среда, 12 июня 2024 г.

Биткоин-ETF шагают по планете. Когда хедж-фонды нарастят позиции по крипте?

На прошлой неделе биржевые фонды биткоина (BTC-ETF) в США привлекли средства инвесторов на $1,8 млрд., что увеличило их полосу притоков до рекордных 18 дней кряду. Всплеск происходит по мере того, как успешные биткоин-фонды продолжают развиваться. Давайте в этом посте немного пороемся в цифрах и посмотрим на настроения хедж-фондов. Разберём всё по полочкам.



Итак, объёмы торгов через BTC-ETF также выросли на 55% по сравнению с неделей ранее до $12,8 млрд. Прибыль по открытым позициям на прошлой неделе стала крупнейшей для этих фондов с середины марта, когда $BTC достиг почти 74K.

Примечательно, что на прошлой неделе ETF приобрели около 25 700 BTC, что почти равно всему количеству новых монет, добытых за этот период. Такое поглощение новых поставок, конечно же, сильно ужесточает рынок.

Волна притоков в этом месяце уже превысила общий приток в мае. Это следует за принятием регулирующими органами BTC-ETF в Великобритании, Австралии и Таиланде, в то время как политические ветры также меняются в положительную сторону.

Поскольку общие активы под управлением биткоин-фондов в настоящее время превышают $70 млрд., они продолжают узаконивать $BTC как институциональный класс активов. Непрерывный спрос фондов в свою очередь ещё больше укрепляет репутацию крипты. Да, этого рынок ждал давно...



Активность прошлой недели показывает, что инвесторы всё чаще рассматривают биток как средство защиты от инфляции и неопределённости, когда, например, в Канаде и Европе уже начинается снижение процентных ставок.

Именно эта институциональная поддержка является причиной быстрого роста BTC-ETF, несмотря на то, что они были запущены всего несколько месяцев назад. Если нынешняя динамика сохранится, всё больше и больше институциональных денег готовы, так или иначе, наводнить рынок криптовалют. Напомню, что теперь на повестке принятие ETH-ETF, и пока всё выглядит очень неплохо.

Теперь, оглядываясь назад, можно сказать, что всё, что потребовалось для реального институционального внедрения $BTC, — это предложение сведённого к минимуму риска и простого в использовании продукта в форме биржевого фонда. В январе SEC одобрила 9 новых ETF, которые обеспечивают доступ к биткоину через спотовый рынок, что является серьёзным улучшением по сравнению с фьючерсными ETF, торговля которыми началась ещё в 2021 г. Один только ETF от Blackrock установил рекорд за самое короткое время, когда он собрал активы в размере $10 млрд.

Помимо сногсшибательных показателей AUM, полученных этими фондами, в прошедшую среду ознаменовался крайний срок для учреждений с активами более $100 млн., чтобы сообщить о своих активах в SEC посредством подачи заявок 13F. Эти документы раскрывают полную картину того, кто владеет BTC-ETF — результаты очень даже оптимистичные.

В прошлые годы сообщение одного институционального инвестора о том, что он владеет биткоинами, было бы событием, достойным освещения в печати, и даже движущим рынком. Всего-то 3 года назад решение Tesla добавить BTC на свой баланс привело к росту стоимости монеты более чем на 13% за один день.

2024 г. явно другой. По состоянию на прошлую среду нам стало известно о 534 уникальных компаниях с активами на сумму более $1 млрд., которые решили начать покупку BTC в 1-м кв. этого года. Широта внедрения поразительна: от хедж-фондов до пенсионных и страховых компаний.




Из 25 крупнейших хедж-фондов США более половины в настоящее время имеют доступ к $BTC, и в первую очередь это позиция на $2 млрд. от Millennium Management. Кроме того, теперь в отчётах выделены 11 из 25 крупнейших зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA).

Крупные институциональные инвесторы — это очень медленные существа финансовой системы, пропитанной традициями, управлением рисками и регулированием. Пенсионному фонду для обновления своего инвестиционного портфеля требуются месяцы, а иногда и годы заседаний комитетов, комплексной проверки и одобрений совета директоров, которые часто повторяются несколько раз.

Чтобы получить доступ к крипте путём покупки и хранения реальных биткоинов, требуется комплексная проверка нескольких торговых провайдеров (например, Galaxy Digital), хранителей (например, Coinbase) и служб аналитики (например, Chainanalis), а также формирования новых процессов бухгалтерского учёта и управления рисками.

По сравнению с этим получить доступ к $BTC, купив ETF у Blackrock, проще простого. Как сказала Лин Олден в подкасте TFTC: «Всё, что представляет собой ETF, с точки зрения разработчиков, это, по сути, API для фиатной системы. Он просто позволяет фиатной системе подключаться к биткоину немного лучше, чем раньше».

Это не означает, что ETF — идеальный способ для людей получить доступ к крипте. Помимо комиссий за управление, связанных с владением ETF, существует множество компромиссов, связанных с таким продуктом, которые могут поставить под угрозу основную ценность, обеспечиваемую биткоином, — независимые от правительств и ФРС деньги. Хотя эти компромиссы выходят за рамки данной статьи, на блок-схеме от River ниже показаны некоторые из рассматриваемых соображений.



Учитывая такой высокий уровень внедрения ETF, может стать неожиданностью тот факт, что цена $BTC с начала года выросла всего на 50%. Действительно, если 48% ведущих хедж-фондов теперь уже распределены, какой потенциал роста действительно может остаться?

Несмотря на то, что ETF имеют широкий набор активов, средние доли владеющих ими учреждений весьма скромны. Среди крупных (более $1 млрд) хедж-фондов, RIA и пенсионных фондов, осуществивших распределение, средневзвешенное распределение составляет менее 0,20% от общего AUM. Даже ассигнования Millennium в размере $2 млрд. составляли менее 1% от их заявленных активов по форме 13F.

Таким образом, 1-й кв. 2024 г. запомнится как время, когда институционалы «вышли из нуля»., а, вот, когда же они уже перестанут окунать только пальцы ног в воду? Ну, время покажет... В любом случае, мы уже видим долгожданные перемены на классическом рынке и в крипте, а это прекрасно и очень интересно. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом  рублей 24/7 на российские карты Visa и Mastercard без ограничений, полный русский интерфейс- EXMO


Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

Комментариев нет:

Отправить комментарий

Банки и газировка радуют инвесторов. Wiz обломал Google и готовится к IPO.

Во вторник фондовый рынок снова упал, а S&P 500 пережил уже 4 проигрышные сессии за последние 5 дней. Прошлая неделя была второй худшей ...