Во вторник S&P 500 закрылся на самом высоком уровне почти за 2 года, и сегодня, возможно, индекс попытается пробить свой исторический максимум, до которого осталось всего-то 0.6%. Исторически сложилось так, что ралли Санта-Клауса действительно существует. Если посмотреть всю историю индекса Доу-Джонса с её начала в 1896 г., то мы обнаружим, что с 21.12 по 8.01 января индекс Доу-Джонса прибавлял в среднем 2,83%. Это означает, что более трети исторического прироста индекса Доу-Джонса было получено менее чем за 3 недели.
Примерно треть прироста фондового рынка за последние 4 года пришлась на последние 7 недель. Рынок имеет тенденцию вести себя как кролик: он может долго сидеть на месте, прежде чем внезапно прыгнет. Это одна из причин, почему очень сложно рассчитать точное время на рынке.
ФРС снова соберётся через 6 недель, и я сомневаюсь, что они внесут какие-либо изменения в процентные ставки, но заседание после этого, 20.03, может оказаться очень важной.
Уолл-стрит полностью изменила своё мнение о том, что может произойти. Месяц назад трейдеры считали, что вероятность снижения ставок ФРС на мартовском заседании составляет 28%; cегодня эти шансы достигают уже 75%.
В чем причина изменения мировоззрения? Здесь два аспекта. Отчёты о занятости в США стали заметно слабее. Ничего тревожного, но это заметно. Во-вторых, отчёты по росту цен были относительно благоприятными. Экономика ещё не выбралась из леса инфляции, но нужно отметить, что улучшение произошло.
Более низкие процентные ставки или, скорее, перспектива более низких ставок могут оказать большое влияние на экономику. Обратите внимание на хороший отскок рынков с конца октября, и не только это, но и процентные ставки также оказывают серьёзное влияние на рынок жилья.
В середине каждого месяца в США публикуется несколько важных отчётов по жилищной сфере. Многие инвесторы в акции склонны игнорировать эти отчёты, но это ошибка. Жилищный сектор имеет жизненно важное значение для американской экономики. Несколько лет назад Эдвард Лимер, уважаемый экономист, зашёл так далеко, что сказал, что “Жильё — это деловой цикл" (Housing IS the Business Cycle). Я думаю, он прав, и советую всем почитать эту его работу в PDF по ссылке.
В понедельник Национальная ассоциация жилищно-строительных компаний США заявила, что доверие этих компаний в декабре немного восстановилось. Показатель доверия вырос с 34 до 37, в то время как аналитики ожидали 36. Это не такой уж большой скачок, но инвесторам приятно видеть что-то позитивное, ведь в последнее время ставки по ипотечным кредитам начали снижаться.
Не стоит объявлять победу слишком рано, но похоже, что процентные ставки достигли пика в этом цикле. Даже ФРС ожидает, что к этому периоду в следующем году ставки будут значительно ниже.
В прошлом месяце количество новых домов на одну семью выросло до 19-месячного максимума. В отчёте также говорится, что показатель разрешений на новое строительство вырос до самого высокого уровня с мая 2022 г. Это оказалось намного лучше, чем ожидали на Уолл-стрит. Проблема жилья США сейчас в том, что домов не хватает, и это привело к резкому росту цен. Строителям теперь необходимо успевать за спросом. Всё просто.
В настоящее время на американском рынке представлено около миллиона домов. Незадолго до появления Covid на рынке было 2 млн. домов. Отчёты о жилищном секторе помогли Goldman Sachs повысить оценку экономического роста в 4-м кв. на 0,2% до 1,7%. ФРС Атланты ожидает, что рост в 4-м кв. составит 2,7%. Отчёт о продажах существующих домов выйдет завтра, а в пятницу мы увидим отчёт о продажах новых домов.
Приближается сезон отчётности за 4-й кв., и я предполагаю, что он, вероятно, не будет очень сильным для рынка в целом. Это скорее отражение того, как обстоят дела, а не того, что будет дальше.
В 3-м кв. рост прибыли индекса S&P 500 составил 4,9%, и аналитики ожидают, что в 4-м кв. этот рост замедлится до 2,4%. Аналитики ожидают квартального роста выручки на 3,1%. Также ожидается, что в этом году индекс S&P 500 зафиксирует рост прибыли всего на 0,6%, а рост выручки - на 2,3%.
FactSet (который представляет собой не только акции из моего портфеля ($FDS), но и отличный ресурс для статистики по рынку) ожидает, что в этом году индустрия широкой розничной торговли сообщит о прибыли в размере $30 млрд., и это, конечно, больше, чем убыток в размере $1,2 млрд. в прошлом году.
Ожидается, что показатель доходов потребительского дискреционного сектора вырастет на 43,9%, но есть одно важное уточнение. Если мы исключим Amazon, то рост доходов потребительского сектора упадёт до 16,2%.
Если процентные ставки снизятся в 2024 г., это будет способствовать восстановлению рынка жилья и пойдёт на пользу потребителям и бизнесу. Именно на этих ожиданиях акции сейчас в таком хорошем настроении, хотя для Санта-ралли есть несколько стандартных причин, о которых я писал в понедельник. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий