В понедельник фондовый рынок сильно пострадал: Dow упал почти на 900 п., а S&P 500 за день потерял 2,70%. Это была самая большая потеря индекса в этом году и третья по величине дневная потеря за последние 2,5 года.
Если судить по внутридневным уровням, то S&P 500 упал на 9,7% ниже своего внутридневного максимума прошлого месяца. С момента своего пика S&P 500 потерял $4 трлн.
Как мы видели в последние недели, продажи снова были в основном сосредоточены на более рискованных областях рынка. Акции стоимости и низкой волатильности показали себя намного лучше; даже несмотря на это, многие из них закрылись ниже в понедельник.
Nasdaq Composite закрылся на 4% ниже. Tesla Илона Маска ($TSLA ) также оказалась в центре внимания многих продавцов, и акции EV сейчас упали примерно вдвое за последние несколько недель. Индекс S&P 500 High Beta упал на 17% от своего пика.
Послание ясно. Люди продают риск и покупают безопасность, и, например, $BTC упал на 30% с пика января. Похоже, что все акции, которые так хорошо работали в декабре, теперь отстают, а акции, которые отставали в декабре, теперь стали самыми востребованными. Как мы хорошо знаем, рынок имеет свой собственный разум.
Вчера фондовый рынок снова упал. В какой-то момент $SPX упал более чем на 1,5%, но в итоге закрылся на -0,76%. Индекс достиг самого низкого уровня закрытия за 6 месяцев и торгуется ниже своей 200-DMA. Это часто было сигналом о будущих проблемах. Большинство дней высокой волатильности наступали, когда индекс находился ниже своей 200-дневной DMA.
Вот взгляд на индекс высокой беты для S&P 500 ($SPHBI):
В чём причина внезапного беспокойства на рынке? Главным подозреваемым, по-видимому, является торговая политика Трампа, или, может быть, точнее было бы сказать неопределённость вокруг этой самой торговой политики. В прошлом месяце «Индекс неопределённости» Национальной федерации независимого бизнеса вырос до второго по величине значения с 1973 г. Процент малых предприятий, которые говорят, что сейчас хорошее время для расширения, показал самое большое падение за месяц со времён Covid.
Трамп не раз отменял своё решение или призывал к отсрочкам, и я подозреваю, что инвесторы всё больше разочаровываются в несистематичном характере этой тарифной политики. Вчера он заявил, что удвоит тариф на канадскую сталь и алюминий.
В дополнение к неопределённому политическому риску, также были некоторые вялые экономические новости. Я хочу здесь ясно дать понять, что это едва ли плохие новости, но экономика США может быть не такой сильной, как мы думали ранее.
В прошлую пятницу мы увидели отчёт о занятости за февраль; он оказался неплохим, но ниже ожиданий. Правительство заявило, что экономика США создала 151 000 новых рабочих мест в прошлом месяце, когда аналитики ожидали увеличения на 170 000, так что это был небольшой промах. Показатель прироста рабочих мест за январь был пересмотрен до 125 000.
Средний почасовой заработок вырос на 0,4%. Это неплохо, но не намного выше инфляции. Уровень безработицы подскочил до 4,1%.
Мне было любопытно узнать, присутствуют ли усилия DOGE в этих данных. В прошлом месяце занятость в федеральном правительстве сократилась на 10000, в то время как общая занятость в правительстве выросла на 11000. Вероятно, в следующем месяце у нас будет лучшее представление об этом, когда выйдет отчёт по занятости за март.
Вот ещё некоторые подробности из этого отчёта:
"Здравоохранение лидировало в создании рабочих мест, добавив 52000 рабочих мест, что примерно соответствует среднему показателю за 12 месяцев. Другие секторы, показавшие рост, включали финансовую деятельность (21 000), транспорт и складирование (18 000) и социальную помощь (11 000). Розничная торговля зафиксировала сокращение на 6 000 работников.
Что касается заработной платы, то средняя почасовая оплата труда выросла на 0,3%, как и ожидалось, хотя годовой рост на 4% оказался немного ниже прогнозируемых 4,2%".
Некоторые детали выглядят не такими уж и сдержанными. Например, уровень участия в рабочей силе упал на 0,2% до 62,4%. Это самый низкий уровень за более чем 2 года. Более широкий показатель U-6 вырос до самого высокого уровня с октября 2021 г.
Опрос домохозяйств показал потерю 588000 рабочих мест. Число людей, имеющих неполный рабочий день, но ищущих постоянную работу, выросло на 460000 до 4,9 млн.
Модель GDPNow ФРБ Атланты в настоящее время ожидает, что ВВП в 1-м кв. сократится на 2,4%. Polymarket, который позволяет инвесторам покупать фьючерсы на реальные мировые события, теперь видит 41%-ную вероятность рецессии в этом году.
Одним из последствий этого отчёта о занятости может стать более активная деятельность ФРС. Фьючерсные трейдеры теперь ожидают 3 снижения ставок в этом году, тогда как несколько недель назад их было всего 2.
Следующим испытанием для рынка станет февральский отчёт по индексу потребительских цен (CPI). Уолл-стрит ожидает роста базовой и главной ставок на 0,3%. Ожидается, что 12-месячная ставка составит 3,2% для базовой ставки и 2,9% для главной ставки. С другой стороны, этот отчёт сегодня будет слишком ранним, чтобы показать какое-либо влияние текущей торговой политики Трампа. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий