Неделей ранее в пятницу $SPX впервые с апреля закрылся ниже своей 50-DMA. Это один из тех странных технических индикаторов, которые важны, только потому что все остальные думают, что это важно. Тем не менее, это стало хорошим знаком для медведей, и рынок продолжал падать до четверга, после чего видим хорошее восстановление.
На носу сезон отчётов за 3-й кв., и прогнозы аналитиков говорят о замедлении снижения прибыли компаний. В то же время рынок сейчас больше волнуют предстоящие выборы, и на объективные цифры инвесторы начнут обращать внимание только в ноябре. Но это не про моих читателей. Разберём всё по полочкам.
В прошедший четверг S&P 500 уже заходил на отрицательную территорию по году, снизившись от рекордного максимума 2.09 на 9,3% до минимума текущей коррекции.
Пока всё в рамках стандартной для рынка последних лет просадки в 10%, но есть интересная для меня тенденция: cтоимостные акции на этой коррекции опережают акции роста. Со 2 сентября "рост" снизился на 10,83%, тогда как "стоимость" снизилась лишь на 6,91%.
Виноват в этом, конечно, рекордный рост IT-компаний на восстановлении рынка, но, возможно, что этот интерес к стоимостным акциям останется и после выборов с сезоном отчётов, что приведёт к серьёзному перераспределению активов ещё до НГ. Посмотрим.
Сентябрь подходит к концу на этой неделе, а вместе с ним и 3-й кв; к середине октября компании начнут публиковать отчеты о прибылях. Это будет решающий сезон отчётов для Уолл-Стрит и для нас, ведь он, по сути, отразит уже начало восстановления после локдауна.Вот график, показывающий индекс S&P 500 чёрным цветом, а конечную операционную прибыль компаний - синим. Будущая часть линии прибыли основана на ожиданиях аналитиков Эти две линии масштабируются в соотношении 18 к 1.
Хорошая новость заключается в том, что прибыль компаний постепенно увеличивается по сравнению с ужасными цифрами, которые мы видели ранее в этом году. В 1-м квартале прибыль упала на 49% по сравнению с 1-м квю 2019 г. Во втором квартале прибыль снизилась на 33%.
По ожиданиям аналитиков в течение всего этого года прибыль составит $113,84 на акцию. По сегодняшней цене это дает S&P 500 соотношение P/E на уровне 29. Однако Уолл-Стрит ожидает, что в 2021 году прибыль составит $164,04 на акцию, а это предполагает рост доходов компаний на 45% в следующем году. Для S&P 500 это означает форвардное соотношение P/E на уровне 20, что уже выглядит не так страшно и оправдывает текущие уровни цены акций.
Комментариев нет:
Отправить комментарий