Доходность облигаций продолжает расти. Поможет ли снижение доходности акциям?

Доходность 10-летних облигаций США закрылась выше 4,5% третью неделю кряду. Рост за последние 13 недель стал одним из крупнейших с 2000 г. и составил 83 б. п. В это время общий уровень инфляции в США в сентябре поднялся до 3,7%, что стало третьим увеличением за столько же месяцев. Как долго доходность может продолжать расти? Разберём всё по полочкам.

У роста доходности на долговом рынке есть три явных движущих силы:

1. Данные по инфляции выросли: индекс потребительских цен в годовом сопоставлении вырос за последние три месяца с 3% до 3,7%, что, возможно, застало врасплох многих инвесторов, ожидавших продолжения дефляции.

2. Эмиссия стала существенной движущей силой роста. Хотя предложение казначейских облигаций не выросло до уровня, наблюдавшегося после пандемии, переход ФРС от количественного смягчения к количественному ужесточению создал значительный дисбаланс спроса и предложения. Как показывает приведенный ниже график JPM, предложение казначейских облигаций увеличится к концу года и, вероятно, станет препятствием для снижения доходности.

3. Доля иностранных активов в государственном долге Америки некоторое время снижалась, упав примерно до 27% в начале этого года, что является самым низким показателем с 2002 г., согласно данным ФРС. Китай, в частности, был крупным продавцом: его запасы казначейских облигаций упали до $821,8 млрд, самого низкого уровня с мая 2009 г., что необходимо для поддержки слабеющего юаня.

Если посмотреть на недельный график, доходность 10-летних облигаций уже перепродана, поднявшись выше 70, за чем обычно следует, по крайней мере, период консолидации, если не коррекции. Даже если доходность действительно пойдет выше, существует существенное сопротивление на уровне 5,25%, которое оказалось основной поддержкой и сопротивлением в 90-х и 2000-х годах.

Что примечательно в нынешней коррекции, так это то, что она сильно отличается от предыдущих циклов. Как показано на графике Citi ниже, во время последних пяти повышений совокупная доходность индексов США достигла пика в течение одного месяца после последнего повышения ставки. Сейчас прошло уже два с половиной месяца, а доходность индексов всё ещё значительно выше.

Вероятно, это зависит от причины, по которой доходность будет падать. Если она падает из-за смягчения данных по инфляции, то инвесторы, вероятно, будут чувствовать себя более комфортно, покупая долгосрочные облигации, и это должно создать попутный ветер для акций. Однако если это происходит из-за геополитических проблем на Ближнем Востоке или растущего риска рецессии, то, вероятно, приведёт к переходу от акций к облигациям. Как показано на диаграмме ниже, именно это произошло во время распродажи 2000-2003 гг. и финансового кризиса.

На этой неделе, стоит обратить внимание на выступление председателя ФРС Пауэлла в Экономическом клубе Нью-Йорка в четверг, чтобы узнать, как он и ФРС интерпретируют недавние данные по инфляции и его прогноз относительно будущего повышения ставок.

Хотя общий показатель растёт, мы также наблюдаем продолжающуюся положительную тенденцию базовой инфляции, которая исключает продукты питания и энергоносители. В сентябре она снизилась до 4,1%, и это был наименьший рост с сентября 2021 г.

Недвижимость в США, как крупнейший компонент индекса потребительских цен, снижается 6-ой месяц кряду, опустившись до 7,2%. Учитывая длительное отставание от данных в реальном времени (за последний год арендная плата снизилась на 1,2%), в ближайшие месяцы ожидается дальнейшее снижение. Это, в свою очередь, должно привести к дальнейшему снижению базовой инфляции. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Грозит ли экономике Китая японизация? Goldman Sachs сравнивает Китай с Японией середины 1990-х годов.

В то время как экономика Китая продолжает замедляться, инвесторы задаются вопросом, сможет ли страна повторить опыт Японии 1990-х гг. Goldman Sachs Research обнаружил, что, хотя между этими двумя ситуациями есть некоторые ключевые сходства, «японизация» Китая далеко не очевидна.

В то время как ухудшение демографической ситуации, долговой навес и лопнувший пузырь активов были важными составляющими недуга Японии на рубеже веков, ключевым фактором стагнации страны стало фундаментальное изменение в долгосрочных ожиданиях роста, считает Goldman Sachs Research China. Об этом пишет экономист Хуэй Шань в отчёте группы. По её словам, ожидания роста в Китае, который также сталкивается с ухудшением демографической ситуации, долговым бременем и дефляцией на рынке недвижимости, демонстрируют признаки нисходящего дрейфа, и есть способы, с помощью которых политики ещё могут избежать спада в японском стиле.

«Ключом избежать такой петли негативной обратной связи является прекращение дальнейшего ухудшения долгосрочных ожиданий роста», — говорит Шан. Она отмечает, что в экономике есть положительные моменты, в том числе инвестиции в электрическое оборудование в производственном секторе и рост производства прецессионных инструментов и автомобилей. Политикам придётся управлять перспективами роста ВВП, поскольку вторая по величине экономика мира переходит от одного из своих важных экономических двигателей — инвестиций в недвижимость и инфраструктуру — к новому, основанному на модернизированном производстве и самообеспеченности.

«Ожидается, что в ходе этого процесса рост будет медленным до того момента, как новый двигатель достигнет масштабов, сопоставимых со старым двигателем», — говорит Шан. Инфляция, вероятно, будет сдержанной из-за неблагоприятного баланса спроса и предложения, а номинальные процентные ставки должны будут оставаться низкими, чтобы способствовать сокращению доли заёмных средств в старой экономике. «На наш взгляд, это лёгкие симптомы японификации, которые останутся с Китаем, по крайней мере, на несколько лет», — добавляет она.

По некоторым оценкам, ситуация в Китае выглядит даже более ужасной, чем в Японии около 30 лет назад, согласно данным Goldman Sachs Research. (Подробно о той ситуации в Японии я писал в статье "Кризис в азартной Японии. Рынок недвижимости и закон финансового тяготения" ещё 4 года назад")

Начнём с того, что общий коэффициент рождаемости в Китае (соотношение числа живорождений за год к общей численности населения в середине года) снизился ещё больше до 0,75% в 2022 г., что значительно ниже, чем показатель 0,99% в Японии в 1990 г. Медицинские эксперты полагают, что это снижение ещё не достигло дна.

Слабость жилищного сектора Китая также выглядит более заметной. Доля вакантной городской жилой недвижимости в Китае составляет около 20%, что более чем вдвое превышает показатель в 9%, который наблюдался в Японии в 1990 г., а цены на жильё более растянуты: в 20 раз превышают доходы домохозяйств в Китае по сравнению с 11 раз в Японии в 1990 г. Учитывая, что инвестиции в жилищное строительство составляют примерно вдвое большую долю ВВП Китая по сравнению с Японией в 90-х, «прямое воздействие спада на рынке жилья для реальной экономики будет больше в Китае, чем в Японии».

Тем не менее, существуют улучшающиеся обстоятельства, которые позволяют предположить, что Китай, возможно, сможет избежать длительного спада. Спад недвижимости в Китае не усугубляется обвалом фондового рынка, как это было в Японии в начале 1990 г., когда падение цен на акции серьёзно повредило банковскую систему.

В Китае, вероятно, продолжится устойчивый рост населения в городских центрах из-за всё ещё низкого уровня урбанизации, даже несмотря на то, что общая численность населения сокращается. Учитывая значительно более низкий ВВП на душу населения, экономика Китая также, возможно, имеет более высокие потенциальные темпы роста, чем Япония в 1990-х гг, «что должно сделать процесс сокращения доли заёмных средств менее болезненным».

Кроме того, здоровые китайские компании, в отличие от фирм в Японии 1990-х гг, неохотно инвестируют не потому, что их балансы ухудшились, а, скорее, из-за ужесточения регулирования и непредсказуемости политики. Японские банки смогли отложить решение проблем с необслуживаемыми кредитами и предоставить льготное кредитование компаниям-зомби.

«Китайское правительство не сталкивается с такими же политическими издержками, как правительство Японии, но его навязывание коммерческим банкам поглощать большую долю потерь в собственности и неявном долге местных органов власти, тем не менее, может ограничить их способность создавать кредиты», — добавляет аналитик GS.

Тогда возникает вопрос: насколько беды Японии в 1990-е годы были напрямую связаны с демографией? Предприятия увидели, что демографические факторы оказывают понижательное давление на ожидания долгосрочного роста, и сократили расходы и увеличили сбережения, создав петлю отрицательной обратной связи. Фактически, большая часть снижения потенциальных темпов роста Японии в 1990-х годах может быть объяснена снижением вклада инвестиций в ухудшение ожиданий роста. Напротив, вклад труда сыграл относительно небольшую роль.

«В основе «японизации» лежит ухудшение долгосрочных ожиданий экономического роста, а не ухудшение демографических показателей», — уточняет Шан.

Последние данные, поступающие из Китая, свидетельствуют о том, что ожидания существенно ослабли за последние 18 месяцев. Частные инвестиции, например, перестали расти после начала 2022 г. и резко сократились в этом году. Точно так же доверие потребителей резко упало во время карантина в Шанхае в апреле 2022 г. и с тех пор остается в депрессии. «Отсутствие скоординированных и решительных политических мер привело к тому, что многие прогнозисты понизили свои среднесрочные прогнозы роста Китая», — говорит Шан.

По данным Goldman Sachs Research, Китай может предпринять шаги, чтобы противостоять этому пессимизму. Правительство могло бы подчеркнуть важность экономического развития, ускорить реструктуризацию проблемных застройщиков и механизмов финансирования местных органов власти, а также укрепить системы социальной защиты для стимулирования долгосрочного потребления домохозяйств. 

Аналитики также предупреждают, что коммерческие банки не должны брать на себя большую часть потерь по кредитам во время сокращения доли заёмных средств. Это защитит их способность предоставлять новые кредиты, а также другие шаги по обеспечению большей политической определённости.

«Предсказуемость и координация политики важны для инвестиционного спроса со стороны частного сектора», — резюмирует аналитик. «Китайская экономика не обязательно должна идти по пути Японии 1990-х годов». Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Разница между акциями и облигациями. Почему неправильно сравнивать дивиденды с купонами?

Доходность 10-летних казначейских облигаций недавно достигла 4,8%, что является самым высоким уровнем с лета 2007 г. Это выше, чем дивидендная доходность всех акций из индекса S&P 500, кроме 53-х акций.

Лишь 4 акции из 30, входящих в индекс Dow Jones Industrial Average, сейчас приносят доход больше, чем эталонные государственные облигации США. Дивидендная доходность индекса S&P 500 падала в течение многих лет из-за сочетания растущих оценок и более широкого использования обратного выкупа акций у корпораций.

Но даже этой дивидендной доходности ниже средней было достаточно, чтобы составить некоторую конкуренцию доходности облигаций в последние годы. Теперь уже нет. Вот историческая дивидендная доходность S&P 500 по сравнению с доходностью 10-летних казначейских облигаций начиная с 1926 г.:

В начале 20-го века акции на протяжении десятилетий приносили гораздо большую доходность, чем облигации. Частично это произошло из-за краха во время Великой депрессии. Это также было связано с тем фактом, что в то время было меньше инвесторов в акции, поэтому корпорациям приходилось предлагать сочные дивидендные доходы, чтобы привлечь покупателей.

Эти отношения изменились во время бычьего рынка 1950-х гг. и периода инфляции, начавшегося в 1960-х гг. Акции снова не будут приносить больше, чем облигации, до тех пор, пока не наступит краткий период в самом разгаре Великого финансового кризиса в начале 2009 г. С тех пор происходит движение вперёд и назад, но теперь облигации опять имеют явное преимущество.

Можно задаться вопросом, означает ли более высокая доходность облигаций проблемы для фондового рынка? Да, более высокая доходность, безусловно, является приятной новостью для инвесторов с фиксированным доходом, но важно понимать разницу в характеристиках доходности между акциями и облигациями.

Допустим, вы инвестор, ориентированный на доходность, и думаете о том, чтобы зафиксировать доходность 4,8% в 10-летних казначейских облигациях на следующее десятилетие. Это 4800$ в год на общую сумму 48000$ в виде процентных выплат в течение срока действия облигации.

Это очень хорошо, особенно по сравнению с ничтожными доходами за последние 15 лет. Дивидендная доходность S&P 500 в размере 1,6% и годовой доход в $1600 даже близко не соответствуют этому показателю.

Но доходность на фондовом рынке не работает так же, как обычные купонные выплаты по облигациям, ведь дивидендные выплаты имеют тенденцию увеличиваться с течением времени.

С 1926 г. дивиденды на фондовом рынке США увеличивались ежегодно на 5% в год. Хотя в наши дни обратный выкуп акций составляет ещё большую часть уравнения, в современные экономические времена дивиденды росли ещё быстрее, увеличиваясь на 5,7% и 5,9% ежегодно с 1950 и 1980 гг. соответственно.

Исторически дивиденды являются прекрасным средством защиты от инфляции, поскольку компании со временем увеличивают эти выплаты. Давайте будем консервативными и предположим, что темпы роста дивидендов на уровне 5% в год остаются в силе. Через 10 лет ваши дивиденды вырастут с 1600$ до почти 2500$. Чтобы соответствовать доходности казначейских облигаций в размере 4,8%, вам потребуется рост цен на фондовом рынке всего на 2,5% за 10 лет.

Однако такие темпы роста дивидендов на фондовом рынке, превосходящие инфляцию, не даются бесплатно. Волатильность является очевидным компромиссом в этом сравнении. Получается, что мы не можем просто смотреть на доходность акций и облигаций, чтобы принять обоснованное инвестиционное решение.

Доходность фондового рынка и доходность рынка облигаций — это разные животные с разными характеристиками риска. Вы должны понимать, во что вы инвестируете и почему, прежде чем выделять какой-либо класс активов или стратегию.

Хорошей новостью является то, что различная природа акций и облигаций делает их полезными для целей диверсификации. Облигации обеспечивают регулярный доход через заданные промежутки времени, а акции предоставляют доступ к денежным потокам и доходам, которые исторически росли быстрее, чем уровень инфляции.

Инфляция представляет собой долгосрочный риск для денежных потоков по облигациям, но акции помогают защитить вас от вредного воздействия роста цен.

Фондовый рынок непредсказуем в краткосрочной перспективе, тогда как облигации, как правило, более стабильны и скучны (по крайней мере, краткосрочные облигации).

Если мы хотим пойти ещё дальше, эквиваленты денежных средств, такие как денежные рынки или казначейские векселя, являются гораздо лучшим средством хеджирования, чем облигации, в условиях роста процентных ставок/уровня инфляции. Наличные деньги — ужасная долгосрочная защита от инфляции, но прекрасная защита от волатильности и процентных ставок в краткосрочной перспективе.

Теперь сложите всё это, и портфель, в котором используется определённая комбинация акций, облигаций и денежных средств, представляет собой долгосрочный вариант с использованием простых классов активов.

Диверсификация работает не всегда, но в большинстве случаев она работает, и это примерно тот результат, на который вы можете надеяться на рынках. Одной из главных причин этого являются различные характеристики акций, облигаций и денежных средств в разных экономических и рыночных условиях.

При отсутствии способности предсказывать будущее, диверсифицированный портфель, который достаточно долговечен, чтобы выдержать широкий спектр последствий, по-прежнему остается вашим лучшим выбором для долгосрочного выживания на рынках. Источник.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Как стать лучшим инвестором? Просто избегайте стресса.

Каждый, кто когда-либо инвестировал деньги, знает, что финансовые рынки могут вызывать стресс. Никому не нравится, когда их инвестиции приносят убытки, а когда это случается, возникает необходимость возместить убытки. Но меняет ли этот стресс инвестиционное поведение?

Я не думаю, что какой-либо читатель удивится, когда я скажу, что ответ — да. Геза-Кристина Петерсен и Тереза ​​Спикерс использовали лабораторные эксперименты, чтобы выяснить, как стресс меняет поведение инвесторов. Для этого они набрали 492 добровольца для участия в типичном искусственном фондовом рынке, который используется для изучения формирования и краха пузырей.

Группа из шести случайно выбранных участников торгует акциями, которые в каждом периоде выплачивают случайные дивиденды от 0 до 0,6 талера с ожидаемым дивидендом в 0,24 талера. Участники могут торговать акциями между собой в течение 15 раундов. После последнего раунда игра закончится, и акции обесценятся.

Таким образом, справедливая стоимость акций в начале равна среднему ожидаемому дивиденду, умноженному на 15 (количество раундов), и снижается на средний ожидаемый дивиденд каждый раунд, пока не достигнет нуля.

Как и на любом экспериментальном рынке такой формы, цены на акции имеют тенденцию превращаться в пузыри, когда оптимистичные инвесторы повышают цену акций в первых раундах в надежде на более высокие дивиденды. По мере того, как игра приближается к концу, цена акций больше не может поддерживаться, и пузырь лопается, в результате чего цена акций падает до нуля.

Чтобы изучить, как люди, находящиеся в состоянии стресса, ведут себя на таком рынке, исследователи попросили случайно выбранных участников вести обратный отсчёт от заданного начального числа с шагом по 17. Каждый раз, когда участник делал ошибку, экспериментаторы прерывали его, давая новый стартовый номер и просили сделать всё заново. Поскольку участникам приходилось отсчитывать шаги по 17 раньше, чем другим добровольцам в их группе, это, как вы можете себе представить, действительно их сильно напрягало.

Сравнение рынков с инвесторами, находящимися в состоянии стресса, с рынками с более расслабленными трейдерами показало, что пузыри появляются на рынках обоих типов, и пузыри обычно были одинакового размера. Однако "стрессовые" инвесторы не хотели отклоняться от мнения рынка. Они прятались в стаде.

Это означает, что они с большей неохотой продавали переоценённые акции, чем более спокойные инвесторы, тем самым продлевая пузырь, не увеличивая его. Но когда пузырь неизбежно лопнул, именно эти находящиеся в стрессе инвесторы с большей вероятностью застревали с переоценёнными акциями.

Это довольно очевидный, но важный урок. Если вы хотите стать лучшим инвестором, убедитесь, что вы не испытываете стресса при принятии инвестиционных решений. Это значит, что необходимо отключить финансовое ТВ, будь то Bloomberg, CNBC или РБК, которые предназначены для того, чтобы напрягать вас постоянным шквалом «предупреждений».

Точно так же группы в социальных сетях, рассылки брокеров и влиятельные аналитики делают только одно. Они хотят, чтобы вы были вовлечены как можно дольше, и лучший способ сделать это — бомбардировать вас контентом, вызывая у вас стресс. Следовать за ними не только бесполезно (потому что, на мой взгляд, большинство из них — шарлатаны), но и активно делает вас худшим инвестором, лишая вас способности принимать решения самостоятельно. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Ралли на отчётах США продолжается, но проблема не в безработице. Что станет новым катализатором бычьего цикла?

В прошлую пятницу из отчёта мы увидели, что в прошлом месяце в экономике США было создано 336000 новых рабочих мест, и это было намного выше ожиданий прироста в 170000. Также это увеличение числа рабочих мест более чем на 100000 по сравнению с августом. Таким образом сентябрь оказался лучшим месяцем для увеличения количества рабочих мест с января. Этот отчет является очень хорошей новостью для рынков и признаком того, что американская экономика, возможно, находится не в таких больших проблемах, как полагают медведи.

С другой стороны, рынок труда, как правило, является запаздывающим индикатором. Обычно эти отчёты сообщают нам о том, что только что произошло, а не о том, что должно произойти. В конце концов, люди обычно не теряют работу до тех пор, пока деловые условия не ухудшатся.

В отчёте о занятости также говорится, что уровень безработицы составил 3,8%, когда Уолл-стрит ожидала 3,7%. Также здесь интересно посмотреть на цифры прироста заработной платы, а они были уже не так хороши. За сентябрь средняя почасовая оплата выросла на 0,2%, когда аналитики ожидали роста на 0,3%. За последний год зарплаты выросли на 4,2%. Да, это выше уровня инфляции, но ненамного.

Уровень участия в рабочей силе остался прежним – 62,8%. Это число значительно улучшилось, но всё ещё ниже доковидного уровня. Уровень участия в рабочей силе взрослых трудоспособного возраста не изменился и составил 83,5%. Более широкий уровень безработицы среди учащихся U-6 вырос до 7%.

Фондовый рынок поначалу был вялым после выхода отчёта о занятости, но в конечном итоге быки взяли верх, и рынок закрылся выше. Ралли было достаточно сильным, чтобы продолжаться в понедельник и вторник, несмотря на события в Израиле и Газе.

В понедельник я писал, что возврат к уровням пятницы после возможного шока от начала конфликта может стать поводом для начала ралли в 4-м кв., но на самом деле реакция рынка на развитие событий была настолько незначительна, что, как бы это цинично ни звучало, вряд ли вообще войдёт в историю рынка. Тем не менее, доходность на долговых рынках резко упала сегодня из-за глобального стремления к безопасности.

Итак, проблема экономики США сейчас совсем не в рабочих местах, ведь в этом году в было создано более 2-х млн. рабочих мест, и открыто около 10 млн. вакансий. Проблема в инфляции.

Экономика находится в странной ситуации, когда рабочих мест много, но зарплаты не дают большие возможности. Например, стоимость жилья особенно тяжело ударила по потребителям. Средняя цена на жильё в США выросла на 27% с конца 2019 г. Средний возраст покупателя жилья сейчас составляет 36 лет, а это самый высокий показатель за последние 40 лет.

Уолл-стрит, похоже, смирилась с тем фактом, что ФРС снова сделает паузу на своём следующем заседании FOMC, которое планирует провести 01.11. В настоящее время фьючерсный рынок оценивает вероятность принятия ещё одного решения о паузе в 86%. Я был удивлен, увидев, что трейдеры оценивают вероятность снижения ставки ФРС в марте следующего года в 25%, ведь только неделю назад эти шансы составляли лишь 7%. А вот вероятности на июньское заседание FOMC:

Рафаэль Бостик, глава ФРБ Атланты, заявил, что не видит необходимости в дальнейшем повышении ставок. Он был одним из наиболее миролюбивых членов FOMC, и звучит это так, как будто недавний рост доходности долгосрочных облигаций помог ФРС выполнить некоторую работу. Теперь рынку предстоит преодолеть несколько препятствий. Сегодня ФРС опубликует протокол своего последнего заседания, а именно тогда Фед решил приостановить ставки, но чиновники пытались комментировать это очень жёстко.

В четверг правительство США опубликует индекс потребительских цен за сентябрь. Уолл-стрит ожидает, что базовая и общая инфляция увеличится на 0,3% в прошлом месяце.

В пятницу 13-е))) мы получим первые отчёты о прибылях за 3-й кв, и крупные банки обычно идут первыми. В пятницу отчитаются Citigroup, JPMorgan и Wells Fargo. На данный момент индекс банков KBW (BKX) упал на 2,82% на прошлой неделе, в то время как индекс региональных банков KBW (KRX) снизился на сравнительно скромные 0,80%. Оба индекса отставали от S&P 500 на 330 б.п. и 128 б.п. соответственно.

На данный момент я не очень слежу за банковским сектором, но тем, кто имеет их в портфеле, необходимо будет понять, правильно ли эти низкие показатели прибыли учитывают слабые результаты и более слабые пересмотры прогнозов, или же это отражает ожидания, которые упали до такой степени, что банки теперь смогут преодолеть препятствия, несмотря на многие известные встречные ветры, с которыми они сталкиваются. Вопрос, конечно, интересный...

Многие инвесторы думают, что ралли в 4-ом квартале не получится, и что вместо этого рынок рухнет. Последние несколько раз, когда они были близки к такому медвежьему настроению, акции переживали одни из величайших подъемов в истории. Мы же их хорошо помним:

Что сейчас? После того, как у Nasdaq были лучшие первые 6 месяцев года в истории, во многих акциях наблюдалась совершенно нормальная сезонная коррекция, которая обычно происходит регулярно в 3-м кв., особенно в предвыборные годы.

Медведи быстро забыли, насколько болезненными были для них первые 6 месяцев этого года. Как это бывает в большинстве случаев, они вернулись, стучат себя в грудь, пугая всех, кто их слушает, как раз перед самым бычьим периодом цикла:

«Купи в октябре и протрезвей», - есть и такая поговорка супротив майской, ведь в период с ноября по январь акции, как правило, начинают расти. На данный момент тенденция уже восходящая...

И наконец, что является катализатором? Что заставит акции снова начать расти, возобновив бычий рынок, который начался летом 2022 г.? Это всегда был доллар. Именно он всегда был катализатором.

Совсем недавно в июле список 52-недельных максимумов на акциях достиг своего максимума в именно в тот день, когда доллар США достиг дна.

Так что же нужно сделать, чтобы акции снова пошли в рост? Более слабый доллар. Если вы начнёте видеть, что индекс доллара США снова опускается ниже 105-105,50 или около того, и снова ниже максимумов начала 2023 г., то вполне разумно ждать дальнейшего роста. Не стоит слишком упрощать ситуацию, но на самом деле это очень часто работает. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Израильский Чёрный лебедь. Станет ли он поводом для ралли $SPX в 4-ом квартале?

Отчёт NFP был главной темой на прошлой неделе, но его быстро затмили новости из Израиля. Это застало всех врасплох, даже израильскую разведку, и такое событие точно соответствует определению «Чёрного лебедя», данного Нассимом Талебом:

• Событие является неожиданностью (для наблюдателя).

• Событие имеет большой эффект.

• После первого зарегистрированного случая события оно рационализируется задним числом, как если бы его можно было ожидать; то есть соответствующие данные были доступны, но не были учтены в программах снижения рисков. То же самое верно и для личного восприятия отдельными людьми.

Это вторжение может перерасти в ещё одну долгую и тревожную войну, но сейчас, в понедельник, на рынках фондовых и долговых мы не наблюдаем больших гепов. Судя по всему, рынок верит, что участниками конфликта останутся Израиль и Хамас, и тогда ситуация останется вполне предсказуемой, ведь часто события «Чёрного лебедя» создают повторяющийся узор.

Первоначальная реакция на Чёрного лебедя очевидна: сначала продайте, а потом задавайте вопросы, но здесь события развивались в выходные при закрытых рынках, поэтому... После того как вопросы заданы и частично даны ответы, активы могут снова восстановиться, но то, где произойдет разворот, зависит от конкретных условий события.

11.09 стало важным событием «Чёрного лебедя». Если бы вам не повезло и вы купили бы за день до падения самолётов на башни, вам пришлось бы пережить закрытие рынка, а затем наблюдать, как S&P 500 упал на 13% в течение следующих 5-и сессий. Что ещё хуже, тогда это произошло в разгар и без того серьёзного медвежьего рынка. Можно ли доверять такой разворотной модели?

Короткий ответ: да. Общим для всех событий «Чёрного лебедя» является то, что как только цена разворачивается, восстановление возвращается к уровню, на котором оно было в момент первого события. Эта «точка происхождения» или «место преступления» является важной целью, поскольку она также действует уже как сопротивление, когда цена возвращается туда.

Поскольку «Чёрный лебедь» является совершенно неожиданным событием, даже внутренние трейдеры, находящиеся на самом верху рыночной пищевой цепочки, не могут подготовиться к нему и, следовательно, страдают от реакции снижения. Возможно, именно поэтому цена всегда возвращается к исходной точке – это позволяет разумным трейдерам выйти относительно невредимыми.

Землетрясение в Японии в 2011 г. и последующая ядерная катастрофа на Фукусиме оказали значительное влияние на многие рынки, особенно на индекс Nikkei ($EWJ):

Цены тогда упали на 20% за 2 сессии, но после индекс снова вернулся в дневной диапазон, в котором произошёл обвал. Этот уровень обеспечил чёткую цель для длинных позиций. Тем не менее, когда цена в конце концов достигла исходной точки, цены резко развернулись и снова упали на 20%. Бывает и так.

Логика такого поведения проста; поскольку трейдеры рискуют выйти на уровень безубыточности, продажи создают сопротивление, и цена падает. Мы не знаем, насколько серьезной будет реакция сейчас, но в большинстве случаев наблюдается хотя бы какое-то движение вниз.

Оглядываясь назад, можно сказать, что некоторые другие памятные события «Чёрного лебедя», такие как Перл-Харбор в 1941 г., создавали ту же модель.

Меньшие события вызывали меньшую реакцию, но такое же поведение индексов и бондов. Террористические атаки в Париже и Лондоне, а также запуски северокорейских ракет приводили к падению, но часто восстанавливались к концу следующей сессии.

В этот раз мы пока видим лишь небольшое падение, и сейчас внимание рынка сосредоточено на выявлении разворота $SPX, которым сейчас является пятничное закрытие на отметке 4308. Если цена сможет преодолеть максимум пятницы на 4324, то эта отметка вполне может стать сопротивлением для ралли в 4-м кв. Да, пока это очень нежирный Чёрный лебедь, но я подумал, что в этом посте неплохо будет вспомнить немного теории и истории для продолжения контекста в блоге после долгого перерыва. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Учебник некризисного медвежьего рынка.

Изучая историю рынка, можно понять одну важную вещь: ваш опыт редко бывает близок к историческим средним значениям. Например, среднегодовая доходность фондового рынка США за последние 95 лет составила 9,6%, но только 4 года из этих 95 показали доходность в диапазоне от 8% до 12%. Фактическая доходность широко варьируется вокруг этого среднего значения.

То же самое верно, когда речь идёт о бычьем и медвежьем рынках. Продолжительность и величина выигрыша имеют тенденцию колебаться в зависимости от окружающей среды.

Самое странное в последнем медвежьем рынке, который мы только что пережили, заключается в том, что он был в основном средним для того типа медвежьего рынка, которым он был.

Существует два основных типа медвежьего рынка :

1. Рецессионные медвежьи рынки. Рыночные спады, которые происходят во время рецессии и вокруг неё.

2. Некризисные медвежьи рынки. Рыночные спады, которые происходят по какой-либо другой причине, помимо рецессии.

Вот список рецессионных медвежьих рынков:

Не все эти спады рынка были концом света, но этот список содержит и самые страшные крахи в истории. Великая депрессия. Катастрофа 1937 г. Медвежий рынок 1973-74 гг. Взрыв доткомов. Великий финансовый кризис.

Одна из причин, по которой так много людей предсказывали, что медвежий рынок станет намного хуже, прежде чем он развернётся, заключалась в том, что все считали, что рецессия неизбежна. Фондовый рынок уже упал более чем на 20%, но экономика США на тот момент ещё не испытала экономического спада. Тогда казалось только вопросом времени, когда всё станет ещё хуже.

Если вы посмотрите на список некризисных медвежьих рынков, тот факт, что рынок уже достиг дна, имеет больше смысла:

А вот сравнение двух видов медвежьих рынков:

На рецессионных медвежьих рынках наблюдались более глубокие спады, которые в среднем длились намного дольше от пика до минимума, чем на некризисных медвежьих рынках.

Если вы посмотрите на прошедший медвежий рынок, который теперь спокойно можно поместить в некризисный список, то увидите, что это был вполне заурядный некризисный медвежий рынок. Это была просадка в размере 25,4% за 282 дня от пика до минимума, что чертовски близко к долгосрочным средним значениям -25,9% и 210 дням.

S&P 500 сейчас остаётся на уровне 2-3% от исторических максимумов на основе общей доходности, поэтому мы, вероятно, можем посмотреть на среднее время безубыточности и для этого медвежьего рынка.

Вот как он выглядит по сравнению с другими медвежьими рынками с 1945 г.:

В сравнении с другими 12 медвежьими рынками за последние 78 лет или около того инфляционная паника 2022 г. выглядит относительно спокойной. S&P 500 достиг дна 12 октября 2022 года. Если посмотреть на основные финансовые публикации в тот момент, чтобы выяснить, какие настроения преобладали в тот день, то всё выглядело очень плохо:

Интересная динамика в игре на этот раз заключалась в том, что все ванговали страшную рецессию, но именно фондовый рынок заранее понял, что страхи завышены.

Но ведь фондовый рынок — это просто коллективные действия инвесторов. Так что, может быть, мы можем сказать, что все были правы и одновременно ошибались в том, что произошло за последние 9-12 месяцев?

Похоже, что медвежий рынок был чрезмерной реакцией, учитывая изменения, которые мы наблюдали в инфляции и процентных ставках. Кроме того, в США был такой большой скачок цен в 2020 и 2021 гг., что это было хорошо для подавления спекуляций на фондовом рынке, которые были безудержными.

Теперь же, когда всё закончилось, каждый может вернуться к обычному беспокойству о том, что вызовет следующий медвежий рынок. Источник.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Забудьте о решении ФРС. Аргумент в пользу пройденного дна на S&P 500.

Завтра начнётся очередное заседание ФРС, и, как всегда, инвесторы будут внимательно следить как за фактическими изменениями ставок по федеральным фондам, так и за рекомендациями Джерома Пауэлла и его коллег. Считается, что решение по ставке - самое главное, но на самом деле текущее действие Феда имеет малое значение. Вместо этого всё, что нам нужно сделать, это посмотреть, что он намерен делать в будущем. Когда дело касается ФРС, слова значат больше, чем действия. Разберём всё по полочкам.

Когда ФРС начала цикл повышения ставок, многие инвесторы считали, что фондовый рынок не достигнет дна, пока Фед не начнёт снижать процентные ставки, потому что исторически этого было недостаточно, чтобы удержать фондовый рынок США от дальнейшего падения. Действительно, возвращаясь к 1954 г., S&P 500 падал в среднем ещё на 17,5% после последнего повышения ставок, прежде чем находил дно. Считалось, что инвесторам нужно подождать, пока ФРС начнёт активно снижать ставки, прежде чем снова покупать акции.

Ставка по федеральным фондам и минимумы фондового рынка в прошлом:

Источник: Bloomberg.

Мой аргумент против этого всегда заключался в том, что это, возможно, имело место в прошлом, но после финансового кризиса 2008 г. ФРС и многие другие ЦБ переключили свою политику на опережающее воздействие. Это сделало приведённый выше график неактуальным, потому что сейчас фондовый рынок больше реагирует на заявления ФРС во время заседаний, а не на то, что она фактически решает по процентным ставкам. Фондовые рынки ориентированы на будущее, и благодаря прогнозному руководству они стали ещё более перспективными, когда речь идёт о денежно-кредитной политике.

Взгляните на диаграмму ниже. Она показывает корреляцию между S&P 500 в течение двух недель после решения ФРС и изменением ставок по федеральным фондам, а также изменение ожидаемых ставок по федеральным фондам в будущем:

Да, действительно, до финансового кризиса 2008 г. корреляция между индексом S&P 500 и фактическим изменением ставок по федеральным фондам, объявленным ФРС, была самой высокой. Корреляция между $SPX и ожидаемыми ставками по федеральным фондам через 9 или 12 месяцев была практически нулевой.

С окончанием финансового кризиса картина полностью изменилась. Теперь корреляция между S&P 500 и фактическим изменением ставок по федеральным фондам равна нулю, но корреляция с ожидаемыми ставками по федеральным фондам через 9 или 12 месяцев значительно увеличилась.

На данный момент в отличие от ставки по федеральным фондам, ожидания по ставке на 12 месяцев достигли своего пика в январе и уже предусматривают несколько снижений. Получается, мы с большой уверенностью можем предположить, что дно на рынке уже наступило, и более длительное ожидание покупки акций, вероятно, будет стоить вам денег в виде упущенной прибыли. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

Год рецессии, которая так и не наступила. Китай всё больше пугает американских инвесторов.

Во вторник промышленный индекс Доу-Джонса вырос 7-ой день кряду, и это самая длинная победная серия индекса с 2021 г. За эти 7 дней DJIA прибавил более 1200 пп. $SPX на прошлой неделе также вырос, закрывшись на самом высоком уровне с марта 2022 г. Согласно опросу NAAIM, ралли привело к тому, что доля акций управляющих активами достигла самого высокого уровня с ноября 2021 г.

Одна из старых биржевых поговорок говорит о том, что хорошие рынки имеют тенденцию строиться на самих себе. В этом есть доля правды. Bespoke Investment Group в своём исследовании показала, что этот год стал 23-м с 1945 г., когда индекс S&P 500 вырос более чем на 10% в течение первой половины года. Из этих 22 предыдущих случаев 18 показали рост во второй половине года. Средний прирост за второе полугодие составил 10%.

Из 55 лет, когда индекс Доу-Джонса терял позиции или прибавлял менее 10% в первой половине года, медианный рост во втором полугодии составил всего 3,5%.

Конечно, мы едва прошли половину года, и до 31.12 много, что ещё может произойти. Начало июля традиционно является бычьим для акций, как и в этом году. Сезонная активность на графике ниже предполагает, что у нас есть по крайней мере ещё одна неделя бычьих попутных ветров, прежде чем они начнут иссякать в августе и сентябре:

Теперь большое беспокойство инвесторов вызывает не сходящая на нет вероятность рецессии в штатах, а экономика Китая. Вчера правительство КНР заявило, что его экономика во 2-м кв. росла медленнее, чем ожидалось. Это был шок для рынка. Аналитики ожидали роста на 7,3%, а в место этого отчёт показал лишь 6,3%. Это число звучит даже лучше, чем оно есть на самом деле, потому что оно сравнивается с очень слабым показателем годичной давности, когда Китай все ещё был заблокирован из-за карантина. Это очень серьёзное падение.

Такие новости из Китая представляют собой новую проблему для американцев. Многие страны мира привыкли к проблемам в своей экономике из-за того, что экономика США испытывает трудности, но для самих американцев этот побочный эффект - новое явление. Мысль о том, что штаты могут делать всё правильно со своей экономикой, но какая-то политическая ошибка в Китае сказывается на них, довольно нова. Сейчас американцы просто имеют дело с тем, с чем другим странам приходилось бороться уже давно.

Проблемы в Китае могут усугубиться. Уровень безработицы среди людей в возрасте от 16 до 23 лет составляет 21,3%, и это новый рекорд. Уровень безработицы среди жителей городов в июне составил 5,2%. Ранее в этом году Китай поставил цель роста на этот год в размере 5%, но, похоже, уже и этот прогноз слишком оптимистичен.

Несколько месяцев назад Китай ослабил контроль над Covid, и это помогло экономике получить первоначальный стимул, но сейчас этот импульс явно угас. На самом деле, правительство недавно заявило, что в июне в Китае была нулевая инфляция. По большей части оно уклонялось от реализации крупномасштабной программы стимулирования экономики, когда внутренние покупатели уже опасались тратить больше.

Многие страны мира сильно зависят от экономического роста Китая, чтобы поддерживать свою экономику на плаву. Кроме того, многие рабочие места в развитых странах были давно уже переведены в Китай. Теперь же есть опасения, что более медленный рост в КНР может привести к рецессии в экономике США, и это происходит в то же самое время, когда ФРС пытается подавить инфляцию. Это может поставить ФРС в затруднительное положение из-за необходимости снижать ставки в то же время, когда она хочет бороться с инфляцией. Министр финансов Йеллен сказала недавно, что проблемы в Китае могут повлиять на экономику США, но не настолько, чтобы подтолкнуть её к рецессии, но...Чтобы она ещё могла сказать на фоне своего визита в Китай? Да, инвесторы сейчас надеются на мягкую посадку в США, но более слабый рост в Китае может серьёзно затруднить этот процесс.

Всё это происходит одновременно с началом сезона отчётов, и в целом, я думаю, что он будет довольно посредственный. Что-то хорошее, что-то плохое, но могло быть и намного хуже. В этом сезоне отчётности Уолл-Стрит ожидает падения прибыли на 9%, и если это так, то 2-й кв. будет худшим кварталом для роста ВВП со 2-ого кв. 2020 г.

У нас уже есть первые цифры. На данный момент 79,3% отчётов превзошли свои прогнозы по прибыли, а 73,3% - по выручке. В сумме на оба показателя выигрывают 62,1%. Да, это не плохо, но пока ещё рано что-то говорить.

Основное слабое место - энергия, и это не сюрприз. В этом секторе ожидается падение прибыли на 48,59%. С положительной стороны, потребительские товары ($XLY) ожидают роста прибыли на 20%.

Этот сезон отчётов обещает стать 3-м кв. кряду со снижением прибыли. Положительным моментом является то, что второй квартал, скорее всего, станет дном по этому главному для компаний показателю. Вот некоторые ключевые статистические данные от FactSet:

"Квартальный рост прибыли S&P 500 превысил оценки в 37 раз за последние 40 кварталов. За последние 10 лет средний доход компаний составлял 6,4%. В среднем 73% компаний превзошли оценки. Другими словами, отчёты должны превзойти ожидания. За последние 4 кв. прибыль превзошла прогнозы всего на 3,2%".

Во вторник мы увидели отчёт о розничных продажах в США за июнь. Это важный отчёт, потому что, если покупатели в хорошем настроении, то экономика, скорее всего, будет в порядке. В прошлом месяце продажи в штатах были вялыми. За июнь розничные продажи выросли лишь на 0,2%, и это без поправки на ещё высокую инфляцию. Экономисты ожидали роста на 0,5%. Ставка на май была пересмотрена до 0,5%.

Потребительские расходы составляют примерно две трети экономики США и, как правило, связаны с силой рынка труда. Показатели заработной платы за июнь, хотя и остаются положительными, но оказались значительно ниже майских.

Ранее в этом году Conference Board заявила, что рецессия в ближайшие 12 месяцев гарантирована на 99%. Та же группа недавно сообщила, что их июньское исследование потребительского доверия стало положительным впервые с января 2022 г, что очень хорошо говорит о ценности их прогнозов).

Интересно, что Goldman Sachs только что снизил свои прогнозы на рецессию в течение следующих 12 месяцев с 25% до 20%. Я готов верить, что 2023 г. назовут в итоге «годом рецессии, которая так и не наступила». Больше мы узнаем 27.07, когда правительство США опубликует свои первоначальные оценки роста ВВП во 2-м кв. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.

В Roblox и Threads никто не верил (кроме инсайдеров). $META выросла более чем на 200% за последние 9 месяцев.

Сегодня Meta объявила, что Roblox появится на гарнитурах Meta Quest VR, начиная с открытой бета-версии, которая будет доступна в App Lab в ближайшие недели. До этого в широком кругу только ходили слухи, что Roblox, крупный игрок в пространстве метавселенной, станет доступен на гарнитурах Meta Quest VR где-то там в этом году. Теперь известно, что игроки смогут получить доступ к Quest-версии Roblox на Quest 2 и Quest Pro. Это также будет работать и в грядущем Quest 3.

Мета говорит, что "открытая бета-версия даёт возможность сообществу разработчиков Roblox оптимизировать свои существующие игры для Quest и создавать новые для VR, получая при этом отзывы от сообщества Quest. Разработчики смогут экспериментировать и повторять опыт виртуальной реальности до полного выпуска Roblox в магазине Meta Quest Store".

"Roblox автоматически публикует некоторые возможности, в которых используются сценарии по умолчанию для поддержки устройств виртуальной реальности", — написала Мета в официалке.  "Мы обнаружили, что этот опыт обычно хорошо работает в виртуальной реальности без модификаций, поэтому такой контент с первого дня заполняет библиотеку Roblox VR отличными примерами для других разработчиков. Поскольку Roblox является кроссплатформенным, вы сможете подключаться, играть и общаться с друзьями на Xbox, iOS, Android и настольных компьютерах без ограничений, что поможет сделать виртуальную реальность более социальной, чем когда-либо прежде".

Сегодняшнее объявление не стало неожиданностью, но ведь ещё в 2021 г. генеральный директор Roblox Дэйв Башуки сказал во время разговора с инвесторами , что Quest имеет "идеальный смысл для Roblox". В комментарии Baszuck тогда было указано, что компания планировала сделать Roblox доступным в Meta Quest в будущем. Ну, это было уже совсем давно. Тогда на акциях $META поставили крест и пихали левой ногой под диван.

Хотя Roblox уже и совместим с различными гарнитурами VR, включая Oculus Rift и HTC Vive, в настоящее время геймерам, чтобы попробовать платформу, необходимо подключить свой ПК к гарнитуре VR. Quest-версия Roblox должна быть намного проще для загрузки и доступа, и в итоге пользователи смогут загрузить её прямо из магазина Meta Quest.

Roblox on Quest будет доступен для людей в возрасте от 13 лет и старше. Meta заявляет, что планирует поделиться более подробной информацией по мере приближения открытого бета-тестирования. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

___________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.

Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. Курс неплохой, проверено ТТ.