1. Генеральный директор Лиза Су заявила, что компания готова масштабировать свой бизнес в сфере ИИ до десятков миллиардов долларов прибыли только к 2027 г.
Квартальный результат AMD был объективно сильным, но акции оцениваются исходя из того, как будет выглядеть компания после начала полномасштабного производства систем MI450 + стоечных систем. Когда цена акций зависит от будущего переломного момента, всё, что не приближает этот момент напрямую, как правило, недооценивается. Рост ЦОДов около 40% впечатляет, но всё ещё ниже 60% среднегодового темпа роста, на который ориентируется руководство в долгосрочной перспективе.
2. Реальная выгода по-прежнему зависит от выполнения задачи MI450.
В основе стратегии AMD в области ИИ теперь лежит платформа MI450 + стоечная платформа Helios. Руководство компании чётко заявляет, что это поворотный момент, который превратит AMD из поставщика компонентов в игрока на рынке системной инфраструктуры ИИ. Потенциал роста велик, но он также распределён на вторую половину 2026 и 2027 гг., а рынок становится всё менее склонен поддерживать долгосрочные планы по наращиванию объёмов производства, зависящие от сложных системных развёртываний, а не от постепенного увеличения объёмов уже существующих продуктов.
3. Отношение к ИИ изменилось с «хорошие новости» на «доказывают перспективность».
В сфере ИИ уже нет того этапа, когда одних прогнозов и рекомендаций было достаточно. Рынок сегодня менее охотно платит за прибыль, которая, как ожидается, появится через год-два, особенно если это зависит от развития гипермасштабируемых производственных мощностей и капиталоемкого наращивания систем. AMD продемонстрировала эффективность своего основного процессора и графического процессора текущего поколения, но также подтвердила, что наибольший потенциал роста ещё впереди. В условиях более нестабильной ситуации с рисками такое сочетание, как правило, вызывает реакцию «продавай на новостях». Удачи!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий