Доллар продолжает падать, и сейчас его стоимость снизилась примерно на 11% по сравнению с уровнем января 2025 г.:
Это серьёзный шаг по меркам forex, особенно по меркам мировой резервной валюты. Когда наблюдаются такие значительные колебания курса доллара, люди начинают нервничать. Достаточно взглянуть на заголовки:
До обвала в прошлую пятницу мы также наблюдали параболический рост цен на золото и серебро. Проблема заключается в том, что все государственные расходы США, высокий дефицит бюджета и торговая война приводят к отступлению доллара. Это та самая "обесценивающая торговля", о которой все говорят.
Всё возможно, но пока не стоит беспокоиться по поводу курса доллара. Вот почему:
Инфляция находится под контролем. Средний долгосрочный уровень инфляции в США за последние 100 лет составляет 3,5%. С октября 2023 г. мы видим уровни ниже этого показателя.
Первоначальный всплеск инфляции был вызван сочетанием государственных расходов, сбоев в цепочках поставок и странными особенностями пандемии, но сейчас уровень инфляции стабилизировался ниже 3%. Согласитесь, это далеко не тот сценарий гиперинфляции, о котором предупреждали паникёры.
Процентные ставки не растут резко. Кривая доходности становится круче, но это наиболее типичная ситуация для доходности облигаций, когда долгосрочная доходность выше краткосрочной.
Доходность 10-летних казначейских облигаций уже несколько лет находится в пределах заданного диапазона. Если бы вера в Америку ослабевала, следовало бы ожидать резкого роста доходности, поскольку инвесторы потребовали бы премию за вложение средств в казначейские облигации. Этого не проиcходит.
Фондовый рынок по-прежнему находится вблизи исторических максимумов. В прошлом году S&P 500 достиг 39 новых исторических максимумов:
В этом году уже зафиксировано 4 новых максимума. Инвесторы по-прежнему сохраняют высокую степень доверия к финансовым рынкам США.
Иностранцы продолжают инвестировать в Америку. По данным Goldman Sachs, в апреле, когда произошли события, связанные с трамповским "Днём освобождения", иностранные инвесторы действительно замедлили покупку американских активов.
Но затем они продолжили в том же духе, скупая финансовые активы США. Это по-прежнему самый крупный и ликвидный финансовый рынок.
В целом, валюты колеблются. Вот курс доллара по отношению к корзине других валют, начиная с начала 1970-х:
За последние пять с лишним десятилетий доллар пережил значительную волатильность, но в конечном итоге его курс практически не изменился в долгосрочной перспективе. Все взлёты и падения взаимно компенсировали друг друга.
На самом деле, доллар ещё совсем недавно был ниже, чем сегодня, а теперь он остаётся сильным с момента окончания Великого финансового кризиса. Такие вещи цикличны.
Да, конечно, есть веские причины для падения курса доллара. Страны по всему миру накапливают товары (золото, сырьевые товары, важные материалы для цепочек поставок) из-за торговой войны. Это, безусловно, влияет на доллар и является одной из главных причин его падения.
Но какова альтернатива доллару? Большая часть мирового долга по-прежнему оценивается в долларах. Товары оцениваются в долларах. Казначейские облигации остаются одним из крупнейших и наиболее ликвидных рынков облигаций на планете. На фондовый рынок США приходится около 65% от общей мировой рыночной капитализации.
Это не совсем безоговорочная поддержка, но на данный момент явных альтернатив нет. Золото и биткоин слишком волатильны. Йена, евро и юань не выдерживают конкуренции.
Можно представить ситуацию, когда доллар медленно, но верно теряет свои позиции, но трудно представить ситуацию, когда это произойдет в одночасье. Если вас действительно беспокоит место доллара в глобальной иерархии, покупайте международные акции. Покупайте материальные активы, покупайте недвижимость, но не стоит паниковать каждый раз, когда доллар колеблется, ведь это всего лишь цикличное явление. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий