С 30.03 по понедельник индекс S&P 500 вырос на 13,1%, а Nasdaq Composite - на 19,7%. Я уже приводил подобные цифры, прошу прощения за повторение, но этот рост был поистине экстраординарным. Да, фондовый рынок продемонстрировал стремительный рост, несмотря на неопределённость геополитической обстановки и растущие проблемы в отдельных секторах экономики США.
Инвесторы поступают глупо, или существуют веские фундаментальные причины, оправдывающие более высокие цены на акции? Многие аналитики называют это пузырем, но я думаю, что это слишком преждевременно, хотя в отношении некоторых технологических акций это и может быть правдой. Если вернуться к началу 2022 г. и скорректировать рост с учётом инфляции, то рынок показал неплохие результаты, но ничего особо выдающегося.
Во вторник мы наконец-то увидели разворот предыдущей тенденции. Под этим я подразумеваю, что Nasdaq упал почти на 1%, в то время как Dow 30 остался практически неизменным. Золото и серебро также показали плохие результаты во вторник.
Меня удивило, насколько сильными оказались акции роста в ходе недавнего ралли по сравнению с акциями стоимости. Обычно акции роста лидируют на растущих рынках, но меня впечатлило, насколько велик разрыв. Кроме того, до недавнего ралли акции стоимости хорошо держались по сравнению с акциями роста, но всё это исчезло менее чем за месяц.
Вот как показал себя ETF S&P 500 Growth (чёрный) по сравнению с ETF S&P 500 Value (зеленый):
Вчера нефтяной рынок был потрясен заявлением ОАЭ о выходе из ОПЕК, ведь до этого страна последовательно добивалась увеличения квот на добычу. Ожидается, что Иран представит пересмотренное мирное предложение, когда Трамп отклонил ранее выдвинутое.
ФРС снова проведёт заседание на этой неделе. Заявление о политике будет опубликовано сегодня, но заранее расскажу: ФРС не будет вносить никаких изменений в процентные ставки.
Фед всё же может преподнести некоторые новости, и это связано с тем, что центральный банк оказался в затруднительном положении. Из-за роста цен на энергоносители американцы страдают от высокой инфляции, но в то же время экономика в целом может замедляться. Говоря прямо, экономике США могут потребоваться одновременно и более высокие, и более низкие процентные ставки. Поскольку ФРС вряд ли сможет это обеспечить, я ожидаю, что ставки останутся неизменными в течение некоторого времени. Фьючерсные трейдеры не ожидают, что ФРС изменит процентные ставки до конца следующего года.
Следует помнить, что недавний отчёт о потребительском доверии оказался самым низким за всю историю наблюдений. Отчёт о занятости за апрель будет опубликован только в следующую пятницу (08.05), и он может оказаться не очень радующим. Отчёт о занятости за март оказался на удивление хорошим (+178 000), но на самом деле, я бы не удивился, если бы этот показатель был пересмотрен в сторону понижения.
В настоящее время Уолл-стрит продолжает анализировать финансовые результаты за 1-ый кв. Пока что сезон отчётности складывается довольно успешно. S&P 500, судя по всему, покажет двузначный рост прибыли шестой квартал кряду.
На этой неделе должны опубликовать отчеты 180 компаний из индекса S&P 500, а также 11 компаний из Dow Jones и 5 компаний из списка Mag 7.
Кстати, что касается акций из «большой семёрки», Уолл-стрит отчаянно хочет узнать, сколько они планируют инвестировать в ИИ. В январе Microsoft, Google, Amazon и M заявили, что в этом году планируют потратить на ИИ $650 млрд. Теперь аналитики хотят услышать обновлённую информацию.
На данный момент 28% компаний, входящих в S&P 500, опубликовали отчёты о прибыли за 1-ый кв. Из них 84% превзошли ожидания аналитиков, и это значительно выше долгосрочного среднего показателя. Да, на Уолл-стрит всегда ожидают, что вы превзойдете ожидания.
Компании также превосходят ожидания с большей, чем обычно, разницей. Средний показатель превышения прогнозируемой прибыли составляет 12,3%, что почти вдвое больше, чем долгосрочный средний показатель.
В настоящее время рост прибыли за 1-ый кв. составляет 15,1%. Фактически, этот показатель неуклонно растёт по мере появления более позитивных отчётов.
Квартальный рост выручки был особенно сильным. На данный момент 81% компаний превзошли свои прогнозы по росту продаж, когда средний показатель за 5 лет составляет 70%. В целом, компании превосходят свои прогнозы по продажам на 2%. В 1-м кв. рост продаж в настоящее время составляет 10,3%. Как и прибыль, этот показатель также демонстрирует тенденцию к росту. Если этот показатель сохранится, то это будет лучший квартал по росту выручки с 3-го кв. 2022 г.
Уолл-стрит ожидает очень хорошего роста прибыли в этом году. На 2026 г. прогнозируемый рост сейчас составляет 18,6%. На оставшиеся 3 квартала прогнозируемый рост составляет 20,6% во 2-м кв., 22,7% в 3-м и 20,4% в 4-м. Форвардный коэффициент P/E для S&P 500 в настоящее время составляет 20,9%. Это высокий показатель, но не чрезмерный.
Изучая эти отчёты о доходах, я особенно впечатлен показателем рентабельности. Широкая и растущая операционная маржа - это быстрый и простой способ определить, насколько хорошо компания работает. В 1-м кв. общая чистая рентабельность рынка составила 13,4%. Если этот показатель сохранится, это будет самый высокий показатель за всю историю наблюдений FactSet, которая ведется с 2009 г.
Эти цифры впечатляют, но Уолл-стрит ожидает ещё лучших результатов в этом году. Текущий прогноз чистой маржи составляет 14,1% во 2-м кв., 14,6% в 3-м кв. и 14,6% в 4-м кв. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Комментариев нет:
Отправить комментарий