Необычно высокий уровень зависимости от доллара в мире подпитывает его распродажу.

Если внимательно изучить отчёты пенсионных фондов и страховых компаний по всему миру, то становится очевидно, что некоторые из крупнейших держателей американских активов практически не защищены от ослабления доллара, что подвергает валюту риску более резкого падения в случае внезапного изменения настроений.

По данным Bloomberg, основанным на данных шести рынков, где доступны подобные цифры, по состоянию на 30.06 инвесторы захеджировали лишь 41% своих валютных позиций на рынках, включая Японию, Канаду и Тайвань, а это самый низкий показатель как минимум с 2015 г. Хотя это и не полная картина, она позволяет понять, как внезапный ажиотаж в прошлом году, связанный с хеджированием от долларовых потерь, вызванных введением Трампом глобальных тарифов, сошёл на нет по мере постепенной стабилизации американской валюты.

Сокращая свои хеджирующие инструменты, инвесторы возвращаются к подходу, который работал на протяжении большей части последнего десятилетия. Доллар, как правило, рос или, по крайней мере, оставался на прежнем уровне, когда рынки становились волатильными, смягчая потери по американским акциям и облигациям при их конвертации обратно в национальную валюту инвесторов. Поскольку хеджирование было дорогим, не было особого стимула платить за защиту. Риск сейчас заключается в том, что два основных столпа этой стратегии (высокие затраты на хеджирование и статус доллара как защитного актива) одновременно подвергаются сомнению. Удачи!!!