вторник, 19 ноября 2019 г.

Доходность биржевых товаров (не только золота), дождаться которой сможет не каждый. Выводы ТТ из полезной работы учёных.

В последнем выпуске подкаста я говорил о золоте, сравнивая его с другими биржевыми инструментами и инфляцией. Как выяснилось, корреляции эти очень слабы, торговую стратегию на них не построишь, а сам по себе этот металл - не лучшая инвестиция, если смотреть на ближайшее прошлое. Теперь же я нашёл недавнее исследование на 47 страниц, где авторы сравнивают весь сырьевой сегмент с фондовым рынком, основными тезисами из которого и спешу поделиться в этом посте. Разберём всё по полочкам.

Около 20% всего рынка сейчас приходится на коммодитиз, и, если вы хотите увидеть кулачный бой между двумя финансовыми аналитиками, найдите того, кто советует включать их в инвестиционный портфель, и того, кто против такой стратегии. Традиционалисты говорят, что товары не имеют потока прибыли, и всё, что вы можете предполагать, так это то, что найдете кого-то, кто заплатит за них больше, чем вы заплатили сегодня.

Другое мнение: только что, что товары не дают дивидендного потока, не означает, что они не могут быть полезны в портфеле. Я ближе к этой точке зрения, хотя биржевые товары в чистом виде редко можно увидеть в портфелях моих клиентов, и сейчас, например, это малый объём акций золотодобытчиков, но не самого золота.


В сентябре Раджкумар Джанарданан и Гирт Рувенхорст опубликовали большое исследование, где исследовали 230 фьючерсных контрактов, начиная с 1871.  В отличие от предыдущих исследований, которые в основном опирались на данные с 1960-х годов, это самый полный анализ товарной секции на данный момент. Так, например, выглядит средняя премия за риск сырьевых товаров за десятилетие и реальная доходность акций:


Что делает это исследование интересным, так это то, что благодаря глубине исторических данных, учёные смогли проверить, является ли опыт последних шестидесяти лет, начиная с 1960-х годов, похожим на опыт первой половины 20-го века. Хорошая новость заключается в том, что, да, последние шестьдесят лет ничем не отличались от 90 лет до этого.

Все технологические изменения, которые мы испытали при переходе от индустриальной экономики к экономике услуг, все технологические достижения, рост развивающихся рынков-ничто из этого не изменило модели доходности сырьевых товаров. Если вы посмотрите на работу Бхардваджа и его коллег, вы можете увидеть, что это относится не только к сырьевым товарам в целом, но и к товарным подгруппам, таким как промышленные и драгоценные металлы.

Это важный вывод, потому что один из аргументов сырьевых скептиков заключается в том, что промышленные металлы становятся все менее и менее важными по мере изменения мировой экономики, и поэтому спрос должен систематически снижаться с течением времени, создавая негативную долгосрочную тенденцию в доходности. Ни одна из товарных подгрупп в их исследовании пока не демонстрирует такой понижательной тенденции.

Кроме того, доходность сырьевых товаров сегодня по-прежнему определяется теми же факторами, что и в первой половине 20-го века. Она выше в условиях экономического роста, чем в условиях рецессии. Доходность такой инвестиции выше, когда инфляция высока или растёт, и ниже, когда инфляция низка или падает. Также товарные сверхдоходы концентрируются в те времена, когда фьючерсы на фондовый рынок показывают снижение, что исторически составляет около 40% времени.


Хотя это исследование подтверждает, что доходность в коммодитиз сегодня качественно не отличается от прибыли сто лет назад, оно также подтверждает, что инвестировать в сырьевые товары сегодня так же трудно, как и тогда. Каждый инвестор знает, что стратегия или класс активов может долго не работать, и разумный инвестор готов к этому и может долго удерживать позицию, даже если она не оправдывает ожиданий в течение нескольких лет.



Если же мы говорим о товарах, то они могут оставаться на месте или падать в течение 10, 20, а иногда и более 30 лет. В этом то и вся проблема. Фондовые рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособными, а коммодитиз могут стоять на месте дольше, чем вам осталось жить. Во всяком случае такой вывод для себя я сделал из этого огромного исследования, хотя вам советую самим в нём более детально разобраться. Может найдёте для себя более веские аргументы. Удачи!!!



На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

вторник, 12 ноября 2019 г.

Гиганты индустрии в погоне за зрителем. Почему акции $DIS интересны и сегодня?

Этой весной, когда Disney только провёл слияние с FOX и заявил о создании стримингового сервиса, я обращал внимание своих читателей на акции этой компании, и сам тогда купил малым сайзом $DIS в портфели своих клиентов. Немного подождав, зафиксировал прибыль на $NFLX и полностью перевёл его долю в $DIS, что оказалось правильным решением.

В той статье я писал, что вряд ли Дисней серьёзно потеснит Нетфликс в ближайший год, но из-за низкого старта и новых проектов с FOX именно эта акция казалась мне наиболее перспективной. Позже к ним добавился ещё один конкурент - AppleTV. C той мартовской публикации прошло больше полгода, обещанные сервисы заработали, результаты отразились в отчётах, и настало время вернуться к этой теме. Разберём всё по полочкам.


После презентации Disney+ и предыдущего отчёта $NFLX действительно начал падать и сформировал нисходящий тренд, хотя этот стриминговый гигант по-прежнему доминирует среди потребителей. Так вселенная потокового видео выглядит сейчас:



Сейчас Netflix находится на пути к тому, чтобы стать одним из крупнейших производителей контента в мире. В прошлом году расходы компании превысили $12 млрд, а амортизированные расходы составили $7,5 млрд, астрономическую сумму, учитывая, что никакие спортивные события здесь не участвуют.

Предполагая аналогичное увеличение своего бюджета на оригинальный контент, это означает около $9 млрд расходов и $15,1 млрд денежных вливаний в 2019 году. Компания наращивает инвестиции в контент и углубляет свой ров, прежде чем множество потоковых сервисов попадает на рынок, хотя жестокая конкуренция может заставить Netflix продолжать тратить ещё больше, не желая терять подписчиков.

С другой стороны теперь после агрессивной экспансии по всему миру Netflix работает и над прибыльностью своего бизнеса, желая увеличить маржу до 13% в этом году и 16% в 2020г. Я по-прежнему считаю $NFLX хорошей бумагой, хотя её уже и нет в портфелях моих клиентов. Думаю, у компании хорошее будущее, но сейчас не самое лучшее время для входа. Инвесторы не могут оценить какую часть рынка заберут у Нетфликса развивающиеся Hulu и Disney+, но пока аналитики видят это так:


$DIS же после того моего поста 26.03, несмотря на все коррекции, прибавил +24%, и прошлую пятницу после отчёта компании открыл гепом на 4%.:



Из отчёта видно, что Дисней сейчас тратит огромную часть прибыли на все эти слияния и запуски новых сервисов, но уже к 2021г аналитики ожидают значительный прирост пользователей и, соответственно, выручки.

Из всех новых сервисов Disney+ выглядит главным конкурентом Нетфликсу. Привлекательная цена $6.99 в месяц (или $69.99 в год) и около 60-90 миллионов глобальных подписчиков к 2024г должны сделать Disney + вторым по объёму стриминговым сервисом. За 5 лет ожидается прирост в 130 млн.

Пакет Disney+, Hulu и ESPN+ за $12,99 позволяет Disney напрямую оспаривать стандартный план Netflix за $13, но я не думаю, что этот комбо будет заменой Netflix, учитывая широту контента последнего. В то время как Disney может иметь небольшое преимущество в США с примерно 85 миллионами клиентов (прогноз компании), Netflix может стать глобальным победителем с чуть более чем 300 млн. подписчиков к 2024г, если верить Bloomberg.

Не нужно забывать, что в отличие от Netflix, Дисней -это уже устоявшаяся компания, которая всегда платит неплохие дивиденды и показала неплохую устойчивость во время последнего кризиса 10 лет назад. Думаю, что сейчас $DIS - наиболее интересная акция в сегменте глобального стриминга.

Несмотря на возможности Apple, их потоковые сервисы пока мне кажутся наименее конкурентными. Слабый запуск AppleTV и игрового сервиса, на которые, как я понял пока всех подписали бесплатно в придачу к айфону, пока не вызывает интерес. Да, возможно скоро они снимут ещё 5 серий "Утреннего шоу" и зрители начнут массово перебегать от Нетфликса, но пока серьёзно об этом говорить не стоит.



Интересно другое. Согласно последнему отчёту даже у Apple сервисы приносят уже 20% прибыли. Не забывайте также и про Google Stadia. Тенденция понятна: потребитель уходит от традиционного потребления фильмов и игр к стриминговым сервисам, а для компаний важнее продать подписки, а не "железо". 

Думаю, мы только в начале пути, и если внимательно следить за новостями этой бурно развивающейся индустрии, можно неплохо заработать и на акциях, а не только получить качественные фильмы, сериалы и игры. Помните, что даже во время кризисов траты на развлечения растут, т.к. людям хочется отвлечься от мрачной действительности. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

понедельник, 11 ноября 2019 г.

Новые рекорды и оптимизм при текущей ставке ФРС. Так S&P 500 уже 10 лет обгоняет Европу и EM.

Похоже, обвал рынка и рецессия снова откладываются, и в пятницу $SPX закрыл неделю новым историческим максимумом на 3097, прибавив от последнего локального минимума 02.10 уже более 7%. Был и ещё один интересный рекорд: в среду DJIA показал падение на 0.07 пп (-0.00025%), что является самым дневным отклонением в истории индекса.

Тем временем сезон отчётов подходит к концу, и, несмотря на результаты опережающие прогнозы аналитиков, этот квартал станет третий кряду в падении прибыли компаний из S&P 500. ФРС же довольна результатами своих "поддерживающих" стимулов, и с большой вероятностью теперь возьмёт паузу. Об этом и пойдёт речь в этом обзоре, где в конце вспомню и о превосходстве американских акций над европейскими рынками. Разберём всё по полочкам.


Да, рост за месяц  на 7% - это не шутка, и многие инвесторы теперь запрыгивают в этот уже тронувшийся поезд, выходя из защитных активов. Оптимизм рынка сейчас на максимуме, и это хорошо видно на индикаторе от CNBC:

Ещё месяц назад уровень страха был близок к максимуму, и при такой резкой смене настроений многие уже сейчас пытаются найти вершину для индексов. Не думаю, что это правильная стратегия. Во-первых, текущий рост пока более всего обязан закрытию большого объёма шортов, а свежие деньги только начали заходить на рынок акций.

С другой стороны, такая резкая смена сантимента чаще является сигналом для дальнейшего роста, как было, например, в последнем квартале 2017г. Тогда рынок до следующей коррекции прибавил ещё 10%. Да, смена настроений там случилась немного раньше, тем не менее, и весь остаток года рынок продолжал восходящий тренд:


Конечно, все эти аналогии сейчас малозначительны для рынка, когда очень большое влияние имеет политика. Голосование по импичменту на этой неделе, возможный провал сделки с Китаем, ну, и предстоящие выборы, где вполне может выиграть популист от демократов, представляющий для рынков бОльшую угрозу, чем Трамп. Все эти риски остаются, но пока оптимизм преобладает, и я не вижу смысла идти против тренда. Пока статистика не на стороне алармистов.

На данный момент 89% компаний показали свои результаты за 3-й квартал, в 75% случаев эти результаты оказались лучше прогнозов, но всё же падение прибыли сейчас -2.4%, и эта цифра уже вряд ли сильно изменится. Прошлый квартал официально станет началом первой с 2016г рецессии (страшное слово!!!) в доходах, но уже в 1-м кв. 2020г аналитики ожидают разворот этого тренда:


Так выглядит карта отчётов по секторам, где лидер падения, конечно, сектор энергетики. С другой стороны, сам по себе этот факт квартального падения доходов ничего не значит и вполне может стать низким стартом для следующего года.

Во всяком случае ФРС сейчас довольна происходящим на рынке, и  Пауэлл заявил, что недавнее снижение ставок было “корректировкой среднего цикла”. Это важно, потому что многие думали, что ФРС пытается сдержать надвигающуюся рецессию. Пауэлл сказал, что это не так, и похоже, что рынок теперь верит ему.

На данный момент фьючерсный рынок видит 93%-ную вероятность того, что на следующем заседании Фед не изменит ставку, и 50-% вероятность, что ставка не изменится и до декабря 2020г. На текущем уровне ставок американские акции очень интересны для инвестора учитывая отрицательную доходность в Европе и риски Brexit.

В течение трёх десятилетий предшествующих последнему ипотечному кризису доходность на американских и европейских индексах была, в принципе, сравнима:


Теперь же эта традиция нарушена, и доходность активов различается в 2 раза:


Учитывая пока ещё положительную ставку ФРС, теперь инвестор действительно видит тихую гавань именно на американском рынке. EM, конечно, тоже хорошо, и в моменте могут хорошо обгонять S&P 500, но и при первой же опасности первом делом сливать начнут именно их. В этом главная проблема развивающихся рынков, поэтому пока для них лучше работают стратегии покупки на медвежьем рынке, о которых писал в прошлом году во время большой коррекции. Теперь их покупать слишком рискованно...Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента



среда, 6 ноября 2019 г.

PodcastTT Выпуск 8. Золото: история, тренды, Пелевин и "золотые жуки".

В этом выпуске смешается всё: краткая история, заметки из жизни, основные тренды на рынке сейчас, Пелевин, Дрого и врущие аналитики. В общем - как вы любите. Давно хотел обработать эту тему в подкасте, но именно сейчас, когда по золоту нейтрален и уже почти не кашляю, время пришло.

Может и зря я так углубился, но, думаю, что и просто часовую болтовню про уровни поддержки и сопротивлений, в которые я не верю, слушать было бы всем скучно. Здесь всё живое, и Боги рынка укажут на сакральный смысл презренного металла. Не заскучаете точно.


Скачать MP3

Слушать на Podbean WEB

Слушать в ITunes и Apple Podcasts


Забудьте о календарных аномалиях. Эти стратегии уже не работают на рынке акций.

Уолл-Стрит и Лондонский Сити десятилетиями были одержимы всевозможными “быстрыми схемами обогащения”. В результате было предложено множество аномалий, которые, якобы, помогают инвесторам зарабатывать деньги. Среди таких аномалий популярны и календарные закономерности, типа, "sell in may..." или рождественских ралли. Можно ли сейчас строить на этом торговую стратегию, или теперь это уже стало мифом из прошлого? Разберём всё по полочкам.

Пожалуй, главная такая календарная аномалия призывает инвестора выходить с рынка (продавать акции) в мае и вновь покупать активы после Хэллоуина. Sell in may and go away, так сказать. На логарифмическом графике ниже сравнение такой стратегии со стратегией "купи и держи" для $SPX и классической стратегией (60/40), где пропорция указывает на доли акций и бондов в портфеле инвестора:


А так эти же результаты исследования с 1970г выглядят в абсолютных числах:



Общая доходность мало различается, но нужно отметить, что максимальные просадки и количество убыточных месяцев у стратегии "Sell in may" действительно заметно ниже. Можно ли на этом строить торговую стратегию? Не думаю. Во-первых, психологически для инвестора сложно выходить на такой долгий период из акций, а потом часто смотреть как рынок продолжает расти, игнорируя это правило. В итоге это приведёт только к бОльшим ошибкам.

С другой стороны, разброс по годам слишком значительный, и вряд ли вы будете торговать такой стратегией десятилетиями, чтобы получить результат не сильно отличающийся от индекса:


Другие заметные календарные аномалии-это эффект дня недели, который утверждает, что доходность акций выше в пятницу, чем в понедельник, потому что трейдеры, как правило, закрывают короткие позиции, прежде чем они выходят из офиса на выходные. Аналогично, эффект праздника постулирует, что доходность за день до государственного праздника выше, чем обычно, опять же потому, что активы сбалансированы и короткие позиции закрыты.

Добавим к этому эффект "нового месяца", когда доходность фондового рынка в конце предыдущего месяца и в первые недели нового месяца выше, чем во второй половине месяца. Так же не забудем и о "рождественском-новогоднем ралли", когда в январе после праздников рынок "должен" расти. 

Существует множество исследований, которые показывают, что исторически эти календарные аномалии существовали не только в США, но и во многих странах мира. С другой стороны, более поздние исследования, как правило, показывают, что эти стратегии, по-видимому, потеряли свою силу в последние годы.

В Университете Претории в Южной Африке исследовали силу некоторых из этих календарных аномалий в США с течением времени. Используя индекс Доу-Джонса с 1900г, это исследование пыталось определить влияние дня недели, эффект нового месяца, эффект января и эффект праздника в каждом десятилетии.

Они использовали пять различных статистических методов для определения эффекта и просто подсчитали, сколько из этих аномалий оказались действительно значимыми. На приведенной ниже диаграмме показан основной результат их исследования.


В период с 1920-х по 1980-е годы большинство этих правил и правда были значительными,  создавая относительно хорошие сигналы для трейдеров фондового рынка. С появлением современных количественных методов и автоматизированной торговли в 1980-х и 1990-х годах рынки стали более эффективными, и эти календарные аномалии постепенно исчезли. В 21 веке это уже не работает, так что в следующий раз, когда вы увидите статью в СМИ, которая акцентируется на НГ-ралли или любой другой из этих календарных аномалий, вы знаете, что делать: просто игнорируйте это. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

вторник, 5 ноября 2019 г.

Если торговая сделка с Китаем состоится...Два года сомнений и рост "денежных" фондов.

В прошлую среду ФРС ожидаемо снизила ставку в третий раз за три месяца; позитивом для рынка стал и рост ВВП на 1.9% в 3-м квартале. Отчёты с рынка труда на прошлой неделе вышли лучше прогнозов, и индексы продолжили обновлять исторические максимумы. Кстати, за последние 10 лет бычьего рынка уже 25 раз после их пробоя рынок рос на 5% и более, что вполне возможно и сейчас, если не сорвётся торговая сделка с Китаем.

В своем предыдущем заявлении ФРС заявила, что она “будет действовать соответствующим образом”, чтобы сохранить экономику. На этот раз эти слова отсутствовали. Вместо этого ФРС заявила “ что будет "отслеживать последствия поступающей информации для экономического прогноза, поскольку она оценивает соответствующие решения .” Эту витиеватую фразу можно расшифровать проще: Мы собираемся немного расслабиться и посмотреть, что произойдет.

Этим Фед намекает нам, что может взять паузу в дальнейшем смягчении, ведь пока, собственно, все цели достигнуты. Реальная ставка (за вычетом инфляции) уже довольно низка, а это всегда хорошо для рынка акций, угроза рецессии отступила, и индексы снова на максимумах.



Как бы этот год не закончился, он уже, пожалуй, станет самым интересным в посткризисный период. Здесь было всё, что может испытать инвестор, и многие, испугавшись, давно уже сидят в защитных бумагах и кэше, теряя, конечно, прибыль от акций сейчас. Об этом же говорит и рост фондов денежного рынка.

Главные рельсы для этих американских горок проложил, конечно, Трамп, хотя инверсия доходности и невзвешенное повышение ставки как первое ястребиное решение Пауэлла на своём посту так же сделали своё дело. 

Началось всё в прошлом году, и с начала 2018г S&P 500 вырос на 17.5%, пройдя через значительные коррекции, от которых уже успели отвыкнуть инвесторы за прошлые "скучные" годы низкой волатильности. Весь этот рост пришёлся как раз на этот год, хотя с начала весны все СМИ пугали нас началом рецессии:


Тогда же (в начале прошлого года), когда у Трампа начались первые торговые стычки с ЕС и Китаем, а рынок заговорил о возможной инверсии доходности, начался и переток активов в защитные бумаги и "денежные" фонды в т.ч. Рост последних продолжается и сейчас и дошли до $3.49 трлн. Сокращался и объём байбэков компаний, именно поэтому коррекции были столь стремительны и эмоциональны:


Теперь вопрос: значит ли это, что и сейчас даже при позитивной повестке рынку будет не хватать денег для дальнейшего роста? Я так не думаю. Во-первых, осознав ошибку ФРС уже начала новый цикл денежных прививок и снизила ставки. Во-вторых, Китай пока отказывается от столь стремительного смягчения, оставляя козырь в рукаве, но всё может быстро измениться, если сделка действительно состоится. Соответственно, скоро можем увидеть разворот в этом тренде ухода в защитные активы. Пока это начало отражаться только на золоте.

Сезон отчётов подходит к концу. Отчитались более 70% компаний, и падение общей прибыли по индексу снизилось до -2.7%. Это нормально. Сложившаяся практика: прогнозы изначально занижаются, реальные цифры показывают превосходящие результаты, и общий итог растёт к концу периода отчётов. В то же время снижаются и прогнозы на следующий квартал:


Теперь аналитики видят самое большое снижение в энергетическом секторе в 4-м квартале и рост в 7 из 11 секторов S&P 500. Опять же, многое будет зависеть от сделки с КНР, ведь при положительном исходе тот же IT-сектор получит новые стимулы для роста, ведь именно компании с преобладающей внешней прибылью больше всего страдают от торговой войны, о чём писал в прошлом обзоре. Нам же остаётся только внимательно следить за цифрами и главными событиями, правильно распределяя активы в портфеле. Удачи!!!


На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

вторник, 29 октября 2019 г.

Отчёты IT-компаний и новые исторические максимумы. Какие отрасли теперь могут заинтересовать инвестора?

Не дождавшись очередного заседания ФРС, $SPX вчера закрыл день новым историческим максимумом, с чем и поздравляю долгосрочных инвесторов и моих клиентов в т.ч. Несмотря на готовящееся голосование по импичменту Трампу и падение прибыли компаний в 3-м квартале, рынок позитивно оценивает отчёты, и (что очень странно) золото пока не реагирует на это очередным обвалом.

В этом обзоре оценим уже поступившие цифры о прибыли и статистику по секторам, не забыв и про PMI, который в конце этой недели может дать хороший сигнал на покупку товарных активов. Разберём всё по полочкам.



Итак, на данный момент отчитались 40% из индекса S&P 500, и 80% компаний показали результаты выше прогнозов аналитиков. Эта модель сложившаяся на Уолл-стрит в последние годы, когда прогнозы сильно занижаются, а действительный отчёт радует инвесторов, работает и в этот раз, что и дало возможность индексам снова взлететь до максимумов. Конечно, и удачный первый этап сделки с Китаем сильно добавил позитива, да, и Драги своей финальной речью после 8-ми лет правления ЕЦБ подбросил веток в этот осенний костёр.




Смешанные данные (фактические результаты для компаний, которые отчитались, и оценочные результаты для компаний, которые еще не отчитались) показывают снижение прибыли за 3-й кв. -3,7%, что меньше, чем снижение прибыли -4,8% на прошлой неделе. Сильно улучшили общую картину положительные отчёты компаний в нескольких секторах (во главе с IT-сектором)

Если -3,7% останется фактическим снижением за квартал, это будет первый раз, когда индекс сообщил о 3-х кварталах снижения прибыли кряду в годовом исчислении (с 4-ого квартала 2015 года по 2-й квартал 2016 года). Такой результат также станет крупнейшим годовым снижением прибыли в индексе с первого квартала 2016 года (-6,9%).

Тем не менее, пять секторов, на которые я обращал ваше внимание в прошлых обзорах и выпуске подкаста про перераспределение активов, отчитываются о годовом росте доходов. Лидеры здесь - коммунальные службы и сектор недвижимости.



На данный момент аналитики видят незначительный рост прибыли в 3-м квартале, за которым следует средний рост доходов за 1-й и 2-й квартал 2020г. Конечно же, в своих прогнозах они закладываются и на дальнейшее продвижение сделки с КНР, ведь как видно по вышедшим отчётам именно компании с бОльшей внешней прибылью показали падение результатов (-9.1%), когда компании, получающие основной доход внутри США упали лишь на -0.8%. Пока это защитные акции, но уже в следующем году всё может резко измениться.


В прошлом обзоре я обращал внимание читателей на падение PMI ниже 50 (49.7 в сентябре), что лучше августовского показателя (49.5), но всё же говорит о замедлении промышленности. Тогда же я говорил, что этот индикатор далеко не всегда сигнализирует о рецессии, а в конце этой недели мы уже увидим данные за октябрь.

Если PMI выйдет снова ниже 50, это станет очень плохим знаком, ведь для инвестора это будет означать квартальное замедление промпроизводства в мире. С другой стороны, есть очень большая вероятность того, что он всё же поднимется выше этой отметки. Это успокоит инвесторов, и будет являться неплохим сигналом для желающих зайти в товарный сектор, ведь в большинстве случаев эти активы растут в течение следующих 6-и месяцев после этого события. 



