вторник, 10 декабря 2019 г.

Правило добродетельного инвестора №4. Держите свои цели всегда в поле зрения.

В своей статье "22 Правила от Эразма Роттердамского" Иоахим Клемент (главный инвестиционный стратег Wellershoff & Partners) пообещал раскрыть каждое из этих наставлений в своих последующих постах, и мне это показалось глубокой работой инвестора-стратега.

Уверен, что все эти правила вполне применимы и к современной инвестиционной деятельности. В этом посте поделюсь с вами следующей частью, где автор раскрывает суть четвёртого правила великого философа: "Держите свои цели всегда в поле зрения - добродетельный инвестор посвящает все свои усилия своим целям.". Удачи!!!

В посте о втором правиле добродетельного инвестора, я писал о важности придерживаться своей инвестиционной стратегии и философии в течение длительного периода времени, чтобы дать ей время для реализации. Проще сказать, чем сделать, и часто мы теряем веру в наши инвестиции, когда рынки становятся неустойчивыми. Есть разные способы придерживаться своей стратегии в долгосрочной перспективе, но здесь я приведу один метод, к которому пришёл за годы управления собственными активами.

Возьмем, например, приведенный ниже портфель, который, по мнению Шредерса, представляет собой примерно средний портфель с установленными взносами, принадлежащий британскому частному инвестору.


Это довольно типичный ориентированный на рост портфель с 70%-ми акций, 30%-ми инструментов фиксированного дохода и альтернативными инвестициями. Учитывая, что у большинства инвесторов есть много лет, если не десятилетий, чтобы сэкономить до выхода на пенсию, есть смысл иметь такое ориентированное на рост распределение в вашем инвестиционном плане.

Проблема, однако, заключается в том, что когда приходит медвежий рынок, потери в таком портфеле могут быть большими, и придерживаться вашей инвестиционной стратегии может быть трудно. Взгляните на доходность портфеля во время мирового финансового кризиса (все доходы-это общая доходность в фунтах стерлингов):

2006: +7.6%
2007: +6.6%
2008: -16.4%
2009: +16.0%
Во время глобального финансового кризиса (GFC) портфель потерял 27% от своего пика до его дна 03.2009г. Учитывая эти потери, и даже если мы просто посмотрим на убыток 2008г в размере 16,4%, вполне вероятно, что некоторые инвесторы могли бы остыть и попытаться отказаться от своей стратегии в пользу более оборонительной. Если бы они это сделали, то они пропустили бы сильный рост 2009-2010гг, когда портфель мог бы быстро восстановить свои потери.

Как может добродетельный инвестор смотреть на портфель иначе? Как финансовые советники могли спорить с инвесторами, уговаривая придерживаться своей стратегии даже в разгар GFC?

Инвестиции, основанные на целях, могут дать ответ, который поможет. Вместо того чтобы рассматривать портфель в целом, как мы это делали на круговой диаграмме и в приведённых выше показателях эффективности, давайте структурировать портфель в соответствии с индивидуальными целями инвестора.

Для простоты я буду работать со своей собственной ситуацией в качестве примера и возьму портфель роста, который я показал выше, как свою собственную инвестиционную стратегию. Сейчас, к сожалению, до моей пенсии ещё около 20 лет, поэтому портфель должен быть на месте по крайней мере на этот срок и иметь приличный шанс вырасти до тех пор.

В то же время мне могут понадобиться наличные деньги из портфеля в краткосрочной перспективе, если я потеряю свою работу или если у меня возникнут непредвиденные расходы. Кроме того, было бы хорошо, если бы мой портфель обеспечивал некоторый регулярный доход сверх инфляции, чтобы заплатить за ремонт моего дома и сада.

Вместо того чтобы рассматривать портфель в целом, я разделил его на три разных корзины (или ментальные счета) с различными инвестиционными горизонтами, соответствующими моим целям:

1. Первая корзина покрывает любые непредвиденные потребности денежного потока, если я потеряю свою работу, возникнет чрезвычайная ситуация или что-нибудь ещё. Сюда я вкладываю все свои сберегательные инвестиции, краткосрочные и среднесрочные облигации со сроком погашения до пяти лет. Идея заключается в том, что эти активы обеспечивают безопасность и позволяют остальным средствам оставаться инвестированными в течение пяти лет или более.

2. Вторая корзина - это приносящее доход ядро, которое инвестируется в консервативные, маловолатильные активы с некоторым потенциалом роста. Идея заключается в том, что эта корзина должна компенсировать мне инфляцию и в идеале создать немного избыточного дохода выше инфляции, чтобы заполнить первую корзину, если мне нужно будет снять деньги с неё или заплатить за ремонт в моем доме и т. д.  Инвестиционный горизонт этих активов - от 6 лет до моей пенсии.

3. Третья корзина -это моё хранилище роста, которое содержит все рискованные, ориентированные на рост активы, которые мне нужны, чтобы вырастить капитал для моего выхода на пенсию. Это мои инвестиции в акции. В идеале, этой корзины я коснусь только один раз, когда выйду на пенсию через 20 лет.

Портфель теперь выглядит как диаграмма ниже. Я предположил, что у меня есть общие сбережения в размере 1 млн. фунтов. Эй, можно же и помечтать…

Давайте посмотрим на доходность этого портфеля в те же годы, что и выше:



Несколько вещей очевидны:

Корзина безопасности делает точно то, что ей нужно делать и показывает положительную доходность каждый год и исключительно большую прибыль в кризисный 2008г. Это дает мне уверенность в том, что в случае чрезвычайной ситуации я всё ещё могу получить доступ к своей подушке безопасности, не ставя под угрозу свои долгосрочные цели.

Консервативная корзина обеспечивает твёрдую доходность выше инфляции в большинстве лет. В течение 2008г года эти активы подешевели на 8,8%, что является существенным, но обратите внимание, что у меня есть пять лет, чтобы оправиться от этих потерь. На это требуется меньше, чем 2% доходности в год, что позволит не менять мои инвестиционные горизонты.


Корзина роста испытывает серьёзные потери в 2008г, но обратите внимание: портфель структурирован таким образом, что у корзины роста есть 20 лет, чтобы оправиться от этих потерь. Речь идет о 1% в год для безубыточности и о 3%-4% в год для безубыточности в реальном выражении после инфляции.

Мне, да и вообще каждому инвестору, гораздо легче придерживаться инвестиционной стратегии, если мы можем понять цель каждой инвестиции в портфеле с точки зрения наших собственных личных целей. Такое букетирование портфеля делает именно это.

Кроме того, этот разумный подход также имеет то преимущество, что управляющие могут остановить своих клиентов от перевода средств из наличных денег или облигаций в акции на длинном бычьем рынке или при панике от продажи своих акций в разгар медвежьего рынка.

Представьте себе инвестора, который видит сильную доходность фондовых рынков за последние десять лет и низкую доходность государственных облигаций в эти дни. Многие инвесторы испытывают соблазн сократить свои денежные запасы или продать свои облигации и инвестировать их в акции или альтернативные инвестиции с более высокими перспективами прибыли. Это эквивалентно продаже корзины безопасности в портфеле. Если ударит медвежий рынок, это означает, что у инвестора нет защиты, чтобы покрыть любые чрезвычайные ситуации, которые могут возникнуть.

Точно так же, если инвестор хочет продать акции в панике во время медвежьего рынка, это эквивалентно сокращению или устранению корзины роста в портфеле. Это означает, что накопленная с прибыли пенсия будет меньше или не будет существовать вообще. Большинство инвесторов не готовы рисковать своим пенсионным планом, чтобы чувствовать себя в безопасности на медвежьем рынке, особенно если у них уже есть другие две корзины этого портфеля.

Лично я использовал этот подход букетирования со многими частными инвесторами на протяжении многих лет, и удивительно, насколько хорошо он работает на практике. И это действительно помогает инвесторам придерживаться своей долгосрочной стратегии и приблизиться к цели стать добродетельным инвестором. (Правило №3 здесь)

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

Комментариев нет:

Отправить комментарий

AI помогает S&P 500 пробивать исторические максимумы. Hawkins Inc.($HWKN)-химия скучна, но очень прибыльна.

Фондовый рынок в понедельник закрылся на очередном историческом максимуме, и вчера рост продолжился. Этот рынок впечатляюще устойчив, особен...