S&P 500 продолжает свой отличный год, и похоже, что это лучший год для инвесторов с 2021 г. Странно, как много людей расстраиваются из-за растущего американского рынка, но «ничто не злит людей так, как хорошие экономические новости».
Citigroup в статье на Bloomberg заявила, что дела у медведей идут настолько плохо, что многие хладнокровные короткие продавцы наконец-то сдаются. Чем больше они сопротивлялись быкам, тем хуже они себя вели.
В частности, европейские акции сильно отстают от акций США. Нет, это нужно перефразировать — они ужасно отстают от акций США. Оценки американских акций намного выше, чем те, что мы видим в ЕС. Всё логично. Рынки США в гораздо большей степени ориентированы на технологические акции, так что они могут требовать более высоких оценок.
Хотя он только начался, последний месяц 2024 г. оказался очень хорошим для акций роста. В понедельник рост превысил стоимость: +0,79% против -0,76%. Разрыв между высокой бетой и низкой волатильностью был ещё больше: +1,87% против -0,96%. Вчера акции роста снова превзошел стоимостные.
Проще говоря, всё это означает, что инвесторы готовы взять на себя большой риск в поисках большей прибыли. Такой рынок обычно соответствует росту процентных ставок, или, как в данном случае, ставкам, которые могут не снижаться так быстро, как ожидалось.
Это часть растущего разрыва между тем, что сказал Фед, и тем, чего ожидают рынки. ФРС постоянно заявляла, что она стремится снизить ставки или, по её риторике, "отменить предыдущие повышения ставок".
Уолл-стрит не верит в это. Трейдеры считают, что ФРС снова снизит ставки, когда встретится через две недели, и это не так уж и спорно. Самое тёмное — это то, что будет дальше. За весь следующий год аналитики ожидают от ФРС только двух снижений на 0,25%.
Вот отличный график на эту тему:
Смотрите сами. Здесь синим цветом показано, где находится ФРС, а красным — отношение рынка к двухлетним казначейским облигациям. Мне нравится этот график, потому что вы можете видеть, как красная линия предвосхищает синюю линию, как будто красная — это синяя линия, просто быстрее.
Обратите внимание, как красная линия в последнее время движется вверх. Это показывает, как Уолл-стрит становится всё менее уверенной в программе ФРС по снижению ставок. Это также то, что движет ротацией секторов, которую я описал в своих обзорах ранее. Кому верить? Когда сомневаюсь, я принимаю сторону ожиданий рынка, а не прогнозы экономистов, но здесь никогда не знаешь наверняка.
Кстати, а что же случилось с рецессией, которую нам обещали? У меня такое чувство, будто мне обещали рецессию в США уже в этом году, но её как-то не случилось) Эта новость расстроила некоторых инвесторов (да, и моих читателей, которые, например, топили за золото) гораздо больше, чем я ожидал.
У нас ещё остался один месяц этого года и 4-ого кв. Goldman Sachs в настоящее время оценивает рост ВВП в 4-м кв. на уровне 2,4%, а модель ФРБ Атланты показывает 2,7%.
В понедельник вышел индекс ISM Manufacturing Index за ноябрь. Мне нравится этот отчёт, потому что он выходит быстро, обычно в первый рабочий день месяца. Отчеты по ВВП, конечно, важны, но они, как правило, выходят намного позже факта.
В ноябре ISM составил 48,4, и это выше, чем 46,5 в октябре. Любое число ниже 50 означает, что производственный сектор экономики США сокращается. Это был восьмой месяц кряду, когда ISM оказался ниже 50, и это был 24-й раз за последние 25 месяцев, когда он был ниже 50.
В эту пятницу мы увидим отчёт о рабочих местах за ноябрь. В отчёте за октябрь говорилось, что американская экономика добавила всего 12 000 рабочих мест, но это число, вероятно, было сильно искажено штормами на юге страны. В пятницу аналитики ожидают прироста в 214 000 новых рабочих мест.
Во вторник Министерство труда опубликовало отчет JOLTS (обследование вакансий и текучести кадров), в котором говорится, что в октябре число вакансий выросло на 372 000 и составило 7,744 млн.
Сейчас на каждого безработного в США приходится 1,11 вакансий, а это больше, чем 1,08 вакансий в сентябре. Тем не менее, количество вакансий всё равно сократилось за последний год на 1,3 млн.
Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали 7,475 млн. вакансий. Рост числа вакансий был обусловлен сектором профессиональных и деловых услуг, где осталось 209 000 вакансий. Вакансий стало на 162 000 больше в сфере услуг размещения и питания, а в информационном секторе — на 87 000. В федеральном правительстве стало на 26 000 вакансий меньше. Уровень вакансий вырос до 4,6% с 4,4% в сентябре.
Число увольнений также снизилось, а это хороший показатель для отслеживания, поскольку сокращение числа увольнений часто свидетельствует об уверенности в экономике. Так вот, число увольнений сократилось до 1,6 млн., и это самое большое снижение числа увольнений за 18 месяцев. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий