Хотя компании S&P 500 были в значительной степени защищены от роста ставок благодаря фиксации более низких ставок в 2020 и 2021 гг., многие кредиты подлежат возобновлению в 2025 г. Доходность индекса обычно была положительной после циклов снижения ставок, но текущая динамика может представлять уникальный сценарий для корпоративной Америки. Секторы, которые выиграли от низких ставок, такие как промпроизводство, могут быть наиболее подвержены рискам рефинансирования.
На диаграмме ниже показана динамика индекса S&P 500 после снижения процентных ставок с 1973 г. на основе данных PinPoint Macro Analytics. Исторически индекс S&P 500 в среднем приносит 4,9% годовых через год после первого снижения процентной ставки, показывая положительную доходность почти в 70% случаев.
В течение трёх месяцев после снижения ставки рынок часто падает, но обычно восстанавливается к шестимесячной отметке. Это соответствует общепринятому мнению, что более низкие процентные ставки стимулируют экономическую активность, снижая стоимость заимствований для предприятий и потребителей, что, как правило, идёт на пользу фондовому рынку.
Тем не менее, результаты S&P 500 после циклов снижения ставок могут существенно различаться. Например, американские акции показали двузначное падение после первых снижений ставок в 1973, 1981, 2001 и 2007 гг. С другой стороны, $SPX вырос на 36,5% через год после цикла снижения ставок 1982 г. В последнем цикле снижения ставок S&P 500 подскочил на 14,5% в следующем году.
Таким образом, снижение процентных ставок не показывает всю картину. Вместо этого, положительный рост прибыли может предложить более надёжный индикатор результатов для S&P 500 в следующем году. Когда рост прибыли положительный, рынок в среднем приносит 14% прибыли через год. Напротив, когда прибыль снижается в периоды падения процентных ставок, S&P 500 увеличивается в среднем на 7%. Удачи!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий