Почему ETF не заработали на IPO SpaceX?

SpaceX вышла на биржу и в первый день торгов прибавила 19%. Казалось бы, ETF, которые владели акциями компании ещё до IPO, должны были стать главными бенефициарами этого события, но реальность оказалась гораздо интереснее.

Самый популярный космический ETF последних месяцев, $NASA (Tema Space Innovators ETF), в день дебюта SpaceX потерял 9.4%, несмотря на то что компания Маска занимала около 5.5% этого фонда. Причина проста: огромный приток новых средств в фонд размывал долю SpaceX, а остальные космические компании, которые до IPO активно росли на ожиданиях, начали резко корректироваться после появления на рынке нового лидера отрасли.

Похожая ситуация наблюдалась и в других фондах. $XOVR, который одним из первых предоставил инвесторам доступ к SpaceX через ETF, снизился на 0.7% даже при доле SpaceX около 14% портфеля. $AGIX вырос всего на 0.7%, поскольку доля SpaceX в нём составляла лишь 2.5%.

Исключением стал фонд $RONB под управлением известного инвестора Рона Барона. Благодаря прямой доле в SpaceX размером около 16.5% активов фонд вырос на 3.4% за день.

История вокруг IPO SpaceX показывает важную особенность ETF-инвестирования. Даже если фонд владеет акциями компании, которая демонстрирует выдающуюся динамику, общий результат определяется всем портфелем, а не одной позицией. Рост отдельной бумаги часто оказывается разбавлен другими активами.

Есть и второй вывод. Доступ к частным компаниям через ETF далеко не всегда означает получение полноценной выгоды от их будущего IPO. Значение имеют структура владения, размер позиции и цена, по которой актив был приобретён.

Для инвесторов это ещё одно напоминание: покупая тематический ETF ради одной компании, они приобретают не компанию, а целый набор активов со всеми его преимуществами и недостатками. Удачи!!!