Резкое падение биткоина в ноябре возродило привычный спор: является ли слабость криптовалют ранним предупреждением для акций? В начале октября биткоин поднялся выше 125000$, а затем в ноябре потерял примерно пятую часть своей стоимости, что стало самым большим месячным падением с момента обвала в 2021 г. Другие токены последовали его примеру. Индекс из десяти крупнейших криптовалют упал более чем на 20%. Акции, связанные с криптовалютами, от Coinbase до нескольких майнеров, также торговались ниже на фоне усиления продаж.
Однако акции упали не так резко. Резкий контраст между нестабильностью криптовалют и устойчивостью фондового рынка породил предположения о том, что слабость биткоина может в конечном итоге отразиться и на акциях. Аналитики предупреждали, что BTC стал барометром склонности к риску, и это может означать, что акции могут стать следующими.
Это предположение упускает из виду, как оба рынка фактически пережили одни и те же макроэкономические потрясения. В середине ноября представители ФРС выразили меньший энтузиазм в отношении снижения процентной ставки в краткосрочной перспективе. Это заявление в целом затронуло рисковые активы, однако последствия оказались неоднозначными. Биткоин резко упал, в то время как акции более или менее стабильно отреагировали на эту новость.
Последующие недели вызвали дополнительную панику по поводу инфляции, что привело к снижению как акций технологических компаний, так и цифровых активов, хотя и с разной степенью интенсивности. Эти моменты подчёркивают важный момент: биткоин и акции часто реагируют на общие катализаторы, но их реакции не обязательно совпадают.
Данные о корреляции подтверждают это разделение. В 2020–2021 гг. акции биткоина и технологических компаний часто двигались в унисон, но эта среда формировалась в условиях чрезвычайной ликвидности. В 2025 г. эта взаимосвязь существенно ослабла. Исследователи Analytics Insight отслеживали корреляцию биткоина с индексом Nasdaq-100 и обнаружили, что сейчас она стремится к нулю.
Примерно в то же время TradingView сообщила о снижении корреляции биткоина с индексом S&P 500 со значительно положительной в начале ноября до практически нулевой к концу месяца. Графики, которые ранее указывали на тесную связь между цифровыми активами и акциями, теперь демонстрируют движение двух рынков по разным траекториям.
Несколько структурных факторов помогают объяснить это. Один из них - рост числа спотовых биткоин-ETF. Эти продукты создают прямой канал между потоками инвесторов и самим биткоином, т.е. потоками, которые не требуют движения акций в каком-либо определённом направлении.
Как сообщало агентство Reuters, криптовалютные инвестиционные инструменты привлекли миллиарды долларов за последние недели, несмотря на вялую торговлю акциями. Запуск новых ETF, изменения в потоках средств и внутренней динамике ликвидности могут существенно подтолкнуть биткоин без каких-либо соответствующих изменений в корпоративных доходах, экономических данных или настроениях фондового рынка.
Другим фактором является то, как внутренние механизмы криптовалют всё больше доминируют над макроэкономическими сообщениями. Халвинг в 2024 г. снизил скорость поступления новых биткоинов в обращение, что привело к сокращению предложения и более резкой реакции цен. В этой среде потоки ETF оказывают большее влияние, а циклы данных в блокчейне могут стимулировать торговую активность независимо от Уолл-стрит.
Analytics Insight проанализировала, как эти специфические факторы (экономика майнинга, ликвидность на мировых биржах и изменения в регулировании) формировали поведение криптовалют в течение 2025 г. Вывод из этого исследования - ни одна из этих сил не имеет особого значения для акций компаний с высокой капитализацией. Удачи!!!
Текущая структура рынка остаётся уязвимой. Ближайшие недели определят, удержат ли покупатели ключевые уровни или рынок перейдёт в фазу более глубокого коррекционного движения. Удачи!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
Комментариев нет:
Отправить комментарий