понедельник, 25 марта 2024 г.

Чрезмерная концентрация в вашем портфеле имеет тенденцию заканчиваться очень плохо. IT — единственный стол в этом казино?

Для начала давайте вспомним общепризнанный факт о том, что бОльшая часть доходности фондового рынка США с начала 2023 г. была обусловлена ​​лишь несколькими акциями — «великолепной семёркой», как их все стали называть. Хотя у этих акций и были моменты слабости, их доходность в основном была всё выше и выше.



Самое смешное в этом графике то, насколько хорошо справились даже плохие танцоры. Из всех семи великолепных акций у $AAPL за последние 15 месяцев наблюдался один из наиболее относительно ничем не примечательных взлётов. За это время акция всё ещё выросла на 36%, что по сути соответствует доходности S&P 500. Tesla упала более чем на 40% по сравнению с максимумом 2023 г., но всё же выросла почти на 40% за весь этот период. Да, $NVDA и $FB были явными движущими силами огромного развития технологий, но какая-то сила есть по всем направлениям семёрки.

Если вы вложили значительные средства в эту группу за последний год, искренне поздравляю! Вы (как и мои инвесторы) получили очень значительную прибыль! Однако, если вы рассчитываете на сохранение подобных доходов, вам, вероятно, следует скорректировать свои ожидания сейчас, и, на самом деле, сейчас самое время пересмотреть распределение вашего портфеля. Чем больше растут в цене эти акции, тем более концентрированными и тяжёлыми становятся основные индексы, но такая концентрация хороша на пути вверх, но она же будет и очень болезненной на пути вниз.

О какой концентрации мы говорим? Вот 10 крупнейших активов индекса S&P 500 на данный момент:


Итак, около 32% акций S&P 500 сосредоточено в Топ-10!!! Из них 28% инвестируются в комбинацию из семи великолепных акций ($TSLA находится сразу за пределами Топ-10 с долей в 1%). Концентрация в Nasdaq 100 ещё хуже:



40% этого индекса всё ещё сосредоточено в семи великолепных акциях. Я говорю здесь «всё ещё», потому что в июле прошлого года Nasdaq инициировал 40%-ную специальную ребалансировку (special rebalance) индекса только для решения проблемы чрезмерной концентрации. До этого на долю семи крупнейших эмитентов приходилось 56% индекса, а на долю $MSFT приходилось более 12%. Да, однократный ребаланс помог улучшить ситуацию, но поскольку на mag-7 по-прежнему приходится 2$ из каждых 5$, вложенных в $QQQ (ETF на Насдак), это всё ещё большая такая проблемка.

Инвесторов, со своей стороны, это не волновало. Для них технологии — пока единственная игра в этом казино:



Глядя только на отраслевые фонды, инвесторы вкладывают все свои деньги в технологии и практически ни во что иное. Если вы хотите копнуть ещё дальше, то почти 70% потоков ETF за последний год пошли в фонды акций. Среди фондовых ETF США более 85% потоков было направлено в компании с большой капитализацией (очевидно, на долю фондов S&P 500 приходится большая часть этой суммы). "Рост" превысил "стоимость" в соотношении 15 к 1!!!))) Короче, мы получили риск на максималках, ведь инвесторов интересовали только рост мега-капитализации и технологии, и так было уже долгое время.

Это создаёт большую проблему чрезмерной концентрации. Инвесторы в этой категории имеют очень избыточный вес и подвергают себя значительному риску ухудшения ситуации в случае изменения условий.

Все думали так же и во время технологического пузыря более 20 лет назад. Интернет должен был изменить всё, поэтому инвесторы скупали все акции технологических и интернет-компаний, которые могли найти, независимо от их оценки или жизнеспособности бизнеса. Интернет действительно произвёл революцию, но технологический пузырь всё равно ведь лопнул. Сегодня нас может ожидать та же участь, с той лишь разницей, что ИИ занимает место Интернета в качестве основного катализатора. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.
Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO
Лучший бот-обменник 24/7 для крипты в Telegram. Быстрый ввод-вывод с любыми картами, в т.ч. российских банков. 

Комментариев нет:

Отправить комментарий

SEC одобрила спотовые ETF на Ethereum. Эфир - это товар?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) только что одобрила первую партию спотовых ETF Ethereum (ETH). По словам генерального директор...