Инвестиционный подход в десяти словах. Советы больших инвесторов.

Перевод отличной статьи из The Wall Street Journal выложил в это чудесное воскресенье в своём блоге Сергей Спирин. Фразы от управляющих довольно банальны,но, по сути, их вполне достаточно для построения торговой стратегии. Советую и вам почитать их, а заодно и самому попытаться сформулировать для себя правила трейдинга в 10 словах. Удачи!!!

В ходе своего обращения к Государственному Сельскохозяйственному Обществу штата Висконсин в городе Милуоки 30 сентября 1859 года Авраам Линкольн рассказал такой анекдот:
«Говорят, один восточный царь однажды поручил придворным мудрецам найти такую фразу, взглянув на которую в любой момент, он мог бы сказать, что она подходит к текущей ситуации, какой бы она ни была. Они сказали ему следующее: «Все пройдет... и это тоже». Как много она выражает! Как отрезвляюще звучит в моменты проявления гордыни! Как утешает в минуты глубокой печали! «Все пройдет... и это тоже». И все же будем надеяться, это не совсем верное утверждение.


Я недавно вспомнил про удивительную речь Линкольна, когда кто-то спросил, могу ли я описать мои инвестиционные взгляды в десяти словах. Я рассмеялся и сказал: «Конечно нет!».
Но сразу после этого, к моему удивлению я осознал, что могу, и выпалил почти моментально:

Все возможно, а неожиданное – неизбежно. Действуй в соответствии с этим.


Я задал подобный вопрос нескольким ведущим инвесторам и финансовым теоретикам. Вот некоторые из их ответов:

Определите ценность. Затем покупайте дешево, продавайте дорого. ;-)

– Дэвид Хэрро, директор по инвестициям в иностранные акции в Harris Associates и управляющий фондом Oakmark International Fund


То, что нужно всем, не нужно мне. Избегайте толпы.

– Гуз Сотер, директор по инвестициям в Vanguard Group


Другие люди гораздо умнее, чем вы о них думаете.

– Лоуренс Б. Сигел, директор по исследованиям в Исследовательском Отделении Института CFA

Чем больше риск, тем больше всевозможных вещей может произойти по сравнению с теми, которые произойдут на самом деле.

– Элрой Димсон, эксперт по долгосрочным вложениям в акции в Лондонской Школе Бизнеса и соавтор книги «Триумф Оптимистов»


Инвестируйте на долгий срок и не обращайте внимание на временные спады.

– Чарльз Д. Эллис, директор Greenwich Associates и автор книги «Выиграть Там, Где Другие Проигрывают».

100% стоимости бизнеса зависит от будущего.

– Билл Миллер, председатель и директор по инвестициям в Legg Mason Capital Management

Готовьтесь к худшему. Надейтесь на лучшее.

– Роберт Родригес, управляющий партнер в First Pacific Advisors

Контролируйте то, что можете: как много вы откладываете, сколько тратите на расходы и налоги.

– Дон Филлипс, президент в отделе по исследованиям фондов в Morningstar


В конце концов вы не сможете забрать ваши инвестиции с собой.


– Мэйер Статман, профессор финансов в Университете Санта Клары и автор книги «Чего на самом деле хотят инвесторы».


Чем ниже расходы на управление портфелем, тем больше вы заработаете.


– Бертон Мэлкил, почетный профессор экономики в Принстонском Университете и автор книги «Случайная прогулка по Уолл-Стрит».


Покупайте с дисконтом грамотно управляемые бизнесы, обладающие конкурентными преимуществами.


– О. Мэйсон Хокинс, председатель и генеральный директор в Southeastern Asset Management


Дружите с цифрами. Ожидайте катастроф. Что бы ни происходило, придерживайтесь выбранного курса.


– Уильям Дж. Бернстайн, Efficient Frontier Advisors, авто книги «Четыре столпа Инвестиций».


Ошибающиеся эмоциональные люди определяют цену; спокойные люди с наличными определяют ценность.


– Кристофер К. Дэвис, председатель в Davis Advisors и соруководитель фонда Davis New York Venture Fund

Мы также добавили цитаты следующих людей:


Откладывайте деньги. Инвестируйте на длинный срок. Сложные проценты прибыли построят ваш капитал. Сложные проценты расходов – разрушат. Сохраняйте мужество!


– Джон К. Богл, основатель Vanguard Group


Умнее ли вы среднего профессионального инвестора? Возможно, нет.


– Уильям Ф. Шарп, почетный профессор финансов Стэндфордского Университета и Нобелевский Лауреат по экономике


Тратьте меньше. Используйте международную диверсификацию. Владейте тем, чем владеть страшно, остерегайтесь того, что нравится всем.


– Роберт Д. Арнотт, председатель в Research Affiliates LLC

Наконец, полезно вспомнить слова великого инвестиционного аналитика Бенджамина Грэхема, проделавшего такое же упражнение и тоже упомянувшего рассказ Линкольна, но уложившегося всего в три слова:


В старой легенде мудрецы в итоге свели смысл всех смертных дел к одной фразе: «И это тоже пройдет». Столкнувшись с задачей свести секрет инвестирования к трем словам, нашим девизом стала фраза: «МАРЖА БЕЗОПАСНОСТИ» (англ. - MARGIN OF SAFETY).


– Бенджамин Грэхем, «Разумный инвестор», Глава 20. Источник.

Сетапы на валютах и профит на золоте. Отчёт ТТ за неделю.

Последние недели в выходные я не выкладываю отчёты,и это совсем не потому что мне лень или не хочется делиться своими результатами. Результаты по золоту вы всегда можете увидеть на странице STRATT-GL, а на индикативном счёте летом, практически, ничего и не происходило. Только сейчас на валютах появились новые среднесрочные тренды, и на счёте начали появляться новые позиции. В этом отчёте вы увидите все открытые позиции на индикативном счёте(закрытых опять не было), графики двух последних сетапов и сделки по золоту.
Здесь открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции. Напомню, что золото, как проверенный профитный инструмент, я выделил с индикативного счёта в отдельную торговлю. Все отчёты по золоту вы всегда можете найти на странице STRATT-GL. Тем не менее, в итогах недели я буду давать комментарии по золоту в конце поста.
 Итак, все открытые на данный момент позиции(кроме золота):

Как видите, со времени последнего отчёта добавились три валютные позиции: USDCAD, USDMXN и USDZAR, все они в сторону укрепления бакса. Лонг на рэнде я открыл только вчера, а вот канадец и мексиканец уже сделали первые шаги в продолжение тренда:

Напомню, эти пары входят в пакет сигналов "6пар +золото", т.е.  за все три года ведения статистики в блоге они показывали положительные результаты, поэтому я их предлагаю своим клиентам.
Как писал во вчерашнем обзоре, долгосрочные лонги по акциям пока мало изменились, пересиживают коррекцию, а вот валютный рынок, в разрезе моей стратегии, понемногу оживает.
Про золото я так же вчера подробно всё написал в обзоре, на выходные я ушёл с открытым шортом, где риск минимален:

Прибыль по прошлому шорту, закрытому во вторник, составила 438$ на 0.1лот, это лучший профит на одну сделку в этом году. Диапазон на золоте был пробит, волатильность выросла и нисходящий тренд подтвердился на всех ТФ, что даёт большие возможности и в дальнейшем. Похоже,летняя пила на металле закончилась, подул попутный ветер, и самое время присоединиться к моей торговле.Удачи!!! 

Плохие отчёты остудили SnP.Не ищите сложных объяснений для GLD.

Несмотря на позитивные ожидания прошлой недели, S&P500 так и не смог выйти из диапазона. Напомню, что индекс не показывал новых максимумов с 21.05, и это самый долгий период без новых хаёв с 2013г. Я бы сказал, что именно тогда, после финала QE3, рынок потерял дирижёра, а вся риторика вокруг поднятия ставки не может вывести его из этого рэнджа.

Сезон отчётов в разгаре, и на этой неделе отчитаются 25% компаний из SnP. Ещё 10.07 консенсус-прогноз Уолл-стрит по прибыли был 6.4%, теперь он снизился до 5.3%. Компании отчитываются хуже прогнозов, и индекс отыграл это снижением со вторника, после отчёта MSFT, для которого гигантскими потерями обернулось возрождение Нокии.
Да, плохие отчёты, рынок их отыгрывает, но довольно скромно, индекс по-прежнему около максимумов, добавить здесь нечего. Хотя в пятничном обзоре я всегда уделяю основное внимание фондовому рынку, с мая здесь не происходит ничего, и, конечно, даже фондовых трейдеров уже более недели больше интересует рынок металлов, особенно золото. Поговорим лучше о нём.
Несмотря на то, что SnP так и не сделал исторических максимумов, золоту удалось выйти из диапазона, сейчас оно валится и на откате фондовых рынков, что ещё больше подтверждает нисходящий тренд. Последние 4 года металл уверенно идёт вниз, и каждое ралли заканчивалось новым сливом.
После отчёта из Китая стало известно, что последние 6 лет они скупали по 100 тонн золота в год. А рынок только этого и ждал, после этой новости золото вышло из диапазона и на этой неделе закрепилось уже ниже 1100$, дойдя до 5-летних минимумов. Вспомним, что ещё в 2011 году золото было на отметке 1900$.
Посмотрим на месячный график GLD:

Почти факт, что июль металл закроет уверенным выходом из коррекции и глобальный нисходящий тренд снова получил подтверждение на всех ТФ.  Morgan Stanley прогнозирует, что при худшем сценарии золото упадёт до 800$, указывая на то что слишком оно стабильно было в этом году по отношению к другим сырьевым активам:

Да, это действительно так, и период стабильности для золота закончился, но почему именно 800? На самом деле, здесь каждый может от балды подставить любую цифру, притянув за уши любой графический анализ. Главное лишь то, что диапазон пробит на всех ТФ, волатильность есть, а именно она главная в моей торговле.
Почему золото падает? Я не думаю, что во всём виноват Китай, и уж тем более его ЦБ, это капля в море. Вы знаете, что не раз в своих обзорах я призывал не искать сложных объяснений, делаю это и сейчас.
У золота отрицательная доходность, и трейдеры его продажей реализуют ожидания по повышению процентных ставок ФРС. Недавно Буллард(ФРБ Ст.Луис) сказал, что с 50% вероятностью Фед поднимет ставки в сентябре. Фьючерсные трейдеры видят 56% шанс поднятия ставок на заседании в декабре, что кажется мне более вероятным и логичным. Да, фальстартов было много, но всё же эта история близится к завершению, и "золотые" трейдеры выходят в бакс.
Золото защитный актив? Ну,да, но только кого от кого оно должно защищать сейчас, когда фондовый рынок находится в глобальном бычьем тренде, я не думаю, что мы прошли даже его половину. Обвал рынка, прорыв пузыря, ядерная зима и т.д. возможны всегда, но пока, вот, спокойно, и с чего бы покупать золото, если есть более доходные активы? Логика падения металла проста и не меняется уже 3 года: продадим золото и купим акции-облигации.
Что касается моей скромной торговли, то долгосрочные лонги по акциям удерживаю, на них без изменений (увидите в отчёте). По золоту всё отлично, и пока я собрал весь краткосрочный нисходящий тренд. Как писал уже, во вторник на амерсессии я вышел из прошлого шорта, принёсшего отличную прибыль, но уже в среду в 5.00, после пробоя низов, я перезашёл. Пока это выглядит так. Удачи!!!

Выход из шорта золота.ТТ собрал это движение.

За минуту до фиксации прибыли на #xauusd Мы вышли.Профит +435$ на 0.1 лот.Неплохо...

Видеообзор с ответами на ваши вопросы.Не проходите мимо.

Хочу сделать новый видеообзор, в котором отвечу на все вопросы моих клиентов и читателей.Пишите их сюда или в воцап,мыло,вайбер и т.д. Все вопросы по существу выпишу,и ответы увидите скоро на ютубе.Удачи!!!

ТТ и золото 20.07.2015 Закрытие амерсессии лоями.

Так золото закрывало день.Видос на моём шорте. $GC

БРИКС-всё не плохо.В разумном мире-это достойный проект.

Хороший наглядный консенсус из опубликованного отчёта по БРИКС выложил Александр Шадрин  со смартлаба.Правда....Хоть понять кому это и зачем,и, в принципе, не согласен, что это пустая организация.Задел хороший,вопрос в реализации и интересах внутри этой группы,кто здесь главный понятно и без этих информативных диаграмм.Удачи!!!!

Очень интересный статистический отчет опубликовал Росстат по 5-ти странам БРИКС – http://www.gks.ru/free_doc/doc_2015/BRIKS_RUS.pdf

Рекомендую!

Настоящая публикация является переводом с английского языка совместного издания национальных статистических служб стран БРИКС «BRICS Joint Statistical Publication. 2015».

Внимание: объем документа 64 Мб и 238 страниц. Очень подробно и интересно.

Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка – мощные страны из списка развивающихся стран.
 

Несколько слайдов из отчета…

В России стало лучше с демографией. Индия и ЮАР — еще так далеки от нас. 

Доля пенсионеров в России наибольшая, интересна – Бразилия с большим количеством молодого населения.

В России меньше всего мужчин – алкоголизм, стрессы, войны делают свое дело.

В Бразилии больше всего экономически активного населения

Крутой рост Китая, бедная Индия…

Обратите внимание на Бразилию!

Здравоохранение, образование: Китай, Бразилия, ЮАР – молодцы, Индия – из отстающих. По Индии, если учесть цифры по детской смертности, уровню доходов – именно в эти сферы нужно инвестировать большие суммы, улучшая качество человеческого капитала.

Количество автомобилей – Бразилия опять весьма перспективна. Индия очень бедная страна.

Леса – Бразилия, Россия! Супер!

Энергия

Зерно

Сотовая связь

Экспорт/импорт — Бразилия вышла из клуба нетто-экспортеров, но иногда это и хорошо.

и Долг/ВВП – у всех в норме.

Любителям больших массивов информации рекомендую скачать отчет, самим и полистать, много полезной информации.

Интересно было бы такой же отчет найти по другой группе стран — «Группа одиннадцати» (N-11 также Next Eleven).

N-11 обобщённое название 11 современных государств: Мексика, Нигерия, Египет, Турция, Иран, Пакистан, Бангладеш, Индонезия, Вьетнам, Южная Корея, Филиппины, выделенных Джимом О’Нейлом (англ. Jim O'Neill), аналитиком Goldman Sachs в качестве стран с высокой вероятностью превращения своих национальных экономик в крупнейшие локомотивы Международной системы экономических отношений XXI века, наряду со странами БРИКС. Источник.

Как торговать с ТТ? Напомню основные моменты.

Азия пробила 1100$ на золоте. ТТ предупреждал, шорт держу.

В пятничном обзоре фондового рынка, я обратил ваше внимание и на золото, заметив, что и на недельном графике металл вышел из коррекции и может закрыть неделю пробоем. При условии оптимизма на фондовых рынках, это даёт большую вероятность продолжения глобального нисходящего тренда. Да, действительно, неделя так и закрылась, и сегодня на азиатской сессии золото пробило 1100$, хотя закрепиться там пока не удалось. Так это выглядело на Н4:

Напомню, что на прошлой неделе Китай впервые с апреля 2009г опубликовал данные по своим золотым запасам, которые с того времени выросли на 57% и сейчас составляют 1658 тонн. В обзорах по золоту аналитики вспоминали и росте закупок Россией и Казахстаном, что должно было оказать поддержку металлу. Сегодня ночью золото упало -4.2% до минимумов марта 2010г
В чём причина? Закупки ЦБ-ов давно уже мало что значат для рынка золота, это капля в море, и даже если Китай и будет его скупать такими же темпами, спрос легко покроется желающими выйти из него на бычьем рынке акций. Да, сейчас ФРС сохраняет неопределённость по ставкам, и SnP, по сути, всё лето стоит на месте. Тем не менее, бычий тренд на фонде никто не отменял, и индексы опять на максимумах, а это сигнал к продаже золота, и не нужно искать сложных объяснений.
Конечно же, продолжение тренда на индексе бакса так же бьёт по золоту, но всё лето оно держалось. Теперь, когда звёзды сошлись, и бакс дорогой, и SnP на исторических хаях, мы увидели попытку пробоя 1100$, а как дальше? Жизнь покажет.
Прошлую неделю золото закрыло выходом из коррекции, теперь всё внимание к месячному графику, вот где интрига:

После семи месяцев коррекции, июль может закрыться выходом из неё, а это увеличивает вероятность продолжения глобального нисходящего тренда. Это не панацея, но сами всё видите на графике.Будем ждать закрытия месяца.
Мне же, по сути, интересны фундаментальные и технические факторы на больших ТФ, я не торгую с закрытыми глазами, но влияет на мою краткосрочную торговлю золотом больше волатильность. Есть тренд, есть волатильность, а это для меня главное. Надеюсь, что этот сценарий исполнится, и хорошие трейды придут после летней пилы. Вероятность этого растёт, и самое время присоединиться к моей торговле, уверен, золото даст хорошие возможности для нас. Пока же шорт держу, как всегда, выйду на первой коррекции (не на откате), ситуация интересная, и я рад такому началу недели, как оно дальше не повернись. Удачи!!!

Простые правила трейдинга. Макс Гюнтер "Аксиомы биржевого спекулянта"

Нужна вам хрестоматия с начальными аксиомами инвестирования? Это она и есть. В моём шорт-листе она не окажется, простовата слишком, но достойное место в разделе полезных книг моего блога, конечно же, займёт.

Полезен Гюнтер будет начинающим трейдерам и инвесторам. Много советов, подкреплённых примерами из жизни, чёткие правила, всё по полочкам в лучших традициях жанра. Я бы поставил эту книгу на одну полку с Элдером, Вильямсом и Кийосаки. Читай я её сейчас, мне бы она показалась скучноватой, хотя послушать в аудиоверсии прописные истины никому не помешает.Удачи!!!Скачать Макс Гюнтер "Аксиомы биржевого спекулянта" PDF. Эту и другие книги, аудиокниги и мои рецензии вы всегда можете найти на странице"Книги" моего блога.

Летний диапазон и попытка к бегству.SnP и GLD в одной лодке.

Последние 114 дней кряду, начиная с 03.02, S&P 500 закрывал день между 2040,24 и 2130,82 Торговый диапазон в 4.44%, самый длинный с начала бычьего рынка в 2009г, многим помотал нервы, и совсем не факт, что мы выйдем из него в ближайшее время, несмотря на ралли в последние дни.
Стратегия "выкупай каждое дно", которая характеризовала рынок в прошлом году, закончена. В этом году рынок сделал наибольшее с 2002г кол-во "красных" дней, но все эти падения были незначительно малыми. Среднее падение в этом году лишь 0.57%, против 0,8% с 2009г. В отсутствии прямых указаний для рынка акций от ФРС, хочу сказать, что SnP неплохо держится, несмотря на два главных фейла этого лета: китайский пузырь и Греция.

Пришёл сезон отчётов за второй квартал, и рынок, наконец-то, ожил. Первый раз за месяц VIX упал ниже 12, и 5 из последних 6 дней мы видели. В итоге SnP вчера закрылся 2-х месячным максимумом, а Nasdaq на исторических хаях.
Аналитики Уолл-стрит ожидают суммарное падение доходов на 6.5% во втором квартале, исключая все байбэки, они должны упасть на 9%. Заявленные выкупы в этом году превзойдут 2008,2009,2010 и 2012 г. Всего же, начиная с 2009г компании потратили на обратный выкуп $2.4 трлн.
Три моих долгосрочных лонга (CSCO,IP и MRK) неплохо переждали коррекцию, хотя и сейчас все в минусе(подробнее в недельном отчёте). Тем не менее, я не думаю, что этот сезон отчётов выведет рынок значительно вверх. Неопределённость ФРС, дрязги по Греции и высокая волатильность в Китае, думаю, ещё покачают рынок, но пока всё довольно стабильно.
Почти зеркальная ситуация и на золоте. Естественно, выйди SnP из коррекции, и металл улетел бы глубоко вниз, но и сейчас на всех ТФ золота ждёт подтверждения новый нисходящий тренд.
На Н4 золото вышло из коррекции и закрепилось ниже 1150$ ещё в прошлый вторник, когда я и зашёл в шорт. На новых минимумах риск был снижен:

На дневках такая же картина, и нисходящий тренд развивается с начала июля. Интрига сейчас на недельках и месячном графиках:

Золото и здесь пытается выйти из коррекции, и если удастся, шансы на продолжение глобального нисходящего тренда по металлу очень велики. Сейчас интересно закрытие недели, но уже и июль перевалил через половину,месячная свеча более интересна. Никаких фундаментальных факторов для роста золота я по-прежнему не вижу, и при условии оптимизма на фондовом рынке, уже скоро мы можем получить здесь неплохое движение вниз.Тем не менее, лето в самом разгаре, активность нулевая, и риски вернуться в диапазон(а у сипы в нём остаться) очень велики. Удачи!!!