Каждый, кто когда-либо инвестировал деньги, знает, что финансовые рынки могут вызывать стресс. Никому не нравится, когда их инвестиции приносят убытки, а когда это случается, возникает необходимость возместить убытки. Но меняет ли этот стресс инвестиционное поведение?
Я не думаю, что какой-либо читатель удивится, когда я скажу, что ответ — да. Геза-Кристина Петерсен и Тереза Спикерс использовали лабораторные эксперименты, чтобы выяснить, как стресс меняет поведение инвесторов. Для этого они набрали 492 добровольца для участия в типичном искусственном фондовом рынке, который используется для изучения формирования и краха пузырей.
Группа из шести случайно выбранных участников торгует акциями, которые в каждом периоде выплачивают случайные дивиденды от 0 до 0,6 талера с ожидаемым дивидендом в 0,24 талера. Участники могут торговать акциями между собой в течение 15 раундов. После последнего раунда игра закончится, и акции обесценятся.
Таким образом, справедливая стоимость акций в начале равна среднему ожидаемому дивиденду, умноженному на 15 (количество раундов), и снижается на средний ожидаемый дивиденд каждый раунд, пока не достигнет нуля.
Как и на любом экспериментальном рынке такой формы, цены на акции имеют тенденцию превращаться в пузыри, когда оптимистичные инвесторы повышают цену акций в первых раундах в надежде на более высокие дивиденды. По мере того, как игра приближается к концу, цена акций больше не может поддерживаться, и пузырь лопается, в результате чего цена акций падает до нуля.
Чтобы изучить, как люди, находящиеся в состоянии стресса, ведут себя на таком рынке, исследователи попросили случайно выбранных участников вести обратный отсчёт от заданного начального числа с шагом по 17. Каждый раз, когда участник делал ошибку, экспериментаторы прерывали его, давая новый стартовый номер и просили сделать всё заново. Поскольку участникам приходилось отсчитывать шаги по 17 раньше, чем другим добровольцам в их группе, это, как вы можете себе представить, действительно их сильно напрягало.
Сравнение рынков с инвесторами, находящимися в состоянии стресса, с рынками с более расслабленными трейдерами показало, что пузыри появляются на рынках обоих типов, и пузыри обычно были одинакового размера. Однако "стрессовые" инвесторы не хотели отклоняться от мнения рынка. Они прятались в стаде.
Это означает, что они с большей неохотой продавали переоценённые акции, чем более спокойные инвесторы, тем самым продлевая пузырь, не увеличивая его. Но когда пузырь неизбежно лопнул, именно эти находящиеся в стрессе инвесторы с большей вероятностью застревали с переоценёнными акциями.
Это довольно очевидный, но важный урок. Если вы хотите стать лучшим инвестором, убедитесь, что вы не испытываете стресса при принятии инвестиционных решений. Это значит, что необходимо отключить финансовое ТВ, будь то Bloomberg, CNBC или РБК, которые предназначены для того, чтобы напрягать вас постоянным шквалом «предупреждений».
Точно так же группы в социальных сетях, рассылки брокеров и влиятельные аналитики делают только одно. Они хотят, чтобы вы были вовлечены как можно дольше, и лучший способ сделать это — бомбардировать вас контентом, вызывая у вас стресс. Следовать за ними не только бесполезно (потому что, на мой взгляд, большинство из них — шарлатаны), но и активно делает вас худшим инвестором, лишая вас способности принимать решения самостоятельно. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий