Финансовая история полна странных и замечательных примеров залога… Financial Times на днях сообщила, что крупнейшие финансовые учреждения Уолл-стрит предоставили более $11 млрд. группам «neocloud», подкреплённым их владением чипами Nvidia для ИИ. В число таких компаний входят такие имена, как CoreWeave, Crusoe и Lambda, и они предоставляют услуги облачных вычислений технологическим предприятиям, создающим продукты искусственного интеллекта. Эти компании приобрели десятки тысяч графических процессоров (GPU) Nvidia через партнёрские отношения с производителем чипов, а с ростом капитальных затрат на центры обработки данных, в спешке при разработке моделей ИИ, чипы компании стали реально драгоценным товаром.
Итак, схема такая...Neoclouds предоставляют инфраструктуру хранения данных для разработчиков ИИ через соглашения о покупке электроэнергии. Кредиты, которые они получают от таких компаний, как Blackstone, Pimco, Carlyle и BlackRock, обеспеченные чипами Nvidia, затем позволяют им покупать ещё больше чипов. В случае дефолта кредиторы приобретают их чипы и лизинговые контракты. Всё просто, но есть нюансы...
Быстрый рост нового рынка заёмных средств в ещё только зарождающейся отрасли требует, как мне кажется, особого внимания. Во-первых, маловероятно, что чипы сохранят свою залоговую стоимость в долгосрочной перспективе. Хотя спрос на GPU и остаётся высоким, предложение выросло, поскольку аппаратные резервы были перепроданы и могут вырасти ещё больше, когда истечёт срок действия лизинговых контрактов. Новые чипы, разработанные Nvidia или её будущими конкурентами, среди которых Microsoft, Google и Amazon, также могут подорвать стоимость существующего залога.
Во-вторых, сделки могут привести к увеличению стоимости в секторе. Точные детали соглашений между Nvidia и neoclouds неясны, но здесь производитель чипов, по сути, сам является инвестором в некоторые стартапы, которые, в свою очередь, входят в число его крупнейших клиентов. Вооружившись чипами Nvidia для обеспечения кредитов, поставщики облачных услуг могут затем использовать капитал для покупки большего количества чипов у той же Nvidia. Эта динамика может привести к раздуванию доходов Nvidia и означает, что группы neocloud также рискуют стать сильно закредитованными.
В-третьих, связи с поставщиками облачных услуг могут позволить Nvidia сохранить доминирование своих чипов, что увеличивает риски концентрации рынка. Тенденция «чипы в обмен на безопасность» ещё молода, и, исходя из текущих объёмов кредитования, крупнейшие финансисты Уолл-стрит, возможно, пока не слишком обеспокоены своей уязвимостью. Тем не менее, развитие событий проливает свет на некоторые рискованные кредитования, круговое финансирование и динамику конкуренции, которые поддерживают бум ИИ.
Инвесторам следует опасаться потенциальных ловушек, а Nvidia, в свою очередь, не плохо было бы мудро провести более чёткие границы между своими коммерческими и венчурными интересами, что будет способствовать прозрачности рынка.
Финансовые инновации часто носят позитивный характер и, будучи реализованными хорошо, могут направить капитал на проекты, только способствующие росту. С другой стороны, поскольку миллиарды долларов продолжают поступать в инфраструктуру ИИ, давление на разработчиков, чтобы они получали доход, растёт. Если рискованная и непрозрачная финансовая инженерия продолжит подпитывать безумие, цены рискуют уйти ещё дальше от реальности, а в этом случае страдания инвесторов в случае коррекции будут ещё глубже и шире, что в свою очередь через ETF грозит уже всему широкому рынку. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Для РФ: МИР: 2200700155277048
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4
Комментариев нет:
Отправить комментарий