Случись так, и вполне разумно будет добавить в портфель соответствующие акции или ETF в качестве хеджа. Пока же в этой роли в портфелях моих инвесторов выступают акции золотодобытчиков, хотя золото стоит на месте уже месяц, и я давно не открывал по нему краткосрочных сделок в рамках стратегии "7пар+золото". Хорошо бы, пока металл находится в этом боковике, записать подкаст о корреляциях, трендах ЦБ и добыче золота, что и постараюсь сделать на этой неделе. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента




вторник, 22 октября 2019 г.

Где ждать S&P500 через год? Падение прибыли и ожидания аналитиков.

Вторая неделя сезона отчётов началась ростом, и вчера, несмотря на День Колумба (рынок облигаций был закрыт), $SPX закрыл день новым локальным хаем, а до исторических максимумов осталось менее 1%. Пока рынок позитивно оценивает "бумажное" соглашение Трампа с КНР, и в отчётах компаний инвесторы пока не разочаровались, хотя общий итог отрицателен. Инфляция оказалась ниже ожиданий перед очередным заседанием ФРС, и главный вопрос: смогут ли индексы снова подтвердить восходящий тренд, или боковая коррекция продолжится? Обо всём этом и пойдёт речь в этом кратком обзоре. Разберём всё по полочкам.



Говоря об угрозах для рынка, СМИ прежде всего оглядываются на Brexit, хотя для фондового рынка я до сих пор не считаю все эти бесчисленные голосования действительно значимыми событиями. Гораздо более важен тот факт, что на данный момент S&P 500 показывает падение прибыли на -4.6% в этом году при росте выручки на 2.6%. Чистая прибыль компаний сейчас находится на уровне 11.3%.



9 из 11 секторов сообщают о годовом снижении своей чистой прибыли в 3-м квартале 2019 года, во главе с энергетикой (5,4% против 8,1%) и информационными технологиями (20,6% против 23,0%). Сами по себе эти цифры не столь пугающие, но если до конца сезона отчётов
результаты сильно не изменятся, то мы увидим 3-й квартал падения прибыли. Последний раз такая рецессия в доходах компаний была в 2009г. Эта аналогия пугает многих, хотя тот год был как раз первым на пути выхода из общей рецессии. Есть над чем подумать.

С другой стороны, лидеры падения из основного индекса, так или иначе, завязаны на внешнее потребление, и возможность сделки с Китаем перед выборами даёт повод для оптимизма. По усреднённому значению аналитики ожидают роста S&P 500 на 13%:



За последние 5 лет средняя разница между нижней оценкой индекса аналитиками в конце октября и ценой закрытия 12 месяцев спустя составила 2,8%, так что, если исключить "чёрного лебедя" и принять во внимание статистику поведения фондового рынка в "выборные" годы, потенциал для роста американских акций остаётся на высоком уровне.

Безработица в США упала до 3.5%, остаётся на 50-летнем минимуме и на 70-летним минимуме для периода мирного времени. Последние отчёты показали более низкие данные по инфляции, что даёт возможность для очередного снижения ставки ФРС в следующую среду. В то же время с середины сентября Фед уже вылил на рынок $210 млрд, всячески открещиваясь от термина "новый этап  QE".  Основные печатные станки в мире включены, хорошо ли это?

Я не раз уже писал в прошлых обзорах, что сейчас финансовый мир находится на неизведанной территории, и стоит всегда с опасением относиться к анализам, которые построены на догмах из прошлого. Да, когда-то очередной нобелевский лауреат всё это хорошо объяснит задним числом и получит премию, но пока никто не знает как ещё долго продлиться этот цикл экономического роста, и никакие правила классической экономики тут уже не работают.

Говорил ли кто-то 10 лет назад, что сейчас мы увидим облигации с отрицательной доходностью? Теперь несколько триллионов долларов в мире лежат в этих бумагах. Или что американская экономика будет расти это десятилетие, ФРС будет удерживать реальную ставку близкой к нулю всё это время, а все QE так и не вызовут роста инфляции? Конечно, нет, почитайте СМИ того периода: все аналитики говорили как раз об обратном.

Никто не знает, чем закончится этот эксперимент (кроме диванных аналитиков и "золотых жуков", у которых ответ всегда один) Возможно, рынок развернётся и станет возвращаться к "старой" нормальности, а может такая денежная экспансия теперь станет нормой, оберегающей от сильных обвалов. Думаю, разумному инвестору сейчас лучше сосредоточиться на реальных цифрах экономики и секторах, а не пытаться делать общие прогнозы, привыкая отсеивать 90% ничего незначащих новостей из СМИ. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

вторник, 8 октября 2019 г.

Правило добродетельного инвестора №2. Имейте уверенность в своих знаниях.

В своей статье "22 Правила от Эразма Роттердамского" Иоахим Клемент (главный инвестиционный стратег Wellershoff & Partners) пообещал раскрыть каждое из этих наставлений в своих последующих постах, и мне это показалось глубокой работой инвестора-стратега.

Уверен, что все эти правила вполне применимы и к современной инвестиционной деятельности. В этом посте поделюсь с вами следующей частью, где автор раскрывает суть второго правила великого философа: "Имейте уверенность в своих знаниях - даже если это приносит временные потери". Удачи!!!



После того, как инвестор приобрёл необходимые знания в области инвестиционных методов, стратегий и поведения на рынке, настало время применить эти знания на практике. На самом деле, как правило, инвестор будет строить свои знания в инвестициях методом проб и ошибок, учась по ходу дела. Это то, что мы все делаем.

Применяя наши инвестиционные знания на практике, мы часто отказываемся от них при первом же взгляде на проблему. Хорошая инвестиционная стратегия нуждается во времени, чтобы воплотиться в жизнь и показать свои достоинства, и каждый управляющий активами скажет вам, что вы можете начать измерять эффективность стратегии только через пять лет или более.

Чем выше риски стратегии, тем более длинным должен быть инвестиционный горизонт, но даже институциональные инвесторы обычно оценивают свои результаты через три года или меньше. Индивидуальные инвесторы ещё более нетерпеливы. 

В глобальном опросе инвесторов 2019 года Schroders было опрошено 25 000 человек в 32 странах на предмет того, как долго они планируют удерживать текущие инвестиции. График ниже показывает, что даже в Японии, где инвесторы были наиболее терпеливы, предполагаемый период удержания инвестиций составляет 4,5 года. В Европе он обычно составляет около 3 лет, а на развивающихся рынках-обычно 2 года или меньше. Но это только их личные эмоциональные ожидания...

В своём исследовании, которое я выполнял в фирме по управлению активами, мы проверили, как долго инвесторы придерживались конкретного распределения активов в своих портфелях. Оказалось, что инвесторы меняют стратегию в среднем каждые 18 месяцев!!! Совершенно невозможно, чтобы инвестиционная стратегия была оценена всего лишь через 1.5 года.

Ожидаемый период удержания инвестиций: 



Согласно опросу 2016 года от Schroders, кажется, что институциональные инвесторы немного более терпеливы и ожидают, что их инвестиции будут держаться в среднем около 4,7 лет. Опять же, если вы посмотрите на их дела, а не на их слова, они тоже покажутся очень нетерпеливыми.

Энн Такер исследовала текучесть активов в управляющих фондах по трём различным показателям. На приведённом ниже графике показан средний срок пребывания акций в портфеле фонда с активным управлением. Обратите внимание, что этот показатель основан на квартальной отчетности портфельных холдингов взаимных фондов США и, таким образом, исключает любые акции, которые были куплены и проданы в течение квартала. Тем не менее, средний период удержания акций был всего лишь 14 месяцев.

Средний срок хранения акций в активных паевых инвестиционных фондах:

Все эти покупки и продажи не только увеличивают торговые издержки в портфеле, но и вносят значительный временной риск. Если инвестиции продаются и покупаются в неподходящее время, инвестор может в конечном итоге пропустить ралли и испытать гораздо более низкую доходность, чем истинный долгосрочный инвестор с покупкой и удержанием. Конечно, если время выбрано правильно, такой инвестор также может генерировать гораздо более высокую доходность, чем покупка и удержание, но только если ему удастся избежать просадок.

Morningstar на протяжении многих лет рассчитывал показатели работы среднего инвестора и сравнивал их с показателями работы инвестора в том же фонде. Они называют разницу между показателями инвестора, совершающего покупку и удержание, и среднего частного инвестора "разрывом в поведении". Отрицательные цифры означают, что средний инвестор имел худшую производительность, чем долгосрочный инвестор "buy and hold". Например, инвесторы в глобальные фонды акций теряли 1,8% в год из-за несвоевременных сделок.

Неудивительно, что 51% инвесторов, опрошенных Schroders, были разочарованы своими инвестиционными показателями, причем вторая наиболее распространенная жалоба заключалась в том, что они должны были оставаться инвестированными дольше (наиболее распространенной была довольно неопределенная жалоба на недостаточную доходность активов).

Опрос также изучил поведение инвесторов в течение короткого периода волатильности рынка в четвертом квартале 2018 года. Только 30% инвесторов не изменили свои портфели, в то время как два из трех сделали изменения в ответ на волатильность рынка. Из них каждый пятый перевел часть своих инвестиций в наличные деньги, а 37% перевели часть своих инвестиций в активы с более низким риском. Таким образом они упустили сильное восстановление в первой половине 2019 года.

Покупать и удерживать актив согласно собственной же стратегии трудно, но есть методы, которые инвесторы могут использовать, чтобы “сохранить веру” в свои инвестиционные знания. Один из них заключается в том, чтобы поместить краткосрочную рыночную волатильность в долгосрочный контекст. О методе, который связывает ваш портфель с инвестиционными целями, я напишу, когда буду разбирать правило №4. (Правило №1 здесь)

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

понедельник, 30 сентября 2019 г.

Может ли импичмент Трампа обрушить рынок акций? Не уделяйте много внимания громким заголовкам.


Не стала прошлая неделя третьим исключением из правила "после 3-й пятницы сентября", о котором предупреждал читателя в посте от 23.09, но и худшей неделей года в этот раз её назвать не получится. Индексы потеряли довольно скромно, и ещё в конце августа мы видели более значительные недельные снижения.

СМИ всегда ищут объяснение любой коррекции, и в этот раз таковым стало угроза импичмента Трампу от Нэнси Пелоси (спикер Палаты представителей). Я всегда говорил, что худшее для рынка - это политика, но  не завышена ли угроза в этот раз? Мог бы повлиять этот импичмент на рынок, или инвестору стоит обратить бОльшее внимание на реальные цифры экономики? Разберём всё по полочкам.


Одна из ошибок инвесторов заключается в том, что они путают то, что происходит в заголовках, с тем, что касается фондового рынка. У рынка есть свой собственный разум, и его  решения в основном зависят от доходов компаний и процентных ставок. Не только начинающие инвесторы придают слишком большое значение политики, что рушит их торговую стратегию. Грешат этим и довольно известные аналитики.

Например, 06.03.2009 The Wall Street Journal "воодушевил" инвесторов статьей с совсем алармистским заголовком "Радикализм Обамы убивает Доу" Отличные доводы в ней привели аналитики, но в итоге оказалось, что тот день был совсем рядом с самой низкой точкой ипотечного кризиса, и после действий ФРС рынок растёт уже 10 лет, неплохо пережив правление Обамы. И это главная финансовая газета мира.

Не лучше и вспыльчивые прогнозы леваков. В ночь выборов 2016г, когда стало понятно, что выигрывает Трамп, фьючерсы обвалились. Лауреат нобелевской премии по экономике Пол Кругман тогда ответил в NYT на вопрос: когда рынки восстановятся? "Никогда при первом сроке Трампа". Оказалось, что фьючерсы ошиблись, и уже на открытии индексы начали ралли. Кстати, в мае он писал тоже самое про биткоин...


Не стоит смеяться ни над одной из сторон, в конце концов, и у великих людей есть эмоции. Естественно думать, что политические новости должны влиять на фондовый рынок, но это не работает так просто. Я не хочу сказать, что политика не влияет на рынок. Конечно, так оно и есть, но обычно это происходит совсем не по плану, поэтому частному инвестору и нет смысла обращать внимание на такие громкие заголовки. Нам важнее цифры.

Что касается вопроса об импичменте, то у нас не так и много таких событий, чтобы сделать выводы об их влиянии на американский рынок акций. Последний раз Клинтон был официально импичментирован Палатой представителей 29.12.1998г. Суд начался в январе, и 12.02.1999 президент Клинтон был оправдан по всем пунктам обвинения.

История осложняется тем, что Россия объявила дефолт в августе 1998г, и это привело к краху хедж-фонда Long-Term Capital Management в сентябре, партнёрами которого так же были нобелевские лауреаты (подробно в этом моём посте). Это потрясло рынок, и S&P 500 закрылся ниже 1000пп в начале октября.

После этого фондовый рынок начал расти прямо в ходе процедуры импичмента. NASDAQ особенно сильно поднялся, и через несколько месяцев этот индекс стал знаменитым технологическим пузырем. Несмотря на всё это, процедура импичмента минимально повлияла на рынки.

Дело Ричарда Никсона было более серьезным, даже несмотря на то, что он ушел в отставку до того, как ему был официально объявлен импичмент. В 1973-1974 годах произошли очень серьезные события, такие как нефтяное эмбарго ОПЕК, Война Судного дня 1973г и возобновление инфляции. Кроме того, США официально вступили в рецессию в 12.1973.



Рецессия и инфляция, вероятно, были достаточно хорошими причинами для провала рынка, но также могли быть опасения, что у Никсона не было уже полномочий, чтобы реагировать на эти кризисные явления. Медвежий рынок 1973-1974гг был одним из худших в истории; инвесторы не видели ничего подобного со времен Великой Депрессии, а ведь в то время были живы ещё многие участники рынка того периода.

Отставка Никсона в августе была, скорее, сигналом к покупке, хотя Доу не достиг своего минимума до 6.12.1974. В тот день индекс закрылся на отметке 577,60, что стало самой низкой точкой за последние 55 лет (с 1964г по настоящее время). Теперь же DJIA часто за день теряет больше того значения, как это три раза было в прошлом месяце.

В 1973-1974 гг угроза ядерной войны была реальной. Ходили разговоры о том, что советские войска оккупируют Голанские высоты, а армия США перешла в режим обороны DEFCOM 3. Это было страшное время, и поэтому влияние Уотергейта на рынок нужно рассматривать только как одно звено всей цепочки негативных событий.

В 2019 году всё происходит гораздо спокойнее. На прошлой неделе мы получили окончательный пересмотр ВВП во II квартале, и он показал рост на 2%. Это не очень хорошо, но он движется в позитивном направлении, когда безработица остаётся на уровне 3.7% три месяца кряду.

Фондовый рынок в последнее время действительно довольно спокоен, и это может быстро измениться, как только начнется сезон отчётов, но я сомневаюсь, что какие-либо новости из Вашингтона обрушат фондовый рынок. Начинается новый квартал, и скоро мы получим ряд действительно значимых цифр, которым обязательно уделю внимание в следующих обзорах. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

понедельник, 23 сентября 2019 г.

Доходность хайтека и битва за подписчиков. Война стримингов только начинается.



Доходность хайтека, $SPX, $NFLX и $TSLA с начала этого года. Все в отличном плюсе, кроме двух последних. С Теслой всё понятно, не справляются с обещанными поставками и по уши в долгах, а $NFLX теряет капитализацию из-за ожидания падения прибыли после выхода Disney+ и сервисов Apple.

Война стримингов только начинается, эффект можно будет оценить только в 2020г, но $DIS для меня сейчас более привлекателен, чем акции Нетфликса.

В то же время Google запускает аналог Apple Arcade, открывая очередной виток битвы сервисов. Он будет называться Google Play Pass и включать в себя не только игры, но и приложения. На старте в каталоге будет доступно более 350 позиций.

Google не планирует вкладывать деньги в разработку игр и приложений для Google Play Pass. Более того, компания не будет требовать от разработчиков эксклюзивности. Google Play Pass должен запуститься до конца недели в США, а в других странах позже.




Не взрывной, но рост выше индекса после этой новости есть. Это первый ответ Гугла по сервисам после презентации Эпла. Интересно, что будет дальше?

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

Худшая неделя года для акций. Немного статистики и запуск BAKKT.

Не хочу вас пугать, но наступающая неделя - исторически худшая в году для фондового рынка, так что пристегните ремни. Начиная с 1960 г, только два раза в 2001 и 2017 г. эта неделя закрылась с положительным результатом. В 2001г "помогло" 11.09, и хуже той недели с террактом ниже было сложно закрыться, а в 2017г $SPX поднялся только на 2 пп., тоже хорошего мало.
 
Ниже таблица с доходностью на 100K при открытии лонга в 3-ю пятницу сентября и закрытием позиции по дням от точки входа. Или в этот раз будет 3-е исключение? До этого два исключения за 59 лет. Шансов мало, но всё бывает в первый раз, а, тем более, и в третий.


Здесь же хорошо видно, что было бы с вашем депозитом в 100K, если каждый раз с 1960г вы покупали бы $SPY на закрытии рынка в 3-ю пятницу сентября, и продавали бы через 5 дней. Ничего хорошего бы не получилось:

Тем не менее, метаться в панике не нужно, если вы долгосрочный инвестор. Вряд ли мы увидим обвал рынка, а перспективы на конец года совсем не плохи. Главное правильно выбрать активы и не идти против рынка.

Угроза рецессии в этом и следующем выборном году сильно преувеличена, о чём подробно говорил в последнем выпуске подкаста. Кроме громких алармистких заголовков реальных причин пока для этого мало. Лучше посмотрите на доходность основных классов активов с 2008г, помогает при сомнениях. Американские акции и недвижимость в тройке лидеров, а, вот, акции EM и сырьё в конце этого списка.


Сентябрь - не лучший месяц и для биткоина, и два последних года держатели монеты получили убыток за этот период:


Все ждали туземуна на битке сразу после запуска поставочного фьючерса Bakkt, который произошёл сегодня. Я уже подробно объяснил здесь, почему в долгосрочной перспективе этот фьючерс окажет положительное влияние на цену и снизит волатильность, когда институциональные инвесторы действительно заинтересуются этим инструментом, а сам по себе запуск ничего не значит. Сейчас же с начала торгов от 10115$ прошло лишь 29 контрактов, следить за этим можно здесь

Никакого ажиотажа пока нет, посмотрим как он будет торговаться во время основной амерсессии, но пока уже привычный нам фьючерс на CME однозначно реагирует на это столь ожидаемое всеми криптоманами событие снижением на очень низких объёмах:


Итак, самая страшная неделя года началась, исторически значимый запуск первого поставочного фьюча от Bakkt состоялся, по золоту сегодня я открыл среднесрочный лонг. Будет зачем следить на этой неделе, скучать не придётся, а рынок готовится к сезону отчётов, и $SPX пока падать не хочет. 

Интересно будет в конце недели подвести итоги: получилось ли у рынка акций сделать 3-е в истории исключение, и оказал ли Bakkt хоть какое-то положительное влияние на цену биткоина. Обязательно вернусь к этой теме в выходные. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента


воскресенье, 22 сентября 2019 г.

Десятка лучших сделок современного финансового рынка. Так эти трейдеры сделали миллиарды.

Ниже в этом посте вы найдёте лучшие прибыльные сделки на финансовых рынках с начала прошлого века. Конечно, разумного трейдера или инвестора во всех этих трейдах ужаснёт управление рисками, но при столь рисковом подходе и полученная прибыль оказывалась за гранью нормальности.

Многие из этих сделок были проведены не в одно время, а позиция увеличивалась в объёме по мере роста "бумажной" прибыли. Например, Ливермор в 1929г сделал много пробных шортов (как мы знаем из книги), когда был уверен в развороте, но их пришлось закрыть, т.к. зашёл слишком рано, хотя и правильно предугадал назревающий обвал рынка. Позже он восполнил потери.

Некоторые из этих трейдеров могли бы быть разорены небольшим вмешательством правительства или регуляторов, с которым сталкиваются современные спекулянты и сегодня. Тем не менее, мы не можем отрицать их талант, ведь в большинстве это не были единичные сделки, успех повторялся годами, что и принесло большие состояния. Успех этот был результатом многолетних исследований, жизненного опыта, и, конечно, многих поражений до этих красивых событий.

1. Ставка Джона Полсона против субстандартных ипотечных кредитов сделала его хедж-фонд богаче на $15 млрд. в 2007г. Он один из немногих смог с 2006г планомерно, веря в собственные расчёты, наращивать шорты, когда многие уже потеряли деньги, зайдя как и он слишком рано. Это, скорее всего, был зов всей жизни, хотя его фонды работают и по сей день.

2. Джесси Ливермор не нуждался ни в каких компьютерных моделях, технических индикаторах или деривативах, чтобы заработать $100 млн. ( 1,2 млрд. в сегодняшних долларах) на свой личный счет в то время, когда все были на стороне быков, а затем потеряли всё до трусов. Это был удивительный день, когда Джесси вернулся домой, и его жена думала, что они были разорены, а вместо этого у него был второй лучший торговый день в истории.

3. В 60-е годы, когда Япония только начинала свое тридцатилетнее экономическое чудо, Джон Темплтон активно инвестировал в Японию, став одним из первых внешних инвесторов страны. В какой-то момент он смело вложил более 60% своего фонда в японские активы.


С момента своего основания в 1954г фонд Темплтона рос с поразительной скоростью почти на 16% в год до его ухода на пенсию в 1992г, что сделало его самым эффективным фондом во второй половине 20-го века. Доля в размере $100 000 долл. США, инвестированная в 1954г, с реинвестированной прибылью, выросла бы до $55млн. к 1999 году.

4. Джордж Сорос здорово потрепал нервы Банку Англии, открыв короткую позицию на 10 млрд. фунтов стерлингов и заставив Великобританию выйти из Европейского механизма обменного курса (ERM ) 16 сентября 1992г. Сорос заработал $1 млрд в этом процессе, что было тогда невообразимой суммой для форекса.

5. Пол Тюдор Джонс правильно предсказал в своем документальном фильме в 1986г на основе диаграммных моделей, что рынок был на пути к краху эпических масштабов. Он щедро  выиграл от краха черного понедельника осенью 1987 года, крупнейшего однодневного падения фондового рынка США (в %-ах) когда-либо. 



Джонс утроил свои деньги, закрыв фьючерсы и заработав на этой сделке до $100млн., когда Dow Jones Industrial Average упал на 22%. Еще одна удивительная сделка, чтобы уйти с состоянием, когда так много других трейдеров были разорены в последствии. Он сыграл её идеально.

6. Эндрю Холл еще в 2003г, когда нефть торговалась на уровне $30 и экономика только-только оправилась от краха доткомов, поспорил, что цены превысят $100 в течение пяти лет. Когда цены на нефть взлетели выше $100 пять лет спустя в 2008 г., работодатель Холла Citigroup выплатил трейдеру $100 млн. в качестве премии за эту и другие успешные сделки. 

Он предсказал целевую цену для сделки и временные рамки, а затем структурировал фьючерсные контракты, чтобы получить большую прибыль от движения до $100, иначе они потеряли бы ценность. Холл сделал то, что, как предполагается, невозможно: предсказал цену и открыл сделку на самом дне для получения максимальной прибыли.

7. Дэвид Теппер купил наиболее депрессивные акции крупных банков в начале 2009г. После этого Bank of America вчетверо вырос в стоимости, а Citigroup в три раза по сравнению с их дном в начале года. 



Этого было достаточно, чтобы заработать хедж-фонду Теппера $7 млрд, и его личная доля составила $4 млрд. Он был уверен, что эти банки спасут ликвидностью, а не национализируют и...Он оказался прав.

8. Дальновидные шорты Джима Чаноса правильно предсказали гибель Enron и извлекли из этого огромную прибыль. Другие примеры его успешных шортов включают Baldwin-United, Tyco International ($TYC), Worldcom и совсем недавно домостроителей, таких как KB Home ($KBH)

9. Джим Роджерс (часто вижу его на CNBC в виде комментатора) заметил бычий рынок для сырьевых товаров еще в 90-х гг., а в 1996 г. он создал Международный сырьевой индекс Роджерса. Впоследствии он работал над тем, чтобы сделать этот индекс инвестиционно-привлекательным. С 1998 г. его финансовый инструмент показал доходность 290% к концу 2010 г., что сопоставимо с 10%-ной доходностью индекса S&P 500 за тот же период.

10. Луис Бэкон отлично поработал в 1990 г., предвидя, что Саддам Хусейн вторгнется в Кувейт. Бэкон открыл лонги по нефти и шорты на акциях, чем и принёс своему новому хедж-фонду 86% процентов прибыли в тот год. В следующем году он также правильно сделал ставку на то, что США быстро победят Ирак, и нефтяной рынок восстановится.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Выбирайте свой уровень и подписывайтесь на мой Patreon от 1.5$/мес. Все лучшие лонгриды без рекламы, Extra-выпуски подкаста и чат только для платных подписчиков. Welcome!!!