Япония первой показала, что происходит с AI-трейдом при росте ставок. Cвистать все ЦБ наверх!!!

В самом начале месяца главным вопросом был медный рынок, а на прошедшей неделе сигнал пришёл из Японии. В пятницу 11.09 Nikkei 225 упал на 1,93%, до 64 011,34 пункта, и это стало крупнейшим падением среди основных мировых индексов за день. Основной удар пришёлся по тем же AI- и полупроводниковым компаниям, которые ранее поддерживали ралли: Kioxia падала внутри дня почти на 8%, SoftBank Group на 7%.

Непосредственными причинами стали быстрое укрепление иены к уровню 153 за доллар, новый скачок цен на нефть и рост ожиданий повышения ставки Банком Японии. Вероятность повышения ставки на заседании 17–18 сентября рынок оценивал более чем в 90%. Получилась классическая комбинация ужесточения финансовых условий: акции падают, облигации падают, иена укрепляется.

В США ситуация выглядела спокойнее. В пятницу $SPX вырос на 0,86%, до 7 656,98 пункта, прервав 4-дневную серию снижения. При этом августовская инфляция оказалась выше ожиданий: CPI вырос на 0,4% за месяц и на 3,4% за год, базовый CPI прибавил 0,3%.

После публикации данных вероятность повышения ставки ФРС на ближайшем заседании, согласно CME FedWatch, выросла примерно с 70% до почти 90%. При этом опрос Reuters, проведённый до публикации CPI, показывал, что большинство экономистов всё ещё ожидали сохранения ставки. S&P 500 на этом фоне смог вырасти за день, но по итогам недели всё равно потерял 0,80%.

На первый взгляд японская распродажа может и выглядит сейчас довольно локальной историей (укрепление иены, повышение ставки Банком Японии и давление на экспортёров), но более важный сигнал находится глубже. Одновременно меняются ожидания относительно денежной политики сразу двух крупнейших центральных банков. В Японии рынок ожидает повышения ставки до 1,25%. Доходность 10-летних японских гособлигаций 01.09 достигла 3,00%, максимума примерно за 30 лет.

В США горячий CPI резко изменил ожидания относительно ФРС. Рынок, который ещё недавно обсуждал снижение ставок, теперь почти с 90%-ной вероятностью закладывает повышение. И всё это происходит на фоне энергетического шока. Запасы нефти в стратегическом резерве США находятся примерно на уровне 286,6 млн баррелей, минимальном с 1982 г. Brent уже несколько недель торгуется выше 100$ за баррель, а свободные мощности ОПЕК практически отсутствуют.

Получается довольно неприятная комбинация: нефть создаёт инфляционное давление, а ЦБ вынуждены учитывать этот фактор при принятии решений по ставкам на этой неделе. Но ведь главный сигнал для рынков связан не столько с нефтью, сколько с финансированием AI-бумa.

В 2026 г уже выпущено более $500 млрд долгов, связанных с AI. По оценке Morgan Stanley, за весь год объём может приблизиться к $570 млрд, когда капитальные расходы крупнейших гиперскейлеров в этом году могут достичь примерно $690 млрд. Теперь AI-гонка всё сильнее финансируется не только за счёт денежных потоков компаний, но и через кредитный рынок, и именно здесь появляется расхождение между акциями и долгами.

Например, 5-летний CDS Oracle вырос примерно до 2,03 п. п., максимального уровня за 18 лет. Это означает, что кредитный рынок уже значительно внимательнее смотрит на стоимость и риски финансирования AI-инфраструктуры, чем фондовый рынок. Пока S&P 500 довольно спокойно реагирует на рост ожиданий ставок, кредитный рынок уже подаёт другой сигнал.

Японская распродажа в пятницу интересна нам именно поэтому. Сильнее всего падали не традиционные промышленные компании, а Kioxia и SoftBank, то есть бумаги, связанные с AI и полупроводниками слишком сильно. Если это не случайность, Япония может оказаться первым рынком, где более дорогие деньги начинают непосредственно давить на AI-трейд.

Есть и ещё одно важное расхождение: золото продолжает оставаться под давлением. Сейчас металл находится в районе 4300$ за унцию, а реальная доходность 10-летних TIPS поднялась примерно до 2,58%, максимума текущего цикла. Для золота это важный фактор, ведь чем выше реальная доходность безрисковых инструментов, тем выше альтернативная стоимость владения активом, который не приносит процентного дохода.

Итак, сейчас перед заседанием ФРС и БЯ складывается следующая картина: ЦБ становятся более жёсткими, нефть создаёт дополнительное инфляционное давление, реальные доходности растут, AI-инвестиции всё активнее финансируются через долговой рынок, а кредитный рынок уже начинает показывать признаки напряжения. При этом фондовые индексы пока этого почти не отражают.

На этой неделе главным событием станет, конечно же, заседание ФРС 15–16 сентября. Затем, 17–18 сентября, решение будет принимать Банк Японии. Если ФРС действительно повысит ставку и одновременно сделает акцент на инфляционных рисках от нефти, США присоединятся к глобальному циклу ужесточения денежной политики.

После этого главный вопрос будет заключаться в том, начнут ли американские AI-компании реагировать на дорогие деньги так же, как японские AI- и полупроводниковые бумаги в пятницу. Отдельно стоит следить за тем же CDS Oracle, ведь если кредитный риск продолжит расти после решений ФРС и Банка Японии, это будет уже более убедительным сигналом того, что проблемы финансирования AI выходят за пределы одной компании.

Пока же фондовый рынок демонстрирует удивительную устойчивость, но разрыв между тем, что происходит на рынке ставок и кредита, и тем, что показывают основные индексы, становится всё заметнее, и Япония может оказаться первым предупреждением. Кредитные сигналы часто опережают рынок, который догоняет их позже, и именно в этом разрыве сейчас и находится главный риск для AI-трейда. Удачи!!!

_______________________________________________________________________________________________________________________

Забудьте о сложных схемах, «серых» обменниках и рисках блокировок. Whitebird - это не просто криптобиржа, а официальный резидент Парка высоких технологий (ПВТ) Республики Беларусь. Мы делаем работу с цифровыми активами абсолютно легальной, прозрачной и невероятно удобной для вашей повседневной жизни.

💳 Легальный ввод и вывод на карты РФ — без рисков и задержек

Главная боль при работе с криптой — как безопасно перевести фиат в крипту и обратно. С Whitebird это делается в пару кликов! Мы обеспечиваем полностью легальный и бесперебойный прием и вывод средств напрямую на российские банковские карты (включая «Мир»).

Никаких «серых» путей и нервотрепки. Ваши деньги под защитой закона, а обмен происходит по выгодному курсу в режиме 24/7. Пополняйте счет и выводите заработанное так же легко, как в обычном банковском приложении.

📱 Революция в оплате: встречайте оплату по QR-коду!

Крипта больше не просто «цифровое золото» для хранения — ею можно платить за кофе! Мы запустили инновационную функцию оплаты по QR-коду.

Как это работает? Вы просто сканируете код на кассе, и система автоматически конвертирует вашу криптовалюту в рубли в моменте. Продавец получает фиат, вы тратите крипту. Магазин, кафе, рестораны - платите так же легко, как обычной картой, но используя свои цифровые активы!

🌟 Почему выбирают Whitebird?

✅ 100% легальность: Официальный резидент ПВТ, работаем строго по закону.

✅ Прямые операции с картами РФ и РБ: Забудьте о проблемах с транзакциями.

✅ Крипта в реальной жизни: Тратьте цифровые активы в обычных магазинах через QR.

✅ Безопасность и поддержка: Ваши средства под надежной защитой, а техподдержка на связи 24/7.

💡 Будущее финансов уже здесь. Сделайте свою крипту по-настоящему полезной!

👉 Регистрируйтесь на [whitebird.io] прямо сейчас и оцените все преимущества легальной криптоплатформы!