Компания Strategy, крупнейший в мире корпоративный держатель биткоина, объявила о крупнейшем за последние годы изменении своей финансовой политики. Если раньше стратегия компании строилась практически исключительно вокруг покупки BTC и привлечения нового капитала, то теперь руководство переходит к полноценному управлению балансом.
Рынок воспринял новости позитивно. На премаркете акции $MSTR выросли примерно на 6%, а биткоин вновь поднялся выше отметки 60K. Главным элементом новой стратегии стал так называемый Digital Credit Capital Framework, включающий сразу несколько важных решений.
Во-первых, компания сформировала долларовый резерв в размере $2.55 млрд. Эти средства предназначены исключительно для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и обслуживания процентов по долговым обязательствам. По текущим расчётам резерв покрывает около 17.4 месяца обязательных выплат.
Совет директоров установил жёсткое правило: запас ликвидности не должен опускаться ниже уровня, достаточного для покрытия как минимум 12 месяцев выплат. Любое отклонение потребует отдельного одобрения совета.
Кроме наличных средств Strategy впервые официально включила в свою систему управления ликвидностью возможность продажи части биткоинов. Компания разрешила реализовать BTC на сумму до $1.25 млрд., если это потребуется для пополнения долларового резерва, выплаты дивидендов, обслуживания долга или финансирования обратного выкупа акций.
Именно этот пункт стал наиболее обсуждаемым. На протяжении многих лет Майкл Сэйлор практически превратил лозунг "никогда не продавать биткоин" в корпоративную философию. Теперь компания впервые официально допускает возможность продажи части своих резервов. При этом руководство подчёркивает, что речь идёт не об отказе от биткоин-стратегии, а о повышении эффективности управления капиталом. Продажи будут использоваться только в заранее определённых случаях.
Одновременно Strategy повысила дивидендную доходность по своим бессрочным привилегированным акциям STRC с 11.5% до 12% годовых. Компания рассчитывает удерживать рыночную цену этих бумаг в диапазоне $99–100 и обещает ежемесячно пересматривать размер дивиденда с учётом рыночной ситуации, стоимости заимствований и динамики биткоина.
Ещё одним важным элементом новой политики стала программа обратного выкупа ценных бумаг общим объёмом $2 млрд.
Из этой суммы:
• $1 млрд. направлен на выкуп привилегированных выпусков STRC, STRF, STRK и STRD.
• ещё $1 млрд. предназначен для обратного выкупа обыкновенных акций $MSTR.
При этом компания не обязана использовать весь объём программы. Покупки будут проводиться только тогда, когда руководство сочтёт бумаги недооценёнными. Программу можно в любой момент изменить, приостановить или полностью отменить.
Фактически Strategy делает следующий шаг в своей эволюции. Если раньше компания практически только выпускала новые акции и долговые инструменты для покупки биткоина, то теперь она получила возможность работать в обе стороны: выпускать капитал при благоприятных условиях рынка и выкупать собственные бумаги, когда считает их привлекательными.
Сам Майкл Сэйлор отдельно подчеркнул, что биткоин остаётся главным резервным активом компании. Новая политика не меняет основную инвестиционную идею, а лишь добавляет больше гибкости в управлении капиталом.
Для инвесторов это важный сигнал. Strategy постепенно превращается не просто в компанию, которая покупает биткоин любой ценой, а в полноценный финансовый холдинг, использующий BTC как стратегический резервный актив наряду с классическими инструментами корпоративного управления капиталом. Это делает бизнес менее зависимым от постоянной эмиссии новых акций и потенциально более устойчивым в периоды высокой волатильности рынка. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
%2B%2B05_12_2014.jpg)
Комментариев нет:
Отправить комментарий