Представьте, что 10 лет назад вы оценивали относительные преимущества взвешенного по рыночной капитализации индекса акций США и равновзвешенного подхода. По целому ряду оценочных метрик вы видите, что равновзвешенный индекс немного дешевле, и, как назло, у вас есть хрустальный шар, который говорит, что рост EPS (прибыль на акцию) в равновзвешенном индексе будет выше в течение следующих этих 10 лет. Те же компании, более низкие оценки и превосходный рост... Согласитесь, кажется, что это отличная отправная точка для равновзвешенного подхода. Но что же произошло дальше?
За последующие 10 лет индекс, взвешенный по рыночной капитализации, превзошёл равновзвешенный почти на 80%.
.jpg)
Инвестировать сложно, и вот почему:
Разумные решения часто заставляют нас выглядеть глупо.
Не только потому, что все хорошие долгосрочные решения проходят через сложные периоды, но и потому, что кажущийся разумным выбор часто приводит к негативным результатам и заставляет нас выглядеть нелепо.
Хрустального шара недостаточно.
Одна из главных сложностей инвестиционных решений заключается в том, что будущее крайне сложно и неопределённо. Наша уверенность всегда должна быть ограничена тем огромным количеством неизвестного, что нас окружает. Как показывает пример с равновзвешенными акциями США, даже знание части будущего часто оказывается недостаточным.
Настроения могут перевесить всё.
Не только прогнозировать будущие фундаментальные показатели сложно, но и предугадывать колебания настроений ещё труднее. Отставание равновзвешенных акций США за последнее десятилетие было вызвано изменением восприятия перспектив крупнейших компаний на рынке.
Долгосрочный горизонт не гарантирует успеха.
Долгосрочный горизонт — это самое большое преимущество любого инвестора. (Насколько долгосрочный? Как можно дольше). К сожалению, этого недостаточно для гарантированного успеха. Хотя влияние колебаний настроений сглаживается со временем, они всё ещё могут оказывать огромное влияние на периоды, превышающие терпение большинства из нас. Долгосрочное мышление — это всё ещё наш лучший шанс на успех. Оно значительно улучшает шансы, но не даёт ничего близкого к уверенности.
Экстремумы имеют значение.
Психология, движущая финансовыми рынками, приводит к тому, что цены проходят периоды безудержного оптимизма и глубокого пессимизма. Активы не всегда находятся в состоянии равновесия, а это означает, что активные взгляды, вероятно, лучше всего принимать, когда эти экстремумы уже очевидны.
Сопротивление излишествам, вероятно, даёт наибольшие шансы на успех. Маргинальные активные взгляды (как равновзвешенный подход против рыночной капитализации 10 лет назад) слишком часто зависят от следующего непредсказуемого сдвига в настроениях.
Немного обескураживает осознание того, что даже если бы мы заранее знали ключевые фундаментальные показатели рынка, мы всё равно выглядели бы так, будто приняли иррациональное решение. Однако из этого примера можно извлечь и важные уроки.
Самое главное — смирение является ключевой чертой для всех инвесторов. Мы часто будем ошибаться, и наши действия и поведение должны это отражать. Какой лучший признак хорошо настроенного, смиренного инвестора? Разумная диверсификация. Инвестировать сложно, а будущее неопределённо, и это должно отражаться в наших портфелях. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Для РФ: МИР: 2200700155277048
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4
Комментариев нет:
Отправить комментарий