К концу 2025 г объём обращающихся долговых ценных бумаг в мире достиг $160,7 трлн. Сюда входят государственные облигации, бумаги финансовых институтов и корпоративный долг. Банковские кредиты и другие формы несекьюритизированного долга в эту статистику не входят.
Крупнейшим долговым рынком мира остаются США: $61,2 трлн или 38,1% глобального объёма. Для сравнения, рынок долговых бумаг ЕC оценивается в $31,1 трлн, а Китая в $28,7 трлн. Фактически американский рынок почти вдвое больше европейского и примерно на $1,4 трлн превышает рынки ЕС и Китая вместе взятые.
Дальше разрыв становится ещё заметнее. Япония занимает четвёртое место с $10,8 трлн, Великобритания: $6,9 трлн, Канада: $4,6 трлн, Австралия: $2,6 трлн. На все остальные развитые рынки приходится ещё $4,1 трлн, а на прочие развивающиеся страны - $8,4 трлн.
Американские $61,2 трлн не стоит путать исключительно с государственным долгом США. В показатель входят также облигации банков и нефинансовых компаний. Американская экономика вообще гораздо сильнее большинства крупных экономик зависит именно от рынка облигаций, и более трёх четвертей долгового финансирования нефинансовых компаний США приходится на долговые ценные бумаги. В Китае, Японии, Великобритании и еврозоне в среднем около 85% корпоративного долгового финансирования обеспечивают банки.
Наиболее интересная динамика сейчас происходит не в США, а в Китае. Всего за 10 лет китайский рынок долговых бумаг вырос с $7,8 трлн в 2015 г до $28,7 трлн в 2025-м, т.е. почти в 3,7 раза. Его доля в мировом рынке увеличилась с 9,2% до 17,9%. Сейчас КНР располагает вторым по величине национальным рынком долговых ценных бумаг в мире, втрое превосходя Японию.
При этом глобальный долговой рынок остаётся чрезвычайно концентрированным. США, ЕС и Китай контролируют 75,4% всех обращающихся долговых бумаг мира, а если добавить Японию, получится уже 82,1%.
Однако внутри этой концентрации постепенно меняется баланс сил. В 2025 г объём американских долговых бумаг вырос на 5,2%, однако доля США в мировом рынке снизилась с 40,0% до 38,1%. Доля Китая выросла с 17,2% до 17,9%, а ЕС - с 18,2% до 19,4%.
Разумеется, часть этих изменений связана не только с выпуском новых облигаций, и поскольку вся статистика пересчитывается в доллары, на неё влияют и колебания валютных курсов. Тем не менее общий тренд достаточно хорошо виден: США по-прежнему безоговорочно доминируют на мировом долговом рынке, но их относительный вес постепенно уменьшается. Китай за одно десятилетие фактически создал долговой рынок, сопоставимый по масштабу с европейским.
Всё это, пожалуй, гораздо важнее очередного обсуждения размера госдолга США. Современная финансовая система держится не просто на долге как таковом, а на гигантском глобальном рынке торгуемых долговых обязательств, где три экономических центра (США, Европа и Китай) сегодня контролируют три четверти этого рынка. Удачи!!!
_________________________________________________________________________________________________________________________
Поддержать работу ТТ любой суммой. Спасибо!
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um
%2B%2B05_12_2014.jpg)
Комментариев нет:
Отправить комментарий