей 49,6%. Moody’s занимала 31,4%, а Fitch Ratings - 12,4%.

Среди остальных участников выделялась канадская Morningstar DBRS с долей 3,1%. На KBRA приходилось 2,1%, на Egan-Jones Ratings Company - 0,66%, на AM Best - 0,39%. Доли Japan Credit Rating Agency, HR Ratings и Demotech составляли соответственно 0,24%, 0,10% и 0,02%. В 2007 г. на большую тройку приходилось 98,8% рынка, и с тех пор небольшие агентства, особенно Morningstar DBRS, смогли укрепить позиции, однако структура отрасли изменилась незначительно.

Рейтинги имеют прямые финансовые последствия. Облигации с оценками ниже инвестиционного уровня, известные как высокодоходные или спекулятивные, обычно предлагают более высокую ставку, компенсируя инвесторам повышенный риск дефолта. Для крупных корпораций и государств, занимающих миллиарды долларов, даже небольшое увеличение процентной ставки означает существенные дополнительные расходы.

Влияние рейтинговых агентств распространяется и на американский госдолг. В 2011 г. S&P лишила США высшего кредитного рейтинга, в 2023 г. аналогичное решение приняла Fitch, а в мае 2025 г. Moody’s снизила оценку страны с Aaa до Aa1. Среди причин агентства называли устойчивый бюджетный дефицит, рост долговой нагрузки и политические разногласия.

Почему конкурентам сложно изменить расстановку сил? Многие институциональные инвесторы руководствуются правилами, предусматривающими использование рейтингов определённых агентств. Кроме того, некоторые облигационные индексы требуют наличия оценок от конкретных провайдеров. Поскольку индексные фонды покупают входящие в индексы бумаги, эмитенты заинтересованы в получении рейтингов признанных агентств. Новым участникам приходится завоёвывать доверие одновременно и инвесторов, и заёмщиков.

Дополнительные вопросы вызывает бизнес-модель отрасли. Крупнейшие агентства обычно получают плату от компаний и государств, кредитоспособность которых оценивают. Это создаёт потенциальный конфликт интересов: заказчики заинтересованы в благоприятных оценках, тогда как инвесторам необходим независимый анализ рисков.

Проблема особенно остро проявилась после финансового кризиса 2008 г. В 2015 году S&P согласилась выплатить $1,375 млрд в рамках урегулирования претензий, связанных с оценками ипотечных инвестиций. В 2017 г. Moody’s достигла соглашения о выплате $864 млн по аналогичным претензиям. В обоих случаях речь шла об урегулировании обвинений, связанных с рейтингами ипотечных финансовых инструментов до кризиса.

После кризиса регулирование отрасли было ужесточено, в том числе для ограничения коммерческого давления на аналитиков. Однако концентрация рынка остаётся высокой: решения трёх компаний влияют на стоимость заимствований и распределение капитала на глобальном рынке облигаций объёмом около $160 трлн.

Для инвесторов кредитный рейтинг - важный ориентир, но не гарантия возврата средств. При оценке облигаций необходимо учитывать не только буквенное обозначение рейтинга, но и долговую нагрузку эмитента, денежные потоки, условия выпуска и способность обслуживать обязательства. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

FaucetPay - отличный кошелёк для моментальных микроплатежей. Быстрые переводы, обмены и очень низкие комиссии.

Что ожидать на этой неделе.

Понедельник, 19 октября

Спокойное начало. Никаких важных отчётов. Рынки анализируют смешанные результаты прошлой недели (Dow +0,7%, S&P 500 –2%, Nasdaq –4,5%) на фоне более высоких показателей инфляции и спекуляций о повышении процентных ставок.

Вторник, 20 октября

Компания General Motors опубликует отчёт перед открытием торгов. В центре внимания расширение оборонного сектора и партнёрство с Lockheed Martin.

Netflix публикует отчёт после закрытия. Следим за прогнозом роста выручки после недавних сокращений.

Среда, 21 октября.

День крупных технологических компаний. Во второй половине дня компании Lam Research (производители оборудования для микросхем) и IBM представят свои отчёты.

Tesla представит отчёт после закрытия торгов. В центре внимания будут поставки электромобилей, проекты в области автономного вождения и проверка безопасности Cybercab.

Четверг, 22 октября.

Насыщенный график. Авиакомпании: American, United, Alaska и Southwest публикуют отчёты. Инвесторы следят за спросом на авиаперевозки после снижения в сентябре и осторожных прогнозов. 

Procter & Gamble (утро). Comcast и AT&T (утром). Western Digital после закрытия торгов.

Пятница, 23 октября.

Крупных отчётов компаний, которые могли бы вызвать опасения, не ожидается. Рынки, вероятно, отреагируют на финансовые результаты этой недели и любые экономические данные.

Они не хотят, чтобы вы разумно инвестировали. Robinhood и рынок прогнозов.

У каждого бизнеса есть любимый клиент. В Costco ($COST) обожают семьи, которые каждую субботу наполняют две тележки продуктами. Компания Disney ($DIS) обожает семьи, которые останавливаются в отеле, покупают абонемент на питание и уезжают с чемоданом, полным сувениров. А что насчет инвестиционных приложений? Да, у них тоже есть любимый клиент.

Речь идёт отнюдь не о человеке, который покупает акции Apple ($AAPL) и держит их годами, на таких они едва сводят концы с концами. Их любимый клиент - это тот, кто страдает от игровой зависимости. Тот, кто делает ставки на всё подряд, от выборов мэра в Африке до матчей битвы роботов, тот, кто с нетерпением ждёт завтрашней возможности сделать ещё одну ставку, тот, кто постоянно возвращается за новыми азартными играми.

Чтобы понять весь этот бизнес, достаточно проследить за движением денег, и здесь важна только математика. Предположим, у вас есть 1000$, и вы решили купить на них акции $AAPL, потому что хотите стать совладельцем одной из величайших компаний, когда-либо созданных. Компания Robinhood ($HOOD) получает от этой сделки примерно 25 центов.

Теперь предположим, что вы используете те же 1000$ для торговли опционами, тогда Robinhood может заработать несколько долларов. Сейчас для них вы уже гораздо лучший клиент.

Теперь давайте рассмотрим рынки прогнозов. Представьте, что вы делаете ставку на то, снизит ли ФРС процентные ставки в следующем месяце или сколько раз альбом The Beatles будет воспроизводиться онлайн в этом году. Если эти контракты торгуются примерно по 50 центов каждый, то за 1000$ можно купить около 2000 контрактов, а Robinhood и биржа могут получать до двух центов с каждого. 2000 контрактов, умноженные на 2 цента, дают 40$, просто подумайте об этом секунду.

Инвестор, вложивший средства в Apple, принёс компании примерно четверть доллара, а лудоман, делавший ставки на рынках прогнозов, отдал около 40$. Иными словами, Robinhood может заработать примерно в 160 раз больше на клиентах, делающих ставки на рынках прогнозов, чем на тех, кто инвестирует те же 1000$ в акции Apple.

Это ещё не всё отличие. Человек, купивший продукцию Apple, может не прикасаться к этим инвестициям в течение многих лет, а игрок всегда вернётся завтра, пока не помешают судебные приставы. Они делают ставки на очередные выборы, на очередной футбольный матч, на очередное решение по процентной ставке и даже на очередное пришествие Христа. На очередную причину открыть торговое приложение.

Компания Robinhood не просто получает значительно больше денег от каждой такой азартной транзакции, у них также появляется значительно больше возможностей заработать эти деньги. Один клиент проигрывает, а другой клиент получает доход. Как вы думаете, какого клиента компания хочет видеть у себя больше всего?

Мне сейчас очень интересно, чёрт возьми, если азартные игры - такой прибыльный бизнес, почему акции $HOOD всё ещё более чем на 30% ниже исторических максимумов, в то время как рынок в целом продолжает закрываться на рекордно высоких уровнях? И это учитывая то, что недавно они запустили собственную сеть на ETH-протоколе для торговли токенезированными акциями, которые заслуживают вместе с DeFI кошельками скорого отдельного выпуска подкаста ТТ.

