Strategy Майкла Сэйлора ($MSTR) открывает программу ATM на сумму $2,1 млрд. для привилегированных акций Strife. Рынок проглотит эти "префы"?

Компания Strategy, чьё имя всё больше напоминает то, чем она на самом деле занимается (архитектурой капитала под биткоин), запускает новый инструмент: At-The-Market программа на $2,1 млрд для размещения своих привилегированных акций Strife ($STRF). Иными словами, Майкл Сэйлор снова нашёл способ превратить бумагу в BTC с ликвидной надстройкой, купоном и амбициями инвестиционного рейтинга.

На брифинге для инвесторов CEO Фонг Ли подвёл промежуточные итоги: доходность от биткоин-портфеля Strategy за год — 16,3% (против целевых 25%), прирост — $7,7 млрд. Цель — $15 млрд к концу года. Инструменты Strike и Strife (оба обеспеченные биткоином) превзошли ожидания: STRK с момента запуска вырос на 24%, STRF — на 16% всего за 2 месяца.

Для сравнения, прочие рыночные «префы» за этот же период просели на 3–5%. У Strike среднедневной объём торгов $31 млн, у Strife — $23 млн. Это примерно в 60 раз больше ликвидности аналогичных бумаг. Для инструмента второго эшелона — очень неплохо.

Ранее Strategy уже размещала $212 млн через ATM Strike без давления на рынок. Теперь ставка сделана на Strife: $2,1 млрд планируется разместить по тому же принципу, т.е. без единого роуд-шоу, по рыночной цене, понемногу и каждый день. Рынок проглотит, уверены в компании.

Что такое Strife? Это бессрочная привилегированная бумага с купоном 10%. Без срока погашения, но с первым приоритетом в структуре капитала Strategy. Сэйлор называет её «жемчужиной» своих долговых активов и обещает «в 10 раз больше осторожности» в размещении. Задача — сделать её "инвестиционно-классной альтернативой" облигациям с премиальным доходом, обеспеченным биткоином, с уровнем риска ниже самого BTC.

Для сравнения, Strike — это уже ставка на рост. Купон 8%, плюс возможность конверсии в BTC. Продукт для «биткоин-любопытных» — по выражению самого Сэйлора. Что-то вроде "пособия стажёру криптореволюции".

Теперь у Strategy три активные ATM-программы: по $2,1 млрд на MSTR, Strike и Strife. Все они работают в реальном времени, адаптируясь к волатильности и спросу. Это не просто венчур в облигациях. По сути, это фондовый интерфейс для покупки биткоина на институциональный манер.

В основе всей этой конструкции — 576,230 BTC на балансе (примерно $60 млрд). Это фундамент. Всё остальное — надстройка: акции, префы, деривативы. Доступность для разных классов инвесторов, разных уровней регуляции и разных горизонтов риска. ETF дают доступ к цене, а Strategy строит доступ к структуре BTC. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы, лотереи раз в час и привлечение реффералов. Депозит не нужен-только выводите $BTC или играйте. Простейший интерфейс. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in (VPN).