В прошлую пятницу Уолл-стрит была шокирована, когда сентябрьский отчёт о занятости оказался намного лучше, чем ожидалось. Количество созданных рабочих мест втрое превысило прогнозы аналитиков, и это был самый большой перевес в августе за почти 30 лет.
Однако фондовый рынок несколько скорректировался в преддверии Дня труда, а вчера акции снова упали, но незначительно. S&P 500 по-прежнему находится в пределах досягаемости нового исторического максимума. Я говорю это, зная, что сентябрь традиционно является неблагоприятным месяцем для фондового рынка, а октябрь немногим лучше, о чём уже напоминал вам в обзоре на прошлой неделе.
Акции защитных секторов в последние недели теряют свою привлекательность, и всё это происходит после хорошего роста таких секторов, как товары повседневного спроса и здравоохранение, который наблюдался большую часть июля.
Это обычно отражает общий оптимизм, и действительно, многие технологические компании снова лидируют на рынке, восстанавливаются, поскольку многие из них сильно пострадали в июне и июле, особенно акции производителей микросхем.
Пожалуй, самым впечатляющим сектором за последние недели стал финансовый сектор, например, ETF S&P 500 Financials ($XLF), и за последние 5 месяцев он вырос на 33%. В моём портфеле есть $GS и $WCF, и последний банк особо радует ТТ:
За исключением незначительных всплесков, финансовый сектор не пользовался популярностью последние 25 лет. Это может отражать перспективы повышения процентных ставок со стороны ФРС, но также следует помнить, что любой банк - это, по сути, кривая доходности с корпоративными ценными бумагами. Ну, а теперь давайте вернёмся к отчёту о занятости.
В пятницу Бюро статистики труда США опубликовало отчёт о занятости за август, и это был очень хороший результат. В августе американская экономика создала 162 000 новых рабочих мест, что более чем втрое превысило консенсус-прогноз в 53 000 новых рабочих мест. Это был лучший отчёт с марта, и он превзошел оценки всех 76 экономистов, опрошенных СМИ. Фактически, это был самый большой превосходящий результат в августе почти за 30 лет.
Уровень безработицы остался на уровне 4,1%. В течение двух лет этот уровень в основном держался в диапазоне низких 4%, и всё это результат экономики, основанной на принципе "не нанимай — не увольняй".
Этот отчёт был особенно важен, поскольку он выходит в преддверии заседания ФРС на следующей неделе. Получается, что сообщения о гибели рынка труда были, мягко сказать, немного преувеличены. Я также слежу за показателем безработицы U-6, который является более широким показателем уровня безработицы, и в прошлом месяце он упал до 7,7%. Это самый низкий уровень за 2 года.
Такой отчёт может немного укрепить позиции сторонников жёсткой денежно-кредитной политики в отношении повышения ставок, но это далеко не гарантированный результат. Я подозреваю, что трейдеры будут делать ставки на то, что предпримет ФРС ещё до момента публикации заявления о политике. Последние данные показывают 60%-ную вероятность повышения ставок и 40%-ную вероятность того, что ФРС оставит ставки без изменений. Возможно, это спорный момент, поскольку вероятность повышения ставок в октябре составляет почти 50%.
ФРС не меняла процентные ставки в течение всего года. Последнее изменение произошло в декабре, когда чиновники снизили ставки на 0,25%. Напомню ещё, что Фед не повышал ставки с июля 2023 г.
Трамп, конечно же, приветствовал этот доклад и выступил за немедленное снижение процентной ставки. Он заявил, что если ФРС в ближайшее время их не снизит, он прекратит торговлю со всеми странами, имеющими дефицит торгового баланса с США. В настоящее время у них торговый дефицит с 90 странами.
Правительство также пересмотрело в сторону повышения свои отчёты за предыдущий месяц. Показатели за июль были изменены с убытка в 23 000 до прироста в 21 000, а показатели за июнь были увеличены с убытка в 11 000 до прироста в 11 000.
Интересно, что были получены некоторые свидетельства негативного влияния ИИ на рынок труда: в информационных отраслях зафиксировано сокращение на 23 000 рабочих мест, в результате чего среднее сокращение за 12 месяцев составило 8 000.
Средняя почасовая заработная плата выросла на 0,3%, что совпало с прогнозом Уолл-стрит. За последний год она выросла на 3,1%, что в основном соответствует инфляции, которая не опускалась ниже целевого показателя ФРС в 2% более пяти лет.
Вот реальная ставка федеральных фондов, скорректированная с учётом инфляции:
Заявление о денежно-кредитной политике на следующей неделе будет интересным, поскольку на последнем заседании ФРС было уже 3 голоса против, а для ФРС очень необычно быть настолько разделенной.
Несмотря на некоторые обнадёживающие данные, многие американцы по-прежнему испытывают беспокойство по поводу своего финансового положения. Вчера ФРБ Нью-Йорка опубликовал свой последний опрос потребительских ожиданий, который показывает, что многие из них по-прежнему обеспокоены рынком труда и своим собственным финансовым положением. Например, в течение следующего года американцы ожидают инфляцию в 3,6%, а это довольно высокий показатель, и я уверен, что этот факт не ускользнул от внимания Кевина Уорша.
Также американцы считают, что уровень безработицы вырастет до самого высокого уровня со времен пандемии COVID-19. Положительным моментом для них является то, что ожидания потери работы немного снизились.
Следующее важное событие для рынка произойдёт уже в эту пятницу, когда правительство опубликует отчёт по индексу потребительских цен за август. Хотя инфляция и снизилась, она всё ещё не достигла целевого показателя ФРС в 2%.
Согласно прогнозам Уолл-стрит по ИПЦ, общая инфляция вырастет на 0,4%, а базовая инфляция - на 0,2%. За последние 12 месяцев аналитики ожидают роста общей инфляции на 3,4% и базовой инфляции на 2,4%. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
%2B%2B05_12_2014.jpg)
Комментариев нет:
Отправить комментарий