В октябре 2016г я написал подробную статью, в которой искал рабочие корреляции для золота, и тогда этот поиск не увенчался успехом. Я часто обращался к тому посту, например, в ответ на комментарии, где в очередной раз меня убеждали в том, что неизбежная гиперинфляция (которая совсем не факт) после очередного витка печатания денег точно приведёт к росту золота, и дурак тот, кто его не скупает сейчас. Таких много.
Подробно я говорил о проблеме корреляции золота с другими активами и в этом выпуске подкаста. С тех пор ничего не изменилось, а последние полгода только ещё раз подтвердили главный тезис той статьи: у золота нет корреляций достаточных для построения торговых стратегий. Давайте в этом посте вкратце пробежимся по некоторым графикам, чтобы немного освежить эту тему. Разберём всё по полочкам.
Все доводы "золотых жуков" для роста металла, в конце концов, можно свести к шести пунктам:
- Падающий доллар
- Рост инфляционных ожиданий
- Печать денег
- Баланс ФРС расширяется
- Увеличение бюджетного дефицита
- Политические потрясения
Все эти условия были на месте в течение последних нескольких месяцев, и все же золото сделало противоположное тому, что многие паникёры ожидали. Оно снизилось на 9% за последние 6 месяцев и на 15% ниже своих максимумов в августе.
Каждый из этих шести аргументов в классической теории уже должен был бы взвинтить цену на металл, но это не так. Смотрите сами. Доллар находится вблизи многолетних минимумов, а золото расти не может:
5-летние инфляционные ожидания находятся на 5-летнем максимуме.
Печатание денег происходит с беспрецедентной скоростью, но золото...
Баланс Феда также расширяется с беспрецедентной скоростью, и золото не может расти.
Дефицит растет…
..как и долг США к ВВП:
Говорят, что золото хорошо растёт, когда есть политическая смута. Напомню, что в тот день, когда происходил весь этот парад ряженных в Капитолии, золото подешевело почти на 2%. Через два дня цена упала ещё более чем на 3%. Даже шаманы не помогли росту золота) Последние несколько месяцев были идеальным штормом, но даже с попутным ветром металл опустился на дно океана.
Что же вам ещё нужно, господа, для роста? Адепты золотой религии скажут, что это сейчас зумеры обезумели, нарушают все каноны и скупают биткоин вместо золота. Да, это отчасти причина, но и раньше ценность золота не всегда была такой прозрачной и понятной. Вот, например, что пишет Питер Бернштейн в своей "Власти золота":
С 1980 по 1999г стоимость жизни удвоилась - годовой уровень инфляции составлял около 3,5%, - но цены на золото упали примерно на 60%. В январе 1980 года на одну унцию золота можно было купить корзину товаров и услуг стоимостью 850$. В 1999 году та же самая корзина стоила бы пять унций золота.
Идея о том, что золото защищает от падения фиатных денег или обесценивания доллара, - это действительно хорошая история, которая проста и интуитивно понятна каждому, поэтому её очень просто донести до неквалифицированных инвесторов и употреблять в спорах. Но, может быть, это просто неправда?
О причинах я уже говорил в вышеозначенной статье и выпуске подкаста, не буду повторяться, а позиции по золотодобытчикам, как помните, закрыл ещё в конце прошлого года, что многих тогда удивило. На данный момент я торгую золото только краткосрочно в рамках стратегии "7пар+золото", так что нельзя меня сейчас назвать ангажированным. Просто хотел сказать, что последние полгода ещё раз дополнили мою уверенность в том, что золото - это не лекарство, которое спасает от последствий кризиса. Те времена давно прошли. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!! __________________________________________________________________________________________________________
Комментариев нет:
Отправить комментарий