Ожидания в отношении ФРС резко изменились, и теперь широко распространено мнение, что чиновники уже сегодня повысят стоимость краткосрочных займов на 0,25% до диапазона от 3,75% до 4%. Спойлер: это произойдёт почти наверняка.
В течение последних нескольких месяцев попытки предсказать действия Феда были сопряжены с ожесточенными спорами. Повышать ставку или нет? Теперь, наконец, похоже, сформировался широкий консенсус в пользу повышения ставки.
Так что же изменило мнение всех? Два момента. Недавний отчёт о занятости, который оказался на удивление сильным, и отчёт об индексе потребительских цен на прошлой неделе склонили чашу весов в пользу повышения процентной ставки. Подробнее об отчёте CPI я расскажу чуть ниже.
В настоящее время трейдеры оценивают вероятность повышения процентной ставки более чем в 90%, а после этого они ожидают ещё одного повышения на 0,25% до конца года (некоторые даже ожидают третьего повышения). ФРС не меняла процентные ставки в течение всего года, и если они их повысят, это будет первое повышение ставок за более чем 3 года.
В прошлую пятницу S&P 500 прервал 4-дневную серию падений, а в понедельник и вторник акции снова упали. Индекс снова опустился ниже своей 50-DMA, которая часто является предзнаменованием плохой доходности. Во вторник фондовый рынок закрылся на самом низком уровне с 31.07. Индекс S&P 500 Value ($SPYV) превосходил широкий рынок в каждой из последних четырёх торговых сессий.
Благодаря росту цен на нефть, энергетический сектор показал себя в этом году довольно хорошо. Индекс S&P 500 Energy ($XLE) вырос почти на 50% в этом году. Акции ConocoPillips ($COP) вчера достигли нового 52-недельного максимума, но я ещё раз предупреждаю инвесторов, что инвестиции в энергетический сектор могут быть крайне волатильными. $XLE демонстрировал худшие результаты на протяжении почти всех 2010-х.
В последнее время циклические акции показывают не особенно хорошие результаты. Индексы S&P 500 Materials Index ($XLB ) и S&P 500 Industrials Index ($XLI) отставали от рынка на протяжении большей части этого года, и это может быть тревожным сигналом для производственного сектора.
В минувшие выходные некоторые руководители крупных технологических компаний призвали замедлить развитие ИИ, но честно говоря, я считаю, что многие из этих заявлений были излишне паникёрскими. Эван Хубингер, исследователь из Anthropic, считает, что существует более чем 10% вероятность того, что ИИ приведёт к вымиранию человечества, как будто нам и так не хватает поводов для беспокойства. Лучше успокойте Трампа.
Тем не менее, Nasdaq резко упал на открытии торгов в понедельник, но в течение дня восстановил свои позиции. На протяжении последних трёх недель Nasdaq опережает рынок, что очень меня радует. Давно на нём не было ATM.
В прошлую пятницу Бюро статистики труда США сообщило, что инфляция в августе выросла на 0,4%, и это соответствовало ожиданиям. За последние 12 месяцев инфляция составила 3,4%.
Если рассматривать только базовую инфляцию, которая не включает цены на продукты питания и энергоносители, то в прошлом месяце она выросла на 0,3%, что на 0,1% выше, чем ожидалось. За последние 12 месяцев корневая инфляция составила 2,4%.
Неудивительно, что энергоносители сыграли важную роль в инфляции в прошлом месяце. В августе цены на энергоносители выросли на 2,1%, а за последний год - на 16,3%. Цены на бензин в штатах выросли на 27,4% в прошлом месяце и на 52% за последний год.
Вот ещё несколько подробностей. Цены на продукты питания выросли на 0,1%, в то время как стоимость продуктов питания для домашнего потребления осталась неизменной. Индекс цен на продукты питания вырос на 2,7% в годовом исчислении. Ещё одним важным фактором стало повышение стоимости жилья на 0,3%, которое замедлилось за предыдущие два месяца. Цены на транспортные услуги выросли на 0,5%. Цены на подержанные автомобили и грузовики выросли на 0,4%, а цены на новые автомобили - на 0,3%, что, по-видимому, является частью общего роста индекса.
До публикации отчёта по ИПЦ трейдеры считали, что вероятность повышения процентной ставки на этой неделе составляет 70%, но после публикации эта вероятность сразу взлетела до 90%. Мне будет очень интересно посмотреть, сколько голосов против будет по завтрашнему заявлению по денежно-кредитной политике. Трамп решительно выступает за снижение ставок, но председатель ФРС Кевин Уорш недвусмысленно заявил о своем намерении вернуть инфляцию к 2%. Об этом я уже подробно говорил в последнем выпуске подкаста в понедельник, вспоминая и растущие валютные риски, и распродажи техов в Японии, успеете ещё послушать до заседания.
Самое важное мнение исходит не от какого-либо выборного должностного лица. Это мнение долгового рынка, и в последнее время боги рынка облигаций недовольны. Доходность 10-летних казначейских облигаций недавно превысила 5%.
В частности, во вторник доходность 10-леток достигла 5,041%, самого высокого уровня с кризисного июля 2007 г. Доходность 30-летних казначейских облигаций также достигла самого высокого уровня с июня 2007 г.
Джессика Ридл отмечает, что в феврале Бюджетное управление Конгресса прогнозировало, что для достижения доходности 10-летних облигаций уровня 4,4% потребуется 30 лет. Вместо этого она достигла 5% всего за 7 месяцев. Такие вот прогнозёры там всё планируют.
Ежемесячно организация Conference Board публикует свой отчёт об уровне потребительского доверия в США, а аналитики теперь указывают на необычное расхождение. Американцы очень довольны своим нынешним положением, но их очень беспокоит будущее.
В последнем отчёте индекс текущей ситуации составлял 121,2 (базовый уровень - 100), но индекс ожиданий снизился до 68,1. Это огромный разброс, и он продолжает увеличиваться.
В последнем отчёте индекс текущей ситуации вырос на 6,8 пункта, а индекс ожиданий снизился на 5,8 пункта. Интересно, что многие американцы также оптимистично оценивают свои собственные перспективы на ближайшие несколько месяцев. Все эти опасения, на мой взгляд, говорят инвесторам о том, что сейчас хорошее время для покупки, но, конечно, только при условии, что мы все не вымрем от ИИ)
На этом пока всё. Решение ФРС будет опубликовано уже сегодня, а затем в среду будет опубликован отчёт по розничным продажам. Подробнее об этом, когда уже осядет пена после повышения ставки, я расскажу в следующем выпуске обзора уже через неделю. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
%2B%2B05_12_2014.jpg)
