Сырьевые товары растут и могут превзойти акции, учитывая последние политические и экономические события. С 2022 г. сырьевые товары ($CRB) выросли на 33,9%, акции ($SPXTR) выросли на 31,9%, индекс доллара США ($USDX) вырос на 14,3%, а общая доходность 20+ летних облигаций снизилась на 35%.
В результате здравого макроэкономического анализа акции, товары и доллар США растут, а долгосрочные облигации падают. Это происходит потому, что инфляция всё ещё высока, а инвесторы ожидают более низких процентных ставок, в то время как государственный долг и дефицитные расходы растут. Разговоры о тарифах толкают доллар США ещё выше.
Индекс $CRB завершил прошлую неделю ростом на 1,7% по сравнению с ростом на 3,2% две недели назад и по-прежнему находится выше длинного канала консолидации, который существовал в течение 2.5 лет. Сейчас $CRB примерно на 5,6% ниже максимумов 2022 г. Обратите внимание, что большинство макроаналитиков ожидали нисходящего тренда на сырьевые товары, начиная с середины 2024 г.
Золото выделялось в 2024 г. как яркое пятно, показав один из лучших годовых показателей за более чем десятилетие, в то время как промышленные и сельскохозяйственные товары столкнулись со значительными проблемами.
Рост на ошеломляющие 27,2% в прошлом году ясно показал, что золото сохраняет свою неизменную роль как безопасное убежище. Центральные банки продолжают агрессивные покупки, стремясь к диверсификации в условиях всё более неопределенной мировой экономики. Между тем, инфляционное давление и растущий дефицит США ещё больше повысили привлекательность жёлтого металла, что помогло ему обогнать S&P 500 в прошлом году.
В годовом исчислении среднегодовая цена на золото выросла на 84% в этом столетии, зафиксировав 21 положительный год из последних 25 лет. Золото второй год кряду было самым успешным товаром.
Серебро также показало сильный рост в 2024 г., поднявшись на 21,7%, и, похоже, что перспективы этого металла на 2025 г. ещё ярче. Ожидается, что промышленный спрос на серебро, подпитываемый его важнейшей ролью в солнечных батареях и электрификации, установит новые рекорды.
Мировой производственный сектор, индикатор спроса на сырьевые товары, завершил 2024 г. на слабой ноте. Глобальный производственный индекс PMI JPMorgan в декабре ещё больше опустился на территорию сокращения, опустившись ниже своей трёхмесячной скользящей средней и сигнализируя о снижении производства и новых заказов. Эта тенденция к ослаблению указывает на вялое начало 2025 г., вызывая опасения относительно спроса на ключевые промышленные товары, такие как медь, алюминий и никель.
Китай, крупнейший в мире потребитель металлов, неожиданно стал ярким пятном, поскольку его производственный сектор продемонстрировал очень скромный рост. Более широкие перспективы остаются осторожными, а деловые настроения достигли трёхмесячного минимума.
Товары, связанные с чистой энергией и электрификацией, продемонстрировали устойчивость в 2024 г., несмотря на замедление мирового производства и отказ Трампа от «зелёных» пунктов повестки дня. Медь и алюминий показали рост на 2,2% и 7,7% соответственно, чему способствовал спрос со стороны проектов возобновляемой энергетики, электромобилей и усилий по модернизации сетей. Bloomberg New Energy Finance (BNEF) сообщил о значительном росте внедрения чистой энергии в прошлом году: солнечные установки выросли на 35%, а установки для хранения энергии — на 76%.
Удовлетворение экспоненциального спроса на металлы, критически важные для энергетического перехода, потребует значительных инвестиций в разведку и добычу. Ernst & Young прогнозирует, что достижение глобальных целей чистого нуля потребует 41 млн. метрических тонн меди ежегодно к 2050 г., что является огромной целью, учитывая отсутствие существенных новых горнодобывающих проектов. По данным S&P Global, в период с 2014 по 2023 гг. было открыто всего 14 новых месторождений меди; это значительно меньше, чем 75 новых открытий, сделанных в период с 2004 по 2013 гг.
В то время как энергетические переходные металлы подают надежды, другие товары столкнулись с резким падением в 2024 г. Цены на природный газ упали почти на 71% из-за мягкой погоды в Европе. Сельскохозяйственные товары также столкнулись с трудностями: пшеница и кукуруза упали на 40,9% и 28,8% соответственно. Литий, ключевой компонент аккумуляторов электромобилей, показал значительное падение на 21,8%, что отражает временное избыточное предложение и замедление роста спроса в Китае.
Перспективы на 2025 г. представляют несколько препятствий для сырьевых товаров. Планы Трампа по расширению производства ископаемого топлива и отмене требований по электромобилям могут замедлить прогресс в энергетическом переходе. Предлагаемые тарифы для Китая и других торговых партнёров могут ещё больше нарушить мировую торговлю, потенциально снизив спрос на промышленные и энергетические товары. Wood Mackenzie предупреждает, что эти протекционистские меры могут сократить рост мирового ВВП на 50 б. п., что будет иметь значительные последствия для потребления нефти и газа.
Политика процентных ставок добавляет ещё один уровень сложности. Хотя ожидается, что Фед снизит ставки в 2025 г., темпы смягчения могут не оправдать ожиданий рынка. Более высокие ставки в течение более длительного времени могут оказать давление на экономическую активность и ослабить спрос на сырье.
Несмотря на трудности, долгосрочные возможности остаются в изобилии. Золото и серебро, вероятно, сохранят свою привлекательность в качестве хеджирования от неопределённости, в то время как металлы, такие как медь и никель, выиграют от постоянных инвестиций в электрификацию и инфраструктуру чистой энергии. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Для РФ: МИР: 2200700155277048
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4
Комментариев нет:
Отправить комментарий