Это не совсем история о Robinhood, это история о стимулах. Компании не тратят миллиарды долларов на создание продуктов, которые приносят им наименьшую прибыль. Если вам платят 25 центов за одно занятие и 40$ за другое, вам не нужна докторская степень, чтобы понять, какое из них вы будете продвигать, поэтому инвестиционные приложения постоянно находят новые способы побудить людей к азартным играм. Вот почему рынки прогнозов внезапно появляются повсюду. Вот почему ваш телефон постоянно вибрирует, присылая очередные уведомления. В приложении написано "инвестирование", но статистика истории сделок клиентов даёт им совсем другие данные.

Всё это вовсе не означает, что рынки прогнозов не должны существовать. Всё это вовсе не означает, что Robinhood совершает что-либо противозаконное. Это просто означает, что вы должны понимать, как работает этот бизнес, потому что, как только вы узнаёте, как именно компания получает деньги, вы начинаете видеть мир совсем по-другому.

Лучшие инвесторы, которых я знаю, не делают десятки ставок на спорт каждый день и не проводят выходные, делая ставки на отчёт об инфляции за следующий месяц. Они не путают развлечения с инвестициями. Они покупают отличные активы, а затем просто дают этим акциям или облигациям время, чтобы они начали приносить прибыль. Это прекрасный способ приумножить богатство, но для брокерской компании это ужасный способ заработать деньги.

В следующий раз, когда ваше инвестиционное приложение предложит вам совершить ещё одну сделку, задайте себе один простой вопрос: это действительно помогает мне приумножить капитал или только им увеличить прибыль? Ответ обычно найти не так уж сложно. Будьте бдительны. Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________

🔥 Залетаем в RealStocks на MEXC: Торгуем акциями США и пилим призовые $10,000+!

MEXC качает тему спотовой торговли реальными акциями США (Tesla, Apple, NVIDIA, Palantir и др.) с полными правами акционеров и стартом всего от 5$. Под это дело запустили жирный ивент с рейтингом PNL!

⏰ Время проведения: Осталось 12 дней.

📌 Как ворваться и забраться в топ:

1️⃣ Переходите на страницу акции и жмите Зарегистрироваться

2️⃣ Прокрутите объем от 100$ на акциях США (RealStocks), чтобы активировать участие в рейтинге PNL.

3️⃣ Показывайте лучший % доходности по отдельным акциям и забирайте солидный кусок от пула!

🏆 Пул наград и номинации "Рейтинг PNL" (Доходность):

🥇 1 место — $10,000!

🥈 2 место — $5,000

🥉 3 место — $3,000

4–10 места — делят $2,000

11–50 места — делят еще $2,000

👉 Подробнее.

Прибыль S&P 500 растёт более чем на 25% третий квартал кряду. Превышение прогнозов слабеет.

Сезон отчётности за 3-й кв. 2026 г. начался неоднозначно. Компании из S&P 500 продолжают демонстрировать высокие темпы роста прибыли, однако масштаб превышения прогнозов аналитиков оказался ниже исторических средних значений.

На 16.10 результаты уже представили 9% компаний индекса, и из них 84% превысили прогнозы по прибыли на акцию (EPS). Это выше средних показателей за 5 лет (78%) и 10 лет (77%), но совокупная прибыль оказалась лишь на 2,6% выше ожиданий против исторических средних 7,5% и 8,0% соответственно.

Прогнозируемый рост прибыли $SPX за квартал снизился до 29,0% с 29,4% неделей ранее и 29,2% на конец сентября. Основное давление оказал сектор здравоохранения, где аналитики пересматривали оценки в сторону понижения. Энергетика и IT частично компенсировали это снижение.

10 из 11 секторов демонстрируют или прогнозируют рост прибыли, а 5 ожидают двузначной динамики, включая энергетику, IT, коммуникационные услуги и материалы. Здравоохранение остаётся единственным сектором с ожидаемым снижением прибыли. Если общий прогноз оправдается, S&P 500 зафиксирует третий квартал подряд с ростом прибыли выше 25% и восьмой кряду с двузначным ростом.

Выручка также растёт, но превышение ожиданий остаётся скромным. Прогнозы аналитиков превзошли 67% отчитавшихся компаний против средних 70% за 5 лет и 68% за 10 лет. Совокупная выручка оказалась на 1,1% выше ожиданий, тогда как исторические средние составляют 1,8% и 1,6%. 

Прогнозируемый рост выручки ускорился до 12,6% в годовом выражении против 12,4% неделей ранее и 12,2% на конец сентября. Все 11 секторов демонстрируют или прогнозируют увеличение продаж.

На 4-й кв. аналитики ожидают роста прибыли на 28,6%, а по итогам всего 2026 г. - на 32,8%. Форвардный P/E индекса составляет 19,0 против средних значений 19,8 за 5 лет и 19,1 за 10 лет. На следующей неделе отчётность представят 79 компаний S&P 500, включая 5 участников Dow. Удачи!!!

Расходы на приложения с ИИ выросли почти в 200 раз за 4 года. Вы всё равно видите пузырь?

Потребительские расходы на приложения генеративного ИИ в 1-м кв. 2026 г. достигли $1,879 млрд против $9,8 млн в 1-м кв. 2022 г. За 4 года рынок вырос почти в 200 раз, а его географическая структура заметно изменилась: доля Северной Америки сократилась, тогда как Европа, Азия и Латинская Америка увеличили своё присутствие.

По данным Sensor Tower, учитываются платные загрузки, покупки внутри приложений и подписки. Выручка включает комиссии магазинов приложений, но не учитывает рекламные доходы и покупки через сторонние площадки. Статистика объединяет данные iOS и Google Play, за исключением Китая, где учитывается только iOS.

В 1-м кв. 2026 г. на Северную Америку пришлось $730 млн, или 38,9% мировых расходов. Это крупнейший региональный рынок, однако 4 года назад его доля составляла 67%. Европа за тот же период увеличила расходы с $1,6 млн до $521 млн, а долю рынка подняла с 16,5% до 27,7%. В Азии расходы выросли с $1 млн до $330 млн, а доля увеличилась с 9,8% до 17,6%.

Особенно быстрый относительный рост наблюдался в Латинской Америке: с $0,2 млн до $143 млн. Её доля мирового рынка поднялась с 1,8% до 7,6%. На Ближнем Востоке расходы достигли $88,4 млн против $0,1 млн в начале 2022 г., а в Африке выросли с $0,1 млн до $16,9 млн. Океания показала увеличение с $0,3 млн до $49,7 млн, хотя её доля рынка снизилась с 3,1% до 2,6%.

Весь этот безумный рост расходов сопровождается и увеличением времени использования ИИ-сервисов. В первой половине этого года пользователи по всему миру провели в таких приложениях 36 млрд часов!!! По оценке авторов исследования, это эквивалентно более чем четырём часам на каждого жителя Земли.

В апреле 2026 г. средний пользователь ChatGPT обращался к сервису 13,5 дня за месяц. Для сравнения, у Reddit этот показатель составлял 12,6 дня. В США доля пользователей iOS, оплачивающих премиум-доступ к ChatGPT, выросла с 4% в мае 2024 г. до 8% в мае 2026 г.

Видно, что рынок приложений генеративного ИИ переходит от стадии быстрого распространения к масштабной монетизации. При этом рост уже не ограничивается Северной Америкой: Европа и Азия формируют всё большую часть мировых расходов.

Для разработчиков это расширяет потенциальную аудиторию платных продуктов, но одновременно повышает требования к качеству сервисов и их способности удерживать пользователей. Сам по себе рост выручки пока не говорит о прибыльности бизнеса, а приведённые здесь данные не раскрывают затраты на ЦОДы, разработку и привлечение клиентов, но тренд, думаю, понятен. Удачи!!!

______________________________________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________________________________________________________

Забудьте о сложных схемах, «серых» обменниках и рисках блокировок. Whitebird - это не просто криптобиржа, а официальный резидент Парка высоких технологий (ПВТ) Республики Беларусь. Мы делаем работу с цифровыми активами абсолютно легальной, прозрачной и невероятно удобной для вашей повседневной жизни.

💳 Легальный ввод и вывод на карты РФ — без рисков и задержек

Главная боль при работе с криптой — как безопасно перевести фиат в крипту и обратно. С Whitebird это делается в пару кликов! Мы обеспечиваем полностью легальный и бесперебойный прием и вывод средств напрямую на российские банковские карты (включая «Мир»).

Никаких «серых» путей и нервотрепки. Ваши деньги под защитой закона, а обмен происходит по выгодному курсу в режиме 24/7. Пополняйте счет и выводите заработанное так же легко, как в обычном банковском приложении.