$IQMM: как закон о стейблкоинах за 4 месяца создал ETF на $22 млрд.

Обычно стремительный рост ETF объясняется высоким спросом со стороны инвесторов, но история фонда $IQMM показывает, что иногда главным покупателем становится не рынок, а новое законодательство. Запущенный в феврале 2026 г. фонд ProShares IQMM всего за 4 месяца привлёк около $22 млрд. Это один из самых быстрых приростов активов в истории ETF, но причиной стали вовсе не частные инвесторы, а эмитенты стейблкоинов.

Секрет успеха кроется в законе GENIUS Act, который впервые установил федеральные правила для долларовых стейблкоинов в США. Теперь каждый выпущенный токен должен быть обеспечен высоколиквидными резервами из строго определённого перечня активов, а среди них, конечно же, - краткосрочные казначейские облигации США и фонды денежного рынка, соответствующие требованиям регулятора.

Именно под эти требования и был создан $IQMM. Формально он почти не отличается от популярных фондов SGOV или BIL: внутри находятся краткосрочные казначейские облигации США со сроком погашения менее 93 дней. Но юридически различие огромно. $IQMM изначально спроектирован так, чтобы соответствовать требованиям GENIUS Act и использоваться в качестве официального резервного актива для эмитентов стейблкоинов.

Для обычного инвестора это не даёт практически никаких преимуществ, когда более дешёвые аналоги предлагают сопоставимую доходность при меньшей комиссии. Зато для компаний вроде Circle или Tether наличие фонда, который полностью соответствует требованиям нового закона, становится критически важным.

По сути, GENIUS Act создал новый обязательный источник спроса на американские государственные облигации. Если раньше эмитенты стейблкоинов могли свободнее выбирать структуру резервов, то теперь значительная часть этих средств будет направляться именно в разрешённые инструменты.

Рост рынка стейблкоинов автоматически означает рост спроса на краткосрочный государственный долг США. Получается любопытная конструкция: чем активнее развивается криптовалютная индустрия, тем больше она финансирует американское государство, покупая его долговые обязательства.

История $IQMM показывает, что крупнейшие победители крипторегулирования могут находиться вовсе не среди криптовалютных компаний. Иногда достаточно создать правильную юридическую оболочку вокруг обычных казначейских облигаций, чтобы за несколько месяцев привлечь десятки миллиардов долларов институционального капитала. Удачи!!!